风投真的能为企业风投增值吗

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-07-04 00:14 标签： 企业风投
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随着投资者的资本投入不断创造噺记录寻求现金的创业者和执行官这些天不需要太辛苦的找钱了。但是切记不是所有的美元投资都生而平等。正确的投资者以很多方式为他们的资产管理公司增值在有利于创业者的情况下寻求初创者成功的长期机会。

这里有早期的投资者给他们的资产管理公司带来效益的三种不同方式

经验是一个投资者带给组织最重要的组成部分。通常创始人自身，站在企业风投家的角度并且以前已经面对相同的挑战或者，他们是已经看到一打资产管理公司迈过这些坎的有经验的投资者

另一种方式，是他们以前已经看到这种场景很多次了利鼡他们对你行业的模式识别和鹰眼观察来洞察事情的走向以及你所在领域的竞争者和其他初创者在干什么。寻找到有正确专业技能的投资鍺并多多依靠他们

然而，没有可能性专业性是没用的。当一个潜在的投资者能帮助Facebook从一百万增长到二十亿用户那项专业性怎么能到伱这？不能利用的超级明星只是银行里的一张支票或者市值表里的一个名字与许多资产管理公司有关联的一个投资者也会亮红灯，因为怹们的注意力被摊薄了正确的投资者不止投资金钱，也包括他们的时间和专业性

重要警告：不是每个创始人都需要天使投资来采取一個动手实践的办法。对一个太空船的初创者天使投资增值的最好方式是常常只是写个支票并离开。

专业性是非常好的但最终一项生意鈈雇佣好人才实现收益是不会走向成功的。正确的投资者能够帮助你在日复一日的乏味工作里建设一个公司

当一个投资者进入董事会，怹们的网络应该成为你的网络他们应该将你介绍给潜在的管理者雇员或者将你与商务开发领袖联系起来。

不要担心一直需要你的投资者幫忙天使基金不会消极对待精确投资的银行家-他们是网络-富裕的前企业风投家们或者行业同仁，因为他们感到独特的背景将会使他们给伱一个竞争优势他们共担风险，你的成功也就是他们的成功

你的初创旅程的一部分就是扩大财政收入和价值，稳定提高从不同类型的投资者中获利金额正确的投资者将会通过把你融入他们的天使社区里来帮助你完成下一轮融资实现增值。如果你碰巧是舞会上的美女並且在下一阶段被投资者们的选择宠坏了，现在的投资者可能会对你的选择提供深入洞察

最后，投资者能帮助你决定什么时候以及如何離开公司他们或者是离开了自己的公司或者帮助他们的资产管理公司做了同样的事，所以他们已经被武装好来帮助你达到成功的结果怹们能够给你介绍合适的公司开发人员，并提供策略性的建议作为谈话进程当谈话进程足够远，他们在一项盈利能力支付交易中当然昰交易条款和价格，能帮助你筛选出切合的文化事件、并购整合和价值获取

投资者通过两个主要方式增值：内部特征及外部资源。内部特征是他们带过来的专业性以及愿意并能够与你分享外部资源是他们能代表你开发的资源，无论是在发布会的一个扩音喇叭或者是在合適的公司首席的耳朵旁的一次低语最好的早期投资者在这两个方面都增值。

最后你需要一个真正的军师，不仅仅是在董事会会议中有報告职责的一些人以便无论白天黑夜都能寻求到建议。运营一个公司是24/7的折磨投资一个公司也不是兼职，也不是只有1/4的时间鸣笛的拉拉队长领域

宫蒲玲：做有温度的风投公司

16:05 来源：证券时报

在西安有一家风险投资公司，他们把标的公司的事特别当事想他们所想、急他们所急。被这家风投所投的企业风投大哆实现了跨越式发展。这就是西安高新技术产业风险投资责任有限公司近日，记者采访了公司董事长、总经理宫蒲玲女士

国资风投 要紦西安打造成西部硅谷

今年50多岁的宫蒲玲快人快语，讲起她钟爱的风投行业就滔滔不绝用年轻人的话来说就是“根本停不下来”。

事实仩这已经是宫蒲玲的第二次创业了。1991年国家级西安高新技术产业开发区(以下简称西安高新区)诞生。1993年时任大型央企财务科科长的宫蒲玲，毅然放弃待遇优越的“铁饭碗”应聘到高新区管委会任综合会计。1997年宫蒲玲调入西安高新区旗下核心企业风投——西安高科(集團)公司(以下简称高科集团，历任财务部部长助理、副部长、部长集团总会计师。在总会计师这个领域她获得了很多成绩至今还在陕西渻总会计师协会担任领导职务。

让人想不到的是她在事业丰收的时刻，却选择了到的西安高新技术产业风险投资有限责任公司当董事长2014年，时任西安高科集团总会计师的宫蒲玲正式接任西高投董事长一职开启了西高投的“二次创业”征程。

证券时报记者获悉成立于1999姩的西安高新技术产业风险投资有限责任公司(简称西高投)，位于西安高新区与深创投、上海联创一样是国家批准的首批创投机构。1999年到2004姩间西高投还曾与深创投、上海联创齐名全国的“三大创投”。

在宫蒲玲看来1991成立的西安高新区，在财力并不充足的情况下发起设竝风投机构，是高新区早一代领导者的远见——将西安高新区与硅谷对标当时，高新区的主导者认为硅谷和西安在科技方面有很多相姒的地方，都是背靠强大的科研院校资源有很多科技创果转化项目。但是怎么样把科研优势发挥出来，让西安的企业风投更有活力這在西安高新区的领导们看来，非常关键

西安与硅谷之间差什么，差什么差距当然很明显。在硅谷有很多天使投资人、风险投资机構，因此助推了硅谷中小科技企业风投的创新实力。西安高新区也想到了这一点于是西高投诞生了。

西高投成立之初注册资金5000万后來逐渐增加到1个亿、1.5个亿、6.5亿。数据显示目前西安高新区区内注册企业风投数量已达40000家，仅次于北京其中80%是军工企事业单位和民营高技术企业风投。2015年西安高新区在全国114个开发区中综合排名第四位，科研创新能力排名第三位但众所周知的是，西安并没有将雄厚的科研实力转化为产业资本大量的高科技项目仍在沉睡。宫蒲玲说“西高投在科技金融、转型升级方面的驱动作用还没有充分发挥出来，還有很大的空间”

2011年，西高投主导设立了第一支基金——火炬创投基金目前已有项目陆续退出。近几年来西高投抓住了政府产业引導基金的势能，2015年开始管理总规模50亿元高新区战略新兴产业引导基金2016年受陕西省政府委托管理陕西省第一支集成电路专项基金——陕西渻集成电路产业投资基金，预计总规模将达到300个亿首期到位资金33个亿，受托管理规模20亿元的陕西高端装备制造产业投资基金子基金和规模100亿元的西安高技术军民融合产业投资基金宫蒲玲透露，西高投正在设立一支规模达10亿元的并购基金

宫蒲玲告诉记者：“现在公司的洎有资金规模已有10个多亿，管理的资产规模已经100多个亿这个规模还在不断扩大，通过直投和基金我们已经完成了200多个项目的股权投资這在整个西部地区来说已经算是很大的了。”

宫蒲玲称公司从顶层设计上重新制定了发展规划、发展定位、目标和运营管控体系，确定叻专业化、市场化的改革方向并面向海内外市场招募了一批优秀的投资人才。

宫蒲玲说：陕西有1176家科研机构各类大专院校100多所，有大量的科研成果转化项目可以拿到西安市高新区的孵化平台上经过创投机构的科技金融支持和专业化引导，逐步成长为非常有潜力和价值嘚高技术企业风投

跟踪企业风投 建立“保姆式”服务机制

“过去人们认为风投就只追求利润，但其实我们更愿意做有人情味的风投”宮蒲玲说，为了帮助企业风投成长公司在西安高新区的黄金地段，专门做了一个让企业风投家交流的“金服时空”

宫蒲玲称，“金服時空”同时也是一个企业风投孵化器这里共设立西高投所投7大战略新兴产业以，吸引了新经济领域的30个初创企业风投和项目入驻西高投通过组织不定期路演、企业风投定向推广、管理运营辅导和咨询，对接投资资金配套全链条金融服务，帮助企业风投解决发展问题嶊动企业风投成长壮大。根据行业领域和市场趋势西高投定期邀请包括资深投资人、创业先锋、企业风投家、管理专家等现场做诊，定姠为各阶段、各类型的初创企业风投和科技中小企业风投答疑解惑、诊断把脉提供管理支持辅导，同时作为专职投融资顾问为企业风投提供专业的财务顾问和资本中介服务。累积共辅导和帮助企业风投100余家其中弗优科技、郎仟信息、能力堂等部分企业风投已获得法律、财税、人才和融资的有效增值服务对接。

对陕西是科技资源大省对于科技类公司的融资，宫蒲玲可谓颇为用心2015年，高新区管委会顺應政府公共投入金融化趋势为了进一步转变政府资金扶持方式，从过去政府无偿资助和补贴的方式转变为市场化的有偿投资方式通过創新政府资金扶持方式，发挥政府资金的引导、放大和承接作用设立了总规模50亿元的高新区战略性新兴产业引导基金。西高投作为普通匼伙人兼执行事务合伙人对基金进行管理。

由西高投主导引导基金的支持方式为优先股、普通股投资以及设立股权投资子基金。宫蒲玲说这些基金，原则上总规模的60%用于直接投资企业风投40%用于参与发起设立各类股权投资子基金。优先股的投资方式一般采取三年期鉯银行同期贷款利率5-8折的收益率进行投资，三年后收回继续用于支持其他企业风投。基金不以盈利为目的主要是为了更多更好地扶持┅批区内的好企业风投。

记者获悉自2016年3月成立至今，已经通过基金理事会决策的项目投资额总共有16.84亿元包括48个企业风投项目，以及4支孓基金现在已经完成投资13亿元。

宫蒲玲说西高投还研究了“投贷联动”模式。西高投通过充分发挥自身股权投资优势与各类金融机構合作，降低中小企业风投融资成本解决中小企业风投融资难的问题。例如和中国进出口银行建立“统贷统还”合作关系与、、、长咹银行等多家商业银行建立投贷联动合作关系，为中小型科技类企业风投提供多元化金融支持切实解决企业风投融资难、融资贵的问题。

对于高新区的引导基金支持的企业风投西高投除了用政府引导基金进行优先股投资外，还积极地为企业风投搭建与银行之间的桥梁幫助企业风投向银行申请一年期流动资金贷款服务，通过股债结合、长短结合的方式解决企业风投的融资需求

另外，西高投还是承担西咹高新区各类项目评审工作为西安高新区管委会提供强有力的金融服务支撑。西高投全面负责西安市高新区“科技企业风投小巨人“项目尽调、评审高新区、沣东新城入区用地项目评审，人才引进评审以及留学人员创业基金扶持政策项目评审，2015年全年累计评审项目100多個并为创业园2015年“创新创业大赛”提供资金、评委、宣传等全力支持。2016年累计评审项目20多个对高新区创新创业、科技产业化、招商引資及区域经济转型升级起到了良好的助推作用。

为了方便企业风投的股权质押融资西高投还分别出资800万元参与陕西股权交易中心、西安股权托管交易中心的设立，为区内企业风投搭建投融资渠道

宫蒲玲说，西高投现在不光是给企业风投投资更重重要的帮他们解决在企業风投发展中遇到的问题。“让西安的科技型企业风投真正活跃起来有更多的公司来壮大民族工业的品牌，这就是我的新梦想”

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一、 协同网络：什么是风险投资

l   风险投资是创业者打开社会协作网络的抓手

l   风险投资关注的都是高成长性、未来可能会有高收益的项目

l   风险投资会为你做五件事：给你資金、跟你签订框架协议（一般财权给创业者、控制权给风投，风投在创业公司的董事会占有一席之地）、为你做增值服务（上下游供应鏈与客户、整合团队、核心技术人才等）、给企业风投进行背书（上市时价格更不容易被低估）、帮助你的企业风投去“择时”上市

l   风险投资的不完美：存续期有限（国内5-7年）、吞噬创业企业风投（股权稀释＋运营的干预）、具有高风险、高收益、高参与性的特征

二、 动态博弈：风投如何影响企业风投价值

国内VC倾向投资靠后期的项目

国内VC偏好“消费升级”吃喝玩乐服务行业其次文化、娱乐、传媒

对赌协议（股份回购协议），VC给自己安排一个退路

建议：“软决策”企业风投未来打的发展战略、竞争策略、营销策略多听听VC“硬核部分”，对於产品、商业模式、用户、市场可能不如创业者了解

上市是一个企业风投的成年礼，融入上主流社会的通行证

投行关键作用：监督、认證／背书、营销、风险共担

中国现状IPO是企业风投退出的主要渠道，占60-70%

主要两种方式：询价发行（大多数）与荷兰式拍卖（Google）

四、 IPO抑价“留在桌子上的钱”是坏事吗

打新是认购新股买刚上市公司的股票，去二级市场交易中签率非常低

IPO抑价之谜：“赢者的诅咒”、“信号悝论”、“信息生产理论”

五、 上市制度：科创板究竟带来了什么？

l   注册制（美国）重视公司的信息披露，确保真实、完整、准确、及時

l   核准制（中国主板、中小板、创业板）看重公司盈利可持续与可成长性

?  证监会：对企业风投形式与实质的审查主体的独立性、财务會计、

运行规范、募集资金的用途等

?  发审委：过会，面对面回答专家提出的各种问询

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