上投摩根：与加息同等重要的事 美联储即将启动缩表|美联储|上投摩根|通胀_新浪财经_新浪网
　　新浪财经讯 美联储9月21日凌晨维持联邦基金利率在1%-1.25%不变，在政策声明中，表示缩表进程将于今年10月开启，并仍预计今年再加息一次。对此，上投摩根基金表示，美联储宣布将开始逐步缩减资产负债表，我们预期在未来全球经济仍将持续复苏，而货币政策也将以缓慢及可预测的速度逐步正常化，在这样的环境下我们依然看好全球风险资产的投资机会，以及具有息差保护的亚洲债券的配置价值。
　　以下为具体内容：
　　美联储宣布将开始逐步缩减资产负债表
　　2008金融海啸之后美联储通过多轮的QE计划，将美国经济重新带回到稳健增长的道路上，在将近九年之后，美联储在联邦市场公开操作委员会（FOMC）会议中决定将开始缩减资产负债表的规模。此外美联储官员对于未来利率的预测显示，今年可能将再加息一次，同时明年可能再加息三次。先前市场上部分投资人认为近期较低的通胀可能影响美联储加息的决定，美联储更倾向于将近期较低的通胀视为短期因素，并不改变中长期发展趋势，这对部分投资人来说是略偏鹰派的方向。但美联储在维持年利率预测中值不变的状况下，调低了对2019年以及长期的利率预期至2.7%及2.8%，皆较六月份时的预测下调0.2%。
　　FOMC官员利率预测点阵图
　　数理来源：美联储，数据截至：日
　　除了关于近期飓风对经济的影响之外，本次会后声明中大致与上次变化不大。美联储表示飓风确实将对经济带来短期的冲击，但从历史经验来看，飓风不太可能对于中期经济发展的趋势产生实质的影响，同时表示受到飓风影响油价，通胀可能将有所提升。
　　对于外来经济的预测，美联储略微上调了2017年的经济增长至2.2%，反映出了二季度经济较好的增长。同时上调了2019年的经济增长0.1%至2.0%，或与对利率的预期下调所反映出较宽松的金融环境有关
　　在对未来利率的预期方面，六月份有四位官员认为美联储今年将不再加息，在这一次的会议记录中维持不变，显示多数官员并未因为近期通胀数据不如预期而改变观点。关于预期的中位数较先前没有改变，仍是维持在今年一次及明年三次，但对于2019年的看法就较为分歧，中位数从先前的加息三次下降到加息两次，而首次出现的对于2020年的利率预期则是来到了2.9%，高于长期中性利率的2.8%，显示美联储对于未来两到三年经济复苏的趋势仍保持乐观。
　　关于即将开始的缩表计划，美联储并未做太多的说明，仅简单表示将在10月份开始执行今年六月时提出的缩表计划。此外耶伦在记者会中表示，如果经济增长的疑虑再起，导致利率再度下行的话，缩表计划也有可能会改变。由于美联储先前以明确提出缩表即将开始进行，对于缩表计划也已提出较明确的内容，因此本次会议关于缩表的决定普遍符合市场预期。
　　近一两年全球经济复苏的趋势更加明确，年受到原油价格大幅下跌影响部分新兴国家经济，使得美国经济增长在全球范围内显得相对突出，但最近的一年来，包括日本、欧元区及新兴国家在内的世界其他区域经济增长速度已超过美国，这也使得美联储在考虑利率政策时可以较少的担心政策对于其他国家的冲击，以及其可能对美国所带来的负面影响。我们预期在未来全球经济仍将持续复苏，而货币政策也将以缓慢及可预测的速度逐步正常化，在这样的环境下我们依然看好全球风险资产的投资机会，以及具有息差保护的亚洲债券的配置价值。
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2018中国房价即将暴跌？ 2018房价走势最新消息
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小编推荐：买房？】摘要：在未来佛山楼市风向未定的情况下，现在就是购房上车的较好时机。下面是小编辛苦为大家整理的佛山九月一览以及各大详情，头次在佛山置业的小伙伴，赶紧摸摸自己的荷包，来看看以自己目前的积蓄，究竟能买到哪里的房子吧。2018即将暴跌？不仅2017年，2018年、2019年、2020年…，至少2025年之前，中国房价都不可能暴跌！为什么这样说呢？具体请看下文，看专家是怎么预测2018年的。2018中国即将暴跌？年初，在《政策与市场前景》闭门研讨会上，任志强与张维迎等经济学家对2017年房价展开了一次深刻的探讨。在此次研讨会上,任总的核心论断是：错误的调控手段会让需求在一段时间以后集中爆发，所以下一轮会比这一轮涨得更高。任总主要从供应和需求两个方面佐证了他的观点：供应端：土地供应已经连续两年下滑2015年土地供应就是负的33%，很多城市土地已经出现短缺，包括和。2016年，政府的土地供应继续下滑，部分一线城市的土地连2015年的一半都不到。比如，北京16年的收入是800多亿。而15年是多少？1960亿。去年才到前年的差不多40%。而土地是两年开工，所以它15年和16年连续2年的土地供应负增长将影响到未来城市的库存。翻看一线城市的库存量，确实触目惊心。目前一线城市库存平均已经只有6个月左右，已经远低于12个月的安全库存标准。如果一线城市不再建房，不出6个月，市场上将没有新房库存，这样房价怎么会不涨。当然这是最极端的情况，我们现在的销售的房子和竣工的房子的比例到底是什么关系？任总给出的数据是1:2.12。什么意思呢？平均每竣工了1套房，就卖了2.12套，按照一线的6个月库存，这么个调控法，等到无房可卖，房价肯定要出大问题。需求端：一线城市人口还将继续飙升目前，因为土地少有，部分一线城市已经在限制人口，比如北京最近提出一个“誓死守住人口2300万的底线”。并且市里给各个区还下了任务，区里就把任务分割给了管辖下的各个企业，但结果却收效甚微。这是必然的，一线拥有更好的教育，更好的医疗，以及更好的前景，“把人轰走，你轰得走吗？”人往高处走是人的天性，不然人类早就灭绝了。这样违背人性的计划注定必然失败！历史上，早就无数次的证明限制人口根本行不通。早在东京还是1200万人口的时候，当时就跟北京一样，下决心把人口控制住，于是就发展东京的卫星城市，修了条高速铁路，说半小时就能到大阪，大家去大阪生活吧。结果路是修好了，东京人不但没去大阪，反而大阪的人全都跑到东京来了，现在东京多少人了呢？3750万。只要人口还在源源不断的往一线城市涌入，房价怎么会不涨呢？2010年，成为一道分水岭。在市场上看空论大行其道的时候，任总却发表了房价必涨论，并扬言：“你们还是别当傻瓜了，把幻想放下去吧！”结果,2010年房价暴涨。全国平均涨幅9.9%，而北京更是暴涨了42%。2015年，任总再次发表房价暴涨论：“由于限购政策，2013年和2014年土地供应量减少，2015年房价还将上涨。”当有人问任总到底该不该买房时？任总对这个老生常谈的问题显然是不耐烦了，回到：“都问了十几年了，还在问。不要等，有钱该买房就买房。”事实证明，任总再次一语成箴。2015年随着限购政策的解除，一线城市像压抑已久的火山，突然喷发。其中，更是跳涨50%，随后北京、上海轮番上涨，并蔓延至二线城市。这十多年，他说的话有些虽然非常刺耳，很多老百姓不爱听。但听他话的人，财富早就上一台阶了。2018房价走势最新消息关于2018年房价走势的最新消息，任志强预测，下一轮房价会比这一轮涨更多，2018年如果政府调控房价，房价也是还会继续上涨。只要M2在涨，房价必然上涨那为什么这些年我们的调控政策一直失灵呢？为何我们每次调控完之后就会报复性反弹呢？包括这次任总何以如此自信，坚信下轮会涨得更高。由于M2的高速增长，比如2009年的27.7%，以及目前放缓的11.3%，致使资金没有更好的地方储存，大家只能堆积到房产。经济好时，GDP高速发展，M2飙升，大家较好的选择是买房。经济不好时，政府要基建，M2也会飙升，大家最无奈的选择还是买房。而国内的资金去向就那么几类，除了房产，确实没有更好的选择。比如：放银行那肯定是亏损的，如果M2是11%，银行只有5%，那每年资金就会贬值6%。股市也是差强人意，一赢二平七输，多少英雄都在股市折戟，不要说保值了，能活着出来都不错了。信托就更不用说，拿着8%的，不仅没有干过M2，每天还过得提心吊胆，夜不能寐。大家全民买房，这么大的需求量，房价当然很难压下来。可以说只要M2是增长的，我们的房价就会长期向上。政策导致库存不够，需求会爆发式增长只要政府调控房价或者房价向下，就会谨慎拿地，一旦以后库存不够或者政策放开，需求就会爆发式增长。这也就是任总会说下一轮会比这一轮涨更多的原因。因为这轮调控对房地产的打压太惨绝人寰了。房企的各路资金通道被毁后，目前的房企钱都没有，还靠什么拿地，靠什么建房。即使政府土地供应量上天，没有人买地，那都是徒劳。这轮调控有数据显示，国内的房企上市公司在国内借不到钱的情况下，已经集体选择借入高风险的美元。选择这种饮鸩止渴的方式融资，可见国内房企资金链已经多紧张。较后导致的结果就是，在今年1月份，国内40家大型房企的拿地量下降了50%，而深圳更是出现了中心土地流拍。所以，政府打压得越狠，房企资金链越困难，就越不可能拿地建房，库存就会更少。下次房价就会涨得越多。一方面，为了躲避货币贬值，我们对中心地段的需求在源源不断的上涨。一方面，政府打压楼市，房企不再拿地，致使库存告急。双重夹击下，只要政策放开，或者说库存到了某个临界值，房价就会如火山一样喷发，无法抑制。这也就是为何任总能这么有底气的说，房价下一轮将比这轮涨更多的原因。值得推荐的新楼盘在如今稳中有升的佛山楼市，不少人观望着观望着手中的全款就变成首付了，因此今天永远是购房的好时机。位于南海狮山镇小塘，交通便利，临近佛山西站，5分钟可到达；地铁3、4、8号在旁。小区总占地约7万平方米，约31万平方米，由住宅、、大型超市肉菜市场、商业街区组合而成，是集居住、购物、教育、休闲、娱乐于一体的大型综合性社区。小区采用一字形规划，实现大户型朝南，南北对流，视野开阔。5分钟到达佛山西站西大门名列前茅站，珠三角辐射大西南的枢纽门户。狮山汇聚数条省际轨道交通线，城际地铁、高速干线，依托一等别交通工程“佛山西站”。作为广佛都市圈乃至珠三角地区重要铁路客站，佛山西站建成后将对接贵广、南广、西部沿海铁路、广佛肇、广佛环线以及佛山广佛地铁3号线、4号线、8号线等多条运输通道。由世界五百强企业绿地开发，品质保证世界500强，倾力打造 绿地集团成立于1992年，是中国目前少有家以房地产为主业跻身《财富》世界500强的国有企业。2016年绿地集团排名第311位，到2016年已连续5年成功入围。优质的教育医疗配套周边是省一级历史名校圈，3-18岁一站式优质全龄教育——项目自有2400㎡幼儿园、小塘中心小学、小塘中学；三一等南海高新区人民医院，强化区域医疗能力：医院位于狮山镇小塘桂丹路与三环路交界，建筑面积约35万平方米，投资规模约15亿元；较低两成首付，不限购位于佛山南海狮山，不限购区域，如果是佛山首套房，还可能做成两成首付。目前在售83-117㎡住宅，均价13500元/㎡，如果首付两成，较低23万就能认购一套。环绕绿岛湖承建的????绿岛湖片区，随着交通的不断地发展、配套日益完善，各个大开发商进驻绿岛湖片区争一席之地，伴随着片区自然优势以及交通配套规划，未来片区发展潜力更是不可估量。????????位于禅城绿岛湖片区，整个项目环绕着绿岛湖承建，占据着1500亩绿岛湖一线湖景资源，东临佛山母亲河--东平河，江湖资源结合造就佛山第三代湖岸??的典范。??????佛山?8月中开盘，加推140-190㎡户型住宅，均价元/㎡，3米，精装出售。?????坐拥行政服务中心、国际外语学校、双地铁、公园、医疗等百亿市政配套；独享项目自身五☆级??酒店、一等会所、风情商业街、生活超市、国际幼儿园等一等别生活配套。季华路中央商务带之上的府井、沃尔玛、印象城等大型购物中心近在咫尺。????禅城项目全方位尽享立体交通路网系统。南临季华路和地铁2号线绿岛湖站，东接禅西大道、广佛高速和广佛肇轻轨张槎站，西驳佛山一环、广明高速和龙湾大桥；区内设有公交车始末站，往返佛山五区和广州轻松可达。??佛山约3米层高，享受双倍闲逸生活，南北对流双阳台，三面采光，守护每缕清风和曦光，阔景飘窗，360°超大观景面，贮藏四季风景之灵秀，专梯到户，微公园幕宾，交流和私密的流转自得人心。??如需了解更多的项目信息，可以在佛山吉屋网关注的详情，留下您的电话，有什么最新动态或者优惠信息，我们的工作人员将名列前茅时间通知您。对于【2018中国房价即将暴跌？ 2018房价走势最新消息】小编简单介绍到这里，希望能解决您的问题。相关搜索： 大沥新楼盘房价佛山大沥镇新楼盘 佛山3期新价格
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房价开始下跌，较先下跌的会是谁？答案立刻揭晓！
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本轮较先上涨的是北上广深一线城市，继而带动了、武汉等二线城市，三四线没有明显上涨，反而有些地方还出现的下跌。去年9月30日主要针对一二线城市开始房价，但房价并没有出现下跌，只是上涨速度放缓了。为什么一线城市较先涨呢？如果房价出现下跌，哪个城市会较先跌呢？一线城市有良好的教育、医疗、就业环境。收入也比其他城市高，因此许多人都往一线城市工作和生活，可以预见的是，今后将会有更多的人涌向这些城市，这些人主要来自一些经济条件落后的地区以及一些大学毕业生。因此大城市的房价肯定比其他城市要高，房价也较先上涨。就好比股市里，人气旺的股票较先涨一个道理。三四线城市由于人口少，有些地区甚至人口大量流出，导致了买房需求减少，这些城市库存是比较严重的，几年内都无法消化。所以，房价如果下跌的话，肯定是三四线城市较先跌，毕竟大城市人口多都想买房，对房价肯定是有支撑作用的。假如未来某一天房价的话，首当其冲的必定是库存比较高的小城市房价先跌，然后关注国家是否救市，如果连最强的一线城市房价也跟着跌的话，基本就可以确定房价系统性风险已经出现！
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按Ctrl+Enter发送为什么中国拒绝房地产崩盘？为什么中国拒绝房地产崩盘？石头侃房百家号随着时间的流转，中国房地产市场并未出现末日，让世界的金融界、经济学界失败。中国房地产市场不仅依旧生存，还将可能一如既往的强劲下去。中国房地产先是热到沸腾，之后再转寒冷到回暖，最后平稳复苏，但是整个过程却没有出现崩溃。因为中国城市化没有结束、经济发展转型阶段、人口基数大、土地与新建住房供给侧供应管制、资金与货币供应及利率、需求的管控调控。中国房地产市场让全球金融界、诺贝尔经济学界、媒体界都感到十分迷惑，理论上违反了正常的经济运行规律原理：价格上升到一个不可持续的高点之后仅仅是慢慢一点一点降回原来的水平，一遍一遍，循环往复，事实上它却从未出现过崩盘。为什么中国政府拒绝房地产崩盘，因为房地产崩盘不起，这下终于知道了为什么放任房价上涨了。美国媒体日发表Wade Shepard的评论文章《为何中国的楼市还不崩溃？》，以下全文翻译来自观察者网。作者称这其中最重要原因就是中国的中央和地方政府都对房地产市场进行着严格地管控。政府掌握着新建设用地的供给、开发建造的资金，以及贷款政策、税率制度，并使用房产购买限制这样的手段措施给房地产市场升温或者降温，以起到温度调节器的作用。并称“中国-政-府一只手在稳定房价防止其过快上涨，另一只手却又在向房产开发商们源源不断卖地的时候坐地起价。”美国《福布斯》双周刊-网-站日文章，原题为中国楼市为何拒不崩溃。早在2005年，国际媒体就抛出所谓中国楼市泡沫正在破灭的观点。2008年，英国《经济学人》周刊宣布中国楼市“热潮已去”且不会有所改善。2014年该杂志又“加大赌注”，刊发以“黄金时代结束”为题的文章。许多其他财经媒体也如出一辙，无论在中国楼市趋热或渐冷时都预言它即将崩盘。但这种预测至今未成真。中国的楼市不仅安然无恙，而且一如既往的强劲。那么，难道这意味着中国楼市历经十多年的泡沫而不破？抑或从来就不曾有过泡沫？其实，中国楼市屡次面临似乎过高的房价却始终能保持稳定的主要原因之一，是中-央和地-方-政-府一直在坚定地为其掌舵。中国各-级-政-府掌控着新的建设用地供应、开发融资、按揭政策、税率以及“限购令”，并镇定自若地让它们在楼市中起到“升温”或“冷却”的恒温器作用。中国-政-府如此严密掌控楼市有一个非常重要的原因。国际货币基金组织的数据显示，在中国，房地产占国内生产总值的15%、固定资产投资的15%、城市就业的15%和银行贷款总额的20%。因此，中国政府绝不会允许房地产在自由市场中随波逐流。或许使中国楼市近来的繁荣看似与此前有所不同的，是私人借贷的急剧增多。如今越来越多的购房者正通过开发商、小额贷款公司、房地产中介和其他P2P贷款人筹集资金以支付首付款。这种私人借贷不但正在从根本上削弱政府对楼市的管控，还在破坏中国楼市主要安全网之一——购买者向来缺少杠杆——的有效性。然而，若认为中-国-政-府并不知情就未免太荒谬，他们已在许多地方采取措施打击此类借贷行为。当观察中国楼市时，切记该市场并非真正的自由市场，不要指望它将像自由市场那样运转。中-国-政-府-不但正在控制楼市的供给，还在精心安排合适的需求。第一是中-央和地-方-政-府-都对房地产与相关产业链进行着严格地管控。面对中-央和地-方-政-府掌舵的看似过高的但常规的价格回合时，中国的房地产市场最终保持了稳定态势。中-央和地-方-政-府已经控制了并掌握着新建设用地与新建住房的供给、开发建造的资金与融资渠道，以及货-币与信贷供应、抵押贷款与居民贷款及利率政策、税率制度、住房购买限制等，他们像使用加热器一样可以加热或者冷却房地产市场，房地产市场的自由裁量权掌握在政-府-手中。并使用房产购买限制等这样的行政手段措施给房地产市场升温或者降温，以起到温度调节器的作用。例如先供给侧供应管制。由于中国特有的土地财政政策，全国各地的房地产用地都受政府控制。各地主管房地产用地的官员几乎决定了当地房地产的供应。主管房地产用地的官员放开用地供应，当年的房地产供应量就显著增加，其收紧房地产用地供应，房产供应量就显著减少，这是过去几十年里中国很多城市上演的事实，也是最基本的经济学常识。除了主管房地产用地供应官员的自由裁量权的影响，京沪等一二线城市的房地产供应还有一个魔咒，那就是18亿亩耕地保护红线政策。在2006年，18亿亩耕地保护红线政策出台后，京沪等一二线城市的房地产土地供应开始收紧，这些地区的房价也随之出现显著增长。2017年，对于如何抑制热点城市房价上涨，管理层最强调的措施就是增加土地供应。但种种迹象显示，热点城市土地供应在减少。2016 年，房价快速上涨的16个热点城市中，住宅用地供应规模减少的现象非常突出，比如厦门、上海、广州、北京实际供地同比分别减少50%、48%、42%、31%。事实上，2013年以来一线城市年度住宅用地供应计划完成率多数在50%左右。以北京为例，2013年- 2016年，北京商品住宅供地分别为978公顷、517公顷、382公顷和103公顷，下降趋势很明显。2012年-2016年，北京商品住宅供地计划完成率平均为55.7%，除2013年外，没有一年完成供地计划，2016年完成率仅为12.1%。北京在近期明确表示，今年三季度末将完成全年260公顷的商品住宅供地计划。尽管这一规模是2016年的2.5倍，但也仅为2014年的一半。事实上，大城市增加供地，只能寄希望存量盘活。一般来说，产业周期在20年左右（互联网冲击下周期更短），但用地周期至少40年（比如商业用地）。当前，大城市现代服务业开始占主体，GDP贡献率往往在60%以上，传统和低效的工商业用地应通过改功能，转向住宅用地。2015年全国土地利用计划中，国土部首次提出统筹存量与新增，但该年各大城市供地计划完成率最低、下滑最明显。很明显，各城市存量盘活计划无法“落地”。北京市在2016国有建设用地供应计划中明确，2016年新增建设用地控制在1850公顷以内，引导利用存量建设用地2250公顷。用地大规模向存量倾斜，但很难落实，导致2016年北京供地计划完成率只有21%。存量难盘活有三个原因，一是变更土地用途要调整控制性详细规划，而规划周期一般为5年，调整还涉及听证、论证和审批等。二是用途变更后，土地溢价率提升，容积率增加。利益诱惑下，存量土地使用主体（园区或国企）都想盘活。这样一来，工商业用地空间难保障、短期税收受冲击，地方政府还因“空心化”、房地产依赖被问责。忌惮于审批平衡和政绩考量，结果就是盘活停滞；三是用途变更后，政府要大规模配建公共设施，教育医疗要独立供地，造成政府支出压力。例如需求侧的增长看。人口基数大、城市化率低，这是中国的基本国情之一。过去的三十年是中国城市化的三十年，未来的三十年还将是中国城市化的三十年。2015年末，中国的城市化率达到了58%，城市化的这几十年，成百上千万的人口涌入城市，尤其是涌入北京、上海、深圳、广州等一、二线城市，这些涌入的人口催生了海量的住房需求，从而推高了一、二线城市的房价。由于中国的城市化率相较发达国家而言还很低，未来还将有大量人口涌入一二线城市，如此大规模的人口迁徙还将持续数十年。未来一二线城市的住房需求还将有强劲的补充，如果房地产用地限制不放开，房地产供应量跟不上来，面对如此大规模、如此持续的人口迁徙，一二线城市的房价还将继续上涨。这在一定程度上验证了“京沪永远涨”的正确性。如果只看到一线城市与二线城市的房价上涨，没有看到中国旷日持久、数量庞大的人口迁徙，永远不会知道房价上涨没有天花板。只看到了不断上涨的房价，而没有看到京沪等一线城市在未来城市化过程中人口扩张的潜力，因为不会知道未来房价可能会永远上涨。房地产是实实在在的实体经济，而且它还涉及钢铁、水泥、建材、建筑、装修等多个行业。房地产怎么不是实体经济？千万不要妖魔化房地产。中国畸形的房地产市场本身就是政-府一系列干预的结果，可是现在却呼吁政-府增加其他的干预政策，而不是废除原有的一系列管制政策，这是南辕北辙，越搞结果会更糟。中国房地产市场未来的走势将如何，取决于上文所述促成房价上涨因素是否改变，如果这些因素不改变，那京沪等一二线城市的房价未来十年、二十年还将继续上涨。例如资金侧的增长看。十年来，中国一直存在货币超发的问题，尤其是在08年实行“4万亿政策”之后，货币的潘多拉盒子就被打开了，货币如洪水般席卷全国，蔓延至各行各业，引发长达数年的严重通货膨胀。据央行M2统计数据显示，2007年，货币供应量为40.34万亿，而到2015年4月货币供应量达到了128万亿，近十年货币供应量增长了300%。这些超发的货币最终都要流入经济体内，而投资的角度来看，房地产是最好的选择，因此大量的货币首先流入的就是房地产行业。面对如此天量的货币量，房价能不高吗？从商业周期理论角度看，也是如此，货币超过，引发通货膨胀，首先推高的是资本品市场的价格，而房地产正是资本品市场。第二是中-央与政-府牢牢地控制着房地产市场。使用如此强硬手段的理由，其实很好解释。国际货币基金组织（IMF）数据显示，在中国，房地产行业在中国国内生产总值中所占的比重高达15%、房地产占固定资产投资比例的15%、创造了城市人口就业机会的15%以及银行贷款的20%投入了房地产行业的经济压力。同时，土地收入与房地产税费收入占地方财政收入的30%以上到80%，占地方债务与地方城市基础设施资金比例的30%以上、80%以上。从上述这些数据来看，中国-政-府无论如何都不能对其国内的房地产行业视作儿戏而交由自由市场去调控，政-府不可能放弃对房地产市场的控制权。第三是中国经济与房地产不可分离。众所周知，政府不得不依赖房地产市场。如果房地产泡沫破灭，整个国民经济就会趋于崩溃。房地产就像是一个蓄水池，它吸收着中国人的存款，是中国人的财富储蓄池。由于缺乏合适的金融产品，中国人普遍将房子作为理财投资的首选。因此有没有泡沫他不知道。第四是当房地产市场过热时，中-国-政-府通常采取各种措施来冷却。当房地产市场冷却时，中国又放松限制、再次加热。第五是从房地产发展的长期曲线图上看，中国的房地产市场呈正短波动周期出现。根据米尔肯研究所（ Milken Institute），在房地产发展的顶峰时，房地产市场较热，在低谷时，房地产市场冷却，此时，政府通常采取刺激措施促使其朝向另一个方向发展。这种大小潮周期性的波动通常每两年出现一次。那么，如此精准的调控政府是如何做出的呢？第一是货币供应与利率上的调控。利率调整是中国政府对房地产市场走向施加影响的一种重要手段。当政府想让楼市稍微冷却一点的时候，便将针对于房地产投资者和家庭住房购买者的贷款利率调至更高。当政府想让楼市升温的时候，便给予投资者和购房者更优惠的利率。在2014年年末楼市最惨淡的时候，中国人民银行曾经一度连续六次下调购房贷款利率。这一举措是导致2015年楼市转向并一路走高的深刻原因之一，结果便是如我们目前所看到的一些城市出现了疯狂抢购住房的浪潮。“连续18个月的宽松政策刺激了市场，导致了人们买房情绪高涨，”来自世界知名房地产咨询机构仲量联行的史蒂夫·麦克德说，“可以这么说，这次的政策对于家庭住房购买者而言，比近十年以来的任何一次都要宽松，它的刺激力度甚至要强于2009年的那套‘刺激经济组合拳’，家庭住房购买者会比之前更容易获得贷款。”第二是资金上的调控。中国人往往是有储蓄美德的。无论房地产市场如何火爆，家庭住房的购买行为往往是地杠杆率的。中国有着全世界最高的储蓄率的国家之一，居民储蓄率高达90%，只有18%的家庭住房拥有者会贷款买房。“此前人们的购房行为都不曾出现过被杠杆驱动的情形，”仲量联行上海的研究带头人周乔解释道，“事实上，原先的规定是人们无法达到最高限额的融资，因此，贷款并没有驱动需求或者市场价格。”在很大程度上，这种杠杆的缺乏是因为对于家庭购买的贷款被中国中央和地方各级政府把控的很严很紧。谁拥有申请贷款的资质，和他们最终可以获得多少贷款，就其所遵循的计算准则而言，每个城市和每个城市都是不同的，而且会不断地进行调整，以适应当前的经济发展形势。在房价健康稳定发展的时候，在中国购买首套住房需要至少30%的首付款。然而，当家庭购买他们的第二套房时，则必须提供40%至50%的首付。当家庭购买更多的住房时，政府和银行不提供金融上的政策支持，价款必须全额缴清。当市场过于火爆时，政策规定购房需要更高的首付，而当市场比较惨淡的时候，政策则会降低家庭的购房首付要求。最低时，家庭购房首付可以低至20%。在大多数情况下，房地产投机者所依靠的是自有资金，而非银行贷款。所以当人们谈论到市场泡沫的潜在影响时，中国的情形与绝大多数的国家不同。为了阐述方便，我们可以做一个这样的结论，2008年发生在美国的房地产泡沫破灭而导致的危机是不会发生在中国的，因为次级抵押贷款和抵押支持证券在中国要么是被禁止的，要么也不存在广泛的流通。这意味着，就算是中国的房地产市场发生了惊天大巨变，也不会发生由严重违约所导致的，多米诺骨牌效应一样波及整个经济领域的经济大崩盘。位于成都的西南财经大学曾经基于现有数据做出了这样的一个计算：就算目前中国的房价下跌30%，也仅仅会有3%的房产会面临无力偿还的状况。此外，中国银行也曾宣称，据他们估计，房价的小幅下跌不会对他们的不良贷款率造成什么影响，产生更广泛影响的可能性也是比较小的。而形成这种稳健的关键便是政-府-对贷款的严格管控。第三是对购买者资格的调控。在中国的城市中有这样一种分类，潜在的房产购买者和有权购买房产者。遵循特别的规定操作，潜在的购买者可以转变为有权购买者。此类规定普遍要求居住满特定年限并持续纳税。与中国-政-府-调控楼市的其他措施一样，购房者的需求也是可以上下变化的。在中国的中小城市，一般有很充足的存量房，所以由无权购买者到有权购买者的身份转变门槛是比较低的额，前提是如果有的话。然而，在一线城市，这种身份转变的门槛就非常高。例如，上海最近出台的楼市新政就规定，外地户籍者若要成为在上海有权的购房者，必须居住满五年并纳税，而此前的规定是两年。理论上，这是通过减少潜在竞争者的方法来给市场腾出一定的空间。第四是可买房数量的调控。中-国-政-府-在压制房地产市场过上涨时，还有一种更为简单的方法——通过限制人们可以购买的房产的数量。在很长一段时间内，像上海这样的大城市就实行了严格的房产限购政策——家庭所能购买的房产数量最多不能超过两套。“房产限购政策所针对的主要群体是，把楼价越炒越高然后压制了潜在中产阶级刚性需求的房地产投机者。毫无疑问，这一手段是强大且有效的。”仲量联行的史蒂夫·麦克德如是说。同样的，和其他调控手段一样，政府对楼市所做的限购政策会随着楼市行情的变化而进行调整——楼市火爆的时候严格限制，楼市萧条的时候放松限制。来源：金融深度本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。石头侃房百家号最近更新：简介:洞察楼市信息，诉说房产百态。作者最新文章相关文章