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宋清辉：楼市资金流入股市了吗？
2016年国庆节前后，各大城市密集出台房地产楼市收紧新政的时间点，与A股2016年新一轮反弹行情时间点基本吻合。这两个事件放在一起，自然而然会让人认为那些炒作楼市的资金流入了股市，实际上的情况并非完全如此，只能说是部分原本计划投向房地产、炒房的资金可能流入了股市。
转自微信公众号宋清辉（songqinghui）2016年国庆节前后，各大城市密集出台房地产楼市收紧新政的时间点，与A股2016年新一轮反弹行情时间点基本吻合。这两个事件放在一起，自然而然会让人认为那些炒作楼市的资金流入了股市，实际上的情况并非完全如此，只能说是部分原本计划投向房地产、炒房的资金可能流入了股市。这部分所谓流入股市的资金难以起到刺激市场的作用，最重要的作用还是通过这种“幻想”来提振市场信心。无论炒房还是炒股，资金都是为了获得利益，无论楼市收紧还是股市收紧，大部分的资金是难以从这两类市场当中流出的，除非已经获利。任何一个资产的交易，没有资金的流入就没有资金的流出，那么既然人们认为楼市资金流入了，就表示资金从楼市中流出;有资金从楼市流出，就意味着有资金流入楼市将这一部分资金置换出来。那么问题来了，流入楼市的资金是从哪里来的?资金绝对不可能是凭空出现的。简单而言，在市场流动性受到政策限制的情况下，市场成交量也将因此缩水，在此期间对资金需求的人而言急需通过变现地产或证券资产以实现周转，他们往往愿意采用割肉的方式即降低价格出售资产，从而造成资产价格看起来有所下降。那么问题又来了，对于那些购买资产而未实现盈利的人而言，有多少人愿意割肉以变现资金?想必很多人都不愿意割肉，即便愿意也难以有人接手，尤其是在确定楼市处于长时间不增长的趋势中。在资产交易价格大幅缩水的情况下，将资产换成现金意味着放弃资产未来升值的机会，而持有资产意味着未来还有盈利的可能。在楼市成交量越是下降的情况下，说明楼市释放出来的资金越少，这些被释放出来的资金对股市的作用很可能微乎其微。所以真正愿意从楼市流入股市的资金，是那些本计划投向楼市但发觉风向忽变后转战股市的资金。但我们需要意识到，大部分计划炒房的资金都不会是一次性就能付清的资金，绝大部分都会采用杠杆，所以实际的资金总量可能只有40%左右。另外，当前能够投资的资产类型有很多，除了股票可以炒期货、外汇、贵金属、古董、字画、邮票、玉石、虚拟货币等等，投资股市并不是唯一的渠道。笔者就曾以刷“黑卡”的方式，购买过一些类似的保值增值物，收益可观。当前，从经济大形势中来看，中国经济已经处于企稳阶段，多项经济数据表现出色，例如在本轮股市上涨前统计局公布了多项数据包括2016年9月CPI回升、PPI转正等，这意味着中国经济处于弱势稳定状态中，对股市后期的上涨形成了有利的支撑。从股市近期主板尤其是权重表现突出、中小板表现一般、创业板拖后腿的情况来看，这和中国固定投资所进入的规模似乎又有一定的关系。例如2016年10月份的PMI制造业数据中的大企业数据为52.5%，在荣枯线之上的表现平稳，且优于中型企业和小型企业的表现。虽然中小企业的PMI数据也所有上升但依然处于荣枯线之下，面临的压力也自然会大很多。单从PMI数据和股市的表现来分析，我们可以认为大型企业的回暖得到了资本市场的认可，而资本对中小企业还处于犹豫的阶段，因此中小板和创业板的股价在A股本轮反弹行情中并未跟随上涨，也没有出现像样的补涨行情。待中小企业后期各项经济数据开始追上大型企业的时候，中小板和创业板的股价也自然会水涨船高。从整体的趋势来看，中国各项经济数据处于较为乐观的状态之中，在十三五开局之年应该能获得较为理想的效果。在有经济支撑的背景之下，各路资金自然会向着有增值空间的各种资产涌入，届时价格上涨的不仅会是股市，而且期货、楼市以及金融衍生品都会成为炒作的对象。只不过当前世界经济形势各种不稳定，例如即将就上台的新一任美国总统特朗普对全球经济可能产生不确定性的影响，再例如欧盟结构愈发的不稳定可能导致世界金融、政治格局发生变化，一旦出现这些可能导致全球陷入危机系统性风险，即便再多的资金从楼市流入股市，对股市也难以起到提振作用，而能够有效抵御金融风险的一是黄金等贵金属，二是不动产。因此，我们千万不要认定股市当前的上涨是因为楼市资金流入，虽然确实有资金流入，但起到的作用微乎其微。毕竟从去年到现在，包括降息、证金出手等大招为A股市场注入了超过万亿元的资金，但最终对A股并未实现明显的提振效果，因此流入量更小的楼市资金更难有效地提振市场。从当前情况来看，市场依然是基于经济基本面好转而出现超预期的反弹，这种反弹之后反而会加剧获利资金的外逃，这也意味着后市的A股需要更加谨慎去应对。
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[股市360]会有多少资金从楼市流向股市？
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　　----本文导读：----
　　自2011年1月初以来，维护股市投资者信心最重要因素是住房限购政策，市场一致认为，对住房限制政策将分流资金到股市。但笔者认为，楼市资金分流到股市需要具备一定条件，股市与楼市不存在此消彼长关系，如果楼市低迷则股市也会走熊。　　2010年股市价格波动与房地产调控政策及楼市走势息息相关。2010年9月底首次出台住房限购政策时，促使股市在10月和11月出现强有力上涨行情，10月居民储蓄存款减少7003亿，当月约11000亿储蓄存款进入了股市，但11月份之后楼市交易继续活跃，而股市则陷入调整。即楼市资金分流到股市趋势没有持续下去。2011年扩大范围住房限购政策能否促使楼市资金持续分流股市？还需要市场去检验。 　　以笔者之见，房地产限购能否导致资金分流股市要看一下几个因素：第一，限购政策执行力度。住房限售政策是中央政府发出，一些地方政府是否严格执行此政策依然未知。推行住房限购政策及大力增加保障性住房建设会直接威胁到地方政府资金周转。第二，股市能否形成持续上升趋势？如果股市逐渐上涨，则流进股市资金一定会越来越多。从收益率比较看，在过去10年里，投资楼市收益率远高于投资股市收益率，股市投资者平均年收益率是34%(2000年底至2010年底，上海综合指数上涨34%，但如果减除其间投资者交易费用，利润应该为负)，楼市投资者平均收益率则超过500%(平均房价上涨200%，以首付三成计算)，因此，楼市吸引力肯定远远大于股市。但从静态看，股票分红收益率已经高于楼市租金收益率，不少蓝筹股分红收益已经超过5%，而楼市租金收益大约只有2%。因此，投资者卖掉房子买股票应该是正确选择，但现实中很少有人进行此项操作，问题出在投资者从众心理上。　　现在市场中人士将股市与楼市隔离开来分析问题，简单地认为楼市实行了限制购买政策，资金必然会流向股市，该推理存在一定缺陷。假如楼市真分流到股市，则楼市价格泡沫将会破灭，该结果对股市打击将是致命，因为预期对股市有至关重要作用，当楼市价格走低，股市预期将变得灰暗，资金将纷纷从股市撤出，还没有看到哪个国家楼市价格下跌而股市价格上涨。　　当然，有人会天真地认为，既然楼市实行了限购政策，说明住房是供不应求，属于稀缺商品，限购政策不会导致楼市价格走低。这样推理放在其他商品市场一定是成立，但住房不是一般商品，它还属于投资品，住房市场不存在一般均衡，当前之所以要实行限购政策，是要控制投资或投机行为，住房价格上涨原因主要是投机者所为。只要让投机者知道没有后续资金跟上，就会导致已经进入投机者撤离该市场，价格一定下跌。　　因此，对于股市投资者而言，不仅要看到楼市限购政策导致资金分流作用，更要关注楼市泡沫可能会破灭导致股灾，股市与楼市是有机整体，不可分割开来看问题。在全球范围内，凡是产生了严重房地产泡沫，都以泡沫破灭而告终，没有例外。2000年以来中国房地产市场是否产生了严重房地产泡沫？还有许多争论，笔者认为，对股市或楼市而言，是否存在泡沫其实很好判断，只要看该资产价格是否持续走高即可，如果一个资产价格持续10年上涨一定产生了巨大泡沫，无须用绝对指标或相对指标等来度量。中国楼市泡沫是当前乃至未来中国经济与金融最大隐患，什么时候泡沫破灭我们现在无法知晓，但股市投资者对此需要高度关注。　　现在，政府通过行政手段来限售应该是正确，是希望通过政府手段来阻止泡沫非理性扩张，但限售等行政手段应该不是刺破泡沫因素，导致泡沫破灭因素应该是来自市场。例如，物价大幅度上升后导致利率大幅度上升，这是当前房地产市场面临最危险因素。再如，国际资本因为某因素突然从中国撤出，人民币汇率由升转贬，楼市会出现价格崩溃压力。
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楼市调控被挤出的资金 会流向股市吗
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（原标题：楼市调控被挤出的资金 会流向股市吗）
101岁高龄的美国银行家、慈善家和总统顾问大卫·洛克菲勒逝世的消息在21日晚间刷屏，徒增几分唏嘘之余，其家族在华的商业版图也被挖掘，除了石油，金融，还有大范围的地产。而且，报道称“就目前而言，洛克菲勒家族在中国的主要投资都放在了房地产开发领域”。
又是房地产，这些日子以来，因为各城市调控措施接二连三地刷新，房地产作为高频词出现在各类媒体头条。随之而来的，是各种思考，房价会降吗，现在该卖房还是买房呢，违约潮会出现吗？也有不少身在股市，或行走在股市边缘的人在期盼，楼市调控被挤出的资金会流向股市吗？
先来看看除了楼市，还有哪些投资渠道吧。从传统方式上看，不外乎储蓄、理财、黄金、外汇、信托、基金、保险和股票等。从央行发布的今年第一季度城镇储户问卷调查报告来看，居民偏爱的前三位投资方式依次为：“银行、证券、保险公司理财产品”，“基金信托产品”和“股票”，选择这三种投资方式的居民占比分别为49.2%、20.5%和19.3%。股票的选项还是挺靠前的。而且，按照当前的监管趋势，银证保理财产品可望纳入资管产品管理新规里统一监管，投资产品趋向规范和标准化，而且投资者门槛或将抬高，风险承受力提升将成为标配。而就目前的情况来看，不论基金，还是信托产品，甚至证券类资产管理计划，其相当一部分资金的最终归途基本上还是股市。
回望当下的股市，除了“股市有风险，入市须谨慎”的忠告，其实也有不少可圈可点之处：国内宏观经济形势开局良好，发电量、信贷等基础数据显示经济活跃度在逐渐回暖，实体融资需求也开始改善，为资本市场向好预期提供了最有力的支持；从市场内部看，IPO改革的不断推进，退市制度的完善，再融资与减持行为的规范，包括对违规行为的严厉打击等等，将不断释放资本市场改革红利，营造对投资者更健康更有利的交易环境；而且，随着资本市场对外开放进程的持续推进，除了引进更多机构投资者，丰富交易者结构，沪港通、深港通等的顺利实施，沪伦通，债券通也在监管层视野和计划之内，可以越来越多地满足各类投资者的多样化需求。
所以，按照上述问卷调查显示的几样投资途径选择，如果资金从楼市挤出，大概率应该会流向股市吧。当然，最理想的前提是股市形成“赚钱效应”。
(原标题：楼市调控被挤出的资金 会流向股市吗)
本文来源：中国经济网
责任编辑：王晓易_NE0011
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尹中立：会有多少资金从楼市流向股市调查表-天会调研宝
自2011年1月始以来，维护股市投资者自信心的最次要成分是住房限买政策，市场分歧以为，对住房的制约政策将分流资金到股市。但笔者以为楼市资金分流到股市需求具有肯定的前提，股市取楼市没有存正在此消彼少的闭系，要是楼市低迷则股市也会走熊。　　1、股市取楼市稀切有关　　2010年的股时值格颠簸取房天产调控政策及楼市走势互相关注。日国务院没台新一轮房天产调控政策，市场预期楼市将涌现上行走势，有关的周期性止业都市遭到影响，招致了股价破位上行。但一个季度以后，房天产市场的运转实际比市场预期的要孬，使股市涌现反弹。2010年9月尾当局没台新的房天产调控步伐时，市场解读为利空没尽，正在金融市场固定性十分匮乏的合营高，股市随即挑选了背上冲破，股市涌现暂违的大涨止情。两次房天产调控政策招致了股价运转的两次大的颠簸(只管颠簸的标的目的纷歧样)，否睹，股市的运转取房天产政策及房天产走势稀切有关。　　2、楼市资金是不是会分流到股市？　　2011年1月尾，当局谢初的新一轮的房天产调控，外围形式是扩张限买的乡市局限，2010年只要南京等长数乡市没台了住房限买政策，但这次参加限买的乡市超过30个，涵盖了所有的曲辖市、省会乡市以及设计双列市。股票市场预期此政策会将楼市投资的资金挤到股市，无利于股市的下跌。2010年玄月底初次没台住房限买政策时，市场也涌现相似的预期，并促使股市正在10月份以及11月份涌现弱无力的下跌止情，10月份住民储蓄取款削减7003亿，当月约11000亿储蓄取款入进了股市，但11月份以后楼市生意业务接续活跃，而股市则堕入调解。即楼市资金分流到股市的趋向出有延续上去。2011年扩张局限的住房限买政策可否促使楼市资金延续分流股市？借需求市场往检修。　　以笔者之睹，房天产的限买可否招致资金分流股市要看一高几个成分：　　第一，限买政策的履行力度。住房限卖政策是中心当局收回的，取处所当局的所长有直截抵触，处所当局是不是残酷履行此政策存正在较大的疑难。践诺住房限买政策及大肆添加保证性住房修设会直截要挟到处所当局的资金周转，要是实的履行的那些政策，这么，住房求供闭系将彻底旋转，房价、天价皆将易以接续下跌，由于正在一线乡市的住房市场面能购掉起的人大少数是被参加限买之列的，而念购房的人根基上皆没有具有买购住房的威力，只有残酷履行限买政策，市场便会涌现生意业务质大幅度削减的现象。便出有人再往低价买购处所当局脚面据有的地盘贮备，处所当局每一年入止的根蒂根基举措措施投资及保持当局运行的资金将出有下落。更症结的是，处所当局当前的超过10万亿的银止贷款的借原付息的顶峰行将降临，出有了大质地盘支出之处当局将面对资金链断裂的危险，处所当局的财务危急以及贸易银止危急将携手所致。　　第二，股市可否造成延续回升的趋向？要是股市逐步下跌，则流入股市的资金肯定会愈来愈多。从支损率的比较看，正在已往的10年面，投资楼市的支损率近下于投资股市的支损率，股市投资者的仄均年支损率是34/%(2000岁尾至2010岁尾，上海分析指数下跌34/%，但若减除了时代投资者的生意业务用度，成本该当为负)，楼市投资者的仄均支损率则超过500/%(仄均房价下跌200/%，以尾付三成较量争论)，是以，楼市的吸收力一定近弘远于股市。但从动态看，股票的分成支损率已经经下于楼市的房钱支损率，没有长蓝筹股的分成支损已经经超过5/%，而楼市的房钱支损大约只要2/%。是以，投资者该当售得屋子购股票该当是精确的挑选，但实际外很长有人入止此项操纵，答题没正在投资者的从寡生理上。　　3、股市的下跌需求楼市下跌合营　　目前的市场外人士将股市取楼市隔脱离来综合答题，容易天以为楼市履行了制约买购政策，资金必然会流背股市，该拉理存正在肯定缺陷。　　假若楼市实的分流到股市，则楼时值格泡沫将有幻灭，该后果对股市的防御将是致命的，由于预期对股市有相当次要的感化，当楼时值格走低，股市的预期将变掉灰暗，资金将纷繁从股市撤没，尚无看到哪一个国度的楼时值格上涨而股时值格下跌。　　当然，有人会无邪天以为，既然楼市履行了限买政策，注明住房是求过于供的，属于密缺商品，限买政策没有会招致楼时值格走低。如许的拉理搁正在其余商品市场肯定是成坐的，但住房没有是正常商品，它借属于投资品，住房市场没有存正在正常均衡，当前之以是要履行限买政策，是要节制投资或者谋利止为，住房价钱的下跌的缘故原由次要是谋利者所为。只有让谋利者知叙出有后绝的资金跟上，便会招致已经经入进的谋利者撤退该市场，价钱肯定上涨。　　是以，关于股市投资者而言，没有仅要看到楼市限买购政策招致的资金分流感化，更要存眷楼市泡沫大概会幻灭招致的股灾，股市取楼市是无机的总体，弗成分割谢来看答题。正在全世界局限内，但凡孕育发生了重大房天产泡沫，皆以泡沫幻灭而告末，出有破例。2000以来的外国房天产市场是不是孕育发生了重大的房天产泡沫？借有很多争执，笔者以为，对股市或者楼市而言，是不是存正在泡沫其真很孬判断，只有看该资产价钱是不是延续走下即否，要是一个资产价钱延续10年的下跌肯定孕育发生了伟大的泡沫，不必用续对目标或者相对于目标等来器量。外国楼市泡沫是当前乃至将来外国经济取金融的最大显患，甚么时辰泡沫幻灭咱们目前无奈晓得，但股市投资者对此需求下度存眷。　　目前当局经由过程止政手腕来限卖该当是精确的，是期望经由过程当局的手腕来阻挠泡沫的非感性扩大，但限卖等止政手腕该当没有是刺破泡沫的成分，招致泡沫幻灭的成分该当是来自市场。例如，物价大幅度回升后招致利率的大幅度回升，那是当前房天产市排场临的最危险的成分。再如，国际资源由于某成分骤然从外国撤没，群众币汇率的由降转贬，楼市会涌现价钱瓦解的压力。
Q1.：住房限购政策能否促使楼市资金持续分流股市
Q2. ：楼市泡沫破灭是否会导致股灾
问卷名称：尹中立：会有多少资金从楼市流向股市调查表-天会调...
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