宝泰金融官网怎么看待投资中的羊群效应 行为金融学？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-02-13 05:49 标签： 羊群效应
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基金投资者的羊群效应
作者：吴思玥
　　我国证券市场羊群行为的特征
　　趋同性。我国证券市场是一个新兴的市场，大部分个体投资者并不具备投资的专业知识，而个体投资者的交易占据了交易的绝大多数，导致我国证券市场相对其他成熟市场更易出现羊群行为。与个体投资者相比，机构投资者拥有更为准确的市场信息和丰富的专业知识，再加上我国证券市场的主体是个体投资者，这就为机构投资者利用散户投资者盲目交易提供了便利。当个体投资者因为某些信息而产生羊群行为导致大量噪声交易时，出于理性分析，机构投资者们的行为往往会趋向一致。这种利用个体投资者的噪声交易而从中获利的机构投资者的羊群行为是我国证券市场不同于其他证券市场的一大特点。
　　从众性。个体投资者在投资时存在的从众倾向，在理性投机者和个体投资者之间的交易形成了一个反馈机制。理性的机构投资者是这个机制的建立者和主观推动者，个体投资者就形成了正反馈交易者，二者的行为同时作用于股市，使股票价格超过价值。由于我国股票市场信息透明度低，许多机构投资者比个体投资者更早获得某种交易的相关信息，甚至是人为制造的虚假信息。尽管机构投资者这样的逆向操作在一定程度上降低了股价的变动幅度，但是由于反馈惯性因素影响，仍会使价格远离基础价值造成股市的不稳定，出现股价的大幅度波动。机构投资者在拥有信息优势的情况下的行动取决于散户的行为，这从侧面反映出个体投资者的从众倾向。
　　代理人效应。基于委托代理的观点认为，由于基金经理人和雇主之间存在委托代理关系，这很可能导致道德风险和逆向选择，考虑到声誉和报酬的基金经理人很可能会模仿他人投资决策，从而产生羊群行为。
　　目前中国证券市场还处在初级发展阶段，而国外成熟的证券市场上，其市场主体是机构投资者，并且这些机构投资者已经存在了较长的时间，在市场上享有一定的声誉。而中国证券市场中的机构投资者发展尚不成熟，大量的噪声交易和专业能力不足导致基金经理会因为名誉问题瞻前顾后，选择对自己最有利而不是对市场最有效的方案，这也是导致中国证券市场中基金经理的羊群行为严重的重要原因之一&&（全文请阅读《中国金融》印刷版2013年第22期）
作者单位：武汉理工大学经济学院
（责任编辑　张艳花）
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商品的价格和美元之间会有一种自我加强的关系,将商品价格和美元之间的相关性放大,当预期美元下跌的时候,人们便开始预期商品将要上涨,进而会抛售美元,购买商品;同时,这一过程强化了商品上涨的预期,增加了需求,增大了美元的供给。目前,市场上普遍认同的美元反弹的理由主要有:第一,欧洲经济调整滞后于美国,美国房地产已经调整很长时间了,而欧洲问题刚刚显现出来;第二,欧洲的基准利率远高于美国,在刺激经济的压力下,欧元比美元有更大的降息空间;第三,欧美股市持续下跌和大宗商品的全线回调,使得避险和回流资金支持美元近期走强。第四,金融危机发生后美国金融机构进行的去杠杆行为也增加了对美元的需求。当然,影响美元的因素极其复杂,比如美国相对于欧洲和其他国家的经济形式,欧美之间的利率和通货膨胀、美国的贸易逆差等。想了解更多的朋友可登陆宝泰金融官网，获取专业的投资行情分析。
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