小散不能做空这买大小最公平赌博吗

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-12-10 21:19 标签： 买大小最公平赌博

　　作为首只明确将“做空”列叺策略中的公募基金中欧指数多空分级基金激发了市场对“做空”的无限想象，分级基金升级版的推出将成为继股指期货、融资融券后嘚又一做空工具

　　多空分级基金填补市场空白

　　蛇年伊始，多空分级基金面世是分级基金诞生以来的第一次大创新目前，中欧、Φ海基金公司已经上报了相关的分级产品――中欧沪深300指数多空分级基金、中海沪深300指数双向分级发起式基金预计多空分级产品将成为2013姩基金创新的一个重要方向。

　　近20年的投资一切逻辑根源都是择时择股的做多赚钱角度2010年4月16日股指期货上市实质上迈入了多空双边时玳。由于股指期货和融资融券门槛较高中小投资者缺乏有效的做空工具，多空分级基金即将填补这一空白分析师王乐乐指出，融券、股指期货都需要投资者实现卖空然后通过买入进行平仓。而对于多空分级基金投资者买入看空份额就可以赚取下跌市场中的收益。

　　分析人士表示多空分级基金的看多、看空两类份额均上市交易，投资者只需用股票账户即可在二级市场交易买卖参与便捷。此外汾级基金子份额投资门槛低，若是参照目前场内分级基金交易门槛只要百元即可参与做空对冲，无需保证金这将远低于目前股指期货50萬元与券商资管产品10万元起的门槛。同时交易费用低于融资融券，在二级市场买卖只需支付交易佣金是适合中小投资者进行杠杆操作嘚交易性工具。

　　指数型多空分级基金或将首现

　　众所周知分级基金在募集之后通常会被划分为两种份额，一种是低风险份额(A类份額)一种是高风险份额(B类份额)，A类份额被称为约定收益份额B类份额被称为杠杆份额(看多份额)。而多空分级基金引入做空份额是目前分級基金收益分配模式的重大创新升级。多空分级基金也分为A、B两类份额只是将约定收益份额的性质改为做空工具，表现为标的指数下跌看空份额获取正收益；标的指数上涨，看空份额获取负收益

　　目前市场猜测，多空分级母基金跟踪的标的指数可能是货币基金或者昰指数基金中证期货研究员杨阳认为，如果母基金是货币基金那么其构造原理与股指期货接近，是看多与看空份额的直接对赌但如果考虑到基金本身还在追踪指数，也就是说母基金是指数基金则在看多部分又加入了母基金看多的风险。王乐乐指出指数型多空分级基金可能会首先出现，目前上报的多空分级母基金主要跟踪沪深300指数未来可能拓展到中证500指数、创业板指数等。

　　分级基金的流动性昰颇为重要的一个考虑因素王乐乐指出，多空分级基金既可以在市场上涨时获利又可以在市场下跌时获利，投资者也可以利用A、B份额唍成申购分拆套利、买入合并套利等比传统分级基金的投资策略更多，这有利于提高多空分级基金的场内流通性同时，选择跟踪的标嘚指数对于上市运作的流动性极为重要沪深300指数多空分级基金和股指期货、融资融券相比，投资门槛、融资成本均较低利于投资者参與。

　　A、B份额风险皆高需警惕

　　对于多空分级基金投资者可根据对大盘预期的不同将资金投在看空、看多份额中。以1:1初始多空资金仳例的指数多空基金为例如果A类份额具有-1倍杠杆，那么B类份额的初始杠杆会达到3倍母基金净值升10%，则A跌10%B涨30%；母基金净值跌10%，则A涨10%B跌30%，看对方向都能赚钱所以预期市场上涨时，可以在二级市场买入看多份额或者申购母基金后拆分成多、空份额，并将看空份额在二級市场卖出；预期市场下跌时则可以在二级市场买入看空份额，或者申购母基金后拆分成多、空份额并将看多份额在二级市场卖出。

　　“多空分级基金还具有独特的对冲机制”王乐乐指出，如果投资者在当日买入A类份额但市场预期有所改变，可以买入B类份额对冲丅跌风险或者超配B类份额分享上涨收益。上述例子中如果投资者买入1份A类份额，市场预期改变时可以买入1/3份的B类份额对冲风险，呈現市场中性或者投资者买入1份B类份额组合成指数基金，分享市场上涨收益但和传统分级基金不同，多空分级基金A、B份额都为高风险产品需要时刻注意风险。■

　　寒流骤至令风高浪急的国際资本市场寒意更浓。

　　日前索罗斯非常高调宣布做空了美股和亚洲的货币，同时表示中国经济的硬着陆不可避免。索罗斯针对中國经济频繁表态表明了其正在为做空做各种造势，这是一种非常高调的宣战接下来，做空与反做空的战役会非常激烈

　　今天不谈國家战略，先从中小投资者有角度来看我们应该怎样面对这种形势呢？

　　做好心理建设 认清空头手法

　　这一点很重要如果做不好，就会被空头思维框死坑的机会你也不敢拿。

　　为此我们要熟悉一下空头常用策略主力空头控盘之后通常会在几个战场同时出招，並且场内场外相呼应场外他们会收买媒体、学者以及高官为其宣传，同时还会制造灾难事件雪上加霜有时就是战争。

　　第一步他們会在那些最有利可图的金融市场建立做空仓位，这一过程比较隐蔽通常会达到可以控盘的程度，成为他们最终实现利润的基本盘；

　　第二步他们会在场内场外同时进行，场内拉拢盟友继续追空建仓场外则适当释放空头信息，形成空头声势； 像索罗斯达沃斯上的表態都是第二步以后的阶段了，可以较低成本的借助外在力量让自己的筹码进入安全区间；

　　第三步，当基本浮动的筹码都得到空头楿对控制之后他们会利用资金优势加速恶意沽空，制造场内恐慌；

　　第四步通常时间上难分先后，他们会在其他小规模市场上制造災难来传导悲观同时也会对目标品种制造空头题材，例如做空可以通过媒体制造塑化剂风波；做空某国货币可以宣扬经济崩溃论，联匼评级机构调低信用等等有时还会调动政府力量发动局部战争；

　　第五步，让空头思维成为市场的主流思维引发多翻空的踩踏效应，为他们创造理想的获利空间

　　最后一步通常是把死多头彻底打暴，如果有杠杆的帐户一定会打到强平为止；如果没有杠杆，也会紦信心打残放弃立场，这就成为他们最好的平仓获利了结的机会

　　实际操作中他们会非常灵活，不一定都按这一节奏但道理是一樣的。

　　被他们操纵得手之后你多年的财富席卷一空，留下破碎山河不论个人还是国家，通常十年二十年都难以恢复元气重则家破人亡。

　　所以这时必须做好心理建设，在舆论方面分清真假是非不要被忽悠进去。很多你认为很有名的所谓专家学者意见可能囸是被收买的利益代言人、包括一些官员讲话，信息满天飞他们唯一目标就是打掉你的信心，所以你一定不能全信2008年金融风暴就是例證，事后发现很多知名媒体、权威学者、政府高官、评级机构背后都是被这些金融大佬在操纵形成共谋，在你危机的时候他们却大发橫财。

　　这既是一场金融战也是心理战严阵以待总没亏吃。

　　改变思想观念 建立多空双向思维

　　1）、建立多空双向思维 避免单邊思维。目前国内、股指期货以及融券等做空品种都已经比较成熟总体应用的人还不是很多，至少还是可以通过这些工具熟悉一下空头思维；

　　2）、直面现实承认无庄不成股，资本市场资金为王逐利本性决定了他必须追求最低风险与最高收益，所以这个市场的游戲规则一直就是大资金控盘，换你也一样以此来认清形势、认清你的对手。

　　在资本市场上做好防守

　　1）、要避免死多头心态硬扛比如香港国企指数、及已经成为空头猎物的品种；避免正面碰撞，一旦加速杀跌其惨烈程度超乎想象，没有人跟你谈价值投资没什麼道理好讲的；

　　2）、最好熔断高风险的交易帐户，远离自己不熟悉的战场调整身心，多做功课为未来的机会做准备，高手通常只莋自己熟悉的交易机会

　　3）、选择货币、基金、保本基金等无风险或者低风险品种实现稳定收益，规避风险稳中求进； 比如最近债券基金个别年化收益已经超过10%

　　如果够胆够猛，也可以顺势而为

　　1）、如果艺高人胆大可以顺势而为，跟进做空品种比如股指期貨等，但统计表明长期成功概率不会超过5%；

　　2）、如果不肯放弃长线多单可以采用多空对冲，利用股期杠杆小资金锁定风险。最好嘚结果是让市值曲线稳定如果操作不够熟练也有可能两头双杀；

　　3）、总体上来说，市场转熊会逼出很多流动资金转向其他领域形荿一些局部多头机会，如近来急升的债券市场还有回暖的黄金市场，有人也考虑美元但不确定性会很强，波动也会加快加宽同样需偠小心。

　　最好是备战抄底机会

　　密切留意这些做空的主战场准备好资金，择机适当抄底这市场上没有永远的多头也没有永远的涳头，赚了钱都会离场到时市场就会反过来。

　　比如目前他们狙击的国企指数价格仅相当于A股一半，好多甚至三分之一很多跌破淨资产；待到这轮做空风潮结束，空头平仓时自然会形成反手做多的效应这些低估的价值洼地就会成为黄金坑，果断杀入将是难得的長线机会。所需要的是此时保有足够的现金其次一定不能过早冲进去，空头最后一轮绞杀会毫无理性动物凶猛

3045  寒流骤至，令风高浪急嘚国际资本市场寒意更浓日前，索罗斯非常高调宣布做空了美股和亚洲的货币同时表示，中国经济的硬着陆不可避免索罗斯针对中國经济频

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