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H股全流通试点来了：另一场股权分置改革？
　　一、H股全流通试点　　12月29日,证监会发布消息,为贯彻落实十九大关于推动形成全面开放新格局的要求,增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重,支持香港融入国家发展大局,促进香港金融市场稳定发展,经国务院批准开展H股上市公司“全流通”试点。　　证监会将按照积极稳妥、循序渐进的原则,以“成熟一家、推出一家”的方式有序推进本次试点,试点企业不超过3家。试点过程中企业应当确保依法合规、公平公正,依法履行必要程序,保障投资者的知情权、参与权和表决权。　　“全流通”试点坚持市场化决策原则,参与试点的企业和相关股东,在满足试点条件的前提下,可自主决定流通数量及比例等事宜,自主协商形成有利于公司长远发展的“全流通”方案。　　二、全流通的影响　　有人认为,H股全流通试点可以和A股年的股权分置改革媲美。如果说,当时的A股股权分置改革催生了新世纪以来的A股第一波大牛市,那么H股全流通有可能会给香港带来非常大的转机。因此,我们有必要对这个事件,进行深入的学习研究。　　1.什么是H股全流通?　　在香港上市的部分国内企业中,其H股被划分为境外上市外资股和非境外上市内资股两部分,其中外资股可在港交所自由流通,但内资股只能在中国法人或自然人、合格国外机构投资者或战略投资者之间转让。　　H股全流通即指,允许在港上市的内地企业所持有的法人股及国有股,全数转化H股交易流通。　　2.H股全流通的目的　　H股全流通,核心目的是发展香港,支撑香港融入国家发展大局。　　香港尽管近期因为各种因素一直被边缘化,但是依然是一个成功的一国两制试验的示范效应,一个为我所用的美元体系下离岸金融中心,一个“万里长城”之下的南大门。　　开放,融入世界的进程是不可逆的,关起门来自己玩是没有出路的。但是怎么开放?怎么推进?香港这个中外融合的东方明珠就是很多政策完美的试点的地方。　　国际金融中心的“国际”在现阶段太沉重,上海这个北大门没办法接受完全敞开的代价,因此在可控节奏开放的背景下,香港的战略意义是毋庸置疑的。　　在互联互通、全流通、创新板等种种政策下,港股作为上市地的吸引力将大幅提高,短期有助于争夺国内优质公司上市,长期有助于于争夺东南亚、一带一路区域的公司上市,港股以后会成为自带防火墙性质的试验资本市场。　　3.全流通的意义　　H股全流通的意义重大。从公司层面来讲,由于上述限制,用H股架构在港交所上市的公司大股东缺乏关心股价的动力。如果允许H股全流通,大股东利益将会和公司业绩、公司股价密切关联,大小股东的利益将重新统一。　　此外,若H股实现全流通,内资股也可以用来抵押融资,提高公司在资本市场的融资能力。从市场层面来讲,若H股全流通实现,相关公司将会有万亿数量的内资股成为可流通的H股逐步上市交易,香港股票市场的规模和流通量也将大幅提升。　　统一大小股东利益,防止大股东低成本低风险损害小股东利益,对保护中小投资者、吸引更多资金、激发市场热情都有积极作用。　　三、受益个股及逻辑　　根据港交所最新的数据,不算创业板的话,港股主板全市场一共有226个H股,扣除2个长期停牌的,可供交易的有224个,其中已有97个搭建了AH架构,已经实现跨市场股份全流通,剩下的存在未流通内资股问题的可交易股票共有127个,大概占到港股总流通股本的5%。　　H股全流通的受益逻辑主要有三个方向:　　第一个方向,就是香港交易所。　　主要受益港股流通之后,成交量放大,港交所就是铲子逻辑。但是这条路线有不确定性,就是当前未流通的H股内资股只占了总流通股本5%,对港交所的业绩提升有限。　　第二个方向,就是恒生中国企业指数(简称:国企指数或H股指数)。　　它反映了在香港交易所上市的H股中较大型股的表现,国企指数成份股共有40只。今年8月份,恒生指数启动扩容改革,计划加入10只红筹股及民营企业。调整以后,恒生国企指数的成份股数量,将由40只增至50只。H股全流通,主要解决的就是H股问题,激活H股搞事情动力后,你说这里会不会有动作?　　第三个方向,就是第一批试点公司。　　无论从H&股全流通试点,还是国企混改的动力,第一批试点都有极强的动力去做好、做漂亮。这里出两个标的:第一个就是港股民营股里市值最大的众安在线;第二个就是目前已经闹出消息的联想控股,不过该股近期涨幅太大,风险较高。　　至于大家比较关注的中国联通,因为搭建了AH架构已经实现跨市场股份全流通,反而不在这个消息的利好范围之内。
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来源：智通财经网
　　本文来自于中泰国际最新策略投资《全流通是推动中国建设的重要一步，为带来新机遇》，作者为分析师徐博、赵红梅。　　2017年6月，新一轮《内地与香港关于建立更紧密经贸关系安排》下的《投资协议》及《经济技术合作协议服务贸易协议签署》提出，金融合作领域的一个重点就是推动H股全流通。2017年7月，人民银行《2017中国金融稳定报告》也提出，将拓宽境内企业境外上市融资渠道，推进境外上市企业审批准备案制改革和H股全流通试点。11月1日（周三）有市场消息称，监管部门正在考虑选择两家H股公司作为试点，允许其不可交易的内资股在香港离岸市场自由流通。对此，中泰国际认为，H股全流通对中国制度建设、已上市H股企业、寻求海外上市企业和政府监管机关均有明显正面意义；并认为，H股全流通试点后，将以较快的速度展开，期间间隔可能在一个季度左右。　　H股全流通带来大量市场新机遇　　虽然在短期，H股全流通增加了证券供给，可能出现一定程度的内资股减持现象，但从中长期来看，H股全流通解决了内资股股东与H股同股同权，却不同利的问题，将明显改善公司治理和增强管理层激励。　　对于香港市场，H股全流通将进一步增强香港作为中国对外金融枢纽的地位，为国企提供了新的平台和吸引海外资本的机遇，有利于增加在港上市中资企业的数量和行业多样性，有助于增加全球资本对香港市场的关注，同时也有利于吸引“”及其它海外企业抵港上市。中泰国际认为，H股全流通是沪深票共同市场、债券通等特色政策安排的延续，具有鲜明的中国特色。&　　预期政策推进较快，市场影响正面且显著　　研判H股全流通的政策推进过程和市场影响，可以从分析年A股股权分置改革的历史记录开始。A股股权分置较好地解决了非流通上市问题，也明显激发了投资者的热情。以大中型企业、国有企业为主要构成的综指在随后的两年上涨了约五倍。　　此外，中泰国际注意到A股全流通改革发生在内地股票市场发展初期、当时市场环境也较为低迷。不过，虽然存在短期解禁抛售风险，A股股权分置从试点到正式铺开，时间间隔仅四个月，政策不可谓不迅速。相对而言，市场建设业已处于成熟期，按如上分析，政策对市场和上市企业的影响也以正面为主。中泰国际认为H股全流通会延续试点 - 检讨 - 全面铺开的路径，在2017年年中政策信号的铺垫下，H股全流通有望以更快的速度展开。　　同时，中泰国际认为，试点的两家H股企业应大概率是大型国企，来自通讯、和行业的可能性较大。在投资机会的角度，看好由大中型H股组成的。原因有三：一是供给侧及行业政策性改革背景下，材料及工业类国有企业总体受惠。以大型内银为主的金融成分股在当前货币环境下，盈利能力也将确定性提高。二是相对，恒生国企指数有明显的折价，估值存在较大的修复空间。三是国企指数将成为H股全流通的重要受益指数，相关指数期货也将助力这一过程。　　H股全流通的内涵与历史　　长期以来，在中国内地注册成立的企业，在香港市场发行的离岸股票即为“H股”，以港元交易和收取股息。而该企业在中国内地发行的其它股票，以认购和收取股息，按资金来源划分，称为内资股。　　内资股股东和离岸外资股股东同是普通股股东，享有相同的权利，承担相同的义务。不过，内资股如果未在中国内地股票市场上市，则难以流通。只能在中国法人或自然人、合格国外机构投资者或战略投资者之间转让，且转让一般须获得国资委、证监会等监管机关的许可。H股全流通的一般定义即是内地监管机关允许内资股自由转化为境外上市的H股股份，实现与离岸投资者持有股权相同的流通性。　　最早也是目前唯一的H股全流通案例是2005年10月(601939 CH / 939.HK)以H股全流通的方式在香港上市外。近期重启H股全流通的政策导向包括：2017年6月，新一轮《内地与香港关于建立更紧密经贸关系安排》(CEPA)下的《投资协议》及《经济技术合作协议服务贸易协议签署》，提出在金融合作领域的一个重点，就是推动H股全流通。此外，在2017年7月，人民银行《2017中国金融稳定报告》也提出，将拓宽境内企业境外上市融资渠道，推进境外上市企业审批准备案制改革和H股全流通试点。　　H股全流通具备多方面积极意义　　在市场制度建设方面，H股全流通在本质上放松了H股上市企业内资股权的跨境转移和交易，降低了行政监管，提高了中国资本市场的完备性和与国际市场的连通性。在理论层面，提升了市场发现股权内在价值的能力，提高了内资股的流通性，并有助于缩小中国境内外市场的割裂，将必然通过交易成本的降低提升资产使用价值。　　对于已通过H股上市的企业，H股全流通赋予了内资股股东通过金融市场变现资产价值的机会，内资股H股全流通条件下拥有了处置、流转和抵押的基础，资本价值将明显提升。同时，也方便了H股企业解决由于大股东增持股份，出现的H股流动性不足的问题。此外，H股全流通创造了一定的跨境套利机会，投资者可以进行售出H股，购入内资股，并转为H股的操作。如果H股对内资股出现明显溢价，会被套利机制有效降低。　　对于寻求海外上市的企业，H股全流通安排，增强了其通过H股渠道海外筹资的动力。因为相对红筹模式，H股模式省去了资本出境和海外架构搭设的环节，并同时保留了未来在内地再次上市的可能性。　　对于政府、货币当局和监管机关而言。一是存量H股企业以国企为主，H股全流通增强了国有股权价值、国有资本处置空间。二是，与创立H股、的初衷一致，H股全流动有利于吸引外资和外汇。三是，H股上市模式下，企业的注册地在中国内地，运营受内地监管机关管辖，且应收和利润记为国民收入，并有更大概率留存国内。四是，H股全流通政策的落地与否，选择权在国内监管部门，未来有较大的调整空间。　　H股全流通带来大量新机遇　　客观而言，H股全流通会给存量H股股价形成一定负面压力。根据我们统计，按10月31日收盘价，H股企业未上市非流通股内资股市值约为2.62万亿港元，占H股存量市值6.56万亿港元的40%，因此存在内资股减持在短期对相关股份股价形成显著影响的可能性。但考虑到主要大型H股均实现了A+H股架构，潜在内资股上市规模占相关企业总市值的比重不足5%，故此对大市影响较小。特别是，在历史上，H股架构下的内资股较难处置和盘活非标准化的内资股资产，更无法从H股股价上涨中获取直接的收益。在公司治理的角度，内外资股利益不协调，且内资股占控股地位的H股架构使公司经营缺乏动力，难以实现最大化商业利润，并有可能诱发非流通股股东侵吞公司业务和财产的问题。而H股全流通则在本质上解决了内资股股东与H股同股同权，却不同利的问题，将明显提高在港的业务机会、相关上期企业的企业管理和内部激励。　　对于香港市场而言，H股全流通进一步增强了香港作为中国对外金融枢纽的地位，为国企混改提供了新的平台和吸引海外资本的机遇，增加了在港上市中资企业的数量和多样性，有助于提升全球资本对香港市场的关注，同时也有利于吸引“一带一路”及海外企业抵港上市。我们认为，H股全流通是沪深港股票共同市场、债券通等特色政策安排的延续，具有鲜明的中国特色。当前，中国领导人对具有中国制度优势的信心日益增强，香港作为中国与资本主义世界连接的特殊地位因此不可或缺，并将长期延续。　　全流预期政策推进较快，市场影响正面且显著　　中泰国际认为H股全流通政策推进会延续试点 - 检讨 - 全面铺开的路径，并可以从 A股股权分置改革的历史记录获得一定参考和启示。A股的股权分置改革，同样是消除非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制、消除股份转让制度性差异的过程，是为非流通股上市交易作出的制度安排。　　A股股权分置改革的最初提法是国有股减持和全流通，三者的含义基本相同。这一过程开始于日，国务院批准、中国证监会发布《关于股权分置改革试点有关问题的通知》，启动了股权分置改革的两批试点。在取得了一定经验后，经国务院批准，日，中国证监会、国资委、财政部、、商务部联合发布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》。同年9月4日，中国证监会发布《上市公司股权分置改革管理办法》，A股股权分置改革进入全面铺开阶段。　　从以大中型企业、国有企业为主要构成的上证综指历史走势来看，股权分置较好地解决了非流通的同股同权不同利的问题，也明显激发了投资者的热情。此外，在当时的历史时期，面对仍处于发展初级极端的股票市场和较低迷的市场环境，股权分置从试点到正式铺开，时间间隔仅四个月，政策不可谓不迅速。相对而言，当前的香港股票市场建设早已处于较为成熟的阶段，如以上分析，政策对市场和上市企业的影响也以正面为主。中泰国际认为，在2017年年中政策信号的铺垫下，H股全流通将以更快的速度展开。　　同时，中泰证券认为，试点的两家H股企业应大概率是大型国企，电讯、工业和材料行业的可能性较大，其中，中国联通(00762)有可能通过H股全流通优化其混改方案。在投资机会的角度，看好以国企为主的国企指数，原因有三：一是供给侧及行业政策性改革背景下，材料及工业类国有企业总体受惠，基本面趋于改善。以大型内银为主的金融成分股在当前货币环境下，盈利能力也将在未来一年确定性提高。二是相对恒生指数，恒生国企指数有明显的折价，估值存在较大的修复空间。三是国企指数将成为H股全流通的重要受益指数，相关指数期货也将助力这一过程。　　中资券商将直接受益于H股全流通　　H股全流通试点和推行是激活香港市场的重要举措，港股证券市场的制度变革呈现加速之势，这将会对中资在港券商的业务和经营带来不小的机遇和挑战。首先，内资股全流通，能大大的激发H股板块的活力，在互联互通，全流通，创新板种种政策下，港股作为上市地的吸引力将大幅提高，短期有助于于争夺国内优质公司上市，长期有助于于争夺东南亚、一带一路区域的公司上市。其次，在全流通市场中流通股数量会逐渐增加。非流通股将全部变为可流通股，券商经纪业务市场规模将会随之扩大，量也会随之增长;成交量提升将有效弥补补佣金率的下行压力。　　一、H股全流通为中资券商增加了新的利润来源。作为券商最主要的收入来源，当前经纪业务、I展融资是券商业务转型和竞争的主战场，中资券商可以借鉴A股全流通路径和经验的基础上，推进竞争战略多元化和服务的综合化。　　二、H股全流通会从试点到正式铺开，大型国企在融资需求亦会有所扩大。全流通将加速港股市场多层次资本市场体系的形成、丰富投资品种，中资券商经纪业务的通道服务空间得到拓展、理财服务创新也面临难得机遇。　　三、H股全流通会吸引更多国企、民营企业在港交所上市。这将为券商的投资银行部门提供大量的新生业务机会。　　四、在H股全流通全面施行的中后阶段，股份的全流通局面为企业并购活动提供了极大便利，券商的财务咨询业务将进入崭新阶段　　五、市场集中度提升是中国证券业发展的中长期趋势，在监管政策、创新业务、服务差异化三因素推动下，规模经济和交叉销售的天然优势促使市场份额将继续向核心券商集中。是否能积极抓住此次H股全流通带来的新生市场机遇，对中资券商增强市场地位和影响力，获得中长期的先发优势至关重要。
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买入6.478.41买入18.85--买入46.29--买入31.03--H股全流通试点进展顺利 H股全流通对股市有何影响？？(2) - 南方财富网
H股全流通试点进展顺利 H股全流通对股市有何影响？？(2)
　　所谓全流通，即通过制度设计，使这部分不能流通的内资法人股和国有股，转化为H股在港交所上市交易。中信证券首席港股分析师杨灵修认为，&全流通&还将为H股企业的所有制带来根本性的改观，&内资外资股东不一致&问题得以解决，中期将提升公司治理和市场竞争力。在他看来，&H股全流通&的意义，不亚于H股公司在港的第二次上市。
　　有专业人士认为，H股全流通主要影响有三方面，一是H股全流通对上市企业大股东来讲，提高公司利润的动力更强，全流通更有利于统一大中小股东利益的一致性。二是有利于提高港股市场成交量和流动性，更加方便投资者和投机者之间的交易，降低交易的冲击成本。三是目前AH溢价率处于高位，全流通有利于折价收敛，港股的配置价值在提升。黄斌汉：AH股利好大了。再启H股全流通试点(解读)_股市实战(gssz)股吧_东方财富网股吧
黄斌汉：AH股利好大了。再启H股全流通试点(解读)
文章来源：财富号，东方财富网旗下财经自媒体平台
据财新，国务院准备批准两家H股上市公司进行H股全流通试点，各家机构都在争取。对于这个试点，新股民可能不太理解为什么。简单的形容就是。由于规则问题，国内去港股上市的公司，股票是不能全流通的，一部分全流通，另一部分只能在“规定内交易”，就是只可在中国法人或自然人、合格国外机构投资者或战略投资者之间转让。那“再启H股全流通试点”有什么作用和影响呢？简单的说，全流通可以让HA相关公司的估值大增。本来有一部分只能在一个小圈子中流通，估值不高。全流通后是全球都可以买，估值自然提升。这对于HA两地上市的公司来说，都是天大的蛋糕。利好两地上市的权重股。这或许就是近半年来，A股全重连续上涨的主要原因。HA两地上市的都是权重股。如果港股全流通，以后大量的公司就会选择去港股上市，以达到“提前国际化”。估值也高，会比单纯在美股的高，因为港股还是比较能读懂中国估值的。好了，整体就这样。这个利好HA两地概念股。大家从中挖掘下吧。说是试点两家，有HA股中标，那就涨疯狂了。
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H股全流通：另一场股权分置改革？
来源：格隆汇&&&
作者：佚名&&&
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　　日，证监会主席肖钢在2016年全国证券期货监管工作会议上发表了《深化改革健全制度加强监管防范风险促进资本市场长期稳定健康发展》的讲话。
　　其实还是有不少料的，其中有一点就引起我的高度、高度注意~
　　与海外投资相关的是讲话稿的第二大点“深化改革开放，增强资本市场服务实体经济能力”中的第五小点“扩大资本市场双向开放”，内容如下：
　　进一步拓宽境内企业境外上市融资渠道，研究解决H股“全流通”问题。完善合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者制度，逐步放宽投资额度，推动A股纳入国际知名指数，引导境外主权财富基金、养老金、被动指数基金等长期资金加大境内投资力度。启动深港通，完善沪港通，研究沪伦通。
　　推进自贸区金融开放创新试点。吸引境外机构投资者通过QFII、RQFII、沪港通和自由贸易账户等多种渠道参与交易所债券市常
　　推动港资、澳资机构在境内设立合资证券、基金经营机构。支持证券基金期货经营机构境外子公司的发展。深入推进内地与香港基金互认，稳步推进香港互认基金在内地注册。做好跨境监管交流与合作。
　　讲话稿披露完毕。
　　那问题来了，请问这个“研究解决H股“全流通”问题”是什么鬼？！
　　一、H股的全流通---得不到的永远在骚动
　　要厘清H股“全流通”是啥，先来搞清楚啥是H股。根据《香港联合交易所上市规则》，对几个名词的定义是：
　　“内资股”，指由中国发行人根据中国法律发行的股票，以人民币标明面值，并以人民币认购。
　　“外资股”，指由中国发行人根据中国法律发行的股票，以人民币标明面值，并以人民币以外的货币认购
　　“H股”，指在本交易所上市的境外上市外资股。
　　一般而言，港股是指在香港联合交易所上市的所有股票。H股也称国企股，是经证监会批准，注册在内地，在香港市场上市，供境外投资者认购和交易的股票。因香港英文名称HongKong首字母而得名H股。
　　正常走H股上市的股票中，在港交所流通的只有外资股，内资股是不能在港交所流通的，只能可在中国法人或自然人、合格国外机构投资者或战略投资者之间转让。
　　这是不是很熟悉的剧情，所以H股架构上市的公司，基本不用愁有大股东减持的压力。当然，大股东也基本没什么动力关心股价与市值...
　　举个例子：锦江酒店，大股东是上海市国资委，认准内资股~所以很多行情软件上显示锦江酒店的市值才37亿...实际上这个市值只是H股流通市值，总市值是151亿，所以看H股，要多留心啊~包括某些外资行增减持的新闻，要查证总市值，要不会吃亏的...500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />&&&&另一种国内企业在香港上市的方法就是“红筹模式”，是指境内公司将境内资产/权益与股权/资产收购或协议控制等形式转移至在境外注册的离岸公司，而后通过境外离岸公司来持有境内资产或股权，然后以境外注册的离岸公司名义申请在港交所挂牌交易的上市模式。
　　举个例子：环球医疗，大股东是央企中国通用技术集团，发现没，没有内资股了~所有行情软件上显示的市值都是正确的市值~500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />&&&&通过对比H股架构和红筹架构，就发现两者最重要的区别：
　　1、 H股大股东能不能减持，H股架构上市的国内企业基本大股东是没办法从股价上捞到任何好处，因为一无减持，二无股权质押，但是将来回A股上市搭建A+H平台比较有优势，所以每一个H股架构上市的公司，要么大股东伟光正一心为公司发展，要么就是留着一颗回归祖国的心。
　　2、 红筹架构上市的国内企业就比较灵活了，减持什么的so easy~。但是，回A股就没那么容易了...
　　H股全流通，是指在香港上市的内地企业所持有的法人股及国有股，全数转化H股交易流通。根据新闻报道2006年后上市的H股公司已加入条款，若内地允许可作股票全流通后，那些公司亦可实施全流通。问题来了：H股全流通关内地允许啥事，实际上任何H股上市，都是需要内地证监会审批...问你怕没...
　　在港股市场上，绝大部分的国企和少量的民企都用H股架构，按规定内资股是不能流通的，但是目前全市场上是有唯一一个全流通的H股公司：建设银行。
　　我们来看看这个全流通的意义：2012年，宝钢集团以5.08港元/股的价格出售建设银行8.1亿H股，套现约41.1亿港元，折合人民币约33.64亿元，宝钢家里揭不开锅，应急把下金蛋的老母鸡给卖了很可惜，但起码能救急。但是有些公司就没那么好命了，诺奇当年赶着上市，A股上不了就盘算着先H股，等全流通政策成行后重新申报内资股转换，但是这一等就等来了跑路了，由于内资股股东的股权质押融资等信用交易业务受到诸多限制，不像A股上市公司股东那样，既可享受高估值又能通过各种股权质押实现融资，结果政策没落地，公司债务危机就直接跑路了。如果全流通，起码还有那么一点腾挪的空间，减持无息借给上市公司，或者卖个壳什么的。对比起当年差不多的酗伴步森股份、乔治白，不同的市场带来了不同的下常
　　H股全流通，也许是潘多拉的魔盒，但这次放出来的，不是嫉妒、瘟疫这些，而是希望~
　　二、全流通的可能---带刺的红玫瑰
　　上文都是H股概念上的科普，还没说这个H股在港股中的地位，数据懒得找，还是来看看港交所话事人怎么说。
　　日，时任港交所主席李小加在小加网志中发表文章：《香港市场的另一历史机遇――写在H股上市二十周年》：
　　从青岛啤酒来港上市成为首家H股公司算起，20年已经过去，到今天我们仍然享受着H股机制的丰硕成果。
　　自2007年起内地公司的成交量就一直占到整个市场成交量的近三分之二以上，已经成为香港资本市场的主力军。如果没有H股，很难想象今天的香港可以跻身全球领先金融市场之列。
　　有些人甚至开始担心H股这股甘泉终会干涸。对此我却保持乐观，原因有二：
　　第一， 中国证监会不久前放宽了内地公司来港上市的审批条件，加上B股转H股的成功个案，H股公司的上市来源依然十分丰富。
　　第二，未来H股公司上市股份的全流通将大大推动市场的繁荣。目前，H股公司的大部分股份均由ZF部门持有，并不在市场流通。这些股份总值数以万亿，我们预计这些股份将来会逐步上市交易流通。到了那一天，我们市场的规模及流通量都将大幅提升。
　　最近，国企指数毫无抵抗的向下突破9000点，8000点眼看着也要再见了，但是H股在整个港股市场中还是非常重要的部分，假设H股全流通真的落地，那绝对是一个新时代的起点。
　　宏观来看，一个上市公司的股价由三要素决定，股票质地由企业决定，股价中枢由机构决定，股票流动性由传播决定。话就说到这了，不展开，在整个股价三要素中，可操作的方式和空间就太大了~懂的请给我个Yes~
　　H股全流通后，最起码对于所有的H股上市公司，多一个选项：减持。
　　有这个选项不一定要立刻用，但要保持这个选项的可用性，股价怎么也得有一定高度，以便想减持的时候，随时减持。对于股权质押，流动性好的资产和流动性差的资产的质押率不用想都知道，这是巨大的差异，全流通体现“价值”的方法就更丰富了，一起向A股集大成者贾老师学习，这玩法多得是，全流通后H股上市公司会关注股价了，有维持股价的动力，如果要减持，那就有强劲的做股价的动力，方法嘛，上文说了，有的是~
　　H股全流通后，毫无疑问会带来更多的供给，但是这些原来人畜无害的小雏菊就变成带刺的红玫瑰，虽危险，但艳丽~
　　三、何时全流通---红玫瑰的约定
　　潘多拉魔盒里装的是带刺的红玫瑰，但是何时打开这个魔盒？
　　一个容易受伤的女人说过：看一个男人的真正动机，完全不需要听他BB啥，看他做什么、怎么做就好了。
　　H股全流通这个事情一直是有各种传闻，但是一直只闻楼梯响，但是事嘛，呵呵~这个事肯定得解决，这次肖主席的讲话稿中H股全流通的顺位也比较靠前，但是说法还只是“研究”，再对比一下市场最关心事情的表述：“启动深港通，完善沪港通，研究沪伦通”，那这个“研究”的分量你懂的。最近的主战彻是在汇市...
　　虽然神船的重组，上海电气的重组都是见光死，但是国企这个合并同类项的大趋势是不会变的。
　　还是肖钢的讲话稿：“随着供给侧结构性改革和国企改革的深入推进，上市公司并购重组将发挥重要作用。要完善资本市场并购重组机制，推动消除跨行业、跨地区、跨所有制并购重组的障碍，支持上市公司特别是国有控股上市公司通过资产注入、引入战投、吸收合并、整体上市等多种方式做优做强，更好地支持经济结构转型和产业升级。要深化并购重组市朝改革，进一步取消简化上市公司并购重组行政许可，研究实行并购重组股份协商定价，推动扩大并联审批范围，完善分行业审核，提高审核效率。支持并购重组方式创新，丰富并购重组支付手段，研究出台发行优先股、定向发行可转换债券等作为并购重组支付方式的实施细则。”
　　H股架构上市的绝大部分是国企，恩，立刻就浮现出一个画面，邓肯对詹姆斯说：“NBA未来是你们的”，就像国企对民企说：“资本市场未来是你们的”，呵呵~
　　H股全流通肯定会来，这个“男人”的话暂且还是先听着吧~静观其行~也就难怪这两天市场上各种讲话稿的解读关注点完全没放在这个的点上~
　　最后上一首歌：《红玫瑰》
　　得不到的永远在骚动
　　被偏爱的都有恃无恐
责任编辑：cnfol001
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