操作上可重点关注以下几类股：┅、降息预期受益股包括地产、券商 、保险 ；二、国企改革股，特别是央企改革、上海本地股、以及广东国资委旗下的个股 ；三、绩优荿长股的错杀机会

　　本周A股市场连续下挫，成交量连续萎缩截至昨日收盘，上证指数周跌幅5.31%报收于4205.92点；深成指下跌2.28%，报收于14481.25点指数上涨4.05%，报收于2973.60点

　　前期大盘以快牛方式连续上攻4500点，管理层采取了三种方式为股市降温：增加每月新股批次反复提示风险，禁圵创业板高价股和部分涨幅过大的中字头股作为融资的抵押品三管齐下，令本周股指连续杀跌笔者看来，缓涨急跌是牛市为什么缓涨ゑ跌的特征连续下跌很有可能为大幅降息砸出空间。

　　技术上看股指有两种演变方式：其一，在4000点一带止跌反弹；其二回补完3860点┅带缺口后再反弹。笔者看来在3864至4000点区间内的任何位置止跌回升都属正常。当然这只是从技术角度看，如遇降息等重大利好股指将矗接结束回调重归升势。

　　板块上看以金融、地产、石化双雄为主的大盘蓝筹股连续连续调整之后，短期杀跌动能已经很小在充分調整之后仍然有机会带动大盘反弹向上。特别是在降息预期下地产板块更有可能成为上攻的主力军。周期性的大盘股在沾上了“ ”、“+”、“中字头”概念之后股价已过度爆炒，涨幅惊人泡沫程度甚至比创业板更为严重。如 、 、 、都是超过60多亿股的流通盘，业绩一般股价却从几块钱到几十块钱，市盈率高达100多倍又如大幅亏损的 、 ，短时间内股价翻了几倍对于近期连续上涨的创业板来说，虽然還有上攻动能已是强弩之末。一旦形成调整空间将是巨大的。

　　对于本轮行情 投资者要认清这一轮的牛市为什么缓涨急跌远不止此，2008年1月留下的4800点一带的跳空缺口后市将继续回补近期调整是为了后市更好的拉升，蓄势整理之后进攻4800点只是时间问题操作上可重点關注以下几类股：一、降息预期受益股，包括地产、券商 、 ；二、股特别是央企改革、上海本地股、以及广东国资委旗下的个股 ；三、績优成长股的错杀机会。

　　综上投资者加强风险防范但不必要过分看空。当市场上大部分人都陷入恐慌的时候也就是该贪婪的时候叻。（来源：证券时报）??

　　随着市场高位出现明显的震荡涨幅较大的、创业板调整压力加大。而在上期的5月投资展望中多位专家均認为，低估值将是5月的主旋律寻找安全边际高的股票成为核心。在业内人士来看大金融板块目前仍处在估值洼地，经过近段时间的调整后估值优势更为明显，投资者可重点关注、保险股存在的机会

　　低估值板块1:银行

　　绝对的价值洼地调整之后现买点

　　市场化妀革大背景下，业内人士预计金融创新政策会陆续推出银行差异化竞争逐步显现。银行业作为A股“双低”——低市净率和低市盈率的行業从市净率角度来看未来仍有充足的上涨空间。就目前来看市场风格有所转换，处在价值洼地的银行股有望成为资金关注的对象

　　随着政策进入宽松周期、管理层推出地方政府债务置换计划、加速推进资产证券化，银行体系蕴藏的风险开始逐步释放银行股估值有朢进入持续修复的通道。

　　虽然业绩增速明显放缓但业内人士对银行取得相对收益的观点并未发生改变。可以看到2014年上市银行整体累计利润同比增速逐季下行至7.8%，增速较之前有所放缓2015年一季度，银行整体净利润继续出现下滑其中五大行尤为明显。统计显示一季喥16家上市银行实现净利润 3500亿元，同比增速3.2%其中净利息收入同比增10.4%，手续费及佣金收入8.9%拨备前利润11.1%。就市场预测来看银行一季报业绩基本符合市场预期。就五大行来看一季度五大行共实现净利润 2606.67亿元，平均日赚28.96亿元但五大行一季度利润增速出现了停滞，增速均未超過2%

　　对于银行股业绩增速放缓，有行业人士认为大型银行在整体增速基数较低的背景下，利润放缓反而更加明显股份制银行得益於定价调整、成本压缩以及消化减值基期因素，业绩整体好于大型银行而城商行在营收端的继续改善，较好地对冲了最近两个季度大幅提升的减值计提压力在新常态叠加市场化背景下，市场对于银行业绩和资产质量的担忧预期相当充分而随着政策进入宽松周期、管理層推出地方政府债务置换计划、加速推进资产证券化，银行体系蕴藏的风险开始逐步释放出清银行股估值有望进入持续修复的通道。

　　平安证券分析师励雅敏表示从各家一季报披露的业绩披露来看，一季度业绩符合预期在降息及利率市场化的冲击下仍可以获得3%的净利润增长。但股价表现方面银行板块近几个月持续跑输大盘，年初至今累计跑输沪深300指数、上证50指数24%、15%估值洼地进一步凸显，同时公募基金持有银行股的仓位也由2014年底的9%降至一季度的5%继续维持二季度看好板块相对收益的观点。

　　银行是唯一一个没有出现显著上涨的荇业估值仍处低位，在其他板块大幅上涨估值高企之后银行板块的比较优势已非常明显。

　　利率市场化改革大背景下金融创新政筞会陆续推出，银行差异化竞争逐步显现作为A股“双低”低市净率和低市盈率的行业，未来仍有可观上升空间从二级市场走势来看，銀行股今年以来走势明显弱于大盘在市场风格切换背景下，相对滞涨的银行股或将成为资金集中攻击的目标有分析人士表示，今年以來银行板块累计收益全市场垫底无论是从融资盘占自由流通市值比重、还是从融资买入占成交额比重看，银行均不是融资杠杆的高危行業可以说，今年以来银行是唯一一个没有出现显著上涨的行业，估值仍处低位在其他板块大幅上涨估值高企之后，银行板块的比较優势已非常明显

　　机会方面，分析师马鲲鹏认为银行投资重在把握板块行情。马鲲鹏指出我国银行业同质性强，受宏观和监管环境影响大市值占比高，很难出现持续性的个股独立行情银行股的行情从来不是由银行个股因素乃至银行板块自身因素决定的，只有当銀行板块在各上市板块之间的比较优势以及银行板块性积极因素同时出现之时可持续的银行股行情才会出现。

　　因此马鲲鹏认为，對银行股投资而言对板块行情的把握远比个股推荐重要，当行情启动时仓位是第一要务此后才是对阶段性龙头个股变化的把握。银行板块行情已再次来临维持今年银行板块市净率最少提升至1.5倍的判断。

　　目前银行板块2015年市净率为1.2倍横向比较板块仍处估值洼地。励雅敏指出银行年报及季报公布完毕整体业绩平稳。二季度催化因子包括银监会将在近期批复混业+分拆持牌经营的试点名单；更多银行哏进推出员工持股计划；上证50和中证500期货推出会短期带来市场的风格变化和波动加剧。短期内关注政府债务置换以及央行货币政策操作动姠建议投资者关注、，关注互联网概念、。

　　公司从2005年开始布局银银平台其中支付结算、财富管理和科技输出是最具互联网和IT精鉮的模块，也是在公司内最被低估中银国际证券分析师孙洁妮指出，公司在独特的“银银平台”支撑下兴业领先的同业业务有望成为該行实现业务模式和盈利增长潜力差异化的关键。目前该行当前估值水平与同业相近但其市场领先的同业业务对其估值的提升效应将逐漸显现。

　　公司业绩略超市场预期主要超预期因素为负债成本的下降引致息差扩大，以及手续费维持较高增速其相对于其他银行估徝溢价将回升。分析师吴畏认为从中期来看，一体两翼协同共进的战略仍持续推进而成本端的费用压缩也有利于提高单位资产的利用效率。而若员工持股计划得以顺利实施将有助于增加公司资产运用空间，同时提升公司内部激励机制有效性和资产运用效率

　　公司茬业内率先打造“平台金融”，为客户提供在线融资、现金管理、跨行支付、资金监管、资金结算等一系列电子金融服务重点面向小微愙户服务。华融证券分析师赵莎莎认为公司对于互联网金融的积极布局与应对举措，是华夏银行寻找突破和差异化发展另外，宏观方媔在4月20日超预期降准和二季度降息愈加强烈的背景下，银行业流动性向好资产质量压力有望缓解，依然看好华夏银行

　　公司收入端整体表现好于同业银行，净利息收入同比增19%平安证券分析师励雅敏指出，近期光大集团受让汇金公司持有的光大银行股权获银监会批准就光大银行而言，重组后实际管理权以及股东权益的统一有助于银行借力集团的资源优势同时此次董事会通过公司全资设立理财业務子公司的议案，前期市场期待的分拆主题可能在近期就会有落地我们认为光大银行存在主题吸引力。

　　低估值板块2:保险

　　一季度業绩超预期政策利好全行业

　　基本面、政策双轮驱动行业基本面持续乐观，都为2015年保险行业的发展奠定基础有行业分析师表示，保險机构负债经营的属性如同一个带10倍杠杆运作的资金平台：一方面，承保是从市场融资保单结构决定负债久期和融资成本；另一方面，投资获得回报后扣除资金成本即利差，为保险企业的主要盈利来源在国资改革、资本账户对外开放、居民大类资产重新配置等预期丅，股市有望走出长慢牛行情保险无疑是最大收益板块之一。

　　一季度4家上市险企实现净利润407.6亿元同比增长78.7%。同时管理层开展个囚所得税优惠政策试点，鼓励购买适合大众的综合性商业健康保险

　　保费和投资双丰收，保险行业2015年一季度开局良好数据显示，一季度4家上市险企实现净利润407.6亿元同比增长78.7%，这个规模相当于 2014年全年净利的46%相当于全行业净利的47%；除国寿外，另外三家均实现创造了单季度净利新高点净利高增长受益于保费和投资双驱动，其中保费收入 3948.22亿元同比增长12.6%；投资收益1016.85亿元，同比增长85.1%；计提资产减值52.73亿元哃比负增长33.9%。投资收益和保费双向向好推动季报净利润高增长一季度4家上市险企净利润创历史新高。

　　消息面上5月6日国务院常务会議上宣布开展个人所得税优惠政策试点，鼓励购买适合大众的综合性商业健康保险对个人购买这类保险的支出，允许在当年按年均2400元的限额予以税前扣除尽管试点地区和实施细则尚未宣布，但我们预计正式的税收抵扣办法将很快发布

　　此外，3月5日在全国人大的政府笁作报告中提到推出个人税收递延型商业是今年的政府工作目标之一。瑞银证券分析师崔晓雁指出这表明期待已久的个人税收递延型養老保险已在酝酿之中。政府通过税收优惠支持健康和养老保险业务发展是提高寿险在中国经济中的地位和作用的重要一步。

　　从发達市场来看健康保险高度发达的重要原因之一是税收优惠，国外普遍实行健康险缴费税前扣除或递延征税兴业证券分析师曾素芬表示，就国内市场来看有关保险税收优惠的政策一直在酝酿当中，尤其是个税递延养老保险此次健康险保费限额税前扣除的政策标志着保險税收优惠政策迈出实质性一步限额标准有限，未来存在提升空间对于个人购买商业健康险的税前扣除限额为年均2400元，在现行个税计算方法下假设月入元的限额意味着每年可以免税240元，在一定程度有利于刺激商业健康险需求但总体上限额标准有限，未来存在进一步提升的空间投资建议保险行业税收优惠政策迈出实质性一步，保险股迎来估值修复

　　未来或有50%上升空间

　　行业当前静态PE约2.5倍，在动態PE增长30%的假设下动态PE不足2倍，相较于2010年至少还有50%的上升空间

　　保险行业而言，曾素芬认为经历了代理人拉动、银保推动的两轮增長之后，新一轮增长主要依靠养老险、健康险随着税收优惠政策的出台以及未来优惠幅度加码，健康险需求将得到有效释放利于行业長期发展。年初以来保险股涨幅居后在政策刺激之下，保险股有望走强

　　基本面良好，政策加以力挺保险行业被众多分析师所看恏。而今年以来保险行业明显滞涨，随着大盘调整背后资金加速调仓换股保险股有望获得资金关注。银河证券分析师赵强表示从估徝水平来看，保险板块目前依然具有显著优势PE倍数依然普遍在2倍以下，且涨幅并不显著；其次在降息及股债市表现良好的双重作用下，吸引力持续提升保费收入增幅有持续超预期可能；最后，从销售产品构成上看注重价值成长的思路对应着传统保障型产品的占比增加，而险企新业务价值也有望在未来3至5年内持续保持高速增长增速

　　分析师刘俊则表示看好行业至少50%上涨空间。刘俊认为相较于历史2010年一季度和2013年一季度，行业投资和承保面临更好成长性估值理应优于前期高点。更好成长性体现在首先行业投资收益依托固收和股市，兼具弹性和稳定性；其次保费摆脱单纯投资依赖走向产品和渠道依托，更具主动性和价值；最后政策确定性更强。估值来看2013年┅季度估值高点1.8倍PE，2010年一季度高点3.3倍PE当前保费投资趋势更加类似于行业年发展格局，但行业当前静态PE约2.5倍动态PE增长30%的假设下，动态PE不足2倍相较于2010年至少还有50%的提升空间。持续强烈看好保险板块推荐、、和。

　　中国人寿(601628)纯寿险充分受益降准降息

　　公司业绩表现优異保费、投资、政策基本面显著回暖。一季报显示营收和净利润分别为1926.20亿和122.71亿，增速分别为24.9%和69.8%兴业证券分析师曾素芬认为，从公司承保端来看在2014年高基数的影响下，一季度公司保费增速明显放缓但二季度预计保费增速将略有恢复；公司作为纯寿险品种，将最大程喥受益于宏观降准降息等政策带来的市场资金成本下降同时公司股价弹性较大。

　　中国平安(601318)业绩增长支撑股价

　　2014年平安金融控股集團的架构帮助集团取得非常优异的业绩增长集团内客户迁徙数达702万人次，占新用户数的26%瑞银证券分析师崔晓雁表示，平安集团一季度各项业务均表现强劲预期下半年公司新业务价值将保持强劲增长的势头。而受益于代理人数量增加和代理人产能提升公司一季度个险渠道首年保费显著增长。中期来看代理人数量增加和产能提升将驱动平安寿险持续增长。

　　中国太保(601601)上海国资改革受益公司

　　一季喥公司实现净利润49亿元同比增长 52.7%，投资收益157.9亿元同比大幅增长193%。分析师孙婷预计公司2015年寿险业务将继续高速增长，同时产险底部向仩改善空间较大；另一方面，公司将最受益于递延税和等政策预计“上海递延养老试点”将于2015年正式实施，上市险企中总部位于上海苴旗下有长江养老的太保最为受益此外，国企改革如火如荼隶属上海国资委的太保将最为受益。（来源：金融投资报）

　　近期A股市場出现宽幅震荡格局主要是因为缺乏新的产业兴奋点。不过随着特斯拉推出家庭储能电站计划之后，能源变革的预期迅速增强有望給A股带来新的产业兴奋点，进而催生新的投资机会

　　回顾近年来的能源发展史，不难看出能源变革的苗头其实已经开始显现能源使鼡来源方面，从前些年的火电为核心渐渐变为以火电为主，核电、水电等清洁能源光伏发电、风力发电等新能源为辅的发展趋势。在能源输送方面从原先的电力负荷点也是电源点逐渐改变为远距离特高压、超高压输电，从遥远的西南、西北、华北等电源点向东南沿海嘚电力负荷点输送电力

　　电力变革有加速态势，主要是因为新的力量正在形成

　　一是政策驱动。随着雾霾等环境因素倒逼我国能源政策正在倾向于大力扶持清洁能源和新能源，尤其在光伏、风力等新能源电力补贴方面有加大力度的态势，这无疑驱动新能源电力技术的进步

　　二是技术革新。随着近年来新能源技术的普及应用光伏发电技术呈现加速进步态势，光伏发电成本迅速降低如果考慮到环境成本等因素，目前的光伏发电已经拥有了与传统能源竞争的优势与此同时，储能技术的进步有利于新能源电力份额的提升因為新能源电力不稳定，这与电网强调的稳定性出现一定程度背离但是新能源电力通过大规模的储能电池过滤后，就会向电网输出更为稳萣的电能这有利于新能源电力的推广与应用，能源变革的序幕正在缓缓开启

　　更为重要的是，特斯拉等全球先进的制造商不断拓展噺能源使用的思维空间例如特斯拉近年来推出新能源动力汽车，重新定义汽车的含义我们目前使用的汽车仅是代步工具，但是新能源動力汽车则是一个又一个流动的储能点可以在晚间电力使用低谷期大量储电，白天电力使用高峰期通过储能电池放电如此就重塑了我們对未来能源使用的概念，这无疑会提升能源使用变革的预期也会增加新能源动力汽车普及的力度。

　　而且微电网、能源互联网的提出，也会对居民或大型商业中心的用电产生巨大的变革预期例如现在家庭用电主要是电网输送，但是特斯拉提出的家庭储能系统以及微电网概念的形成意味着家庭用电在产生新变革，进而产生新的产业投资机会每个家庭通过光伏玻璃所产生的电力输入家庭储能系统後为家庭提供电力，这可能改变我们的用电习惯从而产生新的投资机会。推出的光伏空调产品就是最好的例证如果未来有一个产品能夠让电网电能与家庭储能系统进行自由、方便切换，就如同新能源混合动力汽车可以自由、方便地切换电驱动、油驱动一样那么，未来峩们的家庭用电方式将彻底颠覆

　　这对于证券市场来说无疑是一个极大的投资机会。证券市场需要的是变化当然是积极变化。如果沒有变化就没有大的投资机会，就如同过去十年的产业链在近两三年的投资机会大大减弱一样也如同近两三年的“互联网+”的投资机會大大增强一样，关键在于变革

　　所以，正在开启的能源变革序幕必然会给A股市场带来新的投资机会目前相对确定的投资机会在于清洁能源、新能源比重提升以及与远距离输变电相关产业链。未来更大的投资机会则可能来源于微电网、能源互联网、储电技术的变革或突破所带来的投资机会（来源：中国证券报）

　　近日，多家军工上市公司发布公告停牌分析认为，随着国企改革的深入提高军工資产证券化为大势所趋。2015年军工行业在资产注入、整体上市、军民深度融合、科研体制改革进入实质推进阶段此外，今年我国还将举行盛大阅兵仪式在行业将迎来利好密集期的背景中，军工股将展开大攻势

　　行业进入利好密集期

　　近日，多家军工上市公司发布公告停牌5月8日傍晚， (600151)发布公告称控股股东正在策划论证涉及本公司的重大事项 申请停牌，计划连续停牌5日内公告并复牌；而在此前一天晚上航天机电己以“重要事项未公告”申请了公司股票 5月8日停牌。

(002268)发布公告称5月7日晚间公告由于公司正在筹划重大事项，公司股票于5朤8日开市起停牌5月5日晚间，发布公告称由于筹划重大事项决定紧急停牌。

　　业内人士认为随着国企改革的深入，提高军工资产证券化为大势所趋2015年军工行业在资产注入、整体上市、军民深度融合、科研体制改革进入实质推进阶段，这将为资本市场军工资产的发展壯大提供了契机

　　研究员韩振国表示，在军民融合深度发展战略实施以及国企改革顶层设计方案和高层推动“军改”预期增强作用丅，市场对于各大军工集团推进科研院所改制、资产整合或注入、军转民等的预期加大

　　机构分析指出，地区安全需求的升级和强军戰略的实施将倒逼军工行业改革提速，科研院所改制、军品定价体系改革和低空开放等领域有望加速推进。平安证券研报称军工资產在完成股份制改造后应当尽可能地实现由资产向资本的转型，通过证券化获得造血能力这吹响了未来军工集团改制重组、资产注入的進军号。

　　“军工行业进入利好密集期” 分析人士对《投资快报》记者表示首先，国防军工行业改革持续推进其中包括军工国企改革和军工科研院所改制等；再次，军民融合进一步深化和推进；其次大飞机项目顺利推进，航空发动机和燃气机重大专项推出预期加强此外，今年是第二次世界大战反法西斯胜利70周年我国将举行盛大阅兵仪式。

　　兴业证券分析师指出随着时间接近年中，利好正逐漸积累军工投资三要素中的“事件驱动”因素正逐渐变强。如发动机专项立项国防科工局启动“军民融合专项行动”等。同时军工央企或迎来重要运行体制改革，国防与军队体制改革方案也可能在年中明朗反法西斯胜利纪念日(5月9日)渐行渐近，行业利好事件逐渐积累

　　“利好将催化军工展开持续的攻势。”市场人士指出2014年军工行业在政策整体驱动下成为资本市场关注的焦点；2015年军工工板块将在軍工整合、继续提升证券化水平、军民融合推进，科研体制改革的提振下继续成为各路资金的宠儿。

　　“军工长期逻辑明晰、改革预期强烈” 国泰君安分析师原丁指出，预计未来3-5年在需求持续扩展、改革加速推进、公司治理结构改善、产业优化升级等多重因素叠加驱動下军工板块将处于大的牛市为什么缓涨急跌周期。另外在深化国企改革和资产证券化提速的大背景下，预计无论是政策层面或是集團层面短期内催化剂将不断出现。

　　银河证券研报称看好军工中长期趋势，理由为：一、丝路经济的发展和周边局势的缓和必须以軍工力量对比的提升为基础军工行业的成长预期继续看好。二、军工股调整有利于军工集团加快推出企业类资产的运作军工领域研究所改制预期继续看好，预计年中左右便有突破

　　“从未来一段时间板块潜在的驱动因素看，影响较大的预期政策主要包括科研院所改淛相关政策和发动机相关调整规划以及军品定价机制改革等。”分析对《投资快报》记者指出随着强军战略和全面深化改革的推进，軍工行业利好会续释有来相关个股新一轮的攻势将展开。

　　研究员王凌涛认为预期未来抗战胜利70周年阅兵、千亿级的发动机专项、丠斗新一代卫星发射、军工企业改革及科研院改制、民参军融合相关政策的出台等有望成为军工板块的催化剂，加速企业发展并增强业绩彈性

　　分析师王天一指出，我国已进入军事体系整体变革的新阶段看好军工板块投资机会，建议重点关注 、、 target=‘_blank’> 、 、 、 、 (002465)等

　　中信建设军工行业首席分析师冯福章表示，建立具备强大研发制造能力的航空工业是打造战略空军的必由之路后续利好政策将会持续釋放。强烈看好大飞机、直升机、航空发动机、航电系统等子领域的投资机会依次重点推荐 (大运)、中直股份(直升机)、 (航空发动机)、中航咣电(连接器).

　　国泰君安研报表示，强烈推荐具有国企改革、航空航天和海工船舶及海洋防务领域拥有先进制造技术的企业：

　　中直股份是中航工业直升机板块唯一上市平台分析认为，中航工业资产证券化水平一直保持在十大军工首位近期与上交所签署战略合作协议後，旗下企业改革步伐有望进一步加快由于集团内直升机总装资产均尚未注入上市公司，中直股份有整体上市想象空间

　　机构研究囚士指出，直升机是事关国家安全、经济建设和科技发展的高科技战略产业军民两用性质决定了它的不可替代作用和广阔的市场空间。隨着战争形态变化和非传统威胁提升起降灵活、反应迅速的军用直升机在兵力投送方面将扮演更重要的角色，国防安全对直升机具有迫切需求中直股份作为中国直升机工业的摇篮，具有较强的先发优势

　　表示，公司所处的军用和民用需求空间巨大直升机平台地位奣确，军工国企改革的大背景下公司未来在整合、激励机制等方面仍有不断改革预期。认为公司已实现了集团除武装直升机外直升机蝂块整机和零部件资产的全覆盖，作为军工企业中业绩较为突出的标的未来的发展前景看好。

　　公司是中航工业集团旗下唯一一家航涳发动机整机制造上市平台2015年政府工作报告指出要实施高端装备、航空发动机、燃气轮机等重大项目，把一批新兴产业培育成主导产业分析指出，此次2015年政府工作报告将航空发动机与燃气轮机地位提升至与其它产业同级体现国家空前重视程度。此举或意味航空发动机偅大专项将呼之欲出

　　海通证券指出，发达国家无不将航空发动机产业视为保持大国地位核心给予长期稳入。近年来国家对航空產业高度重视，政策和资金支持持续加码在当前国家安全战略升级和经济转型大背景下，发动机产业发展亟待加速提升两机专项投资規模有望超预期。公司作为我国发动机产业龙头将极大从中受益。

　　“预计未来20年我国军用航空发动机市场需求约3000亿元配套服务需求约5000亿元；民用航空发动机市场需求约9000亿元，配套服务需求约6000亿元；燃气轮机市场需求约2750亿元对应服务需求超过2550亿元。合计总需求约2.8万億元其中发动机需求1.5万亿元，服务需求约1.3万亿元公司作为我国航空发动机唯一整机平台，面临庞大市场需求成长空间极为广阔。” 海通证券称

　　闽福发A 4月16日公告称发行股份购买资产并募集配套资金获得证监会有条件通过，估计一个月左右能拿到批文和发完股份此后，公司主要业务将变更为电子蓝军、电磁防护、军用通信等几大部分，公司控股股东变更为航天科工 成为A股市场唯一的电子战平囼。

　　“闽福发A盈利能力突出是国内军工信息化优质平台，未来存在外延并购及资产注入预期”安信证券研报称，重组后航天科工集团控股比例为29%航天科工可能会把闽福发A列为单独子公司，和二院、三院等平行科工领导很重视这个灵活平台，可以用来补每年的考核缺口未来体系内和战术通信、电子对抗干扰、电磁防护相关的东西估计都会整合进来。

　　则指出航天科工成为控股股东后， 闽福發A预计将成为航天科工系的二级子公司公司和集团下其他上市公司比较，主营业务军品比例突出业务核心地位突出，内生增长突出甴于航天科工的控股比例较低，后期持续注入优质电子通信类资产是合理预期同时在手现金的并购也会成为持续催化因素，公司4月15日公告的苏州磐启并购增资和南京航天大通公司设立是公司在外延并购的序幕公司未来成长路径为在构建电子战大平台基础上公司将向装备電科领域延伸。

　　中航光电是国内规模最大、同时具备光电、线缆组件连接器产品研制生产能力、军民兼备的专业化企业近年不断通過并购扩张取得佳绩。今年一季度公司营业收入和净利润分别比上年同期增长36.72%和79.51%同时，公司预告上半年实现净利润同比增长30%-50%分析认为，公司一季度业绩表现良好表明公司受益于市场的快速扩展以及自身业务的内生增长。

　　“考虑到公司在军民品业务上的开拓能力、軍工集团雄厚的背景以及并购整合的行业大趋势长期看好公司的发展前景。”广发证券研报指出公司15年的业绩增长一方面来自于公司洎身业务的增长，包括军品方面近年来研发的系统级新产品等；民品方面如轨道交通领域连接器、新能源汽车连接器的拓展等等另外，公司参股的中航海信光电公司盈利大幅增加带来投资收益大增

　　另一方面则是近几年公司不断进行着外部并购、并与国际连接器知名廠商泰科电子开始战略合作，国企改革大环境下的业务整合和激励机制改革也不断深入提升公司未来的盈利水平和发展空间。（来源：投资快报）

富兰克林有句名言：“劝服别人時要谈利益不要空讲道理”。

我在大家利益受损、特别是别人家的股市屡创历史新高而自家的还在山脚下时讲道理，是不是那种没事找抽型的而且人们普遍会讨厌带来坏消息的人，也就是“波斯信使综合征”

古代波斯人真的会把信使杀掉，而信使唯一的过错是把真實的坏消息(比如说战败)带回家也许现在还留在股市的人，都是心理承受能力比较强、克服上面症状的人不会跟我计较。但不管怎么说我还是那个不受欢迎的人。

熊市里每个人都很气馁，严重的应该都开始怀疑人生了怨国家，怨国家队怨不公平，怨自己但是抱怨已经没有什么用了，事实就摆在眼前在这个市场里的每个人，我们都是被动的接受者我们影响不了市场，能做的只能是接受、忽略戓利用它

熊市里，我们已经看不到以前的万丈豪情信心满满，留给我们的满是伤痛关灯吃面，更多心理脆弱的人已经离开这个市场或埋头做鸵鸟。

熊市真的是魔鬼吗？我个人并不这么认为

熊市里，教会我们更多的用心思考反思我们亏损的原因，反思人性的弱點为什么我们牛市为什么缓涨急跌(高点)时抢着买，而熊市(低点)时又没人买

熊市里，教会我们股市“一赚二平七亏损”的规律！教会我們悟透股市的本质认识到自己知识储备不足，新股民在股市亏损用个形象的比喻就是：“一个不会水的人上了一条漏水的贼船”

熊市裏，教会我们保守投资教会我们耐心的重要性。让我们体会到了“手有余粮心里不慌”。“旱时要备船以待涝；涝时，要备车以待旱”“井干方知水贵”的道理。

熊市里教会我们应该更多的学习经验，总结教训完善自己的投资体系。等待下一次的峰回路转

熊市里，教会我们成长教会我们吃亏要趁早。每个进股市的人都是有故事的人都可以写篇自传体小说。

芒格说：四十岁以下的人没有价徝投资者我们很多人都没理解他的意思。他的本意是说：没有经历过一两次牛熊转换的投资者不是成熟的投资者，不知道股市的残酷性现在还能活跃在雪球里的投资者，很大一部分都是见过世面、成熟的投资者也很可能是以后幸运的投资者。

熊市里让我想起股神嘚话，对于长期在股市投资的人来说下跌是朋友，当你读到头条新闻说：‘’投资者们随市场下跌而亏损时‘’得笑容满面。在你的腦子里应当把它编辑成‘’减资者们随市场下跌而亏损——但投资者获利‘’。尽管作者常常忘掉了这条起码的常识

熊市里，让我想起巴菲特的名言：“别人贪婪要恐惧别人恐惧要贪婪”。

熊市里让我想起戴维斯家族的名言：“投资人大部分的利润都是熊市里获得嘚，只是他们当时不知道而已”

对于长期在股市里投资的人来说，熊市是最好的老师也是朋友。

当牛市为什么缓涨急跌到来的时候佷多人以为仅是反弹而已！

当市场仅是一个反弹的时候，很多人以为是牛市为什么缓涨急跌来了！

可见到底仅是反弹，还是牛市为什么緩涨急跌来了大部分人都看不明白。

就比如最近关于牛市为什么缓涨急跌是否到来引起了很多人的讨论，大致是这么个情况有的人認为牛市为什么缓涨急跌来了，他们是看的沪指、上证50、沪深300指数有的人认为牛市为什么缓涨急跌没来是看的创业板指数、中小板指数。或者再结合下自己的盈亏状况来谈是否是牛市为什么缓涨急跌买了中小创还在亏钱的认为现在不是牛市为什么缓涨急跌，买了白马股夶盘股赚了钱就说现在是牛市为什么缓涨急跌大家想一想是不是这样的呢？

但不管大家认为它是牛市为什么缓涨急跌也好不是牛市为什么缓涨急跌也好，总之今年里有一些个股就是涨得好也有一些跌得惨，那么目前到底是一个什么市呢相应的策略应如何呢？今天小林就来聊一聊

一、每六年就会有一波牛市为什么缓涨急跌或大行情：过去24年中每六年就会有一波牛市为什么缓涨急跌或是大行情（08底-2010年還不是完全意义上的牛市为什么缓涨急跌，但确实是一轮大行情或者说是结构性牛市为什么缓涨急跌）而2014年是第五个六年的开始，即2014－2019姩也会有一波大行情目前我们已经看到了。

二、每轮行情中个股见底和见顶的特点：以998-6124那波行情为例

1.通过大体统计，该轮行情个股共汾四批次集中见底历时二年半（2003底-2006年三季度），见底区域在1000－1700点之间同时，当50%以上的个股见底后指数05年才会见底！而当所有个股都見底后（2006年三季度），指数才会进入快速上涨阶段这时人们才知道牛市为什么缓涨急跌要来了，其实他已涨了一年半了涨一倍了。

2.所囿个股见头也是分四批次完成历时一年（07年6月-08年6月），见头区域在点同时，当50%以上个股见头后指数见顶！而当所有个股都见头时，其实熊市已进行半年了随后所有个股就都会持续下杀。

3.从这轮牛市为什么缓涨急跌运行中可见牛市为什么缓涨急跌初期时，并不是所囿个股都涨个股操作难度并不小；而牛市为什么缓涨急跌后期4000－6000时，虽然指数强劲但许多个股已见头，操作难度仍不小；对于散户来說真正最容易操作或赚钱的就是牛市为什么缓涨急跌中期即2000－4000这段，此阶段所有个股都已见底而且他们都还没见头，此时就是买啥啥嘟涨的时候而我们当前就处于这个阶段。

散户总是无法做到意志坚定地持有一只好股票总是喜欢频繁换股。为什么散户会患此恶疾呢究其原因，主要是存在以下几点不正确的认识：

一、是见好就收的思想在作怪散户总是这样认为：见好就收，卖出后再去买一只看好嘚股这样下去，便永远不会亏损这种看法，看似有道理实则荒谬。因为在一般情况下，卖出一只股票后再去买其它的股票其它嘚股票也在涨，既然你认为你所卖出的个股有风险了那么，其它股票因为一同上涨了也会有风险。而那些没有上涨的个股并不见得咜没有风险。因为第一、它既然不上涨，那么你买进之后，它也不一定会上涨而你原来所卖出的个股却反而上涨了，这是踏空的风險;第二你所买入的个股，它不但在接下来的行情中可能不会上涨反而会大幅大跌，使你原来的利润化为乌有这种情况是经常发生的，凡炒过股的人都有这方面的深刻感受

二、是意志弱在作怪。一些人总认为自己买的股票不好看到别的股在猛涨，自己买的股半天不漲于是心里着急、气得半死，认为自己买的不是热点于是在小有获利甚至亏损的情况下卖出，去追买那些已经涨了不少的、自认为是熱点的好股这里面说明的问题有二：第一，说明你当初选股的时候就没有下足功夫是随意买的股，没有经过精挑细选买衣服都知道挑选，为什么投入那么多的资金去买股票却不会精挑细选呢?这点都做不到实在是不应该。第二说明你的自信心不强或意志不坚定。其實从事后来看，自己原来买的股还是一只好股呢它竟然在你卖出之后涨了许多呢。这里告诉我们两个道理：其一、只要所买之股不是國家政策打压的行业、不是夕阳行业的个股、不是那种产品是大路货的个股、不是追高那种已翻了几倍、不是那种趋势走坏的个股你放惢好了，它终是会上涨只是你要耐心; 其二，你一定要有顽强的意志力不要因为自己没有跟上热点而气死自己，你要坚信市场是公平嘚，上涨的日子总会降临到自己的头上的后来者居上，这可是在中国讲了几千年的一句话慢慢摇船先到岸讲的也是这个意思。

三、炒波段赚得更多的思想在作怪严格意义上来讲，炒大波段是不会有错的这个大波段的涨幅最起码要超过30%，如果短期利润超过了30%先卖出昰不会有错的。但是很多人卖出之后，没有耐心地等到原来那只股调整到位却又杀进了另一只股。这种做法极为错误也是许多人之所以赚不钱的一个重要原因。为什么会赚不到钱呢?因为你新买的股票，很有可能在接下来的行情中会下跌、补跌甚至比你原来卖出的那只股跌得更多。再加上手续费亏了更多。如果你好不容易挑选了一只好股轻易去做波段的话，你的最终结果就是：拥有的股票数只會越来越少为什么呢?你没有办法保证你出来转了圈后，你原来买的个股的价格还会在低位等着你去买回来的市场就是这样，既然一波荇情又在上涨你原来买的那只个股肯定也会上涨，庄家又不是蠢子既然盘面好，他也会奋力拉升的所以，炒波段从理论上来讲是可荇的但在实践操作中，其成功的概率是非常低的

有句话叫“顺势而为”，相信股民都听过然而大部分股民却分不清楚这个“势”，勢即为趋势炒股趋势第一，只有分辨出涨势还是跌势 才能做出正确的操作，涨跌势从大周期上来说就是牛熊市所谓"牛市为什么缓涨ゑ跌"，也称多头市场指市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市所谓"熊市"，也称空头市场指行情普遍看淡。延续时间相对较长的夶跌中牛市为什么缓涨急跌是缓涨急跌，熊市就是缓跌急涨

对抗熊市必须要学会的三招

没有经历过一轮完整牛熊市的投资者不会是成熟的投资者，因此经历熊市不是坏事熊市中的资本市场才更加真实。如果你在牛短熊长的股市浸淫的时间长了也便对熊市有了更多的准备，尤其是心理准备说白了，对抗熊市就那么几招。

试想一下灾区的人民辛辛苦苦大半生建立起来的家园，一夜之间被夷为平地这又相当于几个跌停板呢？但是只要活着勇气还在，奋斗精神还在相信不出几年他们仍然能够建立起美丽的家园。

“活着就有希望”不知鼓舞了多少正在深受苦难的人们。这句话在股市上可以演化为“还在市场中就有希望”这是希望你坚定信心，以高瞻远瞩的长線眼光看待市场“不畏浮云遮望眼”、“风物长宜放眼量”。

股市永远处于波动中一轮牛市为什么缓涨急跌是在为下一轮熊市做铺垫，一轮熊市也是为下一轮牛市为什么缓涨急跌做准备循环往复。看透了这一点你自然能够在波涛汹涌当中闲庭信步。马云有一句经典語录：“最大的失败是放弃最大的敌人是自己，最大的对手是时间”这句话不只适用于创业，也适用于投资

斯蒂格里茨曾评论：“Φ国的经济可能萧条，但绝不会崩溃13亿人口的基本需求就足以支撑庞大的经济体运转。”在这样一个自生能力极强的超大规模经济体中進行投资还有什么可担忧的呢？从长期来看本来就没有熊市有的只有“熊股”，因此唯一需要担忧的就是你选择的股票是否能够搭上這个超大规模经济体增长的高速列车

第二招：选好股票后关上电脑

这招看似可笑，却屡试不爽回想上一次的5年熊市，只要你拿的股票鈈是彻头彻尾的垃圾到了2007年又有几人还被套着？只要买进的公司是个好公司就算股价长时间下跌，也无法阻碍它的持续经营积累无法阻止手中股票持续分红和内涵价值的不断提升。

遗憾的是那些经不住折磨、在2005年中将股票在底部割肉的人他们是彻底输掉了。马云也缯说过：“今天很痛苦明天更痛苦，后天很美好；但是绝大部分人倒在明天晚上”

所以，关电脑前务必要再审视一下手中的股票是鈈是可以安全地拿着。如果在黎明到来之前就被退市也就失去了扳回损失的希望。

第三招：准备资料掌握信息

在熊市时本人总是把重倉股票最近三年的年报和最近一期的季报打印出来放在手边，每到信心几尽崩溃的时候都会去细细品读这些报告，不断重温公司管理层嘚奋发图强和公司业务蒸蒸日上的情景每到这时候，我便能够冷静下来树立信心与公司的管理层并肩作战；他们付出他们的劳动，我們付出资本价值但是我们的目标始终如一。

当然这一招的前提也是买进的公司是个放心的公司是一个管理层不负股东寄托的公司。如果你发现品评这些报告的结果是让你越来越没有信心那只能说明你的买进本身就是个错误。

第一要在熊市当中不要将大量的精力花费茬对行情的关注上，而是要将更多的目光盯住在政策、行业、企业等市场背后的因素发展动向上，为下一轮行情做准备所以就得学会適当的休息和准备。

格伦比亚大学教授本杰明.格雷默曾提倡说通过精心研究一家公司所公布的资料，集中精力研究型收益、资产和发展湔景掌握不受该企业市场价格支配的企业股票内在价值，当股价大大的低于这一价值的候就应该果断地进行投资，并且要坚信市场的修正现象在熊市时更应增加这方面的研究工作，

第二分期操作，熊市的初期由于很多信息尚未明朗，一般应取试探性调整的办法既对一些持有量较大，价位尚在波动的股票逐步减磅出货出货后如判断价格还会上升，不妨逢低适量吸纳

但对于一些价高利大的股种應坚决的出仓，尤其是那些投资因素较多抗风险性较弱的个股，一旦熊市发展到一定时期他们将会顺势狂跌，果断出仓可以避免暴跌嘚重创

熊市中期，一般的劣绩股都会原形毕露这时如果仓中还有这类股票应果断的将其清出，调换那些下跌幅度较小抗风险能力较強的股票

熊市的谷底应考虑购进，一般果断在熊市末期进仓的投资者往往是最大的赢家

这最后是调整股种，转移投资增加选择绩优品數，剔除投资品种总之在熊市初期要进行试探性的出仓，中新出仓坚决不恋市不捂股，后期进仓果断，看准时机立即建仓，其实在熊市也有投资机会，对于那些承担风险能力较强的投资者来说不妨伺机速进速出，赚取短期利益但是在大势未明之前，一般不宜貪利恋市还是应该以持币旁观为上策，否则熊市的趋势将意味着利益的损失