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《股市大盘一周技术总结（60304）》
映雪斋主 &写于2016年3月4日星期五晚上.
一、均线趋势：
“上证指数”2016年3月4日星期五收盘2874点，上涨14点，涨幅0.50%，日K线收小阳，站在5、10、20、30日均线之上，但仍在40、60、120、250日均线之下，成交量2950亿，此成交量大于昨日成交量，连续三天大于5日和63日均量线。不仅连续三天足够成交量，而且连续三天站在20日和30日均线之上！
周K线收中阳，周涨幅3.86%，站上5周均线，成交量超过5周和10周均量线。
目前，上证指数除站在888日均线之上外，还站上5、10、20、30日均线，但仍在40、60、120、250日和453日均线之下，30、40、60、120日和250日均线向下拐弯。但10日均线金叉20、30日均线，5、10、20日均线向上拐弯，250、453、888日均线多头排列，但250日年线已经开始向下拐弯，453日均线已经被跌破35天。
1月份最低点恰好打到888日均线的2638点，就强劲反弹，收出一根长下影，出现“一N定音”（“135战法”）、“定海神针”（“黄金K线”理论）形态，本周5天在1月26日的长阴棒及1月27日长下影附近来回蓄势整理，本周最低点又打到2638点，与1月27日最低点2638构成双底，MACD出现了从5178点以来的明确的3次底背离！
上述的重点是，上证指数连续三天站在20日和30日均线之上，且已经连续三天大于5日和63日均量线，这是一个强烈的见底信号。
二、量能分析：
（1）回顾：
A. 上证指数2015年6月份成交量19万亿元创出新高，K线也创出新高5178，按照量能理论，量价同时创出新高，则还有新高，因此，2015年6月份的K线最高值5178点终究还会被越过！只是时间问题而已。
B. 2月份成交量与1月份对比分析看：
上证指数2016年1月份实际完成成交量43382亿元，2016年2月份实际完成的成交量30773亿元，二者对比为-12609亿元，该负数占1月份成交量43382亿的29%！数据说明，2月份量能大大缩小，2月份K线收了一根小阴线，月K线下降1.81%，空方仍然占优！
（2）从本月基准量完成情况看：
上证指数上个月即2016年2月份实际完成成交量30773亿元，2016年3月份实际交易日为23天，因此，2016年3月份“日基准量”为1338亿元。截至2016年3月4日收盘，本月截至今日~5352本月累计实际完成的成交量10165亿元，二者对比为4813亿元，该正数占应完成基准量5352亿的90%！数据说明，从本月基准量完成情况看，本月量能增加较多，多方略胜一筹！
（3）从本周（4）基准量完成情况看：
上证指数本周应完成的基准量为11400亿，而实际完成的本周成交量12111亿，二者对比为711亿，该正数占本周应完成基准量6%，因此，从本周基准量完成情况看，周成交量上升，周K线收了一根中阳，上涨3.86%，说明多方占优，有大量抄底资金入场！
（4）从时空量能分析：
A．月均量：
2016年2月实际成交量30773亿，2月份实际交易日为16天，2月份“月均量”为1923亿元。
截止2016年3月4日收盘，3月份实际完成成交量10165亿元，3月份实际交易日为23天，据此换算成3月份“月均量”为2541亿元。因此，将3月“月均量”与上个月即2月份“月均量”对比为618亿元，3月份“月均量”上涨幅度高达32%！
B．周均量：
上周（60226）实际成交量11399亿，上周实际交易日为5天，上周“周均量”为2279亿元。本周（2016年2月29日~3月4日）实际完成成交量12111亿元，本周实际交易日为5天，本周“周均量”为2422亿元。因此，将本周“周均量”与上周“周均量”对比为142亿元，周均量上涨幅度6%！
C．日均量：
昨日（）实际成交量2800亿元，今日3月4日实际完成成交量2950亿元。因此，将本日“日均量”2950亿与昨日“日均量”2800亿对比为150亿元，日均量上涨幅度5%！
根据上面计算的详细量能数据，可排列如下：
月均量下降（3月与2月对比），↑上涨；
周均量下降（本周与上周对比），↑上涨；
日均量下降（4日与3日对比），↑上涨。
根据台湾张清华女士的“时空量能排列操盘法”量能理论，由上可看出：月均量↑；周均量↑；当日量↑；则是属于“大涨，应采取全力买进的操作方法”。也就是说，从均量分析来看，量能前景良好，成交量已经连续三天大于5日和63日均量线，这是一个强烈的见底信号。
三、形态与波浪：
（一）形态：
本周股市收中阳，站上5周均线，跌破10、20、30、60、120周线，尚未跌破180周均线和60月均线！
１月27日打到888日均线2638点，强劲反弹，收出长下影，可视为“一N定音”（宁俊明语）、“定海神针”（李丰语）形态；
１月28日未跌破2638点，收在长下影之内，可视为“金屋藏娇”（宁俊明语）形态；
１月29日“上证指数”星期五收盘2737点，上涨81点，涨幅3.09%，全面收复昨天阴线，呈现“日月合壁”（宁俊明“135战法”）；
上周五天和本周五天可视为在1月26日长阴棒及长下影附近蓄势整理，可视为“金屋藏娇”变形即“包多奶”（宁俊明语“135战法”）形态，本周最低点又打到2638点，与1月27日最低点2638构成双底，MACD出现了从5178点以来的明确的3次底背离！上证指数连续三天站在20日和30日均线之上，且已经连续三天大于5日和63日均量线。
因此，从上述K线形态看，上证指数连续三天站在20日和30日均线之上且有效突破下跌趋线的上方，短线基本企稳，下周要看多方决心，能否放量上攻，站上2930点颈线，如果站稳该颈线，则意味着多方成功地越过楚河；空方下周也可能会使出最后力量，但诱空击破2638点可能性不大，因为众多场外资金虎视眈眈等着空方砸下的筹码，本周连续三天大于5日和63日均量线，说明接盘抄底资金大量入场，更何况本周最低点打到2638点，MACD出现了从5178点以来的3次实打实的底背离！目前大盘已经是曙光初现，红日即将喷薄而出！
（二）波浪：
上证指数目前属于从二千点起来的大二浪回调。由于上证指数2015年8月14日最高点4000点，未超过7月24日的最高点4184点颈线，因此将此4184点作为大二浪的B浪顶点，根据波浪理论，目前基本走完E浪（小五浪）下调浪。此第五浪回调，已经跌破C浪（小三浪）低点2850点。从60分走势看，E浪（小五浪）下调浪已经走了9小浪，在2638点企稳，并在2638点附近做了一个“双底”，然后出现上述的“一N定音”、“金屋藏娇”和“日月合壁”形态（宁俊明“135战法”）。根据MACD背离理论，上证指数这里已经出现周MACD背离，日MACD的3次底背离，也出现MACD的30、60分多次背离，小五浪下调浪基本在此打住，目前进行横盘整理，做出“双重底（W）”形态。然后通过“双重底（W）”整理，逐步盘出底部，重启大三浪上升浪。
四、技术指标：
（一）循环分析：
（1）KDJ（大循环）中长线：上证指数KDJ如下：
截至2016年3月4日收盘:
月KD↓（死叉），
周KD↓（死叉），
日KD↑（金叉）;
月J值：-2；
根据台湾张清华女士的KD三阶理论，从中长线（大循环）角度看：
上位阶K&D，主轴在空；&
中位阶K&D，次阶段在空；&&
下位阶K&D，末阶段在多。&
属于“跌深修正，反弹卖出”状态！&
&从上面月J值看到，上证指数KDJ的月J值截至2016年3月4日收盘为-2，仍在50分界线之下，进入强势极端空头地界0以下！
（2）KDJ（小循环）短线：上证指数KDJ如下：
截至2016年3月4日收盘:
日KD↑（金叉）；
60分KD↑（金叉）；
30分KD↑（金叉）;
根据台湾张清华女士的KD三阶理论，从短线（小循环）角度看：
上位阶K&D，主轴在多；
中位阶K&D，次阶段在多；&
下位阶K&D，末阶段在多。&
短线属于“强者恒强，全力买入”状态！&
上证指数KDJ的K值与D值，截至2016年3月4日收盘仍在50分界线之上，进入多头地界！
（二）背离分析：
周KD：底背离；
日KD：2套（4次）底背离;
60分KD：4套底背离；
２、MACD：
周MACD：底背离；
日MACD：3次底背离（从5178点下来，已经做了3次底背离！）;
60分MACD：2套底背离（从3678点下来，就做了2套底背离！）；
KD、MACD这些光彩夺目、历史反复证明的百年指标，其背离理论真实的反映市场各方的真实情况，即全部被套！物极必反！上证指数目前是E浪末浪之末端，更何况目前KD、MACD周、日全部背离！且60分、30分做了多组背离并逐步抬高！因此，我们可以看到空方的心虚，可以看到“筹码集中度”SCR指标的不断迅速提高，意味着散文不断割肉、主力不断吸货，黑暗即将过去，黎明就要到来。
综上，结论如下：
（1）长线：长线看淡。因为长线已经有效跌破453日均线！
（2）中线：中线看淡。因为目前大、中、小主力及散户全部被套，还有全部国家队也被套，上证指数30、60、120日和250日线拐弯向下！但周MACD、日MACD多次背离！底部就在这里！
（3）短线：短线初步企稳。因为出现了上述量能向好和K线形态的企稳信号，出现了30分、60分和日KD金叉信号，但日MACD尚未站上零轴，2930的颈线尚未越过，短线并未完全走好！但笔者分析总是先看量能，量能是基础，是前提，因此，笔者认为大盘短线初步企稳！
下周短线方向应能突破2930颈线，主要是看成交量的变化！有量就涨，无量就跌！下周基准量是2422亿，如果能持续大于该周基准量则大盘无忧；如果能持续大于周、月基准量，则会重新站稳2930颈线。
目前30分、60分和日KD金叉，短线高手可以一搏，金叉就分批进场，死叉就分批出场！
一般投资者还是等待“买进三法”同时出现，即：KD金叉、K线站上5日均线、成交量站上5日均量线三个条件同时满足，然后再分批入场不迟。目前KD尚未金叉，因此，一般投资者还须谨慎小心，耐心等待日KD金叉（最好是等待周KD金叉），20、30日均线拐头向上，再入场不迟。
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映雪斋主，主要著作有：
1、《外商投资企业会计报表阅读与分析》，对外经济贸易大学出版社2000年出版（书号：ISBN 7-/F.007）。
2、《企业所得税编报与审查》，中国审计出版社2001年出版（书号：ISBN 7--X/F.665）。
3、《外商投资企业预算管理实务指南》，对外经济贸易大学出版社2002年出版（书号：ISBN 7-/F.079）。
4、《企业管理软件财务业务一体化项目实施指南》，清华大学出版社2003年出版（书号：ISBN 7-302-06380-X/F.495）。
5、《企业管理软件在企业集团财务管理中的应用》，清华大学出版社2003年出版（书号：ISBN 7-302-06758-9/F.551）。
6、《兼并收购财务实务》，清华大学出版社2005年出版（书号：ISBN 7-302-10730-0/F.1134）。
7、《医药流通企业GSP及业务财务软件应用》，军事医学科学出版社2006年出版（书号：ISBN 7--X/R.780）。
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展望下周，节后市场仅有两个交易日，从技术上看，自5月29日以来大盘调整的幅度较大，目前基本已经临近前期密集成交区，预计未来继续下跌的空间有限。因此，节后市场或以技术性反弹为主。操作上，建议投资者控制仓位，谨慎参与反弹，待大盘企稳后再介入。
　　节后或迎超跌反弹 　　□证券周雨　　展望下周，节后市场仅有两个交易日，从技术上看，自5月29日以来大盘调整的幅度较大，目前基本已经临近前期密集成交区，预计未来继续下跌的空间有限。因此，节后市场或以技术性反弹为主。操作上，建议投资者控制仓位，谨慎参与反弹，待大盘企稳后再介入。　　资金面上，本周二央行发行70亿元3个月期央票及140亿元28天正回购，周四央行在公开市场进行了100亿28天期正回购及发行110亿3个月期央票。本周公开市场到期资金量2020亿元，因此，本周公开市场净投放资金1600亿。本周间中短期拆借明显上涨，尤其是后半周出现大幅飙升，周五隔夜shibor报8.2940%，上升231个基点。受资金面紧张升级影响，中国农业发展银行招标发行的6个月期债券未能招满。该期债券计划发行200亿元人民币，实际发行仅为115亿元，发行为3.4493%，大幅高出二级市场水平。　　我们预计6月市场资金面不容乐观。一方面，外汇占款增长的下降可能会抑制银行超储率的回升；另一方面，商业银行季末存贷比考核将给6月末的资金面带来更大压力。　　消息面上，本周汇丰中国发布的数据显示，经季节性调整的5月汇丰终值为49.2%，创8个月新低，也是7个月来首次低于荣枯线，再次表明制造业活动在5月末进一步放缓。与之相比，国家统计局公布的官方5月制造业PMI为50.8%，且该指数连续第8个月居于50%荣枯线以上，与汇丰PMI数据产生了强烈的对比。由于两指数采集样本的不同，汇丰PMI样本企业以中小民营企业为主，因此中小民营企业的现状较大型企业更加堪忧。　　下周趋势看平　　中线趋势看多　　下周区间 　　下周热点　　下周焦点成交量　　有望止跌回升　　□ 张刚　　6月8日海关总署将公布5月份数据，6月9日国家统计局将公布5月份各主要，6月12日央行将公布5月份金融数据。在端午假期数据兑现后，市场将围绕半年报业绩预期进行投资，预计大盘将在蓝筹股的推动下反弹。　　本周大盘出现大幅下挫，周五一度逼近2200点整数关口。周内，境外股市继续受到退出量化宽松预期的拖累下滑，港股回到年内低点位置，影响到A股投资者的积极性。另外，由于端午假期，买盘谨慎，以致下跌过程毫无抵抗。周内沪深两市合计日成交金额出现缩减，处于2000亿元以下的适中水平。　　面对市场资金面趋紧，央行本周主动减弱回笼力度。周四央行仅发行110亿元3月期央票，并展开100亿元正回购操作。本周公开市场到期资金高达2020亿元，包括1100亿央票和920亿正回购，大大高于上周300亿元的全周市场到期资金量。本周二，央行通过正回购和央票组合方式回收了210亿元的资金。因此，本周央行公开市场实现净投放1600亿元，而前一周则净回笼了170亿元。央行本周实现净投放的背景是下周面临端午假期，银行节日资金备付压力较大；同时，5日为常规的缴款日，资金面继续趋紧，在此背景下，央行减弱了回笼力度，资金面趋于改善。　　大盘周K线收出长阴线，大跌3.90%，为3月份以来单周最大跌幅，而前一周上涨0.53%，日均成交金额比前一周缩减两成多。周K线均线系统处于交汇状态，周K线跌破各主要周均线，5周均线趋于平缓，中期处于震荡盘整走势。从日K线看，周五大盘收出长阴线，考验年线和2200点整数关口支撑。均线系统处于交汇状态，5日均线下穿半年线，短期走势转淡。摆动指标显示，大盘下探至空方强势区，仍有下跌空间，中期走向转淡。布林线上，股指处于空头市道，触及下轨，线口放大，呈现突破下跌形态。　　下周趋势看多　　中线趋势看多　　下周区间 　　下周热点、金融服务　　下周焦点　　下跌利于长期资金入市　　□ 曾宪钊　　沪指退守2200点关口后，下周产生技术性反抽的概率增大。一方面，沪指已接近自3月份以来箱体底部，抵抗性反弹容易发生；另一方面，本周下探过快，如果没有大的利空，没有获利的投资者的抛售压力会有所减小。　　本周流动性骤然偏紧，在端午假期的影响下，货币市场资金价格全面上升。首先，农发行招标的200亿6月期金融债，实际参与资金仅约115亿，中标利率为3.4493%，大幅高出二级市场水平；其次，小长假央行投放的货币有限，本周仅投放1600亿元左右；再次，周四央行并未因资金面紧张停发3月期央票。端午后，流动性仍面临着难以快速放松的局面。一是因为6月份作为银行半年考核期，吸储压力较大，货币市场难能宽松；二是因为在QE3退出的预期下，全球资本市场向正发生变化，外汇占款的增速减小基至转向为流出的概率有所增大。　　我们认为，虽然前期的大幅上升吸引了A股市场结构性财富效应的产生，但流动性偏紧将打乱市场整体运作的步骤。同时，经济数据的反复和IPO开闸的临近也不利于大级别行情产生。考虑到A股市场估值相对全球都属偏低的事实，A股市场的问题仍需要A股市场自身的整改来解决，通过加强法制建设、引入优先股制度、引入长期资金来重新营造市场环境，吸引资金重新审视资本市场的估值优势，这也是投资者值得期望的机会。　　随着股指回调后市场情绪转向谨慎，中报预增、有确定性业绩增长的公司将重新受到关注。　　下周趋势看平　　中线趋势看多　　下周区间 　　下周热点云计算　　下周焦点经济数据　　调整确立持续探底 　　□申银万国钱启敏　　本周沪深股市单边下跌，持续调整，并击穿30日、60日等重要均线支撑。目前看，股市内外环境不佳，行情调整将持续，短线2195点年线位面临考验。　　首先，宏观经济缺乏亮点。5月份月度经济数据即将公布，预期较低，弱复苏形势面临挑战。同时，随着中报披露时点的临近，权重股受基本面影响难以乐观，题材股也将受到业绩的检验，一旦股价“注水”过度，难免被动“瘦身”，导致短线离场情绪升温。　　其次，资金面紧张超预期。本周银行间和交易所资金短期回购利率居高不下，其中前者创17个月新高。尽管央行适度“放水”，6月份仍难言宽松。从盘中看，机构资金持续离场，其中主力资金已连续14个交易日资金净流出，净流出额约900亿元，资金外流迫使市值缩水。　　此外，技术形态构成短线头部。股指重挫击穿重要均线支撑，指标高位向下构成空头排列，成交量亦不流畅，显示市场心态不稳，筹码松动，应对节奏慌乱，后市有持续调整要求，将分别考验2195点年线位置和2160点前期低点。考虑下周只有两个交易日，因此大盘先行考验年线支撑的可能性较大。随后即便出现超跌反弹，总体弱势调整格局预计也难以改变。操作上建议收缩战线，降低仓位，规避调整风险。　　下周趋势看空　　中线趋势看空　　下周区间 　　下周热点中报成长股　　下周焦点经济数据
　　企稳后超跌反弹　　□财通证券陈健　　在周线五连阳后，本周大盘暴挫，周阴K线吞并了之前四根周阳线，表明股指上摸上档套牢区域后，空头开始全面发力。但由于短期跌幅较大，预计大盘短期企稳后有望展开超跌反弹。　　本周隔夜Shibor飙升至17个月新高，国债逆回购28天期也反常地以高利率成交。虽然央行公开市场本周净投放达1600亿元人民币，创下四个月来单周新高，但对于缓解近期日益紧张的资金面仍显杯水车薪。面对流动性困境，央行依然坚守央票发行和正回购操作，则向市场传递出更为明确的紧缩信号。　　5月份四大行预计为2077亿元，远低于市场预期，有效贷款需求不足表明经济弱复苏仍在延续，后市经济增速甚至可能会再度下行。此外，5月PMI数据基本上反映了中国经济不会出现失速，但短期也很难看到明显的反弹。　　二季度的经济数据将在7月份公布，则将在6月份陆续披露中期业绩预报。因此，对A股而言，还存在1个月不到的“静默期”，6月流动性仍将维持相对宽松局面，对金融市场的表现是一个支撑。不过，随着时间推移，对风险的警惕应逐渐提升。　　下周趋势看平　　中线趋势看空　　下周区间 　　下周热点传媒、农业　　下周焦点经济数据　　重心将进一步下移　　□新时代证券刘光桓　　本周沪深股市呈现破位下跌格局。目前看，大盘向下调整趋势已经形成，后市重心还将进一步下移。　　上周六国家统计局公布5月PMI为50.8%，环比回升了0.2个百分点，超出市场预期。这与汇丰5月PMI终值49.2%、创8个月以来新低的走势形成背离，主要原因在于采集样本不一样。官方PMI回升显示大中型企业经营形势有一定的好转，21个行业中有14个行业PMI指数达到50%以上。而汇丰PMI下降显示中小型企业目前经营形势依然不乐观，特别是新订单总量的下降是产出增长的疲弱原因，显示外需与内需转弱。虽然官方PMI小幅回升，但并不能消除市场对经济弱复苏的担忧，对A股市场信心也没有形成太大的提振。　　流动性上，本周公开市场上央行在周二、周四发行3个月期央票共计180亿元，进行28天期正回购操作240亿元，中标利率为2.75%，回笼资金合计420亿元，对冲本周到期资金2020亿元，本周央行向市场净投放资金1600亿元，以缓解资金面紧张态势。临近端午假期，市场资金面出现紧张，资金利率暴涨，其中银行间隔夜利率大涨10%，加权平均利率收于6.15%，创下17个月来的新高，交易所隔夜回购利率飙升约为322%。　　目前经济弱复苏的格局依然延续，以创业板为主的产业资本大肆减持，加之IPO三季度重启的可能性越来越大，奠定了整个A股市场未来一段时间弱市调整的大格局。由于本周大盘跌幅较大较快，下周有可能引发技术性超跌反弹，但总体上市场已步入弱市调整之中。　　下周趋势看空　　中线趋势看空　　下周区间 　　下周热点　　下周焦点经济数据　　短线可能止跌反弹　　□信达证券刘景德　　6月以来A股市场出现连续回调的走势，6月7日上证指数跌破2210点，股指一举跌破30日、60日、120日中长期均线。60日均线是强弱分界线，这意味着股市可能进入弱势格局。　　从盘面观察，近日地产股、券商股、煤炭股、银行股纷纷震荡回落，出现六连阴，、出现八连阴的走势，表明大盘指标股遭到主力机构抛售。近日题材股、小盘股活跃度明显降低，6月3日、4日创业板连续大幅回调，6月5日创业板略有反弹，6月6日再度走低，创业板前期形成的上升趋势已经被破坏，开始进入阶段性调整。目前还需要确认跌破60日均线的有效性，一旦上证指数跌破2200点，则意味着股市进入弱势状态。　　短期而言，大盘可能在2200点附近止跌反弹。理由如下：第一，预期端午节后消息面总体平静，有关创业板被核查的传闻不攻自破，创业板连续大幅下跌可能性不大，随时可能出现超跌反弹；第二，从技术上看，上证指数整数关口2200点附近有一定支撑，短线指标严重超跌，技术上有反弹的要求；第三，近日煤炭股、券商股、股等蓝筹股有望止跌反弹，这将对大盘稳定发挥重要作用。　　下周趋势看多　　中线趋势看平　　下周区间 　　下周热点券商、煤炭　　下周焦点创业板走势　　关注年线支撑　　□ 罗佛传　　本周周期股继续探底，而题材股炒作暂告一段落，市场转弱迹象明显，沪深指数跌破主要短期均线之后，目前下方支撑在年线附近。短期来看，经过一周的连续调整之后，个股风险有所释放，投资者可趁市场技术性反弹时择机降低仓位。　　近期关于美联储“量化宽松政策退出”的讨论持续升温，投资者风险偏好明显降低，使得全球资本市场波动加剧，日本、欧洲、美国等主要股市高位明显回落。本周A股市场同样大幅下挫，各板块悉数下跌。　　自去年12月初大盘触底反弹以来的行情，可以发现以下特征：前三个月市场基本呈普涨格局，其中尤以金融、军工、环保等板块领涨市场。但春节长假之后，板块分化明显，产能严重过剩的周期性行业如煤炭、有色冶炼、类个股一路震荡探底，多数个股甚至跌破去年低点。在传统行业被纷纷抛弃的同时，场内资金开始追逐一些新兴产业类题材股，创业板指数从最低585点涨至最高1091点，涨幅接近翻番，市场局部行情可谓火热，期间产业资本更是通过大肆套现。　　但进入6月以后，一方面题材类个股涨幅巨大，获利资金高位兑现筹码意愿明显增强；另一方面，以焦煤、螺纹钢为代表的期货价格再创新低，意味着周期性行业复苏仍遥遥无期。在此背景之下，主板市场可谓泥沙俱下。　　下周趋势看平　　中线趋势看平　　下周区间 　　下周热点中报预增　　下周焦点权重股动向
　　延续弱势调整格局　　□国都证券孔文方　　本周市场变盘，周K线收出中阴，上证综指、深证成指、创业板指数跌幅分别为3.9%、5.34%、4%、资金面持续大规模净流出，权重股和题材股同时下跌。周四上证综指60日均线破位后，市场出现恐慌杀跌情绪，连续两天个股普跌。我们认为，场内存量资金主导的结构性反弹行情已接近尾声，稳健投资者宜且战且退。　　经济基本面疲弱。PMI数据表明制造业持续低位徘徊，面对即将披露的5月，市场预期整体经济依旧疲弱低迷。内外需求不振、基建与制造业投资增速放缓，二季度中国经济增速将继续下行，金融、地产、煤炭等周期行业难见好转迹象。　　资金面非常紧张。交易所隔夜利率飙涨300%，市场短期利率攀升至一年高点。在市场资金明显偏紧形势下，本周央行仍坚持发行央票与正回购操作，收缩意图明确。周三沪指收出阳十字星，但当天沪市成交只有711亿元，量能不足以支持反抽，市场只能继续调整。　　下周趋势看空　　中线趋势看空　　下周区间 　　下周热点　　下周焦点成交量　　年线附近或有反弹　　□民生证券吴春华　　本周市场连续下挫，周K线上演“一阴吞四阳”的走势，股指重新回到2200点附近，均线系统呈空头排列，对于多方来说，只剩下年线的支撑了。从技术上看，5月份的低点在2161点，年线位置在2197点，这些都将对市场构成一定支撑，所以连续下挫后，有望迎来修复行情。　　导致市场下跌原因很多。首先，中小企业板和创业板经过大幅上涨后，存在获利回吐压力，而热点不能很好转换，加剧了调整的幅度。其次，在调整中，银行、房地产流出资金明显加大，外资抛售银行股是其中的原因之一，对指数影响较大。最后，支持市场流动性的资金有减少趋势。受我国经济减速、美国经济复苏以及美元走强等因素影响，5月外汇占款增量可能比前四个月有所下降，给流动性带来影响。本周央行公开市场净投放1600亿元，资金利率上扬也说明了这一点。　　市场走势和基本面因素相关。5月官方PMI为50.8%，比上月回升了0.2个百分点，而汇丰5月PMI终值为49.2%，创下8个月来新低。由于选取对象不同，数据的结果也出现偏差，但从中也可以解读到，中小企业的生产情况依然艰难，融资成本高、抵抗风险能力差的特征在经济增速下降的过程中，可能更加突出。在创业板和中小企业板经过大幅拉升后，如果没有业绩的支持，股价回归可能性很大。　　从技术上看，市场运行在B浪反弹后的寻底过程，后市可能会演绎两种走势。一是在5月低点2161点附近获得支撑，维持箱体震荡。当然，这期间随时都可能有反弹出现。二是继续创出新低，完成三浪下跌，此后则会迎来较好的反弹行情。　　下周趋势看平　　中线趋势看平　　下周区间 　　下周热点　　下周焦点消息面动向　　仍处筑底阶段　　□五矿证券符海问　　本周市场经历了较大下跌，究其原因，主要是短期资金面不断收紧所致。近日银行间同业拆放利率大幅攀升，在此背景下，对后市较为悲观的情绪似乎再度笼罩市场。从外围市场和A股自身情况看，应该说A股仍在经历筑底过程，本周较大幅度的调整也许会使得短期内指数难有大起色，不过下行空间相对有限。　　从外围市场看，美国经济形势有好转，消费者信心达到近五年来高点。不过也有一些隐忧，美国供应管理协会(ISM)发布的制造业指数从4月的50.7跌至5月的49，而此前预期该指数将升至51.50是区分扩张与收缩的临界点，5月的数据是2009年6月以来最低的。数据引发市场剧烈波动，凸显美国乃至全球经济仍相当脆弱。日本股指也因之前涨幅过大、日元大幅升值、“安倍经济学”不被看好等因素而大幅下挫，港股也受波及，上述因素导致了A股短期难以独善其身，一定幅度的波动在所难免。不过也由于A股有着不同于外围市场的情况，因而下行空间料将有限。　　从基本面看，我国5月非制造业PMI为54.3%，比上月回落0.2个百分点；汇丰制造业PMI终值也下调至49.2%，创8个月新低。不过我国官方五月PMI为50.8%，比上月上升0.2个百分点；这是该指数连续第8个月位于50%荣枯线之上，表明经济仍在稳中有升。另一值得注意的情形是，人民币对美元中间价再迎新高，这将大大有利外资流入我国。尽管目前资金面暂时收紧，但在经济前景仍存较大不确定性前提下，我们认为银根不大可能持续收紧。　　下周趋势看平　　中线趋势看多　　下周区间 　　下周热点股　　下周焦点经济数据
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