宋清辉：上市公司股票质押风险不容小觑
著名经济学家宋清辉在接受北京商报记者采访时表示，股权质押是上市公司大股东重要的融资工具之一，融资的规模一般都不会太小，在股市行情震荡之际，大股东可能同样面临有如杠杆一样的风险。同时，宋清辉分析称，一般而言，补充质押的大部分都是控股股东，特别是在近期股市震荡，许多上市公司控股股东不得不补充质押应对平仓风险。
北京商报记者 崔启斌 高萍
由于近期股市持续震荡，不少中小创个股股价遭遇重挫，不仅让中小投资者损失惨重，也让此前曾经有过股票质押融资行为的大股东们颇为无奈，不少上市公司股东也纷纷进行补充质押。在业内人士看来，股东补充质押作为一种“信号”，意味着股价下跌逼近此前股东质押的预警线。股票质押融资作为一种成本低、较为常见的融资手段，在需要股东进行补充质押的情况下，如果质押人不能及时补充质押，则存在股票被强制平仓的风险。如果股东质押比例过高，则面临的风险可能更大。
大股东扎堆补充股份质押
中小创公司掀起补充股份质押潮。7月20日，多家上市公司接连发布关于控股股东、实际控制人或持股5%以上股东补充质押的公告。
据不完全统计，自7月以来，截至7月20日下午，两市累计至少有36则关于控股股东、实际控制人或持股5%以上股东补充质押的公告。其中，沪市有9则，深市居多达到27则。在近40则公告中，又以发布日期为7月17日-20日的居多。具体来看，深市27则中，仅仅在7月17日之后发布的就达到23则。也就是说，如果不考虑一家公司重复发布股东补充质押的公告，仅仅在3天的时间内就有20余家上市公司的股东补充了股权质押。
截至7月20日晚间，又有多家公司股东加入到补充股权质押的行列中来。 诸如深市的金固股份在7月20日晚间发布公告称，金固股份在近日收到公司控股股东（实际控制人）之一孙锋峰的通知，在7月18日，孙锋峰持有的金固股份358.64万股股权已向质权人德邦证券办理补充质押手续，此次补充质押的股份数量占孙锋峰所持公司的股份比例为4.73%。值得一提的是，这并非是本月金固股份首次发布关于股东补充质押的公告，同时也不是实控人孙锋峰在本月首次补充质押。早在7月6日，金固股份就发布公告称，孙锋峰在7月4日向渤海国际信托股份有限公司补充质押377万股股份。
需要指出的是，孙锋峰累计质押的股份占自身所持金固股份股票总数的比例并不低。据悉，截至7月20日发布公告，孙锋峰共持有金固股份股票占公司股份总数的11.29%，而孙锋峰累计质押其持有的公司股份占孙锋峰所持公司股份总数的比例已经达到87.06%。
另外， 丽鹏股份也在7月20日晚间发布了关于持股5%以上股东股份补充质押的公告。公告显示，公司控股股东孙世尧在7月18日、19日分别进行了4次股份补充质押。具体来看，7月18日，孙世尧向北银丰业-北京银行-北京银行股份有限公司质押128万股股份，在7月19日向国金证券补充质押140万股股份。另外，7月19日孙世尧还分两次向齐鲁证券（上海）资产管理有限公司合计补充质押100万股股份。而孙世尧也并非是在近期首次补充质押。回溯丽鹏股份历史公告可知，丽鹏股份仅在5月12日-26日就接连发布了三则关于公司控股股东、实际控制人孙世尧补充质押的公告。
股价下跌成补充质押诱因
实际上，股东纷纷进行补充质押，与公司股价下挫不无关系。在北京一位不愿具名的私募人士看来，股权质押融资便捷，成本相对较低，不少公司大股东在保持控制权的情况下，会通过质押股权获得所需资金。“但如果是高位质押，遇到公司股票连续大幅下跌的行情，则可能会触碰预警线，此时就需要质押人进行补充质押。”该私募人士介绍道。
中国新三板联盟许小恒在接受北京商报记者采访时也表示，近期二级市场的连续调整，很多个股尤其是中小创个股跌幅远远高于大盘。另外，许小恒告诉北京商报记者，质押期内的“警戒线”和“平仓线”是支撑股价的两个重要指标。股价走低后很容易逼近股权质押预警线。“出现补充质押，则意味着公司股价下跌逼近之前股东质押的预警线。股价下跌得比较厉害，质押率偏低，所以要补充质押。而不断补充质押更是折射出股价频频下跌。”许小恒如是说。
整体来看，发布股东进行补充质押公告的上市公司，大多存在股价承压的迹象。以金固股份为例，自4月以来，公司股价整体呈现下滑状态。交易行情显示，7月18日，金固股份盘中最低价10.1元/股创下2016年以来股价新低。自今年4月以来，公司股价累计跌幅达到35.36%，在此期间大盘的跌幅则仅为0.59%。另外，丽鹏股份自今年4月以来累计跌幅逾25%。
公司股票在二级市场上遭到投资者“用脚”投票又与公司业绩表现密不可分。纵观金固股份的业绩，公司在2016年出现业绩变脸的情况。财务数据显示，2016年金固股份实现的归属净利润同比由盈转亏，亏损约1.38亿元。此外，根据金固股份4月29日发布的2017年一季度报告显示，金固股份预计2017年上半年实现的归属净利润亏损约5500万-7500万元，相较于2016年同期亏损约4522万元，预计亏损额进一步扩大。据悉，金固股份是一家主要从事汽车钢制车轮研发、制造、销售的公司，对于2017年上半年预计继续亏损的原因，金固股份则坦言是由于公司汽车后市场业务的亏损导致。
质押风险不容小觑
股票质押融资虽是常见的一种大股东融资手段，但如果质押比例过高，则可能面临一定的风险。在上述私募人士看来，在需要股东进行补充质押的情况下，如果质押人不能及时补充质押，则存在股票被强制平仓的风险。
实际上，近期就有不少上市公司发布关于控股股东质押股份触及警戒线的公告，举例而言，欣龙控股在7月20日发布公告称，公司控股股东海南筑华部分质押股份触及警戒线。具体来看，欣龙控股表示，截至公告日，海南筑华持有欣龙控股占公司总股本的16.73%，质押股票占其所持公司股份的99.93%，全部质押给财达证券股份有限公司。其中，质押的4545万股占海南筑华所持欣龙控股股份的50.44%，占公司总股份8.44%，警戒线为5.72元，公司股票价格已触及警戒线。交易行情显示，7月19日欣龙控股股价收于5.54元/股。对此，著名经济学家宋清辉在接受北京商报记者采访时表示，股权质押是上市公司大股东重要的融资工具之一，融资的规模一般都不会太小，在股市行情震荡之际，大股东可能同样面临有如杠杆一样的风险。同时，宋清辉分析称，一般而言，补充质押的大部分都是控股股东，特别是在近期股市震荡，许多上市公司控股股东不得不补充质押应对平仓风险。
上述私募人士则进一步表示，股权质押作为上市公司股东自身的融资行为，从表面上看与上市公司关系不大，但质押方大股东、控股股东在上市公司的地位特殊，一旦面临股权质押危机，可能会导致上市公司的控制权发生变更，对公司股价、经营业绩、信息披露等都有较大影响。
需要指出的是，在发布关于股东补充质押公告的公司中不乏一些高比例质押股权的股东。举例而言，同样在7月20日发布控股股东股份补充质押的财信发展在公告中称，公司控股股东财信地产在7月17日向质权人太平洋证券补充质押了约15.5万股股份。而截至公告日，财信地产质押股份占所持公司股份的比例并不低。据悉，截至公告日，财信地产持有财信发展的股份约占公司总股本的59.65%；处于质押状态的股份占其所持财信发展股份总数的99.9989%。也就是说，财信地产几乎将自身所持有的财信发展股份全部进行了质押。
“一些极高比例质押的公司，如80%甚至90%以上，一旦出现股价持续走低的情况，质押股东已没有多少股权可以进行补充，面临的风险更大。” 上述私募人士如是说。原标题：中小创大股东扎堆补充质押
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今日搜狐热点121家A股公司大股东质押全部股权 券商融出资金风险大增121家A股公司大股东质押全部股权 券商融出资金风险大增金融界网站百家号来源：中国网财经中国网财经6月7日讯（记者 刘小菲）伴随A股不断震荡，市场对上市公司股权质押的忧虑正在加剧。业内人士指出，上市公司如果发生股权质押“爆仓”，不仅其大股东面临被强制平仓的风险，作为资金融出方的券商、银行等机构也很难“独善其身”。6月5日盘后，邦讯技术发布公告，称由于因近日公司股价连续下跌，公司控股股东、实际控制人张庆文所持有的5692万股股票质押触及平仓线，占其持有公司股份总数的47.1433%，占公司总股本的比例为17.7853%。公告显示，邦讯技术实控人触及平仓线的这5692万股股票中，共涉及四笔股权质押，质押起始日分别为日、日、日和日，当日邦讯技术的收盘价分别为48.51元、19.1元、13.15元和8.16元，而到2018年6月，其股价就已经处于8元下方。5月来大股东股权质押爆仓12起 长城国瑞证券等踩雷事实上，邦讯技术的遭遇并非个案。据中国网财经记者不完全统计，5月份以来，共有12家公司发布《控股股东持股面临平仓风险公告》。截至目前，德威新材、首航节能、北讯集团和锦富技术表示已经将通过提供补充质押或提前回购等措施消除了风险，其余8家南风股份、金龙机电、奥瑞德等所质押股份仍面临着被平仓的风险。在面临被平仓风险的这8家公司中，奥瑞德和南风股份的控股股东股权质押的质权人均包含长城国瑞证券；其余还涉及了国泰君安、华融证券、东兴证券、招商证券、东方证券和江海证券等多家券商。413家公司大股东质押超90%股权 多发生在股价高位期中国网财经记者还注意到，目前沪深两市大股东高比例质押股权的并不在少数。同花顺IFIND数据显示，截至6月6日收盘，两市共有413家上市公司大股东质押股数超过其持股总量的90%，其中更有121家上市公司的大股东已将手中股权全数质押，这里面包括三六零、鄂尔多斯、国旅联合等知名公司。值得一提的是，在这413家上市公司中，不乏控股股东在股价高位时将手中股票大比例质押的案例。以青岛双星为例，日，大股东双星集团将持有的4658.9万股质押给了国开发展基金，当时公司股价在9元上方，而截至目前，其股价已经跌至5.99元，较当时股权质押时出现大幅缩水。一位来自上海不愿提及姓名的私募基金经理告诉中国网财经，“股权质押作为一种融资手段，股东自然会选择在高位附近进行质押，这样即便是打个三四折后，也能实现最大程度融资。不过如果市场流动性不佳，不支持上市公司的高估值时，股权质押心理标杆的价格位置会对市场投资者造成心理压力，从而引发个股‘闪崩’情况发生。”质押给券商占比高 西部证券踩雷“乐视”遭重罚事实上，A股市场上，由于股价重挫，上市公司股东股票质押融资实质违约的现象时有发生，导致向其融出资金的一方蒙受巨大损失。据同花顺IFND统计，截至目前，今年以来A股上市公司共出现了6322次股票质押操作，其中超过5000次质权人类型为券商，这也意味着若上市公司股权质押出现风险，券商将首当其冲。以近期倒霉的券商西部证券为例，由于去年乐视网股票质押违约，公司计提4.39亿元的减值损失，致使2017年营收净利双降，同时监管曾还暂停公司股票质押式回购交易业务6个月。值得注意的是，券商股票质押业务监管也在趋严。中国证券业协会日前下发了《关于证券公司办理场外股权质押交易有关事项的通知》，通知明确，证券公司、证券公司子公司及其管理的集合资产管理计划或定向资产管理客户不得作为融出方参与场外股权质押交易。据中国网财经记者了解，目前不少券商场外股票质押业务已基本被叫停。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。金融界网站百家号最近更新：简介:一站式互联网投资理财平台，让投资更简单作者最新文章相关文章股权质押风险频发多公司控股股东陷平仓危机
股权质押风险频发多公司控股股东陷平仓危机
来源：证券时报
作者：康殷
　　上市公司股价下跌让质押股份的大股东备受压力，近来，披露控股股东质押股份触及平仓线，或需要补充质押的公告明显增加。　　5月30日，德威新材披露控股股东部分质押股份触及平仓线；而近日实控人失联、部分股份被司法冻结的南风股份，同样在盘后披露实控人质押股份触及平仓线。回溯本周，金一文化、首航节能，金龙机电等公司先后披露重要股东质押股份出现平仓风险。　　上市公司股东所质押股份一旦出现平仓风险，股东一般会采取停牌、提前还款、补充质押股份等措施来应对风险。值得注意的是，5月以来据不完全统计，约有123份补充质押公告，数量仅次于今年2月，年内再度迎来&补仓&小高潮。　　市场下跌引发平仓风险　　5月30日两市低开低走，收盘沪指跌2.53%，报收3041.44点，创年内新低，深证成指跌2.35%，创业板指跌2.67%，两市近3000股下跌。　　随着股指震荡下行，多只个股的股票质押情况濒临红线。　　德威新材5月30日晚间公告，因近日公司股价下跌，导致控股股东德威投资质押的部分股份触及平仓线，存在平仓风险。截至5月30日，控股股东触及平仓线的质押股份总数为3.38亿股，占公司总股本的33.44%，占其持有公司股份总数的86.92%。质押股份涉及东吴证券、首创证券、光大证券、苏州信托和华能贵诚等机构。　　截至5月30日，德威新材股票收盘价格为3.98元/股。控股股东、实际控制人周建明表示，目前与各质权方保持良好沟通，将采取积极措施，通过筹措资金、追加保证金或者追加质押物等有效措施化解质押风险，保持公司股权结构和公司控制权的稳定。　　值得注意的是，德威新材不久之前才披露重组方案，公司23日晚间公告称，拟支付现金3.2亿元购买江苏和时利新材料股份有限公司40%股权，实现100%控股，加码新材料。但5月24日复牌至今，德威新材股价已跌去29.56%。　　同样面临平仓风险的还有南风股份。公司5月30日晚公告，控股股东、实际控制人之一杨子善质押的股份已触及平仓线，但因其全部股份已被司法冻结，其所质押的股份暂不会被强制平仓过户。截至目前，杨子善持有公司12.37%股份，累计质押股份占其持股总数的99.12%，占公司总股本的12.26%。若杨子善的股份被平仓或司法拍卖，不会导致公司实际控制权发生变更。而就在几日前公司公告称，实控人失联。　　质押平仓引发骨牌效应　　进入5月，A股股票质押市场频频暴露风险，多只个股的股票质押情况濒临红线。　　5月28日晚，首航节能、金龙机电、金一文化三家上市公司几乎同时公告，称大股东所质押的股票有平仓风险，其中，首航节能、金一文化更是以停牌来应对。　　根据Wind统计，截至5月30日，A股共有逾3400多家上市公司的股东有质押股票情况，占比99%。市场分析人士认为，高比例股权质押主要风险就是平仓，尤其是在市场波动之下，股票质押的履约保障会随之降低。平仓或导致股价下跌，进而更多股票质押达到平仓线，引发骨牌效应。　　为防范股票质押带来的风险问题，监管层已于今年3月12日正式实施《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2018年修订）》及《证券公司参与股票质押式回购交易风险管理指引》（以下统称&股票质押新规&），从券商业务端提高门槛，规定质押率上限不得超过60%；单只A股股票市场整体质押比例不超过50%；融入方不得为金融机构或其发行的产品，融入资金应当用于实体经济生产经营并专户管理等。股票质押风险仍在若隐若现 上市公司大股东补仓-金投股票网-金投网
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股票质押风险仍在若隐若现 上市公司大股东补仓
进入8月份，依然有上市公司陆续补充质押股份，根据wind不完全统计，截至8月9日18份股票质押“补仓”公告陆续发布。
（http://stock.cngold.org/）08月10日讯，华南一家大型营业部人士9日告诉记者，其有一名大股东客户，在7月底连续三天进行补仓。“当时还是比较紧张，幸好风险整体可控，没有平仓现象。”
风险仍在若隐若现。
进入8月份，依然有上市公司陆续补充质押股份，根据wind不完全统计，截至8月9日18份质押“补仓”公告陆续发布。
在激进扩张质押规模后，如今股票质押市场环境正发生变化，一方面持续动荡，一方面减持新规增加处置质押股份的难度。
记者从业内人士处了解到，银行、、信托公司等金融机构对待目前股票质押风险的表现已经出现了分化，有的激进，有的已把风控收紧，下调股票质押率以及关注股东质押集中度则是防范风险的普遍做法。
质押风险扫描
股票质押风险再度成为近期市场关注的话题。根据wind不完全统计，7月以来共有110份股份补充质押公告；而截至8月9日，另有18份补充质押公告披露。
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金投网下载8公司股东质押股票面临平仓风险
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　　2月6日晚，多家上市公司公告公司股东质押股票低于预警线。
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　　超华科技公告，公司收到实际控制人、控股股东梁健锋的通知，因近日公司股价跌幅较大，梁健锋所质押部分股票触及平仓线4.96元，其所持已质押的部分股票可能存在平仓风险。公司2月7日起停牌。
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　　世名科技公告，因近日公司股价跌幅较大，公司控股股东、实际控制人吕仕铭所持已质押的公司股票部分已触及平仓线，可能存在平仓风险。公司预计2月7日开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。
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