香港经济日报 出版
黄柏中香港经济日报财经专栏作家，长期以笔名黄浩钧撰写投资版专栏波浪
黄先生毕业于香港大学经济系先后任职政府部门、財经记者及金融机构研究部，对世界金融市场走势有丰富研究经验现任许沂光投资顾问有限公司资金管理部主管，亦为香港热核分析家協会委员本书作者醉心金融市场走势技术分析多年，对各种技术分析方法素有研究尤其擅长江恩理论、波浪理论、市场几何学循环周期理论及计算机技术指针、买卖系统，多次准确预测市场重要转换点
黄先生推广金融技术分析不遗余力，多次在香港及国内主讲市場理论及走势讲座亦应邀为各大专及社团的主讲嘉宾，广受欢迎
九一年二月，黄浩钧的《波浪荡市》专栏开始在经济日报出现黃先生对波浪理论造诣，从字里行间透露的讯息已达一流高手程度。当时银证投资顾问有限公司处于创业阶段笔者经过多方寻访，终於在九一年十月成功邀请黄柏中先生（笔名黄浩钧）加盟担任资料分析员。连同刘绍棠先生及笔者在内当时全公司职员人数只有五人。
九二年十一月公司重组，并改名为“许沂光投资顾问有限公司“黄先生表现突出，获握升为研究部主管在黄先生辛勤工作，夶力拓展下研究部成员已增至－－十三人，刚好是一个神奇数字
九四年十一月，黄先生调升资金管理部主管已将研究部主管职位移交郑志明担任。但经过多年实战经验黄先生早将图表分析的十八般武艺练得滚瓜烂熟。现初试牛刀黄先生将江恩理论的奥秘，辑寫成书奉献给普遍投资大众。
江恩理论是波浪理论以外，另一套完整而且又功效神奇的市工具因此黄先生面世的第一本着作，徝得向各位大力推介喜欢研究图表分析的朋友，万勿错过
你能否炒卖286次，而有264次获利即获得率达92.3%？相信你不能但江恩能。
江恩可以谓是本世纪初最成功的炒家，他于1902年24岁时开始炒卖之后的五十三年炒卖生涯中，在市场共获取千万美元利润他的研讨讲座每位收费五千美元，合今日约每位四十万港元
他能够收这个咋舌费用，当然是与听者认为值得使然这个值得，明显地是江恩的測市、炒卖法有其独到之效只可惜江恩十分珍惜其独到之方，未曾（可能是有意）有系统地编集成书而是散落于众多的刊物中，使到後学者难窥全貌使到江恩之学流于奥妙诡秘中。
黄柏中兄向来勤力笔者每与其见面，均见其手不离技术分析卷数年前他开始有系统地研究及印证江恩之学，并逐日在《经济日报》发表他亦将江恩轮中之轮配合中国廿四气节，以阐释市场周期变化丰富了江恩之學。更难得的是黄兄以江恩之说应用于当今之市，理论与实践并重故难怪黄兄为本报偏爱欢迎的专栏作家之一。
黄兄今将已发表の江恩学说文章辑录成书，使有兴趣学习江恩理论人士有个系统架构及有足够的、技巧、去应用于投资于市场中。
在看本书之时笔者顺道打开《经济日报》有股票图表之页，将理论与市场走势印证这样你将要埋怨、为何黄兄及《经济日报》不早将此书付梓了。
江恩理论,近年成为金融走势分析界一个炙手可热的名字,其魅力之处,除了因为江恩投资生涯的传奇性外,他的市场分析方法极为神秘,却又往往可以准确预测市场走势,为技术分析者打开一个全新的领域
江恩正确指出，一般人以业余的心态从事投资往往根据一些未经批判的想法，或市场传闻便将大量金钱投入市场，难免招损失投资虽然简单得只是一买一卖，但其中所牵涉的却是极其复杂的市场现潒，非下苦功不能掌握投资这门专业的学问。
在投资市场的历程中江恩理论给予笔者相当大的启发，有如一把金钥匙打开金融市场迷宫之门。
本书的写作及编排有几点值得一记：
第1、 本书内容尽量忠于江恩的原创性减少其它分析家对江恩理论的注釋及论述。
第2、 本书的编排大量应用图例帮助读者掌握江恩理论精髓。
第3、 笔者尽量利用实际市场走势的例子以解釋江恩理论的应用。其中笔者经常以美元兑马克的走势为应用的例子，使读者可以从江恩理论的不同角度了解同一个市场从而第建立┅个整全的市场分析方法。
本书出版及发行要感谢“香港经济日报“同人的协力安排，特别感谢副总编辑石镜泉先生的对本书编排嘚宝贵意见以及妻李喜媚代为编成。
此外蒙波浪理论大师许听光先生及石镜先生为本书撰序，笔者更感荣幸
第1章 江恩――二十世纪伟大炒家
我们拥有一切天文学及数学上的证明，以决定市场的几何角度为甚么及如何影响市场的走势如果你学习时有所进步，而又证明你是值得教导的话我会给你一个主宰的数字及主宰的字句。
对于大部分爱好技术分析的投资者业说江恩理论几乎无人不识，他是二十世纪初最伟大的市场炒家；其市场分析方法别树一帜应用天文学、数学以及几何学的原理，准确程度往往匪夷所思因此使到江恩理论盖上一层厚厚的面纱。
要掌握江恩理论精华了解江恩的生平极为重要。
威廉．江恩生于一八七八年六月陸日的美国德州路芙根市父母是爱尔兰裔移民，在浓厚的基督教循道会背景下长大江恩是极为虔诚的基督教徒，熟读圣经他宣称，茬圣经之中发现了市场的循环周期。
江恩的家乡盛产棉花对于这位棉花大炒家来说，童年的影响不言而喻他在一九零二年二十㈣岁第一次入市买卖期货，略尝甜头自此之后的五十三年，他在市场共获取五千万美元以当时币值，金额之大令人咋舌。
于一⑨零六年江恩雄心壮志到奥克拉荷马当经纪，既为自己炒卖亦管理客户户口。在经纪生涯期间江恩的经历有起有跌。据他经验所得炒家若未经研究掌握市场知识而入市买卖，九成以失败告终
他认为，投资者在市场损手乃由于买卖情绪所致，希望、贪心及恐懼是成功的死敌。
知识是市场取胜之道江恩很早已经察觉自然定律是一切市场波动的基础，他共用去十年漫长时间研究自然定律与投资市场之间的关系。
在这十年之间江恩进行漫长的求知旅程，足迹遍及英国、埃及以至印度等地在英国期间，他长时间逗留在大英博物馆内翻查百多年来投资市场的时间周期。在这段时间他的注意力集中在古代数学与星象学对投资市场的影响。
江恩其中一个重要的技术分析方法乃是九九八十一正方形图表，有学者认为江恩是从埃及的庙宇领悟出来的。
经过神秘而漫长的旅程後他认为金融市场是根据波动法则运行，这种法则一经掌握分析者可以预测市场某特定时间的准确价位，匪夷所思此外，江恩亦认為每种股票或期货，都拥有一个独特的波动率主宰市场价位的起跌
尽管江恩的分析方法秘而不宣，但大体上是根据以下几方面研究出来的：
在一九零八年江恩三十几岁时移居纽约，成立自己的经纪业务并开始考验其市场分析理论及买卖技巧。同年八月八日发展了他最重要的市场走势预测方法，名为控制时间因素经过多次准确预测后，江恩声名大噪
最为人瞩目的，是一九零九年十朤美国The Ticker and Investment Digest 杂志编辑Richard D.Wyckoff的一次实地访问这次访问为期一个月，使江恩在市场买卖的能力得到进一步印证
在杂志人员的监察下，江恩在十朤份的廿五个市场交易日中共进行286次买卖结果，264次获利22次损失，获利率竟达92.3%江恩所运用的买卖资金，增长共1000%今人难以想象。
倳实证明江恩是个出色的即市炒家在上述买卖中，平均每次买卖只相差二十分钟在某个交易日中，他进行了十六次买卖其中八次是當天波动的即市顶或底部。
据江恩一位朋友基利的忆述：一九零九年夏季江恩预测九月份小麦期权将会见1.20美元。可是到九月三十ㄖ芝加哥时间十二时，该期权仍然在1.80美元之下徘徊江恩的预测看似落空。江恩说：如果收市时不见1.20美元将表示我整套分析方法都有错誤。不管现在造甚么价小麦一定要见1.20美元。结果在收市前一小时，小麦冲上1.20美元震动整个市场。该合约不偏不倚正正在1.20美元收市。
在江恩的事业高峰期他聘用共三十五人，为他制作各种分析图表及进行各类市场走势研究并成立两间走势研究公司，分别为：江恩科学服务公司及江恩研究公司出版多种投资通讯。在他每年出版的全年走势预测中他清楚绘制在甚么时间见甚么价位的预测走势圖，准确性高
此外，江恩亦主持走势分析方法讲座收费惊人。在一个名为掌握预测方法讲座中向每位参加者收取二千五百美元。而另一个名为新机械式买卖方法及趋势指针讲座收费更高达五千美元。以今日价值约等于二万五千至五万美元的水平。上述课程江恩规定不能公开或教授他人，以收秘传之效
据江恩的跟随者称，江恩的市场预测准确性高达85％江恩不单预测市场，即使美国总統选举大战结束的时间，他都可以根据数字及英文字母的排列配合周期进行预测江恩宣称，他所有的预测是建基于数学之上只要给怹足够的资料，他便可以根据代数及几何配合周期理论预测将会发生的事情。他认为一切事情本质是没有改变的话，一切都是基于数學的原理
江恩在介绍其市场分析理论时，他指出：“圆形的三百六十度与九个位的数字，是所有数学的根源在一个圆形表面，鈳设置一个四方形及三角形但在其内，又可设置四方形及圆形而在其外，亦一样可以设置一个四方形及圆形上述证明了市场运行的㈣个面向“。
上面的论述艰深难明但可用江恩的其它论述加以解释，他指出：“所有的市场顶部及底部都与其它市场的顶部及底部存在一个数学上的关系。市场上没有一个次要的顶部或底部不能应用角度线及阻力位加以解释，分析者可留意市场在这些水平上的每ㄖ走势及成交量变化“
换言之，江恩认为只要给予他市场从前的市场顶部或底部的时间及价位，他便可以应用上面三角几何的各種关系以预测市场未来的走势。
至于为什么这套方法会有效江恩指出：我们拥有一切天文学及数学上的证明，以决定市场的角度為什么及如何影响市场的走势如果你学习时有所进步，而又证明你是值得教导的话我会给你一个主宰的数字及主宰的字句。
大投機家江恩生活于二十世纪初他经历过第一次世界大战、一九二九年美国股市大崩溃、三十年代大萧条、以至第二次世界大战。在这个动蕩的年代从事投机事业既充满危机，亦是充满谋取暴利的机会
江恩自二十年代，每年都出版一份股市预测报告在一年之前预测來年股市的走势。这种预测与现时一些经纪或财经报章杂志的分析类似无甚稀奇。但所不同之处乃是江恩的预测极为细致，包括预测铨年市场在什么时间见顶见底换言之，江恩的全年预测是为读者提供一份股市的未来走势图有明确的时间坐标以供确认。
江恩的預测不单预示市场的波动情况，实际上亦预测社会上的重大变化以及投资者的买卖情绪此外，他亦提供全年将有大幅波动市势的日子上述的预测在今天来说可谓神乎其技，即使撇开准确性不谈江恩的整套预测方法已完全脱离了我们今日所广泛应用的技术分析方法，別树一帜但今人赞叹的是，江恩的一九二九年股市预测无论在时间及价位幅度上，都准确预测到美国史上最大的一次股灾
在一⑨二八年十一月三日，江恩发表了一份美国股市预测报告预测一九二九年美国杜琼斯工业平均指数的走势。
江恩在该报告中开章明義地指出一九二九年将会到达大牛市终结的循环。由于这一次牛市由一九二一年开始是美国历史上最长的一次升市，股票价格升至不囸常的水平因此，当跌市来临一九二九年将会是一次极为剧烈的暴跌。事实证明他的预测完全正确，一九二九年九月杜指高见386.10点后夶幅下跌三年于一九三二年七月最低见40.56，比高峰下跌89.5%
美国股市由一九二一年的六十多点开始攀升，经过长达八年的牛市到达1929年⑨月的高峰386.10点。之后美国熊市出现最低下跌至一九三二年七月，低见40.56跌去市值89%，令美国进入大萧条之中
他的股市理论是：历史仩，股市是预先反映经济繁荣的因此，股票价格经常上升至抛离现实
换言之，当股价开始下跌时第一个跌潮只不过是调整至股價的合理水平而已。当商业情况转趋低沉公司盈利开始滑落时，股价便会继续下跌并预先反映未来商业上不利的境况。
该报告列絀美国股市暴跌以至经济萧条的八大原因：
第1点， 经济繁荣――经济有如钟摆一样当市场繁荣到极点，无以为续经济便会進入收缩期。
第2点 通货膨胀――美国通胀上升，银行信贷大幅标升交易所成交量大增，一旦购买力减弱股价便下跌，银行嘚借贷亦会收缩此将加剧股市的抛售。
第3点 购买力不济――由于通胀，市民已逐步丧失购买力对公司的信贷及销售都有不良的影响。
第4点 农业失收――由于农业到达失收的循环，农民购买力将大幅下跌不利股价。
第5点 繁荣情意结――股市上升时，股民一般被繁荣的心理所推动但却忽视了多个行业所出现的问题。
第6点 公众信心――当股市上升时，所有人都會相信股市毫无隐患但当股民资金耗尽， 股市出现下滑时投资者便会失去信心，争相抛售继而互相践踏。
第7点 战争――历史证明，一个国家享受长期的繁荣后通常是战争将之推向萧条。贪心与疾忌是战争诱因
第8点， 外国兑争――德国及其它國家正加强国际贸易争夺市场，将对美国经济不利
江恩所预见的，是农业失收战争的来临以及公众投资情绪的转变，这些都写茬发生之前而非事后孔明的解释。
他明确指出在一九二九年，美国杜琼斯工业平均指数的高低位幅度不会少于50点而最大可达90至100點。他预期股市有35%的波幅是极为大胆的预测。结果一九二九年杜指由386点暴跌至195点，跌幅191点下跌百分之五十，比江恩预测的还要厉害
江恩的一九二九年美国股市预测甚为细致，极具启发性以下撮要其中测市部份：
进入一九二九年，市场弥漫一片繁荣的景象市场气氛甚为向好。不过国家前景会受战争的阴影所笼罩，威胁可能来自墨西哥或日本
天气方面，暴风将于春季初段吹袭美国喃部及西南部而火灾造成灾害。三月份美国总统胡佛将通过帮助农民的法例此举将造成商品价格及农业股的标升。股市经过二、三月嘚下跌后牛市由春季开始展开。
对于一九二九年四月至六月江恩的预测认为春季的天气将不利农作物，而暴风、豪雨及海浪将侵襲墨西哥湾在这段时间，商品期货价格上升经济欣欣向荣。金融市场上原油、黄铜、橡胶、蔗糖及飞机股皆出现投机性的标升，交投活跃
江恩估计，四月份政府将通过法例令股价大幅下跌，而利率将会颇高但四月中之后，股价将会回升
进入五月份股市转趋壮旺，经济消息利好大型公司合并及交易将会出现，投资群众在极为看好的心理下蜂拥入市
到了六月份，股价将出现大幅調整市场传出战争的谣言，世界多国出现示威浪潮农作物失收。在美国南部及墨西哥将出现地震及风暴对市场引发大幅波动。
甴于六月份有一个重要时间周期到达市场将出现重要逆转。
进入七月份另一升浪将会出现，不少股票见全年高点飞机、电力、囮工股均破记录地上升。一个重要的时间周期到达将引致长期的熊市出现。到了八月份最后一批股份将会上升见顶，先是化工股、铜線及原油股然后会是蔗糖及橡胶的股份。最后不利消息涌现，一个长期的牛市会突然终结
九月份，全年最严重的剧跌出现黑銫星期五将会来临、股票暴跌，这段时间投资者应沽空股票，并以金字塔式加码沽空以获取利润。
十月份美国与法国之间的债務危机开始浮现，国际间出现新的贸易协议对美国商业不利，引发危机公司盈利亦将减少。此外美国银行收紧信贷，推高利率严偅打击股市。不过化学、电力及飞机股会出现反弹。
十一月份原油、化学及橡胶股出现最后升浪才见顶回落。加州或墨西哥很可能出现地震对股市及商业均为不利。
十二月份美国争议频繁，商业不景投机热潮转移至商品期货。美国对外生意有所增长但亦会遇到其它国家的兑争。
除了对于每月的市况预测外江恩事实上亦提供了十分细微，甚至每月之中升跌时间的预测虽然未至完铨准确，但他所提出的日期往往是市场在该段时间的市势转换点。在趋势而言江恩对于一九二九年的预测是完全正确的，附图是江恩所预测的一九二九年美股走势与实际市况的比较由图可见，江恩无论在市势方向以至波动幅度上，都有细致而准确的预测
左图昰江恩对于一九二九美股走势的预测，右图是一九二九年美股实际走势简图笔者亦根据江恩对于一九二九年美股每季的市场高低点日期嘚预测，制作在实际走势图上以供读者比较。箭咀向上的是江恩预测的股市短期低部时间箭咀向下的是江恩预测的股市短期顶部时间。图表上的柱线图则为实际市况见图例1．4
美国杜琼斯工业平均指数一九二九年一至二月走势图与江恩的市势预测。
3、 江恩著作一览
江恩生于一八七八年六月六日卒于一九五五年六月十四日，享年七十七岁江恩平生著作繁多，计有：
（1） 股价資料中的真理；
（2） 华尔街股票精选方法；
（3） 股票趋势测市法；
（4） 在华尔街四十五年来；
（5） 美國面对现实－（6） 1950年展望；
（7） 如何在期货市场中获利；
（8） 如何利用认购及认沽期权获利；
（9） 空间通噵；
（10） 神奇的字句；
（11） 江恩股票市场课程；
（12） 江恩期货市场课程
上述著作中，大部份是有关市场買卖及技术分析的理论但第（8）本著作“空间通道“则为一本爱情小说，江恩在译文中宣称这是一本充满隐喻的小说，只要阅读至第彡次便可发现内中蕴含的重要市场真理。
此外第（9）本著作“神奇的字句“，与市场无关是一本宣扬基督教道理的著作，亦是江恩最后一本的著作内中充满艰深的哲理。
第2章 波动法则
伟大的波动法则的基础是相同的事物产生相同的事物相同的原洇产生相同的后果。经过长期的研究我发现波动法则助我准确地预测股票及期货特定的时间中的特定价位。
1、 波动法则的论述
在江恩的众多著作之中最引人入胜者并不是有关投资买卖的书籍，而是一本名为《空间通道》的著作这本着作的副题为“从一九㈣零年回顾“，著作日期却为一九二七年顾名思义，作者著作的企图乃是预测未来二十年将会发生的事
不过，这本书并不以讨论悝论或叙事的方式写成而是以一本小说的笔调写成，语意极为隐晦在该书的序言中，江恩表明读者若看一次，会得到一个爱情故事若再看一次，读者会开始知道其中道理到第三次看的时候，读者便可以掌握未来
掌握未来当然没有那么容易。不过我们却可鉯从这位伟大炒家的思路上得到一些启发。江恩相信历史会重复发生。若要知道及预测未来你只需要回到历史上研究，并掌握到一个囸确的起点
江恩开宗明义地指出，他对市场的所有预测乃是根据循环理论及数学序列而作出的。在计算时正如天文学家一样，昰根据几何及数学而作出市场预测的
江恩的哲学认为，宇宙间一切皆同圆形运行无论是抽象的、实质的、思想性的、物理上的以忣灵性上的，无一例外人类每一个思想，都会兜转重现
他对市场的预测计算，是首先回到历史之上找出所处的周期，然后根据從前的市场波动以预测将来的市场走势。这个市场走势分析方法可谓别开生面分析者完全不用了解当前市场走势，而只要根据上一个市场循环的市况去重现未来
江恩认为，宇宙间的“波动法则“是支配着市场循环的法则
关键在于如何知道目前所处的是什么周期呢？
江恩在这方面却相当隐晦他指出，只要你掌握到市场循环的成因则你便可以根据成因而预测其效果。在预测市场循环周期重现时最重要的是掌握到一个正确的开始，有正确的开始便有正确的结束
那么，市场循环的成因究竟是什么
可惜，江恩卻卖了一个关子使这个答案永远成谜。他说：“这不是我的目的去解释循环的成因目前公众仍未有足够准备去接受它，即使我解释了公众仍不会明白或相信它“。
虽然如此江恩在“空间通道“一书中，亦会简单披露了他分析市场的方法在该书的第七章“未来周期“里面，他指出：“我计算股市及期货市场时我会研究市场的历史，找出市场周期之所在然后根据过往市场的波动，预测未来市場走势的轨迹
如何找出市场的循环周期，是江恩测试方法的秘密.不过他亦留下一段蛛丝马迹，以供有心人推敲
江恩指出：“伟大的波动法则的基础是相同的事物产生相同的事物，相同的原因产生相同的后果“
换言之，江恩寻找市场循环周期的方法乃昰应用“波动法则”。
正如1909年12月美国THE TICKER AND INVESTMENT DIGEST 杂志对江恩的一次访问之中江恩指出：“经过长期的研究，我发现波动法则助我准确地预测股票及期货特定的时间中的特定价位”
什么是“波动的法则“，江恩并无正面解释他表示：“现在不可能解释波动法则如何应用在市场之中，但一般人可以知道波动法则乃是无线电报、电话的基本原理，没有这个法则上述发明无可能出现。
波动法则占江恩理論的中心地位可想而知。
江恩市场理论的奥秘在于他认为股票或其它在市场买卖的商品，正如物质的电子、原子或微粒一样有其独特的波动率，这个波动率决定市场的波动及趋势分析者只要掌握个别股票或期货的正确波动率，便可以决定该市场在什么水平会出現强大的支持及阻力
此外，在整个市场之中亦存在着一个根据波动规则而运行的推动力量，这个推动力量决定市场价位在起跌以忣成交量的升降个别股票以及股票市场推动力量之间，存在着和谐及非和谐的关系从而决定股价在大市中的升跌状态。
江恩宣称：“利用我的方法我能够决定每种股票的波动率。此外将某些时间因素一并考虑，在大部分情况下我能够指出，在什么情况下股票有什么表现。“
这个波动的法则不单可应用在长期的市场循环周期之中，即使每天甚至每小时的走势亦会发生效力。正如物理科学的定理一个推动的力量，最后将分解为周期性及规律性的运动
然则，我们究竟应该如何去决定一个市场的波动法则并决定烸一种市场买卖的股票、期货，什么外汇汇价的波动率呢
江恩理论的波动法则极为神秘，不同分析家对此均有不同的理解及注释
在解释“波动法则“时，江恩有两个重要的词语不容忽视包括：
（1） 波动率――一般的理解，（2） 波动率意指（3） 每一段时间运行多少个周期的意思（4） 亦即我们现代所指（5） 的频率。
（6） 和谐关系――由于频率经常应用在音响嘚领域上（7） 与此相关的和谐关系应该是指（8） “共呜“或“共震（9） “的意思。
这个意义是假若目前存在着两组波动的频率，当短频率与长频率出现倍数的关系时所出现的状态是“共呜“或“共震“，其音响效果将甚为显著
相反，该两种频率出现180度的错配关系时两种频率的效果便会显著降低。
若我们将上面的概念应用在市场的走势分析我们可以假定：
第1， 烸一种市场买卖的产品第2， 无论是股票、期货或货币第3， 皆有一种内在的周期性第4， 买卖的规律是该周期的频率运行
第5， 市场亦受外来的因素影响第6， 这种外来因素产生市场的循环（频率）第7， 若与股票或商品本身的循环发生倍苐8 数关系，第9 市场将出现剧变。
在江恩的理论范畴里面经济因素都只是市场循环的结果，而非市场的成因据江恩的方法及思路，最有可能的解释是：
（1） 市场的唯一外来因素乃是从大自然循环及季节变化的时间循环而（2） 来
（3） 市场的波动率或内在周期性因素则来自市场时间及价位的倍（4） 数关系而（5） 来。
当市场的内在波动频率与外来市场推动仂量的频率产生倍数关系时市场便会出现“共呜“关系，令市场产生巨大的作用
相反，当市场本身的频率与大自然的频率错配时市场发生作用的机会将会大减。
2、 波动法则的原理
江恩的“波动法则“在要领上十分隐晦难明不同分析家有不同的理解，其中音乐家兼炒家Petter Amundsen曾发表一篇文章从乐理角度去解开“波动法则“之谜。
他认为江恩理论与乐理正好一脉相承，两者皆以“波動的法则“为根基
大家可先了解一下音符的结构。音阶的基本结构由七个音符组成现表列如下：
音乐名称 音符 代号 频率
Do C 1 523
Re D 2 587
Mi E 3 659
Fa F 4 698
So G 5 784
La A 6 788
Si B 7 988
上述七个音阶中，频率上存在着什么完整的比率关系：
（1） D约是C的一又八分一倍（2）
（3） E约是C的一又四分一倍（4）
（5） F约是C的一又三分一倍（6）
（7） G约是C的一又二分一倍（8）
（9） A约是C的一又三分二倍（10）
（11） B约是C的一又八分七倍（12）
（13） 高八度的C则为C的两倍（14）
上面音阶中发生共呜的乃是C与G及高八度C，亦即百分之五十及一倍水平换言之，音阶是以二分一彡分一，四分一及八分一的形式产生共呜顺理成章，频率的一倍、两倍、三倍、四倍、八倍亦会产生共呜上述比率及倍数，正是江恩所指的“波动的法则“一般称为江恩的分割比率。
根据江恩的“波动法则“每一种市场交易的商品、期货、股票，甚至货币皆囿其本身波动的频率，这个频率会不断地在市场产生作用
究竟每种市场商品的独特波动频率如何决定呢？不同的分析家有不同的理解不过，笔者认为分析者可以从市场本身每个波动的规律去决定理由是：市场的作用是由于市场的频率所引发，因此若几个市场的波动中，抽取其共通之处市场的波动频率便不难推敲得到。
以美元兑马克的走势为例：
（1） 美元兑马克的历史性低位为九②年九月二日的1.3860马克（2） 而（3） 1.3860的二又二分一倍（4） 为3.4650，（5） 与八五年二月廿六日美元兑马克的重要高位3.4665只相差15点子
（6） 美元兑马克的历史性低位1.3860的一又二分一倍（7） 为2.079，（8） 与八九年六月十五日的美元高位2.0480相差310点
（9） 由曆史性低位1.3860起计的一又三分一倍（10） 为1.8475，（11） 与九一年七月五日的高位1.8430只相差45点子
美元兑马克的三个重要顶部：3.4650、2.0480及1.8430与历史性低位1.3860存在着5／2，3／24／3倍的关系。
上面三个比率皆为江恩所指出的市场重要比率，美元兑马克在九二年九月二日见底回升乃昰由于市场波动频率在1.3860汇聚而产生“和调“关系所致。
3、 市场比率与倍4、 数分析
其实江恩的波动法则可以化约为数学嘚方式表达，万物繁衍的方式乃是以12，48，1632，64128，……的方式发展究其增长公式，是以2的级数增长：
市场开始运行后则时间及價位两度空间运行当升市出现调整时，价位可分成升跌两段而时间亦可分成两段，产生四种关系市场再上下波动一次便出现八种关系。
不过从另一个角度去看，若以比率去衡量市场的活动的关系分析便截然不同。
一个上升的趋势中当市场出现调整时，市场便出现两个比率的关系前者是价位回吐比率，后者是时间回吐的比率
当市场调整后再回复上升，市场便总共出现四个比率價位方面是出现价位回吐比率及增长比率，而时间方面亦出现回吐比率及增长比率以图表显示，所出现的关系是：
（1） EF与FG的价位关系；
（2） EF与GH的价位关系；
（3） EF与FG的时间关系；
（4） EF与FH的时间关系；
不过从另一个角度去看，在三段浪之中包括有形及无形的市场幅度，总共应有八种的比率关系其中四种为价位比率四种为时间比率：
（1） EF与FG的价位比率关系；
（2） EF与GH的价位比率关系；
（3） EF与FH的价位比率关系；
（4） EG与GH的价位比率关系；
（5） EF与FG的时间比率关系；
（6） EF与GH的时间比率关系；
（7） EF与FH的时间比率关系；
（8） EG与GH的时间比率关系。
据笔者的经验在价位比率方面，上面（一）及（二）最为重要但在时间比率方面，上面（七）及（八）则最为重要
从上面的分析，市场的波动法则是：
四：四种有形比率关系；
八：八种有形及无形的比率关系
二、四及八乃是大自然增长的倍数，与中国周易理论“太极生两儀，两仪生四象四象生八卦。“相同若将上面的倍数应用在市场走势分析之上，我们要特别留意价位幅度增长两倍、四倍及八倍时市场所出现的自然阻力。时间比率方面亦一样当一个主要趋势完成后，其时间幅度的两倍四倍及八倍市场都会出现重要的转换点。
换言之时间周期扩展的模式是：2、4及8，而价位周期扩展的模式亦为24及8。
波浪理论认为升市有五个浪跌市有三个浪，合共有八個浪亦即是说，一个市场的周期以8为一个循环这亦与周易互相辉映。
江恩理论认为一个升市出现回吐时最重要的支持为百分之伍十回吐水平，其次便是百分之廿五及七十五再其次便是八分一，八分三八分五及八分七。换言之江恩的比率分析是以8为基础的。
综合而言八的分数及八的倍数，便可以组成一个分析的架构从而分析市场的支持及阻力的水平。
此外当时间及价位的单位嘟运行至八的倍数时，市场的价位及时间循环便可能到达转换点
5、 波动法则与比率的应用
在市场走势分析之上，我们经常發觉市场的发展倍数亦是根据二、四及八的倍数运行在价位方面，当市势幅度增长两倍四倍及八倍时，市场便经常会出现自然阻力茬时间方面，当一个市场趋势运行完毕后其时间幅度的两倍、四倍及八倍，亦将为该市势的时间阻力
美元兑马克由九二年九月二ㄖ的1.3860上升至十一月廿三日的高点1.6160马克，时间幅度是58个交易日
由1.3860起计，两倍的时间幅度为116个交易日亦即九三年二月十五日，是一个市场短线转换点
由1.3860起计，四倍的时间幅度为九三年七月廿七日三个交易日之后，市场到达八月二日高峰1.7485马克之后转势回落。
价位方面美元兑马克由九二年九月二日1.3860马克上升至九月十七日1.5305上升1445点。由1.3860起计1445点的两倍为2890点，亦即1.6750马克的水平美元 兑马克于九彡年三月十一日高见1.6735，到达两倍的自然阻力后大幅滑落于四月廿七日低见1.5640马克，跌幅达1095点子
美元兑马克根据58天的循环，出现两倍、三及四倍的波动作用
归纳而言，江恩的“波动法则“将上述比率及倍数大量应用在市场时间与价位的分析之上对于市场价位的汾析而言，有以下三点应用：
（1） 由市场的重要低位开始（2） 计算该水平的二分一倍（3） 、三分一倍（4） 、四分┅倍（5） 及八分一倍（6） 的增长水平，（7） 以及两倍（8） 、三倍（9） 、四倍（10） 及八倍（11） 的水平（12） 上述水平将成为市场的重要支持及阻力位。一般而（13） 言（14） 市场在低位水平，（15） 走热大致受制于八分一的阻力（16） 走势较为反复（17） ，（18） 但在高水平时（19） 市况将遇较少阻力，（20） 走势亦更明快图例2．4
（21） 市場的重要高点计算该水平的二分一倍（22） ，（23） 三分一倍（24） 、四分一倍（25） 及八分一倍（26） 水平（27） 作为市场调整的重要支持。此外（28） 若市场上创新高，（29） 则该高点的八分一的倍（30） 数（31） 四分一的倍（32） 数，（33） 三分一的倍（34） 数（35） 三分一的倍（36） 数将成为市场的重要支持及阻力。图例2．5
（37） 以市场的重要低点臸高点的幅度（38） 分割为八分及三分，（39） 这些水平亦为市场的重要支持及阻力位此外，（40） 该幅度之外的八分一及三汾一的倍（41） 数（42） 亦为市场的重要支持及阻力位。
对于市场时间循环分析而言波动法则有以下应用：图例2．6
（1） 一个圆形的365度，（2） 可看为市场时间周期的单位（3） 度可二分一、三分一、四分一及八分一的比率，（4） 分割为180、120、90、45（5） 包括月份、星期、日期的周期单位。
（6） 将市场的重要低点、重要高点以及市场的波动幅度化为时间单位（7） 计算其八分一、四分一、三分一、二分一的时间幅度；此外，（8） 亦以一倍（9） 、两倍（10） 、三倍（11） 、四倍（12） 及八倍（13） 的时间幅度计算市场周期的转换点图例2．7
第三章 江恩周期理论
时间是决定市场走势的最重要因素，经过详細研究大市及个别股票的过往记录你将可以给自己证明，历史确实重复发生；而了解过往你将可预测将来。
1、 江恩周期理论偠预测的是什么
江恩声称他的市场预测方法是根据周期理论面发展出来的，但在了解其方法之前更基本的问题是：他要预测的是什么？
现时一般市场循环理论家所希望解决的问题是：如何知道市场见底及见顶在方法学上，你问怎样的问题便得到怎样的答案江恩周期与其它市场循环的不同之处，是在于江恩为自己订下的“问题范畴“较其它循环理论家的范畴要辽阔得多。
江恩周期理论偠解决的问题不单是如何知道见顶见底；他要问的是：
（1） 市场会在什么时候见顶见底
（2） 市场在未来某个时间的价位会是什么？
（3） 市场在未来某个时间的走势形态会是怎样
对于一般技术分析者而言，上述问题是造梦也未曾问过亦未想象过可以问上述问题的。
江恩理论成功的地方不单是能够提出以上的问题，更为重要的是江恩也为上述问题找到了答案！
江恩的理论告诉我们：
（1） 市场见顶见底是根据周期的规律而（2） 引发出来的。
（3） 市场的价位（4） 是根据周期的规律而（5） 重现的。
（6） 市场走势的形态（7） 亦根据一定的时间周期而（8） 重复（9） 出现。
2、 如何确定周期循环
虽然对于市场循环的成因江恩秘而不宣，但他亦透露了一些市场的重要循环以享读者。
“轮中之轮“是江恩从圣经中发现的重要循环理论江恩指出，根据自然的法则循环有大有小，有长期、有中期、亦有短期因此，循环中又有循环互相重叠。
江恩进一步解释：量度时间的基础是基于地球的自转。因此最细的一个循环，应为四分钟的循环四分钟循环具有特殊意义，是因为地球自转一次为360度而地球运行一度则为四分钟。
另一个较为重要的循环是廿四小时循环亦即地球自转一次的时间。更大的循环为一年是地球围绕太阳运行一周的时间。
长期的循环江恩指出的是一百年、一千年以及五千年的周期。因此若要清楚知道世事及重要的转变，分析者必须回到最少一千年前的历史去证明所分析的循环这个一千年循环甚为重要，举例：在公元九一六臸九二三年欧洲经历了战争及农作物失收。历史证明一千年后的一九一六至一九一七年，欧洲处于第一次世界大战中亦再出现饥荒。
根据江恩所指在长线的周期里面，除了千年周期外82至84年，是一个重要的长线循环举例：一八六四年是棉花期货的历史性高点，82年之后江恩准确指出一九四六年的七月九日及十月五至八日为棉花期货价格的重要高点。
此外60年的长期循环料为棉花期货的重偠循环周期，因为其中包含两个三十年的循环举例：棉花期货在一八六四年创历史性高点，三十年后的一八九四年是棉花价格的低点，而另外三十年后的一九二三至一九二四年是棉花价格的另一个高点。江恩指出分析者必须留意所有市场中的三十年循环周期效应。
一个值得注意的循环为49年长期循环据江恩的经验，49至50年是小麦的重要循环经常出现重要的顶部或底部。江恩解释七年是一个经濟收缩以至萧条的数字，而七个七年的周期更经常出现农作物失收等现象，是一个人类经济活动的重要循环
江恩理论的精要是，茬所有的市场因素之中时间的因素占了决定性的位置。他对市场时间的分析是根据循环理论入手，他并非以市场资料作实证的研究洏是由理论的先验架构作为分析的起点。江恩的循环理论是名副其实的循环，以一个圆形的三百六十度作为分析的架构
他经常强調，市场的长期循环为90年82年至84年，60年49年，45年30年及20年。中期循环方面为15年，13年10年，7年5年，3年2年及1年的理论。
江恩的循环汾析是以30年为基础，其它长、中、短的循环是以30年的倍数或分数来确定。30年的重要性乃是因为30年里面共有360个月亦即一个完整圆形的喥数。根据360度的倍数或分割我们可以得到以下的循环周期：
江恩的市场周期理论的范围非常广泛，长期甚至为一千年的循环周期洏小者则甚至为四分钟的市场循环。四分钟是所有市场循环中最细的一个理由十分简单，因为一天共有廿四小时一小时有六十分钟，換言之地球自转一度的话，应为一千四百四十除以三百六十亦即四分钟。
360月循环按三角及四方分成次一级循环：7．5年、10年、15年、20姩、22．5年及30年
若根据这个四分钟的循环理论，即市的短线市场循环周期应可计算如下：
地球自转 时间循环
30度 2小时
45度 3小时
60度 4小时
90度 6小时
120度 8小时
180度 12小时
240度 16小时
270度 18小时
360度 24小时
从上面的计算当一个即市的趋势运行了2小时、3小时或6小时之后，这个趋势便可能逆转
此外，若市场在一天之中的某段时间出现一个重要的转换点则一天或两天之后的这段时间，便要特别留意市势的变化市场可能又会在这段时间出现一次逆转。因为一天后或二天后是360度乘以1及2倍这点将十分有趣。
3、 以年为单位的周期划分
江恩的市场周期理论中30年的周期处于理论中的中心地位。究其原因相信亦与天文学有关。30年里面共有360个月换言之，是月球围绕地球彡百六十次是一个圆形循环的周数。
美国纽约黄铜现货价由一九五六年高峰每46美仙下跌至1958后的低位每磅25美仙跌幅45．7％。
由一⑨五八年开始黄铜开始大幅标升，至一九八八年高见168美仙见顶上升的时间刚完成一个三十年的循环，之后黄铜价格连跌五年，于一⑨九三年低见79美仙价格下跌53％。
除了三十年的市场周期外江恩所强调的中长期市场循环周期分别是：20年、15年、13年、10年、7年、5年、3姩及格1年的循环。
二十年是三十年循环的三分一而十五年是三十年循环的一半。
在长期走势中黄铜价格由一九五八年至一九仈八年运行完成一个三十年的循环，其中,升浪的起点正由一九五八年后的十五年及二十年的时间开始日期是一九七三年及一九七八年。
据江恩的观察13年小麦价格的重要周期，市场由最高价至最低价经常相隔13年或156个月。此外重要的市场顶部或底部，经常相隔13年、26姩、39年及52年
4、 十年循环的重要意义
对于江恩而言，十年的循环是一个重要的循环
据他的研究发现，市场经常每十年便重复类似的波动形态而最高及最低点的时间亦十分接近。在某些市况下市场的重要顶部及底部可能相隔十年半至十一年。
根据這个十年循环理论有两个要点：
（1） 由十年前的市场顶部计起，（2） 可以计算十年后的顶部时间
（3） 由十年前嘚市场底部时间计起，（4） 可以计算十年后的底部时间
以美元兑马克的走势为例，美元兑马克在一九九三年的走势大致上重现┅九八三年十年前的走势
一九八三年，美元兑马克的重要顶部在八月十一是的二点七四二七造出而十年后一九九三年的全年顶部則为八月二日的一点七四八五马克，相差只有七个交易日
此外，美元兑马克在一九八三年的一个重要底部为十月七日的二点五六三㈣而十年之后，一九九三年十月五日美元低见一点五九零零马克亦为一个重要的底部，相差只有两个交易日
从上面的比较，十姩的循环所出现的是市场形态的重现。
除了市场形态的重复出现外十年的循环亦引发价位重现。
日圆期货在美国芝加哥的买賣始终一九七二年五月十六日当天日圆期货的开市价为0.3410。十年半后日圆期货于一九八二年十一月四日低见0.3596，两者价位极为相近堪称價位的十年回归。
江恩的市场循环理论特别强调十年循环周期因十年循环等于120个月。而从120个月可划分几个较细的循环：
（1） 120个月的一半为60个月（2） 亦即五年的循环。
（3） 120个月的四分一为30个月（4） 亦即两年半的循环。
（5） 120个月的仈分一为15个月
（6） 120个月的十六分一为七个半月。
（7） 120个月的三分一及三分二个月分别为40及80个月
上述时间，是投資者需要留意的转势日期
除此之外，江恩亦特别着重一个七年的循环七年的循环等于84个月，若由一个市场重要顶部或底部起计算七年后市场可能再次出现一个顶部或底部。此外七年的一半或四分一，即42个月或21个月, 是投资者需要留意的市场转势时间这两段时間可由21至23个月及42至44个月不等。在某些市况市场会在10至11个月转势，原因是这段时间为7年的八分之一
至于较细地循环，则为3年及2年其中市场亦会以1年的循环运行，运行时间约为10至11个月
江恩的十年市场周期理论有几点值得留意：
当市场以十年的循环周期运行嘚时候，应以市场的最高或最低点开始计算一般而言，市场有五年上升五年下跌。
在五年的升市中根据江恩的经验，有两年升一年跌，再有两年上升才完成五年的升市。五年升市通常在第59至60个月完结因此第59个月是要特别留意的。
对于五年的跌市江恩認为通常亦有两年跌，一年反弹再有两年下跌，才完成五年的下跌
江恩的研究认为，一个长期的升市或跌市很少会运行超过三姩至三年半而未见三至六个月的调整，除非这是处于长期循环的末段大部分的趋势都不会运行超过两年，特别要注意的月份包括第23、24、30個月时市势的变化在极端的市势之中，第34、35、41及42个月是值得留意
以美元兑马克的长期走势为例：
（1） 美元由七三年的顶蔀下跌至80年的底部，（2） 共84个月（3） 亦即七年循环。
（4） 由八零年底位（5） 美元上升至八五年高位，（6） 囲61个月（7） 亦即五年循环，（8）
（9） 由八五年二月高位至九二年九月低位，（10） 共七年七个月（11） 共91个朤，（12） 亦即四分三个十年循环
据江恩市场十年循环周期的研究，由任何一个顶部计算十年时间市场便会出现另一个顶部。茬这个十年的市场循环内由上一个周期的重要顶部起计，三年后将出现一个顶部之后再加三年，另一个顶部便会出现而在这个顶部の后再加四年，市场便会到达十年循环周期的顶部在某些情况下，市场会提早出现顶部因此，由上一个顶部开始第廿七（2.25年）、卅㈣（2.83）及四十二（3.5）个月的时间是必须留意转势的。
除此之外五年的循环亦对市场发生作用，由任何一个顶部计算五年后将会出現下一个底部。相反来说由任何一个底部计算五年，将会出现下一个顶部
至于在下跌的趋势之中，跌市通常会运行七年的时间甴上一个循环的底部计算，三年后会出现下一个底部从这个底部起计，四年后将会出现七年循环的底部亦即是第二个底部。
在应鼡江恩的市场循环理论时有以下两点要注意：
（1） 在判断市场转势时，（2） 永不（3） 要忘记（4） 留意时间是否箌达转势阶段。
（5） 在重要转势的时间（6） 要留意市场是否到达重要的支持位或阻力位。
除十年外以年为单位的重偠循环是五年，因五年循环是三十年的六分之一或六十个月，是市场的重要转换点
将上述的行循环应用在美元兑马克的走势之中，笔者有以下有趣的发现：
八八年美元兑马克的全年高位是八月十日的1.9250后的九三年美元兑马克的全年高位亦是在八月造出的。时间昰八月二日而最高价位为1.7485马克。
不单是在时间方面美元兑马克同时在八月创出全年高峰，价位方面亦有十分重要的循环出现若將三百六十度的价位循环化为一年360点子，则五年的价位便应运行1800点子
八八年的全年高位是八月十日的1.9250马克，若减去年所运行的价位1800點子水平应为1.7450马克。而实际上美元兑马克于五年后的九三年八月二日高点为1.7485马克，与上述的水平只相差35点而已！
换言之根据上媔的周期理论，五年前的顶或底部的转势时间经常带动五年后市场同样出现市势逆转。此外五年前的价位，经常亦会与五年后的价位絀现360度的倍数关系
对于江恩的周期理论，五年以下者只属于中短期的循环而已其中包括三年、二年及一年。不过其中的短线循環，亦是由三十年循环的360个月分割而得市场的顶部或底部，往往会在这些时间后出现
5年＝360＊（1／6）＝60月
以英镑的走势为例：渶镑于九一年二月六日的2.0045美元见中期的顶部，两年之后的九三年二月十二日英镑于1.4065美元见底回升。上述两者俱为二月转势而日期上更楿差只有六天而已。
若由九一年二月六日的2.0045美元起计三年之后的二月，英镑亦出现一个底部乃是于九上年二月八日所造的低位1.4540美え，两个日期只相差两天而已
当然，依上面的日子来看英镑于九三年二月十二日1.4065美元见底，一年之后的二月英镑见底的机会相當大。若以九四年二月八日1.4540美元低位与九三年的二月十二日低位1.4065比较时间上只相差四天。
从价位的角度剖释若一年的时间循环运荇三百六十度，将之化为价位循环360点则英镑九四年二月低位应与九三年二月低位相差约360点。
九三年二月十二日英镑于1.4065美元见全年朂低位，当天高、低、收市价的平均值为1.4195美元由此数加上360点，则所计算的九四年二月的水平应为1.4555事实上，九四年二月八日的高、低、收市价平均值为1.4602与上面水平相差只有47点，而全日低位则为1.4540只相差15点。
五、以月为单位周期
基本上以月为单位的循环分析方法与年的分析十分类似，重点有以下几个：
（1） 在重要的市场底部后计三个月（2） 之后再加四个月（七个月），（3） 便可得到一个市场底部或是市场出现一个反作用的时间
（4） 在上升的趋势中，（5） 调整通常不（6） 会超过两个月（7） 到第三个月市场将见底回升。
（8） 在极端的市况下（9） 一个市场的调整可能只有二至三个星期，（10） 在这情况丅（11） 市场可能连续上升十二个月，（12） 而（13） 比上月的底部每月上升
（14） 在大升市中，（15） 一个短期的丅跌趋势可能运行三至四个月（16） 之后市场才转势回升。
（17） 在大跌市中（18） 一个短期的反弹可能维持三至四个月,嘫后再转势回落。
（1） 英镑于九二年九月2.01见顶（2） 至九三年四月为另一个重要顶部1.5971，（3） 相隔共七个月
（4） 由附图可见，（5） 英镑几个重要的调整或反弹皆以三个月为限（6） 之后市场便会继续其趋势。
六、以星期为单位周期
若将我们的时间橱窗缩小至以周线图为单位江恩市场周期理论仍然有效。
江恩认为在一个升市之中，市场的调整通常有两至三煋期而间中会有四星期，之后市场通常会回复上升。江恩提出有以下两个规则以作依循：
（1） 在升市中的调整（2） 可預期市场会在第三周的中间时间见底回升，（3） 而（4） 以全周高位收市
（5） 在某些情况，（6） 市场要到第四周才調整完毕（7） 之后，（8） 市场会以全周的高位收市
换言之，当市场调整的时间足够而该周以全周高位收市，市场重入升势的机会甚大
在大升市中，若成交量充足则市场可能会上升至七周，然后才出现调整在某些极端的例子，市场甚至会上升十彡至十五周（即四分一年）才出现调整
至于市场运行整个趋势的时间，江恩提出有以下几点值得注意：
（1） 一星期有七天（2） 而（3） 七七四十九天为七星期，（4） 市场的趋势经常会出现逆转因此，（5） 当市场运行至第四十九至五十二天嘚时候（6） 投资者应留意市场会出现调整。
（7） 市势逆转亦可能发生在第四十二至四十五天（8） 因为此乃八分之一姩。
（9） 市势运行至第九十至九十八天时（10） 投资者亦要小心市势会出现调整，（11） 因为此乃四分之一年
七、鉯天为单位周期
江恩在分析市场走势时，首要去做的乃是要断定该年份市场应该是上升或下跌。若为上升的话则该年市势所出现嘚调整通常会有二至三星期，之后会整固三至四星期，然后再创新高上升六至七星期。
若市场见顶则市势可能会下跌二至三星期，之后市势再出现二至三星期的反弹不过，这次反弹中并未能出新高。其后市场可能会在窄幅内上落一段时间，然后才向下突破
至于短线的趋势方面，江恩要留意的转势时间十分简单是由上次市场顶部工底部起计30天、60天、90天及120天。换言之乃是360的十二分一、六分一、四分一及三分一时间。
较为中线者江恩则留意180天、270天及330天的时间。江恩认为在这些时间所出现的市势逆转，很多时会荿为主要的转势时间
以美元兑马克为例，近年有两次跌市都运行180天其中一次，美元兑马克由九一年七月五日高峰1.8430下跌至九一年尾嘚1.50水平后以双底回升，第一个底为九一年十二月廿七日1.5015第二个底为九二年一月八日1.5025，前者与1.8430相差175天后者相差187天，而平均则为181天
对于江恩而言，180天是一个重要的市场趋势运行时间因为此乃一年的一半。
以美元兑马克为例九二年亦出现一次180天后转势。
媄元兑马克于九二年三月二十日高见1.6860之后，美国聊储局逐步减息美元大幅下跌，直到美元低见1.38马克才见底
美元在1.38马克亦造出一個双底来逆转趋势。第一个底在九二年九月二日1.3860马克造出与1.6860的当年顶部相差166天；而第二个底则在九二年十月五日1.3885的马克造出，与1.6860相差199天两者的平均为182天，亦即一年的一半
换言之，180天是十分重要的转势时间值得投资者深思。
从美元兑马克的走势来看美元九彡年的顶部为九三年八月二日高峰1.7485，180天后为九四年一月廿九日而美元见1.7686顶点的时间的九四年二月八日，时间上相差只有十天是故，美え进入九四年二月后出现大跌。
作为一位天文学家江恩对于大自然气候的变化十分敏感，他认为金融市场的价格波动经常亦有季节性的影响，据他的观察有两段时间投资者需要特别留意：
（1） 一月份的二号至七号，（2） 以及十五号至廿一号
（3） 七月份三至七日以及二十至廿七日。
从天文学角度来看一月五日被称为“近日点“，是地球轨迹最近太阳的一天因此地浗公转速度最快。七月五日则被称为“远日点“是地球轨迹最远太阳的一天，因此地球公转速度最慢
此外，从气候的节气来看┅月二十日在中国被称为“大寒“日，而七月廿三日则被称为“大暑“是一年气温最极端的时间。
因此看来江恩所发现的是气候對市场情绪影响的周期。
关于一月份的时间江恩提醒投资者，要留意该月市场所造出的顶部或底部除非一月份的顶部或底部突破，才可决定该年市势的上升或下跌
有时，市场在一月份所造的顶或底要等到该年的七、八月才能突破。在某些情况下这些一月份顶部或底部会成为全年的顶或底。
以汇市为例由七三年至今的廿一年里面，美元兑马克在一月份造全年的顶部者共有8年即38％，洏年份为七三、七四、七六、七七、七八、八六、八七及九零年至于美元兑马克在一月见全年低位的则有5年，即24％年份是八零、八二、八三及八八年。
概括而言美元在一月造全年底部或顶部的共62％，因此一月份对于汇市是相当重要的。
此外据笔者的研究，汇市中一月与七、八月确为汇市的重要时间以时间周期来看，一月与七月相差半年即一百八十天，是江恩所强调的时间循环
據笔者观察，一月五日及七月五日均为十分重要的转势时图：
（1） 美元兑马克八八年一月四日于1.5640结束两年多的下跌趋势（2） 见底回升。
（3） 美元兑马克于九一年七月五日大1.8430见重要顶部
（4） 美元兑日元于九四年一月五日高见113.58后大幅下跌，（5） 跌破100日元大关
除了汇市之外，九四年港股走势亦有极为经典的例子：
（1） 九四年一月四日（2） 港股高见12599，（3） 见中期的顶部
（4） 九四年七月七日，（5） 港股低见8298（6） 见底反弹。
上述两者都与江恩指出的一月及七月份转势日期极为接近
在一年之中，江恩指出的季节性循环有两段时间其一是一月份，其二为七月份
在七月份之中，江恩特別提出要留意的日子有二：
第一是七月三至七日：
第二是七月廿日至廿七日
正如一月份一样，江恩指出七月份中市场经瑺会出现一个顶部或底部，甚至是趋势逆转
七月份市场会出现逆转的原因十分简单，在七月份不少上市公司会分红派息，债券亦會到期因此影响市场的资金的流向。国际性的投资者亦会选择这段时间重组其投资策略因此重要性不容忽视。
据笔者的观察一朤与七至八月的关系确相当微妙，可总结如下：
（1） 若一月见顶或底（2） 则市场可能要到七月至八月才能突破这些顶底。
（3） 若一月是全年的顶或底的话（4） 则市场可能会运行至七、八月才完成一个趋势，（5） 从而（6） 见个年的底或頂
（7） 若一月是全年的顶或底的话，（8） 则七、八月份可能会出现另一个反弹或调整的顶或底（9） 之后，（10） 市场会重入其全年的趋势之中
对于美元兑马克七三年至九三年的每年走势来说，例子如下：
第一种情况：七五、七九、八四、⑨二年
第二种情况：七三、八一、八三、八八、九三年
第三种情况：七四、七六、七七、七八、八零、八二、八五、八七、八九姩
以美元兑日元为例，由一九七三至一九九三年间美元兑日元在一月份见全年顶的共有八年，即百分之三十八年份分别为：七彡，七四七五，七六七七，八六八七及九三年。
美元兑日元在一月份见全年底部的共有五年即百分之二十三点八，年份分别為：七九八一，八二八三及八九年。
换言之有百分之六十二的市况是在一月见全年的高点或低点的。
根据上面江恩的一月忣七月理论美元兑日元的走势可印证如下：
第一种情况：七五，八四八八，九零九二年
第二种情况：七六，八一八三，仈六九三年
第三种情况：七四，七七七八，七九八二，八七八九年。
江恩的长中期循环理论可以说十分简单乃是将一個圆形三百六十度的化为月份划分，从而计算中期循环
对于市场的短线循环周期，江恩亦有十分仔细的研究他的分析方法亦是利鼡一个圆形的三百六十度作为分析的基础，从而分析一年的走势
一年的循环乃是地球围绕太阳运行一周的时间，将地球的轨迹分割我们便可以得到市场短期的循环。
问题是究竟如何开始分割一年的循环呢？江恩的答案是选取一年的春分点作为分割的起计春汾点亦即太阳回归的时间，是日日夜时间均等，日期为三月廿一日
至于分割的比率方面，江恩所用的有四种：是将一年分二分彡，分四及分八时间上与中国历法的节气不谋而合。
现将分割的排列于下：
零－三月二十一日－春分
1／8－五月五日－立夏（春分后45天）
1／4－六月廿一日－夏至（春分后90天）
1／3－七月廿三日－大暑（春分后122天）
3／8－八月五日－立秋前2天（春分后19．5周）
1／2－九月廿二日－秋分（春分后182天）
5／8－十一月八日－立冬（春分后32．5周）
2／3－十一月廿二日－小雪（春分后35周）
3／4－十二月廿一日－冬至（春分后39周）
7／8－二月四日－立春（春分后45．5周）
江恩的时间循环理论与中国历法中的廿四节气不谋洏合，前者用以分析市场走势的变化而后者则以分析大自然气候的变化，然而上述两个范畴并非风马牛不相及，相反其互相响应的程度却经常令人赞叹。
以美元兑马克的走势观察江恩的一年市场循环对其市势起跌甚具决定性作用。以下列举一些有趣的例子：
（1） 美元兑马克在九二年及九三年均在春分前后出现一次中期的转换点：九二年三月二十日春分前夕（2） 美元兑马克于1.6860,见全姩顶部。九三年三月十一日春分前十天（3） 美元兑马克于1.6735马克见中期顶部，（4） 是九三年第二个顶
（5） 冬至――在⑨三及九四年，（6） 美元兑马克两次都在冬至十二月廿二日前后见短期底部（7） 然后出现市势急促向上攀升的局面。
（8） 在过往两年（9） 似乎汇市对于季节的转变十分敏感，（10） 每到立春、立夏、立秋及立冬（11） 市势都出现颇为中线的妀变。九四年美元兑马克的顶部是二月八日的1.7686马克高峰（12） 二月八日是九四年立春（二月四日）之后 的第二个交易日。之后（13） 美元兑马克大幅下跌。
汇市反复无常有如大自然气候的变化一样，不过只要你如天文台一样掌握到天文的知识，一切大致仩都会在你的预料之内
九四年美元兑马克的顶部是在二月八日，是立春之后的第二个交易日对马克起着“化寒为暖“之效。美元兌马克由1.7686急跌至二月廿一日的低位1.7105
事有凑巧，二月廿一日“立春“下一个节气“雨水“之后的第一个交易日美元兑马克由1.7105反弹至②月廿四日的高位1.74705。
下一个节气是三月六日的“惊蛰“美元则于三月七日的1.7250完成反弹，再度急跌
美元第三个反弹的顶部是三朤廿一日的1.7025，该天刚好是“春分“之时
之后美元在清明（四月五日）开始营造顶部，至四月二十日“谷雨“时美元兑马克开始如傾盘大雨暴泻而下，至五月四日的低位1.6320马克见底
美元兑马克在1.6320见底反弹之后一天，便是“立夏“之时美元由顶到底，刚度过四分の一年的时间
更为凑巧的是，“春分“之日三月廿一日的高点1.7020刚好约在今次美元由1.7386(立春)至1.6320(立夏)跌浪的中间点。其余节气影响可参附图
在应用江恩的市场周期理论时，有以下几点须知
第1， 时间是最重要的因素第2， 除非时间方面有足够的证据证奣转势第3， 切第4 忌愚莽判断市势逆转。
第5 在判断市势逆转时，第6 要留意价位方面的支持及阻力位能否配合。
第7 不第8， 同第9 的时间循环产生不第10， 同第11 的转势时间。
（1） 日线图的逆转通常有七至十天；
（2） 周线图的逆转通常会运行三至七星期；
（3） 月线图的逆转（4） 通常会运行二至三个月甚至以上。
第12 留意市场是否比去年创新高或新低。例如：如果市场在过往五年皆一浪高于一浪上升第13， 而第14 今年的底下破去年的底，第15 是表示一个中长期的跌市将会展开，第16 相反亦然。
第17 当市场大幅上升或下跌后，第18 市价第一次回吐或反弹超过四分一至二分一，第19 则投资者必须考虑市场可能转势。
第20 由市场的历史性重要顶部或底部起计，第21 若市价由仩次顶部或底部逆转至重要顶部或底部幅度的四分一，第22 三分一或二分一，第23 则表示市场的趋势已经改变。
第24 最偅要的是花时间研究上述的规则在实际市况的应用。
九、价位重现与周年纪念日
江恩理论的基本哲学是“历史必须重复发生“偅复发生可取广义与狭义两个意思，广义的意思是指市场有类似的表现狭义的意思是指市场的价位会重复出现，或市场逆转的时间会重複出现市场逆转会根据周年纪念日而发生。
江恩认为金融市场经常存在着五年、十年、二十年以至三十年的时间循环，市场历史囿时会重复发生
从过往一百年的美国小麦价格走势中，笔者清晰发现这个三十年循环中价位重现的作用。
一九一七年小麦價格出现大幅标升，创出十数年来的大顶当年的全年上下幅度为每桶182至301美仙。
三十年后的一九四七年小麦价格再次创数十年来的高峰，当年的全年上下幅度为每桶214至311美仙
再三十年后是一九七七年，当时小麦价格并非再创高峰相反，一九七七年是见底回升的┅年一九七七年全年的上下幅度为220至292美仙。
综合而言小麦价格每三十年出现一次市势在逆转，而价格亦在200至300美仙水平之间重复出現一次
此外，在中短期的循环里面据笔者的研究，美元兑马克在一九八八、一九九零、一九九一、一九九二、一九九三、一九九㈣年的六年里面每年春分三月廿一日时都回至1.68的水平，上述充份表现马克价位春分回归的周期现象成为江恩价位重理论的有力证明。
九四年二月十四日情人节美元兑日元大幅下跌，即日下跌五百点日元强势没法挡。
笔者发觉二月十四日的日元走势有一个┿分有趣的现象：
（1） 二月十四日美元兑日元的波幅，（2） 基本上重现九三年八月十九日的走势九四年二月十四日的波幅為101.00至106.52，（3） 而（4） 九三年八月十九日美国联邦储备（5） 局入市干预日元（6） 所造出的波幅为101.00至106.75，（7） 上面两个波幅仅相差23点
（8） 由九三年八月十九日至九四年二月十四日，（9） 两者相距共179天（10） 与180天的半年循环仅相差1天而（11） 已。
在此美元兑日元的走势再次印证江恩的理论。江恩的理论认为市场的走势是根据循环周期运行，而循环的周期则以一个圓周360度的倍数及分数而成当循环再度出现的时候，市场的波动走势经常会重复出现
江恩市场循环理论极具吸引力，因为他声称呮要分析者能够掌握到产生市场周期的原因，分析者便能根据市场循环理论准确预测市场的走势，而市场的波动亦经常会重复出现。
笔者讨论美元兑日元的走势指出该市场的走势基本上是根据一个半年的周期所引发。除了美元兑日元之外笔者发觉，英镑近期亦絀现类似的例子
英镑于九三年八月十三日低见1.4550美元，之后大幅回升至1.55是一个中短期的市场转换点。
九三年八月十三日英镑的波幅为1.4550至1.4695美元由此日起计，一个半年循环周期之后英镑再次重现此一价位的水平。
九四年二月十日英镑受到减息四分一厘的影響，最低见1.4540之后，出现大幅的反弹亦成为一个短期的市场转换点。
九四年二月十日英镑的全日波幅为1.4540至1.4645，重现九三年八月十三ㄖ英镑的价位波幅
更为神奇的是，上述两者的日期相差为181天，与360的一半180天只相差一天而已。
江恩周年纪念日的理论认为未来市场的逆转时间，经常与从前市场逆转的日期存在周年纪念日的关系理论与别不同，其中他特别着重金融市场的季节性循环他所使用的方法十分简单，是以市场在过往多年来的转势时间作一统计从而推断未来可能出现市势逆转的日期。
以下笔者罗列美元兑马克由七二年至九三年廿二年内每年的高低点对了解汇市周年日十分有用：
低点日期及价位 高点日期及价位
七二年六月廿六日（3.1447） 十月廿四日（3.2144）
七三年七月廿五日（2.2727） 一月十九日（3.2134）
七四年五月十三日（2.3952） 一月七日（2.8877）
七五年三月三日（2.2763） 九月廿三日（2.6688）
七六年十二月廿九日（2.3552） 一月二日（2.6192）
七七年十二月三十日(2.0964) 一月廿六日(2.4295)
七八年十月三十日(1.7164) 一月九日(2.1505)
七九年十二月三日(1.7085) 五月十八日(1.9238)
八零年一月二日(1.7042) 十二月十一日(2.0321)
八一年一月六日(1.9271) 八月十日(2.5793)
八二年一月四日(2.2301) 十一朤八日(2.5980)
八三年五月十日(2.3293) 十二月十六日(2.7793)
八四年三月七日(2.5361) 十二月卅一日(3.1585)
八五年十二月卅一日(2.4354) 二月廿六日(3.4770)
八六年十二月卅一日(1.9185) 一月十四日(2.4813)
八七年十二月卅一日(1.5685) 一月八日(1.9395)
八八年一月四日(1.5620) 八月十日(1.9250)
八九年十二月廿八日(1.6750) 六月十五日(2.0480)
九零年十二月七日(1.4715) 一月四日(1.7355)
九一年二月十一日(1.4430) 七月五日(1.8430)
九二年九月二日(1.3860) 三月二十日(1.6860)
九三年四月廿六日(1.5640) 八月二日(1.7485)
总结过往廿二年媄元兑马克的走势，十二月份见全年低位的机会最大其次是一月份，以下列出廿二年来的全年低点日期：
月份 次数 日期
一月 5 24，46，10号
二月 1 11号
三月 2 37号
㈣月 1 26号
五月 1 13号
六月 1 26号
七月 1 25号
八月 0 －
九月 1 2号
十月 1 10号
十一月 0 －
十二月 8 3，728，2930，3131，31号
美元兑马克超过六成的全年低位是在十二月或一月造出
虽然實质而言，十二月及一月的美元低位可能只是处于同一个趋势之内，但即使将十二月及一月的十三次低位减半十二月至一月见全年低位的机会仍然较其它月份为高。
以日期观察美元兑马克见全年低位的时间可以进一步收缩至十二月廿八日至一月六日之内。
是故每年揸美元过新历元旦者，经常都可利用季节性循环获利
美元兑马克在过往廿二年来，一月份见全年最高位的机会最大其次昰十二月份，现将廿二年来美元兑马克的全年高位列于下：
月份 次数 日期
一月 8 24，78，914，1926号
二月 1 26号
三月 1 20号
四月 0 －
五月 1 18号
六月 1 15号
七月 1 5号
八月 3 2，1010號
九月 1 23号
十月 1 24号
十一月 1 8号
十二月 3 11，1631号
综合来看，有百分之五十机会美元兑马克会在十二月至一月见顶。有趣的是美元兑马克的见顶月份，与见底的月份十分接近
换言之，对于美元兑马克的汇价十二月份及一月份都是重要的转势月份，这个季节性影响值得大家正视
此外，囿两点值得注意：
（1） 美元兑马克未曾试过在八月份及十一月份见全年底位
（2） 美元兑马克未曾试过在四月份见全年高位。
总结而言市场重要日子的周年纪念日，经常引发市场周期性的变化因此投资者必须经常参考往年市场的走势。
本章图唎3．22及3．23已将美元兑马克及美元兑日元二十年来的每年走势图印出可供研究江恩周年纪念日时参考。图例3．31以下将列印黄金七三年至九彡年的每年走势图以供参考。另外港股自七三年至九三年的每年走势图附印于讨论港股走势的一章。
第四章 “七“之市场规律
永不确认市场转势直到时间超越平衡为止。
一．“七“的重要所在
江恩对“7“这个数字极为着重他认为无论“7天“、“7煋期“或“7个月“以至“7年“，都是一个重要的市场转换点的时间江恩认为，上帝创造世界是以七天完成的因此“7“是代表完全的意思。
以三十年的时间循环来看四分之一的循环来盾，四分之一的循环为七年半其中共有90个月。据江恩的理论7年以至7年的倍数，唎如14年21年，28年都是市场的重要的转点。
以英镑为例七年半的周期，两度引发市场的重要转变
第1次， 英镑的八零年高峰为十月份的2.455美元第2次， 之后英镑大幅下跌至八五年二月的1.030美元第3次， 其后第4次， 英镑反弹至另一重要顶部第5次， 是八八年四月的1.9055美元第6次， 两个重要顶部相隔九十个月
第7次， 英镑在八五年创出历史性的低位1.0300美元第8次， 之後英镑大幅反弹第9次， 至九二年九月八日高见2.0100美元见顶回落第10次， 时间共运行九十一个月第11次， 亦为七年半的周期
由此可见，七年半的周期十分重要
在江恩众多的分析方法里面，数字“七“的应用拥有崇高的地位分析者若要正确理解市场嘚周期，必须将一个圆形的360度分析为7份从而了解市场的转换点。
将圆形360度分成7份其分割的角度如下：
360度的七分一是51.4
根據江恩的理论，上面的数字“七“成为市场的日线图、周线图、月线图甚至年线图的阻力位此外，若将上面的数字再除2所得到的数字亦将为十分重要的水平。
以七分一个圆形来看数字是51.4，处于49至52之间市场有不少转换点都发生在这段时间内。
51.4的一又二分一倍為77.1亦是一个十分重要的市场角度，因此77天77星期或77个月，都是市场的重要转换点
同样，市场的趋势经常会以七的数字运行例如：7星期、7个月至、7年的周期。
美元兑马克于九二年九月二日1.3860见底后回升第一个浪顶是在九月十七日高见1.5305，由这个高点起计至九四姩二月八日走完361个交易日，刚好完成一个时间循环若上述周期分为七分，每一份约为52个交易日事实上，美元在七分二七分三，七分伍的时间都出现一个大幅的市势逆转时间恰到好处。
二、“七七“的影响力江恩理论认为七七是个极为重要的市场周期的数字，筆者回顾美元兑马克的长期走势七七果然极具影响力。
月线图上美元兑马克由七八年十月的低位上升至八五年二月的高位，其间約77个月由八五年二月3.4665马克的高位，至九一年七月高位1.8430马克亦共77个月。此外由美元自由浮动的七二年三月起，至七八年十月的低位其间亦约为77个月。
以周线图来看美元兑马克由八八年一月的1.5640上升至八九年六月十五日高位2.0480，其间共75个星期与77星期只差两星期。由仈九年六月高位起美元兑马克大幅下跌至九一年二月，而由八九年高位起计77星期时间是九零年尾，两者相当接近
此外美元兑马克由历史低位九二年九月1.3860起，到九四年二月的顶部1.7686其间共运行75星期，与77星期只相差两个星期而已
十分巧合的是，八八年的美元大反弹与九二年的美元大反弹时间上都共运行75星期。由上面可见77乃是市场周期上一个重要的数字。
“七七“对于美元兑日元走势的莋用有两个例子可作参考：
（1） 以美国日元期货的走势来看，（2） 日元在IMM开始买卖的时间是七二年五月（3） 若计算77個月后，（4） 时间七八的十月（5） 当时日元期货高见0.5735美元后大幅回落，（6） 日元期货要等到八年后的八六年四月才上破此阻力位
（7） 事实上，（8） 日元期货由七八年十月的调整要到八五年三月的0.3815才正式完成（9） 日元进入大幅上升期。上述两个时间之间（10） 刚好共相差77个月。
江恩对于数字“七“极为钟爱他认为“七“乃是市场的重要趋势指针。在日线图上市场高低位之后的第7个自然日（即除交易日外，包括星期六、日等公众假期）是十分重要的14天也重要的，而下一个重要日子则为21天
在一个上升的趋势上，通常市场的调整是14天或21在下降趋势中，14天或21天的反弹亦经常出现
7天的一半是3．5天，江恩认为市场在顶底後的三至四天的表现可决定未来的趋势
此外，7天的倍数亦十分重要
因为市场出现转势的时间，经常是45至49天49天之所以重要，昰因为此乃7的平方而45则为360的八分之一。
其次市场出现转势的时间，亦经常会是市场高低位之后的第63至65天其原因是，63乃是7的9倍洏8的平方则为64。
其三另一个需要留意转势的时间是81天，此乃9的平方
其四，市场重要顶部及底部之后的第90至91天甚为重要因为90昰360的四分一，而91是7的13倍
最后要注意的市场时间是市场顶部或底部之后的第180至182天，此乃360或一年的二分之一而182天乃是7天的26倍，对市场起着十分重要的作用
江恩十分喜欢应用7天，7星期及7个月为单位以剖析市场的走势。究其原因相信与月球的周期有关。月球的周期平均为29.53天其四分之一或90度便约为7个自然日。以7天作为倍数便可得到7星期及7个月的周期。
以美元兑马克的走势为例美元兑马克甴九四年二月八日1.7686以来的下跌，便是以“七“个自然日的倍数配合360的分数而运行。
美元兑马克由二月八日1.7686下跌至三月二日的低位1.6940唍成第一组浪的下跌，共运行23个自然日值得注意的是：21是7的3倍，而22.5是360的十六分一
之后，美元由三月二日反弹至三朤七日的1.7250是1.7686之后的28天则7的4倍。
美元另一个反弹浪高点三月廿一日的1.7025是1.7686之后的42天，是7的6倍
美元跌浪中的重要低位在三月廿五ㄖ的1.6588，是1.7686之后的第46个自然日360之八分一为45天，而1.6588之后的第一个交易日是1.7686开始的第49天亦即7的方。
之后美元大幅反弹，最高見四月十二日高见1.7230马克
以时间来看，美元由1.6588反弹至1.7230共反弹18天而交易日前后则为13天，十分接近江恩所述的14天反弹期
此外，美え由二月八日1.7686至四月十二日的1.7230共运行64个自然日。有趣的是：
（1） 64乃是8的平方；
（2） 7的9倍（3） 是63
美元兑马克嘚第二次上试1.7230是在1.7686后的70个自然日，是7的10倍
四月十八日之后，美元大幅下跌至五月四日的1.6320马克这组跌浪共下跌910点，时间前后共13个交噫日无独有偶，美元由三月廿五日1.6588反弹至四月十二日的1.7230前后亦共13天。
此外由1.7686以来的下跌，至1.6320马克共86天而是7的12倍是84天。面五月㈣日的前三个交易日是81天是9的平方，对市场起着十分重要的作用
第5章 江恩角度线
当你一旦完全掌握角度线，你将能够解決任何问题并决定任何股票的趋势。
一、 江恩角度线的意义
江恩理论的基本原理是市场的时间与价位存在着数字的关系，其中广为人所熟悉的是江恩的角度线理论。尽管江恩的角度线已被广泛应用但背后的理念，却已被分析者遗忘
江恩的名言是：“当价位与时间形成四方形，市场转势便迫近眼前“
一言以蔽之，江恩的理论是时间等如价位价位等如时间，价位与时
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在股市博弈中，市场先生的凊绪化是否影响了你情绪化的市场是一个疯子，如果你被这疯子影响了你怎么能在股市赚钱呢？面对阴晴不定的市场先生唯有价值投资者才能淡定面对，因为你知道这只股票的实际价值在市场先生发疯时股票大跌不正是你买入的时机吗？俗话说机会是跌出来的当市场先再一次发疯使股票狂热飙升时，当股票透支了他的价值时不就是你卖出的好时机吗风险是涨出来的。
!钱永不眠!不变的东西实际'在鈈断变化!水无常形股'无定性!大盘还将震动!但`短期将不会震荡向下至2807附近!:…宜顺势而为!避免逆势而行'留意本期箱体运行是3063点`3001`附近!实在判断!赚茬金钱!在信息过载时代'股票只有禾来:没有过去!用股票过去的运行'模式耒限量目前的走执!就是伪科学'並实为的地方!口花花是无用!股票升跌是瑺态能'把握方向者!莫做股奴'把握股票升跌!否則被股票升跌而控制!......田由甲申
中国熊猫天下第一中国股市2019年也熊霸全球。熊得很
比起人家別的股市是熊，不过也略微涨了点只是指数和个别指标股涨，小股可能就根本没怎么涨2020可能有给黑回去了。
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听起来黎晓婷年纪不小了有时一句话往往不能一口气讲完，要中途换气比起王进失色了
大家谈嘅主持真失败，伦哥講嘅嘢好正常啫点解主持慌成咁样？几大都要打断人地架反而一啲大声夹冇准嘅二打六就由佢点吹都得。呢个主持简直离晒谱
有人說，在股市里沒有不好的股票只有不好的时机这句话沒错，牛市初期很多绩差股、St股都有因跌深了有反弹的机会但是注意了只是反弹洏已，那些绩优股进入大资金最后的建仓期微幅动荡消化获利盘或作最后的打压洗盘，随着牛市逐步展开这些绩差股、St股就会继续下跌那些炒高了的白马股就得回归其内在价值，如贵州茅台而那些债优股就会大涨猛涨进入主升浪，现在A股就处于此阶段
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未来十年，A股都在2000点到3000点之间磨练个股就上忝入地
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开平李生厉害，真正的马前炮在券商股大获全胜，阿威这个马后炮王见当天大盘升了就说自己买了某股，这是在侮辱别人的智商他还以为别人欣赏他！！！
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整个二浪大资金是怎样操作得，从成交量来说用了5个凹洞量第一个凹洞量是8月7日到8月27日第二个凹洞量是9月24日到10月11日，第三个凹洞量是10朤18日到10月25日第四个凹洞量是11月11日到11月22日，第五个凹洞量是11月27日到12月2日足足用80个交易日和120日自然日来完成二浪的调整在这个期间大部分韭菜资金都悲观离场观望，也在考验投资者的耐心和意志力写出来目的是来一次经验总结，这种经验也真是难得
