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沪ICP备号 互联网信息许可证:暴利是一杯甜美的毒酒：从围棋高手“51%”原则说起（有声版）
这两天看到一篇写围棋高手李昌镐51%效率的原则，很有感触。投资的原则也莫过于此。其实这个原则本质上就是见好就收，如果大部投资者都能理解其中的精髓就不会在市场明显加速上涨时一定要争取持股等到最后，以为总能抓到拐点。其实我们只是普通人，只有战胜短期暴利的欲望才能获得长久收益。
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http://www.qlhclub.com/?p=35966
妙手是围棋术语，指最精妙的下法，一着妙手可解开困境，可扭转败局，可一举制胜，堪称妙到极致的智慧。
韩国棋手李昌镐16岁就夺得世界冠军，并开创了一个时代，却很少走出妙手，这成为一个谜。
一次，记者问他这个问题，内向的他嗫嚅良久，憋出一句：“我从不追求妙手。每手棋，我只求51％的效率。”
棋子效率越高越占优势，高效行棋，自古以来就是棋手追求的目标。
李昌镐又说：“我从不想一举击溃对手。”记者再追问，他不开口了。
李昌镐的老对手、中国围棋的代表马晓春九段曾说，如果一手棋的效率满分是10分的话，那么李昌镐的棋，每一手最多只能打6分到7分。这印证了李昌镐所言非虚。
每手棋追求51％的效率，也就是每个回合只想比对手多得1％。每手棋有这样的效果微不足道，但一盘棋中，有一半以上的棋得到预期效果，结果是唯一的，就是赢。李昌镐的棋证实了这一点。他最使对手们头痛的是“半目胜”，一局棋二三百手左右，赢半目。这是最细微的差距。要把握到这个火候，比中盘获胜更难。
追求51％的效率，就是用51％的力量进攻。用100％的力量进攻，不更强吗?不然。人求胜欲最强的时候，恰是最不冷静的时候；对别人进攻最强的时候，正是防守最弱的时候。所以，李昌镐用51％的力量进攻，另外49％的力量防守。这是他没说出的。这使他的棋极其稳健、冷静，极少出错，常使对手感到无隙可乘。
妙手极美，从另一个角度看，是陷阱。谁能让自己的思维一直保持在100％的高效上呢？因为追求妙手，用上全部精力，思维也像透支一样，妙手之后，不假深思的棋也来了。如果对手没有被击溃，你的破绽就暴露无遗。全力之后，必行懈怠；极亮之后，必有大暗；迈最大步子往前冲，也最容易一脚踩空。这不是每个棋手都看得到的，李昌镐看到了。
在他眼中，极品的妙手，就是看破妙手的诱惑后，落下平凡一子。
推想到人生。人生如棋，也是追求成功，但是，成功的诱惑也会把人引向歧路。人要有拒绝名利诱惑的心力，才能去面对名利，否则便会踏入歧路。有此心力的人，在山下不灰心，在山崩不失态，在泥淖中不抱怨，在乱花中不迷路，能从容、淡定地对待胜负。能驾驭自己，方能驾驭环境！
我特别喜欢吉姆·柯林斯这个老头。
在管理学界，他是举世闻名的大师，有人誉他为彼得·德鲁克之后最重要的人。
他不是多产的作家，印象中主要有《基业长青》、《从优秀到卓越》、《再造卓越》这三本著作。
可以说，他这几十年的研究主题，就是围绕“卓越”二字。卓越的公司究竟是如何成长起来的？大家都雾里看花似是而非的时候，他是那个努力为观众擦去马赛克的人。
我喜欢他的研究方法——基于海量数据的实证研究，以及超强的归纳能力，往往让人眼前一亮。所以，一听说他历时9年的新书《选择卓越》出炉，我立马捧场。
结果不失所望。
这本书的主题——“10倍速公司”是怎样炼成的。
以2002年为基点，柯林斯往前回溯了30年，在20400家样本中最终选出了7家公司。这7家公司连续15年的市值增长至少是同行业的10倍，高的甚至超过百倍。
书还没看完，我就迫不及待地给一些投资圈的朋友做了推荐。第一，“十倍股”正是投资家的最爱，如何去找到这样的公司，这本书提供了很多好的建议。第二，更重要的是，文中提到的很多“10倍速”公司基因，恰恰也是成为一个成功的投资家所需要的。
我印象最深的是这点——日行20英里。
柯林斯给我们讲了两个故事，一个关于探险，一个关于商业。
1911年10月，南极点还是人类从未到达过的处女地。这时全球有两位探险家同时做好了准备，一位是39岁的阿蒙森，一位是43岁的斯科特。结果是，当年12月15日，阿蒙森成功地把挪威国旗插上了南极点。而斯科特探险队的5名成员在探险途中全部遇难。柯林斯问的问题是——你愿意做阿蒙森，还是斯科特？
两者的不同当然有很多。而其中非常值得强调的一点是，在整个探险过程中，阿蒙森一直坚持持续推进的原则。在天气好时绝不会走得太远，以免筋疲力尽；在遭遇恶劣天气时，也坚持前进，以保持进度。他把探险队每日的行程保持在15-20英里之间。
与之相对的，在天气好时，斯科特让队员们全力以赴，而在天气不好时，则躲在帐篷里抱怨老天不公。
另一个故事是商业的。
A公司19年间净收入年均增长率25%，B公司19年间年均增长率45%。如果只看这个数据，我相信傻子都会选择后者。但请看另外一个数据，19年间，A公司收入增长的标准差是15%，B公司是116%。这意味着A公司的增长是稳定的、可控的，而B公司是大起大落式的增长。
那么，结果呢？以1979年为起点，到1998年，A公司市值的增长远远超过了B公司很多倍。这是真实的案例，A公司名叫史塞克，B公司名叫美国外科医疗公司。
为什么“日行20英里”如此重要？柯林斯的总结是：
1、在逆境中，让你对自己的能力保持信心。
2、在遭遇破坏性打击时，让你减少灾难发生的可能。
3、在失控的环境中，让你保持自制力。
而我还想补充一点，控制你的行为，其实也是在控制你的预期。记得我曾在之前的专栏里写过，“暴利是一杯甜美的毒酒”。
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小米集团推迟A股上市，对战略配售的基金到底有多大的影响？
&&/ 07月15日 16:11 发布
骑牛看熊的直播间地址：第一时间提示买卖点以及盘面动向首先我们来了解一下什么是CDR基金？& & & CDR基金就是以战略配售股票为主要投资标的的基金，可投资以IPO、CDR（中国存托凭证）形式回归A股的科技巨头。6月6日，华夏、招商、南方等6家基金公司拿到了证监会下发的《关乎准予XX3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）注册的批复》，这也正式表明了CDR基金的顺利起航。& & &&从招募说明书上可以看出，6只基金在三年的封闭运作期内主要采用战略配售和固定收益两种投资策略。其中，战略配售重点参与CDR和新经济IPO，固定收益主要为债券投资。我们来看看这次推迟A股上市的小米集团-W的近期香港走势：& & &7月9日香港上市的第一天，开盘直接低开后往下杀浮筹资金，不坚定的还有想着港股打新以后有高开的，多数人在这一刻是会恐慌出逃的，紧接着价值投资者接货，该股日内慢慢走起。& & &小米集团上市短短5个交易日就上涨了29.22%，上市第二个交易日更是大涨13.1%，直接颠覆了大家对它的看法，盘中不断有媒体报道一些大佬对小米集团的增持行为和意见，试问这么好的“一盘棋”能不涨吗？那么小米集团的推迟，我们可以理解为：& &一，推迟不是取消。小米集团推迟A股上市后，美团也宣布港股直接上市的消息，再看看小米集团上市的走势以及市场的看好，骑牛看熊认为接下来会有更多的白马会选择港股发行IPO，这也为现有的独角兽创造了更有“营养”的环境，“吸血”的少了，标的简单化了，那么更容易做到A股的一种市场共识。&&&二，先港股后A股。这也说明了管理层对如今A股的呵护，无论是央妈“放水”还是监管层不断发消息提振市场，这都是一种“保护机制”，在恰当的环境它们还会回来，并且是在市场条件更加平稳和趋好的时候。& &三，业绩。不少独角兽去年的业绩大多都是亏损的，如果在A股上市也存在一个估值和上市后业绩能否马上转变的过程，这也是多数科技化IPO公司的“弱势”，骑牛看熊认为只有上层出台了更好的政策以及一定的“保护”机制，才会出现前期如腾讯一样的BATJ公司重回A股。& &四，战略配售基金。通常封闭期为三年，小米集团以及其它公司的A股上市节奏并不会不会对产品产生巨大影响，毕竟现在“多通道”比较方便，基金公司一样可以投资港股的小米集团等独角兽公司，属于影响并不大。& &五，交易机制。从近期CDR基金的发行规律来看，先向散户投资者进行开放，随后封闭散户通道，开始面向机构投资者和超大资金群体，进行线上和线下的配售。骑牛看熊认为这也在一定程度上避免了将来不确定性的回购潮，属于上了“保险杆”！& & &那么通过骑牛看熊的判断，这里的影响对于中长期布局的基金来说影响并不大，只不过近期小米集团A股的表现让股民朋友们心“凉了”半截，谁都不希望“好东西”都去了别人那里，但我仍然认为否极泰来，将来的A股一定会越来越好。
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应付:0水晶币,账户余额:0加息，加息唱不停，现在就来掰一掰对A股影响
美国加息概率加大，全球股市出现动荡。A股投资者也学着人家一起开始了下跌，似乎想告诉全世界中国股市和全球股市是一盘棋。只可惜A股跟跌不跟涨，想和人家一盘棋只不过是自己的一厢情愿罢了。美国加息对于A股真会有很大杀伤力吗？
首先我们来看看股市运行情况。美国股市自见底之后一直在上涨，不仅早就突破了2007年的1500点，并创下了18351的新高点。目前还在17500点附近，也就说基本是2009年低点的三倍不到一点。
再来看看上证指数，整体看点也涨了有三倍多。但是看到的是美国是一直连续在上涨，而A股是连续不断在下跌。仅仅是在2014年才走出一波反弹，至于6124那更不没有突破了。
美国加息对于美股应该会有点负面影响，但是也不会很大，其关联度密切的如日本、欧洲股市出现跟跌也可以理解。而A股跟跌的理由就只能是心理上的了，实际影响力并不会很大。我们的降息周期还在继续，不会因为美国的加息而改变。
其次我们再来看看经济运行状况。虽然美国政府说经济已经有了明显好转，要记住那是对于2008年而言。目前美国经济依然处在较为艰难的环境中，各行各业都没有显现出真正的景气。而中国经济虽然出现了回落，但是整体状况依然还是较为乐观的。未来十年内，两者在经济上的强弱发展势头不会出现很大的改变。
最后是政府信心。本届中国政府的能力和手段都应该是历届政府中较为出色的，这不仅反映在反腐、外交上，在经济领域也表现突出。应对美国加息的能力应该还是会很强的。
所以讲中国投资者没有必要因为美国加息自己吓自己。不要一听美国加息欧美股市跌了，就一定认为A股也会遭殃。
回头再来看看股市。周五受欧美股市下跌的影响，A股也出现了动荡。不过有几样数据投资者必须要注意。
第一、跌停家数不到100家。这在以往是很少见的，指数跌1.5%左右个股怎么也要搞个三百五百家跌停，但是周五却没有。
第二、涨停的有50家。说明在指数回落过程中做多的投资者依然坚决，并没有受到指数回调太多的影响。
第三、成交量继续萎缩。说明指数暴跌中真正出逃的资金并不再多数。
第四题材股和权重股的走势一直保持稳定。除了十点半题材股出现过一波恐慌性下跌之外，周五全天题材股跟权重股基本保持同步起落。说明市场有担忧但是并不是很大。
第五、IC\IF\富时中国A股50指数跌幅都小于上证指数。这说明整个市场恐慌性并不是很大。
下周就将开启新股申购了。只要有市值就可以不花钱去申购，中了才要去交款。以前是新股申购前资金出逃，因为要有资金才能去申购。现在应该是缴款之前市场才会有出逃，因为要去交款。不过从数量上看，两者的差距不是一点点的。冻结几万亿的轰轰烈烈只能成为往事了。
近期无论是机构还是中小投资者，左手换右手的可能性会较大，而真正做空的应该不会在多数。还是那句话，2015年冬天A股应该不会有寒冷。
近段时间，股市涨势跌势都很迅猛。而散户想“生存”下来，必须及时跟进热点信息，懂得分析股市行情，学会股市操作技巧，关注微信公众号【ygp143】长按可复制,每天将在早上9点前后推荐当天市场热点、重磅解读、选股技巧等信息。
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左手募资右手理财 再升科技究竟缺不缺钱
作者：百家号
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《左手募资右手理财 再升科技究竟缺不缺钱》的精选文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
来源：证券日报
7月13日，再升科技发行的1.14亿元可转换公司债券再升转债正式登陆上交所上市。事实上，可转债原本被资本市场定义为“可攻可守”的投资品种一度受到市场追捧，但再升科技的投资者对其似乎并不十分买账。
据再升科技披露的公告显示，此次公司可转换公司债券发行总额为1.14亿元，可转债的初始转股价格为11.32元/股。向原A股股东优先配售5281手，占此次发行总量的4.63%；网上向一般社会公众投资者最终配售的再升转债为9.89万手，占此次发行总量的86.76%；主承销商包销可转换公司债券的数量为9810手，占此次发行总量的8.61%。
公司实际控制人参与此次再升转债的态度亦显谨慎，数据显示，再升科技实际控制人郭茂持有数量仅有100万元，持有比例为0.88%。
值得注意的是，再升转债的初始转股价格为11.32元/股，而截至7月13日收盘，再升科技股价仅有9.1元/股，仅为转股价格的80.39%。
公告显示，再升转债的到期日为日，本次发行的可转债到期后五个交易日内，公司将按此次发行的可转债的票面面值108%（含最后一期年度利息）的价格向投资者赎回全部未转股的可转债，较银行五年期定期存款利率亦显逊色。
公告显示，再升科技此次发行可转债募集资金总额不超过1.14亿元，该募集资金在扣除发行费用后全部用于“年产4.8万台民用/商用/集体防护空气净化单元建设项目”。
再升科技方面表示，通过实施此次募投项目，将实现主营业务从空气净化过滤材料、工业级空气净化设备制造向民用、商用空气净化装备制造与一体化服务的升级，能够有效解决城乡居民日益增长的洁净空气消费升级的需求；同时，也是公司贯彻“材料+高端装备制造+系统服务”协同发展战略提高综合竞争力的重要一环。
但投资上述项目确实需要募资吗？《证券日报》记者发现，今年7月6日，再升科技披露《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的进展公告》，称公司董事会同意使用不超过1.5亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理，用于结构性存款以及购买安全性高、流动性好、有保本约定的银行理财产品，资金可以在董事会审议通过之日起12个月内滚动使用。另据再升科技披露的一季报显示，截至今年第一季度末，再升科技账上尚有货币资金余额5.75亿元，较今年年初又增加1亿元的流动资产。
1.5亿元闲置资金在侧，为何再升科技还要大费周章发行可转债？《证券日报》记者就此向再升科技董秘提出疑问，但截至发稿，再升科技方面尚未回应。
有不愿透露姓名的私募研究员向《证券日报》记者表示，上市公司在有充足资金的情况下仍然发行可转债募资，那或许就是不愿使用公司的钱去投资一些项目。该人士直言：“可转债是成本很低甚至零成本的资金，如果可以把股价做上去，这部分资金上市公司是不必还的。” 《左手募资右手理财 再升科技究竟缺不缺钱》 相关文章推荐一：左手募资右手理财 再升科技究竟缺不缺钱
来源：证券日报
7月13日，再升科技发行的1.14亿元可转换公司债券再升转债正式登陆上交所上市。事实上，可转债原本被资本市场定义为“可攻可守”的投资品种一度受到市场追捧，但再升科技的投资者对其似乎并不十分买账。
据再升科技披露的公告显示，此次公司可转换公司债券发行总额为1.14亿元，可转债的初始转股价格为11.32元/股。向原A股股东优先配售5281手，占此次发行总量的4.63%；网上向一般社会公众投资者最终配售的再升转债为9.89万手，占此次发行总量的86.76%；主承销商包销可转换公司债券的数量为9810手，占此次发行总量的8.61%。
公司实际控制人参与此次再升转债的态度亦显谨慎，数据显示，再升科技实际控制人郭茂持有数量仅有100万元，持有比例为0.88%。
值得注意的是，再升转债的初始转股价格为11.32元/股，而截至7月13日收盘，再升科技股价仅有9.1元/股，仅为转股价格的80.39%。
公告显示，再升转债的到期日为日，本次发行的可转债到期后五个交易日内，公司将按此次发行的可转债的票面面值108%（含最后一期年度利息）的价格向投资者赎回全部未转股的可转债，较银行五年期定期存款利率亦显逊色。
公告显示，再升科技此次发行可转债募集资金总额不超过1.14亿元，该募集资金在扣除发行费用后全部用于“年产4.8万台民用/商用/集体防护空气净化单元建设项目”。
再升科技方面表示，通过实施此次募投项目，将实现主营业务从空气净化过滤材料、工业级空气净化设备制造向民用、商用空气净化装备制造与一体化服务的升级，能够有效解决城乡居民日益增长的洁净空气消费升级的需求；同时，也是公司贯彻“材料+高端装备制造+系统服务”协同发展战略提高综合竞争力的重要一环。
但投资上述项目确实需要募资吗？《证券日报》记者发现，今年7月6日，再升科技披露《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的进展公告》，称公司董事会同意使用不超过1.5亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理，用于结构性存款以及购买安全性高、流动性好、有保本约定的银行理财产品，资金可以在董事会审议通过之日起12个月内滚动使用。另据再升科技披露的一季报显示，截至今年第一季度末，再升科技账上尚有货币资金余额5.75亿元，较今年年初又增加1亿元的流动资产。
1.5亿元闲置资金在侧，为何再升科技还要大费周章发行可转债？《证券日报》记者就此向再升科技董秘提出疑问，但截至发稿，再升科技方面尚未回应。
有不愿透露姓名的私募研究员向《证券日报》记者表示，上市公司在有充足资金的情况下仍然发行可转债募资，那或许就是不愿使用公司的钱去投资一些项目。该人士直言：“可转债是成本很低甚至零成本的资金，如果可以把股价做上去，这部分资金上市公司是不必还的。” 《左手募资右手理财 再升科技究竟缺不缺钱》 相关文章推荐二：海南海药高增值率收购标的但无业绩承诺引市场质疑
数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端
长江商报消息 □本报记者 徐佳
海南海药八个月筹划，高增值率收购标的但无业绩承诺引市场质疑，复牌后连续三个交易日累计下跌17%。
此次海南海药拟斥资21.42亿元收购奇力制药100%股权，增值率达217.09%，且公司不惜修改2016年定增募投项目，拟使用尚未使用的17亿元募集资金用于此次收购。
值得注意的是，此次收购将给海南海药带来14亿元商誉，在此情况下，交易对手并未作出业绩承诺和补偿承诺。
长江商报记者查询发现，近三年来标的公司曾发生多笔，转让价格分别为4.7元/股、4.8元/股、8元/股不等，与此次交易价格12元/股存在较大差异。其中，今年4月底奇力制药将标的万股“左手倒右手”，交易价格为1.55元/股。但按照此次交易定价粗略计算，上述标的股权三个月就已增值5.02亿元。
7月11日晚间，海南海药接受长江商报记者采访时表示，标的公司 2018 年 4 月股权转让与本次交易中的转让目的不同，转让方与受让方关 系不同，定价的方式不同，因此价格存在较大差异。
商誉再增14亿，易发生减值风险
公开资料显示，日海南海药筹划重大事项停牌，12月6日转入停牌。直至今年5月21日，海南海药终于披露对奇力制药的收购案，并于7月9日复牌。
重组草案显示，海南海药拟以支付现金的方式购买东控健康、杭州钜穗、杭州润研、大雄风创投等44名股东持有的奇力制药100%股份。
截至本次评估基准日，标的公司未经审计的账面价值为65116.09万元，预估值为 万元，预估增值万元，增值率217.09%。经交易各方协商，奇力制药100%股份交易作价暂定为21.42亿元。
此次收购资金来源为公司自有及自筹资金，其中部分为公司2016年募资资金变更用途。收购预案显示，公司拟将此前定增募投的远程医疗服务平台项目尚未使用的近17.23亿元的资金（含利息和）全部用于支付此次收购对价。
对此，深交所下发重组问询函要求公司说明在变更募集资金用途的议案未通过情形下公司本次收购的资金来源。
海南海药则表明决心，若变更募集资金用途的议案未通过，公司拟以自有资金及包括银行贷款在内的自筹资金用于本次收购。截至今年一季度末，公司账面货币资金余额30.36亿元，公司整体经营正常，各项业务运营情况良好，可利用部分自有资金支付本次交易对价。
长江商报记者注意到，在高增值率收购下交易对手方并未作出业绩承诺。如若此次交易成功，海南海药将在今年一季度末商誉3.02亿的基础上再增14亿，突破17亿。一旦标的业绩变脸，易发生巨额商誉减值风险。
对此，海南海药作出解释称本次交易为市场化谈判，且交易对方持股较为分散，故未安排业绩承诺和业绩补偿承诺。且本次交易属于医药行业同行业整合，具有较高的业务协同效应，虽然未设置业绩承诺但仍有利于保护公司及。
标的公司3年发生14笔股权转让
收购案显示，奇力制药近三年来存在频繁的股权转让动作。奇力制药自1997年成立至今，共发生27次股权转让和12次增资。其中近三年来奇力制药共有14笔股权转让，并在去年6月通过增资3400万元引入宜丰九鼎、润研创投、程宗玉等三名东。
近三年的股权转让中，奇力制药的价格与本次交易每股价格也存在较大差异。
具体来看，本次交易价格暂定为12元/股，2015年6月和10月，标的为4.7元/股和4.6元/股，次年9月和去年6月的股权转让及增资价格均为8元/股。
长江商报记者注意到，今年4月底，东控实业将其持有的奇力制药万股以1.55元/股的价格转让给东控健康，交易双方均为韩宇东控制下的企业。
换言之，标的万股按照现有估值12元/股计算，三个月增值约5.02亿元。
对此，海南海药在对深交所的回复函中作出解释，2015年至2017年的几笔股权转让中，标的公司与本次交易的定价基准日不同，交易价格确定的依据不同，并由不同交易主体独立协商确定，且标的公司自2016年以来生产经营情况发生了较大变化，因此价格存在差异。
而今年4月的股权转让为同一控制下转让，转让价格参考东控实业持股成本并有适当溢价。这与本次交易的转让目的不同，转让方与受让方关系不同，定价的方式不同，因此价格存在较大差异。
从股权分布来看，奇力制药东控健康持有标的公司26.94%股份，韩宇东及其子韩克胜、韩克勤构成一致行动人，分别直接持有标的公司1.46%、3.19%、3.13%股份，韩宇东通过东控健康控制标的公司26.94%股权，上述三人直接或间接合计控制公司34.72%股份，为奇力制药实控人。
另外，宜丰九鼎、杭州钜穗、夏启九鼎、杭州润研分别持有奇力制药11.2%、6.39%、6.02%、5.6%股份，其他36名股东合计持有奇力制药36.07%股份。
近两年来，海南海药业绩持续下滑。2015年至2017年，公司营业收入分别为16.78亿、15.44亿、18.25亿，净利润分别为1.95亿、1.65亿、8662.66万；但扣非净利润已经出现亏损，分别为1.45亿、1.05亿、-2412.47万。
根据公司发布的半预告，海南海药今年上半年净利润预计盈利14765万至8172万，同比增长30%至60%。
但其中公司转让中国抗体制药有限公司10%股权。上述获得的处置收益为非经常性损益，对利润影响金额预计约9756万元。
海南海药向长江商报记者表示，公司为了达成战略目标，近年来陆续以控股、参股等形式进行，这些投资 效益将在未来一定时期内逐渐释放。
7月9日复牌后海南海药遭遇跌停，截至7月11日收盘，海南海药报10.71元/股，连续三个交易日下跌，累计跌幅约17%。
需要注意的是，海南海药控股股东存在高比例质押。今年一季报显示，南方同正投资持股比例为27.87%，质押率达99.5%。公司第四海口富海福投资持股比例为3.21%，质押率达91.8%。 《左手募资右手理财 再升科技究竟缺不缺钱》 相关文章推荐三：海南海药溢价217%收购无业绩承诺 标的实控人腾挪股权3月增值5亿
□本报记者 徐佳
海南海药（000566.SZ）停牌八个月筹划资产重组，高增值率收购标的但无业绩承诺引市场质疑，复牌后连续三个交易日累计下跌17%。
此次海南海药拟斥资21.42亿元收购奇力制药100%股权，增值率达217.09%，且公司不惜修改2016年定增募投项目，拟使用尚未使用的17亿元募集资金用于此次收购。
值得注意的是，此次收购将给海南海药带来14亿元商誉，在此情况下，交易对手并未作出业绩承诺和补偿承诺。
长江商报记者查询发现，近三年来标的公司曾发生多笔股权转让，转让价格分别为4.7元/股、4.8元/股、8元/股不等，与此次交易价格12元/股存在较大差异。其中，今年4月底奇力制药实控人将标的万股“左手倒右手”，交易价格为1.55元/股。但按照此次交易定价粗略计算，上述标的股权三个月就已增值5.02亿元。
7月11日晚间，海南海药接受长江商报记者采访时表示，标的公司 2018 年 4 月股权转让与本次交易中的转让目的不同，转让方与受让方关 系不同，定价的方式不同，因此价格存在较大差异。
商誉再增14亿，易发生减值风险
公开资料显示，日海南海药筹划重大事项停牌，12月6日转入程序停牌。直至今年5月21日，海南海药终于披露对奇力制药的收购案，并于7月9日复牌。
重组草案显示，海南海药拟以支付现金的方式购买东控健康、杭州钜穗、杭州润研、大雄风创投等44名股东持有的奇力制药100%股份。
截至本次评估基准日，标的公司未经审计的净资产账面价值为65116.09万元，预估值为 万元，预估增值万元，增值率217.09%。经交易各方协商，奇力制药100%股份交易作价暂定为21.42亿元。
此次收购资金来源为公司自有及自筹资金，其中部分为公司2016年非募资资金变更用途。收购预案显示，公司拟将此前定增募投的远程医疗服务平台项目尚未使用的近17.23亿元的资金（含利息和理财收入）全部用于支付此次收购对价。
对此，深交所下发重组问询函要求公司说明在变更募集资金用途的议案未通过情形下公司本次收购的资金来源。
海南海药则表明决心，若变更募集资金用途的议案未通过，公司拟以自有资金及包括银行贷款在内的自筹资金用于本次收购。截至今年一季度末，公司账面货币资金余额30.36亿元，公司整体经营正常，各项业务运营情况良好，可利用部分自有资金支付本次交易对价。
长江商报记者注意到，在高增值率收购下交易对手方并未作出业绩承诺。如若此次交易成功，海南海药将在今年一季度末商誉3.02亿的基础上再增14亿，突破17亿。一旦标的业绩变脸，易发生巨额商誉减值风险。
对此，海南海药作出解释称本次交易为市场化谈判，且交易对方持股较为分散，故未安排业绩承诺和业绩补偿承诺。且本次交易属于医药行业同行业整合，具有较高的业务协同效应，虽然未设置业绩承诺但仍有利于保护公司及利益。
标的公司3年发生14笔股权转让
收购案显示，奇力制药近三年来存在频繁的股权转让动作。奇力制药自1997年成立至今，共发生27次股权转让和12次增资。其中近三年来奇力制药共有14笔股权转让，并在去年6月通过增资3400万元引入宜丰九鼎、润研创投、程宗玉等三名新股东。
近三年的股权转让中，奇力制药的股权交易价格与本次交易每股价格也存在较大差异。
具体来看，本次交易价格暂定为12元/股，2015年6月和10月，标的公司为4.7元/股和4.6元/股，次年9月和去年6月的股权转让及增资价格均为8元/股。
长江商报记者注意到，今年4月底，东控实业将其持有的奇力制药万股以1.55元/股的价格转让给东控健康，交易双方均为韩宇东控制下的企业。
换言之，标的万股按照现有估值12元/股计算，三个月增值约5.02亿元。
对此，海南海药在对深交所的回复函中作出解释，2015年至2017年的几笔股权转让中，标的公司与本次交易的定价基准日不同，交易价格确定的依据不同，并由不同交易主体独立协商确定，且标的公司自2016年以来生产经营情况发生了较大变化，因此价格存在差异。
而今年4月的股权转让为同一控制下转让，转让价格参考东控实业持股成本并有适当溢价。这与本次交易的转让目的不同，转让方与受让方关系不同，定价的方式不同，因此价格存在较大差异。
从股权分布来看，奇力制药控股股东东控健康持有标的公司26.94%股份，韩宇东及其子韩克胜、韩克勤构成一致行动人，分别直接持有标的公司1.46%、3.19%、3.13%股份，韩宇东通过东控健康控制标的公司26.94%股权，上述三人直接或间接合计控制公司34.72%股份，为奇力制药实控人。
另外，宜丰九鼎、杭州钜穗、夏启九鼎、杭州润研分别持有奇力制药11.2%、6.39%、6.02%、5.6%股份，其他36名股东合计持有奇力制药36.07%股份。
控股率99.5%
近两年来，海南海药业绩持续下滑。2015年至2017年，公司营业收入分别为16.78亿、15.44亿、18.25亿，净利润分别为1.95亿、1.65亿、8662.66万；但扣非净利润已经出现亏损，分别为1.45亿、1.05亿、-2412.47万。
根据公司发布的半年报预告，海南海药今年上半年净利润预计盈利14765万至8172万，同比增长30%至60%。
但其中公司转让中国抗体制药有限公司10%股权。上述转让股权获得的处置收益为非经常性损益，对利润影响金额预计约9756万元。
海南海药向长江商报记者表示，公司为了达成战略目标，近年来陆续以控股、参股等形式进行股权投资，这些投资 效益将在未来一定时期内逐渐释放。
7月9日复牌后海南海药遭遇跌停，截至7月11日收盘，海南海药报10.71元/股，连续三个交易日下跌，累计跌幅约17%。
需要注意的是，海南海药控股股东存在高比例质押。今年一季报显示，公司控股股东南方同正投资持股比例为27.87%，质押率达99.5%。公司第四大股东海口富海福投资持股比例为3.21%，质押率达91.8%。
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股价异常 海南海药称内外部经营环境未发生重大变化
昨日，海南海药对公司连续两个交易日内(日、日)收盘价格跌幅偏离值累计超过20%一事进行了回应。
公司说明如下：1、公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。2、公司未发现近期有其他公共传媒报道可能或已经对本交易价格产生较大影响的未公开重大信息。3、公司近期经营正常，内外部经营环境未发生重大变化。4、异常波动期间，公司未买。5、公司、控股股东及实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。6、公司正筹划收购海口奇力制药股份有限公司100%股权的重大资产重组事项。截至本公告日，上述的相关工作正在正常推进中。除此之外，公司、不存在其他筹划阶段的重大事项。（综合）
责编：ZB 《左手募资右手理财 再升科技究竟缺不缺钱》 相关文章推荐四：8年长跑大起大落，在**与造势中徘徊的小米“估值梦”创立8年，小米公司或将于今年5月赴港上市，就此踏上全新征程。在上市前夕，小米估值几何成为坊间的热门谈资。8年间，一双看不见的资本之手，将小米的估值助推到上百亿美元，在2014年短暂成为世界上那只最耀眼的后，属于小米的至暗时刻悄然而至，估值一度缩水90%，用“惨不忍睹”一词来形容彼时的小米丝毫不为过。众所周知，小米是一家先有系统（ROM），后有手机的公司。2010年4月，军及团队、晨兴创投、启明创投投资创立小米，主要研发智能手机操作系统MIUI，同年8月16日首个基于Android2.3的内测版推出，此后每周快速迭代，通过及社交网络反馈快速响应用户的需求，培养起一大批忠实的原始用户，成为小米得以快速发展的基石。彼时智能手机市场方兴未艾，小米也瞄准这一新兴产业，秘密研发一年之久，日小米手机横空出世，仅售1999元，在扮演行业“价格屠夫”角色的同时，小米时代也正式开启。如果以时间为坐标来记述小米的成长史，那2010年到2014年可以算作小米的青春期，主营的手机业务做得风生水起，估值一路上扬，风光无限；2014年到2017年，迎来了小米的壮年期，通过多方面的战略布局，小米生态帝国初长成。小米发展史，就是一部估值演变史2010年到2014年，小米先后经历了多轮，每一轮融资完成后，估值都会水涨船高，到2014年完成第五轮融资，小米的估值达到450亿美元，这一估值不仅震动了业界，也一举成为彼时中国未上市企业的估值之冠。在这几年时间里，小米保持着每年完成一次融资的节奏，估值也从2.提升至超过，翻了160倍之多。同时，小米不断突破着业务边界，其战略布局艺术达到极致。小米手机（含小米平板）、小米电视（含小米盒子）、小米路由器三大硬件核心产品线并驾齐驱，拉动小米主营业务不断增长；MIUI及其所构建的移动互联网内容和服务生态，成为与国内手机厂商竞争的杀手锏；2014年雷军在频繁“出击”，践行着“5年内投资100家生态链企业”的计划，从小米与顺为领投进军、雷军控股的北京瓦力文化传播有限公司投资华策影视、小米2500入股iHealth进军移动医疗，再到金与顺米投资凯立德、以入股爱奇艺，10亿、入股世纪互联、12.66亿入股白电巨头美的，一系列生态链企业布局，为下一个小米的诞生打下了坚实基础。也正是在2014年，传言甚嚣尘上，以至于雷军在10月底的演讲中称小米5年内不会上市，抨击资本市场的无端揣测。2015年到2017年，小米进入下一个发展期，在做好主营业务的同时，左手发展互联网业务，右手完善生态链布局，小米商业版图直逼BAT。2015年1月，小米低调上线了，开启了布局的第一步，同年5月，小米金融发布，随后推出“小米”、“小米”等理财产品；9月，上线，加上此前，一步步扩张着金融版图。2016年初，小米以6亿元价格收购了捷付睿通股份有限公司，拿下了，6月，小米推出首款“小米少儿保”，随后又上线；9月，小米支付产品MiPay正式上线；12月，小米通过全资子公司四川银米科技持股29.5%的“”正式获批开业。与此同时，“小米系”先后投资、老虎证券、米么金服、76hui企乐汇等多家金融或金融服务公司，在、证券、、网络等方面不断布局。如今，“小米系”已经拿下了券商、银行、、支付、P2P网贷等多块，基本实现了全牌照布局。2017年4月，款APP独立上线，开始向所有客户提供服务。据媒体报道，截止2017年11月初，小米贷款平台累计放贷金融超300亿元，成为除阿里之外市场上最大的金融玩家。在小米马不停蹄地搭建金融帝国之时，小米的至暗时刻也倏忽而至。从2016年开始连续5个季度，小米手机出货量的同比滑落堪称一场灾难：-32%、-38.4%、-42.3%、-40.5%、-7.5%，全年出货量大跌35%，被踢出市场前五。更为严重的是，在主营业务下滑之时，公司内部也暴露出诸多管理上的问题。小米的估值从450亿美元，陡然跌落至，市场唱衰小米的声音越来越大。在后来疯传网络的《小米重生》一文中，淋漓尽致地展现出彼时小米的危局。在小米大厦摇摇欲坠之时，雷军进行了一系列颇有成效的改革，将濒临绝境的小米救活。在研发和供应链层面，撤掉周光平，由雷军亲力亲为；在渠道方面，任命总裁林斌为前锋，在线下布设实体店及小米小店，追赶OV；在国际化业务方面，印度市场业务提升，提振了小米的信心。2017年7月，雷军在一封公开信中公布了小米手机第二季度成绩单，单季出货量2316万台，创下历史最高纪录，实现触底反弹。随着2017年小米的销售额突破1000，净利润达到75.82亿元，投资百家生态链企业的目标几近完成，小米上市再度成为行业热议话题，跌宕起伏的估值也牵动着业内人士的神经。拿什么来拯救小米不断下滑的估值？2018年，小米的上市模式渐次明晰起来，即首先在香港上市，然后拿出少部分股份在A股发行CDR（中国存凭证），上市时间最早定在5月份。在诸多关于小米估值的传闻里，1月初媒体关于“雷军定调估值2000亿美元”的报道，无疑为市场注入一剂兴奋剂，随后的说法也不胫而走，小米“光环”日益闪耀。3月份，媒体曝光小米的Pre-融资推介材料显示，小米的估值从上千亿美元缩水至，引发业界广泛关注。在一位接近小米的资本人士看来，无论是2000亿、1000亿，还是680亿，都可能是小米反复**市场对其估值区间接受度的舆论策略。那么，小米的估值如何计算才比较靠谱呢？如果以680亿美元估值为准，按照媒体报道的2017年12亿美元的净利润，那小米的约56倍，而小米一直对标的苹果公司，其最新市盈率仅为17倍。苹果公司无论从技术储备，还是人力资源，包括利润率方面，都远超过小米，这么看来，小米要达到56倍的市盈率显然只是一个梦而已。按照中国估值最高的腾讯公司63.7倍的市盈率来计算，小米的估值仍低于680亿美元。如果以互联网巨头通常30-50倍左右的市盈率为准，那小米的最高估值刚刚达到600亿美元。与此同时，过去一年全球智能手机出货量同步下挫0.1%至14.72亿部，而中国智能手机市场更是下跌4%至4.59亿部，今年一月下滑幅度更是达到16.6%。在手机寒冬来临之时，雷军通过其近年来布局的生态链企业在上市前夕进行资本运作，在一定程度上提升了小米的整体估值。截止目前，润米（母公司开润股份）、青米（母公司动力未来）、华米科技已分别登陆A股、及纽交所；创米（母公司龙旗科技）拟IPO登陆A股；万魔声学则以9.95亿元现金收购上市公司共达电声(002655,股吧)15.27%股权，成为其控股股东。此外，数据显示，2017年小米生态链企业营收突破200亿元，同比翻倍增长。同时，小米线下渠道的快速扩张，也将大力加速小米核心家电产品的渗透，有效拉动销量，也可提振小米估值。种种迹象表明，去年小米就开始为IPO造势了，而日益火热的刚好成为企业提升估值的捷径，小米自然无法忽视。2017年4月，小米MIUI商业产品部总经理顾大伟在国内首次提出“探索区块链的解决方案，倡议行业共建安全透明的营销生态”的主张；今年3月份小米发布“加密兔”，在给小米带来巨大流量的同时，也为其推销小米系其它产品建立了一个新入口。近日，小米又推出了区块链新产品“小米WiFi链”，为了提升估值可谓费尽心力。万众期待的小米IPO，将于5月份尘埃落定，届时估值也会曝晒在阳光之下。而属于小米的高光时刻，还远未到来，祝福小米，祝福雷军。（文中配图来自网络）相关阅读：小米推出“加密兔”，入局区块链意欲何为？深8互联网金融新锐移动新媒体矩阵我们提供最原创的行业评论最独特的企业解读最新鲜的互金资讯最有用的金融趣读还偶尔吐槽下互金圈的那些事儿关注公众号：深8互联网金融（shenbahujin）在这里，每一个8友，都是深8君。欢迎投稿爆料QQ:《左手募资右手理财 再升科技究竟缺不缺钱》 相关文章推荐五：这25个趣味定律，令人深思！看到哪条扎心了？一辈子一盘棋每一步都是自己走出来的读一读这25个趣味定律你的人生或许会有所不同！苹果定律01如果一堆苹果，有好有坏，你就应该先吃好的，把坏的扔掉，如果你先吃坏的，好的也会变坏，你将永远吃不到好的，人生亦如此。快乐定律02遇事只要你往好处想你就会快乐，就像你如果掉进沟里，你都可以设想说不定刚好有一条鱼钻进你的口袋。幸福定律03如果你不是总是在想自己是否是幸福的时候，你就幸福了。地位定律04有人站在山脚下，而有人站在山顶上，虽然所处的位置不一样，在两人的眼里的对方却是同样大小。沉默定律05在争辩的时候，最难辩倒的观点就是沉默。动力定律06动力往往来源于两种原因，希望或绝望。受辱定律07受辱时的唯一办法就是忽视它；不能忽视它，就藐视它；如果能藐视它也不能，你就只有受辱了。愚蠢定律08愚蠢大多数是在手脚或嘴比大脑行动还快的时候产生的。价值定律09当你拥有某一项东西的时候，你就会发现这种东西并不像你原来所想的那样有价值。失眠定律10开了电视睡得着，关了电视反而睡不着。人生定律11一辈子一盘棋，每一步都是自己走出来的。谈话定律12最使人厌烦的谈话有两种，一是从来不停下来想想，另一种是从来不想停下来。结局定律13有一个可怕的结局，也比没有任何结局要好。痛苦定律14死无疑是痛苦的，然而还有比死更痛苦的东西，那就是等死。惯性定律15任何事情只要你能够坚持不断去加强它，它终究变成一种习惯。游戏定律16无论你保龄球打得多“菜”，每次都可能有一两次全中，令你满意，高兴得下次再来。指责定律17当用一个手指指责别人的时候，别忘了总有三个手指指向自己。旅游定律18没有比记忆中更好的风景，所以最好不要故地重游。金钱定律19它不是万能，但是没有它万万不能。危难定律20总是问题越复杂，期限就越短。备份定律21学会用左手做一些事情，因为右手不是永远都管用。时间定律22一分钟有多长？这要看，你是蹲在厕所里面，还是等在厕所外面。寻找定律23有时候越是急着找手机，翻遍整个房间也找不见，静下心来发一会儿呆，你就会发机一直就在左手里。合作定律24一个人花一个小时可以做好的事情，两个人就要两个小时。混乱定律25如果你在遇上麻烦时，还是那样谨小慎微，那麻烦就会变成混乱。来源：新华社如有疑问，请致电客服热线： 咨询电话： 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次。第四式动作要领( 1 )两脚平行开立，与肩同宽。两臂自然下垂或叉腰。头颈带动脊柱缓缓向左拧转，眼看后方，同时配合吸气。( 2 )头颈带动脊柱徐徐，恢复前平视。同时配合呼气，全身放松。( 3 )、( 4 )动作与( 1 )、( 2 )动作同，唯左右相反。如此左右后瞧各 4 ～ 8 次。第五式动作要领( 1 )马步站立，两手叉腰，缓缓呼气后拧腰向左，屈身下俯，将余气缓缓呼出。动作不停，头自左下方经体前至右下方，像小勺舀水似地引颈前伸，自右侧慢慢将头抬起，同时配以吸气;拧腰向左，身体恢复马步桩，缓缓深长呼气。同时全身放松，呼气末尾，两手同时做节律性掐腰动作数次。( 2 )动作与( 1 )动作同，唯左右相反。如此 (1) 、 (2) 动作交替进行各做 4 ～ 8 次。第六式动作要领( 1 )两脚平行开立，与肩同宽，两掌分按脐旁。( 2 )两掌沿带脉分向后腰。( 3 )上体缓缓前倾，两膝保持挺直，同时两掌沿尾骨、大向下按摩至脚跟。沿脚外侧按摩至脚内侧。( 4 )上体展直，同时两 手沿两大腿内侧按摩至脐两旁。如此反覆俯仰 4 ～ 8 次。第七式动作要领预备姿势:两脚开立，成马步桩，两手握拳分置腰间，拳心朝上，两眼睁大。( 1 )左拳向前方缓缓击出，成立拳或俯拳皆可。击拳时宜微微拧腰向右，左肩随之前顺展拳变掌臂外旋握拳抓回，呈仰拳置于腰间。( 2 )与( 1 )动作同，唯左右相反。如此左右交替各击出 4 ～ 8 次。第八式动作要领预备姿势:两脚平行开立，与肩同宽，或两脚相并。两臂自身侧上举过头，脚跟提起，同时配合吸气。两臂自身前下落，脚跟亦随之下落，并配合呼气。全身放松。 如此起落 4~8 次。如果你实在很忙（lǎn），八段锦也可以剪成“两段锦”：双手托天+背后七颠。这一头一尾的两个动作实在是整套八段锦的精华。一定要照着秘诀做，不然就只是在做操。只要做到位了，全身的气血都会活络起来。广告：网贷有风险，出借需谨慎部分图文来源网络，如果分享内容侵犯您的版权，请联系小编，我们会第一时间删除相关内容。对文中观点保持中立，对所包含内容的准确性、可靠性或者完整性不提供任何明示或暗示的保证，不对文章观点负责，仅作分享之用。【欢迎关注微信公众号，欢迎转发分享和下方拇指点赞】《左手募资右手理财 再升科技究竟缺不缺钱》 相关文章推荐七：,上亿业绩补偿,这家PE要玩脱?
原标题：，上亿业绩补偿，这家PE要玩脱？
文 | 陶辉东
来源 | 投中网
在重组失败与大市走跌的双重夹击下，金字火腿的股价已经走到了平仓线上。一年前中钰资本强势入主上市公司的游戏，此刻正面临玩脱的风险。
百分之百股份质押终爆仓
2017年7月，中钰资本团队的持股平台娄底中钰，从金字火腿实际控制人施延军及其一致行动人手中，收购了金字火腿1.44亿股，占后者的14.72%，价格为15.4亿元。交易完成后，娄底中钰成为金字火腿的。同时中钰资本团队全面入主金字火腿，中钰资本创始人禹勃出任金字火腿董事长，中钰资本马贤明也进入金字火腿董事会，另一合伙人王徽成为副总裁兼财务总监。
交割后，娄底中钰很快就将绝大部分股份质押给了东吴证券，融资5.9亿元。质押发生在2017年10月至11月间，当时金字火腿股价为9元左右，估算平仓线为5元左右。
2018年6月，金字火腿股价经过一年长跌之后，终于触及娄底中钰的平仓线。6月22日，娄底中钰将手中其余的1千万股，但仍无济于事。6月26日，金字火腿股价收于5.46元，再次触及平仓线，娄底中钰未能完成追保，东吴证券向娄底中钰发出了违约通知函。
6月27日，金字火腿发布公告，称娄底中钰质押的1.44亿股将做违约处置。次日，金字火腿又发布更正公告，称并非质押的1.44亿股全部违约。实际情况是，东吴证券仅对某出资的24375万元该笔合约对应的5583万股质押发出了《违约通知函》，该部分股票占娄底中钰持股数的38.77%，占金字火腿总股本的5.7%。
另外，金字火腿称，关于本次违约的后续处理，双方仍在友好协商过程中，东吴证券并未向交易所做出违约申报。东吴证券将会与娄底中钰及该计划委托人共同协商、妥善解决本次违约事件。因此，娄底中钰质押的金字火腿股份目前无平仓风险。
目前这场危机尚不知该如何收场，6月27日爆出违约后，当日金字火腿宣告跌停，目前今日火腿股价已经继续下跌至4.8元。
资本运作遇挫
中钰资本对金字火腿的操盘曾被视为PE机构控制上市公司的开创性案例。2016年金字火腿收购了中钰资本，次年中钰资本团队入主金字火腿，完成了一场漂亮的“类借壳”。
中钰资本脱胎于原九鼎投资的医药团队，是一家专攻医疗健康领域的新一代。入主金字火腿后，禹勃带来团队为这家凭借火腿业务上市的公司，量身定做了医疗健康转型战略。过去一年多，金字火腿围绕医药方向进行了一系列投资和并购，交易的对象多数为中钰资本旗下基金。这种特殊的左手倒右手式的交易，一方面帮助中钰资本旗下基金实现退出，另一方面上市公司也获得了医疗板块资产，新主业渐成规模。
但是，其中最重要的两起交易却先后告吹，让这一原本运作良好的模式遭遇了危机。
3月1日，中钰资本对纽交所上市公司NBY的收购因为未能完成境外直接投资的核准备案手续而被迫终止，原本试图打造的“A股+”双上市平台告吹。
5月25日，金字火腿对晨牌药业的收购也宣告终止。这是中钰资本团队为金字火腿带来的规模最大、最为关键的一笔交易。晨牌药业2017年营业收入4亿元，净利润9800万元，分别是金字火腿的两倍和四倍。若这一交易完成，金字火腿的双主业将正式成型。
然而，由于晨牌药业是中钰资本旗下基金，这笔交易最终陷入两难之中而夭折。交易所发出问询函，认为晨牌药业的定价过高，有利益输送的嫌疑。禹勃为首的中钰资本团队试图与基金的LP沟通降低价格，却又被大LP“diss”回来：原本价格就过低，这是向上市公司利益输送。
最终，这笔交易在进退维谷的局面下被迫终止，让金字火腿的转型之路蒙上巨大的阴影。
与中钰资本团队入主金字火腿时相比，后者的股价已经遭到腰斩。这有同期市场大势萎靡的原因，金字火腿的资产重组遇挫无疑也是重要原因。收购晨牌药业失败后，金字火腿的股价直接跳水8%，最终导致娄底中钰的股票质押爆仓。
业绩对赌不合格
雪上加霜的是，中钰资本团队正为爆仓问题焦头烂额之际，又要面临另一笔巨额的现金支出。
在2016年金字火腿收购中钰资本之时，中钰资本团队曾作出业绩承诺，中钰资本2017年、2018年、2019年经审计后的净利润（扣除非经常性损益后孰低原则）分别不低于2.5亿元、3.2亿元、4.2亿元。但中钰资本2017年的实际净利润仅为1,385万元，扣除非经常性损益后的净利润为1281万元，远远不及承诺的数额。这意味着娄底中钰以及禹勃、马贤明、金涛、王波宇、王徽等中钰资本高管需向上市公司补偿现金1.22亿，期限是7月23日之前。
7月2日，交易所向金字火腿发出关注函，要求说明业绩补偿的履行情况。对于交易所“是否存在无法履行补偿承诺的情形 ”的问题，金字火腿方面的回复有些含糊：“各补偿义务人正在为履行承诺而积极努力，采取一切可行的方式，争取履行协议。”
此刻的中钰资本团队无疑是压力山大。眼下2018年已经过半，2018年的3.2亿净利润承诺如无法达成，又将造成一笔巨额的补偿义务。在5月30日的会上，禹勃曾表示，一定会按约定履行业绩补偿义务，同时中钰资本也会加快项目退出步伐，完成2018年业绩承诺。
中钰资本团队自入主金字火腿以来，可以说是一步错步步错，矛盾环环相扣不断累积放大。此刻回过头去看，按最初的设计，如果金字火腿收购晨牌药业成功，稳住股价，爆仓就不会发生；而中钰资本作为GP，将可以从中计提一大笔“carry”，帮助完成业绩承诺，就不需要寻找一笔巨款补偿上市公司。但是交易遇到障碍泡汤后，中钰资本团队已是处处被动。
作者：陶辉东
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50%可能夭折的公司也能上市？
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责任编辑： 《左手募资右手理财 再升科技究竟缺不缺钱》 相关文章推荐八：神器！旧筷子竟然可以治疗肩周炎？点击关注我哟?信贷通-互金理财，从信开始！年化收益8%-15%；50元起投；现已开通上海银行网贷存管系统；为有资金需求的借款者和有闲散资金的投资者搭建“安全、稳定、透明”的互联网金融服务平台，让客户切实感受低门槛、高收益的自由金融，让客户享受透明、自由的过程！家里换下来的旧筷子，还有非常多妙用，快跟小编来看看吧！1、治疗肩周炎很多人都不知道，只需要用一根筷子我们就可以随时随地的锻炼身体。一根筷子就能通畅我们肩膀的气血，对治疗肩周炎有非常大的益处！方法如下：1、双手夹住筷子“方”的一头，然后来回搓，会刺激到掌心的劳宫穴。2、搓上两三分钟气血舒活后，开始通肩膀的经络——小肠经。3、用两个手的小鱼际夹住筷子的方头，来回搓。4、双手抬起来，看自己能举到哪个位置，举到感觉到疼就停在这个位置来回搓。5、等搓着搓着气血通了，不疼了就再往上举高一点。6、一直到最后能把手举起来，肩膀的气血就通畅了，人也会舒服很多。▲视频来源：家政女皇2、隔蒸1、首先准备需要6根筷子和一段纱布，没有纱布的话用胶水也可以，纱布主要在后面起到固定的作用。2、用工具刀将纱布剪成小布条。3、然后将筷子，横三根、竖三根，摆放起来。4、用提前剪开的小布条把每一个交叉点扎牢。5、等筷子固定好后蒸隔就做好咯，试试效果~非常不错呢！▲视频来源：比克大魔王3、清下水道浴室的下水道口常常堵塞很多头发，这时候只要在旧筷子和多余的一次性筷子用工具刀切几个凹槽，就可以快速清理了！方法如下：1、用工具刀再筷子的头部切几个凹槽。2、接着用改造完的筷子在下水道口搅几下。3、拉上来一看，下水道的脏东西全被清理出来啦~特别有效哦！▲视频来源：腾讯视频4、清洁水壶家里的水壶用久了会藏着很多污垢和水垢，尤其是长嘴水壶，特别容易吸附灰尘。这时候我们只需要将木筷子敲几下，就可以清理干净我们的水壶了！方法如下：1、家里经常用水壶，水壶嘴藏着很多污垢和水垢。2、找一个结实的工具，把筷子敲成扫把状。3、接着，就可以直接用改造后的筷子，清理水壶嘴上的积垢啦！▲视频来源：腾讯视频5、剥橙子每次剥橙子都有些懒得动手，后来发现其实用一根筷子就能解决这个问题，方便又简单！方法如下：1、找出橙子的中心点，将筷子插入，然后从橙子中间位置向一边划开。2、用筷子划开橙子的一周。3、左手抓住橙子下部，右手扭一扭橙子的上部，这样一个橘子就轻松地剥开啦！一些日常的餐具竟有这么多妙用旧东西也能秒变宝贝不妨动手试试吧~爱生活的朋友请点赞！信贷通微信：hebeixindaitong客服电话：400-网址：www.xindaitong.com微信订阅号《左手募资右手理财 再升科技究竟缺不缺钱》 相关文章推荐九：世界读书日 | 庄里8家广受好评的最美书店约起来吧~~点击信贷通关注我哟?信贷通-互金理财，从信开始！年化收益8%-15%；50元起投；现已开通上海银行网贷存管系统；为有资金需求的借款者和有闲散资金的投资者搭建“安全、稳定、透明”的互联网金融服务平台，让客户切实感受低门槛、高收益的自由金融，让客户享受透明、自由的理财服务过程！世界读书日WORLD BOOK DAY书中读世界。今天是世界读书日，我们为什么要读书？理由还是挺多的~~一个人，不能缺两个最重要的朋友。一个是你自己，另一个就是好书，活在好书中的那些伟大的灵魂，读他们的书，能帮助灵魂更丰富、更强大。——周国平书籍并不是没有生命的东西，它包藏着一种生命的潜力，与作者同样地活跃。不仅如此，它还像一个宝瓶，把作者生机勃勃的智慧中最纯净的精华保存起来。——弥尔顿世间的万事、万物、万象，宇宙天体、山川风物，哲学思维、宗教意识，以及我们内心的复杂情感等等，都能够在书里看到、认识到、感受到。——周先慎读一本好书，就是和许多高尚的人谈话。——歌德说起读书，你会去哪读书呢？今天小编就带大家来盘点下，咱们庄里那些广受好评的最美书店！（不分先后）秋林书城秋林书城东购店位于银座东购二楼，面积约2000平米，是秋林书城有限公司开办的第三家实体店。秋林书城东购店设计和经营上，更加注重读者的阅读体验，发挥全民阅读推广的功能，是石家庄新增加的阅读栖息地，秋林书城东购店按“诚信书店.文明书店.全国文明店堂.文化产业示范基地.版权保护示范单位”示范店的标准进行经营。致力于更全面地展示“城市文化名片.省会文化地标”的文化企业形象。书城里有一个小咖啡厅，静谧雅致，位置在书店大门正对的地方，咖啡香与书香交汇。营业时间：9：00-21：00地址：桥西区银座二楼西侧啡页书咖啡页书咖，位于先天下一楼，环境好，店员热情，是一个以引导阅读为主，集图书、咖啡、文创、文化交流、线上线下互动体验于一体的体验店。在有限的空间内，通过可移动书架道具的灵活摆放，实现较大空间活动场所，满足读书会、签售会、甚至小型洽谈会议的需要，舒适的座椅，温馨的空间，为城市中的人们提供舒适的栖息地，WIFI、饮品为白领加班会客提供场所，打造城市文化客厅品牌。营业时间：周一至周四：10：00-21：30周五至周六：10：00-22：00地址：长安区先天下广场一层西西弗书店西西弗书店，始于1993年，是最早一批在图书行业探索的民营书店之一，2017年4月份进驻石家庄-北国商城，北国商城店不仅是石家庄的第一家西西弗书店，更是河北省的第一家西西弗书店。店内以遵循“一切皆可阅读”的空间设计理念，以深绿为主基色，红、黑为辅基色的VI色彩搭配产生的视觉冲击力，与极具文化精神内涵的装饰，制造出强烈的艺术张力。柔和的平光源、聚焦的点光源在空间中交互错落，配合层次丰富的图书陈列，制造出浓厚的阅读氛围。另外，书目很全，环境干净，还设有咖啡吧！周五 10:00-21:30 周一至周四 10:00-21:00 周六,周日 09:30-22:00地址： 中山东路188号北国商城西区B1层万科·三联公益大书房万科·三联公益大书房立足公益，由万科和三联联合建立的公益阅读书屋，由北京三联书店提供书籍指导及技术支持服务，书房藏书近万册，书籍分类由三联书店设置，包括艺术鉴赏、文化阅读、思享汇等六大板块。免费阅读的好去处，向周边社区及万科业主开放借阅功能。地址：桥西区胜利大街仓顺路西南侧营业时间：每天9：00-19：00春华书城·城市书房春华书城诞生于2007年，迄今为止在石家庄共有三家门店。全新旗舰店“城市书房”，倡导“漫步文本森林”的品牌理念，以开放现代的环境设计、复合多元的业态版块，融图书借阅、咖啡休闲、文创产品、艺术教育、文艺沙龙、生活美学空间于一体。“书非借不可读也”，春华书城是一家全品类可借阅的书店。营业时间： 周一至周日 09:00-20:00地址： 人民广场地下新万宝商场B1层(近市**)呈明书店河北省第一家由出版人开办的24小时书店，位于省图书馆一层，营业面积近千平方米，店内设置图书销售区、文创产品区、阅读体验区、咖啡甜点吧。以经营文学、历史、哲学、艺术等图书为主，不定期举办新书签售、读者见面会、阅读沙龙等文化活动，致力于成为省会文化新地标。地址:河北省石家庄市长安区东大街48号（河北省图书馆一层东北区域）东华书店东华书店位于石家庄市高新区黄河大道118号新华大厦首层，建筑面积1500平方米，由河北省新华书店倾情打造。书店依托河北省新华书店文化品牌和资源优势，融合阅读，咖啡，绘本，文创，沙龙，休闲等多元功能于一体，为省会市民提供一个书香浓郁，环境优雅，富有特色，充满美学创意的文化生活空间。营业时间： 周一至周日 09:00-17:30地址：黄河大道118号新华大厦C座一楼文汇栖居席殊书屋坐落于石家庄勒泰商城二楼，热风店旁边，窄窄的门口上方挂着一个简单的招牌，细长的走廊充满了神秘感，走过去便看到新的天地。进门左手边的架子上摆满了各种创意书签，还有日系小清新风格的明信片；右手边是点餐台，有咖啡、果汁、蛋糕等食物供选择。店内整体装饰偏明快，还有一些文艺的小物件。地址： 中山东路勒泰二楼营业时间：周一至周日 10:00-22:00石家庄市中山东路39号勒泰中心二楼看了这么多的书店爱看书的你是不是已经抵抗不住要去看看了呢对了，如果你有其他的书店欢迎补充哦恰逢世界读书日与书店来个邂逅吧！欢迎发给身边爱读书的朋友看看哦~信贷通微信：hebeixindaitong客服电话：400-网址：www.xindaitong.com微信订阅号
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