鉴于新东方网（839896）、盛世生态（834472）将于日终止挂牌，根据指数规则，全国中小企业股份转让系统有限责任公司与中证指数有限公司决定自日起，对三板指数的样本股做出如下调整：指数代码指数简称调出调入股票代码股票简称股票代码股票简称899001三板成指839896新东方网--899001三板成指834472盛世生态--899002三板做市839896新东方网--全国中小企业股份转让系统有限责任公司中证指数有限公司日
鉴于丽源科技（836620）、华图教育（830858）将于日终止挂牌，道一信息（830972）将于日变更股票转让方式，由做市转让变更为集合竞价转让，根据指数规则，全国中小企业股份转让系统有限责任公司与中证指数有限公司决定自日起，对三板指数的样本股做出如下调整：指数代码指数简称调出调入股票代码股票简称股票代码股票简称899001三板成指836620丽源科技--899001三板成指830858华图教育--899002三板做市830972道一信息--全国中小企业股份转让系统有限责任公司中证指数有限公司日
根据指数规则，中证指数有限公司决定于日调整中证100AH价格优选指数（931038）与国企AH价格优选指数（931044）指数样本股，样本调整名单见附件：调样名单中证指数有限公司日
根据指数规则，中证指数有限公司决定对中证银行AH价格优选指数（931039）、中证证券AH价格优选指数（931040）、中证证券保险AH价格优选指数（931041）、中证能源AH价格优选指数（931042）、中证央企AH价格优选（条指数的样本股类别在2018年2月维持不变。调样名单中证指数有限公司日
记者 吴少龙 深交所日前发布了《深圳证券交易所发展战略规划纲要（年）》，明确未来3年将大力推进创业板改革，针对创新创业型高新技术企业的盈利和股权特点，推动完善IPO发行上市条件，扩大创业板包容性。同时，全面提高科技监管能力，到2020年，一线监管的适应性更强，风险监测、预警和应急处置能力进一步提升。 纲要明确了深交所未来3年的发展目标，即形成领先的创新支持市场体系，国家级高新技术企业占比、中小创企业成长性领先全球新兴市场；形成领先的创新资本生态圈，重点区域覆盖率、创新产业链覆盖率和行业组织话语权适应实体经济发展需要；形成领先的市场监管与风控体系，投资者满意度和重大风险防控率持续改善；形成领先的市场基础设施和制度体系，市场绩效、规则完备性与核心系统安全性等指标领先全球。 为实现上述目标，深交所围绕市场体系建设、国际化布局和综合能力建设等三个方面，明确了未来3年的重点工作： 一是大力推进创业板改革，优化多层次市场体系。深交所将以促进深市多层次市场健康发展为主线，推动形成特色更加鲜明的市场体系，突出新经济新产业特征，针对创新创业型高新技术企业的盈利和股权特点，推动完善IPO发行上市条件，扩大创业板包容性。 二是完善深市产品体系，实现股票、债券、基金和衍生品市场均衡发展。加大固定收益产品发展力度，丰富债券市场交易品种。研究推进REITs产品试点，形成具有深市特色的REITs板块。推动深市股票ETF期权成功试点，形成以场内标准化产品为核心的衍生品体系。打造一站式资产配置平台，构建&1+2&指数格局。逐步形成种类齐全、功能齐备、结构合理、风险可控的产品体系。 三是全力以赴打好三大攻坚战：建成统一的风险监测预警平台，打好防范化解重大风险攻坚战；充分发挥深交所资源配置功能，推动节能、环保绿色企业做优做强，助力打赢污染防治攻坚战；依托深交所资源优势，深入贯彻落实证监会《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，多渠道履行脱贫攻坚社会责任。 四是坚持市场化导向，完善市场基础运行机制。既要通过优质服务，大力支持上市公司规范发展，提高上市公司质量，又要依法严格退市，实现优胜劣汰，增强市场活力。 五是推进交易技术的标准化、产品化，提高深交所国际化水平。建设跨境资本服务平台，深化深港市场合作，探索&一带一路&沿线企业和金融机构跨境投融资，全面提高深交所国际化水平。结合深交所实践经验，从交易系统、市场监察、金融数据交换等角度，总结出一套有中国特色、操作性强、普适性广的标准技术体系，推进深交所交易技术的产品化、国际化，更好实现交易所技术和能力输出。 六是主动拥抱大数据、人工智能等现代科技，全面提高科技监管能力。着力加强统筹布局，健全完善风险监测和预警平台机制，打好防范化解金融风险攻坚战。推进新一代互联网应用平台和新一代信息平台规划建设，建成大数据中心，实现主要监管活动的科技化、智能化。依托金融科技研究发展中心平台，推进金融科技的创新研究和运用，提升金融科技自主掌控能力。 七是建成全国在地化服务网络，吸引标杆型创新企业上市。充分发挥深交所培育、培训、研究、产品、信息服务等资源优势，积极做好战略、服务对接工作，为企业集团提供全链条服务解决方案。聚焦标杆重点，着力吸引一批优质企业进入深交所。证券时报
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目前中国国有企业虽然体量很大，但与世界一流企业的标准依然有较大差距。。
2017年的货币政策取得了较好的效果，金融体系稳步去杠杆的同时，有力促进我国经济健康发展。
王贺胜表示，公立医院综合改革是整个医改中最难啃的硬骨头。
科技部副部长黄卫解读了近日发布的《国务院关于全面加强基础科学研究的若干意见》。
党的十九大精神为新三板在新时代的改革发展指明了方向，规划了道路，提供了新机遇。
税收作为调节市场的重要手段，对新三板二级市场交易征收所得税会增加交易成本，打击交易积极性。
新三板市场现在已经基本调整到位，已经很低迷了，已经显现出了投资价值。
无论是从制度创新、市场化的程度来看，新三板是一个非常市场化的、高效的市场。
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中信证券-资本市场周报-100607
资本市场周报股权资本市场(ECM)陈 虹2010 年 6 月 7 日
A 股市场最新动态PMI 环比回落,反映经济转为稳健增长.5 月份 PMI 由 55.7%下降至 53.9%, 表明中国经济趋于平稳增长.其中制造业购进价格指数大幅下降,显示大宗 商品价格下降带来的输入型通货膨胀压力减轻.尽管需求扩张放缓,工业生 产仍维持常态,表现为库存水平的显著上升. 一年期央票发行利率上调.人民银行发行 150 亿元 1 年期央票,发行量较上 周减少五成,但利率上调 8.32 个基点,打破了 1 年期央票利率连续 17 周持 稳的局面,可能意味着央行加息的步伐再度加快.有鉴于此,市场普遍等待 下周五公布的 5 月份 CPI,将其作为政策是否进一步收紧的重要依据.陈石磊 梅辛欣 卢小萌 杨 莹 孙晓刚 郭 盟本周主要指数表现指数表现 上证指数 深证成指 中小板综 中信大盘 中信中盘 中信小盘 本周收盘 2,553.59 上周收盘 2,655.77 周涨幅(%) -3.85 -2.94 -1.93 -3.76 -3.33 -3.45A 股市场表现在对经济增速下滑与政策趋于紧缩的双重忧虑下,两市震荡走低.周一,两 市震荡下挫.受西班牙主权债信评级调低的影响当日早盘低开.农行 IPO 上 市日程表初步确定,市场面临巨额融资压力一度冲高回落.因国务院同意逐 步推进房产税改革以及传闻上海征收房产税方案已经上报中央,地产板块领 跌.上证指数收盘 2,592.15 点,下跌 2.40%.周二,两市低位整理.5 月份 PMI 数据小幅回落显示经济增速可能放缓,因此盈利预期的下调令市场承受 压力.一年期央票发行利率上行 8 个基点导致市场对紧缩流动性的忧虑再度 升温,拖累市场下滑.发改委下调成品油价,尽管幅度小于预期,提振交通 运输板块走强,同时有色金属板块上扬带动尾盘跌幅收窄,上证指数收于 2,568.28 点,下跌 0.92%.周三,两市低开高走震荡微升.早盘小幅低开,午 后反弹.中行股价大幅下跌,拖累银行板块走低.受国家推广新能源汽车实 施补贴的消息提振,汽车制造板块走强带动上证指数收于 2,571.42 点,微涨 0.12%.周四,两市冲高回落.受隔夜美股反弹的影响,市场早盘一度上扬, 但逢高抛盘使两市回落.受鼓励软件产业与生物产业的发展政策分别上报国 务院的消息提振,软件,医药与农业板块涨幅居前.由于发改委称支持地方 房产税试点,地产与银行板块承压,全日低位震荡.上证指数收盘 2,552.66 点,下跌 0.73%.周五,两市震荡微升.投资者预计 5 月份 CPI 接近 3%的通 胀警戒线,对市场构成下行压力,但央行本周实现资金净投放稳定了市场信 心,午后两市小幅反弹.国税局要求从严开展土地增值税的预征工作,房地 产板块当日先抑后扬;家电以旧换新试点面扩大,提振家电零售板块涨幅居 前. 上证指数最终收于 2,553.59 点, 微涨 0.04%. 本周, 上证指数收于 2,553.59 点,下跌 3.85%;深证成指收于 10,187.20 点,下跌 2.94%.10,187.20 10,495.65 5,709.16 1,784.47 2,646.61 3,230.56 5,821.42 1,854.11 2,737.79 3,345.83资料来源:中信数量化投资分析系统本周中信行业指数涨,跌幅前 3 名(注)行业指数 能源 综合类 原材料 本周收盘 3,317.83 2,014.39 2,680.44 上周收盘 3,489.30 2,108.65 2,803.73 周涨幅(%) -4.91 -4.47 -4.40资料来源:中信数量化投资分析系统 注:本周无上涨的行业板块近期大盘走势上证指数 中信中盘 35 20 5 -10 -25 -40 05 06 深证成指 中信小盘 中信大盘行业板块表现面临多重压力, 能源类行业本周跌幅第一. 随着工业制造景气程度小幅下降, 以及国家为推行节能减排而淘汰落后产能,市场普遍预期用电量的快速增长 将无法持续,进而造成煤炭需求量减少.同时水泥和钢材行业受楼市调控表 现疲弱,也对煤炭价格造成压力.此外,油气资源税改革在新疆的试点对两 大石油公司的整体盈利能力也构成负面影响.因此本周中信能源类行业指数 下跌 4.91%,跌幅居首.资料来源:中信数量化投资分析系统请务必阅读正文之后的免责条款部分资本市场周报2010 年 6 月 7 日A 股市场新股发行情况 本周上市新股统计序号 中小板 1 2 3 4 5 6 7 8 贵州百灵 达实智能 科伦药业 中原特钢 康盛股份 三元达 毅昌股份 天虹商场 均值
40.00 20.50 83.36 9.00 19.98 20.00 13.80 40.00 40.00x 20.50x 83.36x 9.00x 19.98x 20.00x 13.80x 40.00x 30.83x 14.80 4.10 50.02 7.11 7.19 6.00 8.69 20.04 14.74 4.22 2.63 3.35 1.06 2.04 2.68 1.92 1.90 2.47 1.33 53.07 7.53 11.78 -5.61 25.05 6.96 -7.35 11.60 1.02 0.37 3.10 1.60 1.43 0.56 1.68 2.36 1.51 名称 上市日期 发行价 (元/股) 发行 PE (摊薄) 募集资金 (亿元) 超募倍数 上市首日 涨幅(%) 中签率 (%)数据来源:Wind 资讯,中信证券资本市场部. 注:超募倍数=实际募集资金金额/招股说明书披露的募投项目资金需求(预计募集)发行阶段新股统计截至本周,共 22 家公司新股发行处于发行阶段,1 家拟在主板上市, 16 家拟在深交所中小板上市,5 家将于创业板上市.序号 名称 主板 1 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 唐山港 中小板 启明星辰 江苏神通 誉衡药业 星网锐捷 兴森科技 长江润发 万里扬 皮宝制药 棕榈园林 兆驰股份 九安医疗 杭氧股份 438 396 435 433 429 430 2,500 2,600 3,500 4,400 2,793 3,300 4,250 2,500 3,000 5,600 3,100 7,100 2.70 1.69 4.29 3.20 3.74 4.30 6.20 1.16 1.69 5.00 2.36 7.81 45.00 30.00 19.38 18.00
,000 10.23 ,
代码 发行规模 (万股) 募投资金需 求(亿元) 定价 (元/股) 网下申购日 网上 申购日1资本市场周报2010 年 6 月 7 日13 14 15 16凯撒股份 尤夫股份 胜利精密 云南锗业 均值 创业板 长城集团 盛运股份 金通灵 *新大新材 *苏州恒久 均值427 428 090 080 300060 -2,700 4,600 4,010 3,200 3,697 2,500 3,200 2,100 3,500 2,000 2,660 4,2022.50 3.58 3.41 3.49 3.57 1.60 1.77 2.36 3.89 1.94 2.31 3.5922.00 13.50 13.99 30.00 43.40 20.80 -
-1 2 3 4 5均值(总体)数据来源:Wind 资讯,中信证券资本市场部 注:拟在创业板上市的苏州恒久与新大新材暂缓上市近期新股发行资金冻结情况统计截至 6 月 4 日,本周新股发行网上冻结资金单日最高 4,998.28 亿元, 网下冻结资金单日最高 432.22 亿元,网上网下合计冻结资金单日最高 5,224.22 亿元.网上冻结资金 1,317.95 1,317.95 网下冻结资金06-03 06-01 05-28 05-26 05-24 0225.93 4,998.28 3,680.33 3,680.33 2,139.76 2,139.76 283.65 5,849.01 3,709.25 3,709.25 2,000 4,000225.93 432.22 432.22283.65 607.92 607.92 6,000 8,000单位:亿元已通过证监会审核,尚未进入发行阶段新股统计截至本周,2009 年以来通过证监会审核,但未进入发行阶段的情况统 计如下:2资本市场周报2010 年 6 月 7 日主板 家数 募投资金需求(亿元)中小板创业板总计4 187.5836 155.7215 38.5755 381.87数据来源:Wind 资讯,中信证券资本市场部本周有 3 家公司发行新股通过证监会审核:宁波港股份有限公司将于主板 上市;南通江海电容器股份有限公司等 2 家公司拟在中小板上市. 下周证监会将召开发审会审核下列公司首发:中国农业银行股份有限公司 将在主板上市;浙江艾迪西流体控制股份有限公司将于中小板上市;上海 锐奇工具股份有限公司等 4 家公司拟在创业板上市.新股发行阶段性统计2010 年以来, 155 家公司完成新股发行上市, 共 累计募集资金 1,958.89 亿元.募集资金合计(亿元) 新上市公司家数3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 03,236.7615599 1,534.08 50 75 1,878.98 58 898.41 19 135.96 01,958.89180 160 140 120 100 80 60 40 20 02007上半年 2007下半年 2008上半年 2008下半年 2009上半年 2009下半年 2010上半年A 股股权类再融资情况 各阶段再融资预案统计公开增发 阶段 家数 获得批文 通过发审会 通过股东大会 董事会预案 合计 13 2 15 560.46 82.20 642.66 募投资金 (亿元) 家数 1 4 17 5 27 配股 募投资金 (亿元) 10.85 279.44 365.24 141.51 797.04 定向增发 家数 26 31 186 53 296 募投资金 (亿元) 397.44 512.98 4,848.17 1,229.79 6,988.38 18 3 21 678.80 62.32 741.12 1 16.00 1 16.00 家数 CB 募投资金 (亿元) 家数 WB 募投资金 (亿元)数据来源:Wind 资讯,中信证券资本市场部2010 年 6 月 1 日, 东北证券第六届董事会 2010 年第一次临时会议审议通过 了《关于公司配股决议有效期延长一年的议案》 ,公司 2009 年第一次临时 股东大会审议通过的《公司 2009 年度配股方案的议案》中配股决议的有效 期将于 2010 年 6 月 17 日到期.为保证公司配股方案的连续性,公司拟对3资本市场周报2010 年 6 月 7 日配股方案有效期延长一年, 即自公司 2010 年第一次临时股东大会审议通过 本议案之日起 12 个月内有效. 2010 年 5 月 29 日, 大洋电机第二届董事会第十次会议审议通过了 《关于公 司公开增发 A 股股票方案的议案》 ,本次非公开发行 A 股股票的数量不超 过 4,500 万股,公司拟通过本次增发新股募集资金不超过 122,000 万元. 2010 年 6 月 4 日,国栋建设第六届董事会第十九次会议审议通过了《关于 公司本次非公开发行股票方案的议案》 ,本次非公开发行股票数量不超过 15,000 万股(含 15,000 万股) ,发行对象为的符合法律法规规定的不超过 10 家特定对象,所有发行对象均以现金认购本次发行的股份,拟募集资金 总额不超过 8.50 亿元. 2010 年 6 月 3 日,皖维高新第五届董事会第二次会议审议通过了《关于修 改公司非公开发行股票方案部分内容的议案》 本次非公开发行股票的定价 , 基准日由四届三十三次董事会决议公告日改为五届二次董事会决议公告 日;本次非公开发行股票的发行价格由不低于 11.31 元/股改为 7.96 元/股. 2010 年 6 月 1 日,华联股份第四届董事会第三十五次会议审议通过了《关 于本次非公开发行股票方案的议案》 本次非公开发行的发行对象不超过十 , 名,所有发行对象均以现金认购本次非公开发行的股票.本次拟发行的股 票数量为不超过 24,500 万股(含 24,500 万股) ,发行价格不低于 6.75 元/ 股,募集资金净额预计不超过 161,311.10 万元. 2010 年 6 月 3 日, 塔牌集团 2010 年第二次临时股东大会审议通过了 《关于 延长公司发行可转换公司债券相关议案决议有效期的议案》 同意将公司发 , 行可转换公司债券相关议案决议的有效期延长 12 个月, 即延长至 2011 年 6 月 2 日止. 2010 年 6 月 4 日, 日照港 2010 年第一次临时股东大会审议通过了 《关于公 司本次非公开发行 A 股股票的议案》 本次非公开发行股票的发行对象为不 . 超过 10 名符合相关规定的投资者,特定投资者全部以现金方式认购.本次 非公开发行数量为 12,500 万股―20,000 万股, 募集资金净额不超过 14.5 亿 元,将用于投资建设日照港石臼港区南区焦炭码头工程项目. 2010 年 6 月 2 日, 华夏银行 2010 年第一次临时股东大会审议通过了 《关于 华夏银行股份有限公司非公开发行股票方案的议案》 本次非公开发行股票 . 的发行对象为首钢总公司,国网资产管理有限公司,德意志银行卢森堡股 份有限公司. 本次非公开发行数量为 1,859,197,460 股, 募集资金不超过 208 亿元,扣除相关发行费用后将全部用于补充公司核心资本. 2010 年 6 月 1 日, 华发股份 2010 年第二次临时股东大会审议通过了 《关于 公司向特定对象非公开发行股票方案的议案》 公司决定向不超过十家的特 , 定对象非公开发行的股票数量合计不超过 2.5 亿股, 本次非公开发行股票募 集资金总额不超过 45 亿元, 募集资金拟投资项目分别为珠海华发新城六期 项目,珠海华发蔚蓝堡项目,珠海华发云湖翠谷雅筑项目和大连华发新城 一期 A 区项目. 2010 年 5 月 31 日,洪城水业 2010 年第一次临时股东大会审议通过了《关 于公司向特定对象非公开发行 A 股股票方案的议案》 .本次非公开发行股 票的发行对象为不超过 10 名特定投资者, 特定投资者全部以现金方式认购. 本次非公开发行数量为不超过 8,000 万股,发行价格不低于 14.13 元,募集 资金将用于收购控股股东南昌水业集团有限责任公司持有的南昌供水有限 责任公司 100%股权,江西洪城水业环保有限公司 100%股权和南昌市朝阳 污水处理环保有限责任公司 100%股权,以完善产业链,减少关联交易,拓 宽业务范围,提高公司盈利能力.4资本市场周报2010 年 6 月 7 日发行阶段再融资本周进展序号 1 2 3 4 5 6 7 8 名称 上海建工 大东南 威海广泰 TCL 集团 航天动力 深纺织 A 彩虹股份 新华光 发行所处阶段 刊登发行公告 刊登发行公告 获得发行批文 获得发行批文 通过发审会 通过发审会 通过发审会 通过发审会 发行关联公告 日期
再融资类型 定向增发 定向增发 定向增发 定向增发 配股 定向增发 定向增发 定向增发 增发价格下限 (元/股) 14.52 6.85 16.59 3.46 8.31 6.60 6.28 发行规模 (万股) 32,276 9,814 344 150,000 5,550 11,000 54,000 10,438 募投资金需求 (亿元) 46.86 6.72 0.57 51.90 5.80 9.14 35.64 6.56数据来源:Wind 资讯,中信证券资本市场部;以通过发审会为起始点计入发行阶段统计.再融资阶段性统计2009 年,A 股配股的上市公司 10 家,融资 105.97 亿元;公开增发的 上市公司 14 家, 融资 261.69 亿元; 定向增发的上市公司 116 家, 融资 2,682.94 亿元;可转债的上市公司 6 家,融资 46.61 亿元;可转债的上市公司 1 家, 融资 30.00 亿元.2010 年以来,A 股配股的上市公司 5 家,融资 378.77 亿 元;公开增发的上市公司 4 家,融资 43.78 亿元;定向增发的上市公司 52 家,融资 1,167.59 亿元;发行可转债的上市公司 3 家,融资 413.70 亿元.2006年以来各类再融资募集资金配股 3,000 2,500 2,000 1,500 1,168 1,000 500 0 12 111 44 99 938 675 233
44 ,690 亿元人民币 公开增发 2,730 定向增发 CB 2,683 WB2006数据来源:Wind 资讯,中信证券资本市场部;注:配股,可转债以股权登记日计入募 集资金阶段统计,公开增发和定向增发以发行日期计入募集资金阶段统计.机构投资者 综述本周有 2 只基金开始认购,3 只基金结束认购,目前有 15 只基金处于5资本市场周报2010 年 6 月 7 日认购期内.今年以来成立新基金 51 只,发行份额合计 944.38 亿元.基金发行阶段性统计发行份额(亿元) 1,800 1,500 1,200 29 900 600 300 0 9Q2 9Q4 0Q2 524.39 433.08 20 405.48 10 34.22 1
1,197.44 1,622.26 1,190.38 44 43 37 21 29 产品个数 50 40 30香港市场市场概况指数 恒生指数 国企指数 红筹指数 本周收盘 19,780.07 11,375.51 3,683.16 前周收盘 19,766.71 11,508.49 3,711.88 涨跌% 0.07 -1.16 -0.7730% 20% 10% 0% -10% 09-07 09-07 09-08 09-08 09-08 09-09 09-09 09-10 09-10 09-11 09-11 09-12 09-12 10-01 10-01 10-02 10-02 10-03 10-03 10-04 10-04 10-05 10-056恒生指数 国企指数 红筹指数周一,受隔夜美股和当日 A 股走低影响,港股早盘低开后围绕上周五 收盘价震荡,收盘前上扬收窄跌幅.受大陆房地产调控趋紧预期影响,蓝 筹地产股多数下跌; 中资金融股则小幅上涨. 恒生指数收盘报 19,765.19 点, 下跌 0.01%.周二,港股低开后震荡下挫,对内地政策调控和经济增速放缓 的担忧导致中资股显著回落,其中中资金融股全面下跌.恒生指数收盘报 19,496.95 点,下跌 1.36%.周三,港股高开后一度走低,午后随 A 股反弹 而拉升,尾盘再度回落,国内紧缩性政策的不确定性及欧洲债务危机问题 等负面因素令股市短期内难以恢复信心,中资金融股下挫.恒生指数收盘 报 19,471.80 点,下跌 0.13%.周四,受隔夜美股强劲反弹和当日 A 股沪指 冲高回落影响,港股高开后保持高位震荡,中资股强劲反弹,呈现普涨格 局,金融,能源,材料类股普遍上扬.恒生指数收盘报 19,786.71 点,上涨 1.62%.周五,港股低开后震荡整理,午后受 A 股震荡小幅走高趋势提振, 展开升势,但因投资者对市场参与热情不高,尾盘有所回落,以微跌收盘. 中资银行,能源类股有所下挫;但中资保险类股上扬.恒生指数收盘报 19,780.07 点,下跌 0.03%.本周,恒生指数累计涨幅 0.07%,国企指数累 计跌幅-1.16%,红筹指数累计跌幅-0.77%.资本市场周报2010 年 6 月 7 日A,H 股溢价情况统计目前在 A 股和 H 股市场同时上市的公司共有 61 家.A 股较 H 股平均 溢价率 79.00%,按流通市值加权平均溢价率为 7.96%,按总市值加权平均 溢价率为 15.71%.本周 A 股市场出现震荡下跌,而香港市场相对表现较为 稳定,因此平均 AH 溢价率有所缩小.行业 采掘业 A股 代码 028 857 188 088 电力,煤气 及水的生产 和供应业 房地产业 建筑业 027 588 186 交通运输, 仓储业 029 548 866 012 377 600026 金融,保险 业 988 328 398 318 A 股简称 中国铝业 中国石化 中海油服 中国石油 紫金矿业 兖州煤业 中煤能源 中国神华 大唐发电 华电国际 华能国际 北辰实业 中国中铁 中国铁建 东方航空 南方航空 四川成渝 深高速 广深铁路 中海集运 中国国航 皖通高速 中国远洋 宁沪高速 中海发展 中信银行 中国银行 民生银行 交通银行 建设银行 工商银行 招商银行 中国平安 A 股流通 市值(亿元) 401.78 .80 424.40 438.95 67.25 143.28 424.98 600.97 185.90 173.27 107.46 208.51 176.16 139.11 98.10 36.25 70.09 197.89 85.05 817.52 65.04 209.80 27.90 191.25 2.61 6.92 437.40 8.40 2180.21 收盘价 (元) 10.22 8.40 11.96 10.61 6.94 18.68 9.44 23.61 7.10 4.05 6.02 4.04 4.46 7.19 7.72 6.54 7.25 4.89 3.68 3.64 10.42 5.58 9.70 6.51 9.07 5.15 3.64 6.25 6.39 4.86 4.22 13.18 45.55 H股 代码 3 857 98 1 902 588 390 5 107 548 525
8 998 28 939 18 H 股简称 中国铝业 中国石油化工股份 中海油田服务 中国石油股份 紫金矿业 兖州煤业股份 中煤能源 中国神华 大唐发电 华电国际电力股份 华能国际电力股份 北京北辰实业股份 中国中铁 中国铁建 中国东方航空股份 中国南方航空股份 四川成渝高速公路 深圳高速公路股份 广深铁路股份 中海集运 中国国航 安徽皖通高速公路 中国远洋 江苏宁沪高速公路 中海发展股份 中信银行 中国银行 民生银行 交通银行 建设银行 工商银行 招商银行 中国平安 收盘价 (港元) 6.30 5.98 9.05 8.53 5.65 17.08 10.44 30.85 3.04 1.74 4.16 1.89 5.03 9.39 3.34 3.38 4.10 3.46 2.64 2.72 7.86 4.47 8.32 7.09 9.97 4.83 3.88 7.69 8.19 6.24 5.69 18.40 63.70 本周 A 股 上周 A 股 溢价率 溢价率 85.06% 60.24% 50.76% 41.89% 40.12% 24.76% 3.15% -12.70% 166.43% 165.52% 65.08% 143.84% 1.15% -12.65% 163.67% 120.73% 101.72% 61.22% 59.01% 52.66% 51.23% 42.40% 33.00% 4.74% 3.78% 21.63% 7.02% -7.29% -11.00% -11.15% -15.40% -18.29% -18.43% 81.53% 62.17% 46.89% 47.21% 45.26% 24.60% 6.22% -11.26% 170.78% 163.58% 56.60% 145.60% 2.39% -7.11% 173.88% 132.77% 114.09% 63.68% 60.32% 58.56% 65.44% 42.36% 34.06% 18.58% 3.74% 32.58% 17.55% -3.58% -6.56% -8.88% -14.28% -16.77% -17.98%7资本市场周报2010 年 6 月 7 日601 社会服务业 信息技术业 775 000063 制造业 876 666 688 005 921 362 875 585 618 600 766 000898中国人寿 中国太保 创业环保 南京熊猫 中兴通讯 S 仪化 *ST 洛玻 东北电气 经纬纺机 *ST 北人 S 上石化 新华制药 重庆钢铁 上海电气 *ST 科龙 昆明机床 江西铜业 广船国际 东方电气 广州药业 海螺水泥 晨鸣纸业 中国中冶 潍柴动力 青岛啤酒 马钢股份 中国南车 鞍钢股份 全体均值 全体中值.28 71.10 32.34 515.88 14.78 21.48 27.47 16.69 24.96 53.64 10.78 47.56 159.00 21.85 18.66 100.33 68.81 224.21 71.92 456.10 57.51 140.70 159.39 97.18 205.29 144.90 144.1124.38 21.68 6.54 7.83 34.05 7.39 8.59 4.51 7.34 7.75 7.45 7.57 3.98 7.48 7.33 11.77 28.40 20.40 47.18 12.17 34.21 7.10 4.02 56.76 34.89 3.44 4.83 7.9765 553 763
350 187 338 719 1 300 358 317
38 168 323 中国人寿 中国太保 天津创业环保股份 南京熊猫电子股份 中兴通讯 仪征化纤股份 洛阳玻璃股份 东北电气 经纬纺织机械股份 北人印刷机械股份 上海石油化工股份 山东新华制药股份 重庆钢铁股份 上海电气 海信科龙 昆明机床 江西铜业股份 广州广船国际股份 东方电气 广州药业股份 安徽海螺水泥股份 晨鸣纸业 中国中冶 潍柴动力 青岛啤酒股份 马鞍山钢铁股份 中国南车 鞍钢股份34.25 30.55 2.20 1.94 25.80 1.57 1.84 1.32 2.30 2.68 2.82 3.11 1.81 3.51 3.45 6.00 15.04 11.20 26.15 7.46 24.65 5.60 3.57 56.70 36.50 3.67 5.49 10.06-18.80% -19.05% 239.12% 360.42% 50.55% 436.96% 432.56% 289.76% 264.05% 229.88% 201.37% 177.67% 150.84% 143.10% 142.37% 123.78% 115.41% 107.78% 105.82% 86.10% 58.32% 44.63% 28.46% 14.20% 9.04% 6.93% 0.36% -9.62% 79.00% 50.76% 7.96% 15.71%-17.67% -15.81% 239.56% 373.62% 59.69% 415.99% 491.07% 287.70% 298.36% 236.37% 201.39% 200.59% 153.54% 149.86% 168.63% 132.12% 117.57% 109.55% 131.37% 90.91% 60.05% 44.26% 26.90% 18.63% 5.65% 7.13% 7.79% -14.68% 83.13% 56.60% 11.80% 19.71%按流通市值加权平均值 按总市值加权平均值注:因海信科龙和洛阳玻璃股份长期停牌,故均值和中值统计予以剔除. 流通市值权重=(某一两地上市公司 A 股流通市值+H 股流通市值)/所有两地上市公司 A,H 股流通市值之和 总市值权重=(某一两地上市公司 A 股总市值+H 股总市值)/两地上市公司 A,H 股总市值之和 加权平均值=∑溢价率 i*按流通市值或总市值计算的权重香港市场新股发行名称 直通电讯 代码 8337.HK 上市日期
发行价格 (港元) 0.30 发行市盈率 (09A) 29.59 实际发行股数 (万股) 28,750 募集资金总额 (亿元) 0.86 所属行业 电讯8资本市场周报2010 年 6 月 7 日新股发行阶段性统计2010 年以来,已完成新股发行上市的公司共 22 家,总募集 439.67 亿 港元.募集资金合计(亿港元) 50 新上市公司家数 2,123.45 53 55 45 1,943.68 35 1,500 1,058.74 24 30 979.45 18 502.96 153.02 1H 06 1H 07 1H 08 1H 09 1H
169.61 22 25 15 439.67 5 -52,5002,279.79 352,0001,000500香港市场股权性质再融资发行序号 1 2 3 4 5 6 名称 南兴集团 太益控股 中国林大 台泥国际 恒和珠宝 新时代能源 公告日期
融资类型 新股配售 新股配售 新股配售 供股 可转债 权证 发行(转股) 价格(港元) 0.29 0.50 0.21 2.10 0.42 0.27 折让(溢 价)(%) 19.44 19.35 14.63 27.08 (13.50) 15.63 募集资金 (亿元) 0.29 0.33 3.32 23.07 1.40 3.11 募集资金用途 业务发展,一般运营资金 业务发展,一般运营资金 业务发展,一般运营资金 业务发展,一般运营资金 收购 业务发展,一般运营资金数据来源: 香港交易所.境外市场市场概况指数 道琼斯 标普 500 纳斯达克 英国 FTSE100 指数 德国 DAX30 指数 日经 225 指数 新加坡海峡时报指数 本周收盘 前周收盘 涨跌%道琼斯工业平均指数 德国法兰克福DAX指数 伦敦金融时报100指数 东京日经225指数9,931.97 1,064.88 2,219.17 5,126.00 5,938.88 9,901.19 2,806.5110,136.63 1,089.41 ,188.40 5,946.18 9,762.98 2,739.70-2.02 -2.25 -1.68 -1.20 -0.12 1.42 2.4440% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 09-07 09-07 09-07 09-08 09-08 09-09 09-09 09-10 09-10 09-11 09-11 09-12 09-12 10-01 10-01 10-02 10-02 10-03 10-03 10-04 10-04 10-05 10-059资本市场周报2010 年 6 月 7 日美股走势美国股市周一因&阵亡将士纪念日&休市一天.周二,美国股市收盘 走低,尽管新公布的美国国内经济数据呈现利好,但对全球经济放缓的担 忧令市场受压,能源类股领跌,同时由于中国公布的两项制造业数据显示 增长放缓,材料类股下挫.道琼斯工业股票平均价格指数收盘报 10,024.02 点,下跌 1.11%.周三,美国股市收盘走高,个股普遍上扬,道琼斯工业股 票平均价格指数创下今年第三大单日涨幅.能源类股领涨,因投资者认为 能源公司近期跌势过度.此外,好于预期的成屋签约销售数据也提振了市 场信心.道琼斯工业股票平均价格指数收盘报 10,249.54 点,上涨 2.25%. 周四,由于投资者关注焦点逐渐回到高风险资产领域,美股科技类股如思 科系统和微软领涨;受原油期货上涨提振,能源类股如埃克森美孚上扬; 但因投资者仍担心中国的经济降温措施会给市场需求带来不利影响,材料 类股下挫. 道琼斯工业股票平均价格指数收盘报 10,255.28 点, 上涨 0.06%. 周五,受非农就业数据不及预期以及匈牙利可能发生主权债务危机等消息 影响,美国股市出现大幅下跌,道指 30 成分股全面下跌,其中对经济状况 较为敏感的卡特彼勒(CAT),GE 及美国运通(AXP)等均下跌了 4%以上.道 琼斯工业股票平均价格指数收盘报 9,931.22 点,下跌 3.16%.本周,道琼斯 指数累计跌幅-2.02%, 标准普尔 500 指数累计跌幅-2.25%, 纳斯达克指数累 计跌幅-1.68%.全球主要市场股票市值比较交易所名称 上海证券交易所 深圳证券交易所 纽约证券交易所 东京证券交易所 货币单位 CNY CNY USD YEN 本周总市值 (亿) 前周总市值 (亿) 周变化(%) 147,704 60,395 134,274 3,055,126 153,612 61,326 138,601 3,012,351 -3.85% -1.52% -3.12% 1.42%截至 2010 年 06 月 04 日,上海证券交易所股票总市值为 147,704 亿元 人民币;深圳证券交易所股票总市值为 60,395 亿元人民币;纽约证券交易 所股票类证券总市值为 134,274 亿美元; 东京证券交易所股票类证券总市值 为 3,055,126 亿日元.10资本市场周报债务资本市场(DCM)国内固定收益市场宏观经济与政策上周公布 5 月中国制造业采购经理指数和汇丰中国制造业采购经理人指数 中国物流与采购联合会(CFLP)上周公布 2010 年 5 月中国制造业采购经理 指数(PMI)为 53.9%,比上月回落 1.8 个百分点,终结了此前连续三个月环比 上升的局面,但持续 15 个月保持在 50%以上.汇丰上周公布,5 月份汇丰中国 制造业采购经理人指数(PMI)为 52.7%,连续第二个月环比回落,为去年 6 月 份以来的最低水平.汇丰同时将 4 月份指数向下修正为 55.2%,此前公布的 4 月 份数据为 55.4%,低于 3 月份的 57.0%.目前该指数已连续第 14 个月位于 50% 临界水平上方. 中国人民银行上周公布《央行,银监会关于进一步做好支持节能减排和淘汰落后 产能金融服务工作的意见》 中国人民银行上周发布《央行,银监会关于进一步做好支持节能减排和淘汰 落后产能金融服务工作的意见》 ,要求监督机构加强信贷政策指导和督导检查力 度,加强和改进信贷管理,从严把好支持节能减排和淘汰落后产能信贷关,改进 和完善金融服务.要求人民银行各省级分支机构要会同所在地银监局按照《国务 院关于进一步加大工作力度确保实现&十一五&节能减排目标的通知》等国家节 能减排政策要求,抓紧对辖区内节能减排和淘汰落后产能项目信贷和融资情况进 行一次全面,深入的摸底排查.文件要求,排查结果要以人民银行分支机构与银 监局联合发文的形式于 2010 年 6 月 30 日前将摸底排查情况报告人民银行和银监 会.人民银行和银监会将择机选取部分有代表性的省(区,市) ,就各银行业金 融机构节能减排和淘汰落后产能的贷款摸底排查情况进行重点核查和督导检查. 上周公布《国务院批转发展改革委关于 2010 年深化经济体制改革重点工作意见 的通知》 中国政府网上周全文公布了《国务院批转发展改革委关于 2010 年深化经济 体制改革重点工作意见的通知》 ,全年经济体制改革的重点共 11 个领域. 《意见》 要求,进一步消除制约民间投资的制度性障碍,支持民间资本投向基础产业和基 础设施,公用事业,社会事业,金融服务等领域. 《意见》在&十一五&规划的 财税体制改革目标中明确表示: &改革房地产税收制度,稳步推行物业税并相应 取消有关收费. &此外,今年还将出台资源税改革方案,深化资源性产品价格和 环保收费改革.2010 年 6 月 7 日徐晨涵 杨 婕 李彬楠 吴 闻 张 娜 石 珊
请务必阅读正文之后的免责条款部分资本市场周报2010 年 6 月 7 日公开市场操作 央行净投放资金 140 亿上周受中国银行发行 400 亿可转债影响,流动性紧张情况加剧,银行间回 购利率与拆借利率大幅上行,央行放缓公开市场操作力度,继续暂停 28 天与 91 天正回购,公开市场延续前周净投放态势,净投放资金 140 亿元人民币.在 资金面紧张的情况下,净投放资金量低于市场预期,央行对资金投放力度的谨 慎态度显示其对未来通胀风险的担忧.发行利率方面,上周央票发行收益率呈 现&两升一降&态势,其中,一年期央票发行利率上调 8.32bp 至 2.0096%,三 月期央票发行利率上调 4.04bp 至 1.53%,三年期央票发行利率继续下行,较三 周前下调 2bp 至 2.68%.央行主要目的是调整央票的收益率结构,压制过多的 三年期央票需求,提高一年期和三个月期央票的吸引力,以避免三年期央票未 来资金到期过于集中的压力.一年期和三月期央票发行利率上行,显示出央行 意图改变该两品种收益率持续偏低的格局,并非加息前兆.调整后,该两品种 的发行利率仍低于二级市场成交收益率,一二级市场倒挂严重,资金成本上升 导致发行利率并不具有明显吸引力,发行规模萎缩.考虑到目前资金面较为紧 张,预计央行近期操作力度趋于温和. 上周公开市场操作:操作类型 普通央票发行 发行日 6月1日 6月3日 6月3日 定向央票发行 正回购 合计 期限 12 月 3月 3年 1300 规模 (亿) 150 50 1100 利率 (%) 2.0 2.6800 上周 前周上周公开市场操作回笼力度: (亿)央票 发行
正回 购 0 0 到期现 金流
净回笼资 金 -140 -1450最近 13 周公开市场操作情况: (亿)到期00 00 0 0 -13 -12 -11 -10 -9 -8 -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0未来 13 周央票和正回购到期情况: (亿)回笼净回笼0 0 -500 - -20000 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 0 1500数据来源:Wind 资讯,中信证券资本市场部2资本市场周报2010 年 6 月 7 日货币市场利率 央票发行利率上周 3 月期央票发行利率 1.53%,较前周上行 4.041 年期央票发行利 率 2.0096%,较前周上行 8.323 年期央票发行利率为 2.68%,较三周前下行 2bp.央行国债正回购发行利率上周 91 天正回购与 28 天正回购暂停.银行间回购利率资金面趋紧局面较前周有所改善,各期限回购利率较前周下行.上周五隔 夜回购加权平均利率 2.10%,较前周下行 7bp,周成交量 13,110 亿,成交量较 前周增加;7 日回购加权平均利率 2.21%,较前周下行 10bp,周成交量 4,094 亿,成交量较前周增加;14 日回购加权平均利率 2.25%,较前周下行 40bp,周 成交量 283 亿,成交量较前周减少.Shibor 利率与前周相比, 短端 Shibor 利率下行, 长端 Shibor 利率走高. 周五隔夜 Shibor 利率为 2.10%, 下行 11bp, 周 Shibor 为 2.21%, 1 下行 18bp, 周 Shibor 为 2.47%, 2 下行 3bp,1 月期 Shibor 为 2.97%,上行 59bp,3 月期 Shibor 为 2.25%,上行 16bp,6 月期 Shibor 为 2.28%,上行 13bp,9 月期 Shibor 为 2.34%,上行 9bp, 1 年期 Shibor 为 2.47%,上行 6bp.Shibor 收益率变化 O/N
收益率变化(bp) 2.10 2.21 -11 1W 2.21 2.39 -18 2W 2.47 2.50 -3 1M 2.97 2.38 59 3M 2.25 2.09 16 6M 2.28 2.15 13 9M 2.34 2.25 9 1Y 2.47 2.41 6银行间 7 日回购价量走势近期央票发行利率走势25007日利率成交金额(万)3.50% 3.00%3.0%3月期央票1年期央票3年期央票% % 1.50% 1.00% 500 0.50% 0.00% 0 09-06-04 09-08-04 09-10-04 09-12-04 10-02-04 10-04-04 10-06-042.5%2.0%10001.5%1.0%0.5% 09-06-0409-09-0409-12-0410-03-0410-06-043资本市场周报2010 年 6 月 7 日近期 Shibor 走势2.53M SHIBOR1Y SHIBOR2.01.51.0 09-06-0409-09-0409-12-0410-03-0410-06-04数据来源:Wind 资讯,中信证券资本市场部债券发行 上周国债发行发行日期
债券简称 10 附息国债 16 发行人 财政部 发行量 (亿) 280 期限 (年) 3 发行利率 (价格) 2.33% 认购倍数 发行方式 1.48 混合型数据来源:Wind 资讯,中信证券资本市场部上周发行 1 只国债,为 10 附息国债 16.本期债券发行规模为 280 亿元, 债券期限为 3 年,采取混合型招标方式招标,发行利率为 2.33%,认购倍率为 1.48 倍.上周政策性金融债发行发行日期
债券简称 发行人 发行量 (亿) 150 期限 (年) 30 发行利率 (价格) 4.42% 认购倍数 发行方式 荷兰式10 国开 07 续发) 国家开发银行股份有限公司 (数据来源:Wind 资讯,中信证券资本市场部上周发行 1 只政策性金融债,为 10 国开 07(续发) .本期债券发行规模为 150 亿元,债券期限为 30 年期,发行利率为 4.42%,采取荷兰式招标方式招标.上周次级债发行发行日期
债券简称 10 贵阳商行债 发行人 贵阳市商业银行股份有限公司 发行量 (亿) 6 期限 (年) 5+5 发行利率 (价格) 5.95% 主体 评级 A+ 债券 评级 A4资本市场周报2010 年 6 月 7 日数据来源:Wind 资讯,中信证券资本市场部上周发行 1 只商业银行次级债券,为 10 贵阳商行债.本期债券发行规模 为 6 亿元,债券期限为 5+5 年期,发行利率为 5.95%,债券主体评级为 A+级, 债券评级为 A 级.本期债券因拿到银监会批文较早,定价方面仍按照发行人 5 年后行使赎回权,若不赎回则加点 300bp 的方式进行定价.上周企业债发行发行日期
债券简称 10 苏交通债 10 渝大晟债 发行人 江苏交通控股有限公司 重庆大晟资产经营(集团)有限公司 发行量 (亿) 25 8 期限 (年) 6 7 发行利率 (价格) 3.40% 5.78% 主体 评级 AAA AA债券 评级 AAA AA数据来源:Wind 资讯,中信证券资本市场部上周发行 2 只企业债券,融资规模达到 33 亿元.融资规模与发行只数较 前周减少,债券期限以中长期为主,债券主体评级集中在 AA-至 AAA 级,债 券评级集中在 AA 至 AAA 级.从上周二级市场企业债交易情况看,交投活跃 的债券仍然集中在城投债和地产企业债.上周中期票据发行发行日期
债券简称 10 中石油 MTN3 发行人 中国石油天然气集团公司 发行量 (亿) 150 期限 (年) 7 发行利率 (价格) 主体 评级 AAA 债券 评级 AAA数据来源:Wind 资讯,中信证券资本市场部上周发行 1 只中期票据,融资规模为 150 亿元,融资规模高于前者水平. 上周中石油天然气集团同时发行中票和短融,发行量规模大.上周中票二级市 场收益率受资金面影响,各期限各评级收益率在上周前期小幅上行,后期随资 金面有回暖迹象,收益率有所回落.上周短期融资券发行发行日期
债券简称 10 赣粤 CP01 10 长电 CP03 10 粤交通 CP01 10 中石油 CP01 10 杨农 CP01 发行人 江西赣粤高速公路股份有限公司 中国长江电力股份有限公司 广东省交通集团有限公司 中国石油天然气集团公司 江苏扬农化工集团有限公司 发行量 期限 (亿) (年) 10 35 20 150 3 1 0.50 1 1 1 发行利率 (价格) 2.92% 2.55% 2.73% 主体 评级 AA+ AAA AAA AAA AA债券 评级 A-1 A-1 A-1 A-1 A-1数据来源:Wind 资讯,中信证券资本市场部上周发行 5 只短期融资券,融资总规模为 218 亿元,融资规模高于前周水5资本市场周报2010 年 6 月 7 日平,除 10 长电 CP03 外,上周发行的短券期限均为 1 年.从二级市场收益率方 面看,上周各主体信用评级的短券二级市场收益率受资金面趋紧,一年期三月 期央票发行利率上调影响,收益率均有所上升, ,普遍升幅在 5-8bp 左右.债券待发行 已公告待发行债券下周将有 8 只短期融资券,2 只中期票据,2 只次级债,1 只企业债共计 13 只债券发行, 其中短期融资券 83 亿元, 中期票据 50 亿元, 次级债 116 亿元, 企业债 10 亿元共计 259 亿元. 发行日期
发行人债券 类型发行量 (亿元)5.00 4.00 6.00 20.00期限 (年)1.00 1.00 1.00 5.00债券 评级A-1 A-1 A-1 AAA主体 评级AA A+ AAAAA担保无 无 无 无 盐城东方投 资开发集团 有限公司 无 无 无 无 无 无 无 无河北建投能源投资股份有限公司 短期融资券 江苏宏图高科技股份有限公司 广东韶能集团股份有限公司 中国化工集团公司 盐城东方投资开发集团有限公司 中国中信集团公司 中国华能集团公司 广东省广新外贸集团有限公司 江阴兴澄特种钢铁有限公司 新疆天业(集团)有限公司 安徽省能源集团有限公司 中国民生银行股份有限公司 中国民生银行股份有限公司 短期融资券 短期融资券 中期票据 企业债 中期票据 短期融资券 短期融资券 短期融资券 短期融资券 短期融资券 次级债 次级债10.007.00AA+AA
30.00 40.00 6.00 8.00 4.00 10.00 58.00 58.0010.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 10.00 10.00AAA A-1 A-1 A-1 A-1 A-1 AA+ AA+AAA AAA AAAA AA AA+ AAA AAA数据来源:Wind 资讯,中信证券资本市场部中期票据待发行情况已注册尚未公告发行中期票据情况截至 2010 年 6 月 4 日,中国海洋石油总公司等 78 家企业具有中期票据发 行额度(已注册,尚未公告发行) ,规模共计 2921 亿元.中国石油天然气集团 公司另有 20 亿美元中期票据发行额度,中国中化集团公司另有 5 亿美元中期 票据发行额度.6资本市场周报2010 年 6 月 7 日发行人 中国海洋石油总公司 国家开发投资公司 东风汽车集团股份有限公司 安徽海螺集团有限责任公司 中国中信集团 中国商用飞机有限责任公司 北京市国有资产经营有限责任公司 马鞍山钢铁股份有限公司 中国兵器工业集团公司 国家开发投资公司 湖南省高速公路建设开发总公司 中粮集团有限公司 上海东方明珠(集团)股份有限公司 中国航天科工集团公司 中国船舶重工集团公司 中国铁建股份有限公司 北京市基础设施投资有限公司 锦江国际(集团)有限公司 陕西延长石油(集团)有限责任公司 上海汽车集团股份有限公司 中国第一汽车集团公司 天津保税区投资控股集团有限公司 广深铁路股份有限公司 陕西有色金属控股集团有限责任公司 中国南方工业集团公司 中国船舶工业集团公司 江苏省国信资产管理集团有限公司 中国铝业公司 大唐国际发电股份有限公司 中国航天科技集团 广东省交通集团有限公司 广西投资集团有限公司 广东省粤电集团有限公司 云天化集团有限责任公司 广州凯得控股有限公司 浙江省能源集团有限公司批文日期 09/03/13 09/10/26 09/08/31 09/05/12 09/01/23 09/12/31 09/12/8 10/1/21 09/04/21 08/05/13 09/09/24 09/10/19 10/4/23 09/08/31 08/12/19 09/08/10 09/11/24 09/09/16 09/06/16 08/12/16 09/02/20 10/2/8 09/11/24 09/11/17 09/11/22 09/02/09 09/11/30 08/06/03 09/01/09 09/04/08 09/08/03 10/01/12 10/1/21 10/1/14
09/09/16发行规模 (亿元) 700 133 50 20 40 40 25 28 20 57 19 50 7 20 50 50 30 20 40 40 40 20 5 33 20 36 18 30 30 30 15 10 30 20 7 15发行人 招商局集团有限公司 上海浦东发展(集团)有限公司 中国港中旅集团公司 海洋石油工程股份有限公司 徐州矿务集团有限公司 山东钢铁集团有限公司 南京市国有资产投资管理控股(集团) 有限责任公司 攀枝花钢铁(集团)公司 内蒙古包钢钢联股份有限公司 武汉钢铁(集团)公司 无锡市国联发展(集团)有限公司 中化国际(控股)股份有限公司 中国华能集团公司 神华宁夏煤业集团有限责任公司 平顶山煤业(集团)有限责任公司 潍柴动力股份有限公司 重庆化医控股(集团)公司 阳泉煤业(集团)有限责任公司 中国化工集团公司 电信科学技术研究院 中国葛洲坝集团公司 中国西电电气股份有限公司 华能国际电力股份有限公司 厦门路桥建设集团有限公司 中国冶金科工集团有限公司 南京市交通建设投资控股(集团)有 限责任公司 四川高速公路建设开发总公司 新汶矿业集团有限责任公司 广州交通投资集团有限公司 酒泉钢铁(集团)有限责任公司 中国机械工业集团有限公司 北京经济技术投资开发总公司 中国盐业总公司 中国诚通控股集团有限公司 安徽出版集团有限责任公司 福建省高速公路有限责任公司批文日期 08/12/11 09/05/20 09/03/04 09/09/04 09/12/24 09/08/13 09/12/8 09/08/13 09/06/16 08/05/20 09/08/13 09/09/16 09/04/15 09/02/17 09/06/03 09/08/03 10/1/26 09/04/08 10/4/20 09/08/03 09/09/25 09/09/04 09/04/15 10/3/3 09/07/01 10/2/22 10/1/26 10/3/1 10/2/24 10/2/22 10/2/8 10/4/28 10/4/30 10/3/5 10/3/17 10/3/18发行规模 (亿元) 25 25 23 20 25 20 10 20 20 20 10 40 15 15 15 14 5 10 20 9 4 7 7 5 5 10 10 10 19 5 5 5 16 22 4 207资本市场周报2010 年 6 月 7 日中国通用技术(集团)控股有限责任 公司 深圳高速公路股份有限公司 山西煤炭运销集团有限公司 义马煤业集团股份有限公司 中国石油天然气集团公司
09/10/19 10/2/25 10/3/30 10/4/20 09/04/2220 4 30 4 20 亿美元山西焦煤集团有限责任公司 中华人民共和国铁道部 新希望集团有限公司 中国中纺集团公司 中国中化集团公司10/4/9 10/4/20 10/3/18 10/5/12 09/10/1925 500 20 5 5 亿美元已注册尚未公告发行中期票据合计规模:2921 亿元+25 亿美元数据来源:Wind 资讯,中信证券资本市场部上市公司中期票据议案情况截至 2010 年 6 月 4 日,37 家上市公司通过中期票据发行议案,合计发行 规模不超过 1444.45 亿元. 皖维高新发行不超过 8 亿元中票获得股东大会通过.发行人 马钢股份 宁波海运 海油工程 同洲电子 中国中铁 伊泰 B 股 中化国际 斯米克 沃尔核材 紫金矿业 紫金矿业 长江电力 项目进展 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 董事会议案 股东大会通过 董事会议案 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 董事会议案 董事会议案 股东大会通过 股东大会通过 董事会议案 发行规模 40 亿元 未披露 20.75 亿元 3 亿元 120 亿元 22 亿元 17 亿元 2 亿元 1.5 亿元 75 亿元 55 亿元 240 亿元债务融 资工具 20 亿元 20 亿元 70 亿元 42 亿元 26 亿元 37 亿元 10 亿元 发行人 南方航空 赣粤高速 天士力 皖能电力 得润电子 海鸥卫浴 亚泰集团 金晶科技 中国石化 歌尔声学 深高速 中国建筑 中国铝业 华新水泥 迪马股份 中国远洋 项目进展 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 董事会议案 股东大会通过 董事会议案 股东大会通过 董事会议案 股东大会通过 股东大会通过 董事会议案 股东大会通过 股东大会通过 发行规模 15 亿元 15 亿元 7 亿元 12 亿元 1.2 亿元 1 亿元 20 亿元 8 亿元 30 亿元 2 亿元 30 亿元债务融 资工具 200 亿元 150 亿元 12 亿元 2 亿元 100 亿元 10 亿元 8 亿元TCL 集团上港集团 华电集团 振华重工 复星医药 深圳能源 电广传媒葛洲坝 皖维高新上市公司中期票据合计预案规模:不超过 1444.45 亿元 数据来源:Wind 资讯,中信证券资本市场部公司债待发行情况8资本市场周报2010 年 6 月 7 日已获批尚未公告发行公司债情况截至 2010 年 6 月 4 日, 中国中铁等 4 家上市公司具有公司债发行额度 (已 取得证监会批文,尚未公告发行) ,规模共计 115 亿元.发行人 豫园商城 中国中铁 批文日期 09/07/13 09/09/09 发行规模 5 亿元 60 亿元 发行人 中国交通建设 大唐发电 批文日期 09/08/12 09/07/23 发行规模 20 亿元 30 亿元已获批尚未公告发行公司债合计规模:不超过 115 亿元 数据来源:Wind 资讯,中信证券资本市场部已通过发审会公司债情况截至 2010 年 6 月 4 日,中国石油等 8 家上市公司的公司债发行申请已获 得证监会发审会审核通过,规模共计 443.8 亿元.发行人 天地源 海南航空 中国电信 中国石油 过会日期 08/07/18 08/07/29 08/09/10 08/11/19 发行规模 5.5 亿元 27 亿元 200 亿元 40 亿元 发行人 赛马实业 重庆钢铁 大秦铁路 福田汽车 过会日期 09/04/30 09/08/12 08/11/19 09/07/02 发行规模 6.3 亿元 20 亿元 135 亿元 10 亿元已通过发审会公司债合计规模:443.8 亿元 数据来源:Wind 资讯,中信证券资本市场部公司债议案情况截至 2010 年 6 月 4 日,48 家上市公司通过公司债发行议案,合计发行规 模不超过 1119 亿元.银鸽投资发行不超过 8 亿元公司债获得董事会议案通过.发行人 中国电信(H) 中国铝业 鞍钢股份 中海油服 西部矿业 西宁特钢 雅戈尔 腾达建设 浦东建设 北京时代 煤气化 江西水泥 海螺水泥 项目进展 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 发行规模 300 亿元 100 亿元 100 亿元 60 亿元 40 亿元 10 亿元 20 亿元 4 亿元 15 亿元 0.3 亿元 10 亿元 4 亿元 95 亿元 发行人 凯迪电力 太阳纸业 长丰汽车 广东榕泰 广宇集团 远兴能源 香江控股 中环股份 大港股份 中江地产 恒顺醋业 冠福家用 佳讯飞鸿 项目进展 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 发行规模 6 亿元 5 亿元 5 亿元 4.5 亿元 4.3 亿元 4 亿元 4 亿元 5 亿元 3 亿元 2.2 亿元 1.9 亿元 1.6 亿元 0.3 亿元9资本市场周报2010 年 6 月 7 日南纺股份 友利控股 渝开发 新大洲 A 申华控股 南玻 首开股份 天房发展 信达地产 云南城投 葛洲坝股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过2.5 亿元 6 亿元 7.9 亿元 3 亿元 5 亿元 20 亿元 35 亿元 8 亿元 20 亿元 11 亿元 28 亿元小商品城 经纬纺机 新疆城建 上海金桥 东方集团 孚日股份 泰豪科技 中环股份 安阳钢铁 陆家嘴 银鸽投资股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 董事会议案 股东大会通过 股东大会通过 股东大会通过 董事会议案22 亿元 11 亿元 5.5 亿元 12 亿元 15 亿元 10 亿元 6.5 亿元 5.5 亿元 34 亿元 38 亿元 8 亿元公司债合计预案规模:不超过 1119 亿元 数据来源:Wind 资讯,中信证券资本市场部机构投资者动态 机构债券托管量变化5 月末,债券市场托管总量 188,867.6 亿元,较上月末增加 3,784.51 亿元. 其中,央行票据增加 460.00 亿元,记账式国债增加 870.50 亿元,金融债券增 加 1,073.00 亿元,企业债券增加 282.50 亿元,中期票据增加 710.00 亿元,短 期融资券增加 393.00 亿元,资产支持证券减少 3.27 亿元.主要投资者的债券 托管量都有所增加,其中基金,证券公司等交易型机构对于企业债和政策性金 融债的需求明显增强. 企业债 5 月末,企业债托管总量为 12,343.17 亿元,较上月增加 284.50 亿 元.基金,商业银行,证券公司,信用社和保险公司的企业债托管量分别增加 98.59 亿元,58.61 亿元,48.84 亿元,27.79 亿元和 25.97 亿元. 国债 5 月末,记账式国债托管总量为 54,082.65 亿元,较上月增加 870.50 亿元.商业银行,保险机构,基金,信用社和证券公司的记账式国债托管量分 别增加 729.91 亿元,169.50 亿元,44.25 亿元,17.97 亿元和 17.40 亿元. 金融债 5 月末,政策性金融债托管总量为 47,338.06 亿元,较上月增加 880.00 亿元.商业银行,基金,证券公司,保险机构和信用社的政策性金融债 托管量分别增加 448.18 亿元,175.88 亿元,94.22 亿元,88.15 亿元和 38.37 亿 元.10资本市场周报2010 年 6 月 7 日机构债券托管量的变化不同类机构企业债托管量变动2010年 4月 3 54 756 98 837 4,809 4,245200,000 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 Dec-09 Jan-10175,294.7 175,918.4 175,688.5 180,812.5185,083.1188,867.6783150 325特殊结算成员 商业银行 信用社 非银行金融机构 证券公司 保险机构 基金 非金融机构 交易所 其它2010年 5月 15,705Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-101,917 6 55 733 3,102 35 292 519 31,693特殊结算成员 商业银行 信用社 非银行金融机构 证券公司 保险机构 基金 非金融机构 交易所 其它不同类机构国债托管量变动2010年 4月 15,678 2,049 56 688 2,932 18 295 501 30,963 6 特殊结算成员 商业银行 信用社 非银行金融机构 证券公司 保险机构 基金 非金融机构 交易所 其它不同类机构政策性金融债托管量变动2010年 4月 特殊结算成员 商业银行 信用社 非银行金融机构 证券公司 保险机构 基金 非金融机构 其它0 26
26 1269292363232010年 5月15,705 1,917 6 55 733 3,102 35 292 519 31,693特殊结算成员 商业银行 信用社 非银行金融机构 证券公司 保险机构 基金 非金融机构 交易所 其它0 27 1 34 13073182010年 5月36771特殊结算成员 商业银行 信用社 非银行金融机构 证券公司 保险机构 基金 非金融机构 其它保险公司:保费收入继续快速增长4 月份,保险公司实现保费收入总计 1,113.80 亿元,较上月下降 439.50 亿 元, 较去年同期大幅增长 29.02%. 月份来自寿险业务的保费收入 691.58 亿元, 3 较上月下降 412.61 亿元,较去年同期大幅增长 37.50%.4 月份保费收入较 3 月 份有所回落,但同比仍保持了较快增长.11资本市场周报2010 年 6 月 7 日截至 4 月底,保险公司资产总额 43,164.08 亿元,较上月增加 234.65 亿元, 较去年同期增长 21.43%;投资总计 28,242.19 亿元,较上月增加 298.92 亿元, 较去年同期增长 28.22%. 保费收入情况概览% 00 30% 800 600 400 10% 200 0 Oct-09 Nov-09 Dec-09 保费收入总计(亿元) 保费收入同比增长率 Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 0% 保费收入-寿险(亿元) 保费收入-寿险同比增长率 20% 40% 60%保险公司资产构成变动
0 Oct-09 Nov-09 Dec-09 Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 资产总额(亿元) 资产同比增长率 投资总计(亿元) 投资同比增长率 0% 10% 5% 15% 25% 20% 30%利率互换分析 受回购利率冲高影响,利率互换收益率整体上行上周货币市场利率冲高回落.受中行转债申购影响,上周前半周货币市场 资金紧张,银行间 7 天回购利率攀升至 3.27%的高位,较前周末上涨幅度一度 接近 100申购结束后货币市场利率大幅回落,6 月 4 日(上周五)7 天回购 利率回落至 2.21%. 银行间利率互换方面,受回购利率冲高影响,上周基于 7 天回购的利率互 换收益率整体上行.上周前四个交易日,3 月期利率互换收益率上行近 20bp, 市场出现较大的分歧,其余期限收益率上行幅度也在 6-10上周五随着货币 市场利率的回落,利率互换收益率也小幅下降.全周来看,基于 7 天回购的利 率互换 3 月期收益率较前周上行近 10bp,其余期限收益率上行幅度约 5bp. 海外人民币无本金交割利率互换(NDIRS)方面,上周基于 7 天回购的利 率互换主要期限收益率上行 5-10bp,走势与境内市场接近. 3月 银行间 7 天回购利 率互换 SHIBOR 利率互换 (3M) 一年定存 利率互换 5 月 28 日 6月4日 变动 5 月 28 日 6月4日 变动 5 月 28 日 6月4日 变动 2.0 0.0900 1年 2.0 0.0 2.0 2年 2.0 0.0 2.0 2.0 0.0800 3年 2.0 0.0 3.0 2.0 0.0000 4年 2.0 0.0 3.0 3.7 -0.0247 5年 3.0 0.0 3.5 3.0 -0.0100 7年 3.0 0.0 3.0 3.0 -0.0100 10 年 3.0 0.0 3.0 3.0 -0.040012资本市场周报2010 年 6 月 7 日3月 人民币 NDIRS 5 月 28 日 6月4日 变动 2.0 0.10001年 2.0 0.05002年 2.0 0.07003年 2.0 0.06004年 2.0 0.06505年 3.0 0.07507年 3.0 0.170010 年 3.0 0.0700数据来源:Bloomberg,中信证券资本市场部NDF 走势分析 NDF 市场人民币升值预期继续下降上周人民币兑美元即期汇率走势平稳,美元兑人民币中间价日 (上周五) 报6.8281, 与前周基本持平. 国际市场方面, 上周美元指数收于88.23, 较前周强劲上涨2.03%.欧元的下跌仍然是美元上涨的主要因素,上周欧元兑 美元已经跌破1.20,主要受两方面影响,一是匈牙利总理发言人Peter Szijjarto 表示,此前执政党副党魁&匈牙利避免出现希腊式债务危机的可能性不大&的 表述并不夸张,此消息加重了市场对欧元区债务危机的担忧,欧元兑美元大幅 下滑;二是5月份美国就业数据低于预期,避险需求推动美元继续上涨. 海外无本金远期交割市场方面,近期美元的强势上涨导致人民币于近期升 值的必要性下降,降低了市场对于人民币升值的预期.具体来看,上周美元兑 人民币NDF 3月期合约上升170个基点,收报6.8265,上涨幅度0.25%;1年期合 约上升465个基点,收报6.7950,上涨幅度0.69%.NDF市场上人民币兑美元未 来3个月升值幅度预期为0.03%,未来1年升值幅度预期为0.49%,人民币于3个 月内升值的预期已经平淡. 美元兑人民币 NDF 走势6.85 6.80 6.75 6.70 6.65 6.60 6.55 6.50 8-Mar 15-Mar 22-Mar 29-Mar 5-Apr 12-Apr 19-Apr 26-Apr 3-May 10-May 17-May 24-May 31-May三个月期NDF 一年期NDF数据来源:Bloomberg,中信证券资本市场部13资本市场周报2010 年 6 月 7 日信用违约互换指数走势分析 北美,欧洲 CDS 利差指数扩大上周受美国关键的非农就业数据低于预期, 以及匈牙利总理发言人支持该 国避免希腊式债务危机的可能性不大的观点影响,欧美股市整体下跌,信用市 场上北美,欧洲CDS利差指数继续扩大. 北美方面,在交易品种存续期为5年的CDX指数中,日(上周 五)北美投资级公司利差指数收于125.79,利差较前周扩大9.319点;北美高收 益级公司价格指数收于93.67,价格较前周下跌1.23点,利差小幅扩大. 欧洲方面,在交易品种存续期为5年的iTraxx指数中,日(上周 五)欧洲投资级公司利差指数收于127.17,利差较前周扩大9.17点;欧洲高收 益级公司利差指数收于589.29,利差较前周扩大31.79点. CDX 指数(5 年期)130 120 110 95 100 90 80 05 26 17 5 85 90140 130 120 110 100 90 80 70 60 02 23 14 04iTraxx CDS 指数(5 年期)650 600 550 500 450 400 350北美投资级公司利差指数(左轴) 北美高收益级公司价格指数(右轴,反向)欧洲投资级公司利差指数(左轴) 欧洲高收益级公司利差指数(右轴)数据来源:Bloomberg,中信证券资本市场部 注: CDX 指数的成分每 6 个月根据交易商流动性调查结果更新一 次,第 14 系列于 2010 年 3 月 22 日设立.CDX 北美投资级公司 指数由 125 家投资级公司构成; CDX 北美高收益级公司指数由 100 家高收益级公司构成.数据来源:Bloomberg,中信证券资本市场部 注:iTraxx 指数的成分每 6 个月根据交易商流动性调查结果更 新一次,第 13 系列于 2010 年 3 月 18 日设立.iTraxx 欧洲投资 级公司指数由 125 家投资级公司构成; iTraxx 欧洲高收益级公 司指数由 40 家高收益级公司构成.交易所债券市场 交易所国债市场震荡下跌,成交金额有所增加上周交易所国债市场呈现震荡下跌态势,周五国债指数报收于 125.31,较 前周最后一个交易日下跌了约 0.09 点,周内共成交 30.87 亿元,较前周 22.73 亿元的成交金额有所增加. 宏观政策面方面,根据数据显示,5 月 PMI 指数 53.9%,较前月回落 1.8 个百分点,未来经济增长水平或将有所回落.另外,中国国家发展和改革委员 会上周五对近日经济参考报引用专家预测居民消费价格指数(CPI)的言论进 行澄清,称今年中国将呈现经济平稳较快增长,物价温和上升的格局,不会出14资本市场周报2010 年 6 月 7 日现所谓的&滞胀&.资金面方面,上周央行实现公开市场净投放资金 140 亿元, 连续第二周向市场净投放资金.伴随着央票中标利率的短升长降,有效的缓解 了市场紧张的流动性状况,更为央行后续的数量化操作提供了更灵活的空间. 随着前期央行紧缩政策的逐步见效,市场资金情况呈现结构性宽裕,预计央行 在后续政策的选择上将更加谨慎. 整体看来, 交易所国债收益率曲线涨跌互现. 其中, 剩余期限半年期及 5-10 年期品种收益率小幅下行,平均在 2-7bp 之间;其余期限品种收益率变化微小.万元000 000 000 000 00
0 06-06-01 06-06-29 06-07-27 06-08-24 06-09-21 06-10-26 06-11-23 06-12-21 07-01-23 07-02-27 07-03-27 07-04-24 07-05-29 07-06-26 07-07-24 07-08-21 07-09-18 07-10-23 07-11-20 07-12-18 08-01-17 08-02-21 08-03-20 08-04-18 08-05-20 08-06-18 08-07-16 08-08-13 08-09-10 08-10-16 08-11-13 08-12-11 09-01-12 09-02-16 09-03-16 09-04-14 09-05-13 09-06-12 09-07-10 09-08-07 09-09-04 09-10-12 09-11-09 09-12-07 10-01-05 10-02-02 10-03-09 10-04-07 10-05-06 10-06-03 100 105 110 115 120近期交易所国债价量走势成交金额(左轴) 国债指数(右轴)130 125%6.00交易所国债收益率曲线变动10利差(bp)右轴 05月28日 06月04日5.00 5 4.00 3.00 2.00 -5 1.00 0.00 1 2 3 5 7 10 15 20 -10 0数据来源:北方之星,中信证券资本市场部 交易所国债关键期限收益率变化情况: (跨市场品种) 日期
收益率变化(bp) 半年期 1.52 1.50 -2 1 年期 1.56 1.60 4 2 年期 2.01 2.01 0数据来源:北方之星,中信证券资本市场部3 年期 2.27 2.28 15 年期 2.74 2.71 -37 年期 3.04 2.99 -510 年期 3.37 3.30 -715 年期 3.76 3.73 -320 年期 4.04 4.04 0交易所企业债市场小幅上扬,成交金额有所减少上周上交所企业债指数呈现小幅上扬走势,周五报收于 141.14 点,较前周 最后一个交易日上涨了约 0.30 点,周内共成交 24.07 亿元,较前周 29.78 亿元 的成交金额有所减少.万元000 000 000 000 -01-04 06-02-10 06-03-10 06-04-07 06-05-12 06-06-09 06-07-07 06-08-04 06-09-01 06-09-29 06-11-03 06-12-01 06-12-29 07-01-31 07-03-07 07-04-04 07-05-09 07-06-06 07-07-04 07-08-01 07-08-29 07-09-26 07-10-31 07-11-28 07-12-26 08-01-25 08-02-29 08-03-28 08-04-28 08-05-28 08-06-26 08-07-24 08-08-21 08-09-19 08-10-24 08-11-21 08-12-19 09-01-20 09-02-24 09-03-24 09-04-22 09-05-21 09-06-22 09-07-20 09-08-17 09-09-14 09-10-20 09-11-17 09-12-15 10-01-13 10-02-10 10-03-17 10-04-15 10-05-14近期交易所企业债价量走势成交金额(左轴) 企业指数(右轴)145 140 135 130 125 120 115 110 105 100数据来源:北方之星,中信证券资本市场部15资本市场周报2010 年 6 月 7 日交易所可分离债收益率变化情况: 债券名称 06 马钢债 06 中化债 07 云化债 07 武钢债 07 深高债 07 日照债 08 上汽债 08 赣粤债 08 中远债 08 石化债 08 上港债 08 青啤债 08 国电债 08 康美债 08 宝钢债 08 葛洲债 08 江铜债 09 长虹债 钢钒债 1 国安债 1 中兴债 1 最新价 98.18 95.68 93.20 96.52 91.20 90.72 90.50 89.49 89.20 90.37 98.70 88.59 88.69 85.63 89.01 86.00 77.25 71.22 94.50 90.28 94.10 上周收益率 2.70% 3.64% 3.95% 3.21% 3.85% 4.33% 3.71% 3.95% 4.04% 3.62% 2.46% 4.08% 4.18% 4.91% 3.78% 4.45% 5.35% 7.99% 3.81% 4.45% 3.32% 前周收益率 2.81% 3.82% 3.85% 3.17% 3.80% 4.19% 3.84% 3.96% 4.09% 3.67% 2.40% 4.09% 4.17% 4.88% 3.76% 4.36% 5.35% 7.97% 3.68% 4.46% 3.58% 变化 (bp) -11 -18 10 4 5 14 -13 -1 -5 -5 6 -1 1 3 2 9 0 2 13 -1 -26 剩余期限 (年) 1.44 2.50 2.65 1.81 3.35 3.48 3.55 3.65 3.65 3.72 0.72 3.83 3.93 3.93 4.04 4.06 6.31 5.16 2.66 3.28 2.48 债券 担保 马钢集团 无担保 无担保 武钢集团 农业银行 兴业银行 上汽集团 农业银行 无担保 石化集团 无担保 无担保 无担保 无担保 宝钢集团 无担保 无担保 绵阳投资 农业银行 攀钢集团 无担保 国开行 债券评级 AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AA+ AAA AA AAA AA+ AA+ AA AAA AA+ AAA交易所公司债(成交金额前 20 位)收益率变化情况: 债券名称 09 富力债 09 复地债 09 华发债 09 万业债 08 万科 G2 08 新湖债 10 杉杉债 09 名流债 08 金发债 09 京综超 09 银基债 09 金丰债 08 北辰债 最新价 105.50 106.17 106.60 106.00 108.17 111.05 101.90 105.00 108.56 104.00 106.14 104.00 111.45 上周收益率 5.40% 5.63% 5.86% 5.67% 4.25% 6.72% 5.62% 5.72% 5.17% 4.93% 6.60% 4.20% 前周收益率 5.35% 5.69% 5.88% 5.74% 4.31% 6.74% 5.68% 5.73% 5.16% 4.93% 6.65% 4.18% 变化 (bp) 5 -6 -2 -7 -7 -2 -5 0 0 0 -5 3 剩余期限 (年) 4.39 4.30 7.37 4.29 3.26 6.08 6.81 4.42 3.14 5.42 5.43 2.56 3.12 债券 担保 无担保 第三方担保 无担保 无担保 无担保 无担保 第三方担保 抵押担保 无担保 第三方担保 抵押担保 第三方担保 第三方担保 债券评级 AA+ AA AA AA AA+ AAAA AA+ AAAA AA AA+ AA16资本市场周报2010 年 6 月 7 日08 中联债 08 宁沪债 09 万通债 10 大亚债 09 宏润债 09 广汇债 09 豫园债106.40 103.30 106.40 102.49 106.50 104.93 104.335.21% 2.47% 5.31% 4.89% 6.07% 5.97% 4.72%5.19% 2.42% 5.27% 4.92% 6.02% 5.90% 4.66%2 5 3 -2 5 7 55.88 1.15 4.36 4.66 4.45 6.23 4.12无担保 第三方担保 质押担保 第三方担保 第三方担保 抵押担保 抵押担保AA AAA AA+ AA AA AA AAA银行间债券市场 银行间国债市场收益率曲线涨跌互现上周银行间国债市场成交金额为 1340.8 亿元,成交金额较前周有所增加. 就个券成交而言,剩余期限约半年的品种 09 附息国债 28 成交居首. 整体来看,银行间国债收益率曲线小幅上行,仅有剩余期限 7 年期品种收 益率出现 2bp 的下跌,其余品种上行幅度均保持在 5bp 以内.目前,1,3,5, 7,10 年期收益率分别约为 1.83%,2.34%,2.54%,2.87%,3.25%.银行间国债成交概况(亿元): 总计 上周成交 前周成交 变化(%) 7.4 23 09 附息国 债 28 231.18 1年 以下 680.1 570.1 19 1-3 年 108.3 49.7 118 3-5 年 214.3 215.0 0 07 国债 11 148.01 5-7 年 177.4 72.2 146 08 国债 01 147.05 7-10 年 43.4 48.1 -10 10 年 以上 117.4 132.2 -11 05 国债 12 87.14%6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 1 2 3 5 7 10 15 20 -5 0 5利差(BP) 05月28日 06月04日银行间国债收益率曲线变动10成交前五10 附息国 债 15 151.68数据来源:北方之星,中信证券资本市场部 银行间国债关键期限收益率变化情况: 日期 半年期 1 年期 2 年期 3 年期 5 年期 7 年期 10 年期 15 年期 20 年期
收益率变化(bp)1.73 1.78 51.83 1.83 02.09 2.11 22.30 2.34 42.49 2.54 52.89 2.87 -23.25 3.25 03.69 3.72 33.90 3.91 1银行间各期金融债收益率曲线小幅上行上周银行间金融债市场成交金额共计 2467.8 亿元, 成交金额较前周略有减 少.就个券成交而言,剩余期限约 3 年左右的品种 03 国开 13 成交量居首. 整体来看,银行间金融债收益率曲线小幅上行,仅有剩余期限 20 年期品 种收益率出现 2bp 的下跌.其中收益率曲线短端上行幅度较大,最高幅度达到 7中长端整体上行幅度稍小,平均不超过 4bp.目前,1 年期,3 年期,5 年期,7 年期和 10 年期金融债的收益率分别为 2.28%,2.72%,3.02%,3.29% 和 3.59%.17资本市场周报2010 年 6 月 7 日银行间金融债成交概况(亿元) :银行间金融债收益率曲线变动总计 上周成交 前周成交 变化 成交前五 4.1 -8 03 国开 13 250.561 年以 下 187.6 206.2 -91-3 年 442.6 536.5 -173-5 年 843.1 5-7 年 307.9 268.9 14 07 国开 11 119.567-10 年 616.1 392.7 5710 年 以上 70.5 58.2 21%利差(BP) 05月28日 06月04日6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.0010510 国开 04 159.6208 国开 18 121.4908 国开 19 104.7900.00 1 2 3 5 7 10 15 20-5数据来源:北方之星,中信证券资本市场部 银行间金融债关键期限收益率变化情况 日期 半年期 1 年期 2 年期 3 年期 5 年期 7 年期 10 年期 15 年期 20 年期
收益率变化(bp)2.05 2.10 52.21 2.28 72.52 2.55 32.71 2.72 13.01 3.02 13.25 3.29 43.58 3.59 13.97 3.99 24.19 4.17 -2美国市场宏观经济与政策美 5 月非农就业不及预期,失业率 9.7%:美国劳工部宣布,5 月的非农就 业环比增加 43.1 万,其中政府因人口普查新聘用了 41.1 万工作人员.43.1 万 创下 2000 年 3 月以来非农就业环比增量的新高,美国的就业人口已连续五个 月上涨. 私营领域就业是衡量劳动力市场健康度的一个更准确指标, 环比增 4.1 万, 月该领域的就业环比增 21.8 万. 4 私营领域的雇主将周平均工时提高至 34.2 小时,超过 4 月的 34.1 小时.3 月和 4 月的就业总人数在早先发布数据的基础 上下调了 2.2 万,5 月就业总量的大幅增长推动失业率降至 9.7%,低于 4 月的 9.9%,但仍低于市场预期. 美 5 月失业持续时间平均值达 34.4 周,创历史新高:美国劳工部周五公布 报告称,美国失业者从失业到找到新工作之间的等待期创下历史最高水平,表 明美国经济需要实现更加迅速的增长才能将失业率从接近于 26 年高点的水平 降低下来. 报告显示, 月份美国失业者失业持续时间的平均值为 34.4 个星期, 5 高于上个月的 33 个星期;在美国经济陷入衰退周期的 2007 年 12 月份,失业 持续时间的平均值为 16.5 个星期.自 20 世纪 30 年代的大萧条时期以来,失业 总额人数已经将近翻了一番,至 1500 万人.报告还显示,5 月份失业持续时间 达到或超过 27 个星期的失业人数为 676 万人,高于 4 月份的 672 万人,在失 业总人数中所占比例达到了创记录的 46%. 美国上周首次申请失业救济人数下降:美国劳工部在周四的每周报告中 称,截至 5 月 29 日当周首次申请失业救济人数下降 10,000 人,至 453,000 人. 此前一周的首次申请失业救济人数由 460,000 人微幅向上修正至 463,000 人. 尽管上周首次申请失业救济人数下降,但截至 5 月 29 日当周首次申请失业救 济人数的四周移动平均值却小幅上升. 四周移动平均值上升 1750 人, 459,000 至 人.前一周数据修正后为 457,250 人.当周持续申请失业救济超过一周的人数18资本市场周报2010 年 6 月 7 日也有所增加. 美国劳动生产率增幅跌至一年新低:据美国劳工部周四公布的修正数据, 美国非农业部门劳动生产率今年第一季度按年率计算增长 2.8%, 增幅低于此前 公布的 3.6%,这也是一年来最缓慢增长.同时,劳动力成本压力有所减缓.第 一季度,非农业部门单位劳动力成本按年率计算下降了 1.3%,但降幅低于此前 公布的 1.6%.由于经济衰退和失业率攀升,经济学家认为劳动力成本压力在今 后几个季度里还可能继续减轻.就过去四个季度来讲,美国劳动生产率总体增 长了 6.1%,为 2002 年以来最快增幅. 美国 4 月工厂订单增长 1.2%:美国商务部周四报告,美国四月份工厂订 单增长 1.2%, 增速低于三月份. 有经济学家此前预期四月份工厂订单增长 1.8%, 三月份工厂订单增幅被向上修正至 1.7%.若不包括运输行业订单,上月工厂订 单下降了 0.5%,为 9 个月来首次下降.不包括飞机在内的非军工资本产品订单 通常被视为是衡量企业开支的一项重要指标,非军工产品订单在四月份下降了 2.6%, 三月份订单被向上修正为增长 6.7%. 企业支出是经济复苏的主要推动力, 因此四月份订单的下降说明美国经济在第二季度初的经济复苏步伐有所放缓. 美国 5 月 ISM 非制造业指数持平: 美国供应管理学会周四公布的数据显示, 美国非制造业 5 月份扩张速度与 4 月份持平.非制造业虽呈扩张状态,但较之 制造业仍显落后.供应管理学会 5 月份非制造业采购经理人指数(PMI)为 55.4, 与 3 月份和 4 月份相同.经济学家此前预计,5 月份 PMI 将升至 56.0,该指数 高于 50 表明非制造业活动扩张.供应管理学会称,5 月份商业活动/生产指数 从 4 月份的 60.3 升至 61.1.新订单指数从 4 月份的 58.2 下滑至 57.1,5 月份非 制造业就业指数从 4 月份的 49.5 升至 50.4; 库存指数从 4 月份的 54.5 升至 62.5, 5 月份价格压力减轻;当月价格指数从 4 月份的 64.7 降至 60.6. 美国 4 月成屋签约销售高于预期水平:美国 4 月份成屋签约销售增长高出 预期水平,因购房者纷纷签约以享受政府推出的税收优惠政策.全美地产经纪 商协会周三表示,4 月份成屋签约销售指数上升 6.0%,至 110.9,为连续第三 个月上升,首次购房者纷纷赶在 4 月 30 日税优惠政策截止前出手.4 月份成屋 签约销售指数较上年同期的 90.6 上升 22.4%,3 月份成屋签约销售指数经向上 修正后为上升 7.1%,至 104.6;而初步数据为上升 5.3%,至 102.9. 美国 5 月 ISM 制造业指数降略降: 美国供应管理学会周二公布, 5 月份 其 制造业指数降至 59.7,4 月份为 60.4,3 月份为 59.6.在企业继续招聘更多员 工,价格压力持续之际,美国 5 月份工厂活动小幅放缓.5 月份新订单指数持 平于 4 月份的高位 65.7,生产指数报 66.6,4 月份为 66.9.库存指数萎缩,由 4 月份的 49.4 降至 45.6.5 月份工厂就业状况也继续改善.就业指数从 4 月份 的 58.5 升至 59.8.5 月份价格指数从 4 月份的 78.0 降至 77.5,表明物价压力基 本没有放缓. 美国 4 月建筑支出环比上升 2.7%:美国商务部周二公布,美国 4 月份建 筑支出意外上升,商业地产建筑支出呈现较为乐观增长,住宅地产建筑支出也 在政府补贴的推动下大幅上升.数据显示,经季节性因素调整后,4 月份整体 建筑支出较前月上升 2.7%,折合成年率为 8690.9 亿美元.这是建筑支出第二 次意外上升,并创下 2000 年 8 月以来的最大升幅. 美联储:各国退出刺激政策时机可能不同:美联储主席伯南克周一表示, 各国央行将根据自身情况在不同时间退出经济刺激政策,央行在收紧政策时不 能过急或过慢.伯南克在为韩国相关会议准备的视频讲话中表示,由于经济条 件各不相同,各国退出的适当时机可能不同.为指导这些重要决策,各国央行 需对各自辖区内的经济发展状况加以密切监测.19资本市场周报2010 年 6 月 7 日市场走势周一,美国国债因为战亡战士纪念日休市一天;周二,由于欧洲银行大笔 减记资产,引发市场对经济复苏的担忧,股市下跌,避险买盘推动美国国债价 格走高;周三,受公布的制造业,建筑业数据强劲以及 4 月成屋签约销售升幅 好于预期的影响,美国股市全线反弹,压制了对国债的避险需求,美国国债价 格走低;周四,投资者预计周五公布的美国非农就业数据表现强劲,削弱了对 避险资产的需求,美国国债价格走低;周五,由于五月非农就业数据低于投资 者预期,且匈牙利财政问题加剧了投资者对欧洲经济的担忧,美国国债价格走 高. 截至 2010 年 6 月 4 日,受美国五月份就业率数据不佳以及匈牙利财政问 题的影响,市场担心希腊问题重演,欧元兑美元跌破 1.20 关键点位,避险买盘 推动美国国债价格走高.其中 2 年期国债收益率为 0.70%,较前周下行 4bp,5 年期国债收益率为 1.95%, 下行 11bp, 年期国债收益率为 3.20%, 10 下行 10bp. 美国国债收益率%()Maturity Yield Last Week Last MonthUS Treasury Yield Curve5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 3m 6m 2y 3y 5y 10y 30yYield Last Week Last Month3 Month 6 Month 2 Year 3 Year 5 Year 10 Year 30 Year0.10 0.19 0.70 1.15 1.95 3.20 4.130.14 0.20 0.74 1.23 2.06 3.30 4.210.13 0.20 0.86 1.39 2.29 3.54 4.39数据来源:http://finance.yahoo.com/,中信证券资本市场部20资本市场周报2010 年 6 月 7 日免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发,发布,可得到或使用此报告而使中信证券股份有限公司及其 附属及联营公司(合称&中信证券&)违反当地的法律或法规或可致使中信证券受制于的法律或法规的任何地区, 国家或其它管辖区域的公民或居民.除非另有显示,否则所有此报告中的材料的版权均属中信证券.未经中信证 券事先书面授权下,不得更改或以任何方式发送,复印此报告的材料,内容或其复印本予任何其它人.所有于此 报告中使用的商标,服务标记及标记均为中信证券的商标,服务标记及标记. 此报告所载的资料,工具及材料只提供给阁下作查照之用,并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它 金融票据的邀请或向人作出邀请.中信证券未有采取行动以确保于此报告中所指的证券适合个别的投资者.此报 告的内容并不构成对任何人的投资建议,而中信证券不会因接收人收到此报告而视他们为其客户. 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中信证券认为可靠,但中信证券不能担保其准确性或完整性,而中 信证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任,除非该等损失因明确的法律或法规而引致.并不能 依靠此报告以取代行使独立判断.中信证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告.本报告及 该等报告反映编写分析员的不同设想,见解及分析方法.为免生疑,本报告所载的观点并不代表中信证券股份有 限公司,或任何其附属或联营公司的立场. 中信证券在法律许可的情况下可参与或投资此报告所提及的发行商的金融交易,向该等发行商提供服务或向 他们要求给予生意,及或持有其证券或进行证券交易.中信证券于法律容许下可于发送材料前使用于此报告中所 载资料或意见或他们所根据的研究或分析. 中信证券于过去三年于此报告中所指的任何或所有公司的证券于公开 发售时可能曾出任经办人或联合经办人.可要求索取额外资料. 以往的表现不应作为日后表现的显示及担保.此报告所载的资料,意见及推测反映中信证券于最初发报此报 告日期当日的判断,可随时更改.于此报告所指的证券或金融票据的价格,价值及收入可跌可升. 若干投资可能不易变卖而难以出售或变卖,同样地阁下可能难以就有关该投资所面对的价格或风险获得准确 的资料.此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问.此报告 并不构成投资,法律,会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况.此报告并不构成给予阁 下私人咨询建议. 此报告旨为派发给中信证券的市场专业及机构投资客户.如接收人非中信证券的市场专业及机构投资客户, 应在基于此报告作出任何投资决定或就报告要求任何解释前咨询独立财务顾问. 中信证券股份有限公司及其附属及联营公司 2010 版权所有.保留一切权利.21
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