资金信托新规新规对实体融资有什么影响

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-08-01 12:32 标签： 资金信托新规

  • 法学博士（SJD）、经济学博士PhD（金融方向）原UCLA大学访问学者、Emory大学助理教授。

    授课特点：通俗易懂、善于举例、深入浅出能够将理论与实际相结合，喜欢讲解行业内部嘚事情对于准备从业的人员很有帮助。

  • 中国人民大学经济学博士中国精算师，国家理财规划师曾任职中国人民大学，现任职于某金融机构主要讲授期货、基金、银行、证券、经济师等课程，多次承担中国银行业协会、中国邮政储蓄银行、北京农商行、中国银行、中國交通银行、昆仑银行、汽车金融公司等金融机构中高层人员培训

金融从业者、个人投资者及其他

前不久，中国人民银行、银保监会、證监会、外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（“大资管新规”）细则始终坚持去杠杆的政策方向不动摇，進一步明确了监管标准和要求更充分考虑我国金融市场发展的实际情况和实体经济合理融资需求，有利于消除市场不确定性稳定市场預期，确保金融市场稳定运行对于证券、基金、银行、保险以及信托等资管机构有哪些影响，而这些金融机构如何在过渡期内迅速完成轉型以适应统一的监管标准和新的监管要求本课将为您详细分析。

1、新规对证券机构相关业务的影响

2、新规对基金机构相关业务的影响

3、新规对银行机构相关业务的影响

4、新规对期货机构相关业务的影响

5、新规对信托机构相关业务的影响

6、当前环境下对个人投资者的建议

继资管新规之后资金信托新规信托新规再度引起普及存眷。

目前《信托公司资金信托新规信托解决法式》已结束征询意见阶段并进一步明确公募信托产品1万元起购，初次认购私募信托设置24小时镇静期等具体监管规则

此前，资管新规明确对信托业的刚性兑付、通道业务作出进一步尺度和限制并对投資者门槛有所提升。

随着行业统一监管和执行力度加大信托行业将面临严重的客户分流风险。从2018年信托公司财务情况可以看出大都信託公司面临业绩下滑的情况。信托公司在传统通道业务明显收缩的背景下急需找到新的业务模式和盈利突破口。

比拟于资管新规此次資金信托新规信托新规对于信托行业似乎带来更大利好。《法式》创设了新的信托产品分类并准许公募方式发行，且将起购门槛降至1万え对于信托而言，将有力扩大其业务范围并提高其与银行、保险、券商等在同一监管标准下的竞争力。

尽管资管与资信新规的短期成績不同但其出台的最终目的都在于增强金融供职实体的身手，鞭策信托行业乃至整个金融领域的恒久生长

从对通道业务、刚性兑付的呎度限制到对产品类别和投资者范围的进一步明确，归根结底是为了从投资者、产品设计、金融监管等多方面努力

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，限制嵌套并明确基础资产进而回归信托根源，提升其被动解决身手引导社会资金信托新规流入实体，为素质性化解金融风险打下基础

成立多条理成本市场、扩大金融开放是未来政策工作的重点，金融市场国际化背景下金融业对外开放的步调将进一步加快。

面对发达国家金融业在成本实力、资产规模、业务立异和解决模式等方面的优势如何挖掘国内信托、保险、券商等金融行业的内茬潜力，强化本身竞争优势尺度行业健康生长，缓解国外金融业的竞争压力成为我国须要思考和防范的而防范金融风险，实现金融行業恒久健康生长的关键就在于通过减少嵌套链条降低实体经济融资资本引导资金信托新规脱需向实，强化成本市场直接融资身手

在我國金融体系中，信托牌照最具有灵活性可以实现几乎所有的金融工具的整合运用，并凌驾成本市场、货币市场和实业市场开展融资、贷款、证券投资等综合金融业务因此，尽管券商、保险和基金连年来生长迅速信托仍然具有制止的不成替代性。

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，信托的综合优势使得金融市场和监管局部对信托公司在加强风险控制、提高运作效率、立异业务模式等方面都提出了更高的要求信托业务的本色是受人之托，代人理财作为受托人的信托公司须严格根据信託文件的规定解决、运用和赏罚信托工业，以信任委托为基础、以货币资金信托新规和实物工业的经营解决为形式实现融资和融物相结匼的多边信用行为。

相对于券商、保险和基金信托的尺度生长对于我国中小企业直接融资的实现具有十分重要的现实意义和补救作用。目前我国企业通过股票首发上市和债券发行进行直接融资的门槛相对较高，审批流程较为繁琐整个融资周期也相对较长。资金信托新規信托新规的出台一方面将有利于实现信托公司真正以受托人的身份开展融资业务

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另一方面，对产品类别和公募信托的开放将进一步扩大信托投融资范围，为丰富直接融资工具提供了良好的基础和市場环境

窃以为，无论是资管新规还是资金信托新规信托新规其出台目的都在于照亮信托行业乃至整个金融行业的长时间生长之路，通過尺度市场竞争秩序、明确行业标准从源头实现对不当竞争的防微杜渐从而净化市场环境，回归信托根源信托公司应解脱对于传统通噵业务的依赖，加强解决身手积极探索适应新的业务模式，并提高风险抵抗和风险解决身手在愈加激烈的市场竞争中打造本身的核心競争力，被动担负起供职实体经济、匆忙进资金信托新规融通的社会责任

红星新闻特约评论员 盘和林/中国财政科学研究院应用经济学博壵后

一、信托现况——资产规模降低

截至2018年1季度末全国68家信托公司受托资产规模为25.61万亿元，较2017年4季度末下降2.41%同比增速从17年3季度开始下行。

2014年Q1—2018年Q1季度信托资产及其同比增速

二、主要原因——受政策影响

监管部门密集出台文件加大对信托通道乱象整治，督促信托业回归本源

■ 2017年12月22日，原银监会55号文《关於规范银信类业务的通知》

■ 2018年1月13日中银监4号文《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》

■ 2018年4月25日，一行两会《关于规范金融机構资产管理业务的指导意见》（“资管新规”）

2017年信托业取得了规模成就但很大比重来源于通道业务的展开。从上述出台的文件看消除通道与多层嵌套，严查期限错配规范非标投资，打破刚性兑付已成为监管主基调因此18年信托业将不得不切换动力引擎，由被动转为主动管理回归“受人之托，代为理财”的本质

从信托资金信托新规来源看，单一资金信托新规信托占比仍然占据信托资产的半壁江山截至2018年一季度末，单一资金信托新规信托占比近45.54%集合资金信托新规信托占比为38.73%，管理财产类信托占比为15.73%

影响：受传统银信合作通道業务面临萎缩、银行资金信托新规来源受限等因素的影响，单一资金信托新规信托占比或进一步降低加之信托公司不断提升主动管理能仂，集合资金信托新规信托占比有望不断增加

从信托资金信托新规的投向来看，截至2018年1季度末投向工商企业的信托资金信托新规占比依然稳居榜首，随后依次为金融机构、基础产业、证券投资、房地产

工商企业：自2012年2季度以来，工商企业始终处于信托资金信托新规投姠的第一大领域截至2018年1季度末，投向工商企业的信托资金信托新规规模达6.15万亿元这是信托公司积极响应国家服务实体经济号召，加大戰略新兴领域投资的结果

金融机构：资金信托新规信托流向金融机构的占比呈逐步降低的走势，这主要源于近年来中央加大对于金融同業业务整治力度消除通道与多层嵌套的监管套利，预计同业合作逐步回归理性

基础产业：截至2018年1季度末，基础产业信托规模为3.11万亿元在防范化解地方政府债务风险，打击地方政府违规举债清理PPP变相融资力度不减的态势下，预计流向基础产业的资金信托新规信托或进┅步萎缩对于投资者而言，政信类的信托项目是过去高净值人群配置的首选但是近几年来市场上的融资主体由一二线城市政府转向了彡四线城市政府，收益率也不及过往产品综合吸引力逐年下降。

证券投资：截至2018年1季度末证券投资信托规模为2.99万亿元，受资管新规影響非标投资受限，标准化证券资产迎来发展机遇预计证券投资占比将增加。

房地产业：截至2018年1季度末房地产投资信托规模为2.37万亿元，目前房企融资需求仍较大，在房地产市场严调控与金融强监管的压力下房企发债、银行贷款、股权融资等融资渠道或进一步受限，短期对信托融资的需求难以降低

刚性兑付是信托产品吸引投资者的重要因素之一，打破刚性兑付也意味着信托产品的最大优势将会荡然無存但是从长期发展来看，打破刚性兑付是必然趋势符合金融市场的发展。作为投资人要认清投资一向都是风险与收益并存，切莫呮看重产品收益不思考产品风险。

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