[路演]东华能源:油价涨跌对业绩有利有弊_新浪财经_新浪网
　　全景网4月25日讯(5年度业绩说明会正在全景网举行。公司董事长、总经理（代）周一峰介绍，公司业绩受多方面因素影响，油价涨跌对其影响有利有弊。
　　周一峰表示，国际原油价格波动与公司主要原料（丙烷、丁烷）价格走势有一定关联性，但有时并不完全同步，目前形势下，有利于公司扬子江项目盈利水平的进一步提升。
　　东华能源主营高纯度液化石油气的国内外贸易，为烷烃资源深加工综合运营商。(全景网)油价涨 涨不停
油价上涨：业绩影响有多大？
　　8月17日，国内油品第六次调价，汽油和柴油的出厂价每吨分别提高8.61%和6.13%，中心城市平均零售中准价分别提高7.28%和5.15%；国际市场上，原油价格继续攀升，已达到每桶32美元的十年内最高价位。油价，牵一发而动全身，从石油开采到油品的最终消费，石油的产业链很长，与其有牵连的企业遍及各行。今年上半年，哪些企业从中受惠、哪些企业受损？油涨价的影响程度多大？从对链条各环节的分析可略知一二。
　　从石油产业链条的上端看，上市的23家石油化工企业因其所处环节不同，受到的影响各异。石化企业按照不同的经营对象归为四个部门：原油开采、油品流通、炼油部门、综合石化企业。国际油价飙升，国内与国际接轨，直接收益者是石油开采业，从表中看到，三家原油开采公司业绩飞速增长，净利润增幅都在100%以上，其中辽河油田更是大打翻身仗。
　　包括石油储存、运输和成品油销售在内的油品流通部门8家上市公司上半年表现不一。该部门中石化系统的泰山石油和武汉石油，主要从事成品油的批发、零售业务，其收入来源―――批零差价由集团内部控制，油料来源也是从本系统稳定获得，且由于两企业收购的加油站进一步增多，特殊的地位使收益稳步提高。而胜利股份、锦州六陆等企业，由于其在中石化和中石油两大系统以外，油源不稳定，受油价影响较大，业绩均有所下降。石油龙昌和南京水运，一家从事陆上管道运输，一家从事长江水路石油运输，其收益主要与运量有关，但南京水运由于运输燃料成本的增加，对利润也产生一定削减作用。
　　石油涨价的最大受害者是炼油企业，国内柴、汽油虽几次调价，但所增效益难以抵销国际原油价格的冲击，7家中只有2家逃过此劫。炼油行业本身的特性是微利，成品油价格与原油价格呈线性相关，原油成本在这类企业的生产成本中占80-90%，且企业产品单一，一旦外部环境改变，企业除了承受纯亏外别无选择。可喜的是，据业内人士计算，第6次调价后将出现“可以扭亏的价格”。但炼油企业能否真能“扭亏”，让我们拭目以待。
　　可以看到，原油涨价与综合性石化企业的关联度相对较小，因为其生产的合成纤维、树脂及塑料、中间石化产品和石油产品等，原油成本只占总成本的30-50%，其产品因对原油产品进行的深度加工，因而附加值高。对这类企业起支配力量的是市场需求，今年上半年，因国民经济回暖，市场的需求趋旺，以上四大类产品的综合价格比上年同期分别增长了30.21%、23.65%、42.43%和41.47%。以上海石化为例，原油加工成本虽然比上年同期上升了74%，但主营业务利润仍能增长。此外，因这类企业业务的综合性，还能根据市场进行产品结构的调整，抗风险能力强。
　　除了石油行业自身，以石油附产品为原料的化纤、建材、(非石化类)化工等行业也颇受人们关注。但是随着上半年基础原材料价格的回升，这类企业有失亦有得，且得的更多些，象仪征化纤、九江化纤等均有良好业绩表现。而出现亏损的企业除了把原因归结为成本外，更多的还是由于自身的微观机制有问题。此外，处在链条末端的最终消费体确是仅次于炼油企业的受害对象，它包含公交、出租业(大众出租、上海强生、巴士股份)，航空运输业(东方航空、海南航空、南方航空)，海运业(宁波海运、中海海盛、天津海运)等。
　　尽管上半年，国际原油价格上涨、国内油价与国际接轨对上市公司微观业绩的影响有限，但毕竟我国的经济增长日益与能源消耗成正比，上半年两大石化集团的销售额已达1万亿元，接近GDP的1／4，油价的不断上升对于整个市场物价水平的推进效应仍不容忽视。此外，油价上涨充分发挥效力的滞后期一般都在一年以上，那么一旦最初的刺激作用释放完毕后，我们的企业又该如何应对热情之后的冷静？
　　今后油价的走向如何？据行家预测，国际市场上短期内仍有供需缺口，价格还将保持坚挺态势，但迫于美、日等国际力量的影响，上涨的空间已不大，预计9月的OPEC会议时，若油价仍维持在28美元以上，增产协议很可能达成。但从国内看，成品油虽然一调再调，但与国外含税价格比仍偏低，所以未来燃油税开征后，含税的实际价格还会升高。此外，我国的原油进口呈上升态势，据测算2005年，我国将成为世界第二大石油进口国，所以国内油品价格与国外的连动将会越来越强。
（上海证券报网络版）
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油价上涨：业绩影响有多大？
http://finance.sina.com.cn 日 08:08 上海证券报网络版
　　8月17日，国内油品第六次调价，汽油和柴油的出厂价每吨分别提高8.61%和6.13%，中心城市平均零售中准价分别提高7.28%和5.15%；国际市场上，原油价格继续攀升，已达到每桶32美元的十年内最高价位。油价，牵一发而动全身，从石油开采到油品的最终消费，石油的产业链很长，与其有牵连的企业遍及各行。今年上半年，哪些企业从中受惠、哪些企业受损？油涨价的影响程度多大？从对链条各环节的分析可略知一二。
　　从石油产业链条的上端看，上市的23家石油化工企业因其所处环节不同，受到的影响各异。石化企业按照不同的经营对象归为四个部门：原油开采、油品流通、炼油部门、综合石化企业。国际油价飙升，国内与国际接轨，直接收益者是石油开采业，从表中看到，三家原油开采公司业绩飞速增长，净利润增幅都在100%以上，其中辽河油田更是大打翻身仗。
　　包括石油储存、运输和成品油销售在内的油品流通部门8家上市公司上半年表现不一。该部门中石化系统的泰山石油和武汉石油，主要从事成品油的批发、零售业务，其收入来源―――批零差价由集团内部控制，油料来源也是从本系统稳定获得，且由于两企业收购的加油站进一步增多，特殊的地位使收益稳步提高。而胜利股份、锦州六陆等企业，由于其在中石化和中石油两大系统以外，油源不稳定，受油价影响较大，业绩均有所下降。石油龙昌和南京水运，一家从事陆上管道运输，一家从事长江水路石油运输，其收益主要与运量有关，但南京水运由于运输燃料成本的增加，对利润也产生一定削减作用。
　　石油涨价的最大受害者是炼油企业，国内柴、汽油虽几次调价，但所增效益难以抵销国际原油价格的冲击，7家中只有2家逃过此劫。炼油行业本身的特性是微利，成品油价格与原油价格呈线性相关，原油成本在这类企业的生产成本中占80-90%，且企业产品单一，一旦外部环境改变，企业除了承受纯亏外别无选择。可喜的是，据业内人士计算，第6次调价后将出现“可以扭亏的价格”。但炼油企业能否真能“扭亏”，让我们拭目以待。
　　可以看到，原油涨价与综合性石化企业的关联度相对较小，因为其生产的合成纤维、树脂及塑料、中间石化产品和石油产品等，原油成本只占总成本的30-50%，其产品因对原油产品进行的深度加工，因而附加值高。对这类企业起支配力量的是市场需求，今年上半年，因国民经济回暖，市场的需求趋旺，以上四大类产品的综合价格比上年同期分别增长了30.21%、23.65%、42.43%和41.47%。以上海石化为例，原油加工成本虽然比上年同期上升了74%，但主营业务利润仍能增长。此外，因这类企业业务的综合性，还能根据市场进行产品结构的调整，抗风险能力强。
　　除了石油行业自身，以石油附产品为原料的化纤、建材、(非石化类)化工等行业也颇受人们关注。但是随着上半年基础原材料价格的回升，这类企业有失亦有得，且得的更多些，象仪征化纤、九江化纤等均有良好业绩表现。而出现亏损的企业除了把原因归结为成本外，更多的还是由于自身的微观机制有问题。此外，处在链条末端的最终消费体确是仅次于炼油企业的受害对象，它包含公交、出租业(大众出租、上海强生、巴士股份)，航空运输业(东方航空、海南航空、南方航空)，海运业(宁波海运、中海海盛、天津海运)等。
　　尽管上半年，国际原油价格上涨、国内油价与国际接轨对上市公司微观业绩的影响有限，但毕竟我国的经济增长日益与能源消耗成正比，上半年两大石化集团的销售额已达1万亿元，接近GDP的1／4，油价的不断上升对于整个市场物价水平的推进效应仍不容忽视。此外，油价上涨充分发挥效力的滞后期一般都在一年以上，那么一旦最初的刺激作用释放完毕后，我们的企业又该如何应对热情之后的冷静？
　　今后油价的走向如何？据行家预测，国际市场上短期内仍有供需缺口，价格还将保持坚挺态势，但迫于美、日等国际力量的影响，上涨的空间已不大，预计9月的OPEC会议时，若油价仍维持在28美元以上，增产协议很可能达成。但从国内看，成品油虽然一调再调，但与国外含税价格比仍偏低，所以未来燃油税开征后，含税的实际价格还会升高。此外，我国的原油进口呈上升态势，据测算2005年，我国将成为世界第二大石油进口国，所以国内油品价格与国外的连动将会越来越强。(于扬)
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资料评价：油价上涨对业绩影响有限 航空股会否低飞？
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　　分析人士指出，油价上涨对业绩影响有限，中线持股风险不大　　国际油价持续高位运行以及近日的快速上涨，直接触发国家发改委上调航空煤油出厂价格，各航空公司随之上调国内航线燃油附加费，根据有关人士估算，从昨日起旅客乘坐飞机至少多掏50元。而对于广大股民来讲，最为关心的则是航空股是否会低空飞行。　　光大证券长沙芙蓉中路营业部高级分析师张超认为，油价上调会对国内相关上市公司产生传导效应，航空股会受到一定的负面影响，但是行业整体盈利水平不会受太大影响，而且整个航空股估值处于10至15倍的市盈率水平，中线持股的风险不大。　　据介绍，本次是年内首次调整航空煤油价格，上涨幅度约为5.8%，高于去年12月份的4.9%，而市场预计2011年航空煤油价格将有10%左右的上涨，因此调价早已在预期之内。根据测算，国航、南航、东航、海航四大航空公司今年国内航线用油量分别为300万吨、321万吨、262万吨和80万吨，由于本次油价上调，四家航空公司的航油支出将分别增加10.5亿元、11.2亿元、9.2亿元和2.8亿元，净利润分别减少7.9亿元、8.4亿元、6.9亿元和2.1亿元，对应每股收益分别减少0.06元、0.09元、0.06元和0.05元。而在2011年，四大航空公司每股收益分别为1.15元、0.65元、0.60元和0.75元。由此可见，油价上调对四大航空公司业绩影响有限。　　张超进一步分析，目前航运市场整体供求环境还是需求增长快于供给，航空公司能够通过票价折扣、增加燃油附加费等手段来传导大部分燃油成本，在国际油价未出现趋势性快速上涨、燃油附加费联动机制仍然有效的情况下，油价波动不会过分侵蚀航空公司的盈利，也不会成为近期投资航空股的主要风险。（记者 张禹）
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