FOF迎来发展契机 机构需加强资产配置能力FOF迎来发展契机 机构需加强资产配置能力金融界百家号来源：中国基金报近期FOF行业成为市场关注焦点，券商、银行、信托、公募、私募等纷纷涉足FOF领域，包括联合明星私募推出产品，一时比较火爆。随着私募规模壮大、产品丰富，行业加速优胜劣汰，加上资管新规打破刚兑，业内人士认为，FOF迎来了发展契机，但是需要不断加强专业化投资能力，实现分散、多策略的资产配置，满足投资者多元化、个性化需求。资管新规后FOF迎来发展良机近年来，私募基金管理规模不断扩大，同时在经历市场、监管洗礼后，私募行业加速洗牌，而且资管新规的颁布打破刚兑，更加注重主动管理，这些因素都使得私募FOF行业迎来了新的发展良机。私募排排网创始人李春瑜表示，私募行业出现“二八”分化，进入优胜劣汰阶段，管理能力卓越、行业资源丰富的管理人快速发展；同时，FOF行业呈现新的发展趋势：一是公募FOF登上历史舞台，二是FOF投资越来越机构化和专业化，三是FOF投资开始多元化、国际化，四是券商明星私募FOF受到市场关注和追捧。弘酬投资总经理吕艳梅表示，今年是FOF大发展的元年。今年整个证券类的私募基金，大概从去年年末的2.29万亿增长到今年5月末的2.55万亿，增加2600亿元。从增速来看，FOF增幅比较大。这个得益于FOF本身的优势、市场环境和政策环境。“目前市场上私募证券投资基金有3万多只，需要专业的基金筛选和资产配置；同时市场大幅震荡和资管新规、养老目标基金办法都会助推FOF的大发展；银行理财产品、公募基金、券商资管也都加入FOF大军。”中信期货副总经理王智全则认为，从2014年以来监管部门发布一系列文件，对私募机构进行规范，给FOF行业的发展带来政策红利。私募从鱼龙混杂到经历市场洗礼，分化逐渐加剧，业绩表现不佳、风控较差的私募慢慢退出，而业绩优秀、风控能力强的私募越做越大，这几年私募FOF迎来了发展契机。“市场对于打破刚兑以后的替代产品有巨大需求，而FOF由于投资多个市场，同时如果能做好对冲，可以避免单个市场波动带来的净值回撤，中长期呈现稳步上涨趋势。”FOF机构需加强资产配置能力据私募排排网统计，最近三年，中国私募FOF基金累计发行规模达1959亿，占历史发行总规模的84%。而2017年是FOF发展回归理性的一年，在经历了2015年的高点之后，发行规模逐年下降，2017年发行规模仅为297亿。上海证券基金评价研究中心总经理刘亦千表示，目前券商、信托、银行、保险、公募、私募等都在做FOF，但是整个行业还处于初级阶段，真正专注于资产配置、寻求更多收益来源的专业化FOF管理机构并不多。刘亦千认为，未来这种情况有望改变，从三方面可以看到FOF发展趋势：第一，原来中国市场以股票多头为主，产品与股市高度相关，以及投资范围、投资目标不完全一致，导致FOF分化较大，但未来FOF机会来自有更多更丰富的产品、策略、资产类型；第二，现在的FOF更重视销售，而不是管理资产，但随着资管新规的推出，资产扮演的角色越来越重要；第三，目前投资人对FOF的要求以利润导向为主，但以后投资者越来越能认识到FOF的价值是多元化的配置，满足个性化需求，实现更好的收益。鹏华资产执行副总裁秦紫阳也认为，未来FOF机构专业化趋势越来越明显。首先管理人一般会谈配置，包括大类资产配置能力和策略能力；再者评价私募机构或者基金，更注重用系统、数据说话；还有FOF会主动用一些工具管理风险，通过股指期货、期权做对冲。王智全认为，FOF机构需要建立起适用于自身的尽调体系、信用筛选架构及数据库等。同时FOF要利用大数据对客户的投资偏好进行信息筛选、智能评定，将投资期限、目标收益、风险偏好综合以后，组建基金组合。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。金融界百家号最近更新：简介:一站式互联网投资理财平台，让投资更简单作者最新文章相关文章鹏华基金陈龙:FOF呼之欲出 有助于推广资产配置理念|基金|鹏华|产品_新浪财经_新浪网
　　6月17日，发布《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引(征求意见稿)》。记者采访了鹏华基金量化及衍生品投资部量化研究副总监陈龙，他表示公司领导及各相关业务部门非常重视，已经迅速进行了产品布局，争取在《指引(征求意见稿)》定稿后第一时间上报产品。
　　Wind数据显示，鹏华基金数年前便开始关于公募FOF产品，并借助外方股东的资源，对海外的FOF市场及产品做了较为深入的了解和研究，并探索国内FOF可能的产品方向。鹏华基金量化及衍生品投资部量化研究副总监陈龙向记者介绍，从海外FOF产品的类型来看，债券及混合类的FOF产品占据了主流。从目前各渠道了解的情况来看，客户对低风险、目标收益明确的产品还是有比较大的偏好。“因此，对于FOF产品的设计，我们还是希望能够根据投资者风险偏好的需求来设计产品。”陈龙说。
　　《指引(征求意见稿)》下发已有2个月，市场各方都在预测国内第一只FOF的“出生日”。由于FOF产品正式发行之前还需要经历几个环节——FOF指引正式稿的发布、FOF产品的申报和审批。陈龙表示，“由于FOF产品属于创新类产品，审批进度会低于传统基金。乐观判断，我们认为行业内有望在今年内推出第一只FOF产品。”
　　FOF有助推广资产配置和长期投资理念
　　直面当前公募基金的营销模式、以及基民的操作习惯，一直以来广受诟病。以股票型基金为例，其份额变动与股票市场高度相关，从2005年以来的两轮牛市来看，投资者往往选择在市场高位大量申购基金份额，从而使得实际的投资回报远低于基金净值表现。而FOF的出现，有望改变这一局面。
　　鹏华基金陈龙表示，FOF产品背后代表的是一种投资理念，包括资产配置理念、长期投资的理念。从过往基金投资者的交易行为来看，目前，显然还缺乏这样的投资理念。“我们相信监管层在此时点推FOF产品，也是寄希望能引导投资者进行长期投资。因此，我们对FOF初始发行规模预期较低，希望能通过后续持续的投资者教育、投资理念的引导来持续的做大FOF规模。”
　　通过投资公募FOF产品，基民将资金交给专业的FOF基金经理进行资产配置，可以很大程度上避免上述追涨杀跌的行为，投资者对公募基金的投资体验也会有较大的改善。另一方面，也有助于投资者建立长期投资的理念，促进公募基金行业的持续、健康发展。
　　而从无到有并非易事。从目前来看，陈龙认为FOF的面临的最大挑战包括三个方面。首先，是短期可能客户需求不足。“高净值的客户实际上很早就通过高端理财服务进行了资产配置，分散化的投资，因此，FOF产品主要定位于中小投资者，客户会相对分散，单一客户的资金体量不会特别大。客户的积累是一个长期、缓慢的过程。”
　　其次，是很多资产管理机构缺乏对大类资产配置研究，国内大类资产历史时间段较短，无法通过历史数据建立有效的资产配置模型。需要加强对海外成熟资产配置模型的学习和研究，并充分考虑宏观经济背景、微观市场结构差异等因素。
　　最后，投资全市场的FOF是或存在对同业基金尽调的困难。如果FOF投资范围是全市场基金，尤其是需要投资其他基金公司主动管理的基金，由于同业竞争的关系，目前的尽调工作的开展实际上存在一定的障碍的，后续还需要依赖于第三方基金评价/咨询机构。
　　降低FOF运营成本有动力 鹏华指基场外交易已打折
　　对于市场关心的FOF基金运营成本问题，在《指引(征求意见稿)》中规定：“一是FOF的管理人对FOF持有的自身管理的其他基金部分，在FOF层面不得收取管理费；二是FOF的托管人对FOF持有的自身托管的其他基金部分，不得收取托管费；三是FOF的管理人运用FOF财产申购自身管理的其他基金，管理人不得收取申购费、赎回费、销售服务费等销售费用。”上述规定已经在产品设计层面规避了双重收费。
　　对此，鹏华基金陈龙表示，“FOF产品投资管理人自身管理的基金实际上可以避免双重收费的问题。对于自身管理基金与同业差异不显著的，如指数基金等，尽可能选择自身管理的基金。另外，从营销的角度看，FOF也是一种新的营销模式，通过FOF可以间接带动投资的标的基金的营销。考虑到目前传统基金较高的营销成本，在设计FOF产品时，基金公司有动力去设置尽可能低的费率，尽可能降低FOF的运营费用。”
　　而在FOF运作规则尚未正式落地之前，基民们也可以通过在第三方网销平台、或基金公司平台上通过自建组合来提前体验FOF投资。一些基金公司和第三方基金销售机构早已在其平台上大幅降低基金交易成本。
　　记者注意到，鹏华基金旗下产品线较为丰富，wind数据显示，截至8月，鹏华旗下共有106只基金，覆盖了目前公募基金的全产品线，在场内品种和场外品种都进行了全方位的布局。近期，鹏华基金还推出了场外指数基金转换费率优惠，自8月1日起，对在公司网上直销和直销柜台交易的18只指数基金与1只货币基金之间的转换开展优惠活动。即投资者通过鹏华基金网上直销与直销柜台将其持有的指定货币基金转换为指定指数基金时，给予申购费补差费用1折的优惠；投资者在上述指数基金之间转换时，转出基金的赎回费仅需缴纳归入基金资产部分，比如赎回费率为0.5%，转出基金时仅按0.125%(0.5%*25%)的赎回费率支付，相当于25折。
　　专业人士分析，鹏华基金此次进行直销平台的指基费率优惠，意在将场内交易的“高效低成本”复制至场外，且打通了18只指数基金与货币基金的转换通道，不仅提升了资产配置效率，大幅降低大类资产之间相互切换以及行业轮动过程中的交易成本，助力投资者对行情的及时追踪；也是对直销客户在平台上利用指数基金自建FOF组合打下了费率优惠基础。
从热点城市土地市场政策走向来看，既然有“地王”频现的现象，市场也会因此存在系统性的风险，那么，三季度也势必会有相对应的“控地王”的措施，以防止市场出现系统性的风险。
日本当年的房地产泡沫经济导致经济衰退25年之久，至今还没有走出衰退泥潭。美国运用房地产结合金融来推动本国经济，结果酿成全球金融危机，各国的教训给我们一个启示：只有实体经济的稳定才是经济繁荣的定海神针。
中国“走出去”海外投资，遇上日本海外投资，将是一场长期的鏖战，不但需要企业自身努力从多角度寻求突破口，同样也需要政府的大力支援与协助。
聆听“历史深处的马蹄声”，因为我们正处在一个超级资产沸腾的年代，非理性繁荣的狂飙隐忧深重，有些已经破灭，有些还在发酵。重温当年日本泡沫经济破灭的路径和发生机理，我们才能对非理性繁荣始终保持高度警惕。后使用快捷导航没有帐号？
查看: 10|回复: 0
鹏华资产将在既定的方向上顺势而为 、稳健发展 ，坚定主动管理方向
阅读权限10
TA的每日心情擦汗 11:16签到天数: 3 天[LV.2]偶尔看看I
发表于 昨天&10:17
马上注册，结交更多好友，享用更多功能，让你轻松玩转社区。
才可以下载或查看，没有帐号？
鹏华资产将在既定的方向上顺势而为&&、稳健发展&&，坚定主动管理方向
&&上周末，“2018年首届资产配置与私募发展高峰论坛”在北京隆重举行。
&&来自全国各地的400余家优秀专业金融机构，四百余位行业精英莅临本次论坛，就资管新规以及大类资产配置等目前资管行业较为关注的问题进行包括定向闭门会议、高峰论坛、圆桌论坛、交流晚宴、财经夜谈等多种形式的深入交流。
总裁助理秦紫阳先生受邀出席此次论坛活动，并在主题分享会环节中担任圆桌论坛的嘉宾之一，与优秀的同行一起探讨大类资产配置未来发展，深度分享大类资产配置与私募基金行业发展的最新观点。在圆桌论坛讨论中，秦先生也重点介绍了鹏华资产在FOF领域的独到见解和旗下相关FOF产品的历史业绩。
近年来，随着金融市场格局的变化，保险、理财产品和以私募基金为代表的资管产品等可以跨资产投资的机构迅速兴起，为资产配置理论的本土化运用提供了广阔的舞台。
资产配置主要是一种投资策略，核心是资产种类和具体投资的多元化。大类资产配置是投资组合绩效的主要决定因素。在成熟的资本市场，资产配置决定了90%以上的回报差异。
资产配置是投资中最重要的事。资产配置不是孤注一掷，安全第一，获利第二，长期、稳健的收益方为投资的终极目的。一个专业、优秀投资团队是资产配置中的核心因素。
鹏华资产自2013年成立之来，就以摆脱路径依赖、回归主动管理、强化风险抵御能力。鹏华资产投资管理部的核心团队成员经历了国内私募基金由起步到发展的全过程，是国内最早开展私募基金服务和研究的团队，具有丰富的投研相关经验，对国内外宏观经济走势、资产轮动规律、策略归因分析理解深刻，擅长量化策略开发，在市场变化中优化调整大类资产及策略配置方向，并开创了国内阳光私募模式。
对于未来，鹏华资产将在既定的方向上顺势而为、稳健发展，坚定主动管理方向，以资本市场为内核，以固收、FOF、供应链金融为三大主线，助力资管行业，共创美好未来。
社区QQ达人
使用QQ帐号登录论坛的用户
襄阳滴娃子们，都在这玩
&下次自动登录
Copyright &
(http://www.xyjun.com) 版权所有 All Rights Reserved.
Powered by
X3.2 技术支持:小马哥1添加评论分享收藏感谢收起