外资私募新年发力A股市场 今年或现发行潮
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09:46来源：中国基金报
目前全球资管规模前十的巨头中，已经有7家在华设立了独资企业，其中瑞银和富达是最早发行私募产品的两家公司。已经在中国安营扎寨的海外大型机构还包括全球最大对冲基金桥水联合、韩华集团、集团等机构，同时，一些机构正向基金业协会备案申请成为私募证券管理人。
中国基金报记者 姚波
近日，富达国际旗下外商独资企业宣布在中国市场推出两只全新的私募证券投资基金，其中包括旗下首只股票型私募基金以及第二只固定收益类私募基金。这两只基金的发行，代表着外资私募开始在国内资本市场进入实战。
业内人士预计，随着越来越多的外资机构获得私募发行资格，同时考虑到他们扩张产品线的需要，今年或将出现一波外资私募产品发行高潮。
富达推出首只私募股票基金
根据公开资料，富达利泰发行的两只基金分别为富达中国股票一号私募基金和富达中国债券盈收一号私募基金。富达中国股票是富达国际在中国市场首次推出的境内股票私募基金产品，主要投资于中国A股市场。富达中国债券盈收基金则是继富达在2017年3月发行首只债券产品后的第二只债券产品。
2017年1月，富达国际成为首家获得由中国证券投资基金业协会授予的私募证券投资基金管理业务资格的外资资产管理公司。此后，面向国内的合格投资者陆续推出了三只私募基金。以所管理的股票资产而论，富达国际是境外中国基金管理规模最大的基金公司。
富达国际中国区董事总经理李少杰在接受中国基金报记者采访时表示，作为中国境内外商独资私募基金管理公司的领军力量，非常高兴在中国市场推出两只新的私募基金，两只基金进一步丰富了公司的产品类型。李少杰表示，除了一向偏重基本面的价值投资外，作为国际化的研究平台，富达国际全球化视野或能为投资者带来更多本土私募难以企及的优势。
据了解，富达中国股票一号基金由周文群女士负责管理， 她将长驻上海，与当地及全球股票研究团队密切合作，挖掘中国市场更多的投资机遇。富达中国债券盈收一号基金则由黄嘉诚先生负责管理，他同时也是富达国际于2017年5月推出的首只境内私募基金的基金经理，主要负责中国境内固定收益债券的投资工作。
李少杰表示，作为在国内发力私募的外资先锋，富达国际是基于现有的产品类别，顺势当前市场而推出的这只锁定A股市场的股票基金。未来2到3年，富达国际将会继续提升产品的多样性，以满足中国境内投资者的需求。他表示，目前公司产品线尚未定型，无论是股票和债券产品，都还处在稳打稳扎的布局阶段，今后产品线如何布局也会参考市场的反馈情况。在产品方面，李少杰介绍，新的产品都是全渠道发行，基本上和国内私募并无二致，同时，产品除了吸引部分机构投资者外，也会吸引对富达品牌比较关注的高净值客户。
据了解，富达国际旗下外商独资企业富达利泰于2015年9月在上海成立，于2017年1月成为外资资产管理机构中首家获得中国证券投资基金业协会授予的私募证券投资基金管理业务资格的公司，获得这一资格后富达国际将可以在中国开展私募基金管理业务。
外资发力私募业务
今年将现发行潮
短短一年多时间，美资、港资、英资、韩资等多家公募、私募基金巨头纷纷在中国上海成立资产管理公司。
记者根据公开资料统计，目前全球资管规模前十的巨头中，已经有7家在华设立了独资企业，其中瑞银和富达是最早发行私募产品的两家公司。已经在中国安营扎寨的海外大型机构还包括全球最大对冲基金桥水联合、韩华集团、未来资产集团等机构，同时，一些机构正向基金业协会备案申请成为私募证券管理人。总体来看，境外历史悠久、规模庞大、实力雄厚的金融机构均已在内地市场开始布局。
同时，2017年以来，富达、瑞银、富敦、英仕曼、惠里、景路博迈等外资私募基金管理机构先后完成了基金业协会的备案登记程序，成为外商独资私募证券投资基金管理人。业内人士预计，随着越来越多的外资私募机构在内地成立，同时考虑到外资对产品布局的需求，外资私募产品势必将迎来一波发行高潮。
当然，外资要在国内迅速开展私募业务，离不开人才储备和投资经验，两者缺一不可。以较早在国内展开业务的富达为例，该公司较早在上海设立了研究中心，为其人才储备和加强投研能力打下了基础。
同时，富达能够在私募领域较快地发行产品、扩充产品线，和其较早布局中国业务开展投资密切相关。富达国际在中国从事投资业务已有20年，拥有12亿美元的合格境外机构投资者(QFII)投资额度，是全球范围内拥有最高QFII额度的基金管理公司之一。另外，公司还获得了4.6亿元人民币的人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度。通过QFII和RQFII两大渠道，富达国际在中国资本市场开展业务的空间要明显大于其他机构。
近两年，我国资本市场开放进程加速，外资能够以独资身份活跃在中国资本市场。2015年开始，境外机构可以通过外商独资企业(WOFE)成为外资独资机构;2016年6月，WOFE真正得以通过自己的品牌向合格投资者募集资金;2017年1月，基金协会开始赋予外资私募投资资格;2017年11月，中国财政部副部长朱光耀表示，中国将大幅度放宽外资进入银行、证券公司、资产管理公司等领域的投资比例限制，包括将金融资产管理公司的外资持股比例从49%放宽至51%、3年后投资比例不受限制等多项举措。这番表态对于外资来说无异于一剂强心针，中国市场更加开放。在此之后，有外资机构甚至出售合资公募基金公司股份，转而设立独资企业，就是寄希望于未来牌照升级，能够从私募转为公募。
不过，目前对于外资进一步进入私募以外的资管领域，乃至金融企业方面尚无有更多信息。李少杰也表示，十分期待能够允许外资在内地设立公募基金。
随着对于独立身份和产品种类的逐步放开，一些之前因为控股比例而有所顾虑的海外公募机构也在等待时机。据记者了解，多家在海外市场并不做私募的机构都将在我国设立独资公司，发行私募产品，将其视作以独立身份进入中国市场的敲门砖。
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　　腾讯证券讯 据美国财经网站Business Insider报道,在进入2017年之际,选股这在市场中几乎已经没落。
　　智能投顾和被动投资策略本应将这些旧式股票从市场淘汰。而且,随着波动性逼近历史最低水平,市场的波动也没有起到多大作用。对主动的基金经理来说,价格波动的影响是至关重要的,这样他们才能证明自己的盈利能力。
　　但后来发生了意想不到的事情——选股人获得了重振。根据瑞信汇编的数据,2017年,美国有50%的主动股票基金的表现超过了他们基准,这是2013年以来的最高水平。
　　图注:2017年主动资产管理者的表现达到2013年以来得最好成绩。图片来源:瑞信
　　在对这些基金进行长期跟踪评估时,瑞信也看到了类似的复苏。瑞信认为,市场整体的活跃表现只是暂时的,并不代表这整个选股行业已经没落。
　　瑞信分析师克雷格-根塔勒(Craig Siegenthaler)在一份客户报告中写道:“在进入2017年之际,连续三年的主动型基金的相对业绩趋势非常疲软。但进入2017年后开始逆转,有望帮助主动型股票经理结束恶性循环的周期。”
　　在主要股指的成分股中,选股人历史性低水平的股票成对相关性中获得巨大的帮助——这一指标反映了两只股票前后相继交易的程度。根据美林美银的数据,标准普尔500指数这一指标处于1994年以来的最低水平,而罗素2000小型股指数中的成分股则成为了字科技泡沫以来交易最独立的股票。
　　图注:美国股票的成对相关性处于多年来低点。图片来源:美银美林
　　然而,虽然主动基金管理者正在经历重振,但这并不意味着他们已经脱离了困境。瑞信预计,到2020年,交易型开放式指数基金(ETF)等被动投资工具将占到股市份额的一半。这可能意味着选股者将不得不适应生存——去做那些数据显示他们去年能够做到的事情。
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09:14来源：中国证券报
今年以来，投资、、英仕曼投资、、投资、、安本投资等多家外商独资私募完成备案，其中不少基金管理人已成功发行私募产品。业内人士认为，中国资产管理行业的持续发展将不断吸引外资前来&掘金&，而外资机构在海外投资、衍生品交易等方面的丰富经验或为中国资管公司提供借鉴。
多只外商独资私募发行产品
英国资管巨头英仕曼12月11日宣布，已完成初始资金募集，并在证券投资基金业协会备案，该基金运用量化模型交易中国大宗商品期货市场。
英仕曼集团于今年5月3日成立了全资子公司&&&英仕曼(上海)投资管理有限公司，并于9月8日获得私募证券投资基金管理人资格，可在中国境内向合格机构投资者及个人投资者提供境内投资产品。根据中国证券投资基金业协会网站提供的信息，今年以来，有多家外商独资的基金管理人完成登记备案。仅上个月就有安本投资管理(上海)有限公司、路博迈投资管理(上海)有限公司、惠理投资管理(上海)有限公司、景顺纵横投资管理(上海)有限公司等4家公司完成登记。而富敦投资管理(上海)有限公司和英仕曼(上海)投资管理有限公司登记时间为今年9月，富达利泰投资管理(上海)有限公司登记时间为今年1月。
事实上，不少外商独资私募在更早之前便完成了登记。例如瑞银资产管理(上海)有限公司于日进行登记，富达成长(上海)股权投资管理有限公司、投资基金管理(上海)有限公司和惠理海外投资基金管理(上海)有限公司登记时间为2015年，基金管理(上海)有限公司和上海道富元通股权投资管理有限公司则在2014年完成登记。
产品方面，不少已登记的外商独资基金发行了私募产品。例如富达利泰投资管理(上海)有限公司在今年3月发行了;瑞银资产管理(上海)有限公司不仅在去年10月发行A&Q(中国)私募基金，而且在上月17日发行了。尚未发行产品的路博迈基金上月表示，计划在6个月内发行首只债券产品，投资于跨类别中国固定收益类产品，包括国债、央行票据、金融债、公司债等。
值得一提的是，不少外商私募产品也开始满足境内投资者的海外投资需求。例如贝莱德海外投资基金管理(上海)有限公司在去年发行的和在今年1月份发行的，惠理海外投资基金管理(上海)在2016年初发行的和。
看好中国资管市场前景
业内人士认为，包括公募、私募、银行委外资金等在内的中国资产管理行业总规模已达数十万亿，未来还将持续增长。虽然不少资金已经开始布局海外，但主体资金仍将沉淀在本土，由此也吸引一些全球资产管理公司前来&掘金&。
从投资策略看，外商资产管理公司在股票投资风格上或偏向从基本面自下而上选股。瑞银资管总经理陈章龙此前表示，瑞银遵循聚焦行业龙头的主动管理策略，主要关注战略行业和龙头，注重基本面研究及企业质量审查，采用自下而上的选股方法，尤其聚焦有望从中国结构性改革中受益并具备增长潜力的行业，如医疗保健和日用消费品。
此外，也有外资私募表示将采取量化等策略进行投资。刚刚发行首只量化私募基金的英仕曼集团表示，将把过往三十年积累的量化投资经验和优势充分本土化，交易中国市场，为中国合格投资人提供多元化的投资策略。路博迈中国区负责人刘颂认为，对于一些波动较大的股票市场(如A股市场)，以定量策略选股而非单靠行业和板块的偏好，长期看有可能带来更好的收益。
随着资本市场的不断开放，一段时间以来，外资也为A股市场带来增量资金。根据央行公布的境外机构和个人持有境内人民币金融资产数据，截至今年三季度末，境外机构和个人持有境内人民币股票资产达10210.27亿元，首次突破万亿，比去年增长57.28%，相当于同期A股流通市值的2.32%。
某私募研究员表示，一些外资金融机构在产品设计、风险控制等方面较本土金融机构有一定优势，更重要的是对海外市场的具备天然优势，因此在股票、债券等投资标的不断深度开放的环境下，外资金融机构对海外资产的配置将对中国资管公司有一定的借鉴作用。另有合资基金公司策略分析师认为，外商资管公司在居民信贷、企业融资以及资产衍生品等方面的经验更为丰富，未来或重点拓展债券、外汇和各类资产衍生品交易。
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