节目精彩内容
《交易时间》是央视唯一一档定位于资本市场的节目，也是目前唯一一档在节目中，引入智能机器人的财经节目。节目每周一至周五每天时长三小时，上午9:00—10：00，下午13：00—15:00，内容覆盖全球市场，有“星级资讯榜”、“研报排行榜”、“首席看市”、“陆家嘴观察”、“投资者说”和“公司与行业”等多个板块，同时还拥有名为央视交易时间（微信号：cctvjysj）的公众号作为新媒体平台，为广大投资者提供更多的实用信息和精彩观点。
微信关注《交易时间》
扫一扫关注
《交易时间》主持人。2001年进入央视担任中国证券栏目主持人，2005年担任中国女装设计大赛的主持人，2006年11月在北京主持财经频道黄金资源广告招标会，2007年8月主持中国金融品牌营销首脑风暴论坛。2009年8月担任财经频道上海证交所分演播室主播，2010年12月在人民大会堂主持中国县域经济发展高层论坛。2013年9月在北京主持《2013国际投资论坛》。2014年2月再次主持第四届《中国县域经济发展高层论坛》。
财经节目主持人，1990年毕业于上海工业大学广播电视专业，2006年正式加盟第一财经担任主持人、评论员。主持过的栏目有《财经中间站》、《实盘追踪》、《尾市盘点》、《公司与行业》、2008年起主持《今日股市》等。2011年3月加盟中央电视台财经频道，日正式亮相央视财经频道，主持《交易时间》以及《市场分析室》节目。
严晓宁，现任中央电视台财经频道主持人，曾主持过《证券时间》《经济半小时》《交易时间》《市场分析室》，管理学博士，主攻公司治理，是财经频道唯一的博士主播。先后走访了数十家上市公司，专访过证监会三任主席、原国资委主任李荣融等一系列要员；2002年制作的《引进外资金融先行》获全国经济类节目三等奖。
《交易时间》主持人，16岁考入中国传媒大学播音系，是当年安徽唯一一名、也是年龄最小的考入中传的考生。曾主持过《新闻联播》，《经济半小时》，现在是《中国财经报道》的主播。也主持过《科技大市场》、《科技下乡》、《3.15晚会》、《财富论坛》等大型直播节目。
20余年证券从业经历，18年资本市场节目直播经验，上市公司财经价值传播与商业模式研究者。主持风格：专注，犀利，深刻。
资深证券节目主持人，1993年10月-1995年6月深圳广播电台主持《股市半日谈》；1995年6月-2000年6月深圳电视台主持《股市沙龙》；《中国股市报道》；2000年7月至今，在中央电视台主持《证券之夜》、《中国证券》、《交易时间》，《市场分析室》等节目。
多年来一直从事证券类专业节目主持，直播和访谈经验非常丰富，形成了专业、敏锐、亲切、大气的主持风格。毕业于北京大学经济学院国际金融专业，对经济学和物理学充满兴趣。
历经多次牛熊转换和周期波动，与每一位投资者感同身受:股海观潮，有时觉得她象“康桥的柔波”，有时觉得她象“阿拉斯加海啸”，随波逐流也好，逆风飞扬也罢，观众朋友需要找逻辑和踏节奏。和您一起寻找不确定中的确定，希望带给您更多的前瞻和思考！
中央电视台财经频道主持人，毕业于北京大学光华管理学院，年间在美国圣地亚哥大学商学院学习。曾主持财经频道《经济信息联播》、《环球财经连线》、《交易时间》、《市场分析室》、《财经周刊》等栏目。您还可以关注新浪微博“靳强的微博”与主持人面对面沟通。大风号出品
宋清辉：创投基金减持新规缩短退出周期利好早期机构
著名经济学家宋清辉指出，创投基金减持新规利好早期投资机构，缩短了其退出周期，此举有利于鼓励机构进行早期投资，特别是投资成长性好的高科技企业。读创记者陈燕青2日，证监会发言人宣布，近日发布了《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》，沪深交易所出台实施细则，明确对专注于长期投资和价值投资的创业投资基金减持其持有的上市公司首次公开发行前股份，给予差异化政策支持，将于今年6月2日起正式实施。同日，沪深交易所发布了《上市公司创业投资基金股东减持股份实施细则》。《实施细则》一方面区分创投基金的投资期限，形成了投资期限与首发前股份减持时间区间“反向挂钩”的机制；对于在公司IPO前投资期限不足36个月的，按照现行减持规则执行；投资期限满36个月但不足48个月的，现行规定中减持比例（集中竞价交易1%、大宗交易2%）的减持时间区间由任意连续90日缩短至60日；投资期限在48个月以上的，则由任意连续90日缩短至30日。另一方面，为保证规则体系稳定，减少创投基金股东减持对市场的影响，《实施细则》未改变现行减持规则中关于减持信息披露、减持比例、大宗交易受让方持股期限等要求。数据显示，截至去年三季度末，基金业协会已备案创业投资基金3687只，创投基金规模达到5247亿元，创投基金为多层次资本市场先后输送了大批上市资源。其中，在中小板和创业板的上市企业中，有创投背景的占比分别为46%和70%。从行业看，创投基金投资在计算机应用、生物医药、医疗器械与服务行业的案例、数量占比50%。根据清科研究中心数据，去年前三季度共发生早期投资1320笔，募集新基金78只，显著低于2016年早期投资2051笔和募集新基金127只。对此，著名经济学家宋清辉指出，创投基金减持新规利好早期投资机构，缩短了其退出周期，此举有利于鼓励机构进行早期投资，特别是投资成长性好的高科技企业。上周中小创走势强劲，尤其是创业板大涨逾6%，创21个月最大单周涨幅。此次新规意味着创投基金退出周期将缩短，如何看待其对创业板的影响？对此，中银国际首席策略分析师陈乐天表示，“监管层此举目的是促进创业投资基金的良性发展，而非刻意增加创业板股票供给。《特别规定》执行后，创投基金平均退出周期将显著缩短，有利于推动创新创业型经理发展。规定实施反向挂钩机制，早进入者能更快退出，体现了监管层鼓励早期投资，抑制Pre-IPO等资本套利行为的信号。由于《特别规定》使得创投基金减持时间缩短，实质上增加了二级市场股票供给，因此在情绪上不利于当前创业板走势，但由于6月2日后才实行，并且目前创投限售规模仅1500亿元左右，股票供给压力有限，因此，中期内对创业板影响不大，投资者无需过分担心。中期内，创业板走势仍由估值、业绩、利率等核心变量决定。”原标题：创投机构迎来“大礼包”! IPO退出实施“反向挂钩机制”
本文来自大风号，仅代表大风号自媒体观点。
用微信扫描二维码
分享至好友
用微信扫描二维码
分享至朋友圈
凤凰争鸣微信号
来点暖心的！扫这里
宋清辉频道传播创业者喜爱的知识
做一个健康有爱的网民
【基金轻报告】：创业板基金暴涨 后续值得期待(3)
来源： 匿名
参考《定投如何“一眼识盈亏”》，这种“n”型的曲线，并不是理想的定投对象；而右侧投资者“上涨时买入、下跌时卖出”的投资特征，又极易形成“n”型曲线。所以，右侧投资者无论是从资金规划、投资心态，还是交易特征，其实都不太适合做定投。没有一种策略可以稳赚不亏，定投也是如此，而它之所以能够流传甚广，深入人心，必然有其过人之处。其实，相对于右侧投资者不适合定投，左侧投资者则是定投天生的同盟。左侧投资者喜欢在“下跌寻底”时买入，然后在“上涨”时卖出，所绘出的投资曲线，恰恰是“定投微笑曲线”：&
对于通常的左侧交易，最令人担心的是底部判断错误，抄底抄在半山腰；而有了定投助攻的左侧交易，则无需寻找最低点，通过纪律性分笔投资，优化投资操作，画出“定投微笑曲线”，大大提高了胜率。
融资1亿！「知因」让产业链金融更「
document.write('');
<img class="animation" src="/images/defaultpic.gif" alt="融资1亿！「知因」让产业链金融更「" width="180" height="135">
<img class="animation" src="/uploads/allimg/93U227_lit.jpg" alt="无人货架也成了巨头生意 但它只是新" width="180" height="135">
<img class="animation" src="/images/defaultpic.gif" alt="【图远电脑行业管理系统】图远电脑" width="180" height="135">
<img class="animation" src="/images/defaultpic.gif" alt="无锡市全民创业行动计划为富民增收" width="180" height="135">
Ctrl+D 将本页面保存为书签，全面了解最新资讯，方便快捷。当前位置：
　　3月21日，中证医药卫生指数盘中涨至11260.46点，创下了日以来的新高。重点布局医药行业的基金净值也水涨船高，截至3月21日，融通基金旗下的融通医疗保健近一个月收益为14.10%（同期业绩比较基准上涨10.12%），融通健康产业近一个月收益为11.83%（同期业绩比较基准上涨8.87%）。　　对于医药板块行情，融通健康产业基金经理万民远在接受中国证券报记者采访时表示，医药行业基本面变化不大，整体趋势依旧向好，结构变化明显。目前已有19家医药上市公司公布了一季度业绩预告，其中17家“报喜”。另据国家统计局数据，2017年医药工业整体收入和利润总额增速分别为12.5%和17.8%，较去年同期上升了2.80和3.90个百分点，盈利能力不断提升。　　与此同时，万民远指出，一季度流感爆发导致部分相关业务的企业业绩大超预期，加之机构对医药配置比例较低，去年强势板块获利资金出来后有配置需求，是近期医药上涨的主要原因。　　展望后市，万民远表示，目前医药行业增速在10%-15%，且具备较强的持续性，上市公司尤其龙头企业业绩整体好于行业，估值整体处合理水平，除个别优质龙头估值溢价外，大部分个股估值对应2018年业绩在20-30倍，横向比较依然具备估值优势。　　目前是否可以布局医药股？万民远分析认为，医药行业需要用时间守候，适合中线持股，用时间换空间。所以，从中期的角度看，医药行业的上涨能够持续，而从历史上看，布局质地较好的医药公司，都能赚业绩持续增长的钱。
　　3月21日，在中国证券报旗下基金互动社区金牛理财师APP进行的基金视频直播栏目中，诺德基金投资总监朱红就经济发展推动我国消费升级进行了分析。他指出，在目前处于重工业化后期、人口结构变化和大消费行业表现优异三重利好背景下，消费升级主题基金更具配置价值。　　朱红认为，伴随经济发展，居民人均可支配收入逐年增加，恩格尔系数不断降低，城市中产阶级拥有足够的消费能力。由中等收入群体引领的“新经济，新消费”的我国第四次消费升级正在进行，消费产业面临巨大的投资机会。同时，目前我国已处于重工业化后期，2016年居民消费支出占GDP的比重从2013年的34%提升至39%，消费对经济增长的贡献率已超过投资。他表示，当前人口结构的变化，也驱动居民消费需求升级。　　朱红进一步表示，大消费行业整体的历史优异表现也让市场对消费行业充满信心。2003年至2017年数据显示，申万消费品指数涨幅为500.93%，而同期上证指数涨幅只有143.6%。与此同时，作为A股的“长牛”板块，大消费行业也一直都是价值投资者最青睐的板块之一。　　朱红介绍，诺德消费升级灵活配置混合型基金就是在此基础上，重点投资受益于消费升级及相关上下游产业链的优势企业。值得一提的是，诺德消费升级灵活配置混合型基金有别于传统基金，投资坚持立足消费、聚焦升级和核心竞争力三方面。（李惠敏）
　　去年9月发布的流动性新规规定，从今年4月1日起，除了货币基金和交易型开放式指数基金（ETF），对持续持有期少于7日的投资者收取不低于1.5%的赎回费。这对于申赎费偏低、适合波段操作的基金C类份额而言，无疑是偏利空的。但是，证券时报记者注意到，近期，多家基金公司旗下纷纷增设基金C份额并修改合同，其中多为指数基金。　　昨天，中欧基金发布了旗下中欧潜力价值、中欧明睿新常态两只混合型基金增加C份额的公告。3月7日，南方基金也发布了南方中证100指数增加C类份额的公告。　　此前，还有华夏、博时、嘉实、安信、广发等基金公司为旗下部分基金增设了C类份额。其中，嘉实基金(博客,微博)为旗下的富时中国A50联接、嘉实中创400ETF联接增设了C类份额。华夏基金更是在3月5日，一口气公告了旗下华夏MSCI中国A股ETF联接、华夏上证50(510050,基金吧)ETF联接、华夏沪港通恒生ETF联接3只基金增加C类份额的相关事宜。　　上述近期公告增设C份额的多为指数基金，其中也不乏相对绩优的主动权益类产品。这些指数基金多成立于2014年~2016年期间，投资方向与当下较为热门的港股、中小创、大盘蓝筹等相关。　　一位基金公司人士表示，现在各类机构资金相对充裕，其中一些也存在短期需求。“增设C类份额可能是出于机构的主动需求，如一些业绩较好的产品，机构也愿意拉长持有期限。”　　沪上一位业内人士认为，增设C份额的基金业绩表现大多不俗，有望吸引机构资金。他说，虽然流动性新规会让机构买入前掂量掂量，但基金公司并不吃亏。一方面，新规能降低短线资金进出的频率；另一方面，即便7天之内发生赎回，基金公司也能收取1.5%的赎回费。　　还有基金公司人士表示，布局指数基金C份额跟备战基金中基金（FOF）有关。随着资产管理行业正式进入配置时代，基金公司密集增设C类份额，意在为FOF管理机构提供低成本的资产配置工具，“除了国内的一些指数基金，布局海外指数产品的C份额的也越来越多了”。
　　以低风险、低波动率为特色的场内货基单日内出现涨停，在市场中较为罕见的一幕出现在招商快线。　　3月13日，招商保证金快线A在二级市场盘中价格出现了每份109.991元的超高成交价，成交金额5511.95万元，导致该基金短时间内涨停又回落。在业内人士看来，招商快线这一极端波动大概率是由“乌龙指”所致。　　根据Wind数据显示，招商快线3月13日的开盘价格为99.991元，此后一直在99.991元—99.995元之间波动，但到13:37:48突然出现了2434手的大单，成交价格为109.991元，在一分钟左右的时间，同一价格上又陆续出现了20笔成交，随后价格恢复到99.994元。　　某基金公司人士表示，这笔极端交易大概率是由“乌龙指”导致，或是有投资人将买入价格99.991元错误打成109.991元。统计来看，在109.991元价格上共成交了5011手招商快线，以净值来估算的话，这笔交易或浮亏约500万元，实际的亏损还要看卖出或者赎回的价格。“场内买卖一方面是看价格，还要考虑买卖区间产生的百份收益，除非有特殊情况，比如百份收益特别高，不然对实际亏损额的影响不大。”上述基金公司人士表示。　　资料显示，招商快线是交易所上市的首批场内货币基金，除了具有货币基金的风险低、流动性强等特点，还采用“场内申赎+场内交易”双通道，既可以像传统货币基金那样申购赎回，也可以像股票一样在二级市场上买卖，能当日实现转换为股票等场内品种。场内货基的二级市场价格多在100元左右小幅震荡，少见大幅波动。近几年中，仅在2013年时，华宝添益交易型货币基金因为“乌龙指”首度出现跌停现象。　　有市场人士表示，场内货基的参与者多是机构，一般用作流动性管理，场内货基出现极端波动的情况非常少。“乌龙指”也给了大家一个启发，作为一个波动率非常小的产品，场内货基在风控上阈值不一定要设在10%，毕竟不是高风险的权益产品，涨跌停板设置在5%，甚至到0.5%都是可以的，这类产品的风控理念和方法或需要改进。
　　火爆一时的基金新发市场，3月份再度升温，多只产品吸金效果显著，提前结束募集的情况时有出现。　　数据显示，截至目前，3月份新成立的基金已募资规模近400亿，如果算上已成立和已募集但尚未成立的新基金，募资规模可能已接近500亿。其中，个别热销偏股基金和机构定制基金便贡献了近400亿的规模。　　虽然3月份刚过去不到半个月，但已有19只新基金成立，累计发行规模达392.3亿元。具体来看，债券基金就有11只，发行份额为268.89亿份，占比为68.54%。其中，4只定制基金便贡献了200亿的规模。　　比如，成立于3月8日的兴业嘉润3个月定开债券发起式，仅募集2天便公告提前募集结束，发行规模为25.1亿；同样原计划到4月4日募集结束的中融聚商3个月定开发起式，也仅发行两天，便宣告成立，发行规模为29.6亿。　　此外，成立于3月7日的新疆前海联合泓瑞定期开放发起式基金，募集规模为45.1亿，成立于3月2日的招商添琪3个月定开发起式和兴业安和6个月定开发起式分别发行82.1亿和20.1亿。　　业内人士认为，新发债基获得资金热捧，多只产品提前结束募集，可能跟近期债市行情回暖有关。虽然债市依然可能受到紧货币、严监管等因素压制，但对于注重资产配置的委外资金而言，债市可能已经进入价值配置区间。　　此外，值得一提的是，几家大基金公司近期发行的基金也颇受资金追捧，其中有5只热销偏股基金也贡献了近200亿的规模。　　以华夏行业龙头混合基金为例，该基金3月1日起售，仅销售5天，便提前结束发行，并于3月7日成立，最终发行规模为63.84亿元。此前公告显示，该基金首次募集总规模上限为80亿元。　　易方达港股通红利3月5日仅募集一天，便于3月7日成立，发行规模为40.12亿；原本计划3月16日结束募集的银华心诚灵活配置混合基金，仅发行两天，便于6日提前结束募集，据悉该基金募集规模约30亿元。　　此外，2月26日开售的广发沪港深行业龙头正在募集中，据了解该基金已卖出40亿；同日发行的嘉实金融精选则于3月9日提前结束募集。
　　今日国联安安稳保本混合迎来到期转型，这是今年以来第14只到期的保本基金。截至目前，存量保本基金还剩103只，有57只会在今年到期，5、6月份就有超过20只，其余46只将在2019年到期。　　据记者统计，在上述14只到期的保本基金中，有12只到期后转型为基金合同中约定的其他基金类型，其中，8只选择转型为灵活配置混合型基金，2只转为债券型基金，1只转型为普通股票型基金，1只转型为指数型基金；选择终止合同进行清算的只有2只，分别为华安乐惠保本和安信安盈保本。　　实际上，保本基金到期后转型成为其他类型基金已是业内的主流做法，去年到期的34只保本基金中，就有26只选择转型，有8只选择清盘。而在这26只转型基金中，也有11只选择转型为灵活配置混合型。　　“由于仓位限制较小，股票、债券投资比例可以达到0~95%的灵活配置，近些年混合型基金中的灵活配置型基金颇受欢迎。”一位业内人士认为，对于基金经理而言，此种类型基本可以实现“攻守兼备，进退自如”；对于基金公司而言，这也成为产品线布局中必不可少的品种。　　此外，值得一提的是，保本基金的到期安排一般会在基金合同中有相关的约定条款。　　以选择转型的国联安安稳保本为例，该基金合同约定，保本周期届满时，在符合保本基金存续条件下，基金继续存续并进入下一保本周期，该保本周期的具体起讫日期以基金管理人届时公告为准；如保本周期到期后，基金未能符合保本基金存续条件，基金将按《基金合同》的约定，变更为“国联安安稳灵活配置混合型证券投资基金”。同时，基金的投资目标、投资范围、投资策略以及基金费率等也将根据基金合同的相关约定作相应修改。上述变更不需召开基金份额持有人大会。　　以选择清盘的安信安盈保本为例，基金合同便约定保本周期届满时，在不符合保本基金存续条件下，将根据基金合同的规定终止。　　据记者粗略统计，在今年即将到期的57只基金中，有40多只在合同中约定到期进行转型，转型为混合型基金依然是主流选择。
　　上周市场小幅走高，上证指数上涨1.62%，场内ETF逾七成收红，总成交1395亿元。A股ETF上周总体净申购2.55亿份。其中，创业板ETF连续两周净赎回。　　上交所方面，上证50ETF上周净申购2.68亿份，规模升至125.21亿份，周成交70.92亿元；华泰沪深300ETF上周净申购0.89亿份，规模升至58.24亿份，周成交23.30亿元；中证500ETF上周净赎回0.10亿份，规模降至34.60亿份，周成交13.00亿元。深交所方面，创业板ETF上周净赎回2.36亿份，期末份额为50.51亿份，周成交额为31.88亿元；创业板F上周净赎回1.12亿份，期末份额为2.46亿份，周成交额为1.96亿元。（李菁菁）
　　交易所数据显示，截至3月8日，两市ETF总融资余额较前一周增长2.86亿元，至870.41亿元，中止连续三周的负增长；ETF总融券余量较前一周增长0.12亿份，至3.86亿份。　　沪市ETF总体周融资买入额为35.43亿元，周融券卖出量为2.49亿份，融资余额为769.22亿元，融券余量为3.74亿份。其中，华泰柏瑞沪深300ETF融资余额为169.83亿元，融券余量为0.60亿份；上证50ETF融资余额为96.51亿元，融券余量为0.54亿份。　　深市ETF总体周融资买入额为6.99亿元，融券卖出量为0.06亿份，融资余额为101.18亿元，融券余量为0.12亿份。其中，嘉实沪深300ETF融资余额为13.97亿元，融券余量为0.05亿份。恒生ETF融资余额为78.28亿元，较前一周下降0.51亿元。（李菁菁）
　　随着金融监管去杠杆、防风险的持续推进，今年以来，委外资金大额进出给公募市场带来的风险正在不断释放。近期仍有多只疑似委外基金净值大幅波动，有的净值涨幅高居基金收益率排行榜，有的一天收益率接近去年全年，资金的大额进出对基金净值产生影响。　　业内人士表示，在强监管和资管新规下，委外资金回潮或是今后大趋势，此前批量成立的委外定制基金有可能会面临清盘的风险。　　国泰鑫益一日涨幅　接近去年全年　　数据显示，3月5日，国泰鑫益灵活配置混合基金当天上涨6.85%，该只基金在上个交易日净值还为1.0909元，而在3月5日基金净值跳涨至1.1656元。截至3月5日，该只基金今年以来已经上涨了8.18%，而2017年全年该只基金收益率为7.63%，这也意味着，该只基金最近一日上涨幅度几乎接近去年一年的涨幅。　　事实上，该基金是公告的拟清盘基金。早在今年2月12日，国泰鑫益基金发布公告称，根据市场环境变化，为更好地维护基金份额持有人利益，根据基金法、基金运作管理办法和基金合同规定，基金管理人与基金托管人协商一致，提议终止国泰鑫益灵活配置混合基金合同，并对基金实施清算。　　2月13日，该基金还针对长期停牌股票调整了估值，公告发布后，基金净值基本处于横盘状态，公告发布的投票表决时间截止到2018 年3月18日，而目前清盘时间还未到，基金净值开始大幅波动。　　公开资料显示，国泰鑫益基金成立于日，在1天的募集期就募集2亿份，有效认购户数仅为366户。从基金2017年一季报看，该只基金存在份额占比高达99.99%的单一机构持有人，持有份额为4.95亿份；此后基金规模每况愈下，截止到2017年年末，该只基金的单一持有人持有份额已经降至2468.84万份，但份额占比仍高居99.33%，期末基金资产净值为2677.9万元，运作一年后该只基金沦为“迷你基金”。　　大额赎回　成净值暴涨主因　　业内人士表示，基金净值大涨有可能是因为剩余持有人大额赎回，导致赎回费计入基金财产；也有可能基金持有占比较高的权益类资产大涨，造成净值的上升。　　北京一位中型公募基金投资总监表示，一般而言，为了保持基金在清盘前平稳运作，基金在投资上不会出现大的调整，如果基金发布了基金清盘，不排除资金不想进入清盘期，提前赎回导致扣除赎回费到基金资产，这也会导致基金收益率短期大涨。　　今年以来，多只基金出现净值暴涨现象，如国联安鑫富C、广发鑫隆A等。其中，国联安鑫富基金在2月13日也发布了终止基金合同、召开持有人大会的公告，当日基金暴涨46.04%，成为今年因为委外赎回收益率排名位居首位的基金。　　北方一家次新公募市场总监表示，如今委外基金在收缩，不论在政策监管还是市场环境上，委外资金退潮或是今后大趋势，而且资管新规统一监管也让不同资管机构未来均有机会发展资管业务，这也意味着2016年成立的很多委外资金占比较高的产品或将面临赎回压力，也会造成部分基金沦为“空壳基金”。　　“当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因为单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值波动风险、基金流动性风险等特定风险。虽然其中有一定套利空间，但基金面临的清盘风险仍是存在的，投资者可以尽量回避此类产品。”上述市场部总监称。
　　近期，证监会已发布文件，明确创业投资基金所投资企业上市解禁期与投资期限反向挂钩政策。业内人士表示，新规的重点在于将创投基金的投资期限和IPO后退出节奏挂钩，鼓励创投基金多投资早中期项目，仅对创业投资基金适用。创业投资基金人士表示，希望能提供实施层面的具体操作流程。　　减持新规不影响市场稳定　　近日，证监会发布《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》（简称《特别规定》），新规自日起施行。《特别规定》对专注于长期投资和价值投资的创业投资基金减持其持有的上市公司首次公开发行前股份，给予政策支持，进一步明确创业投资基金所投资企业上市解禁期与投资期限反向挂钩政策。　　“新规仅对创业投资基金适用，鼓励创投基金进行长期投资、价值投资。”经济学家徐阳表示。　　继新规之后，沪深交易所同步发布《上市公司创业投资基金股东减持股份实施细则》（简称《实施细则》），区分创投基金的投资期限，形成投资期限与首发前股份减持时间区间“反向挂钩”机制。其中，减持比例限制分别为，集中竞价交易不超过公司股份总数的1%、大宗交易不超过2%。　　多位投资人在接受记者采访中表示，新规主要加快投资期限较长的创业投资基金股东减持股份节奏，对创投公司影响有限。据庆芮资本合伙人关欣介绍，公司主要投早期项目，绝大多数到上市前应该早就退出了，所以这个政策对其影响不是很大。　　证监会此前就《特别规定》答记者问时表示，创业投资基金股东在公司首次公开发行后，大部分情况下平均持股比例不到5%，规模较小，即使不享受差异化减持政策，亦可在一年左右完成股份减持，对市场影响小。对部分持股比例较高的，根据《特别规定》在基金层面和投资项目层面的要求，符合享受反向挂钩政策条件的创业投资基金持有首次公开发行前股份的数量有限，且每次减持比例维持《减持规定》要求，因此不会对市场稳定产生影响。　　据悉，为保证规则体系稳定，减少创投基金股东减持对市场的影响，《实施细则》未改变现行减持规则中关于减持信息披露、减持比例、大宗交易受让方持股期限等要求。　　望出台具体操作流程　　对于减持新规，融创创投投资总监董波表示，反向挂钩机制鼓励创投基金多投资早中期项目，利于上市后退出。　　“新规对于创投基金来说确实是一个利好。”在徐阳看来，创业投资基金引进反向挂钩机制，这在保持现行持股锁定期、减持比例等制度规则基本不变基础上，结合我国创业投资基金运作实际，对真正进行长期投资和价值投资的创业投资基金给予的差异化政策支持。　　北京广义祯投资董秘田威向记者表示，对投资机构来讲，现在政策还没有提供实施层面的具体操作流程。如操作细则怎么与实施申报和交易所联动，现在都还不清晰，怎么操作和实施，希望能看到具体细则。　　对于未来的投资策略，田威表示基本不会有所调整。但在个别项目上可能会往投资早期中小企业或高新技术企业的原则上靠拢。