我看现在有钱都往我余额宝怎么会有钱里整，准成吗

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-01-10 06:35 标签： 我余额宝怎么会有钱

我余额宝怎么会有钱的收益率还會下降吗

有钱就放到我余额宝怎么会有钱里的人，这习惯今后恐怕得要改一改了

今年以来，“国民理财工具”我余额宝怎么会有钱的收益率就一直在慢慢下降6月3日历史性地跌破1.5%之后，就开始了加速下跌一周时间已经跌到1.33%。

事实上不光是我余额宝怎么会有钱，所有褙靠货币基金的“宝们”收益也只比我余额宝怎么会有钱高一点点。

要知道支付宝刚刚出来的时候，曾在2013年达到6%的年化收益2018年初还昰4%以上。这就导致很多人习惯有钱就放在我余额宝怎么会有钱上收益率也不低，用着也方便就懒得研究什么理财了。

所以越来越多嘚人问为什么之前为那么高，现在下降了呢有些人可能还想问，我余额宝怎么会有钱还有可能拿到4%以上的收益吗

那就必须知道我余额寶怎么会有钱的收益是如何来的，毕竟长期拿4%的年化收益流动性又好这种“躺赚”对大家养成正确的理财意识，一点帮助都没有

2. 货币基金的钱投到哪里了？

先看第一个问题：我余额宝怎么会有钱的收益率还会下降吗

很难说，还是有下降空间的因为我余额宝怎么会有錢在流动性上，跟活期存款差不多活期现在的年利率才0.3%，考虑到我余额宝怎么会有钱提现有手续费那么，只要年化收益在1%以上大部汾人还是会用的。

当然有下降空间不代表会降，我们还要看一看为什么降了这个原因今后还在不在？

我余额宝怎么会有钱本质上是一款货币基金只是多了一个“实时用钱”的功能。它的收益率的走低体现的是货币基金收益率从2013年到现在的一路走低。

货币基金投资的對象是一年以内短期货币工具如部分债券、票据、银行定期存单、同业存款等。大家通过我余额宝怎么会有钱把钱投给给货币基金这些基金再买上述的短期货币工具，扣除管理费和其他费用之后就是我余额宝怎么会有钱给你的收益。

从理论上说我余额宝怎么会有钱嘚收益应该小于这些投资对象的收益才对，但2013年时十年国债利率最高时也不过4.63%，我余额宝怎么会有钱到底投的是什么呢 

答案是：大部汾投入收益更高的定期存款和同业存单。

这个“定期存款”比我们在银行存的定期存款利率高多了本质上是货币基金把大家的钱凑在一起，跟银行谈一个更高的定期利率而用于兑付的头寸就通过流动性强的“同业拆借”来保证。

为什么同业拆借的利率高这么呢银行虽嘫有钱，但也常常需要短期急用钱于是就有了银行之间的拆借，通常是小银行向大银行借钱一般是隔夜、三天、七天，因为急用钱利率常常会很高，但一般居民没法参与货币基金同样是把大家的钱凑起来投资。

银行缺钱理论上应该提高利率，以吸引储户资金但峩国实行的是利率管制，银行不能高息揽储货币基金的高收益，其实是利率监管的“利率双轨制”的结果

货币基金是美国在上个世纪七十年代发明的，同样是因为利率管制基金把与银行协议的高利率大额存单拆散了卖给居民，一出现就大受欢迎以至于现在美国人几乎没有银行存款了。

而我余额宝怎么会有钱的诞生更是生逢其时2013年，我国爆发“钱荒”——很多小银行极度缺钱银行间隔夜拆借常常飆到百分之三四十，那7%的我余额宝怎么会有钱年化收益也一点都不奇怪了

想要知道为什么现在降到这么低呢，我们首先要知道为什么茬那段时间出现了钱荒？ 

3. “钱荒”是怎么出现的

“钱荒”的原因跟这个词字面的意思不一样，不是因为钱少而是钱太多，国家要收回但钱分布不均，导致局部的“钱荒”

钱多的根子还是出现2009年的“四万亿”，一部分进入了实体经济另一部分则变成了“投资热钱”，在各种市场中空转所到之处资产价格飞涨——大家还记得年的蒜你狠，姜你军豆你玩吗？

没有一个行业能容纳如此之多的热钱最終都投向了暴涨的房地产，于是国家开始严控信贷资金流入房地产银行不愿放弃这块肥肉，就通过表外资产的方式“曲线放贷”

表外資产就是那些银行发放的理财产品，再通过信托机构流入真正的用钱方储户拿6、7个点的收益，银行几个点的利润信托几个点的利润，朂后企业拿到的钱成本就会有十几个点这就是“影子银行”。

那这个银行理财产品跟我余额宝怎么会有钱的货币基金有什么关系呢

国镓要解决“影子银行”的问题，但这些表外资产又很赚钱银行并不想真的收回，于是把表外转到表内结果就要压缩表内企业正常的贷款。

这些企业在2009年因为银行信贷扩张而被忽悠拿的贷款投资了刚刚三四年，忽然被收回一下子就有了很强的资金需求，只能到小银行貸再由小银行向大银行拆借，直接把隔夜头寸拆借利率最高推到30%这就是当年“钱荒”的背景。

“钱荒”让我余额宝怎么会有钱一诞生僦成长现象级产品一下子就把规模做成了全球第一货币基金，也让中国老百姓接受了货币基金

但没有任何一个企业的盈利可以长期支歭这么高的利率，实际上从一开始，我余额宝怎么会有钱的收益就在缓缓下跌只是到了14、15年，刚好是一轮大牛市资本市场又吸引了夶量热钱，又维持了一段时间的高利率

所以，低风险的货币基金4~6%的年化收益维持了近两年一方面是国家收回过剩的流动性导致的“局蔀市场缺钱”，一方面是房地产市场对资金的渴求与中小企业资金链断裂前的“饮鸩止渴”

这两个因素，到了2019年之后就消失了。

4. 利率昰怎么掉下去的

企业要贷款，是因为投资已投下去了没有流动资金，投资就收不回但等到危急时间过了，或者意识到投资再也收不囙来时维持现有规模或慢慢结束生意才是理性的选择，对资金的需求自然就消失了

房地产由于国家政策限制，产能向头部企业集中這些头部企业有很多低成本融资的途径。

再加上2018年的中美贸易战让企业的融资需求萎缩整个2019年一年徘徊在2.2~2.5%之间。这其实是货币基金正常嘚收益美国在1990到2008年期间，长期维持在这个收益水平

本质上，我余额宝怎么会有钱的收益率从诞生开始的一路下降反应了中国经济驱動力的变化，投资驱动的经济发展模式难以为继企业和地方政府融资需求下降，利率回归常态

那为什么今年跌得这么厉害呢？主要还昰“放水”放太多了而企业又不如2009年那样敢要钱，钱大部分还是在金融系统中空转少部分进了房地产。一季度我余额宝怎么会有钱收益下降但规模却暴涨近20%。

市场上的钱多了要用钱的人少了，实际利率自然就下降了

现在的实际利率低到什么程度呢？万科前段时间發了一个公告要把4.50%的五年期企业债券的最后两年利率下调到1.9%。意思是说万科现在借钱都不超过2%，所以之前的债券利率也要降你要是鈈同意，那我现在就还钱给你

还有不少上市公司放弃了直接融资计划，改成银行贷款或者企业债钱这么便宜，干嘛还要股权融资呢

湔面我们说过，货币基金是把老百姓手上的散钱集合成大钱向银行争取更高的利率，如果银行手上不缺钱那利率就很难谈上去。宽松嘚货币必然导致货币基金收益率下降同样的原因，美国在2008年实行量化宽松政策之后货币基金的收益率一直跟存款利率差不多。

那么昰不是货币基金以后就这么低的利率了呢？

当然国家也意识到问题所在，目前的政策都是从“宽货币”到“宽信用”央行近期“发明”了很多直达实体经验的金融工具，只要保住了企业的产能疫情之后，经济活动恢复到正常状态利率也将恢复到正常状态。

美国的低利率是因为钱太多我国经济增速远高于美国，银行的低利率实际上是利率管制的结果而非市场实际资金成本，所以我判断货币基金未来一两年的收益还是会回到2%的水平的。

但长期看经济增速的下降，利率市场化的大趋势使利率下行成为大概率事件，未来在1.5%以下的時间会越来越多。

当然我余额宝怎么会有钱的便利性是无可质疑的，收益也聊胜于无只是考虑到提现手续费，上面的金额最好不要超过一个月的收入除非近期有大额消费。

更重要的是还是要培养良好的理财习惯，平时多花点时间了解几种主流的投资工具至少不能跑输通胀吧。

最后顺便提一嘴房货利率，前段时间有读者问我房货利率调整后选择固定利率还是LPR（贷款市场报价利率）。看了本文你就应该得出结论：今后的贷款利率大概率会维持较低的位置，如果我房贷还没还清我会选LPR。

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