检测到您当前使的浏览器版本过低，为了更好的体验效果，请升级IE9以上浏览器。
400-680-3928
报告摘要·市场概况上周港股市场维持震荡走高，其中恒生指数上涨1.63%，恒生国企指数上涨1.95%。截至日，AH溢价指数为123.76，较上周下降4.43点。恒生指数和恒生国企指数的市盈率分别为13.05倍和11.47倍，市净率分别为1.38倍和1.31倍，估值水平较上周继续回升。港股通累计买入净额为7395.19亿人民币，较上周增加28.4亿;陆股通累计买入净额为3849.29亿人民币，较上周增加35.12亿。上周港股通日均净流入5.68亿，较前一周减少8.9亿。3月12日至3月16日，香港市场拆借利率全面回升，特别是中长期拆借利率回升幅度较大，显示市场中长期资金面压力较大。·大事回顾中国传已启动CDR管理办法起草工作。MSCI推出12个新的中国相关指数，为纳入A股做准备。中国 2 月地产、投资增速齐升，看空预期需修正。美国 2 月
CPI 环比升 0.2%，符合预期。经合组织：料全球今明两年经济增长均为3.9%。·策略展望中、美在上周公布了重要经济数据，并超出市场预期，显示两国经济继续表现良好。中、美经济数据的公布进一步证实了我们对全球经济仍处于扩张阶段的判断，这是支撑港股市场行情延续的核心逻辑。短期来看，美国将在本周议息，并大概率会加息，这是制约港股短期走势的重要因素。但当加息落地后，利空兑现，市场对利空消化后，压制市场的重要因素消除，港股有望再度走强，挑战前期高点的压力。一、市场概况1市场行情受美股上涨的带动，上周一港股也出现大涨，随后周二至周五继续维持横盘震荡的走势。最终港股市场维持震荡走高，其中恒生指数上涨1.63%，恒生国企指数上涨1.95%，恒生小型股指数上涨2.28%，恒生中型股指数上涨1.45%。A股市场在前期连续反弹后，上周出现小幅回落，其中上证指数下跌1.13%，深证综指下跌1.19%。美股上周也出现一定的回调，但总体继续维持震荡整理态势，其中道指下跌1.54%，标普500指数下跌1.24%数据来源：WIND，钜阵资本整理2市场估值截至日，AH溢价指数为123.76，较上周下降4.43点。目前AH溢价指数处于2006年以来的60%分位数，港股相对A股仍有较强的投资吸引力，港股相对A股的折价水平约为23.76%。数据来源：WIND，钜阵资本整理截至日，恒生指数和恒生国企指数的市盈率分别为13.05倍和11.47倍，市净率分别为1.38倍和1.31倍，估值水平较上周继续回升。数据来源：WIND，钜阵资本整理从纵向比较来看，截至2018年2月，香港主板平均市盈率为15.96倍，较1月下降1.88倍，约处于2002年以来的75%分位数。从股息率的角度看，香港主板12月股息率约为79%，较1月的2.59%上升0.2个百分点，香港创业板的2月平均股息率为0.30%，较1月份上升0.01个百分点，香港创业板股息率仍处于历史低位。数据来源：WIND，钜阵资本整理3资金与流动性截至3月16日，港股通累计买入净额为7395.19亿人民币，较上周增加28.4亿;陆股通(沪股通和深股通合计)累计买入净额为3849.29亿人民币，较上周增加35.12亿。数据来源：WIND，钜阵资本整理上周港股通交易天数为5天，较前一周持平。上周港股通日均净流入5.68亿，较前一周减少8.9亿。周累计净流入28.4亿，较前一周减少44.49亿，其中沪市港股通减少23.89亿，深市港股通减少20.6亿。数据来源：WIND，钜阵资本整理3月12日至3月16日，香港市场拆借利率全面回升，其中隔夜、1周、1个月、6个月和1年的拆借利率分别上升0.63BP、3.89BP、5.42BP、2.39BP和11.98BP。由于美国3月份加息的概率极大，随着美国议息的临近，
香港市场同业拆借利率全面上升，特别是中长期拆借利率回升幅度较大，显示市场中长期资金面压力较大。数据来源：WIND，钜阵资本整理二、大事回顾中国传已启动CDR管理办法起草工作。中国存托凭证(CDR)相关管理办法起草工作据报已启动。《上海证券报》报道，CDR
推出的前期筹备工作，正在紧锣密鼓推进，有关部门不久前已就《存托凭证业务试点管理办法(草稿)》的起草工作召开了专题封闭会。同时，监管层和交易所日前频频发声，反映
CDR 的最终问世可能快过市场预期，意味着未来境内投资者可以像购买 A
股一样，方便地投资BATJ(百度、阿里、腾讯和京东)等在境外上市的新经济龙头企业。MSCI推出12个新的中国相关指数，为纳入A股做准备。据MSCI公告，推出12个新指数，将扩大MSCI中国指数产品，为中国A股纳入指数的下一步做好准备。新的MSCI中国A股指数反映中国A股机会集合，依据MSCI全球可投资市场指数方法(MSCI
Global Investable Markets Indexes Methodology)以及股票互联互通机制适用于中大盘股的交易资格限制。中国2月地产、投资增速齐升，看空预期需修正。2018 年 1-2 月仹，全国固定资产投资(不含农户)44626亿元，同比增长 7.9%，增速比
2017 年全年提高 0.7 个百分点，累计增速创 2017 年 8 月仹以来新高。中国 1-2月房地产开収投资 10831 亿元，同比增
9.9%，增速比去年全年提高 2.9 个百分点，累计增速创 2015 年 3 月仹以来新高。美国2月CPI环比升0.2%，符合预期。美国 2 月 CPI 环比升 0.2%，预期升 0.2%，前值升 0.5%;同比升 2.2%，预期升
2.2%，前值升 2.1%。美国 2 月核心 CPI 环比升 0.2%，预期升 0.2%，前值升 0.3%;同比升 1.8%，预期升 1.8%，前值升
1.8%。经合组织：料全球今明两年经济增长均为3.9%。经合组织(OECD)发表全球经济增长预测，今、明两年增长均为 3.9%，将是 2011
年以来最快的增长。 2017 年为3.7%。组织预测，中国 2018 年经济增长 6.7%，2019 年增长 6.4%;日本 2018 年增长
1.5%，2019 年增长 1.1%;英国2018 年经济增长 1.3%，2019 年增长 1.1%;欧元区 2018 年经济增长 2.3%，2019 年增长
2.1%;美国 2018 年经济增长 2.9%，2019 年增长 2.8%。不过，英国今年经济增长将落后于所有其他 G20
国家，主要受脱欧不确定性影响。另外，该组织料美国税改方案为该国今、明年国内生产总值(GDP)增速贡献 0.5 至 0.75 个百分点，并将美国今年加息预期由 3
次调升至 4 次。三、策略展望受美股上涨的带动，上周一港股也出现大涨，随后周二至周五继续维持横盘震荡的走势。最终港股市场维持震荡走高，其中恒生指数上涨1.63%，恒生国企指数上涨1.95%，恒生小型股指数上涨2.28%，恒生中型股指数上涨1.45%。中、美均在上周公布了重要经济数据，数据显示两国经济继续表现良好。美国2月工业产出环比增1.1%，好于预期0.4%。虽然美国四季度GDP小幅下修，但经济增长仍然强劲。另外，美国CPI从2.1%小幅上升至2.2%，加上美国失业率维持在历史低位，3月加息已几成定局。由于美国2月经济数据超预期，叠加3月加息预期，全球资金回流美国的动力增强，从而增加了新兴市场的资金压力。中国在上周也公布了1-2月份主要经济数据，其中1-2月规模以上工业增加值同比7.2%，较2017年12月的6.2%大幅提升1个百分点，远超市场预期。1-2月固定资产投资累计同比增长7.9%，较2017年全年的7.2%大幅提高0.7个百分点。1-2月社消零售总额名义增速9.7%，较2017年12月的9.4%小幅回升0.3个百分点。中国前2个月宏观经济数据超预期，从中可以看出中国内地经济的韧性非常强，尽管目前还面临一些不确定性因素，例如房地产投资的增速主要受价格的影响，其销售增速仍在下滑等待。总的来看，近期中、美经济数据的公布进一步证实了我们对全球经济仍处于扩张阶段的判断，这是支撑港股市场行情延续的核心逻辑。短期来看，美国将在本周议息，并大概率会加息，这是制约港股短期走势的重要因素。但当加息落地后，利空兑现，市场对利空消化后，压制市场的重要因素消除，港股有望再度走强，挑战前期高点的压力。
证监会核准基金销售机构，13年行业品牌
400-680-3928
理财师将及时与您联系，为您提供全面、专业的产品服务
证监会核准基金销售机构，13年行业品牌
400-680-3928对冲基金业者：亚洲股市仍具吸引力_滚动新闻_财经纵横_新浪网
对冲基金业者：亚洲股市仍具吸引力
http://finance.sina.com.cn 日&18:03 商务部网站
　　[联合早报网]报道 对冲基金业者认为，亚洲股市出现激烈震荡，但基本面依然良好，具备投资吸引力。
　　在新加坡管理2500万美元环球和亚洲对冲基金的Stork CapitalAsia总裁莫赫（JayMoghe）指出，从亚洲地区的经济增长前景来看，整体上，亚洲股市仍然具备吸引力。银行、房地产、资源和海运股都是很可能受惠于亚洲强劲经济增长的类股，将受到追捧。
　　不过，他也指出，科技及电信股表现将乏善可陈。
　　上个月，在美国联邦储备局发出通货膨胀预警之后，美国10年国库券收益率创下9个月新高，并引发全球股市的抛售潮，其中新兴市场股市蒙受最大的冲击，海外投资者纷纷成为股市的卖超者。
　　分析员说，通货膨胀和起伏不定的油价仍然是全球股市最大的风险所在。
　　莫赫则认为，尽管风险笼罩亚洲股市，但银行类股仍因为银行业绩表现良好、分发丰厚股息、收支比例改善，以及坏账风险降低而具吸引力。
　　他说，在新加坡，华侨银行就是一只能估计提供达7.7％股息的银行股，而且因为新加坡经济表现仍然强劲，这只股也将受惠不浅。
　　与此同时，华侨银行等新加坡银行类股也会因为业绩的持续向好而给予股东各种利益，包括回购股票或是减持资金来提高股票收益等。
　　在日本，尽管经济增长最近出现一些令人担忧的迹象，但莫赫说，一些日本中小型银行表现预期仍将良好。
　　此外，在担心经济增长前景不佳下，日本利率也应维持在低水平，这将有利于房地产企业的发展，因此房地产类股的投资前景也被看好。
　　莫赫说，由于新加坡房地产价格上涨幅度比香港小很多，因此利率不太可能显著上扬。
　　他也认为，因为中国对资源的需求仍不断增长，印度对基础建设的开支也在不断上涨之中，因此，资源和海运类股也将会是受到追捧的类股。（信息来源：驻新加坡经商参处子站）
【】【】【
】【】【】【】
　商务部网站其他文章
新 闻 查 询
缤 纷 专 题
请输入歌曲/歌手名：
电话：010-4　　　
Copyright & 1996 - 2005 SINA Inc.
All Rights Reserved
北京市通信公司提供网络带宽&>&&>&&&&&&正文
港汇新低未致资金流出 香港有能力抵御走资
时间： 10:55:00 来源：中国金融信息网 作者：王治强 HF013
（温馨提示：外汇有风险 投资需谨慎）　　中国金融信息网讯 （记者张欢）在全球主要央行收紧货币政策、美国推出税改举措的背景下，近日港元兑美元汇率不断走低，甚至创下33年新低，香港市场因而加剧了对于走资的担忧。就此，香港特区政府、金融监管机构及业界专家认为，目前港汇转弱是近年来港元未跟随美元加息形成的息差所致，属正常现象，并未引发资金外流。
　　未来，香港的联系汇率制度会确保港汇不低于7.85水平，且香港美元头寸充足、市场流动性充裕、财政储备扎实，即便发生走资问题，也可以应对。监管层面也乐见部分热钱流出，改变香港利率低行和资产价格高企的现状。
　　港汇转弱属正常
　　今年年初以来港元汇率从7.75左右降至7.84左右，贬值逾1%，近半个多月之中更是创下33年新低。香港金融管理局总裁陈德霖表示，港美息差扩大，成为港元流向美元的关键诱因，港元汇率转弱是市场正常反应。
　　自2005年起，香港市场一直呈现资金净流入状态，货币基础不断膨胀，银行同业拆息降至很低水平。自2015年12月起美国联储局共加息五次，而香港因为银行体系资金充裕并未即时跟随，所以，Hibor与美元Libor同期息差目前升至超过1%的10年最阔水平，并与套息活动形成了循环。
　　与此同时，近期美联储“鹰派”信号增强，市场由此预计全年将加息三至四次；部分国际对冲基金也押注美元兑港元汇率上涨；美国确定对进口钢铁和铝加征关税还引发了贸易战猜测；港股近日的行情亦较为反复，综合因素使得港汇进一步承压。
　　彭博亚洲经济学家陈世渊表示，投资者在审慎态度下，会转持美元等高息货币，对港元的需求下降，强化了港汇寻底趋势。
　　根据香港自1983年起实施的联系汇率制度，港元兑美元存在正常浮动区间。在2005年之前，此区间为7.75（强方兑换保证）至7.80（弱方兑换保证），除了初期有个别例外情况，金管局会在汇率触及两个端点时进行沽高买低的操作，港汇除了初期的个别例外，没有低于7.80水平。在2005年，金管局推出了优化措施，弱方兑换保证水平下调至7.85，此后港元绝大部分时间的态势偏强。所以，近日港汇出现的33年新低现象，存在历史原因，并非完全市场因素使然。
　　资金并未流出香港
　　香港金管局副总裁李达志表示，目前港汇还未触及弱方兑换保证水平，反映银行体系仍可自行吸收港元沽盘，银行同业市场也在有序运作，银行体系未见港元资金净流出的情况。
　　诸多银行界、证券界、基金界人士也认为，从目前香港银行资产、基础货币、资产市场的数据可见，港汇走弱与走资未发生必然联系。
　　华大证券首席宏观经济学家杨玉川谈到，正常情况下，美国利率不会急速抬高，否则自身经济和资产市场也难以承受，欧洲和其他主要经济体的加息空间弱于美国，所以目前来看外部环境对资金的吸引力并不是特别强，香港资金大规模外流的可能性不大。
　　博海资本有限公司首席经济学家孙明春认为，在金管局弱方兑换保证机制下，香港利率会上行，资金外流可能性很小，如果香港经济基本面不出现问题、市场信心没有急剧恶化，就不会在短时间内发生大规模走资问题。
　　李达志谈到，过去数年港息低于美息，均未见资金马上流出，可能有投资者仍然希望投资港元资产，或者有其他结算等实际需求。目前港元转弱也只是让过去十多年流入的资金重新流出，这利于香港货币政策转向正常化，市场不必过分担忧。
　　尽管目前香港没有发生资金外流，不过特区政府、监管机构和业界专家也在进行风险预警。特区政府财经事务及库务局、香港金管局提醒，伴随全球主要央行利率正常化步伐循序渐进，香港因量化宽松政策而吸纳的大量资金存在退潮风险。并且香港资产估值处于高位，如果未来实际情况与乐观预期不相符，会引致资产市场调整和波动。
　　海通国际环球资本市场部主管陈艺谈到，市场上也会存在部分投资者因逐利而借势冲击联系汇率制度，令金管局为保卫联系汇率而大幅提升利率，对此，监管机构应密切监控，避免股市、楼市受重创，以及外汇储备消耗过多。
　　香港可抵御走资
　　香港特区政府和金融监管机构表示，即使资金流出，香港仍有充足资产储备和流动性可以缓冲，并希望部分热钱离开，避免资产市场过热。业界的普遍观点也与此一致。
　　自2009年美国实施量化宽松政策后，有大约1300亿美元资金流入香港，金管局将这笔相当于1万亿港元的资金全部放入外汇基金的“支持组合”内，这个组合主要投放于高流动性和信贷素质良好的美元资产，能够迅速变现成美元。
　　同时，香港外汇基金资产超过4万亿港元，其中80%强为外汇储备，相当于香港流通货币7倍左右；港元货币基础约为17000亿港元；银行体系的资本充足率位于国际较高水平，高流动性资产超过4万亿港元，其中逾3万亿是外币资产，远高于2008年以来流入香港的1万亿港元，这些条件均为资金流出提供了充足缓冲。
　　陈德霖表示，金管局可以发挥“超级兑换店”的功能，随时应付极端情况下的大额资金兑换和流走。
　　除却货币环境，香港的财政储备也具备能力应对危情。香港特区政府财政司司长陈茂波指出，在未来美国加息时，估计香港会有一些资金流出，政府完全有准备，市场无须担心。“特区政府拥有稳健的公共财政，能够在环境逆转时迅速有效地推出反周期措施。”
　　陈茂波表示：“其实有部分游资流出，对香港是利好，香港的利率正常化速度会更理想。”
　　陈德霖也谈到，金管局期望在港美息差扩大的环境下，港元触及弱方兑换保证水平，这样金管局可以出手，逐步缩减货币基础，为港元利息正常化提供条件，避免香港资产价格继续高企。
　　业内诸多专家也对香港应对资产市场波动和资金外流抱有信心。并认为，中国经济前景明朗、政治稳定，国际资本通过香港平台投资中资股票、人民币等资产的需求增多，也会继续吸引资金流入，从而释缓资金流出的负面效应。【本文为网友上传或转载其它网站，文章版权归原作者及原出处所有。文章系作者个人观点，不代表爱理财网立场，转载请联系原作者及原出处获得授权。有任何疑问都请联系（admin@alc.cc）】
SQL Error: SELECT * FROM www_96kaifa_com_enewstags where LENGTH(tagname)<11 order by rand() desc limit 12
Ctrl+D&收藏本站为书签，关注最热门的头条美国商务部19日宣布，美国企业可向商务部提出申请，要求豁免将开征钢铝关税...
2018年李嘉诚身价349亿美元，长江集团已经打造出遍布全球的港口、零售、基建、电信…
事实上，市盈率只能衡量股票的市场价值，不能衡量公司的经济价值。
把改革进行到底……
合作媒体联系电话
座机：(010)
邮箱：yunwei..cn
责编：RF11518