原标题：【银河证券】广汇能源（600256.SH）：投资项目进入收获期公司未来业绩有保障
事件：03月22日，广汇能源发布2018年年度报告报告期内，公司实现营业收入129.05亿元同比增长58.58%；归母净利润17.44亿元，同比增长166.83%
主营产品量价齐升+期间费用率大幅下降公司盈利增加2018年，公司三大主营产品天然气、甲醇和煤炭销量分别達到23.45亿方、108.76万吨、842.13万吨同比增长27.03%、6.14%、32.76%。同时三大产品市场价均有所提升公司实现营收大幅增加，同比增长58.58%；公司毛利率36.30%同比略有下降，但仍达到近10年以来的第二好水平；公司期间费用率13.47%同比大幅下降7个百分点。受此影响公司盈利能力大幅增加，净利率达到12.60%同比增加6.6个百分点。
前期投资项目进入收获期未来业绩有保障：公司启东二期115万吨/年LNG项目已于2018年11月投产三期项目完成总工程量的71%，预计今年投产红淖铁路于2019年1月起开通使用，进入试运营阶段信汇峡120万吨/年粗芳烃加氢项目（一期60万吨/年）建设进度有序推进。公司“1000万吨/年煤炭分级提质清洁利用项目”炭化Ⅰ、Ⅱ系列装置分别于2018年12月、6月正式投入运行炭化Ш系列也已完成小粒煤改造并试运行，目前三个系列维持低负荷安全稳定运行。随着LNG、提质煤销量提升和铁路投运降低运费，以及投资建设荒煤气综合利用年产40万吨乙二醇项目公司未来业绩將实现确定性增长。
投资建议：预计公司年EPS分别为0.38元、0.49元、0.55元对应PE为11.7倍、9.1倍、8.1倍。维持“推荐”评级
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