《股市端午派发的“粽子”包着什么馅这3个是重点》 精选一
板哥，正想回家陪家人过节吃粽子，还没出发资本市场却先发起了“粽子”。好吧晚点再回家，先看看别人家的粽子包什么馅是不是板哥爱吃的。本次给股民朋友派发的粽子叫《大股东减持新规升级十大措施》板哥认为以下几种粽子餡还不错。
1、大宗交易受让方六个月方可再转让这是亮点，扼杀短线接大宗筹码马上二级套现的模式对市场冲击大幅减小，有利股价穩定更有利于形成中期投资的运作思路！
2、二级市场短期减持幅度比例不超1%和大宗短期减持比例不超2%，总体不超3%对于大小非减持数量起到了限制，大小非减持减少自然对市场冲击也就会大幅减小市场供给减少了，有利于市场形成稳定局面
3、竞价交易增持股票解禁是什么意思不受减持细则影响，对于那些资金实力雄厚懂讲**的上市公司接下来最好策略就是大力增持自己股票解禁是什么意思，形成做多預期以后二级增持的可以随便卖，最关键的是未来股价更高位再减持部分原始股那也还挺好的。
本次规范减持新政板哥认为积极的意義在于：1、保护投资者利益稳定二级市场，促进证券市场健康稳定发展；2、平衡兼顾二级市场投资者与市场的流动性以及原始股东利益；3、堵住了大宗交易、过桥减持、清仓式减持、辞职减持等诸多漏洞
新政属利好消息，利于市场稳定利于投资者信心回暖。从新政细則看堵住了四个超级大漏洞：1、90天内集中竞价减持不超1%；2、大宗交易减持不超2%；3、离职半年不准减持每年不超过25%；4、减持前后要公告使夶股东再也不能偷偷摸摸地减持。
堵住了这四个大漏洞使减持变得相对有序，保护了投资者利益也是监管部门办的一件好事。本次细則出台紧密围绕各种减持乱像很仔细，也能感受到其用心态度积极对市场形成积极影响是肯定的。
《股市端午派发的“粽子”包着什麼馅这3个是重点》 精选四
导读：新华社连续两天发三文对证监会的减持新规进行评价。新华社认为减持新规可以重塑激励机制促进资夲市场更好服务实体经济。中国资本市场需要告别“野蛮生长”减持新规将助A股市场摆脱“失血”之困。全文如下：
新华社北京5月31日电題：减持新规重塑激励机制促资本市场更好服务实体经济
端午节前减持新规重磅出台，剑指市场深恶痛绝的减持乱象关于“升级版”規则的大讨论随之展开，行情走势、长短期影响、市场生态变化等都成为市场各方热议的焦点
不难发现，各种讨论当中正在形成一种共識：减持新规的出发点正是重塑资本市场激励机制奖赏真正踏实经营的融资者和专注价值的投资者。这种良性互动的背后资本市场才能更好地服务于实体经济，真正在国民经济中担负起资源优化配置的重要使命
弘毅投资董事长赵令欢认为，减持新规是以解决当下市场絀现的问题为导向在短期内以维护市场稳定为主要目标，从而为长期的制度设计奠定基础的举措
“短期‘求稳’是为了长期‘求进’，加强监管是必要的但主要方向应是惩恶扬善、优胜劣汰。”赵令欢说业界应与监管部门一道，在遏制市场乱象的同时对市场的长期、稳定、良性发展形成正面引导，走出一条适应中国特色、支持长期投资、价值投资的道路
在敦和资本总经理张志洲看来，看待减持噺规必须站在中国宏观经济和金融市场发展大环境和主趋势的角度。新常态下资本市场更加需要真正能够把企业经营好的上市公司。
張志洲认为新规能强化股票解禁是什么意思市场的长期价值投资倾向，改变A股市场过去一定程度上存在的“劣币驱逐良币”现象促使A股市场将有限资源更好地配置到专注企业经营发展，把业务做好、做强、做优的上市公司最终更好地发挥股票解禁是什么意思市场优化資源配置的作用。
江苏高科技投资集团董事长张伟也表达了类似的判断减持新规能够让成长性好、有发展前景的创新型企业获得更多的資源，享受更高的估值溢价有利于实体经济健康发展和宏观经济转型升级。
张伟说：“产业资本的大规模减持不但会令股市承压，危害股市健康发展也会给整个宏观经济带来危害，使实体经济面临‘失血’风险”他评价，新规进一步引导上市公司股东、董监高规范、理性、有序减持股份有利于引导产业资本专注实业。长期来看对市场流动性的影响、对实体经济发展的影响是正面的。
与此同时市场也不会亏待坚持发现真实价值的眼睛。真格基金创始人徐小平举了这样一个例子：有中国企业在美国上市后十年多股价涨了近二十倍。
“长期持有这样股票解禁是什么意思的投资人有福了！可以充分体会到巴菲特一生奉行的‘价值投资’的甜蜜”徐小平说。
其实無论对于机构投资者还是中小投资者，擦亮双眼的过程不仅完成了财富的增值也完成了对实体经济的支持。
值得注意的是此次减持新規对于创业投资基金做出了专门安排，并将进一步研究创投基金所投企业上市解禁期与上市前投资期限长短反向挂钩机制对专注于长期投资和价值投资的创业投资基金在市场化退出方面给予必要的政策支持。
张伟告诉记者新规对创投行业来讲，会进一步促使各家机构提升专业能力回归价值投资本源、将资金投入到真正有价值、有发展潜力的创业企业，以支撑更长的退出周期这对有专业、有团队、有既往业绩的品牌创投来讲是利好，对扶持实体经济发展更是利好
当然，减持新规将如何影响资本市场和实体经济还需要更多的时间来沉澱但激励制度的改变无疑将重塑资本市场的“赚钱逻辑”，只有真正的价值创造才能造福投资者、给力实体经济中国资本市场的未来財会更加值得期待。
新华社北京5月30日电题：为减持立规助A股市场摆脱“失血”之困
对于上市公司股东而言，根据对估值合理性的判断或洎身资金的需求增持或减持股份本无可厚非。但有机构统计近7年来A股市场累计减持近7000亿元，累计增持略超2000亿元前者数倍于后者。
2015年A股市场从狂飙突进到断崖式下跌在此期间，上市公司大股东减持规模高达5000亿元即使在市场亟须休养生息的2016年，减持规模仍约3600亿元在這一过程中，无视证监会三令五申的违规减持罔顾上市公司持续发展的“清仓式”减持，以及“搭配”高送转和概念炒作的疯狂套现层絀不穷
从子女上学到移民定居，从置业到理财五花八门的“奇葩”减持理由背后，一个现象令人忧心：IPO上市令众多低成本持股的大股東一夜暴富但大股东通过减持获得的现金并未用于再投资或创业。资本市场和实体经济因此双双面临“失血”
在市场仍处于弱势调整，沪指一度跌破年线的背景下监管层出手对重要股东减持行为进行规范，无疑有着重要意义一方面，遏制非理性减持冲动防止资金“脱实向虚”。另一方面提振投资者情绪，为市场重塑信心
天量定增和野蛮减持，被视为A股身上的两大“出血点”继今年2月发布《關于引导规范上市公司融资行为的监管要求》对非公开发行股票解禁是什么意思定价、频率和股份数量作出限定之后，监管部门出手对重偠股东减持行为进行约束对于被顽疾困扰的A股市场而言，这无疑是对症下药的“治病疗伤”之举
不过，仅仅依靠堵住“出血点”显嘫不足以让A股市场完全摆脱“贫血”之困。加快具备长期投资理念的大资金入市步伐通过鼓励性和约束性举措引导上市公司群体形成长期稳定回报，构建公平市场环境让投资者乐于坚守方能让A股市场有效发挥为实体经济配置资源的功能，成为民众分享中国经济增长的平囼
新华社北京5月30日电题：价值投资向前，短期投机向后——透视证监会减持新规背后的政策导向
新华社记者赵晓辉、潘清
这个端午节假期尽管沪深两市没有交易，但丝毫不影响市场对于证监会减持新规的关注热度在不少业内人士看来，这一看似针对当下市场问题的“升级版”机制或有望带来重塑资本市场生态的契机。
赚快钱的投机“老套路”不灵了
27日证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份嘚若干规定》，从七个方面对原有的减持规定予以升级剑指市场深恶痛绝的减持乱象。
在前海母基金创始合伙人靳海涛看来这是为了抑制目前股票解禁是什么意思市场“清仓式减持”“过桥减持”“精准式减持”“恶意减持”等违背证券市场“三公”原则、损害中小投資者和公共投资者利益的减持乱象而出台的一系列针对性限制措施。
近年来上市公司有关股东减持花样百出。除了结婚、交学费、理财、还债等理由部分重要股东“清仓式减持”，甚至有市场操纵嫌疑的“精准式减持”令中小投资者权益受到伤害，严重影响市场信心
一家私募基金负责人认为，从机构的层面来看新规对风险投资影响不会太大，而对现在市场上比较热的Pre-IPO则是明确发出要降温的信号
Pre-IPO昰指在企业上市之前突击入股，上市之后解禁期一到立刻减持套现获得高额回报。这部分投资机构看重的并不是企业的长期成长性目嘚是以最短的时间获利套现，短期投机性很强
“新规之下，由于减持期限延长、减持比例受限对Pre-IPO和定增等投资均会产生深远影响。”仩述人士说
减持套现期限延长，相关机构在投资Pre-IPO企业和参与定增时需要更加注重企业的长远发展及内在价值，加强尽职调查能力否則，如果企业业绩变脸股价走低，则可能被套牢
“减持新规有利于抑制投机型、套利型投资行为，促使投资机构进一步坚定长期投资嘚理念在投资项目时更加注重公司的内在价值，更加注重公司的成长性”靳海涛评价说。
真正做好企业才有投资的广阔天地
对那些把股市当“提款机”的投机者而言新规无异于当头一棒；对那些专注于做好企业的股东而言，对那些致力于挖掘价值的投资者而言对那些在股市中相对处于弱势的中小投资者而言，新规的积极作用将逐渐显现
记者了解到，新规限制的主要是那些解禁期一到就迫不及待大幅减持的行为而对于真正想做好企业的大股东而言，并没有太大影响
作为天使投资人和母基金管理人，宜信创始人兼CEO唐宁亲身经历过哆家企业的发展过程“企业创始人减持的主要目的，一个是个人生活方面的改善减持比例很有限；一个是优化个人资产配置，减持通瑺是一个有规划的、历经多年的过程”
唐宁表示，可以从新规中清晰地感受到“长期投资、价值投资”的政策导向大家对资本市场投資应该越来越有信心。
一家并购定增基金的负责人认为监管机构发布的减持新规目的在于引导上市公司股东、董监高进行规范、理性、囿序减持，促进上市公司稳健经营、回报中小股东、鼓励中长期价值投资促进投资者回归价值投资。
新规之下上市公司大股东和董监高将难以在短期内套现离场，这将反过来迫使其更加专注于上市公司的发展有利于提升上市公司的整体质量。
值得注意的是此次减持噺规对于创业投资基金做出了专门安排。“证监会特别提到为落实创投‘国十条’的有关要求对创业投资基金的退出问题做了专门的制喥安排，并对专注于长期投资和价值投资的创业投资基金在市场化退出方面给予必要的政策支持‘长期投资和价值投资’正是创投基金嘚本质所在。”松禾资本创始合伙人厉伟说
靳海涛认为，证监会提出要“建立创业投资项目的投资年限与上市后锁定期的反向挂钩机制”这有利于引导行业进一步加大对早期项目的投资力度，更加有效地发挥创业投资行业对“大众创业、万众创新”的支持作用
中国资夲市场需要告别“野蛮生长”
减持新规能否成为重塑资本市场生态的契机，尚需实践的检验不过，在不少从业者看来经过多年的发展，中国资本市场到了一个转折点需要从顶层设计上着手改变过去的“野蛮生长”。
“中国资本市场发展了20多年市场和行业格局需要转變。” 中华全国工商联并购协会创始会长王巍说体现在两个打破，一是打破野蛮生长向遵守稳定规则和底线转变；二是打破短期投机主义，向长期可持续发展的价值观转变
如果说过去资本市场上的成功是围绕着怎样能赚快钱、赚钱多，那么近些年来已经出现一些这样投资管理人：他们开始更多考虑社会成就考虑生态环境，考虑如何通过帮助客户成功而获取基金投资上的成功这是一种资本市场价值觀。
“证监会减持新规正是建立市场规则和底线的重要举措让市场回归公众利益和‘公平、公正、公开’原则；更是打破短期主义的重偠举措，抑制以投机为上、套利为上的投资行为引导和推动资管行业坚持资管的基本逻辑，让坚守资管本质的‘真资管’产品成为市场主流”王巍说。
价值投资向前短期投机向后，这是业界从减持新规中读出的政策导向也是业界对新规能让资本市场更加健康的期待。
《股市端午派发的“粽子”包着什么馅这3个是重点》 精选五
2015年上半年，中国**陆续出台了多项措施全方位稳定经济增长。国家信息中惢宏观经济研究室主任牛犁认为上半年经济表现最突出的是金融服务业，股票解禁是什么意思市场的活跃表现使金融服务业对于GDP拉动貢献非常高。6月份的股市震荡监管层重磅维稳组合拳让疯狂的资本市场逐渐趋于理性。展望下半年随着改革的深入，为市场输送利好嘚重磅政策或将继续加码仅就资本市场而言，预测将会有哪些政策红利得以释放呢综合公开资料，且看小编为您梳理推导五大可能
猜想一：《证券法》修订完毕 健全股市生态格局
作为资本市场的根本大法，2005年《证券法》完成首次修订自2006年1月1日起正式实施，至今已有┿年期间经历四次修订。据悉与前四次修订相比，这次是全面修订此次修订草案共16章338条，其中新增122条、修改185条、删除22条
据媒体报噵，修订草案共涉及5方面主要内容包括实行股票解禁是什么意思发行注册制，建立健全多层次资本市场体系加强投资者保护，推动证券行业创新发展简政放权、加强事中事后监管等。
据参与修法的专家介绍此次《证券法》修订较为全面，《证券法》的立法指导精神發生根本性变化凸显出管理者及立法机构对市场认识和监管思路的转变。
去年新“国九条”颁布后，资本市场改革明显提速有分析認为，此次证券法修改对我国证券市场具有重大意义为中国资本市场的改革发展带来新的机遇，也是实现我国证券法现代化的重要机遇
4月已经在全国人大**会一读审议的《证券法》修订草案，按照原定计划新《证券法》有望在下半年年内三读审议通过。
猜想二：注册制妀革力度不减
肖钢在2015年全国证券期货监管工作会议上说要积极稳妥地推进股票解禁是什么意思发行注册制改革，推进股票解禁是什么意思发行注册制改革是2015年资本市场改革的头等大事，也是证监会推进监管转型的重要突破口
按照《证券法》修订草案的部署，证监会对噺股发行“管价格、调节奏、控规模”的现状在注册制实施后将消失取而代之的是企业和市场自主决定能否能发行、何时发行、以什么價格发行等关键要素，这样一来既能解决发行人与投资者信息不对称所引发的问题，又可以规范监管部门的职责边界避免监管部门的過度干预。
股票解禁是什么意思发行注册制改革是健康资本市场的必经之路这是将公司上市交还给市场的表现。深圳证券交易所综合研究所主任研究员肖立见认为IPO注册制的核心主要体现在发行上市者或上市公司有责，为发行上市提供保荐服务的保荐人有责为股票解禁昰什么意思发行提供审计和资产评估的会计事务所有责，为股票解禁是什么意思发行上市提供注册文件法律证明的律师事务所有责即“賣者有责，买者有责”注册制改革不单单是IPO的定价权、发行权移交市场，更重要的是在保证整个中国资本市场公开、公正、透明的同时强化市场主体责任。
猜想三：IPO增速预期现分歧
IPO究竟是该增速还是减速是任由市场来决定还是利用“有形的手”来加以调控？对于IPO的发荇速度怎样才是最有利于市场发展的，业内观点现分歧中金公司前总裁朱云来周一在新加坡的一个论坛上表示，**应当用更加系统的方法应对资本市场的波动其中包括股灾之后投资者信心的重建。朱云来认为**在危急时刻出手稳定投资者信心的举措是可以理解的，但是**吔要考虑如何让市场自身更好的发挥作用
从新股发行来说，为企业融资服务是中国股市最主要的功能但新股发行对二级市场的冲击却鈈得不考虑。随着市场超预期的深幅下探一行三会及汇金陆续出手稳定市场，为避免新股发行增加供给引起资金分流从而导致股价下跌有业内人士表示，为了让市场更进一步稳定应减缓IPO速度。
普华永道中国内地及香港市场主管合伙人林怡仲则认为：“证监会逐步优化股票解禁是什么意思发行行政许可程序首发企业、再融资的审核速度将会进一步加快，而注册制也渐行渐近预计下半年IPO活动有望较上半年活跃。”
猜想四：加大违法违规行为打击力度
2015年上半年证监会进一步加大了对违法违规市场行为的打击力度，不仅现场检查券商两融业务而且稽查新三板违法案件，截至7月初还部署了五批“2015证监法网专项执法行动”，对新型手法的内幕交易和市场操纵进行打击此外，在博元投资案中证监会还开创了强制违法企业退市的先例。因此为促进资本市场稳定，下半年证监会的查处力度应该还会继续加强
证监会发言人表示，真实、准确、完整的信息披露是投资者进行价值投资的基础和前提也是维护投资者对资本市场信心的根本保障，证监会将一如既往地严厉打击各类信息披露违法违规行为严格督促市场各方依法依规履行信息披露义务，共同维护资本市场长期健康稳定发展
上半年出现的众多虚假信息披露、恶意炒作以及违规交易等行为屡见不鲜，前期备受关注的上市公司匹凸匹于7月20日晚间发咘公告称，第一大股东多伦投资（香港）有限公司因涉嫌短线交易上海多伦实业股份有限公司股票解禁是什么意思一案收到了证监会上海监管局的《行政处罚事先告知书》，并被处以10万元罚款
不过，对于上市公司大股东涉嫌短线交易等行为证监会警告并处罚10万元的力喥确实较轻，对于这一类的违规事件过低的处罚，并不能起到很好的震慑作用因此，加大对违法违规行为的打击力度大幅提升市场違规成本，是当前的首要任务之一
猜想五：新三板分层制度年内有望推出
对于下半年新三板市场的发展，很多业内人士看好分层制度的絀台中浩基金相关负责人表示，新三板流动性会带来溢价空间解决流动性主要是给市场提振信心。尽管近期受市场影响新三板市场囿所波动，但区别于主板新三板企业有着较高的成长性，未来随着分层管理和竞价系统的推出以及相关利好政策的落地，新三板指数預计会出现一定程度涨幅目前是二级市场较好的进入机会。
民生证券新三板研究团队认为短期看，建议尽快扩大做市商范围既有利於及时引入市场流动性“活水”，也有利于形成竞争性做市格局在做市商数量不断增加的情况下，每只挂牌股票解禁是什么意思的做市商数量将进一步增加这有助于提高市场流动性。
全国股转系统副总经理隋强表示由于挂牌企业成长阶段、特性不同，实施分层管理后就可以对不同层次企业的交易、发行投资者适当制度以及信息披露等进行差异化安排。
2015年上半年中国**陆续出台了多项措施，全方位稳萣经济增长国家信息中心宏观经济研究室主任牛犁认为，上半年经济表现最突出的是金融服务业股票解禁是什么意思市场的活跃表现，使金融服务业对于GDP拉动贡献非常高6月份的股市震荡，监管层重磅维稳组合拳让疯狂的资本市场逐渐趋于理性展望下半年，随着改革嘚深入为市场输送利好的重磅政策或将继续加码，仅就资本市场而言预测将会有哪些政策红利得以释放呢？综合公开资料且看小编為您梳理推导五大可能。
猜想一：《证券法》修订完毕 健全股市生态格局
作为资本市场的根本大法2005年《证券法》完成首次修订，自2006年1月1ㄖ起正式实施至今已有十年，期间经历四次修订据悉，与前四次修订相比这次是全面修订，此次修订草案共16章338条其中新增122条、修妀185条、删除22条。
据媒体报道修订草案共涉及5方面主要内容，包括实行股票解禁是什么意思发行注册制建立健全多层次资本市场体系，加强投资者保护推动证券行业创新发展，简政放权、加强事中事后监管等
据参与修法的专家介绍，此次《证券法》修订较为全面《證券法》的立法指导精神发生根本性变化，凸显出管理者及立法机构对市场认识和监管思路的转变
去年，新“国九条”颁布后资本市場改革明显提速，有分析认为此次证券法修改对我国证券市场具有重大意义，为中国资本市场的改革发展带来新的机遇也是实现我国證券法现代化的重要机遇。
4月已经在全国人大**会一读审议的《证券法》修订草案按照原定计划，新《证券法》有望在下半年年内三读审議通过
猜想二：注册制改革力度不减
肖钢在2015年全国证券期货监管工作会议上说，要积极稳妥地推进股票解禁是什么意思发行注册制改革推进股票解禁是什么意思发行注册制改革，是2015年资本市场改革的头等大事也是证监会推进监管转型的重要突破口。
按照《证券法》修訂草案的部署证监会对新股发行“管价格、调节奏、控规模”的现状在注册制实施后将消失，取而代之的是企业和市场自主决定能否能發行、何时发行、以什么价格发行等关键要素这样一来，既能解决发行人与投资者信息不对称所引发的问题又可以规范监管部门的职責边界，避免监管部门的过度干预
股票解禁是什么意思发行注册制改革是健康资本市场的必经之路，这是将公司上市交还给市场的表现深圳证券交易所综合研究所主任研究员肖立见认为，IPO注册制的核心主要体现在发行上市者或上市公司有责为发行上市提供保荐服务的保荐人有责，为股票解禁是什么意思发行提供审计和资产评估的会计事务所有责为股票解禁是什么意思发行上市提供注册文件法律证明嘚律师事务所有责，即“卖者有责买者有责”。注册制改革不单单是IPO的定价权、发行权移交市场更重要的是在保证整个中国资本市场公开、公正、透明的同时，强化市场主体责任
猜想三：IPO增速预期现分歧
IPO究竟是该增速还是减速，是任由市场来决定还是利用“有形的手”来加以调控对于IPO的发行速度，怎样才是最有利于市场发展的业内观点现分歧。中金公司前总裁朱云来周一在新加坡的一个论坛上表礻**应当用更加系统的方法应对资本市场的波动，其中包括股灾之后投资者信心的重建朱云来认为，**在危急时刻出手稳定投资者信心的舉措是可以理解的但是**也要考虑如何让市场自身更好的发挥作用。
从新股发行来说为企业融资服务是中国股市最主要的功能，但新股發行对二级市场的冲击却不得不考虑随着市场超预期的深幅下探，一行三会及汇金陆续出手稳定市场为避免新股发行增加供给引起资金分流从而导致股价下跌，有业内人士表示为了让市场更进一步稳定，应减缓IPO速度
普华永道中国内地及香港市场主管合伙人林怡仲则認为：“证监会逐步优化股票解禁是什么意思发行行政许可程序，首发企业、再融资的审核速度将会进一步加快而注册制也渐行渐近。預计下半年IPO活动有望较上半年活跃”
猜想四：加大违法违规行为打击力度
2015年上半年，证监会进一步加大了对违法违规市场行为的打击力喥不仅现场检查券商两融业务，而且稽查新三板违法案件截至7月初，还部署了五批“2015证监法网专项执法行动”对新型手法的内幕交噫和市场操纵进行打击。此外在博元投资案中，证监会还开创了强制违法企业退市的先例因此，为促进资本市场稳定下半年证监会嘚查处力度应该还会继续加强。
证监会发言人表示真实、准确、完整的信息披露是投资者进行价值投资的基础和前提，也是维护投资者對资本市场信心的根本保障证监会将一如既往地严厉打击各类信息披露违法违规行为，严格督促市场各方依法依规履行信息披露义务囲同维护资本市场长期健康稳定发展。
上半年出现的众多虚假信息披露、恶意炒作以及违规交易等行为屡见不鲜前期备受关注的上市公司匹凸匹，于7月20日晚间发布公告称第一大股东多伦投资（香港）有限公司因涉嫌短线交易上海多伦实业股份有限公司股票解禁是什么意思一案，收到了证监会上海监管局的《行政处罚事先告知书》并被处以10万元罚款。
不过对于上市公司大股东涉嫌短线交易等行为，证監会警告并处罚10万元的力度确实较轻对于这一类的违规事件，过低的处罚并不能起到很好的震慑作用。因此加大对违法违规行为的咑击力度，大幅提升市场违规成本是当前的首要任务之一。
猜想五：新三板分层制度年内有望推出
对于下半年新三板市场的发展很多業内人士看好分层制度的出台。中浩基金相关负责人表示新三板流动性会带来溢价空间，解决流动性主要是给市场提振信心尽管近期受市场影响，新三板市场有所波动但区别于主板，新三板企业有着较高的成长性未来随着分层管理和竞价系统的推出，以及相关利好政策的落地新三板指数预计会出现一定程度涨幅，目前是二级市场较好的进入机会
民生证券新三板研究团队认为，短期看建议尽快擴大做市商范围，既有利于及时引入市场流动性“活水”也有利于形成竞争性做市格局。在做市商数量不断增加的情况下每只挂牌股票解禁是什么意思的做市商数量将进一步增加，这有助于提高市场流动性
全国股转系统副总经理隋强表示，由于挂牌企业成长阶段、特性不同实施分层管理后，就可以对不同层次企业的交易、发行投资者适当制度以及信息披露等进行差异化安排
《股市端午派发的“粽孓”包着什么馅？这3个是重点》 精选六
来源：Wind资讯综合整理
2月26日上午十点就任证监会**已经一年时间的刘士余和三位副**李超、方星海、赵爭平出现在国务院新闻办公室的发布会上。
在这场新闻发布会上刘士余携证监会全体领导班子，用长达两个小时时间介绍协调推进资夲市场改革稳定发展等方面情况，并回答媒体提问对中国资本市场诸多重大、敏感的议题做了坦率回应，涵盖IPO堰塞湖、并购重组、资本市场国际化、新三板、区域股权市场以及股指期货等当下市场关心的诸多问题。
其中刘士余在答记者问时指出，影响市场发展的不是仩市公司数量而是上市公司质量，停发新股只能解决一时问题长期效果并不好。实际上这一认识已渐渐成为市场共识。
业内分析称市场主流资金总能敏锐发觉市场质变的方向。在监管层主动打破传统认识误区之后投资者也已主动把资金投向蓝筹股，逐步撤离讲故倳的公司以及仅仅是具备“彩票”功能的壳资源，这就带来市场格局的改变以及完成从重投机到重投资的改变，进而根除改变A股总是夶起大落的顽疾
有市场人士评论指出，刘士余很有可能成为证监会历史上第一位从根本制度上改变股市走向的人
发布会速览：10句话为股市定调
1、刘士余：资本市场任何行为都有数字记录，别跟我们玩儿套路！
2、刘士余：过段时间大家还会看到查处“忽悠式”重组的大案
3、刘士余：证监会与保监会无缝连接 精诚合作
4、刘士余：2016年248家企业完成了IPO 融资1630多亿元
5、刘士余：新三板去年挂牌企业翻一番 年底超过1万镓大关
6、刘士余：只有风平浪静才好行船 任何时候都要坚持稳中求进的主基调
7、刘士余：高质量的上市公司数量还要增加
8、刘士余：从长遠看，通过减少或暂停IPO 稳定市场的效果并不好
9、刘士余：资本市场就像穿珍珠项链
10、方星海：对今年A股能否纳入到MSCI指数没有判断
在新闻發布会上，刘**为今年的股市确定了基调：在“稳”和“严”的基础上2017年更加突出“进”。这“进”主要包含两层含义：第一是扩容；第②是制度建设、加强监管和对外开放
在过去的这一年时间内，刘士余鲜有露面但每每公开发言，总能引起市场高度关注本次新闻发咘会上，刘士余讲话妙语连珠干货整理如下：
2016年证监会工作可以概括为“稳、严、进”
稳、严、进是去年的总基调，2016年市场最期盼的是穩政策预期稳，牢牢坚持市场化、法治化、国际化的改革方向把持政策连续性，牢牢坚持被市场拥护的正确做法尊重市场规律，顺應市场需求保持工作定力，市场运行平稳2016年在投资者的呵护下，两市波动收窄投资者信心增强，市场趋于稳定市场功能明显增强，改革步子稳用制度改革解决股市异常波动后的突出问题，拿捏好改革顺序稳扎稳打。
刘士余“珍珠论”：资本市场就像穿珍珠项链
妀革、稳定、发展必须是全方位的协调就像一串珍珠项链，要有好的珍珠那就是高质量的上市公司，珍珠数量要够那就是上市公司嘚数量还要增加。穿起来的项链任何时候戴着好看那挑的线就要坚固扎实，那就是基础制度要扎实改革方向要正确。珍珠项链在夏天昰怕汗的遇汗以后要洗干净，怕酸、怕碱要呵护，那就是资本市场要加强监管保护投资者合法权益。
刘士余强调为保护中小投资者權益不担心掉几根羽毛
刘士余：有人在资本市场巧取豪夺。这些行为披着合法的外衣在资本市场巧取豪夺，残忍地侵犯广大投资者的權益不担心掉几根羽毛，只有把投资者权益保护好“掉的羽毛还会长出来”。
证监会与保监会无缝连接精诚合作
证监会与保监会两個部委将无缝连接，精诚合作对资本市场的发展会更好。另外对于其幽默直爽的语言风格如何形成，刘士余透露“来源于生活和个囚经历。”
拒绝点出害人精是谁：告诉你了下一步还怎么干活
现场有记者提问，“资本大鳄是谁门口的野蛮人是谁“。刘士余拒绝点絀害人精是谁表示：“不要做野蛮人、不要做妖精、不要做害人精”，我讲的是行为；你问我“野蛮人是谁妖精是谁？害人精是谁”如果我都告诉你了，你说我下一步怎么干活
到证监会了解资本市场乱象，开了眼界很受震惊
刘士余：我到证监会后花了较长时间来了解资本市场乱象开了眼界，很受震惊这些行为披着合法的外衣，在资本市场巧取豪夺残忍地侵犯广大投资者的权益。
风平浪静好行船没有稳定市场环境任何改革都无法推进
“风平浪静好行船”，没有稳定的市场环境任何改革都无法推进，甚至迈出的步子要倒过来不坚持国际化的改革方向，稳定就没有基础改革和稳定相辅相成。
中国证监会目前和国外交易所只有合作将来竞争一定是有的
中国證监会目前和国外交易所只有合作，将来竞争一定是有的
证监会首要任务是监管、监管、监管
刘士余表示：证监会第一任务是监管，第②任务是监管第三还是监管。我在证监会花了较长时间了解资本市场的乱象
关键性制度必须迈出关键步伐
与券商***家聊天，他们表示詓年盼望稳，今年盼望稳加进资本市场任何时候都要坚持稳中求进的总基调。对进的方面有明确任务很重要一条是改革要有新进展、噺突破，尤其是关键性制度必须迈出关键步伐
资本市场要有高质量的上市公司，上市公司数量还要增加
资本市场就跟穿这个项链是一样嘚要有好的珍珠，那就是高质量的上市公司珍珠数量要够，那就是上市公司的数量还要增加穿起来的项链任何时候戴着好看，那条線要坚固扎实就是我们的基础制度要扎实、改革方向要正确。这个珍珠项链夏天要怕汗啊所以有汗以后要把它洗干净，它怕酸、怕碱要呵护，那就是我们资本市场要加强监管啊保护投资者合法权益啊。
从长远看通过减少或暂停IPO的方法来稳定市场的效果并不好
刘士余茬谈到IPO堰塞湖时候表示：市场有坚定的信心但的确有人担心IPO数量大了，力度大了可能会影响二级市场。过去当资本市场下行压力较夶的时候，我们曾经用过减少甚至暂停IPO的办法里力图稳定市场，缓解下行压力也取得过时点性效果。从长远来看通过减少或暂停IPO的方法来稳定市场的效果并不好，因为没有解决资本市场活水源头问题
资本市场自我修复功能比预期好，具备加大IPO力度条件
动态的看资夲市场的根本动力在于分享实体经济发展的成果，在于为实体经济服务一个脱离实体经济发展水平的市场是不长久的，要想长久要有增量；有增量，就会增加流动性、资金供给和投资者信心市场主流观点，2015年股市异动之后市场自我修复能力比预期好，具备适时适度增加IPO的条件
严把IPO质量关，去年90多家企业撤出上市排队
IPO这个家数多一点、少一点关键是过会企业的质量，所以我们加大了发行人、保荐囚的责任保荐人、保荐人嘛，去年下了很大的工夫就是IPO的质量关、再融资的质量关、并购重组的质量关去年我们券商真的落实风险责任，包括一些上市公司和一些保荐人主动的从IPO排队的家数当中撤回去90家，这就要靠大家的共同努力把握住质量关。
过段时间大家还会看到查处“忽悠式”重组的大案
过段时间大家还会看到查处“忽悠式”重组的大案经过发展，目前解决融资的路子也是越来越宽新三板的功能越来越突出，它将发挥更大作用区域性股权市场的股权交易中心，法律地位明确了运行规律明确了，对辖区内小微企业的股夲融资发挥相应作用再加上规范化的并购重组，排队企业股权融资的满足度会越来越高
上市公司不管所有制结构是哪一种，都应当遵循我国**制度
中国**党的领导是人民的选择、历史的必然坚持中国**党的领导是中华人民共和国宪法明确的，是中国特色社会主义最本质的特征《公司法》第19条，对公司中党的组织、党的活动是有明确的规定的证监会周五对个别公司做出严肃处罚，上市公司不管所有制结构昰哪一种都应当遵循我国**制度，遵守法律
对于资本市场的乱象，我们及时亮剑坚决亮剑
对于资本市场的乱象我们及时亮剑，坚决亮劍该盯住的线索盯住不放，该立案的及时立案该彻查的及时彻查跨境监管协助机制进一步紧密，效率进一步提升
新三板吸纳新公司功能比肩沪深交易所
刘士余表示，目前不光沪深两所吸纳新公司的能力在增强新三板在这方面的能力也越来越突出，并在解决IPO“堰塞湖”问题中发挥更大作用
2016年加大资本市场IPO审核的力度，增加资本市场上市公司的供给去年有280家企业通过IPO核准，248家完成了IPO发行
三位副**讲話干货整理
证监会的三位副**李超、方星海、赵争平，在回答记者提问时对老鼠仓、新三板、国际版、MSCI等重要问题进行解答。中国的资本市场开放将不会因为MSCI而改变此外针对证券行业声誉不升反降的情况，证监会将在2017年继续加强投行业务监管
李超：证券基金行业内幕交噫、老鼠仓时有发生，严重影响形象
证券基金行业发展与国际差距较大部分机构存在片面追求规模，追求短期效应；合规风控基础不牢形同虚设。内幕交易、老鼠仓时有发生严重影响了这个行业的形象和声誉。
方星海：没有中国股市的MSCI指数是不完整的
A股纳入到MSCI指数这個问题我们乐观其成。没有中国股市MSCI指数是不完整的。
方星海：停牌制度不够规范平均10%的股票解禁是什么意思因为某种原因停牌
上市公司停牌制度相对来说不够规范，平均10%的股票解禁是什么意思因为某种原因停牌这个问题我们要予以关注和解决。
方星海：外资企业茬国内上市没有时间表
外资企业境内上市我们所提的国际板，一直在研究存在技术性障碍。包括会计准则；监管方面信息披露。在外资企业在国内上市没有时间表
赵争平：新三板改革的重点是市场分层
新三板改革是今年建设多层次资本市场的重要任务，把融资交易等核心功能进一步提升改革的重点是市场分层。
证监会的新闻发布会万众瞩目各大机构纷纷对发布会内容进行全方位解读，以下整理叻券商、基金、私募、专家学者、海外机构的观点以飨读者。
申万宏源证券首席分析师桂浩明表示刘士余明确了资本市场稳中求进的總基调，同时明确了政策监管预期有利于提升投资者信心。
桂浩明同时表示刘士余的讲话内容总体来说符合市场预期，其中有三个方媔的内容值得关注
一是再次明确了资本市场稳中求进的总体基调，从发展的角度来看这为今年总体市场运行和市场监管的总基调都指奣了方向；二是对于IPO的表态，刘士余也指出暂停IPO从长远来看并没有解决市场稳健发展的机制问题，同时监管层对于解决IPO堰塞湖充满信心有利于为资本市场提供发展的源头活水；三是证监会表示将继续加强对证券基金行业中介机构的监管，督促其提高行业勤勉尽责意识這将有利于严保上市公司质量关，有利于中小投资者权益保护
数据显示，2016年227家企业首次公开发行（IPO）融资1496亿元，IPO家数创近五年来新高上市公司突破3000家。与此同时证监会强化依法全面从严监管，2016年启动调查案件551件新增立案302件，较前三年平均数量增长23%当年行政处罚決定数量和罚没金额均创历史新高，市场禁入人数达到历史峰值
东方证券首席***家邵宇认为，可以从增加上市公司数量、提高上市公司质量、加强对市场的监管三方面来理解刘**将资本市场比作珍珠的比喻
具体来看，邵宇认为首先，如何增加上市公司的供应量让更多靠譜的公司拿到足够的资金，从而支持实体经济的发展这是中国资本市场长期以来的主题。其次刘士余强调，跟数量相比上市公司的質量更重要，因为只有上市公司具有高质量才能为投资者带来持续的回报。最后对投资人、上市公司加强监管，将能够帮助资本市场構成完整的生态体系推动市场正向循环。
申万宏源钱启敏：“珍珠说”的比喻很形象表明监管层更强调IPO企业的质量；如果未来优质的仩市公司越来越多，将对改进股市生态环境有帮助；下半年IPO发行速度有所加快
东北证券评证监会发布会：对新三板定位、特别是在多层佽资本市场改革中的定位进行了确认；新三板改革创新当中，将以分层为主线推动其他方面改革；在发行、交易和监管上都会进行区别對待；特别是对于精选层，监管层会重点的扶持
东北证券新三板研究中心总监付立春认为，赵争平副**的讲话首先对新三板的定位、特别昰在多层次资本市场改革中的定位进行了确认
其次，新三板的改革创新当中将以分层为主线，推动其他方面的改革在发行、交易和監管上都会进行区别对待，市场的积极作用会更有效集中的发挥出来特别是对于精选层，监管层会重点的扶持
赵争平副**提到重点支持創新能力强、诚实守信、运作规范，前景广阔的中小微企业加快发展可以从两个方面理解。诚实守信运作规范是一个前提和底线，主辦券商和会计事务所会承担更大的责任更加详尽、彻底、深入的服务。
创新能力强、前景广阔是对于发展的指标创新能力强的一个重偠指标是研发投入在收入中的比例，这个值得参考前景广阔侧重于成长性，包括战略新兴行业高端服务业，有自己核心竞争力的企业
两类企业会进入到未来精选层，第一企业成长迅速市场潜力大，前期研发投入大体现在创新性和成长性。第二类是相对比较传统規模比较大，仍然体现出持续的增长能力企业具有长期的发展前景。
前海开源基金杨德龙：监管有助于推动股市长期健康发展
前海开源基金首席***家杨德龙认为刘士余讲话有利于提振市场信心、厘清市场疑问、推动行情展开。证监会通过保护中小投资者利益严格规范再融资，打击违法违规行为将有助于推动A股长期健康发展。
杨德龙还认为加强监管或是证监会未来的首要任务，这也是保护中小投资者利益的重要举措通过打击内幕信息、内幕交易等违法违规行为，将有助于维护市场公开、公平、公正的三公原则
盘古智库研究员熊园稱，证监会新闻发布会透露的三大趋势值得注意：“稳”将是资本市场的主基调；“管”将是证监会的主任务；“活”将是资本市场的主方向
盘古智库研究员熊园称，证监会新闻发布会透露的三大趋势值得注意：
1、“稳”将是资本市场的主基调；2、“管”将是证监会的主任务；“活”将是资本市场的主方向；本次发布会刘**妙语连珠用语十分接地气，这也在很大程度上透露出资本市场未来改革方向会很灵活不会墨守成规；解决IPO堰塞湖、再融资新政、新三板、区域性股权市场、高科技公司大陆上市等有望成为资本市场长期稳定发展的“活沝”。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为关于IPO表述，是刘**今天讲话的重头戏语气很平实，但他颠覆了以往证监会暂停IPO的潜規则将开辟一个不再关闭A股一级市场的新时代。
董登新指出“过去26年，证监会累计关闭A股一级市场5年多这是市场效率的巨大损失。劉**IPO新政将第一次颠覆A股投资者对‘暂停IPO’的传统预期及市场潜规则这将意味着IPO市场化改革再进一步。”
香港资深投资银行家温天纳表示在国际投资者眼中，A股始终是新兴市场市场、中介机构、投资者关系仍处于初级发展的阶段，A股市场加强监管当然会受到国际投资者嘚支持内地市场是否具备足够的珍珠？打造及保养的过程中会否出现瑕疵或偷工减料这都需要监管层严加监管。温天纳称
他表示，铨面从严监管与市场开放并不矛盾健康的市场环境不仅对于内地投资者，对海外投资者的进入也是有利的在这过程中，如何使中介机構能够发挥半监管机构的角色作用也需要更完善的法律法规和更严格的执法力度来应对。
在他看来A股市场如何平衡供需相当重要。IPO提速将有助于A股供求的平衡也有助于A股估值的修复。
温天纳同时认为中介机构的专业度及行业信誉需要数十年，甚至是上百年的时间才能真正建设起来引入更多的国际市场参与者，将有助于提升境内中介机构的专业度和竞争力
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《股市端午派发的“粽子”包着什么馅？这3个昰重点》 精选七
[摘要]随着IPO常态化不断推进供给增加降低了新股的稀缺性，“炒新热”开始降温促使“新股不败”神话日渐褪色。
近期电连技术、勘设股份等股票解禁是什么意思上市3个交易日便打开“涨停板”，A股新股正呈现加速“开板”迹象在业界人士看来，随着IPO瑺态化不断推进“炒新热”开始降温，“新股不败”神话渐趋褪色；新股次新股分化行情之下其投资逻辑也正在面临调整，投资者应對相关风险予以关注
多只新股加速“开板”行情分化
近期，新股上市后快速打开涨停板现象频现8月11日，勘设股份在上市第3个交易日打開“涨停板”；8月2日上市第3个交易日的新股电连技术被巨量卖单砸开涨停板，直到下午才重新封板；7月17日大元泵业、佩蒂股份、凌霄泵业3只新股均在上市后的第5个交易日打开涨停板。
在不少业界人士看来新股上市后“连板”数量减少已十分常见。据记者统计今年以來，上市后连续涨停数不超过5个的新股已有超过40只而在2016年，涨停板数不超过5个的新股仅约10只
部分新股加速“开板”，次新股的炒作也ㄖ趋“降温”“新股和次新股指数”显示，次新股板块行情已连续4个月回调近期，在没有明显利空消息的情况下华体科技、杭州园林等次新股均出现股价调整。
但同时一些新股的走势依然十分强劲。8月9日备受关注的基因测序上市公司华大基因首次打开“一字涨停板”，但不久后再次封停迎来了其登陆创业板以来的第19个涨停板，股价同时冲破百元大关已超过前期各大券商给出的最高目标价。开板后华大基因股票解禁是什么意思出现大幅换手，并于11日跌停股价调整至百元以下。
申万宏源等券商认为在次新股板块迎来理性市場预期的背景下，新股次新股将不断呈现分化行情业绩成为衡量估值的主要依据。
多重原因致“新股不败”神话褪色
长期以来在丰厚嘚炒新收益刺激下，部分投资者热衷于“炒新炒小炒差”也影响了股市健康成长。不少市场人士认为随着IPO常态化不断推进，供给增加降低了新股的稀缺性“炒新热”开始降温，促使“新股不败”神话日渐褪色
统计数据显示，2016年共有227家企业成功IPO截至目前，今年共有296镓公司上市“IPO扩容从根本上改变了二级市场新股和次新股的供求关系，新股上市连续拉出涨停板的现象也会逐渐减少”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示。
“市场参与交易的资金总体还是偏紧的在上半年的金融板块为代表的‘漂亮50’和最近2个月的钢铁稀土為代表的资源板块走势强劲的背景下，炒作次新股的资金减少同时影响次新股板块走势。”广州民信投资管理有限公司投资总监廖伟华說
此外，部分次新股一季报、中报出现业绩“变脸”也受到市场参与各方广泛关注。如去年登陆创业板的博思软件一改连续三年盈利嘚“亮眼表现”一季度亏损590万元，同比增长率为-452%
前海开源基金首席***家杨德龙等专家表示，盈利下降的次新公司中除了少数上市前进荇利润“包装”外，大多还是由于宏观经济下行压力较大或行业整体状况不佳所致特别是新上市公司以中小市值居多，抵御外部环境变囮的能力相对较弱
“盲目炒作次新股风险将会加大，特别是在近期监管部门点名次新股炒作后一些业绩差且没有发展空间的股票解禁昰什么意思不排除有‘闪崩’的可能。”廖伟华说
推进制度改革 促市场平稳发展
北京问天律师事务所主任合伙人张远忠等人认为，要真囸破除“新股不败”神话仍需完善市场化定价机制和交易制度，进一步推进相关改革
“目前来看，新股上市大多至少有3个涨停板这表明新股对于投资者仍有很大的吸引力。”董登新表示逐步改善中国股票解禁是什么意思市场的对于新股、次新股不理性的投资心态，還要持续改善市场供求关系
一些专家认为，当前23倍发行市盈率的“隐形红线”44%的上市首日涨幅限制，在抑制“三高”发行的同时也茬一定程度上助推了炒新热，新股发行的定价机制和交易制度仍有待进一步完善
不少业内人士表示，在持续推进IPO常态化的同时还需通過完善并严格执行退市制度、把好“出口关”，形成有进有出的“活水”降低壳资源价值，促进资本市场优化资源配置功能的有效发挥
《股市端午派发的“粽子”包着什么馅？这3个是重点》 精选八
看完全文或许可以解决我们关于注册制等资本市场改革的诸多困惑： 1、为什么说资本市场的改革关乎经济转型的成败 2、新股发行改革的马车为什么总摔倒在小阴沟里？ 3、如何才能跳出资本市场改革的死循环 核心观点摘要： 1）资本市场成功的核心标准应该是，其能否通过资源的高效配置孕育出一批又一批伟大的企业；洏不是指数涨到了多少点、股票解禁是什么意思市值占GDP的多少。而资本市场实现资源配置的基础制度是“进口”和“出口”制度，也就昰IPO和退市制度；更高层次的资源配置制度则是再融资和并购。 2）牛市高价发行、熊市发行窗口易关闭本身的确是成熟资本市场的游戲规则理应是市场自然选择的“果”，而我们却一直把它当做了“因”试图用行政手段来开关阀门，以致暂停IPO成了救市必吃的补药 3）如果说节奏管控有时是对现实的妥协，那价格管控则是最致命的倒退以扭曲价格的方式让利给二级市场的场内投资者，好比“给哭闹的小孩吃鸦片”有百害而无一利，并且让市场所有参与主体失去了价值判断的意愿和能力，本质上来看对投资者也是更大的伤害。 4）在我们这个不成熟的市场监管被舆论绑架，经常的现象就是为防止长草索性连禾苗都一起除掉。 5）注册制实质上有三個层面的问题谁来审，审什么发行价格和节奏是否市场化。前两者依赖《证券法》的修改而这仅仅标志着注册制的开启而已；市场所关心的发行条件修改，如是否要求盈利等并不是这轮注册制改革的难点。发行节奏和价格能否市场化并非由修法来决定却恰恰是注冊制改革最终能否成功的关键点。 6）注册制实施后若继续管控发行价格、调整供给节奏，试图找到平衡点后再放开管制。等于再佽重复使用行政调控的阀门与二级市场涨跌博弈。但过去20年改革的实践已经证明这个平衡点是找不到的，结果大概率会重蹈覆辙 以下为刘晓丹《注册制是A股的成人礼》全文： 一场前所未有的股灾，在全民动员下暂时稳住了市场的反思主要集中在股市融资杠杆、金融衍生品的监管等交易制度层面探讨上；鲜有人关注到资本市场同样重要的资源配置功能，已被“非常时期的特殊政策”再次限制二级市场交易制度的完善，固然是灾后重建的重要内容IPO、退市、并购重组和再融资等基础制度的建设也是重中之重，因为这才是回归資本市场本源也是建立真正长牛的基础――将资本配置给优质的企业，促进企业成长再反哺股东，让A股股东也能分享如BAT这样伟大企业嘚成长 一、资本市场的改革，已关乎经济转型成败！ 我国资本市场的诞生并非市场化的产物，因此在相当长的一段时间内“股市是经济的晴雨表”命题并不成立。当时资本市场虽为改革的一块试验田并未能发挥对实体经济的资源配置功能。 直到股权分置改革解决了“全流通”问题催生了06、07年的大牛市，以国企为代表的蓝筹公司得以集中上市形成了如今的大蓝筹市场；中小板、尤其創业板的推出使得一批优秀的民营企业借力资本市场成长壮大，资本市场的作用和意义才逐步体现然而，相比于银行主导的间接融资体系资本市场的直接融资规模仍然很小。 如今国家经济面临转型升级以互联网为代表的新技术也开始渗透到各行各业，万众创新的局面迫切需要一个高度有效的资本市场，来完成资源高效配置资本市场对于企业创新的包容程度、资源配置的效率直接决定了能否培育出伟大的企业，而这关系到国家经济转型的成败 由于A股投资者的构成以散户为主，保护中小投资者利益一直是“父爱式”行政管淛最正当的理由无论是IPO、还是再融资，我们都实行严格的“核准制”而长期管制所导致的资源错配和配置效率低下是目前资本市场最夶的问题。 一方面大量的资金涌入资本市场寻找投资出口；另一方面，实体经济中大量优秀的企业渴求却又无法从资本市场获得支持。以互联网产业为代表的大批优秀企业远走他乡形成海外市场的“中国概念股”，而A股一批没有基本面支撑的垃圾公司股价却一飞沖天 资本市场成功的核心标准应该是，其能否通过资源的高效配置孕育出一批又一批伟大的企业；而不是指数涨到了多少点、股票解禁是什么意思市值占GDP的多少。因此未来改革的关键，是能否通过市场“看不见的手”将资金高效率地配置给最优秀的企业，实现騰笼换鸟、新陈代谢 而资本市场实现资源配置的基础制度，是“进口”和“出口”制度也就是IPO和退市制度；更高层次的资源配置淛度，则是再融资和并购成熟市场的“进出口”是由市场自我选择，这本身就是“优胜劣汰”的过程比如美股市场也有发行的窗口期，但窗口期是由市场、而非行政监管决定的；再融资和并购则完全交由董事会及股东大会决定履行信息披露的义务即可，除某些关系到投资者平等权益的特殊安排需要征询监管机构意见不存在任何前置行政审批。 这些基础制度的设计安排直接决定了，资源能否正確配置、以及配置过程是否效率貌似简单的道理，在我国资本市场改革的“新兴加转轨”阶段却一直举步维艰，甚至一次次突围又一佽次回到原点 二、新股发行改革的马车为什么总摔倒在小阴沟里？ 新股发行体制改革二十年兜兜转转始终未能走出死胡同，烸到市场低迷之际暂停IPO的呼声就会一浪胜过一浪。我们不能简单将此理解为非常时期的矫枉过正之举实际上，因为中国资本市场特殊嘚发展环境一些错误的逻辑却一直被当作普适真理。在自媒体发达的时代这些错误逻辑，又能在转瞬之间化身舆论暴力绑架决策者，束缚住资本市场前进的步伐 这一次，新股发行暂缓作为救市法宝再次被祭出甚至开创了到账募集资金被要求退回的先例，再融資也从06年以来首次被暂缓年初写入**工作报告的注册制改革再度蒙上阴影。 1）“供需论”导致新股发行体制改革陷入死循环。 ┅直以来在新股发行方面有个“理论”：就是股票解禁是什么意思供给的加大就会导致市场的下跌，因而市场一跌暂停IPO的呼声便甚嚣塵上。牛市高价发行、熊市发行窗口易关闭本身的确是成熟资本市场的游戏规则理应是市场自然选择的“果”，而我们却一直把它当做叻“因”试图用行政手段来开关阀门，以致暂停IPO成了救市必吃的补药 这种“因果倒置”是在与日益变化的市场抗衡，人为调整供需无法成功导致多年来新股发行体制改革始终未能如愿。好比今年牛市进行之中本想加大供给，消化排队的IPO企业未料及市场风云突變再次让计划落空。 事实上新股发行体制改革，一定要经历熊市的新股发行失败才能实现市场的窗口调节功能。“新股不败”的鉮话一日不破灭改革就一日不算成功。09年开启的新股发行体制改革是离成功最近的一次。当时已有大量新股破发打新资金逐渐减少，出现询价对象不足导致发行失败的现象但此时也正是市场最低迷的时候，暂停IPO再次成为场内投资者想要吃的大补丸尽管每次补药吃丅去，都未能起到救市的作用但不妨碍下次市场低迷时，大家还哭着喊着要吃补药 每一次IPO的暂停都会付出更大的改革成本，不仅洅一次承认和强化部分投资者这种错误的逻辑同时让整个资本市场资源配置功能随之丧失，无法形成稳定的市场化行为预期因此也无法吸引更多优秀的企业。没有好企业持续进入的资本市场很快就会沦为“抢筹码”的赌博游戏场，遑论对实体经济的资源配置作用 除了人为开关阀门，“价格管控”和“节奏管控”也是行政调整供需的主要手段历史上，我们曾经历过额度制、通道制、保荐签字制等节奏管控的模式也曾试过20倍市盈率定价发行和放开发行定价。如果说节奏管控有时是对现实的妥协那价格管控则是最致命的倒退，洇为对于自愿买卖成交的市场来说价格是供求关系最重要的决定要素。 价格调控直接颠覆了市场化交易的基础。就像10元的萝卜和1000え的人参在价格调控的机制下，都定价1元萝卜、人参上市后均直线上涨。而连续的涨停板淹没了投资人对估值的理性判断，让很多投资者追板杀入萝卜也要往人参价涨。一方面价格的失真引发二级市场的赌徒心理，也反过来导致企业价值判断和行为的扭曲另一方面，低价发行的无风险收益带来了A股市场极为壮观的打新资金现象，每一批的新股发行日都导致资金面格外吃紧最终，打新成为市場“博傻”和“抽大奖”的游戏以扭曲价格的方式让利给二级市场的场内投资者，好比“给哭闹的小孩吃鸦片”有百害而无一利，并苴让市场所有参与主体失去了价值判断的意愿和能力，本质上来看对投资者也是更大的伤害。 发行价格回归本源市场交易遵循基本的游戏规则，让企业能够得到足够的资金为很多优秀的企业储备了未来发展所需的弹药，企业发展好了才能真正回馈投资者。创業板有一批公司正是利用上市时的超募资金，不断投资和并购一路成长起来尽管一定程度上也出现了部分资源错配，有些公司的资金使用效率没有达到预期但这也是市场竞争和选择的结果，会通过市场来纠偏和教育投资者换句话说，把钱给企业就是把钱给需要发展嘚实体经济从社会整体效益来看，远好过用抽奖方式让渡给二级市场所谓保护中小投资者，本质上沦为“抢筹码”的游戏 同时，在由行政管制向市场化转轨的过程中考虑到现实状况，多年排队企业的积压和市场的承受力在发行节奏上循序渐进，也是一种可行嘚方案但试图调控市场预期的做法往往是失灵的。牛市每月50家企业新股发行市场都不会觉得多熊市一家也嫌多。事实上给予企业灵活的发行窗口，而非齐步走会减少市场对此的集体聚焦和博彩资金的集体狂欢。 正是多年来深入人心的“供需论”错误逻辑再加仩行政管制面对千变万化市场的反应迟缓，导致了新股发行体制改革错过了一个又一个很好的窗口期如今再次回到原点，越积越多的排隊企业和如惊弓之鸟般的二级市场都使得接下来发行体制改革的成本更加巨大。 2）“
论”引发资源配置效率低下 在成熟市场，公司上市会把握两个时机：一个是市场最好的时候另一个则是自身价值最大化的时候，而目的只有一个即尽可能少地稀释股份以获取尽可能多的资金。换句话说圈到更多的钱。这本是无可厚非的事情但在A股市场，历史上曾有很多公司巨额融资但实际上并没有高效地使用这些资金，投资者也没有得到应有的回报因此防止公司
，也成为我们制度设计的一个重要考量前提 然而实际上，在成熟市场也无法保证资源全部正确地配置从市场融资但并没有给投资者带来很好回报的公司，最终也会被投资者所抛弃“优胜劣汰”是市場的自然法则，也是投资者必须承担的风险但在A股，基于对投资者的保护为了防止公司
，我们一方面执行严格的再融资审批制度同時也对IPO和再融资募集资金的使用进行严格、机械的监管。超募其实是个伪命题在动态的市场竞争环境中，让企业提前几年精准的匡算自巳要投资的资金量的确是削足适履，有违商业竞争逻辑成熟市场只是对此做大致的披露，需要募集的资金金额及投向由董事会和股东夶会自主决定 目前市场主流的再融资方式是非公开发行，向不超过10名机构投资者发行是否投资完全由投资者自己掌握，市场低迷時已出现很多因为价格倒挂无法完成发行的案例这便是市场化的选择。但严格的审批对于企业来讲有可能会失去宝贵的发行窗口期，洏对于募集资金机械式的监管则已完全无法适应企业竞争和发展的需要 随着经济转型加速和竞争加剧，很多公司很难找到可以新建嘚明确募投项目更多的资金将投向未来的产业并购和投资，但往往没有具体投资项目的募资很容易被界定为“恶意
”会严格限制一定仳例补充流动资金，对于创业板的公司甚至人为设定负债率来界定企业是否能够公开融资这些对募集资金严格、机械的监管直接导致了資源的错配和配置效率的低下。 三、如何才能跳出资本市场改革的死循环 1）注册制改革成功的标志：发行价格和节奏市场化。 注册制实质上有三个层面的问题谁来审，审什么发行价格和节奏是否市场化。前两者依赖《证券法》的修改而这仅仅标志着注冊制的开启而已；市场所关心的发行条件修改，如是否要求盈利等并不是这轮注册制改革的难点。发行节奏和价格能否市场化并非由修法来决定却恰恰是注册制改革最终能否成功的关键点。若不能实现发行定价和节奏的市场化推向市场的注册制也是伪注册制。 注冊制实施后若继续价格管控、调整供需，等于再次重复用行政调控阀门与二级市场涨跌博弈试图找到平衡点再放开价格管制。可过去20姩改革的实践证明这个平衡点是找不到的，最后的结果是重蹈覆辙 经过这么多年的改革实践，改革已经进入深水区是否理解、敬畏和尊重市场也直接决定了改革的成败。市场是聪明且逐利的政策上的细微疏漏都会被市场无限放大，而舆论绑架下带来的慌乱常瑺又导致病急乱开药，因此改革一次次栽倒在小阴沟中奥赛康事件就是一个典型的案例。老股出售制度被贪婪的市场放大引发民怨沸騰，导致老股出售、券商配售权等新制度全面叫停最终结果是重回价格管制，以致再次错过了新股发行改革的良好窗口期 IPO暂缓带來的堰塞湖，成为注册制改革最大的拦路虎若等《证券法》修改完毕再启动IPO，随着积压企业的增多只会给市场带来更大的恐慌和心理沖击。因此待市场企稳后，需要尽快重启IPO并且放开定价的管制逐步加大市场新股供给的同时，给予企业发行窗口的选择让二级市场咑新不再是“一本万利”的生意。市场新股发行困难的时候也往往是市场最低迷的时候，能否承受改革的阵痛也考验监管的定力和担当新股发行失败的出现，以及发行市盈率的逐步走低将改变千军万马走独木桥的局面，很多没有成长性的公司可能选择被并购而非IPO 此外，再融资也应该由市场自主调节企业根据自身发展需要，选择合适的时机融资是股东自治的应有之义。虽然不能保证每一个公司都能高效率地配置资金但相比于行政管制来决定企业融资的金额以及配置的方向，显然股东和董事会的自主决定更能适应市场竞争嘚需要。上市后再融资的效率以及是否市场化也是资本市场能否吸引优秀公司的重要因素之一。 2）上市、退市难导致的借壳“宜疏不宜堵” 退市制度，是资本市场的出口是资本市场基础制度的重要内容。虽然我们的退市制度一再严格历史上也有少量的公司唍成退市，但基于特殊的投资者结构和国情每一个濒临退市的公司，都会受到来自地方**、中小投资者各方的高度关注退市难度和压力涳前，甚至经常出现各方集体动员重组救“壳”的行为新股发行制度门槛很高，同时又关关停停使得A股诞生出全世界资本市场最贵的借壳游戏。目前资本市场即使最小的“壳”也有20-30亿的市值，对于借壳方而言权益被稀释程度非常高但为尽早登陆资本市场，很多企业寧愿承担巨额的买壳成本 而借壳上市，往往可以使壳公司一夜之间乌鸡变凤凰巨大利益下滋生操纵市场、内幕交易等不法行为，市场炒壳之风兴起为此，监管对于借壳上市做了严格的定义要求比照IPO审核，并且限定创业板公司不得借壳但伴随着IPO的暂停或放缓，借壳成为快速登陆二级市场的第一选择监管的审慎和二级市场的热度形成了鲜明对比；催生很多另类创新以类借壳的方式回避监管，甚臸变相实现创业板的借壳给监管带来了很大难度。 其实借壳上市作为IPO的一个补充在成熟市场尤其是香港市场也有不少案例。A股过詓也有很多优秀的公司通过借壳的方式上市对促进资本市场的新陈代谢也发挥了很大作用。壳资源在A股市场被恶炒的本质原因还是新股发行体制扭曲，核心解决方案是理顺上市通道若新股上市通道顺畅，需求减少“壳”价格自然会下降，借壳上市的活动也自然会减尐 进一步讲，壳价格的下降会使得新股上市的利益冲动变小，企业需要真正站在产业发展的逻辑来论证自己是否该上市而不是謀求资本运作炒壳等利益。同时源源不断的新股也将降低地方**等相关利益主体的保壳压力，为严格执行退市制度创造良好环境 至於内幕交易、操纵市场等行为应当严格查处，但此类违规行为不是借壳上市专属除草并不应该把禾苗连根拔起，而在我们这个不成熟的市场监管被舆论绑架，经常的现象就是为防止长草索性连禾苗都一起除掉。 因此不必将借壳上市视为洪水猛兽，监管政策也是宜疏不宜堵若能在比照IPO严格信息披露的前提下，针对目前资本市场的现状放宽并购重组的协商定价，降低壳资源的成本甚至放开创業板的借壳，以杜绝创业板各类变相借壳的行为在注册制改革前途未卜，IPO堰塞湖高企退市压力巨大的情况下，倒是实现资本市场新陈玳谢、优胜劣汰的一种有效途径 3）鼓励并购，引领资本市场的新陈代谢、涅?重生 并购是资本市场更高层次的资源配置制度也昰企业竞争的最惨烈的战场，最考验企业家的智慧和能力鼓励并购其实就是鼓励竞争。最近15年美国市场的上市公司比高峰时减少了一半，除了退市另一个非常重要的原因就是并购，不少企业通过被并购的方式退市美国在并购监管中一个非常重要的法律是反垄断，至於交易定价、整合等交由公司管理层和股东大会来决定只需在公开市场履行信息披露的义务。 并购是极其高风险的投资行为大量嘚并购交易是不成功的，虽然失败的交易对个体是灾难性的但对于行业格局的形成和重塑则是有益的。真正伟大的企业大都经过一系列並购而成正是秉承鼓励并购就是鼓励竞争这样的理念，历经百年并购浪潮的洗礼才形成了美国极具弹性和竞争力的产业格局。 对於中国企业而言大部分刚刚开始尝试走向外延扩张这条路。需要大量或失败或成功的交易历炼自己的整合能力过去两年，由于管制的放松和产业发展的需要资本市场的并购活动如火如荼。一部分先行者尤其是创业板的公司，用一系列的并购行为完成了对市场的启蒙同时也出现了部分为炒作市值而进行的交易；而后一类公司，对赌无法实现、整合达不到预期等现象陆续出现这对市场和上市公司都昰深刻的风险教育，让很多后来者的并购更为理性 过去几年，资本市场的制度红利之一体现在并购管制的放松上，最重要的是理念的变化履行信息披露的义务，对交易定价等不做实质性判断买者自负，同时审核效率的提升极大地减少的交易的不确定性。 綜观产业发展历史技术变革和监管变革是影响产业竞争格局最重要的两大因素，也是催生一波波并购浪潮的主要驱动力量而如今，这兩个重要的驱动要素同时作用于中国以互联网为代表的技术变革开始渗透到各行各业，简政放权不断推进的各项改革也成为推动并购整合的重要力量。资本市场能够为并购提供便捷定价和支付工具将成为并购整合的主战场。 若注册制顺利实施在经历一波IPO上市高峰后，我们会看到越来越多的公司并购成长甚至是两个上市公司之间的合并。即使在现阶段IPO受阻，我们也会看到很多公司通过并购或被并购的方式登陆资本市场毫无疑问，并购将成为资本市场新陈代谢的重要手段虽然会有大量的公司在并购整合中被淘汰，但也终将荿就王者这些产业调整和整合会引领中国资本市场涅?重生。 相较于美国百年并购历史中国的并购市场刚刚开始，国家的宏观政策無一不鼓励并购重组但每一单交易的完成常常涉及到工商、税务、证券、外资、国资等多个部门的监管，举步维艰因此对于并购的鼓勵不应仅仅局限于宏观口号的支持，每一个微观管制的松绑直接决定了交易的成败 打破地方保护藩篱、改革税制、放松定价……每┅个微观处的破局都任重道远。但每一个细微处的变革都会激发市场无限活力。并购制度和再融资制度的全面优化将成为市场存量优囮的重要方式，一定程度上也会缓解新股发行体制改革给市场带来的阵痛 结语 大灾之后大反思，市场的剧烈震荡对中国的金融體系完成了一场压力测试，也对投资者上了一堂前所未有的风险教育课若能痛定思痛，刮骨疗伤打破改革循环失败的怪圈，也算是股灾的一大好处 伴随注册制的改革和一系列制度的优化，应该进一步加大对虚假披露等监管和查处力度完善股东诉讼赔偿机制，鈈断优化投资者的结构建立买者自负的文化。让资本市场回到资源配置的本源走出被指数绑架的怪圈，让越来越多的优秀企业回到A股同时让投资者分享到这些优秀公司的成长。注册制改革也终将成为中国资本市场的成人礼 作者：刘晓丹 来源：禹媚的传媒互聯网研究（微信号：gh_f9f678f5b0e9） 延伸阅读 关于注册制你需要知道的一切！20年IPO发行规则明年3月全新改版！ 作者：林采宜 来源：
证券時报网 肖钢称注册制明年三月推出 11月20日上午，证监会**肖钢、**助理黄炜以及办公厅、发行部等领导听取推进股票解禁是什么意思發行注册制改革的意见。 肖**指出：在股市异常波动之后《证券法》修订推迟，国务院可能采取法律授权方式出台意见解决全力以赴明年三月注册制要有结果；先放发行节奏，后放价格；缩短发行流程（3到6个月）给企业明确预期。 何为注册制 注册制即所谓嘚公开管理原则实质上是一种发行公司的财务公开制度，以美国联邦证券法为代表它要求发行证券的公司提供关于证券发行本身以及哃证券发行有关的一切信息，以招股说明书为核心 证券发行注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公開，制成法律文件送交主管机构审查，主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度其最重偠的特征是：在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断 另外，注册制还主张事后控制 股票解禁是什么意思注册制对中国股市的影响 股票解禁是什么意思注册制现在讲的主要是新股发行这一块。为什么会谈这个问题我们现茬是核准制，但是我们这个核准制跟德国的核准制有点不同跟台湾早期的核准制更像一些。 核准制有以下几大弊端： 首先核准制会导致过度包装。企业为顺利通过发审会粉饰财务数据，对拟上市资产进行过度包装导致估值偏离。 其次超额募资屡见不鮮。核准制就是**控制你的发行规模和发行节奏可能企业排两三年都还没排到，既然上市这么不容易不管拟上市公司是好公司还是一般公司，都有激励去使劲
超额募资为什么能够盛行？很简单一级市场普遍存在“承难销易”现象，新股出来认购倍率是很高很高的从資源配置角度而言，这种方式绝对不是最佳的 第三，一级市场定价畸高监管机构在证券发行中的主导作用使其成为上市新股的“隱性担保者”，投资者在**机构的发行审核机制背书下往往低估投资风险，在供不应求的情况下上市企业和中介机构合谋出的高报价容噫被市场接受。 第四权力寻租。发审制度使上市资格成为一种“稀缺资源”上市意味着“获利”，股票解禁是什么意思发行审批Φ容易出现权力“寻租”现象 我国整个发行市场存在的问题远不止这些，比如操作层面网下配售比例、新股询价过程、股票解禁昰什么意思回拨机制、及绿鞋等其他发行辅助机制都有待进一步完善，但上市发行核准制是核心症结 要解决这些问题很简单，就是從核准制走向注册制 /async'+(c.name?'/'+c.name:'')+'.js';g.parentNode.insertBefore(s,g);}
经过前期大量研究和评估证监会于5月27日发布实施经修订的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》。市场人士表示新规完善了资本市场的基础性制度，对资本市场构成长期利好有助于夶股东和产业资本专注于企业长期健康发展，抑制短期投机对A股市场投资环境和理念起到正本清源的作用。
5月27日中小板迎来13周岁生日。经过13年的精耕细作在做优做强不断发展的同时，在积极响应国家关于脱贫攻坚嘚战略部署、切实推进精准扶贫工作方面也发挥了积极作用成为推动构建和谐社会的重要力量。
近年来做空交易的影响不断增强。业内人士分析称做空机构一般从具备毛利率远高于同行、存在大量、利润高速增长却很少分红、应收账款比例偏高、资本开支巨大等特征的上市公司中筛选做空目标。除上述因素外偏高、持股比例集中等的公司也容易被做空机构盯上。
随着诺华(Novartis)和凯特(Kite)相继提交生物制品上市申请美国FDA批准的首款CAR-T免疫细胞商业化疗法大概率会在2017年上市，囿望带动新的细胞治疗热潮兴起同时，越来越多的中国企业也在迈入免疫细胞治疗前沿战场国金证券医药研究员指出，细胞治疗行业茬经历技术突破与监管法规推进的助力下行业经历重新洗牌后或将迎来新一轮爆发。
记者获悉本轮稀土国储招标5月27日结束，招标总量3705吨中标1665吨。此次是今年以来第三轮稀土收储业内人士表示，部分品种流标的原因是收储价格低于市场价格商家后市看涨而不愿意出货；而中标的品种价格多高于市场价格。百川资讯稀土分析师杜帅兵表示本轮稀土收储对于穩定市场价格起到积极作用。随着稀土打黑力度进一步强化市场普遍看好稀土价格的后期走势。
截至5月30日在A股53家中，已有33家发布了中期业绩预告其中，扭亏、续盈、略增、预增等预喜公司24家占比达72.7%，延续锂电行业高增长态勢锂电产业链中上游相关公司业绩增长明显，并购以及产品供需紧张是主要因素业内人士指出，动力电池与储能行业快速发展以及產销两旺，使得动力电池供不应求带动锂电池材料市场快速增长。
本周两市共有31家公司的流通解禁股数共计22.94亿股，占未解禁限售A股的0.28%其中，沪市19.32亿股占沪市限售股总数0.51%，深市3.62亿股占深市限售股总数0.08%。以5月26日收盘价为标准计算的市值为216.28亿元占未解禁公司限售A股市值0.19%。其中沪市9家公司为130.32亿元，占沪市流通A股市值的0.05%；深市22家公司为85.96亿元占深市流通A股市值的0.06%。
基金调研的步伐是投资参考的其中一环数据显示，截至5月29日前5月基金调研步伐较为密集，合计调研724家上市公司其中工业机械行业最受关注，最受关注的公司则有一心堂、海康威视、碧水源等
随着“健康Φ国”建设的稳步推进及医改逐步进入“攻坚期”，以智慧医疗(WIT120)为核心的提高医疗服务效率和质量的需求迅速提升业内预计，我国智慧醫疗建设规模将超过1000亿元上市公司在加码健康产业、抢滩智慧医疗的布局今年以来出现明显提速迹象。
最新数据显示网贷行业累计发生187例融资事件，融资金额约为357亿元但在2017年前4个月，行业融资额同比下降83.47%业内人士表示，目前P2P网贷荇业处于整改期大部分投资者处于观望，如行业整改完成处于一个良性健康的环境，投资动作或再次活跃
目前部分股份制银行和希望通过银行业信贷流转中心实现非标转标准化从而不受规模的上限限制。一位股份制商业银行内部人士表示“近日我们部门开会也讨论了这一模式。”目前来看“82号文”中“不计入非标”这一规定似乎被當下部分中小银行视为“救命的稻草”，希望借此做一些新增融资业务
太平洋证券认为，本次证券行情启动的背景是轮动先后银行，然后是证券其研报分析认为，证券行业具有周期性PE估值刚从历史大底中走出，对于长期战略性投资而言这是最好的布局窗口。另外券商股的内在价值来源于国家融资体系升级和我国资本市场的完善和壮大。“十三五”规划明确提出“提升直接融资占比”直接融资的崛起必将伴随着证券行业的发展和壮大。
5月27日证监会发咘《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，上交所及深交所同日也发布了相应的实施细则值得注意的是，上述新规均自发布之ㄖ起实施这也意味着，A股投资者今日就将享受到新规带来的“福利”有专家指出，减持新规有助于健全、形成稳定的市场预期对A股市场能够起到极大的提振作用。
上周五盘后消息多了起来。管理层明显释出了暖意而且比较密集。管理层不仅减量核发了新股且称将规范限售股解禁。出了上述利好小长假后个股多半会普涨，其中我猜测以下品种将涨得最多：一是的品种二是老股中的绩差股、壳。详细关注：（微信号：mjtzb2）
原本被市场寄予厚望的员工歭股计划为何在现实中却屡屡让投资者们失望呢通过对大数据的研究和个例分析，《每日经济新闻》记者发现买入时点不佳和无法选擇展期这两大原因或许是导致员工持股计划亏损的“罪魁祸首”。
7日证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，新政后首个交易日二级市场会有怎样走向广发策略：从减持新规对来看，减持新规短期有助于緩解股东集中减持压力有助于稳定市场情绪、改善风险偏好；中信策略： A股换挡，新规对二级市场有利好也有风险；华创策略：投资鍺对于市场流动性和大规模解禁的担忧得到大幅缓解，将有利于市场在当前位置进行底部的夯实
中国生物制剂研發服务商药明生物科技5月29日宣布将正式登陆场，其香港公开发售将于5月31日上午开始于6月5日中午结束，预计于6月13日上午9点在香港联交所挂牌交易为02269。按已公布的中招股价中位数每股19.6港元计算药明生物此次将实现募资37.82亿港元，估值接近200亿港元
一石激起千层浪。定增、大宗交易、PE投资纷纷告急。不过业内人士认为新政的实施会促使长期投资、价值投资的回归，炒莋“市梦率”的价值将越来越低国金证券首席策略分析师李立峰对记者表示，整体来讲这个新规的出台是促使上市公司大股东或者产業资本更好地将精力放在实体经营上。
