A股国泰君安港股网上交易是港股国泰君安港股网上交易的母公司吗

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-01-20 08:50 标签： 国泰君安 港股开户
国泰君安子公司启动香港IPO_港股IPO_新浪财经_新浪网
国泰君安子公司启动香港IPO
　　证券时报记者 孙 媛
　　本报讯 上周五，国泰君安(香港)顺利通过香港联交所聆训，成为在香港IPO的第一家中资券商；国泰君安(香港)随后将正式更名为国泰君安(国际)。作为国内大型券商在港分支机构，国泰君安(香港)公司业务扎实，治理严明，业内人士认为，该公司早已具备上市的条件和素质，其上市将为中资金融机构整体带来利好。
　　据悉，此次国泰君安(香港)IPO融资额介于23.4―31.2亿港元之间，预计7月8日在香港联交所挂牌；此次国泰君安(香港)IPO保荐人为国泰君安及交银国际。由于国泰君安(香港)属于香港注册公司，资产基本在香港当地，故上市后的国泰君安(香港)将为地地道道的港股。
　　国泰君安(香港)是较早沿袭本土化发展道路的国内券商在港分支机构，也是在发展过程中唯一尚未依靠资本市场融资平台的中资券商。其他在港中资机构中，包括招商证券、中信证券、国元证券、广发证券、华泰证券、海通证券等母公司均已在A股上市，而和光大控股则是香港老牌红筹。上市后的国泰君安(香港)，将成为净资本仅次于海通(香港)、名列第二的中资券商香港子公司。
　　国泰君安高层曾公开表示，从最初的3000余万港币资产发展到目前的13亿港币左右，国泰君安(香港)近年来每年利润保持在3亿到5亿港币之间。据记者了解，国泰君安(香港)2007年税后利润超过3亿港元，2008年受金融危机拖累利润降至2亿港元，2009年盈利再次越过3亿港元。在国泰君安(香港)各项业务中，经纪业务收入对利润贡献的比重最大。据该公司高管透露，凭借其多年来本土化发展优势和良好的服务，国泰君安(香港)目前70%以上的客户来自香港本地和海外，在香港证券零售领域竞争中已占领了一席之地。
　　国泰君安(香港)在港上市的计划最初成型于2006年，但因种种原因搁置。随着“一参一控”问题成为母公司在A股上市的掣肘，尽快实现香港公司的上市成为整个集团的迫切需求。有消息称，国泰君安曾计划在年实现公司在A股整体上市，以扩充净资本；而汇金公司所持有的国泰君安股权已有妥善解决方案。
　　国泰君安(香港)成立于1995年6月，旗下拥有国泰君安(香港)证券、国泰君安(香港)期货、国泰君安财务等七家子公司。国泰君安(香港)母公司为总部设在中国上海的国泰君安证券。
　　目前，国泰君安(香港)在香港主要开展包括证券经纪、企业融资、资产管理、期货经纪及证券投资顾问等业务，已成为香港当地较有影响力的证券机构。最活跃的散户都在这里
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跨周期盈利的稀缺券商股 “国泰君安国际”
作者：草帽路飞 （本文首发WX公号：caomaolufei01，转载请注明作者及出处）国泰君安国际内资背景的港股券商股有两只：海通国际和国泰君安国际，它们分别是其母公司：海通证券和国泰君安证券的海外业务平台。这两只港股券商股依靠其强大的内资背景近几年业务做的风生水起，经营能力直逼外资投行和香港本地券商。
但港股市场给予两家券商的估值水平却是天壤之别。以2015年末净资产计算，海通国际当前市净率约为1.1倍，而国泰君安国际的市净率则高达2.1倍。两者估值水平相差接近一倍。
港股市场是机构参与的市场，国泰君安国际之所以能够享受更高的估值水平与其业务结构和过往几年稳定的盈利能力不无关系。
1.跨周期的稳定盈利能力
下图是国泰君安国际过去五年的净利润柱状图：
可以看出，过去五年国泰君安国际的净利润逐年稳定增长，这种盈利走势与过去五年恒生指数的走势并不相关，也看不出公司是处在强周期的券商行业。虽然公司在年有一定的配股增发，但增发权益有限，剔除增发因素影响后，公司的盈利趋势不变。
2.业务结构决定盈利结构
国泰君安国际稳定的盈利能力，与其业务结构有很大的关系，下图是国泰君安国际2015年的分部业绩图：
可以看到，2015年公司营收的47%及净利润的55%来自其贷款及融资业务（同国内券商的融资融券业务），港股市场因为较低的借贷利率环境，因此港股的证券交易者大多通过融资进行杠杆交易。
公司的经纪业务占营收的32%及净利润的25%；公司企业融资业务（投行业务）占营收的12%及净利润的10%；而公司的投资及做市业务（类似国内券商自营业务）仅占营收的7%及净利润的9%。
至此我们可以发现国泰君安国际作为一只券商股，其盈利能力一直保持稳健的秘密在于：公司很少做盈利波动剧烈的自营业务，公司的主要收入来自稳定盈利的中介业务，包括经纪业务、孖展业务、投行业务及资管业务。这些中介业务在股票市场剧烈波动的环境下，依然维持稳定的盈利能力。
3.稳健的自营业务
国泰君安国际的财务报表几乎是最简单的上市券商公司财务报表。翻看公司的资产负债表，可以发现公司并无复杂的资产结构，除去少量的固定资产外，公司的大量资产配置在客户贷款上。公司的自营业务资产仅为46亿港元，在“按公平价值计入损益的金融资产”项列示。如下图：
我们根据报表附注统计发现：其中15.9亿元为固定收益的债务证券或者可换股票据；其中24.29亿元的金融产品为结构化产品并已转售客户，且该部分产品的可变回报并不大，基本可认定为固定收益产品。公司真正的股本证券及投资基金仅为4.86亿元。
我们可简单理解为：公司自营业务中多数为固定收益类资产，真正的权益类资产极少，这部分股权资产的价格波动对公司当期盈利的影响几乎可以忽略不计。因此国泰君安国际的自营业务受指数波动影响也较小。
4.高毛利的孖展业务
2015年财报显示：公司客户贷款及垫款123.7亿港币，公司各项银行贷款及债券融资合计102.2亿港币。可见公司不仅将全部借款投入到孖展业务，还投入了公司20多亿港币的自有资产。以公司76亿元的净资产计算，出去部分固定资产投资外，公司将接近三分之一的净资产投入了孖展业务，另外三分之二的净资产投入到了自营业务。
2015年公司孖展业务（即融资融券业务）利息收入10.76亿元，融资成本2.49亿元，孖展业务毛利8.27亿元，毛利率高达77%。这是国内融资融券业务无法匹敌的。我们知道国内券商从银行取得的贷款利率大概在5.5%左右，而客户从券商处融资融券贷款的利率约为8.4%，粗略计算毛利率仅为34.5%。
国泰君安国际受投资者青睐，除去其作为中资背景的在港券商公司之外，关键因素还是其简单稳健的业务结构：公司大量自有资金及全部负债业务都投入到了高毛利的孖展业务，公司在自营业务上的投资多为固定收益类资产投资；这都决定了公司盈利能力受股市剧烈波动影响较小。业务结构简单，盈利能力稳健，背景实力雄厚三者共同决定了“国泰君安国际”成为一只稀缺的优质券商股。注：本文内容仅代表作者个人观点，并不构成投资建议。
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还有家小券商，国联证券(HK:01456)，无锡证券的前身。
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这家企业很特别。
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一直就不便宜，继续等待
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券商业绩和牛熊完全正相关，和杠杆指数好像没太大本质区别
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港股里面有没有内资背景的信托公司？
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可惜现在估值太高了
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,都是社会主义体制的强大。
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经营能力直逼外资投行和香港本地券商 明明是两骑绝尘好不？把外资大行都给挤兑走了
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又一券商IPO 国泰君安(02611)招股入场费3168元
摘要： 备受关注的券商股国泰君安证券(02611)28日开始招股。3月27日，智通财经获悉，国泰君安证券是国泰君安国际(01788)母公司，本次上市共发行10.4亿新H股,其中9.88亿股(95%)为国际配售
　　　　备受关注的券商股国泰君安证券(02611)28日开始招股。　　3月27日，智通财经获悉，国泰君安证券是国泰君安国际(01788)母公司，本次上市共发行10.4亿新H股,其中9.88亿股(95%)为国际配售,5200万股(5%)为公开发售,另有15%超额配股权，招股截至3月31日中午12时，预计于4月11日上市。　　其中，招股价为15.84元，一手200股，入场费为3168元。集资规模为164.74亿元，集资净额为160.406亿元。具体而言，约30%用于发展机构金融业务及提升综合金融服务能力;约30%用于发展个人金融服务及业务;约15%用于发展投资管理业务;约15%用于发展国际业务;约10%用作额外营运资金及其他一般业务用途。　　基础投资者中，Diamond AcquisitionCo SAR认购3.88亿美元、社保基金认购0.10亿美元、交银国际认购0.80亿美元、茂盛(00022)主席伦耀基持有 Winland认购 1亿美元、工银私人银行认购0.1亿美元、Tokai Tokyo Securities认购0.1亿美元，合计5.98亿美元(约46.41亿港元)，有6个月禁售期。　　此外，保荐人包括：国泰君安国际、高盛、美银美林、浦银国际;安排行尚有汇丰、工银国际、交银国际、农银国际、瑞银、国信证券(002736,股吧)(香港)、中银国际、建银国际、招银国际、中泰国际、瑞穗、海通国际、东方证券(香港)、招商证券(600999,股吧)、中信建投、光大证券(601788,股吧)。
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