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抢钱俱乐部：美元避险再创新高，非美货币弱不禁风！
　　交易，不要期望人人都理解你。你做的再好，也不一定人人都喜欢你，你做的再多，不一定人人都说好，毕竟别人在乎结果，从不去看你艰辛过程。一样嘴，不一样的说法；一样的眼睛，不一样的看法；一样的心，不一样的想法。人，只能做好自我，拥有自信。要明白：交易这个市场不同情弱者，更不相信眼泪，鹰，不需鼓掌，也在飞翔；小草，没人心疼，也在成长；深山的野花，没人欣赏，也在芬芳。做事无需让人理解，只需尽心尽力，交易不必讨人喜欢，只需问心无愧！交易要有《德》， 对人要用《心》。
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　　美元技术分析
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　　昨日美无重大基本面，更多波动都是继续土耳其里拉的继续下跌引起的避险推动。北京时间19:50左右，路透社报道称，美籍牧师布伦森将在8月15日前结束软禁状态，土耳其里拉兑美元快速拉升，缩窄跌幅，最高涨至6.6548。但随后美国驻安卡拉大使馆官员否认发布这一消息，里拉迅速回落至此前水平。土耳其总统埃尔多安排除了IMF救助的可能性，也反对央行加息，持续加息是为数不多的可以避免里拉进一步走软的因素之一。令市场担忧这场危机将继续恶化，里拉跌势扩大。在里拉跌跌不休之际，美元在短暂下滑之后避险回升至96.40一线，预计土耳其危机将继续扩散到其它市场，兰特在周一也是“闪崩”跌金10%，创下2008年10月以来最大跌幅。墨西哥比索跌1.2%，跌幅在新兴市场货币中排名第三。此前阿根廷比索兑美元跌至纪录低位的30.00；同时巴西也是强调如果外汇和债市再次下跌将会开始干预，这都是冰山一角，毕竟俄罗斯、伊朗、以及欧元，人民币都是在大幅下跌，无非相比土耳其好点仅此而已。
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　　与其说是土耳其自身经济和政局影响里拉下跌，不如说都是特朗普导演的财富掠夺战更为贴切，周五的制裁导致下跌，土耳其单方继续维护主权不释放牧师，导致特朗普再次对土耳其钢铁铝关税再次翻倍上调，要知道土耳其是最大的钢铁出口国，特朗普这一举动刚好抓住痛处，导致弱不禁风的土耳其里拉截至目前继续暴跌20%，已经达到了40%的跌幅，所以外力推动一般是行情崩盘是心里导火索。这种连带的欧元、英镑、以及非美货币都是开始大跌，避险推动美元、日元、瑞郎开始受到追捧，所以美元顺利突破95.60关口，我们前期强调无重大消息难以突破，但是美元借助外力推升上破了，而且周一延续了其上行动能。但是其力度没有周五大，所以市场消化3天以后，还是回到技术面，除非土耳其不作为任期下跌，这也是不可能的，我们今日关注96.7一线压力，其实突破95.6一线以后重要关口压力就是97.9一线。目前美元支撑上移95.9一线，综合上述操作思路如下：
　　压力：96.7--97.9 支撑：95.9--95.6
　　我们继续关注土耳其和美国谈判进展，如果土耳其释放牧师，同时兑货币政策加息，以及市场提供充足流动性才可以短暂缓解下跌危机，同时我们才能去试探做空美元。所以我们在高位震荡下我们做美元就是2个点，第一回测95.7一线参与多扫损95.3都是看96上择机出局，如果直接上行97.9附近可以短空扫损98.2目标96.5一线出局休息，其它中间点我们都是观望，毕竟消息刺激行情波动加大，操作难度也是不能技术面去解读，更多市场心里层面的博弈。
　　黄金技术分析
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　　既然黄金在最近避险行情中是无所作为，那么我就是从技术面分析黄金下个逐步的目标，以及前期重大事件和关键多空转换点位置，首先我们看月线自1045上形通道的压力是1245一线目前不容置疑，其实我们上周一连8天在1208一线做多黄金，主要考虑是前期1204.7上行1357一波上涨，同时背靠1200心里关口，所以没有大消息的刺激很难跌破，所以一直多单参与也是震荡利润不菲，但是，在土耳其危机以及伊朗制裁，俄罗斯制裁等都是没有让黄金多头从避险中走出受益，昨日也是跌破1200一线，宣告我们1206一线支撑成为压力，那么我们一直如图不想看到的点1130一线，目前这样节奏有可能挑战，无非这个点中间有2个关键位置一个是1180一线，另一个是1158一线，我们等下日线图给于阐述。当然未必能到我们给出的心里预期就是1200破位惯性10至15点我们择机再次介入多单。
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　　我们日线看目前依然在跌通道内运行，上轨压力1207一线，支撑已经下移1180一线。而且在横盘整理后昨日加速下跌，我们其实并没有任何的恐慌，毕竟我们都是知道本次下跌无厘头，如同我们前期经历1236逼空上涨到1365那波行情一样，所以在黄金交易市场，多空都是达到一个心里平衡物极必反，你可以逼空上涨，我可以更大逼多下跌，让你彻底崩溃。但是我们知道本次上行如国说美元强势导致黄金下跌，理由都是过于牵强，其实更多还是美在操纵，要知道我们世界体系美之所以霸权的主要因为：第一政治上有联合国为其服务，而且某些时候根本就是自己发号时令制裁别人，第二贸易上是WTO可以各种规则调节，最近直接绕开而且准备退群，深知更改其贸易原则目的是不适合美国需要了，第三就是金融体系，美元结算和储备货币，虽然美元在布伦顿森林体系瓦解后欺骗了世界，但是目前各国28年的交易结算习惯依然是美元结算，这就是虽然都是知道美元就是绿纸但是还是在继续使用，石油美元挂钩再次让美元和能源对接，自2008年美爆发2房危机以后，世界开始逐步怀疑甚至不用美元结算，局部区域都是开启新的货币取代，比如人民币和欧洲、非洲、以及俄罗斯以及石油人民币结算，但是相比世界看容然较小份额。现在美国已经发行货币以及货币政策根本不考虑别的国家承受，只是开始掠夺利润，现在70%美国都是开始从事金融服务，以及GDP的重要组成部分，但是随着世界逐步去美元化，这个时候必须加紧掠夺最后财富，所以中期大选这个时候美元要回流支撑美日常生活和经济发展，更多是为股市和债市接盘。我之所以说这么多意思就是说现在敢于和美元世界流通的是黄金。但是黄金定价权在美国，毕竟80%的黄金储备再其手里，而且我们交易的黄金期货都是以美国COMX期货为参照，那样这里的主力机构更多都是美国本土的基金和银行参与。所以其波动更多是人为控制其上涨，因为如果资金都是流入黄金，那么特朗普这些举动什么贸易战、制裁战和制造业回流都是成为泡影，所以这个时候只能压制黄金上涨，避险介入美元制造一个祥和景象。所以我们也是一直说当一个商品场内资金撤离，同时主力又在大肆做空时候，什么避险消息对于无资金介入来说都是无能为力的。
　　所以昨日黄金下跌打破近期平衡，更多是加速赶底，毕竟黄金有自己货币属性和商品开采成本。所以我们分析这么多目的肯定是从世界政治事件中找到切入的时机，比如土耳其真继续恶化，拿相关的巴西，墨西哥、阿根廷以及欧洲的债务高筑国那货币秒崩引发金融风险，都是致命的绝对不亚于97年的亚洲金融危机，当时不也就是泰国的快速贬值蔓延吗。所以我们继续关注其动态发展，因为你的格局方向定位好以后，那就是很好参与，毕竟如果避险归来一天可以上行100点可以把你几月亏损赚回来，还能大幅赢利，比如英国退欧可以涨100点，但是你如果错了拿就是亏损100点是万劫不复，所以我们出一次新低，而且在我们前期重要关口都是参与黄金多，万一地缘政治报复一天50点行情呢，这样你就是可以一个思维就是多。综合上述操作思路如下：
　　压力： 支撑：
　　我们始终保持1193下只做死多头，因为避险也罢，和自身技术也罢，甚至不去考虑俄罗斯和印度7月增加黄金进口也罢，我们团队只在关键位置开启做多黄金，物极必反我们始终坚持不去赚最后一个铜板，震荡8天我们多利润也是不小，即时昨天失败，那么我们在1200下找好区域震荡参与位置继续参与多即可。所以1191附近继续买入扫损1186目标暂时不设置。
　　白银技术分析
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　　我们对于白银没有过多阐述，月线下轨到了，我们毫不犹豫现在15先开始2次加仓纸白银，加上15.20仓位不要超过30%可以休息关电脑。
　　石油技术分析
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　　昨日欧佩克下调石油需求预期，同时美元走强导致石油快速下跌140点，但是由于目前美国依然制裁伊朗、俄罗斯以及委内瑞拉，市场兑石油产出依然担心，所以多头很快收复失地，所以我们都是多次说过只要制裁一直在或者升级，石油大幅下跌空间都是不宜看的太远，经过昨日过山车，日线长下影线收盘显示其买方依然强劲，目前压力67.5一线，综合上述我们操作思路如下：
　　压力：67.5--68.3 &支撑：67--66.3
　　建议早盘67.5上直接参与空扫损68先看67--66.5，如果直接回落66.5我们可以短多扫损66.3目标67.2上择机出局
　　欧元技术分析
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　　欧元最近下跌有自己宽松货币政策有关，更多是美元强势，目前土耳其70%的银行贷款是欧洲意大利、西班牙和法国提供，所以土耳其崩盘也是担忧影响到欧洲金融体系，所以欧元也是下跌主要因素，综合上述操作思路如下：
　　压力：1.0 &支撑：1.0
　　既然行情跌破1.150那么必须企稳1.130一线展开测试1.150，如果失守那么缺口德国大选的1.088一线很快得到弥补。至于空单我们暂时不建议参与，所以多单在1.1370参与扫损1.1300目标1.150一线。
　　英镑技术分析
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　　最近市场主要集中美国导演的制裁，以及土耳其的里拉下跌，以及加拿大和沙特人权危机，忽视了英国和欧盟的退欧协议，个人倾向在这个时候基本退欧过度协议是有的，所以我们迎接英镑的鞋子落地，周线看现在1.2680强支撑近在眼前，所以我们直接1.275下开始逐步中线多单英镑进场，意外给你1.2680加仓买入扫损1.2620目标不设置。
　　昨天的赢利不是今天炫耀的筹码，把握今天才是王道。现在起订财视专家抢钱俱乐部，仅需888/月，即可享受超值的行情咨询，http://cs.cnfol.com/gold/6942725下载财视搜索“抢钱俱乐部”时时为你解析黄金，外汇，石油，股票行情美联储渐进式加息使得黄金“慢性死亡”，但这一援兵不得忽视
纵观本轮黄金的下跌与强美元关系紧密，当下美国强劲的经济似乎无法阻止渐进式加息的步伐，就连特朗普的隔空喊话也指数短线遏制其涨势，黄金则陷入阴跌的“慢性死亡”。除了加息，美联储缩表计划更是让市场兴起“美元荒”，但这一计划真的能持续下去吗？美联储的缩表计划08年的美国次贷危机让人记忆犹新本质上是经济向好、利率较低的情况下，资金想要博弈去追求高收益资本的投入。过度追逐利益的结果是最后一些不应该获得贷款或者说信用、偿债能力娇弱的人通过复杂的产品拆分、包装等手段拿到了钱，而金融监管的缺失注定了那场危机的爆发，雷曼兄弟等大型投行破产。经济萎缩，流动性缺失导致市场一片死水，美联储当即果断实行三轮的QE政策，也就是不断地往市场上大量诸如美元。经过差不多十年的发展，美国经济开始复苏，现在失业率水平降至17年低位，核心PCE物价指数在5月首次达到2%的目标，GDP增长远高于2018年的预期平均3%的目标二季度增长达到4.1%。为了应对可能存在的经济过热和提前应对通胀高企的问题，美联储除了加息还要收回市场上超发的货币。在6月的中除了加息至1.75%-2%，美联储开始停止每月60亿美元的国债再投资并坚持40亿美元的MBS。缩表规模将每季度逐渐扩大,直至每月减持300亿美元国债和200亿美元MBS。这是一个双管旗下的动作，如果只是加息那么如果有更高回报的资产资金不一定愿意入瓮，因为美国的双赤字问题也相当严重，但或多或少能收回美国百姓的部分储蓄。缩表的话是直接从市场中抽走美元，依赖外债（大多美元计价）高经济增速的国家受害颇深（土耳其、阿根廷），这个紧缩的效果是更为显著的，它不是一个市场行为纯粹就是一个供求关系。特朗普这么做有多方面的考量，从贸易政策的始作俑者这一角度看，扭转贸易、扩大美国能源、农产品的出口是让美国重新强大的第一步。而建立关税壁垒使得美国本土企业生产线回流、利用政府干预增加美国企业的本土竞争力，也给当地人民提供更多的就业机会这是第二步。如果从阴谋论的角度来说，那些经济结构有问题的国家，可能会在缺乏流动性的情况下，出现股市、汇市、债市的集体崩盘，而在当地居民挣扎于高通胀、高失业率的水深火热之中时，美国又可趁机剪一波羊毛，这是他们的惯用手段。美联储可能提前结束缩表瑞信集团的分析师、前美国财政部顾问Zoltan Pozsar在周一的一份报告中提到，美国不断增长的债务可能迫使美联储在年底前停止缩减其资产负债表。由于美联储的银行储备金减少，联储很快将不得不在启动隔夜回购协议或暂停其资产负债表减少之间作出选择。鉴于前一措施不具备可持续性，美联储可能会早于市场预期提前结束缩表。加拿大丰业银行分析师认为可能在2019年结束这一进程，高盛则认为会推迟到2020年。因为美联储现在面临一个矛盾的难题，即如何在货币政策正常化实现的同时，控制隔夜利率维持在目标范围之内。美国现在的经济繁荣很大一部分归因于政府那1.5万亿美元的税改制度以及3000亿美元的财政支出，这也是美股（）持续走高的原因，企业资金充足代表他们可以大量回购股票增强市场的吃有信心。但这也会带来一个问题，过量的发行短期债券不可避免的升高了债券收益率，人们期望得到更多的利差补偿。Pozsar认为，重新考虑美联储的运作机制是很重要的，其货币政策工具需适应从储备金过剩转变为抵押品过剩的局面。到目前为止，美联储有效应对隔夜拆借利率上升的方法一直是降低其相对于超额率（IOER）利息的上限范围。降低这一利率并不能有效推动隔夜利率走低，而且有其他更有效且不具备破坏性的方式来处理这一问题。所谓超额准备金利率是美国的商业银行用来存放在美联储的准备金利率。为了鼓励银行存入准备金，从2008年10月开始，美联储开始对这一部分资金支付利息。有效基金利率逐步走高可能表明，充斥在联邦基金市场上的超额准备金并没有之前美联储缩表时估计的那么多，过剩流动性的规模可能被高估了。大量的票据在回购市场上形成了内部抵押品的过剩状况，隔夜措施使用额度不高就是最好的证明。逆回购简单来说就是给你钱在未来连本带息收回，相对应的你给予有价证券。逆回购操作对清理大量储备金有较强效果，如果储备金很难增加或预示着缩表计划可能戛然而止。（美联储隔夜逆回购使用额度）当然还有一些其他的方法可以控制短期利率。可以更多的去发行中期债券而非短期债券，美联储自己也可以出售息票债券用来购买短期债券从而压低利率，或者去降低海外逆回购利率。黄金目前的疲软你可以归结为很多原因，比如新兴市场为对抗货币贬值抛售黄金外储。资金对于下跌趋势的品种热情不高，SPDR和IShares资金持续流出，还可以归结于和人民币的正相关性。但不管怎么说，黄金本轮和美元的负相关性没有失真，所以如果美指因此在明年走弱，当前的下跌是为了更好的上涨，只不过当下逆趋势而为的操作在大底来真正临前早就变成了炮灰。
Sina.cn(京ICP0000007) &高盛：贸易战下一步是什么？（附美国近百年发动的四场“贸易大战” 与结局）高盛：贸易战下一步是什么？（附美国近百年发动的四场“贸易大战” 与结局）方创百家号方创资本服务全球创新企业家北京时间3月23日凌晨，美国总统特朗普宣布，将对中国价值高达500亿美元（约合人民币3165亿元）的商品征收惩罚性关税！主要针对智能科技和通信产品，以及其他涉及知识产权纠纷的领域。去年，高盛曾发布一份报告，其中几乎预见了我们所目击的贸易战现况。而对未来，高盛也为我们留下了诸多线索。以下为高盛报告正文摘录：中美潜在的政策态度（或理解为贸易政策）的改变，可能会对已经持续了25年的全球供应链格局造成影响。如果制造业集群在地缘之间发生转移，将会产生怎样的资本成本与时间成本呢？又会对企业、工人和消费者产生怎样的影响呢？中美贸易:约3000亿美元投资，贸易逆差达到3500亿美元中美之间的经济日期密切。自1990年至2015年，美国企业对中国的投资达到2300亿美元，而中国企业对美国的投资也高达640亿美元。不过，美国当前的政策意在增强美国制造业，以期逆转过去25年的供应链投资格局。根据研究公司Rhodium Group等报告显示，从1990年到2015年，美国公司在中国总共投入了2280亿美元，而中国实体在中国投资了640亿美元美国公司对华投资主要为IT和通讯、化工与材料行业。中国对美投资则主要在能源和地产领域，不过越来越多的投资向技术领域集中。对外投资使中美的供应链在若干领域产生联系，因为公司或在国际上建立工厂，或通过获得知识产权进入新市场。据Rhodium数据显示，美国公司累计对外投资额达到2280亿美元，其中包括在1990年至2015年间在中国设立业务的1300多家美国公司，其中430家投资超过5000万美元，56家投资超过10亿美元。值得注意的是，71%的美国投资进入了工厂等绿地项目，余额用于收购。中国公司在同一时期进行了1200宗交易，总价值达640亿美元，其中的85%发生在过去五年间。不同于美国企业在中国的投资，中国企业在美的投资约有90%用于收购。中国企业在美投资于2015年首次超过了美国企业在华投资。2015年，中国企业投资主要着眼于地产、金融和能源市场；而美企在华的最大投资在交通、电子和化学市场。跨境投资促进中美贸易高盛提出，投资增长、建设工厂以及知识产权的收购，共同构成了中美贸易金额增长的主要推动力。2015年，美国从中国进口的商品约为4800亿美元，自2000年以来增加了约4000亿美元，复合增长率为11％。同年，美国出口到中国的商品约为1150亿美元，美国产生了大约3500亿美元的贸易逆差（见图10-11）。2015年，美国大约占到中国出口总额的18%，对美出口在中国GDP中占比约为3%。最巨大的贸易流通领域与重大跨境投资出现的行业往往会重叠。举例来说，从2000年到2015年，中国对美国技术和电子设备的出口复合增长率为17％，同期中国的鞋类和服装出口年均复合增长率为16％。美国从中国进口的产品价值不仅从金额的角度来看颇为庞大，而且中国在许多类别中占总进口的比例也很高。某些消费品行业，如玩具和雨伞，中国占所有美国进口的80%-90%。同时，中国在美国进口的鞋类、家具和电子产品中所占比例也很高。美国对中国的贸易顺差主要集中在运输和农产品领域。美国公司占中国进口比例最高的领域，是飞机及其相关部件，占中国进口份额的63％。美国也向中国出口其他运输设备，如汽车，但在中国汽车进口总量中占比较小，约为20％。值得一提的是，经济合作组织OECD数据显示，中国企业的生产附加值也在迅速增加。以纺织行业为例，1995年，中国企业在全球该产业总价值中占比仅为3.5%，而这一数字在2010年便迅速提高到了24%。在科技领域，1995年，中国企业在全球该产业价值中占比仅仅为1%，2010年时该比例提升到15%。高盛认为降低成本，增加市场准入以及接近供应商都对美国制造业向中国转移起到了推动作用。同时，无论政策如何，如试图将这一平衡扭转，都将都需要数年时间，需要大量资本并面临严重的结构性障碍。不过，在这一过程中，美国使用除中美以外劳动力的动机可能相当大。2015年，美国制造业员工每月工资约4000美元，而中国每月约为700至750美元。但是两国制造业岗位构成的差异使得比较困难。随着中国制造业工资每年增长10％，中美两国劳动力工资差距缩小，中国工资远高于越南等国家。美国：意欲增强国内制造业，利用降低公司税率，并提高关税美国总统特朗普反对大笔贸易逆差，并支持更多美国制造业，他呼吁推进税收政策，以使美国国内制造业更具有吸引力。这些措施包括降低联邦法定公司税率，以及开征边境税。在共和党的蓝图中，这项边境税倡导对现金流征税，允许扣除国内开支，但免除税基的出口。此外，共和党的蓝图和特朗普总统的提案都要求分别将联邦法定公司税率降低至20％和15％。总的来说，这些努力可能会使美国的生产更具吸引力。高盛2016年12月预计，执行共和党的这一规划，会使美国的预算赤字在2020年前提高到国内生产总值的6％左右。而执行特朗普的计划，则将使预算赤字在2020年前占国内生产总值的比例提高到7％。值得注意的是，特朗普总统还建议美国对中国的进口的商品征收45％的关税。然而，据WTO数据显示，目前美国对中国进口产品的平均关税税率为2.9%，而对所有国家的平均进口关税仅为1.7%。然而，高盛经济师在2017年2月发布的一份报告中指出，根据WTO数据，美国出口至中国的商品的平均关税是4.0-6.5%。同时，他们称，特朗普一直表示希望使中美两国的关税税率对等。他们进一步指出，特朗普可以采取一系列措施来实现这一目标，包括撤销贸易伙伴的最惠国待遇，退出自由贸易协定，吸引世贸组织，或利用总统拥有的广泛权力。但若特朗普这么做，中国会予以反击。高盛表示，如果美国制定以目的地为基础的税收或关税，那么世贸组织可能会出现多年的贸易争端，而美国的商品价格可能会因目的地税收而上涨0.8％。高盛援引专家分析称，中国不会容忍甚至高于其他国家1％的关税上调幅度。他认为，对汽车和飞机等美国产品来说，第一步将是提高关税。同时，高盛经济师称，他们预计不会出现一场彻底的贸易战，但关税可能导致贸易争端。对中国进口产品征收45％的关税可能导致世贸组织争端，历史纠纷需要很多年才能解决。高盛专家也建议，中国可以加强对美国公司的执法。在过去的几年中，通用汽车，高通和微软都面临着反托拉斯担忧的审查。一个例子表明中国政府在可能会如何对应对。爱德华斯诺登在2013年第2季度泄密事件发生后的数周内，当时中国从中央政府采购中心中移除了包括思科、思杰系统和英特尔在内的几家大型美国科技公司。思科中国业务在FY13下滑5％，FY14下跌6％；在IBM 3Q13财报中，CFO表示，进入中国的销售额同比下降22％。中国的目的：经济向高附加值转型对于中国来说，实现经济独立是一项关键目标。自从中国在1950年快速工业化以来，中国政府发布了13个五年计划。每个五年计划都列出了当时经济的优先任务，即发展自给自足的行业，在核心行业中从全球竞争对手中获得市场份额。中国十二五计划提出，“专注于”，“推动创新”。为了实现这一目标，中国大幅提升了研发支出。数据显示，中国的研发投入已经从2000年不足GDP的1%，提升到了2.1%。而在智能手机和汽车等市场中，增加研发支出有可能提高市场份额。中国手机厂商的全球市场份额从2011年的11％，提到到了2015年的33％。同时，中国汽车厂商全球市场份额业从2000年的3％上升到2016年的12％。2016年3月，全国人大提出了“中国制造2025”等计划，直指一个关键目标：提高增值制造业供应链。因此，2017年2月发布的中美经济与安全评估委员会2017年工作人员研究报告指出，最近的五年计划“正在继续转变......将经济从基础设施和出口行列再转向更多消费带来更高附加值的增长”。为了加速这一转变，政府重点通过技术转让，调节外资和技术进口以及促进中国技术出口来升级新兴产业。“中国制造2025”计划便进一步寻求“建立具有全球竞争力的国内企业，目标是在国内和国外逐步取代国外技术和产品，采用当地先进技术和产品”。以半导体行业为例，因为其是“几乎所有电子设备中的关键组成部分”，“它们代表了具有潜在军事应用的多种系统的核心”。因此，中国便尝试提高该行业的竞争力。数据显示，2015年全球半导体出货量中有大约30％进入中国，而中国的公司芯片销售仅占全球市场份额的4％。相比之下，美国半导体公司的半导体市场份额约为50％。因此，为了提高自身竞争力，中国企业尝试收购与外国半导体相关知识产权：数据显示，2015年，中国投资者试图收购21家不同的国际芯片制造商。此外，中国公司正与越来越多的美国公司建立合作伙伴关系，这些公司与英特尔公司、高通公司，部分原因是为美国公司提供了最大的销售关系半导体地理市场。美国政府密切关注中国政府和企业的努力。例如，2017年1月，总统科学技术顾问委员会发布了一份报告，警告说“中国一致推动重塑市场，利用政府支持的超过千亿美元的产业政策、定向基金，威胁到美国工业的竞争力以及它带来的国家和全球利益。中美全面贸易战的打响带来的唯一一线希望即是：贸易政策风险已经接近短期高峰，不可能更糟了。高盛认为，虽然特朗普要求重谈北美自贸协定依然是一大风险，但退出是不大可能退出的。不过高盛警告称，一旦经济开始恶化，届时特朗普的贸易战将进一步升级：“我们同时也注意到，推动美国贸易保护主义的往往是经济周期，而非政治周期。太阳能电池板、钢铁、铝以及即将宣布的中国进口商品品类，特朗普政府很可能对至少1000亿美元总值的进口中国商品征税，由于目前美国的失业率已经降至4.1%的十七年低点，除非特朗普政府行事方式和往届政府不同，不然的话，随着失业率的走高，贸易限制不会放松，只会增加。”延伸阅读：美国近百年发动的四场“贸易大战” 与结局尽管目前对于贸易战的解读已经是汗牛充栋，但是我们一直相信，以史为鉴可以知兴替。在贸易战黑天鹅之后的周末，我们尝试从历史的若干次贸易战事件中，梳理出对本次贸易战有益的线索。人类是一种智慧生物，他们总是努力会去做正确的事情。但是他们面临巨大的未知，无法把握自己行为的准确性时，他们就会采取风险规避。希望这个解读的角度，能够给大家一些从容，让我们们稍微减弱一些对未知的恐惧，更加冷静的看待这些事件。一、历史上的数次贸易战既然是美国发起的贸易战，那么我们就向给大家介绍下过去一个世纪美国参与的贸易战，供大家参考。1、上世纪30年代斯穆特－霍利贸易战（1）背景在20世纪的20年代后期，世界各国随后由于产能过剩进入经济下滑阶段。1929年10月，纽约股票市场价格在一天之内下跌12.8%，纽约股市崩盘。大危机由此开始，紧接着就是银行倒闭、生产下降、工厂破产、工人失业。大危机从美国迅速蔓延，对于这样的危机，美国人将原因归罪于国际贸易。无论是农业还是工业企业都要求增加关税保护，以刺激就业。在这样的情况下，美国国会议员霍利和斯穆特，联名提出了一项新的关税议案。这项议案以法律形式修订了1125种商品的进口税率，其中增加税率的商品有890种，有50种商品由过去的免税改为征税，导致农产品原料的平均税率由38.1％提高到48.9％；其他商品的税率由31％提高到34.3％。从随后的执行情况看，美国关税的平均税率达到57.3％，是1929年关税税率的四倍，堪称美国建国以来最高的关税法案。（2）过程这一法案，总共收到了来自外国的34份正式抗议，随后许多国家对美国采取了报复性关税。1930年，加拿大率先在16种产品上征收新关税，占美国输往加拿大商品总额的30%。之后加拿大开始寻求与英联邦的更加密切的经济联系。法国和英国亦表示抗议，并上调对美国的关税，德国则着力于打造联盟，建立自给自足的经济体系。（3）结果年间，全球贸易规模萎缩了大约66%，外贸型企业纷纷倒闭，失业者不计其数。美国本身也遭遇重创，进口额从1929年的44亿美元骤降至1933年的15亿美元，降幅高达66%，而出口额则从54亿美元骤降至21亿美元，降幅高达61%，而GDP总额同期更是下降了50%。到了1933年，美国失业率突破25.1%。贸易大战的最终结果发展为第二次世界大战的海上封锁和潜艇战。所以，这场世界贸易大战打出了一个惨烈的后果。之后，《斯穆特霍利法案》在1934年被废除了。一句话来总结《斯穆特霍利贸易战》：美国人本想靠贸易战拜托经济危机，结果从大危机打出个5年大萧条。2、上世纪60年代鸡肉贸易战（1）背景二战后，鸡肉大量从美国出口至欧洲，欧洲本土的养殖户纷纷要求增加关税保护。1962年，当时的欧共体（主要是德国和法国）瞄准美国农业中的冷冻鸡肉产品，对从美国进口的鸡肉征收关税。（2）过程时任美国总统肯尼迪对从欧洲进口的土豆和卡车等商品征收报复性关税。美国甚至威胁称，减少在欧洲的驻军数量。（3）结果这个贸易争端，最后以美国妥协结束。欧洲表面上赢了，但是欧洲的消费者却再也吃不到便宜的鸡肉了。而美国输的更大，在美国对欧洲汽车征收高关税的时候，美国的汽车免遭来自外界车企的竞争，最终丧失了快速实现现代化转型的机会，最终克莱斯勒和通用汽车不得不宣布破产。一句话来总结《鸡肉贸易战》：美国人因为鸡肉战争关上了汽车竞争的大门，丧失了汽车现代化转型机会。3、上世纪70-80年代美日贸易战（1）背景上世纪50年代之后，战后的日本迅速崛起，成为了第二大经济体，美国为了遏制日本，经济摩擦不断。尤其是进入80年代，美国对日本的商品贸易赤字飙升至500亿美元。美国中西部和东北部等工业中心承担了和日本的主要竞争压力，形成了“铁锈地带”，失业率两倍于全国平均水平，这些地区的州议员在国会发起了大量对日贸易保护主义的法案。1985年著名的《广场协议》就是在这个背景下出台。（2）过程这场贸易战争先由纺织品争端开始。战后的日本，纺织行业快速发展，其中对美国的纺织品出口规模不断扩大，这威胁到了美国的纺织工业。美国人不愿意了，强迫日本接受了他们提出的“日美纺织品协定”。日本在很不情愿的情况下，限制对美国的纺织品出口规模。此后不久，美国人又对日本的钢铁进口提出限制，1974年、1977年、1978年，日本先后三次限制给美国的钢铁出口规模。在汽车行业中，一度出现了美国从日本进口汽车数量占汽车总进口量的80%，美国要求日本限制汽车出口规模，降低对美国进口汽车的关税，要求日本完全放开本国的汽车市场。为了减少对日本贸易的逆差，1985年，美国要求日本签订了《广场协议》，其核心内容就是让日元兑美元升值，整个美日贸易战达到高潮。（3）结果日美贸易摩擦三十年，除去上世纪70年代初期的对立，大部分为日本单方面让步。上世纪70年代，日本合成纤维产业的代表企业帝人、旭化成等，与美国合成纤维产业严重对立，双方均不让步。但自1972年1月，日美政府达成纤维贸易协定，日本纤维对美出口数量受到严格限制。其后日本步步妥协，在纺织、钢铁、半导体、彩电、汽车等各个领域开放本国市场，甚至自愿对美国提出限制出口的贸易协定也不在少数。在这场贸易战中，日本逐步退让，产业逐渐空心化，实业不行之后日本人开始去炒房，最后1990年泡沫破裂，从1985年起算日本经济整整失去了30年。这场战争美国人完胜，这也是日本由盛转衰的点。一句话总结《美日贸易战》：美国人捍卫老大地位步步紧逼，日本人节节退让，一直退了30年。4、21世纪初钢铁贸易战（1）背景进入21世纪初，全球范围内的钢铁和铝生产就处于相对过剩的状况。2002年，美国对中国、法国、韩国、日本、澳大利亚等28个国家和地区提出钢铁产品反倾销起诉，并在日正式启动“201条款”，对大部分进口钢材征收8%-30%的进口关税，对14种钢铁产品实行进口限额。（2）过程美国实施201条款后，引起了世界各国反倾销、限制进口的连锁反应，欧洲的反应尤其强烈。欧盟委员会继美国201条款实施之后，决定对来自一些国家的钢管实行反倾销措施，征收最高达53.1%的附加进口关税。针对欧盟的保护措施，波兰和匈牙利也考虑采取配额和临时反倾销措施的办法保护其钢铁业。（3）结果在贸易紧张的初期（2002年3月-9月），贸易保护主义阴云初步显现，全球经济格局存在较大不确定性，市场风险偏好降温，美股、美债收益率、美元指数三者均跌；中期（2002年9月-2003年3月），市场风险预期基本出清，处于观望状态，美股指数和美债收益率在低位震荡，美元指数则继续轻微下跌；后期（2003年3月-12月），美股、美债收益率、美元指数三者均有所回升。2003年3月，WTO在初步裁决中称，美对进口韩钢铁征高额关税违规，7月又进一步裁定美国的措施违反WTO规则，WTO的介入引导市场预期贸易形势的改善，促进股市、债券收益率、美元回升，经济形势的向好也反过来促使小布什政府停止使用“201条款”。一句话总结《21世纪初钢铁贸易战》：美国人因为经济不行启动了贸易战，结果是开放贸易带来了经济改善。二、历史上四次贸易战的启示综合对比美国参与的这四次贸易战，中美贸易战和上世纪的中日贸易战背景有高度相似性，都是发生在老二经济开始威胁老大地位的时候。美日贸易战爆发于日本制造业的鼎盛时期，1980年代美国对日本贸易逆差占美国逆差超过40%。而中国同样也经历了制造业强势崛起和国际贸易的迅速增长，美国对中国的贸易逆差占美国贸易逆差的接近50%。此外，前15年中美在全球价值链都处于合作分工关系，但是中国致力于全球产业链上行，而特朗普强调制造业就业岗位，中美的合作关系被削弱，竞争关系正在加强，这与1980年代日本产业升级时与美国的贸易关系类似。当年美日贸易战搞《广场协议》的那个白大兄弟，和今天特朗普手下负责搞贸易战的，也是同一个人。美国贸易代表署中主导这次事件的负责人是Robert Lighthizer，此人参与过上世纪80年代的日美贸易战（80年代美国贸易代表总计向日本发起了24例301条款案件调查）。很多人担心中国会不会重蹈日本覆辙，我们认为不会，除了中国本身的市场、经济结构、外汇储备、一路一带的市场空间，最根本的原因在于政治。中国与日本的政治情形完全不同，美国在美日贸易战中占据了全面主动的地位。美日间有特殊的军事同盟关系，日本在安全领域依附于美国，因此日本在国际谈判中以不损害日美关系为底线，一旦美国触发或威胁触发贸易战法案，日本的表现为迅速妥协。此外，日本国内的政治制度有特殊性，缺乏顶层行政领导力，强权部门难以形成合作反而形成制衡。对于中美贸易战的后续，我们的观点很简单：1）短期肯定还要再继续打一下。战争都是如此，先打一顿再坐下来谈，打的结果就是谈的资本；2）长期来看，在新科技周期来临的时候，中美合力进行科技研发竞赛，是人类文明走向新时代的保证。所以，我们的建议很简单：短期要好好打，漂亮的打。打的不好，就是走日本的后路，因为你实力不行；打得好，说明你有跟我们平等对话的资格。到时我们再坐下来，重新划分世界势力的版图和格局，一起看看在这一轮科技新周期里的竞争规则怎么制定？文章来源：Alpha（Alphathinktank），作者：高盛观点仅供参考，不代表方创立场· THEEND·“菇滋菇滋”完成千万级Pre-A轮融资方创资本担任财务顾问麦爱音乐旗下“一起智能”宣布完成千万级天使轮融资方创资本担任独家财务顾问迈迪思创完成数千万融资方创资本担任财务顾问e签宝宣布完成1.5亿元B1轮融资方创资本继续担任财务顾问「来画视频」完成6000万元B轮融资方创资本担任独家财务顾问本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。方创百家号最近更新：简介:致力于为创新企业服务的新型投行作者最新文章相关文章