经初步核实，茂县叠溪镇新磨村山体垮塌事件目前造成40余户农房、余人被掩埋，河道堵塞2公里。
（羽毛球情怀）
“神医”刘洪斌吹嘘的产品在网上销售
我局通过侦查查明：6月24日下午，犯罪嫌疑人张某（男，42岁，汉族，住湘潭县石潭镇正街号，系石潭镇农贸市场承包租赁方股东）等人在石潭镇农贸市场向经营户收取市场卫生费时，因受害人张某湘（女）要求维修好店前雨棚方才交纳市场卫生费，张某对此不满，掀翻张某湘的摊铺，引发双方冲突。张某从张某湘店铺内拿了一把尖刀朝张某湘背部刺了一刀，之后又与随后赶至的周某国（男，39岁，汉族，湘潭县石潭镇新合村村民）、刘某波（男，48岁，汉族，湘潭县石潭镇双马村村民）对张某湘实施殴打。该三名犯罪嫌疑人还对闻讯回来的张某湘丈夫周某安进行殴打。张某湘被送往县中医院救治，经抢救无效死亡。周某安头部受伤，经鉴定构成轻微伤。
他接着说：“毋庸置疑的是，我们目前只专注于自身，专注于追逐勇士。只要能提升球队，我们会去做任何事儿，交易是无法避免的。”
“我们的注意力都放在两件事儿上，那就是得到在目前和未来能帮助我们的球员，”莫雷说，“此外，我们也和许多球队进行过谈判，希望能让如今球队的实力提升一点点。”
群演内部对这项营生讳莫如深。一位赵姓群演告诉记者，群演也有级别之分，有那种各地文工团或者话剧团出来的专业演员，其实接这种片子并不多，“越资深越要面儿”，虽然他们不一定很红，但深耕行业久了，即使依旧需要跑组递简历，选角导演也得叫一声“老师”；科班出身的小年轻也不多，“可能因为形象气质差的比较远”；“接这种片子的还是业余的演员比较多。”赵姓群演对记者说。
如今的，是个注重团队的年代。从年打完总决赛前两场之后突然升华的马刺，到14-15赛季突然崛起一路拿下总冠军的勇士，再到上赛季1-3惊天大逆转背后的骑士，无数的传切配合，挡拆掩护，无球跑动撕扯空间，都是整支团队的努力。上一支利用个人能力打球的球队，还是上赛季西部决赛将73胜勇士给逼到绝境的雷霆，而上在赛季结束后，在俄克拉荷马呆了九年的凯文-杜兰特远走金州，而俄城只剩下当初杜兰特身边的那个劲量小子威斯布鲁克了，独自一人去守护这座城市的尊严。
就像跳跳说的那样：“产品和用户本身的化学反应，决定我们下一步要走的方向。”
新日光董事长洪传献博士表示：“近年受到外在环境如光伏市况变化快速、国际贸易纷争频传、多晶产能供给过剩致电池价格崩跌等影响，使新日光经营颇具挑战，然而这些险峻的环境因素将不会减缓新日光的发展脚步。展望未来，新日光将持续与具备国际优势的上下游伙伴们紧密合作，同时配合政府提倡再生能源、扩大台湾光伏内需之目标，我们亦将积极提供最适台湾光伏解决方案。今日新日光高效组件厂正式启用，不仅响应政府能源转型政策、提早达到迈入非核家园的目标，我们亦将加强研发投资、持续深耕前瞻性技术、并积极投入下游光伏电厂业务以挑战下一个营运高峰。”
一个一岁多的小孩抱住警察爸爸手中的盾牌求抱抱，但因为爸爸还在执勤无奈拒绝了孩子的请求。
“数千名职工在福耀工作，下了班他们都是‘福耀大使’。如果员工不知道公司运转情况，外界对福耀的了解会更有限，这不利于福耀在当地的发展。”福耀美国公司独立董事丹尼尔·柯伦告诉记者。
原标题：《》为报导宋仲基宋慧乔巴厘岛绯闻道歉
为消除语言障碍，福耀开展了“一带一”项目，即一个美国人和一个中国人组成学习小组，在相互学习语言的同时进行技术交流。“虽然我们不懂中文，但幸运的是，我们的中国同事懂一点英语。”威斯罗说。
这也证明了一点，超级猩猩场馆运营的确达到了可复制性，其单店扩张所带来的运营成本，并没有给团队带来超负荷的压力。
为加强员工与管理层的沟通，福耀美国工厂每月都会召开职工大会，收集员工的合理化建议，上报给福耀董事会。在职工大会上，管理层还与职工分享企业运营情况和财务状况，加深职工对企业的了解。
这位负责人告诉深一度记者，商家只需要提供一个整体的预算，包括确定上哪些电视平台、拍摄和广告一共花多少钱、公司的详细材料等等。广告公司负责提供脚本和演员，药监局备案通过之后，开始制作。。
其次是文化差异。文化差异几乎是每一个在美中资企业都会遇到的问题。“文化冲突、沟通和交流是公司最大的成本。”福耀玻璃美国公司总经理刘道川向记者坦言。
英格兰队在上轮小组赛中完胜东道主并在小组赛中以2胜1平进5球失1球拿到小组赛头名，球队目前进攻效率出色但在小组赛中尚未遇到真正意义上的强队，此役必会在这场意义重大的比赛中全力拿下强敌。从球队伤停情况来看，主力后腰查洛巴、主力进攻中场雷蒙德因伤出场成疑，其他球员都可以出场。德国队在上轮小组赛中负于强敌并以成绩最好的小组第二名惊险地晋级半决赛，球队在输球后急于反弹但进攻效率不高，此役必会尽全力提升球队状态并力争取胜晋级。休息时间比对手短的德国队，本场所有球员都可以出场。
然而这些公司虽然被称为“旁门左道”，力量却不容小觑。据《法制晚报》的报道称，上央视、湖南和江苏需要广告批文，边远的卫视则不用。诸如刘洪斌讲座这样的“专题片”，均价为元——元／分钟。
“不论是苏州中院的撤诉理由，听证过程还是江苏省高院的询问过程中，顾泰来及其律师都毫不避讳地承认其提起诉讼时证据是不足的。但即使在这样的情况下，顾泰来仍然在立案起诉后，进行大肆宣传，阻扰永安行上市。在苏州中院判决永安行系统不侵犯顾泰来专利后，顾泰来并未就判决实质性问题进行回应，而是在程序上进行纠缠，并且再次向北京知识产权法院提起诉讼。我们有理由认为，顾泰来在北京知识产权法院的这起诉讼仍然与苏州和南京中院的诉讼一样，是希望通过诉讼程序以达到诉讼外的目的。永安行一定会应诉到底。”李佳铭律师说。
但除此之外，运动理念、人体的量子理念也在不停的更新，并涌现新的动作库，但如何将二者恰当的结合，则要看课程研发团队对用户的把控了。跳跳告诉记者，超级猩猩在课程上的把控，落脚点还是在用户体验上。“我们的课程投入到了市场上之后，会根据用户的反馈做一些修正和调整，用户需要什么，我们就做什么，因此我觉得它的调整是永无止境的，会不停不停不停的更新下去。”
今年31岁的云南省大关县农民罗某某，曾因犯盗窃罪，4次被法院判处有期徒刑，年12月12日才被刑满释放。他惯偷成性，没几天又重操旧业，连连作案。年1月4日凌晨，他伙同张某某（另案处理）溜至长沙市开福区洪山桥月湖公园一家公司，用力掰坏玻璃门把锁进入其内，盗得被害人李某的笔记本电脑1台。在不到一个月的时间内，他用此手段盗窃作案4起，仅1月11日这天凌晨，就连盗3家门店。罗某某共盗得现金元，以及电脑、手机、香烟、槟榔等物，价值元，连散装芙蓉王香烟、槟榔也不放过。
群众演员分三六九等
莫雷坦言，火箭的确曾尝试得到首轮签。
毫无疑问，威斯布鲁克成为了这支有着“美国铁岭”称号的小城市唯一的英雄，雷霆队成为了威斯布鲁克的一个人的球队，他在16-17赛季打出了一个令人瞠目结舌的赛季，赛季场均三双，单赛季三双次数打破尘封几十年的纪录，每个比赛的夜晚他都在场上不知疲倦地奔跑，高速推进，直塞传球，灌篮，突破，得分，抢篮板，造犯规，整个球场，都能看到他的身影，就像鸣人的影分身术一般充斥着整个球场，他那剑拔弩张的气势，扛着炸药包一往直前的拼劲，仿佛自己一人对抗全世界的英雄表演，大包大揽的把全队所有的事情都干了，在-17赛季，他的使用率为夸张的41.7%，而到了季后赛中，他的这一项数据变为47.0%。在如今联盟团队至上的大趋势下，相比之下早些时候一人一城的个人英雄主义显得是那样的难能可贵。但是威斯布鲁克仍然在坚持自己的打法，一如他初入联盟的时候。
对于张奥凯离队的事情，一位知情人士说：“都是出口转内销的老套路，尤其是新政下，年轻球员是香饽饽了，经纪人想尽一切办法。其实俱乐部与球员有协议的，但经纪人教唆球员宁愿违约、交违约金、先离队、再制造舆论压力，情况跟胡睿宝差不多。”究竟后面会不会发生这样”出口转内销“的剧情，我们可以静待！
但即便不用禁止的词汇，也不能保证片子备案就一定能通过。负责人介绍，如今医疗类的广告审核都比较严格，在商家产品证照都齐全的情况下，确定片子的脚本，在药监局备案，拍摄之后把片子和详细脚本，再结合公司产品证照一起送审药监局。如果能拿到一个批号，视频加上批号，这就算节目过关了。之后，再拿着公司证照和产品证照，到产品的销售市场所在的省市药监局备案。备案和药监局审核通过之后，各个卫视审核广告内容，确定排期，最终播放。
近来，有关警察们恪尽职守的新闻也是频频占据了微博的热搜。6月的第二个周日是父亲节，微博上一条有关于警察爸爸的微博热搜吸引了大家的关注。
据了解，6月底，超级猩猩还将北京的工人体育场布局一个24小时自助健身舱和一个明星全能馆。工体商圈的高消费水准已经不用多提，超级猩猩要面临的，是下一个挑战。
“我以前多是做教育方面的，还做过美容的专题片。”群头告诉记者，医疗方面，有名的熟面孔是不可能接的，“还是找生面孔比较好，出了事谁都不认识谁，也就不了了之了。”
除语言外，文化冲突更需要双方花大量时间和精力来增进了解。威斯罗说，中国同事是玻璃制造专家，很容易发现生产过程中的问题，但很可能会先解决问题，事后才告知美国同事。他很佩服中国同事丰富的经验和高效的执行力，但还是希望中国同事在解决问题之前先与美国同事沟通一下。
如果在第一步没过，就直接修改，如果第三步被电视台打下来了，要么换个电视台播，要么就再从头改。
语言障碍问题尤为突出。在福耀车间工作的约翰·威斯罗对这一点深有感触。在他工作的夹层车间，既有美国员工，也有从中国来传授技术的师傅。师傅和徒弟之间的交流有时靠翻译人员，但大多数情况下只能依赖手机上的翻译软件。威斯罗说：“碰上紧急情况，我们需要中国师傅告诉我们哪里出了问题，但语言成为我们之间顺畅沟通的障碍。”
一般来说，广告公司只能负责按要求把片子拍出来，“如果证照不全，一般很少有公司接这种活，接了也是无休止地修改。”如果产品证照不全，他们也没有门路疏通，要靠商家自己打点。
而另一则在有关警察的热搜，则让大家看后都会陷入久久的沉默。
搜狐韩娱讯韩国电视台《演艺通信》节目组今天为此前播出的宋仲基宋慧乔巴厘岛绯闻进行了道歉，不过节目组也表示原定下月2日播出的后续采访内容将在经过修改后正常播出。
演员明码标价，“话剧院专业演员做主演，每天的价格是一两千，群演的价位是一天两百，外加管饭。”负责人表示，他们还有自己的群演资源。
公安机关根据失主报案线索，于2月10日将罗某某抓获。
原标题：今日欧青推荐英格兰德国看好客队！
天灾无情，人间有爱。6月24日四川茂县发生山体垮塌后，武警四川省总队阿坝支队茂县中队的官兵们第一时间赶赴现场展开救援。每当有险情发生的时候，武警官兵们总是用最快的速度到达现场，展开救援工作，看着他们因为劳累而随处躺下的身影，让人心疼，却又有感到满满的安全感。
但仍有群头给出报价，一位山东的群头儿给记者列了一张单子，推荐了8名群演，男女老少都有。其中，推荐为“专家”的演员简介中称，自己做了几十次类似的专家广告健康讲座，从净水机到按摩椅，都能讲一通。报价块。“男的，年纪大一点比较好，说话有力度，比较可信。”群头儿推荐道。
洪世宏表示，遵守当地法律是必须的，“但是，遵守当地法律不是简单的道德高调，这里也有法律技术问题。在美国，中企的美国子公司是美国法人，可以参与美国的社会、政治活动。这些中资美国企业可以组织起来，以商会形式与当地政府、社区、民众、其他社团互动，影响认知，甚至合法参与游说，影响各级法律法规的修订”。
她主动提起了刘洪斌，称她“就是个业余演员，导演们选她拍可能是因为她有些名气。”
刘洪斌和“四大神医”以被扒皮的形式火起来之后，不少手握群众演员的“群头儿”也不敢接此类生意了。一位樊姓群头儿告诉深一度记者：“现在没有人愿意演专家，不如改本子，讲老百姓怎么用这个产品，老百姓也找演员来演。”
《出彩中国人》的舞台上刘甲君不是第一个来的警察。在第六期节目中，五位来自基层的警察组成的“石乔乐队”在节目中带来了一首《汉警的承诺》。他们穿着统一的警察制服，唱着“面对奔腾激流我们不退缩，要为你守护美好的生活，这是汉警一辈子的承诺”的暖心歌词。这首诞生于民警抗洪抢险后的歌曲，唱出的是人民警察对人民的承诺，更唱出了警察在自己工作岗位上的坚守。
（原标题：商贩因卫生费纠纷被捅致1死1伤嫌犯已被逮捕）
原标题：人物志：胜利偏执狂独自一人扛起俄城的威少
保健品广告公司招揽客户的网页
病患的钱被层层扒皮
6月26日，我局对石潭镇“6.24”案件犯罪嫌疑人张某、周某国、刘某波向湘潭县人民检察院依法提请批准逮捕。
李佳铭律师称：“专利侵权诉讼本来是永安行与顾泰来之间的一项正常的诉讼和纠纷，本应通过正常司法途径;但是顾泰来选择在永安行发行上市的关键时点，频频动作，在苏州起诉后又在南京重复起诉，派专人到保荐机构、律师机构、证监会等单位投诉、举报，连续不断进行媒体报道，意图终止永安行上市，这些行为完全超出了法律赋予专利权人的权利，超出了正常专利侵权诉讼的范围。”
在群头给记者的资料中，分为“学医的”和“懂医的”以及完全业余的演员，价格也按照专业程度来分，有正经医学院毕业的，但都是演员，而非医疗从业人员。
无数在我们身后守护人民安全的警察们，他们是警察中的千万分之一，但却是父母心中独一无二的存在。他们是别人家的孩子，但却保护了千千万万人的安全，他们的母亲给予了他们生命，他们用自己生命践行着职业诺言。母亲的爱无法丈量，人民警察不求回报，他们都是这个时代可爱而又可敬的人。
此外，火箭还在积极策动交易来清理薪资空间，以便在需要的时候签下大牌自由球员。有媒体报道称，帕特里克-贝弗利、莱恩-安德森和路易斯-威廉姆斯等都被火箭摆上货架。
的确，有了水平极高的女排外援的球员的加盟，凭借金延璟的世界影响力和女排粉丝，中国女排联赛必将是提高不少的焦点关注度和媒体聚焦报道，同时高水平球员加盟也有助于提高中国女排联赛的职业水平，这对于赛事的举办和发展都是有益无害的。
我们先看今日的数据今日，沪深两市共成交亿，沪深成交亿，占比39%，大盘成交量增加了约亿，这个成交增量配合现在这个涨幅其实是不合理的，所以当前市场依旧是存量博弈行情，增量资金并不多。那么，一旦资金推动不了白马继续上涨时，自然就会回落，这个道理就像之前的雄安板块。
“大公司一般都接的是品牌的广告，这种旁门左道的公司，在我们圈子里也只是存在于传说中。”一位北京知名广告公司的员工告诉记者。
在第五期节目中，来自杭州的警官老白，带着他的退役的警犬“小龙”来到了出彩的舞台上。这只已经相当于人类72岁的警犬和其它退役的警犬一起生活在老白开的狗狗养老院里。老白和他的警犬在工作上是战友，在生活上是亲人，为退役后的警犬们建造一个温暖的家，何尝不是一种坚守与奉献。
这样的人民警察，让我们看到的是他们爱岗敬业的精神。无论在何时何地，他们是人民的警察，就会在岗位上守护人民每一天。
截至目前，四川省民政厅减灾专家团队已经赶赴灾区；省救灾物资储备中心正在待命，准备随时调拨救灾物资。
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王芳律师也认为顾泰来的诉讼中有两点蹊跷的事实，一是在明知永安行的主要业务是有桩公共自行车，其共享单车规模远小于摩拜、等的情况下，仍然以无桩共享单车专利起诉永安行;二是其提供的侵权证据根本没有达到专利侵权诉讼证据的基本要求。
就是这样一个家伙，从他进入联盟起就一直保持着最初的打法，你可以看到他篮球技能的进步，但是他的攻击方式以及对篮球的态度从未有过改变，那就是一颗纯粹赢球的心，以好胜心著称的科比曾经这样评价过威斯布鲁克：“从对待比赛的角度来说，他%(像我)。他很有侵略性，而且不会为此感到抱歉。我不认为拉塞尔会去很在意它(外界的质疑)。我也不会。”科比说道，“你的注意力会全部集中在你的球队需要做什么，以及你需要怎么做才能让球队成功。我相信，拉塞尔拥有和我一样的心态和精神。那就是外界的评价不重要，无论别人说什么，我都会在场上努力打球。”
缉毒警察在追捕嫌疑犯的途中，遭遇到伏击，不幸牺牲。在本该是属于他过“父亲节”的日子里，他去了天堂。而参加追悼会的警察们都被打上了马赛克，因为他们还要继续战斗。
办案检察官提醒，掰开门锁作案，是一种不可忽视的新的作案手段，应该引起相关商业门店老板的重视，务必进一步完善安保措施，加强防范，不给犯罪分子以可乘之机。
如今的健身场馆，已经不只是健身运动的场地，更多的音乐、潮流元素融入至此。怀才不遇的时代已经过去了，当你的才华差异和个性化尽显，那么口碑也自然会在用户中间成长并传播。
也不是没有“专业”人士，安徽的广告公司负责人告诉记者，如果需要有医学背景的人来做主演，他们也可以帮忙找，需要另加10%的费用。“资深医学背景的演员得在各个地方找，把资料收集起来，面谈，试镜签合同。”
广州恒大无法限制张奥凯的重要原因，主要是张奥凯不满18岁，所以广州恒大无法跟他签订职业合同，之前的协议是培训协议。目前，张奥凯正在经纪人的帮助之下，积极寻求到国外俱乐部留洋，有传闻说他正在西甲的西班牙人俱乐部试训。
超级猩猩如今的团队大概有40人，他们和记者开玩笑说：有一家馆的时候，公司就这么多人，有几十家馆了，还是这么多人。但他们也表示，虽然场馆越来越多，但是并没有因此盲目扩充团队，现有团队完全可以承担。
“只要手续齐全，不使用禁止词汇，不夸大，审核通过都不会有问题。”这位负责人说，比如“全国独家”、“百年”、“用了这个药一定会好”这样的说法，是绝对不能用的。“用了上电视台是不可能给你播”。「欧央行超预期收缩？首提“前瞻性指引”」预兆开启加息缩表？「欧央行超预期收缩？首提“前瞻性指引”」预兆开启加息缩表？青云财经百家号《证券期货投资者适当性管理办法》于日起正式实施。通过微信、有道云等方式制作的本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非中信证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿使用本资料。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，敬请发送邮件至信箱。【中信证券明明研究团队】投资要点上周，欧央行公布了12月货币政策会议纪要，尽管QE将一直持续到今年9月，但纪要称，欧央行可能在2018年年初渐进调整前瞻性指引，超出市场预期。尽管此前一些欧洲央行官员已经提及“渐进调整前瞻性指引”，但这是此类表述首次出现在会议纪要这样的官方措辞中。同时，纪要还表明，随着通胀上升，与利率相关的指引重要性将会有所增加。欧元区经济近况如何？“前瞻性指引”的前世今生是怎样？如何理解欧央行的此次宣称“渐进调整前瞻性指引”？我们将在下文进行详细分析：欧元区经济持续扩张，多数经济数据表现强劲，薪资增速有所好转，但通胀仍相对低迷。12月会议纪要中，欧央行对、2019年GDP增速的预期分别为2.4%、2.3%和1.9%，相对于9月会议纪要的预测分别调高了0.2%、0.5%和0.2%。“前瞻性指引”是管理市场预期的一种非常规货币政策，央行通过与市场沟通货币政策意图影响市场对短期利率途径的预期，并进一步加强对中长期利率的控制，提高货币政策有效性。从历史来看，“前瞻性指引”的广泛兴起主要是为了应对“零利率下限”约束。具体来看，“前瞻性指引”可以分为开放式指引、时间指引和状态指引三类，状态指引一般优于其他两类指引。此次欧央行宣称将“渐进调整前瞻性指引”对于管理市场预期的作用暂时有限，预计马上开始“渐进调整前瞻性指引”可能性不大。相较于美联储，欧央行设置前瞻性指引时更多关注通胀，而对于就业市场的指标更少关注。这意味着，就业市场的紧俏不会直接成为欧央行调整“前瞻性指引”的依据，核心的决策依据是通胀。欧央行确认通胀将接近2%的政策目标还需时间，宣称“渐进调整前瞻性指引”主要是向市场传达对欧元区未来经济的信心，调整落地还需等待。同时，12月纪要提到欧央行在今年年初将重新审视前瞻性指引，今年1月15日欧央行会议或对“渐进调整前瞻性指引”做出更多说明，值得关注。债市策略方面，欧元区经济持续扩张基本已成一致预期，12月欧央行会议纪要宣称将“渐进调整前瞻性指引”体现出其对欧元区未来经济形势的信心，但是，作为欧央行最为关注的指标，通胀的相对低迷可能会阻碍开启“渐进调整前瞻性指引”的进程，欧元区短期内开始加息缩表的可能性不大，预计不会对我国产生冲击。目前，我们保持10年期国债收益率将在3.8%到4.0%区间波动的预期不变。正文一、欧元区经济持续扩张，多数经济数据表现强劲，薪资增速有所好转，但通胀仍相对低迷欧央行对欧元区经济持积极乐观态度，并称欧元区经济已经进入全面扩张阶段。12月会议纪要中，欧央行对、2019年GDP增速的预期分别为2.4%、2.3%和1.9%，相对于9月会议纪要的预测分别调高了0.2%、0.5%和0.2%。纪要还显示，欧央行此前采取的刺激措施已经产生了预期效果，强劲的经济数据促使政策制定者放弃了对该地区经济使用“复苏”的措辞，而更多地关注欧元区“继续强劲、日益扩张的经济”。欧元区多数经济数据表现强劲。制造业方面，欧元区去年12月制造业PMI终值为60.6，这是自1997年6月有此项调查以来的最高值，制造业PMI的强势增长主要得益于欧盟前两大经济体德国和法国制造业的良好表现，德国12月制造业PMI为63.3，高于前值62.5和预期62，法国12月制造业PMI为58.8，为2000年9月以来最高水平。服务业方面，去年12月服务业PMI终值为56.6，高于前值和预期56.5，也处于历史高位。就业市场方面，欧元区去年12月失业率从前一个月的8.8%降至8.7%，为2009年1月以来的最低水平；12月失业人口环比减少10.7万人，大部分欧元区成员国失业率环比下降，但成员国之间差异仍然较大，德国失业率较低，仅为3.6%，荷兰为4.4%，希腊、西班牙和意大利失业率则分别高达20.5%、16.7%和11%。投资和消费方面，去年12月Sentix投资者信心指数由近十年的最高位34左右急降至31.1，而今年1月又回升至32.9，扭转前月跌势；去年12月消费者信心指数为0.5，与前值和预期持平。薪资增速有所好转，但通胀仍令人担忧。薪资方面，欧盟统计局的数据显示，自2016年第二季度达到1.1％的低谷以来，薪资增速不断上升，2017年第一季度的薪资增速从1.2％上升至1.5％，在第二季度进一步上升至1.6％，第三季度与第二季度持平。通胀方面，去年12月CPI从前一个月的1.5%下降至1.4%，下降的原因主要是能源和食品价格上涨放缓，当月能源价格涨幅从11月份的4.7%降至3.0%，食品、烟酒价格涨幅从11月份的2.2%降至2.1%；去除能源和食品价格，12月核心CPI为0.9%，与前值持平。二、“前瞻性指引”的前世今生“前瞻性指引”（forward guidance）是管理市场预期的一种非常规货币政策，央行通过与市场沟通货币政策意图影响市场对短期利率途径的预期，并进一步加强对中长期利率的控制，提高货币政策有效性。匡可可和张明在《货币政策前瞻性指引：实施原理、主要类型、国际经验及其对中国的启示》一文中指出，成功的货币政策不仅意味着对短期利率的有效控制，而且取决于影响市场对隔夜利率未来路径进行预期的能力，因为长期利率很大程度上是由市场参与者对未来短期利率路径的预期所决定，只有加强对未来短期利率走势预期的控制，才能有效引导家庭和企业的消费投资决策，从而对增长、就业及物价产生影响。当央行具有足够可信度时，发布“前瞻性指引”可以就通过影响短期利率途径的预期加强对中长期利率的控制，提高货币政策的有效性，并且减少利率路径的不确定性，抑制市场波动。从历史来看，“前瞻性指引”的广泛兴起主要是为了应对“零利率下限”约束。1999年，日本央行率先使用了“前瞻性指引”引导市场。20世纪90年代后期，日本经济陷入衰退，并面临通缩压力，在1999年4月，日本央行在零利率条件下采用前瞻性指引，宣布“将在通缩压力消除之前维持零利率政策”。在2008年金融危机爆发后，主要发达国家普遍面临“零利率下限”约束，当利率水平下调至零利率后，“流动性陷阱”顺应发生，降低利率或增加货币供应量等常规货币政策失效。于是美、日、欧、英等主要发达国家先后开始实施包括“前瞻性指引”和“量化宽松”在内的一系列非常规货币政策。已有部分研究证明，前瞻性指引可以在零利率条件下进一步起到宽松的作用。具体来看，“前瞻性指引”可以分为开放式指引、时间指引和状态指引，状态指引一般优于其他两类指引。表1详细给出了三种指引的定义、优缺点和举例，该分类由英国央行行长Mark Carney提出。哥伦比亚大学教授Michael Woodford（2013）和英格兰银行（2013）等大多数研究均表明，状态指引优于开放式指引和时间指引。相对于开放式指引来说，状态指引更为明确，承诺性质更强，公众可以有更明确的依据判断央行将何时退出零利率政策；相对于时间指引来说，状态指引又是一个带有附加条件的承诺，对央行未来政策行为的约束较小。此外，状态指引还可以帮助公众理解央行的反应函数，在央行改变货币政策时，了解政策变动的潜在原因。三、如何理解欧央行此次宣称“渐进调整前瞻性指引”？此次欧央行宣称将“渐进调整前瞻性指引”对于管理市场预期的作用或暂时有限，12月会议纪要中相关的原文表述“it was important for the forward guidance to be updated in line withevolving data, with a view to avoiding more abrupt or disorderly adjustments at later stage”表达出欧央行认为“前瞻性指引”需要根据不断变化的经济数据进行更新，以避免未来出现突然或无序的调整，但并没有明确具体的进程。1月11日纪要发布后，欧元兑美元短线上扬近50点，随后持续走强上破1.20关口，日内涨幅扩大至0.5%；但是银行间同业拆借市场的利率水平没有做出明显反应，1月12日EURIBOR隔夜仅上升了1BP，同时也没有观察到短端利率向长端利率的传递，EURIBOR1个月和12个月与前日相比均未发生变化。今年1月15日欧央行会议更值得关注，或对“渐进调整前瞻性指引”做出更多说明。尽管12月纪要已经表明对未来经济持续扩张的信心，但纪要中对主要利率水平和资产购置计划的前瞻性指引仍然维持不变。主要再融资利率维持、隔夜贷款利率、隔夜存款利率依旧维持在0.0%、0.25%和-0.40%不变；2018年1月至9月月度QE规模为300亿欧元，若情况出现恶化，将增加购债规模与持续期限。但纪要也提到，欧央行在今年年初将重新审视前瞻性指引，1月的会议应该会对“渐进调整前瞻性指引”做出更多说明。马上开始调整“前瞻性指引”可能性不大，还需紧密关注通胀走势。根据欧央行在日在其官网上发布的一则解释，为了保持可信度，欧洲央行的“前瞻性指引”必须与管理理事会对当前和未来经济形势的评估相一致，尤其是在通胀方面。“前瞻性指引”包含的货币政策意图信息主要基于欧央行对未来物价稳定性（price stability）的预估决定。可以看出，相较于美联储，欧央行设置前瞻性指引时更多关注通胀，而对于就业市场的指标更少关注。这意味着，就业市场的紧俏不会直接成为欧央行调整“前瞻性指引”的依据，核心的决策依据是通胀。我们在上周的日报中曾分析过，由于全球性的生产率增长放缓、劳动收入份额持续下降等原因，紧俏的就业市场向薪资增长的传导受到阻碍，薪资增长疲软将进一步阻碍通胀回暖。因此，欧央行确认通胀将接近2%的政策目标还需时间，宣称“渐进调整前瞻性指引”主要是向市场传达对欧元区未来经济的信心，调整落地还需等待。（解释网址：https://www.ecb.europa.eu/explainers/tell-me/html/what-is-forward_guidance.en.html）债市策略欧元区经济持续扩张基本已成一致预期，12月欧央行会议纪要宣称将“渐进调整前瞻性指引”体现出其对欧元区未来经济形势的信心，但是，作为欧央行最为关注的指标，通胀的相对低迷可能会阻碍开启“渐进调整前瞻性指引”的进程，欧元区短期内开始加息缩表的可能性不大，预计不会对我国产生冲击。目前，我们保持10年期国债收益率将在3.8%到4.0%区间波动的预期不变。可转债可转债点评1月15日转债市场,平价指数收于92.96点，上涨0.39%，转债指数收于106.67点，上涨1.92%。40支上市可交易转债，除嘉澳停牌，4支上涨，34支下跌。其中光大转债（0.53%）、九州转债（0.43%）、格力转债（0.19%）领涨，生益转债（-3.55%）、 顺昌转债（-3.50%）、 永东转债（-3.07%）领跌。40支可转债正股，除嘉澳环保停牌，蓝天环保、厦门国贸横盘外，2支上涨，35支下跌。其中，光大银行（1.20%）、国祯环保（0.45%）上涨，澳洋顺昌（-6.59%）、生益科技 (-6.39%)、兄弟科技（-6.19%）领跌。周一沪深两市同向变动，尾盘上证综指下跌0.54%，深证成指下跌1.35%。上周在经历久违大一周大涨后，转债市场先于权益市场整固，我们在上周的报告中已经提前强调面对估值拉升的行情需要留一份清醒，而市场股性估值开始围绕目标区间10%水平附近波动，再次强调赚基本面的钱比赚情绪的钱更为稳健与合理。随着估值的修复到位，股性标的价格也已经回到中枢水平，市场难觅觉得价格较低且弹性较高的标的，从另一个角度看溢价率曲线已经明显陡峭化修复，市场将从绝对价格的安全垫向溢价率曲线陡峭化带来的安全垫切换，但这一状态并不足够稳健。因此正股走势的重要性再次凸显，若权益类市场开始短期休整恰是调整持仓结构的好机会，可以从部分前期涨幅较大溢价率并未显著压缩的标的切换部分仓位至正股质优的低价标的，从中线角度布局。同时若部分前期上涨标的价格出现回落，则也是相对低成本建仓的好时机。总的来看，未来市场的分化或进一步加剧，但是供给红利释放的趋势不可逆转，短期的整固也酝酿的下一波机会。具体标的依旧关注宝信转债、林洋转债、国贸转债、济川转债、生益转债、金禾转债、雨虹转债、桐昆EB、国祯转债以及冲击过后的金融个券。风险提示：个券相关公司业绩不及预期。信用债信用债点评市场利率1月15日，债券收益率短端与中端走平，长端下行。其中AAA中票1Y走平，3Y走平，5Y下行1BP；AA中票1Y走平、3Y走平、5Y下行1BP；AA-中票1Y走平、3Y走平、5Y下行1BP。评级关注（1）【大连机床集团：“16大机床MTN001”不能按期足额兑付利息】1月15日，大连机床集团公告称，“16大机床MTN001”应于1月14日（遇节假日顺延至1月15日）兑付利息，鉴于大连机床集团已经被大连市中院依法裁定进入重整程序，目前重整工作仍在进行中，不能按期足额兑付利息。（新闻来源：大连机床集团公告）相关债券：16大机床MTN001（2）【春和集团：国开证券提起诉讼，要求兑付“15春和CP001”本金及利息、违约金】1月15日，春和集团公告称，国开证券已向宁波中院提起民事诉讼，要求公司兑付“15春和CP001”本金5000万及相应利息、违约金，案件开庭日期尚未通知。（新闻来源：春和集团公告）相关债券：15春和CP001（3）【镇江城市建设产业集团：变更“17镇城投SCP003”募集资金用途】1月15日，镇江城市建设产业集团公告称，变更“17镇城投SCP003”募集资金用途。（新闻来源：镇江城市建设产业集团公告）相关债券：17镇城投SCP003（4）【盐城国投：“17盐城国投SCP003”募资用途变更】1月15日，盐城国投公告称，拟变更“17盐城国投SCP003”募资用途，本次变更不会影响公司偿债能力及本期债务融资工具兑付。（新闻来源：盐城国投公告）相关债券：17盐城国投SCP003交投情况周一信用债高于估值成交数量少于低于估值成交数量。城投债中综合、建筑装饰、房地产、交通运输交投活跃，产业债中公用事业、采掘、综合、房地产交投活跃。（1）成交显著高于估值的产业债个券有15鑫苑01、17淮南矿SCP003、17阳煤CP002、13中航控MTN1。成交价位分别高于估值77BP、62BP、36BP、22BP。（2）成交显著高于估值的城投债个券有15赣高速MTN003(3年期)、13邯郸城投债、17津住宅SCP003、17闽高速SCP004。成交价位分别高于估值19BP、14BP、12BP、11BP。（3）成交显著低于估值的产业债个券有16宏桥03、15魏桥债、16启迪01、14亨通01。成交价位分别低于估值105BP、42BP、35BP、27BP。（4）成交显著低于估值的城投债个券有17桂投资SCP004、16皖投01、14安康高新债。成交价位分别低于估值32BP、15BP、13BP。（5）绝对值收益率较高的产业债有15鑫苑01、16融信03、16恒地02、15广汇汽车MTN001，成交价分别为9%、7.79%、6.8%、6.8%。（6）绝对值收益率较高的城投债有14安康高新债、16永兴银都债、16自贡国资MTN001、17怀化交投MTN002，成交价分别为7.3%、7.13%、6.8%、6.71%。债市动态利率债日，银行间质押回购加权利率大体上行，隔夜、7天、1个月和3个月期分别变动了-0.40BP、5.79BP、1.48BP、1.29BP至2.90%、3.44%、4.28%、4.93%。当日国债收益率大体下行，1年期、3年期、5年期、10年期国债分别变动-0.01BP、1.68BP、1.15BP、3.13BP至3.58%、3.68%、3.87%、3.97%。上证综指下跌0.54%至3428.94，深证成指下跌1.35%至11461.99，创业板指下跌2.97%至1785.71。周一央行开展800亿7天、700亿14天逆回购操作，当日1000亿逆回购到期，净投放500亿。此外，上周六1825亿元MLF顺延至今日到期。【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测2017年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据2017年11月对比去年12月M0累计增加296.1亿元，外汇占款累计下降4273.74亿元、财政存款累计增加18168.3亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。（说明：日，央行通过“临时流动性便利”操作，为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供临时流动性支持，操作期限28天，资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同，大约释放流动性6300亿元。2017年1月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共876.75亿元，其中隔夜82.65亿元，利率为2.75%；7天455.60亿元，利率为3.25%；1个月338.50亿元，利率为3.6%。2017年2月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共203.53亿元，其中隔夜0.2亿元，利率为3.1%；7天159.27亿元，利率为3.35%；1个月44.06亿元，利率为3.7%。2017年3月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共1219.86亿元，其中隔夜45.30亿元、7天754.62亿元、1个月419.94亿元；自3月16日起，人民银行上调隔夜、7天、1个月利率至3.30%、3.45%和3.8%。2017年4月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共108.87亿元，其中隔夜0.1亿元，利率为3.30%；7天58.94亿元，利率为3.45%；1个月49.83亿元，利率为3.8%。2017年5月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共192.19亿元，其中隔夜6.57亿元，利率为3.30%；7天97.62亿元，利率为3.45%；1个月88亿元，利率为3.8%.2017年6月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共467.66亿元，其中隔夜9.31亿元，利率为3.30%；7天184.85亿元，利率为3.45%；1个月273.50亿元，利率为3.8%。2017年7月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共139.81亿元，其中隔夜6.8亿元，利率为3.30%；7天74.01亿元，利率为3.45%；1个月59亿元，利率为3.8%。2017年8月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共340.4亿元，其中隔夜28.03亿元，利率为3.30%；7天227.07亿元，利率为3.45%；1个月85.30亿元，利率为3.8%。2017年9月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共688.45亿元，其中隔夜2.61亿元，利率为3.30%；7天313.14亿元，利率为3.45%；1个月372.7亿元，利率为3.8%。2017年10月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共249.50亿元，其中隔夜13.31亿元，利率为3.30%；7天221.10亿元，利率为3.45%；1个月15.09亿元，利率为3.8%。2017年11月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共241.76亿元，其中隔夜6.3亿元，利率为3.30%；7天158.46亿元，利率为3.45%；1个月77亿元，利率为3.8%。截至11月末，常备借贷便利余额为190.57亿元。2017年12月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共340.6亿元，其中隔夜7.2亿元，利率为3.35%；7天839.6亿元，利率为3.50%；1个月493.8亿元，利率为3.85%。截至11月末，常备借贷便利余额为1304.2亿元。）可转债信用债本文节选自中信证券研究部已于当日发布的《晨会》报告，具体分析内容（包括相关风险提示）请详见《晨会》报告。特别声明：本资料所提供的服务主要面向专业机构投资者。其他类型的投资者在分类结果和分类结果和评级结果评级结果与卖方研究服务风险等级相匹配的前提下，在接受卖方研究服务前，还应当联系中信证券机构销售服务部门或经纪业务系统的客户经理，对该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能会带来的风险或损失进行充分的了解，在必要时应寻求专业投资顾问的指导。关于本资料的性质。本资料的性质为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。该项服务通常是根据专业机构投资者的需求或特点，基于特定的假设条件和研究方法所提供的中长期价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，而并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、具体的投资操作性意见：（1）该项服务所提供的分析意见仅代表中信证券研究部在相关证券研究报告发布当日的判断，因此，相关的分析意见及推测可能会根据中信证券研究部后续发布的证券研究报告在不发出通知的情形下做出更改，也可能会因为使用不同的假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。（2）该项服务是一项“标准化服务”，侧重于提供中长期的投资价值判断和相对指数表现。其所包含的观点及建议并未考虑每一位使用者的风险偏好、资金特点、目标、需求等个性化情况，也不涉及每一项具体投资决策的“选股”和“择时”判断，因此，不能够将其视为针对特定投资者的、关于特定证券或金融工具的投资操作建议，也不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。青云财经百家号最近更新：简介:发布一些消息发布一些消息作者最新文章相关文章