独角兽概念股VS白马股 谁执牛耳？
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09:40来源：中国证券报
最近，一只&神兽&的到来把A股市场搅得风起云涌，它就是独角兽。
独角兽本来是神话动物，在资本市场被用以代表估值在10亿美元以上的初创企业。而随着近日证监会表态将出台措施支持新经济企业上市，并给独角兽企业上市提供绿色通道后，这只&神兽&便在A股市场刮起了一阵阵旋风。
与此同时，360成功在A股借壳上市、富士康IPO以&火箭&般的速度成功上会、小米拟采取A+H股上市&&多起热点事件刺激着市场敏感的神经，让不少人对中国独角兽企业登陆A股充满信心。
一石激起千层浪，独角兽企业要走IPO特殊通道的消息迅速点燃了市场激情，相关概念股连续多日大涨。其中，麦达数字、佳都科技等拥有较多独角兽相关科技题材的个股，股价出现连续大涨;富士康概念、工业互联网、芯片概念等多个概念指数自2月12日以来暴涨超20%，云计算、大数据、小米等多个概念指数自反弹以来大涨超15%。
独角兽概念股仿佛一瞬间替代了&白马蓝筹&，包揽了整个市场的热点，引起了市场中激烈的讨论。独角兽时代要来了吗?独角兽概念是否也只是一波短暂行情呢?
中国资本市场要圆&BATJ梦& 多只独角兽概念股大涨逾50%
就像去年受追捧的&白马股&一样，在近日传出监管层对&四新&行业(生物科技、云计算、人工智能、高端制造)的独角兽企业实施IPO&即报即审&的消息之后，A股中的独角兽概念股彻底爆发了。
其中，身兼工业互联网、机器人等多重热门概念的海得控制，股价自2月12日以来大涨85%;身兼独角兽概念和富士康概念的安彩高科，反弹以来涨幅超过70%。此外，用友网络、东土科技、华铭智能、普路通等概念股涨幅超过50%。
&这一行情并不令人意外，资本向来善于追逐热点，对有发展潜力的企业嗅觉灵敏。&在科地执行总经理骆厚高看来，近期证监会和交易所表示正在抓紧推进对新经济独角兽企业在境内市场发行上市提供条件，新华社更是发文称中国资本市场要培育出自己的&BATJ&，监管层的多次表态刺激了投资者的神经。
浙江大学财务与会计学系副主任陈俊解释，近期市场缺乏热点题材，而独角兽概念的出现，让不少游资闻风而动。&目前符合要求的独角兽企业数量稀少，主要集中在互联网、人工智能等领域，因此近期与云计算、人工智能相关的上市公司受到追捧。&
白马VS独角兽，谁执牛耳? A股格局或将因独角兽而转变
这厢独角兽概念股成为香饽饽，那厢白马股偃旗息鼓。
随着近日独角兽概念股的一路飘红，以白酒、家电为代表的白马股再现回调，不少投资者感叹，A股是否要&变天&了?
&虽然短期来看，在市场增量资金不明显的情况下，两者此消彼长，但在中国经济进入高质量发展的背景下，成长龙头股与白马价值龙头股将比翼齐飞。&骆厚高表示，无论是独角兽概念股还是白马股，他们的共同特征就是&白&。
他解释，&这个&白&指的是，两者都是自各行业的领军企业，占据主导地位。而行业龙头因其独有的、丰富的行业资源，使其拥有比同行业其他企业更强的发展和盈利能力。&
对此表示认同的浙江分公司投顾何冠楠提出，与白马股不同的是，独角兽企业更多的还处于抢占市场份额阶段，而白马股更多的是经营成熟、具有持续稳定盈利的公司。独角兽企业的经营流量与份额还没有落地，因此没有兑现的利润就相当于长了个怪异的角，一旦业绩变现落地，就会长出翅膀，股价潜力巨大。
研究总监付立春认为：&监管部门为独角兽企业开辟绿色通道意义深远，不仅让A股企业的行业范围更广阔，是对现有白马股格局的一个补充;而且新增的这些新经济龙头企业，可以改变目前A股上市公司传统企业过多的现状，改善资本市场结构，让投资风险更加可控。&
独角兽概念股也是一波流行情? 追逐&四新&行业龙头个股需转变思维
从&漂亮50&的坚定抱团到独角兽概念股的异军突起，仅仅用了十余天时间。那么，这一次，连续多日大涨的独角兽概念股是否也只是&一波流&行情呢?
在付立春看来，&就目前的市场情况而言，无论是以贵州茅台为代表的传统白马股，还是独角兽概念股，都存在过度炒作的问题，本质上都是资金过度集中，导致某些个股超出合理的估值范围，从而增加了下跌风险。&
&把估值炒得过高并非就是价值投资，这是一个误区。&他进一步解释，&随着独角兽企业的到来，未来的价值投资是变存量资金的相互博弈为企业价值的逐步兑现，也就是要摈弃波段投机、概念投机，选择可持续增长的企业。&
&高成长也代表着高风险，乐视网就是一个前车之鉴。&陈俊坦言，乐视网一度被视为国内独角兽企业的代表，市值最高冲到近千亿元，现在泡沫刺破后，留下一地鸡毛。&目前关于给&四新&企业开辟绿色通道的事宜仍处于概念阶段，相关个股的大涨与以往的题材炒作并无不同，建议投资者谨慎对待。&
骆厚高则提醒，像传统的白马股代表贵州茅台，投资者可通过市场销售情况来判断其股价走势，而对于独角兽企业这类新兴行业企业，由于企业专业性较高，需要投资者转变思维，要了解企业所在行业的整体行情、竞争风险等情况。&一定要选择自己真正理解的企业，充分增强风险意识。&
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预约投资顾问 400-700-9665“独角兽基金”真的值得买吗？
工业富联敲钟、药明康德16个涨停、小米递交CDR申请……无论通过IPO还是CDR项目，独角兽已经正式降临A股，与之配套的、被监管层定位“普惠金融”的独角兽基金”也迅速获批。只是，这“独角兽基金”真的如预料般优秀吗？
在6月6日深夜，CDR试行办法披露的当天，6只专注投资战略配售企业的“独角兽”基金同步获得了证监会的批文。华夏、嘉实、南方和招商基金等六家基金公司在6月7日发布了发售公告，预计最快将于6月11日发行。
这6只由证监会主导的“独角兽”基金，因为可参与独角兽战略配售、超低费率、政府主导等多重因素，而引来了广泛关注。
事实上，因“独角兽”基金本身被定位“普惠金融”，这6只首批战略配售基金只对特定机构客户开放认购，不对其他机构开放。其中，基金优先面对个人投资者，其后则是社保、养老金、企业年金和职业年金发行等。
想想药明康德的16个涨停板，未来的蚂蚁金服、滴滴等超级独角兽相继登陆A股，如今的“独角兽”基金看起来简直就是会下金蛋的母鸡，能够参与进去，躺着赚钱或许不再是梦。
不过，这“独角兽”基金真的有这么美好吗？
独角兽价值谁来决定？
目前所称“独角兽”，除了未上市但获得超高估值的新经济公司之外，还有更多的已在海外实现上市的众多互联网公司，例如耳熟能详的BATJ，而证监会加班赶制出来的CDR试行规则，也正是为了迎接这些优质的企业回归A股。
于是，由于CDR这种特殊的发行机制，各位“留学生”的价值就不完全由国内市场来决定了。
CDR（Chinese Depository Receipt），即中国存托凭证，指一种代持股票的凭证。事实上，存托凭证的价格实际上是随着普通流通股所在市场波动的。以中国人寿在美股的ADR为例，ADR价格的波动便受到其在A股的股价影响，这也是下图中其K线出现大量缺口的原因。
因此，已在海外上市的BATJ、网易等，其CDR价格无疑会以其在美股、港股市场的价格为标尺。以港股+CDR方式，同步在A股和港股上市的小米，其CDR价格也会以港股价格为主导。
至于其他未上市美团、大疆等众多独角兽来说，因其自身股权架构等多方面的问题，未来采用美股+CDR或港股+CDR的方式发行，也是大概率事件。
值得注意的是，目前港股的科技股估值已经处于历史高位了，这从腾讯控股的“股王”外号中可见一斑。事实上，美股的科技股也已达到了历史高位。
2017年的BAT，基本上都实现了股价翻番，腾讯股价的涨幅更是近115%。
此外，相较于2017年的稳步上涨来说，2018年美股波动情况明显甚于去年，运行并不稳健。而目前的独角兽基金存在“三年锁定期”，未来科技股走势值得深思。事实上，CDR可能会因为海外正股大跌，而同步下跌。
另外值得注意的是，目前监管层指定的“独角兽”公司，是在海外市值已经2000亿的企业，而非处于早期上市阶段的公司。腾讯或阿里巴巴这些已经上市多年，股价与估值都已经翻了几倍。
封闭式基金的折价与流动性
“独角兽”基金因参与战略配售，会有18个月-3年的锁定期，因此，6只战略配售基金也设置了3年的封闭期。
而这一锁定期可能会导致折价问题。有分析指出，虽然规定了3年的封闭期，但发行6个月后，这些基金就可以在二级市场上交易。不过，因为这些基金尚有2年半的封闭期，所以会存在折价的情况，然而大体量封闭式基金折价可能会更甚于普通封闭式基金。
数据显示，封闭期为18个月的华夏磐晟定开混合基金，目前年化折价率约在10%；而2018年初发行的兴全合宜，白马基金的属性让成为“爆款”，当前，其在二级市场的价格已经跌倒0.9元左右。
同时，独角兽基金的封闭期达到3年之久，这对资金的流动性形成了很强的限制，产生的不确定性也会更高。
有分析人士称，3年封闭期较长，这期间会发生什么无法不确定，独角兽概念虽好，但能够支撑股价和估值的还是企业的业绩和基本面表现。
此外，这些规模庞大的封闭式基金还面临着到期流动性的考验。
有分析指出，虽然基金封闭期为3年，但这并不意味着战略配售要锁定3年，而战略配售锁定期很可能是1年，基金公司会在配售成功后，综合配售条款和市场情况择机卖出，以最大化寻求产品收益。
但值得注意的是，战略配售的体量通常较为庞大，而以公募模式集中参与战略配售，这样的流动性考验是此前A股未曾面临过的。
而据界面新闻报道，目前6只基金，各行按照300亿下任务，每家银行代销单只产品的规模起点是50亿，单只产品规模的上限达到是500亿。这意味着，单只独角兽基金的目标规模在300亿-500亿，总规模将在1800亿-3000亿。
CDR带来的估值泡沫
历史告诉我们，“留学生”通常会被高看一眼，而这也正是众多中概股当初即便需要通过复杂拆除VIE结构也要回归A股的关键因素。
但这对于患有“优质企业贫乏症”的A股来说，往往意味着估值泡沫。例如最近接连收获了16个涨停板的药明康德，从美股私有化退市时，市值33亿美元，折合人民币不到220亿元，而如今登陆A股之后，其市值已经超过1200亿元。
对于通过CDR回归的独角兽企业来说，有分析指出，国内发行的CDR，并不与其在美股或港股上市的正股转换，不存在跨市场套利的机制，这也相当于CDR是在A股重新上市，因此这也意味着，其存在估值重估的可能。
参照众多中概股回归情况来看，这当中存在着较大的估值风险。一则，BATJ等被认定为“独角兽”的海外上市公司，其体量虽然庞大，但依然保持着较高的增速。数据显示BATJ、网易这5家公司，在2015年至2017年间，其营业收入平均年增幅为44%，总市值平均增幅87%，它们被认为处于“成熟成长期”。
此外，虽然美股的科技板块估值处于较为稳定的高位，不过A股的科技板块与之存在估值差异，同时AH股还存在溢价的情况，因此，这些盈利能力强、估值相对较低的科技巨头，未来回归A股时，可能会存在甚于此前公司的估值泡沫。
另外，需要指出的是，独角兽基金在发售时，若个人认购不积极，还有社保基金、年金等特定机构“殿后”，毕竟募集下限是50亿。这一颇具“中国特色”的发行方式，虽然被认为是“不会亏”的保证，但会不会也成为泡沫的买单者呢？
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今日搜狐热点>晓胜：独角兽基金，是馅饼还是陷阱？
晓胜：独角兽基金，是馅饼还是陷阱？
阅读数(369)
摘要：CDR的细则发布，打新基金获批，对于投资者来说是馅饼还是陷阱了？文末有福利赠送！
朋友们，大家好，我是晓胜！很高兴能够与大家相聚在这里，把我自己20多年的投资经验、投资思路、投资技巧通过观点文章的形式分享给大家。只需要动动手指点击右上角的“关注”按钮，就能第一时间收到晓胜对于市场的最新观点了。今天市场延续了昨天的弱势，市场总体观望情绪浓厚，人气较低迷，两市成交额只有3598亿。盘面上看，钢铁、煤炭、海南、保险、猪肉等板块表现比较强势，前期表现较好的知识产权保护、啤酒、5G、服装家纺、次新股等板块今天表现较差。截止收盘沪指下跌0.18%，报收3109点，创业板指下跌0.74%，报收1730点。6.5日市场大涨后我们就提出不能因为出现了一根大阳线，就盲目乐观了，市场目前仍然还处于一个弱势震荡的格局当中， 6月份整体是一个筑底的过程。所以在股票交易策略上，大家仍然要偏重防守，仓位不要重，选择好的标的跟踪，等行情明朗了再逐步提高仓位。行情清淡，我们就说到这里。今天我们聊聊独角兽基金的话题，正好今天有不少学员在问这个事情。昨天晚上证监会发布了CDR发行与交易管理办法，这些流落在外的独角兽真的要回归A股了，为了做好这些独角兽企业的融资工作，证监会也批准了6只“独角兽”基金。而大家对独角兽基金最为关心的就是该不该去买它。对于该不该买，我觉得首先第一个要弄清楚的就是基金的概况。晓胜老师查阅了一些资料，大致了解了这些基金的一些情况，总结如下：1、基金发售分两个阶段，第一阶段面向个人投资者共售5天(6月11日-15日)，每人限购50万；第二阶段仅向特定机构投资者。2、合同生效后的前三年为封闭运作期，每6个月受限开放一次，在受限开放期内，基金可以接受基金份额的申购申请，但不接受基金份额的赎回申请。3、基金主要投资通过战略配售取得的股票，在封闭运作期内，主要采用战略配售策略和固定收益策略。战略配售策略是指：通过对战略配售股票的深入研究，精选具有估值优势和成长优势的战略配售股票进行投资。固定收益策略则包括：债券投策策略、债券回购投资策略。总结里面有2个关键点比较重要，一个是有3年的封闭期。一个是个人限购50万。第二个要考虑的就是对这些基金后市走势的预测，这个可能是大家最为关心的，当然也是最难分析的。晓胜并不想对这些独角兽基金后市走势做出预判，但是我想说另外两个基金给大家做一个参考。基金行业中，有很多类型的基金曾经大热，跟我们独角兽关联性比较强的有2种类型的基金。一个是QDII基金，主要投资于境外的独角兽，一个是打新基金，主要参与国内新股的申购。那这2类基金收益的情况怎么样了。2007年四只QDII基金闪电募集约1200亿元“扬帆出海”。当时，美股标普500指数正处于此前的历史高点上，香港恒生指数也不例外，随着市场转为跌势，首批出海的基金业绩难以入目，内地投资者对出海捞金的热情也随之大幅降温。可以说，QDII基金在国内发展了十年，投资者也骂了十年，特别是以上这四只基金。而目前准备回归A股的这些独角兽们现在的股价也基本处于历史高位，所处的市场也基本是历史高位，大家想想是不是有点高位接盘的感觉。我们再看一下打新基金，毕竟独角兽基金最大的概念就是参与这些独角兽的CDR首批申购。数据显示，截至5月27日，目前市场上共有106只打新基金（份额分开计算），今年以来共有51只打新基金出现亏损，亏损比例达到48.11%。据国泰君安证券研究报告显示，今年一季度打新基金的中位数收益仅为0.29%，而这已经远远低于资金方的收益要求。所以所谓的打新概念并不能保证给你赚到多少钱，很多基金公司都是利用这个噱头而已。当然历史的情况不能代表未来，我也无法预测独角兽基金后续的收益情况，但是大家要给自己提个醒，不能市场热就去买什么，无数次的经验告诉我们大热必死，所以对于想买独角兽基金的投资者，一定要多角度的客观去分析，不要随大流。最后晓胜老师给大家提供一个福利，关注晓胜老师观点号并转发的朋友，我每天会从中挑选出10位幸运朋友，赠送晓胜分时必杀图谱指标一个月的使用权。感谢大家阅读晓胜的观点文章，觉得不错的话可以点击关注、转发、点赞！
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优品股票通PC客户端中国股市：“独角兽”基金能不能买？中国股市：“独角兽”基金能不能买？钱是好的百家号1、收盘小结两市低开低走，做多情绪完全被市场悲观情绪的洪流淹没。因为这周不只几个大盘次新要开板，还要面临美元加息、特金会，以及15日美国是否公布500亿美元的清单，最重要的，是周五之后，即是端午小长假。每每假期之前都人心涣散。2、板块点评CDR概念：两市唯一热点。小米概念上周四、周五连续活跃之后，今天市场开始挖掘小米的补涨（茶花股份，同益股份），并延伸炒作了百度（路畅科技、创维数字），阿里蚂蚁金服（永安行），同时，其它独角兽概念也享受了较高溢价，比如参股中车时代和中微半导体的可立克，比如中公教育借壳的亚夏汽车等。午后2点多抢了市场人气的丝路视觉其实也是叠加了教育概念（子公司丝路教育）。券商：受益于CDR的大批量、大块头上市，现在随便发个独角兽，开板流通市值都在100多亿，进进出出，券商都是妥妥的赚钱。另外，更重要的是CDR一家还没有发出来呢，大盘不能崩，靠什么稳指数，当然是上证50，而50里面，券商又是明确有利好性质的。话说回来了，这个板块，超短的钱，不好赚。世界杯：电广传媒（叠加教育）是日内龙头，莱茵体育有减持、雷曼股份有澄清说和世界杯没有半毛钱关系。要说这个板块里面，三夫户外叠加次新，到是可以看看。3、市场预期自选跟踪：宏川智慧，东方嘉盛、朗新科技、安阳钢铁、振华股份。开板新股：科沃斯、欣锐科技、这两货明天开的话，感觉性价比一般了，获利盘一砸，估计又要砸成死亡换手。工业富联估计明天开不了，可以隔夜排一些试下。最后指数无忧，但也别指望短期暴涨，震荡上涨中，唯有持续挖掘热点板块龙头，低吸龙头，才能赚大钱。今晚我公众青云论市将继续挖掘本周二看好的热点板块及龙头，欢迎新朋友，每天挖掘的都有次日绿盘或红盘1-2%的低吸机会，当然朋友手中有个股被套或不知道后市买卖点的也可咨询。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。钱是好的百家号最近更新：简介:盈盈理财，陪你一路剩余作者最新文章相关文章独角兽基金能不能买？！老沙·股市早八点
8:35:26 | 来源：新浪博客 沙黾农（微信公众号：沙黾农）
独角兽基金能不能买？
股市早8点 老沙自媒体
日（周一）
每日大道正道消息
█ 上周五道指涨75点
上周道指累涨2.8%
上周五——
道指涨75.12点，或0.3%，报25316.53点；
标普涨8.66点，或0.31%，报2779.03点；
纳指涨10.44点，或0.14%，报7645.51点。
黄金跌30美分，收于1302.70美元/盎司。
原油期货跌21美分，跌幅0.3%，收于65.74美元/桶。
（沙：上周道指累涨2.8%，标普指数上涨1.6%，纳指攀升1.2%.
投资者还在等待本周的美联储货币政策会议，市场普遍预计美联储将在此次会议上加息。）
大盘资金流向（实时）
主力资金净流,其中超级机构
净流入。大盘资金如此走向，
你手中股后市如何？
马上咨询分析师，你手中股有无异动，该持有还是卖出?提交
最近咨询：
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