方正证券：谁加的杠杆叠加 怎么加的

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-12-28 10:35 标签： 杠杆叠加原理
方正证券：控杠杆预防金融风险 冲击后蓝筹仍是首选
　　1、控杠杆预防金融风险，冲击后蓝筹仍是首选
　　蓝筹趋势不改，市场回归理性。原因：1）融资融券只是加剧市场波动，并不决定市场趋势，监管加强的影响只是短期冲击，控杠杆降低市场波动风险，市场回归理性增长；2）深圳地产反腐事件为短期影响，未来地产行业整体基本面将继续改善，地产行业将持续受益于流动性改善和政策放松；3）在内外经济都偏弱，通缩担忧升温背景下，货币财政政策将持续偏宽松；4）表外融资回升，1月信贷高峰期，流动性继续宽松，且货币政策存在进一步改善预期；5）未来的核心担忧是通缩风险，考验期在一二季度之交。
　　2、行业配置：冲击后蓝筹仍是首选
　　1月首选的三个行业是金融（主要是银行及保险）、房地产、公用事业及环保，重点行业短周期跟踪的主要变化是：1）金融领域出现较多变化，证监会公布对3大券商暂停新开融资融券信用账户三个月并对其他5家券商采取警示的监管措施，会对券商行业造成冲击，市场担心证监会此举会影响券商2015年业绩，此外，中信集团减持中信证券(600030,股吧)3%的股份，市场担心产业资本认为券商股存在高估，把券商的配置从超配下调至标配；2）维持保险超配，银行标配，根据跟踪的结果，1月份以来保费增长较快，四大上市保险公司保费均实现同比大幅增长；3）房地产行业的主要变化体现为深圳地产风险因素增加，佳兆业事件升级，多家房企部分房源均遭遇深圳房管局锁定等多套房源被禁售，市场担心房地产行业出现黑天鹅，我们认为深圳的案例目前仅是个别事件，仍不足以造成系统性风险，房地产行业的配置价值依然明显。4）公用事业的变化主要体现在电力改革加速，深圳之后内蒙开始试点，电力改革将在发电、售电侧逐步实现市场化，监管输配电侧，这有助于提升效率。
　　3、主题：重点推荐土地流转改革、京津冀、粤闽津自贸区
　　市场整体表现强劲，近期重点推荐的主题中，土地改革之信息化表现较好，个股如神州信息(000555,股吧)、辉丰股份(002496,股吧)涨幅较大；京津冀主题在迎接习主席226指示一周年之际，顶层规划出台呼声较高，组合重点配置的唐山港(601000,股吧)再创新高；第二批自贸区细则方案预计在3月份前后出台，主题投资进入第二波最佳窗口周期。在政策窗口期前，或是主题投资的最佳时间段，维持重点推荐土地流转改革（信息化、农资平台及规模化），京津冀协同发展（港口、地产、其它金融）和粤闽津自贸区（港口、贸易、地产、高铁、核电、航运等）不变。
　　风险提示：通缩风险超预期；
（责任编辑: 卜硕）
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&&&&核心观点&&&&披露2014年中报,上半年实现收入19.22亿元,同比增加34%;归属母公司净利7.69亿元,同比增加90%。总资产477.72亿,同比增加63.5%;净资产163.36亿,同比增加8.6%。上半年加权平均ROE4.85%,较去年同期提升2.21%。上半年EPS0.13元,同比增长85.71%。公司上半年业绩超预期,系因投资收益显著增加。&&&&杠杆率大幅提升。上半年公司杠杆率由年初的2.2倍增加到2.8倍,上半年公司发行次级债,募集资金30亿元;同时也增加了卖出回购资产的规模,由年初的36亿增加到中期的90亿。&&&&加大自营规模投入,投资收益同比大增435%。加杠杆后公司资金充裕后,自营规模由年初的62亿大幅增加到127亿元;配置主要集中于债券;上半年投资收益率3.85%,确认投资收益3.69亿元,较去年同期大增435%。&&&&传统业务稳步发展。上半年经纪业务份额1.82%,佣金率0.90‰,维持稳定发展;受益于IPO&开展,投行业务翻倍增长;受益于定向资管业务,资管收入增加80%。&&&&财务预测与投资建议&&&&方正证券通过外部合作与内部并购,竭力完善金融全产业链布局。我们预计公司年每股收益分别为0.20,0.22,0.25元,公司三年归母净利润复合增速23%。按照证券业平均1.93X&的2014年动态PB,对应目标价7.4元,维持公司增持评级。&&&&风险提示&&&&A&股系统性风险,券商牌照放开范围扩大。
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Copyright & 1998 - 2017 Tencent. All Rights Reserved“加杠杆”是什么意思？_百度知道
“加杠杆”是什么意思？
还有可能遭遇的风险，在使用这个工具之前，使用金融杠杆这个工具的时候。详细解释，都会以一个固定的比例增加，所以“加杠杆”意思，必须要考虑到这方面的事情，否则资金链一旦断裂，即使最后的结果可以是巨大的收益，也可能是必须要面对提前出局的下场，必须要考虑到这方面的事情，否则资金链一旦断裂，即使最后的结果可以是巨大的收益，您也必须要面对提前出局的下场，而风险预期尽可能扩大，这样做出的投资决策所得到的结果则必然落在您的预料之中，其实最安全的方法是将收益预期尽可能缩小：金融杠杆(leverage)简单地说来就是一个乘号（*）。使用金融杠杆这个工具的时候，投资者必须仔细分析投资项目中的收益预期。使用这个工具，可以放大投资的结果，无论最终的结果是收益还是损失，现金流的支出可能会增大：杠杆就是支付保证金借钱进行交易,以小博大，现金流的支出可能会增大。另外，还必须注意到
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