影视投资基金的投资模式及法律风险
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影视投资基金的投资模式及法律风险
影视投资基金作为近年来比较流行的融资模式已经越发受到投资者和投资机构的注意，其较高的资金稳定性和较强的专业性已逐渐成为私募投资的重要方向。故，在本文中主要对现有的两种普遍的私募基金投资影视项目的投资模式进行简析，并结合私募基金投资影视项目的投资风险，探讨此类投资法律风险防范问题。一、对具体影视项目进行投资的模式直接对影视项目进行投资的模式则是指基金作为影视项目的投资方，直接将资金投入影视项目，待影视项目发行后，按照影视投资合同的约定分配影视项目的收益(包括发行收益及其他后续版权收入)。该种投资模式清晰，投资收益较快，退出方式也相对灵活。但目前影视基金很少投向单一项目，往往会“打包”投资多部影视项目，以有效的分散投资风险，该种投资方式是目前影视私募基金的主要投资模式。具体模式如下图：&上图所示中，XX公司为影视公司的集团公司，与影视公司一起认购投资基金劣后股，投资人认购优先股，以设立投资基金；投基金账户由影视公司开立，但其资金适用必须通过基金管理人与XX公司的同意，其中基金管理人代表投资人占投资基金份额多数，对资金使用具有决定权。私募股权基金直接投资具体影视项目的模式现在已经被越来越多的私募基金机构所采用，其模式也愈发成熟。虽然这一模式的投资风险相对于直接的股权投资较大，但通过影视公司与其集团公司认购劣后股，加之基金同时投资多个影视项目进行风险分摊，已经具备了相当的投资价值。而同时，该模式的退出机制无需等待IPO，只要影视项目发行便可实现盈利，投资周期大大缩短，也进一步简化了私募基金的退出机制，降低了整体投资风险。二、对影视公司直接进行股权投资的模式对影视产业投资的更加深入的投资模式便是的对影视公司进行直接的股权投资。影视私募基金投资影视公司股权是指影视私募基金收购非上市影视公司股权，通过非上市影视公司运作影视项目，并最终通过公司上市或并购的方式退出，从而获得投资回报。该种投资模式所需投资金额较大，投资和回报周期较长，对基金管理人的行业经验要求较高。同时相对来说投资风险较小、收益相对稳定，其模式&&与一般的股权投资基本相同。但，同时影视娱乐业的行业基本特征与一般产业不同，其项目的盈利能力无法完全由数据反映，同时一般影视公司的创业者不具备扎实的经营管理能力，对公司的具体发展没有良好的规划。这恰恰是基金管理人的强项，但如何筛选出具备投资价值的公司，在投资后按照该行业的情况真正参与公司的管理、运营，甚至利用资源培育、促进公司的发展，这就要求基金管理人对影视娱乐业具有相当深入的了解，拥有广泛的人脉和项目开发、投资经验。虽然，这一模式对参与人员要求较高，不过目前许多影视投资基金都在积极发展此类业务，进行的具体项目也很多已经成功，如天使投资人杨宁对华乐娱乐和向上影业的投资，基本都属于这一类型的成功案例。具体模式如下图：&这一基本的私募股权投资模式中XX公司为影视公司的集团公司，其认购劣后股以保证投资人投资于影视公司的资金安全，增强影视公司使用资金时尽力履行诚实善良勤勉义务。以私募股权投资的基础模式为蓝本，投资于影视娱乐产业，大大降低了在影视项目中因资金管理人和相关工作人员专业知识不足可能引发的投资风险和法律风险，同时又可以参与到近年来发展势头极好的领域，可以说是一种一举多得的模式。相对适合风险偏好相对稳定的投资者使用。三、影视投资所要注意的法律风险及防范影视投资本身的融资法律风险相对于一般的股权投资并没有太大差别，其主要的法律风险在于融资以外的其他法律风险，需要特别注意。因为影视娱乐业资产集中于智力成果和特殊人劳动的特殊性，故其法律风险主要在于知识产权和约束劳动者方面，这就需要律师在投资前的尽职调查和项目管理中倾注更大的精力和智慧。（一）知识产权风险我国影视娱乐业对于知识产权的重视程度十分糟糕，许多影视剧的知识产权纠纷进而导致的一系列变动都会连带影响影视投资的最终收益。如在琼瑶状告于正的《宫锁连城》抄袭案，案子本身没有悬念，但投资方最重要的损失是因停播而与电视台违约。所以，在进行影视投资的过程中，通过律师把关各类投资项目IP的知识产权情况十分重要。在热门小说的改编中，首先要注意站在商业模式的高度，二是版权，三是授权期限。比如由小说《鬼吹灯》改编的两部电影《寻龙诀》和《九层妖塔》，《寻龙诀》票房超过16亿元，而《九层妖塔》却没有得到原著作者的认同。2016年2月，《鬼吹灯》作者天下霸唱把《九层妖塔》导演陆川和出品方中影集团告上法庭，并索赔100万元。中国影视市场知识产权操作不规范，关于知识产权或相关权利保护的具体操作性规定比较缺乏，在司法实践中，法院对于具体事实是否侵权短时间也难有定论，这将显著提高各类著名IP的使用难度，造成投资风险。剧本创作要重视法律。电影《人再囧途之泰囧》在2012年获得14亿元票房后，遭到电影《人在囧途》出品人的起诉，索赔1亿元。其诉讼理由：一是《人再囧途之泰囧》进行虚假宣传，暗示两部片子有关系；二是利用了前部影片的名称，导致观众混淆、误认；三是情节类似。此类因剽窃引起的法律纠纷，在我国愈发重视知识产权保护的大环境下，开始越来越多的爆发。引入海外IP也可能带来大量法律问题。2003年，《无极》的海外发行方——电影人陈伟明发现了《浪漫满屋》的韩国版权，《浪漫满屋》改编自韩国知名漫画《Full House》。陈在将《浪漫满屋》引入中国也碰到了许多法律问题，因为版权是他从漫画原作者处购得，其漫画版权之后分别拍摄了韩国版和泰国版的《浪漫满屋》电视剧。韩国版电视剧的版权在韩国属于电视台。韩国电视剧是边拍边播，制作公司只有30%的资金开发剧本、选择演员，后面70%的资金都是电视台出资。所以，韩国电视台在影视剧参股中一般设有条款，无论实力多强的制片公司，成片的版权基本必须归电视台所有。如此，《浪漫满屋》由于各国法律和行业规则的不同，产生了十分复杂的版权使用法律困难，原著的版权归陈伟明所有，但电视剧版权归韩国电视台所有。最终，国内版《浪漫满屋》仍然无法完全使用《浪漫满屋》这一著名IP。（二）影视项目参与者涉及的多种风险劳动者作为影视娱乐业除知识产权以外最重要的资产组成部分，其所带来的法律风险同样是律师工作的重点。其中主要涉及到的法律风险为投资项目核心人员的特殊风险和一般工作产生的风险。1.项目核心人员的特殊风险。不论投资项目为影视公司或是影视剧项目，其核心人员作为“娱乐圈”的从行业人员，其面临的风险比之一般行业的工作人员更为复杂多样。如：我国许多影视娱乐业从业人员法律意识淡薄，各类从业人员违约事件频发；“明星”因私人感情问题产生绯闻；因滥用药物而承担行政或刑事责任等问题。此类投资项目的核心人员可能出现的风险，都极有可能影响公司的正常运行，影视剧的拍摄和影视剧发行收益预期。这些问题在当下的我国影视娱乐行业频发，对影视投资收益具有不可忽视的影响。目前便有许多影视剧和唱片项目因主演或歌手“涉毒”而停滞，项目一旦无法正常进行，成本随之上升，连带出现各类违约纠纷，项目甚至直接“流产”。而主创人员陷入负面绯闻的情况虽然不至于使项目无法进行，但有极高的可能出现“粉丝”大量流失，以至于导致影视剧或唱片发行收益低于预期的后果。这类问题在行业自律和从业人员职业道德培养已经无法完全解决，必须采取一定的法律手段加以约束。在我国目前情况下在项目的投资前，律师应对项目的核心人员进行详尽的尽职调查，包括私人感情问题和药物滥用史等隐私问题，同时在投资协议中加入被投资人自行披露此类重大问题的义务，以及规定严厉的违约责任和缔约过失责任，对可能出现的法律风险提前排除和隔离。在项目投资后的日常法律管理中，发现有此类重大事件出现的情况，要及时通知基金管理人，同时对事件进行跟踪和及时处理，通过法律手段减轻其对投资项目的影响。2.对于一般工作所产生的风险。影视剧剧组多是“连轴转”的工作状态，而我国劳动法规定了“一天工作8个小时一周不超过40小时”的标准工作时间，一般剧组开工后一天的工作时间经常在14至15小时左右，其中的潜在的劳动法风险十分突出。其次，很多大牌“明星”对工作时间要求非常严格，比如拍摄《满城尽带黄金甲》时，周润发住在北京饭店，拍摄是在北京电影制片厂，他要求起床就开始算时间，一天只能工作8小时，这导致拍摄工作后期几乎无法正常进行。同时影视剧拍摄事实上是一种人身危险性极高的工作，许多影视剧中都涉及高空、高速、爆炸等危险桥段，此类拍摄可能导致工作人员受伤，如有特殊岗位工作人员受伤，项目不仅可能项目停滞，而且有可能面临巨额赔偿问题。剧组里最辛苦的场工、道具、美术人员，这些工作人员基本上处于“三班倒”的状态，在这种高强度的工作中人员失误在所难免，此类情况同样有可能造成因工作人员损伤或致使他人损害，产生负面新闻，影响项目正常进行，导致诉讼纠纷等一系列问题。这一问题就需要项目律师，制定详尽可行的项目章程，工作人员的社会保险和必要的商业保险相关问题，帮助制定符合法律规定的薪资制度等一系列工作。结语影视投资是一个专业性极强的投资领域，不仅要求投资者具有丰富的金融操作经验，同时还要求投资者在影视娱乐也拥有相当的经验、专业知识和人际关系。即使这些条件投资者全部具备，也需要具有专业知识和经验的影视投资领域律师，对各类跨多个法律领域的法律风险进行调查、隔离和排除，才能保障投资资金的安全，保证投资收益实现的可能。
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如何规避电影投资风险
　　 中国论文网 /7/view-7353823.htm　　“每年国产电影多达数百部，但只有不足五分之一能够从市场上获取回报。”谈及电影行业的高风险，保利影业总经理柳德彬对《?t望东方周刊》这样描述。 　　无论是电影的投资和制作，还是发行和营销，整合资源与规避风险都是实现收益最大化的必由之路。柳德彬认为，现在的中国电影投资，完全由一家或两家机构独立完成的情况逐渐减少，越来越多的影片选择“拼盘投资”，这有利于各方资源的整合。 　　当下市场上的爆款电影，大多数是凭借着精确的定位、数据化的用户追踪以及合理的发行和营销模式，成功地规避了风险，才能满载而归。 　　“互联网金融成为电影行业新宠之后，电影投资的风险将会加大，因此电影人越来越需要学习如何规避风险。”柳德彬说。 　　除了懂内容，也要懂市场 　　如今，银行、信托、债券、基金和众筹等金融资本不断涌入电影行业。在这股资本洪流中，为了降低风险，更多的投资玩法开始出现。 　　越来越多的影片偏爱拼盘投资，既能优势互补，也可降低风险。 　　柳德彬向本刊记者介绍说，保利影业投资电影分两种情况：“如果是参与一个项目，我们并不太在乎有多少人共同参与;但如果是我们操刀承制的片子，会吸纳三四个合作伙伴，其中必然有一家在线票务合作伙伴，而线下就不再需要与别的投资人进行资源交换，因为我们本身的发行团队就很完备。” 　　很多影视公司在作品类型、投资规模以及上映档期上也呈现出多元化的特点。这样的分散投资更有利于利润回收、避免风险。此外，一些中小成本电影往往会通过政府奖励补助、网络版权和广告植入等方式收回大部分成本，甚至有盈余。对于这样的电影来说，票房并不是最重要的营利方式，相比之下，反而具有更高的投资性价比。 　　据上海星狐影业董事长宋一凡介绍，中国电影市场最近两年变化剧烈，明星和知名导演参与的电影也可能遭遇“滑铁卢”。与此形成反差的是，许多敢于创新的年轻导演和演员有时更容易取得票房成功。所以很多投资更偏向于中小成本的潜力项目。 　　另外，明星片酬过高，因此许多中小型公司也会“避其锋芒”，选择强IP，或是寻找新卖座题材，并借此吸引明星低价出演。许多人已经意识到，在一个成熟的电影市场中，电影的类型才是决定其市场容量的关键因素，而演员也只有在合适的题材和类型中才能发挥更高的价值。 　　“类型决定了票仓，观众决定了市场。”爱梦娱乐创始人雷鸣对《?t望东方周刊》说。他以2015年的青春悬疑电影《我是证人》为例，认为杨幂和鹿晗的影响力虽然很大，但电影的小众题材一定程度上限制了市场空间。 　　总之，一部电影的票房不仅仅取决于作品质量，而是由市场供求关系和营销宣传等多种因素决定的。 　　2015年，徐皓峰执导的电影《师父》最终票房惨淡，柳德彬认为，这样的品质型电影却没有在票房上得到应有的体现，是因为电影的发行环节出了问题。他透露，保利影业将会利用其发行优势，投资制作徐皓峰导演的最新作品《刀背藏身》。 　　“做好内容，才是规避电影投资风险的最佳方式。但除了懂内容，也应该懂市场。”他说。 　　调研，不只是数据那么简单 　　如今，许多从业者已经意识到，电影投资并不仅仅是拍摄投资，营销和发行等环节的资本投入也是重要部分。“正所谓兵马未动，粮草先行，在推出一个电影之前，必须做好全方位的市场调查，寻求市场最需要的主题和营销发行模式。”自在传媒董事长朱玮杰对《?t望东方周刊》说。 　　对于很多电影团队而言，市场调研已成为降低风险的必要手段。通过对有效数据进行统计，对电影受众进行综合而立体的考量，借此明确市场需求，进而调整目标项目，这样的反向思维被越来越多的电影团队接受。 　　传统电影投资缺乏数据作为依据，更依赖于投资人的主观判断，有时候甚至会成为没有根据的预估。另一方面，目前大部分大数据还过于简单，水分严重，无法反映真实情况。 　　“数据本身不能提供任何东西，关键是团队是否有对影视行业逻辑的洞见，能否用好数据。”雷鸣告诉本刊记者，“很多的数据团队是不懂内容和市场的，这两者才是壁垒。” 　　以演员姜武为例，据雷鸣透露，其微博粉丝数只有50万，曝光度也不高，表面看来没有很大的代言价值，但不久前姜武曾为一款生发洗发水产品做代言，效果非常明显。雷鸣认为，这样的反差是因为姜武的粉丝和受众无法通过微博粉丝数体现出来，而且代言的成功很大程度上取决于演员形象与代言产品的匹配度。 　　早在2014年，百度就曾通过各类数据以及电影受众分析，对《黄金时代》的票房进行预估，但最终归于失败。雷鸣认为，这首先应该归因于目前市场的不规范。“中国电影市场还处于一种混乱无序的状态，没有形成像美国那样完整的工业化链条，因此无法提供一个充分的数据环境。” 　　他说，由于电影产业属性特殊，除了需要使用更精确的手段和技术获取数据之外，对潜在的电影受众进行立体描述，将演员的数据画像与电影剧本的匹配度进行衡量，这才是数据的应有之义。 　　除此之外，许多新技术也被应用于数据的获取，比如脑电波测试以及眼球追踪技术，以了解观众对电影和演员的关注度。目前，市场上一些数据公司正在兴起，希望凭借对数据的精确筛选以及算法和模型的独特构建，为企业和电影项目降低成本，提高效率，规避风险。 　　票房可以预测吗 　　2016年北京国际电影节上，由新传智库和清华大学影视传播研究中心共同出品的《影视风控蓝皮书》发布。这支团队通过做票房回归模型，分析了500部国产电影要素与票房之间的关系，由此对近年电影叙事的趋势作出判断和预警。最终，他们试图开发出一个票房预测系统，运用于电影风险评估和风险管理。
　　雷鸣的团队目前则在尝试“看剧本测票房”。他们通过人工和电脑依次通读200个三年内上映过的国产电影的剧本，再对剧本进行量化分析，从而预测未来上映的同类型电影的票房。 　　雷鸣透露，这是借鉴以色列一家数据公司的经验，不过他坦言，“这件事在中国实现还是很难，因为中国电影市场变数太多。” 　　在《后会无期》上映前两天，导演韩寒曾收到一份神秘礼物――来自爱梦娱乐的“大数据分析报告”。据雷鸣透露，正是通过搜集《后会无期》的网络评价、拍片量等信息，并进行大数据和画像分析，爱梦娱乐最终给出了风险预案：调低预期，因为高于低预期的评价与低于高预期的评价相比，前者更有利于这部电影的宣传与营销。“韩寒的口吻应该适当谦逊，必要的时候可以自黑。” 　　雷鸣透露，通过对互联网人群的兴趣作出精确判断，为电影项目寻找到匹配的演员和准确的目标人群，在整合优质资源与优质项目的同时，也规避了风险。 　　另一方面，影视行业对于数据和画像的应用，已经扩展到了IP的培育和开发层面――通过雷达一般的数据监控，来寻找可能的潜在IP。雷鸣认为，IP能否发挥价值，也需要通过测试来验证：能否“圈住”固定数量的受众;能否具有持久的刺激能力，比如《鬼吹灯》;能否在多个平台获益，比如印刷品、电影、电视剧。 　　此外，一些电影风控从业者、研究者认为，IP也需要管控。南开大学传播学系主任陈鹏认为，由于影视拍摄周期较长，从业者需要通过舆情来判断，该作品两年后是否还有影响力。某种类型如果目前供给量过大，在未来一两年需求就会抑制，“要通过调研去开发新类型。” 　　当然，这与电影创作并不矛盾。“数据只看标准和结果，不应该干预创作。上帝的归上帝，凯撒的归凯撒，这个特别重要。”雷鸣说。 　　投资新玩法，没“法”玩不了 　　电影投资风险的降低，依然有赖于完善的法律制度保障。 　　柳德彬认为，目前中国虽有票房蹿升的电影市场，但还只能称作一个“放映大国”，离“电影大国”还有很大距离。 　　在市场尚未成熟的情况下，无论是融资方、投资方，或是制片方、发行方，抑或是院线，在资本浪潮中都必须面对新的机遇和挑战。 　　在谈到票房造假乱象时，中国电影发行放映协会副会长赵军对《?t望东方周刊》强烈呼吁，应早日建立中国电影的信用体系，做好电影行业与资本市场管理尤其重要。 　　一些从业者希望，未来通过监管部门的联动，能实现金融创新的健康发展。比如对午夜场电影的上座率设定一个警戒值，当出现异常现象，票房统计系统能够自动剔除可疑数据。 　　电影产业促进法有望在2016年正式出台。其最终目的，就是要解决政策、制度、法律对电影产业带来的消极影响，使之转化为真正的刺激效应。 　　另外，如今电影产业和法律界的跨界合作也开始活跃，很多律师机构将业务拓展到影视行业中，专业的影视律师也已经出现。在这样的语境下，影视律师的角色和地位尤为关键，有利于业外资本和影视圈的对接与融合。 　　无论是影视公司的项目运作，还是公司的股权架构、危机公关等，影视律师都可以帮助影视公司规避法律风险，解决法律纠纷。 　　现在国内已经出现很多法律服务产品，比如“众乐乐”等影视法律风控平台最近上线，希望为影视纠纷提供多元化的解决方案。 　　“众乐乐”CEO邓亚玲告诉《?t望东方周刊》：“我们发现合同是行业最大的痛点之一，合同条款在分账问题上约定不清晰，容易引发后期纠纷。我们将对此推出合同草拟、审核和修改系统。”
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“众筹”能成影视融资主流？
放在以前，影视剧的融资主要以行业内为主，但现在更多银行和风投开始介入。这是好事情，一方面，影视产业可以借助资本的力量进行提升，另一方面，传统金融机构的进入，会进一步规范融资流程，降低融资风险。
那么，目前影视投资主要有哪几种模式？致力于影视产业投资的金诚财富管理中心的项目经理鲁盛说，现在一般采用债券和股权两种融资模式，而且主要以股权投资为主。“其实很多影视可能并不喜欢资方占股，但对资方来说，影视固定资产较少，如果仅通过债权投资，风险较大，所以会倾向于股权投资。”鲁盛表示，金诚财富管理中心成立以来，一直在尝试影视产业方面的投资，并于2009年底成立第一支影视基金，眼下，已出品如《临终囧事》、《致命闪玩》等多部影视作品。今年，为进一步扩大在影视领域的投资，金诚财富成立了一只总量达30亿元的文化产业基金，并和上海电影集团建立合作，以此来寻求全国范围内更多更好的作品。
购买力风险：是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。
通货膨胀期间，投资者实际利率应该是票面利率扣除通货膨胀率。
规避方法：对于购买力风险，最好的规避方法就是...
　　第一，影视基金的风险控制手段
　　影视投资中有四个方面的风险：项目的前期选择风险、成本控制风险、完片风险以及发行风险。投资者需要了解，所要投资的产品如何去应...
在公司净资、收益率、市盈等方面与现有相似股作逐一对比，看价位是否合适。应该在发行初期会大涨一些，这符合人们捧新的心理
记住：当所有的人，包括媒体都在做多的时候，大家都在数钱的时候，你出货了，就可以规避风险。
中国电影业分配票房利润的比例基本上是50%给影院，40%给制片方，10%给发行公司，而制作方面要再减去制作费用、宣传费用、片酬人工，可能一部过亿票房的电影也是赔...
答: 金禾发债什么时间申购
答: 投资投资海外对中国的高净值投资人而言，由于股市的大幅震荡和房市的宏观调控，以股票和房地产为主的投资策略在过去的几年内越来越难实现好的投资回报
答: 可以，美牛投资是专业做投资理财的，有全品类投资产品，我好几个朋友都在美牛投资做投资理财呢。
答: 选择美牛投资这个软件还是会很不错的，安全性做的比较好，软件也比较的可靠，他们有交易止盈、止损线，能帮忙控制风险。
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