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以前的招财宝卖私募债？现在的招财宝沦为P2P？
　　本文首发于微信公众号：九点半。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
　　九点半导语：
　　蚂蚁金服旗下招财宝逾期持续发酵，牵涉出核心问题――到底谁在监管招财宝？
　　这两天，招财宝逾期的事件闹得沸沸扬扬，出乎意料的是，蚂蚁金服虽然也向以往那样站出来，喊话让投资者安心，但从目前发酵的来看收效甚微。
　　总结下当前投资者、自媒体和媒体关心的两个焦点：一、招财宝的平台是否需要承担责任？二、浙商财险会不会为这一事件兜底？这里面又包含若干个小问题，比如逾期产品是否合规？产品是不是债？招财宝这个平台到底是什么性质？浙商的“履约保证保险”模式会不会最终宣告失败？而最终衍生为一个九点半君回答不了的问题――
招财宝究竟是个什么性质哦平台？应该受到哪个部门监管？
　　招财宝需要为此次事件负责么？
　　首先来讨论下，这个大问题，招财宝需要为此次事件负责吗？九点半君私以为，确实还是要的。正如昨天所说，招财宝在风险提示上肯定是有不到位之处。
　　比如昨天的这个页面，还是有不少的投资者将稳定理财就视为银行理财，而我们的银行理财至今是“刚性兑付”。
　　但事实上真的这么好么？我们随后分析。
　　大家之所以选择大平台，就是基于其知名度和美誉度。说白了，招财宝是基于蚂蚁金服这个“爹”而存在，尤其是蚂蚁金服是一家有着社保资金入股的企业。
　　昨天的文章蚂蚁金服也靠不住了！招财宝爆兑付危机，债务违约方侨兴老板身价超千亿！发布后，有投资者特意留言来纠正小编，说这款产品是14年的产品，现在已经下架了，区别于现在的定期理财页面。
　　这里又牵涉到一个历史了，昨天确实是九点半君没有来跟大家讲明白，现在的招财宝已经不是当初的招财宝了。为什么这么说呢？
　　因为当初的招财宝上的固定收益类产品包括私募债券，也就是昨天提到的这款产品，明显的就是私募债。从2015年末，这类的产品就停了。
　　原因在于证监会当时发了一个函，其中招财宝既是例子也是靶子。当初媒体是这么报道的： 证监会清理整顿各类交易场所办公室(下称证监会整顿办)已向地方各级政府金融办下发了《关于请加强对区域性股权市场与平台合作销售企业私募债行为监管的函》(下称监管函)，对其相关操作进行约束。
　　其中监管函就指出，有部分私募债借道“区域股权交易中心(下称区域股交)+互联网平台”进行“大拆小”，变相扩大了投资者范围。
　　大家第一时间就把这个函与招财宝进行了对照。按照招财宝此前的套路，天津滨海柜台交易市场、广东金融高新区股权交易中心等在内的区域性股权及金融资产交易平台都通过阿里蚂蚁金服旗下的招财宝等平台，对部分金融资产进行打包、拆分出售业务。
　　据当时的新闻媒体报道，监管函中，证监会也以“招财宝”模式进行了举例和拆解。以招财宝为例，私募债在该平台上显示‘XX债001-N’，其中XX债表示私募债名称，N表示拆分期数，N的数量不固定，少则10期以下，多则100期以上。
　　证监会整顿办指出，“区域性股权市场一般负责私募债的备案管理和登记结算，有的还承担了承销商和债券受托管理人的角色，私募债由保险公司提供保险或由担保公司提供担保。”
　　所以昨天逾期的侨兴的产品，本质上说私募债！放在今天来看，平台拆卖就是绝对的违规。这是一款当时监管没有禁止，但是本质上已经违规的产品，这样的产品现在在招财宝上已经绝迹。
　　对于蚂蚁金服旗下的招财宝，其实早已经有质疑声音，比如当时的彭博社发布了一篇名为《在线平台为垃圾债和用户搭线加剧中国风险》，指责蚂蚁金服运营的在线理财产品“招财宝”向用户提供无的私募债产品。
　　但当时的蚂蚁金服是怎么应对的是呢？蚂蚁金服回应称，招财宝交易额已突破2500亿元，还未有一单存在风险。如果没记错，彼时是在2015年的8月，当然风险随后已经暴露出来。
　　昨天九点半君也提到，这并非第一单违约的私募债产品。所以一款实际上已经违规的产品在当时以创新名义在平台上售卖，平台难道真的一点责任都没有么？
　　现在的招财宝到底是个平台？
　　时间拉回现在，再来看现在的这个页面和产品，又衍生出一个问题，现在的招财宝是个什么平台？
　　根据招财宝官方页面上，是这么介绍的：“作为开放的金融信息服务平台，招财宝平台的主要投资品种是企业和个人直接或通过推荐机构发布的借款类产品，以及部分金融机构根据监管法律法规发行的其他产品，其中借款类产品由金融机构或担保公司等作为增信机构提供本息兑付增信措施。投资人可以根据自身的风险偏好通过本平台选择向资金需求方提供资金。招财宝面向融资方收取服务费，具体收费方式和标准以招财宝平台服务协议等约定为准。”
　　说白了，它将自己定位于一个资金中介的角色。具体看下产品呢？又分别是企业贷和个人贷。
所以现在的招财宝到底是个平台？难道不是P2P？或者说难道不是有担保机构的P2P？
　　某业内知名人士今天再次在朋友圈感慨：“突然发现有一个最基础的问题大家都没有讨论：“招财宝”到底是什么性质的平台？看上去，它其实就是一个P2P网贷平台（然而它自己并不承认）。如果不是，它又是啥？该受到哪个监管部门的监管？”
　　招财宝到底受到哪个部门监管，在2015年的某次回应上，它避开自身监管，巧妙回应了其合作方――股交中心的监管问题，称“各地方交易所或交易中心由各地省政府金融办监管，各交易所或交易中心按照自身规则对产品进行管理，履行信息披露义务。
　　九点半君惊叹于当时蚂蚁金服的公关技巧，这几乎相当于我问你：你是哪个班的学生？你回答我：我男朋友在中二班！”
　　浙商保险会为这次事件兜底么？
　　最后来说说，浙商保险到底会不会为这个事件兜底？从股东背景来看，浙商保险兜底不是问题，人家兜得起！
　　看看这背景：浙商财险是2009年依法成立的全国性财险公司，第一大股东为国有企业，分别为浙江省商业集团有限公司（直接持有25.5%股权），并通过浙江国大集团有限责任公司间接持有8%股权，合计持股33.5% 。(,)则以持有21%的股权为浙商保险的二股东。该公司市值目前是358亿。
　　侨兴电信、侨兴电讯在浙商财险处投保，浙商财险收取保费，向投资人提供本息到期兑付的保证保险。
　　这也就意味着，如果两家企业不能按时还钱，依照保证保险约定，浙商财险必须对投资人的借款本金和利息进行理赔。并且根据相关合作协议，浙商财险不得以任何事由拒绝向投资人赔付，损害投资人利益。
　　以上这是理！但是情呢？保险公司真的愿意赔付这笔钱么？本质上来讲，这是一笔履约保证保险，用今天知名的财经评论人士“江南愤青”的言论说，几乎做这个保险就是不合常理，就等于找死。
　　从保险公司的措辞来讲，是说股交中心材料不齐，所以延缓赔付的态度可以看出并非情愿。
　　据消息人士透露，监管部门已经关注到这一违约危机，并要求浙商财险实时进行有关情况的汇报，浙商财险内部对此也非常紧张。
　　赔或者不赔，或许在各种压力之下，只是时间问题。
　　另据消息人士透露，目前侨兴集团并没有实质上的资金链断裂问题，所以即使保险赔付后，仍然会启动债权追索。
　　那么再次回到当初的那个问题，侨兴集团董事长个人提供了担保，浙商财险作为担保机构兜底，那么招财宝难道只负责吆喝叫卖并只负责收手续费？毕竟人家是冲着你的店面来的呀！
　　文章来源：微信公众号九点半互联网金融
（责任编辑：于振冬 HF103）
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蚂蚁金服招财宝3亿坏账始末：本质为P2P产品闹剧
　　招财宝出现3亿坏账，利用互联网平台将劣质私募债直接分解为公募产品，面向众多散户，再经过多次转让，包装成个贷产品。
　　钛媒体此前记录了金融科技领域发展过去一年的种种变化，也许这是最大的年度事件。
　　这不是一场简单的兑付危机，而是蚂蚁金服自身问题的暴露：风险提示不到位、信息披露不完整、误导销售。
　　事件还原
　　我们首先将事件过程进行了还原：
　　12月20日，蚂蚁金服旗下招财宝发布公告称：惠州侨兴电讯工业有限公司和惠州侨兴电信工业有限公司于2014年分别发行的“侨讯第一期至第七期”和“侨信第一期至第七期”私募债，由于资金周转困难无法按时还款。
　　侨兴3.12亿元私募债发生后。招财宝个人贷产品投资人也收到了违约通知。
　　招财宝设定，侨兴私募债认购起始金额为1万元，认购后满足一定期限后，可通过招财宝“变现”功能，以“个人贷”借款变现退出，但其底层债权仍为侨兴私募债。
　　“变现”功能使得原始债权持有人和个人贷投资人形成了新的借贷关系。
　　涉事的两家公司都隶属于广东侨兴集团有限公司，这笔债券在广东股权交易中心备案，担保人是侨兴集团董事长。
　　同时卷入危机的还有浙商、众安，浙商财险为侨兴私募债进行保证保险承保，众安保险提供保证保险增信。
　　侨兴3.12亿元私募债违约后，关于招财宝发行私募债是否违规和其个人贷是不是P2P业务引发讨论。
　　那么到底是不是P2P？
　　据壹零财经报道，金诚同达律师事务所律师、项目负责人谭鸿表示，招财宝的个人贷和企业贷的本质是带担保的P2P业务，根据“行为监管”的思路，应该被划为P2P网贷业务的监管范畴。中伦文德律师事务所高级合伙人、互联网金融专业委员会主任律师进一步指出，个人贷投资人对应的原始债券持有人，可以划定为P2P业务。
　　峰认为，依据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》禁止事项的第十条（七）、（八），招财宝很可能涉嫌触碰监管红线。
　　8月24日，由银监会等多部委出台《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》出台，13项负面清单中禁止以下事项：（七）自行发售等金融产品募集资金，代销银行理财、资管、基金、保险或产品等金融产品；（八）开展类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为。　　又到底是谁的责任？
　　浙商财险的态度是：广东股交中心的索赔资料尚不完整，正在通知其尽快补全。众安保险称浙商保险已启动程序，后续进展众安保险将予以跟进。
　　作为引发这次债券风波的平台方，招财宝对外表示，自己是开放的金融信息服务平台，发布产品机构均为银行、保险公司等专业机构，且发布产品须引入保险公司获担保公司提供增信，为投资提供保证保险保障获担保。平台要对产品发布方进行审核，“明确各方权利义务”。
　　各方显然有踢皮球互相推诿责任之处。
　　当然，招财宝也再次声明称，投资人的权益受到保护，在招财宝获得上述机构反馈之前，投资人可以：
　　要求侨兴电信和侨兴电讯两家公司偿还本息。
　　要求浙商财险承担保险责任。
　　要求担保人――侨兴集团董事长吴瑞林承担连带保证担保责任。
　　要求广东金融高新区股权交易中心敦促各方保证投资人合法权益。
　　然而问题在于，招财宝并没有提到自身的责任。钛媒体记者在招财宝官网上看到的招财宝业务模式介绍、风险防范措施，以及产品合同中的借款协议，都没有提到招财宝自身对违约项目要采取什么措施。
　　钛媒体记者昨日向蚂蚁金服相关PR负责人求证并提问：
　　3亿坏账存在吗？
　　坏账是不是高风险私募债？
　　私募债为什么可以被打包成“定期理财产品”？
　　出现坏账，蚂蚁金服为什么没有说明自己的责任？请对其中各方责任进行界定。
　　但是截至记者发稿，对方并没有回复。而这次兑付危机的本质，我认为正是：
　　招财宝将高风险的私募债包装成“定期理财”产品，让投资者误以为是类似定期存款的理财产品，诱导大家“买买买”。
　　私募债其实并不适合包装后卖给普通投资者，因为后者从App上看产品介绍，往往很难弄明白其中的产品结构，大部分用户购买招财宝，总以为是蚂蚁金服背书的类似定期产品。
　　两年前，钛媒体一位记者也是招财宝的忠实用户，最早也购买过其中的万能险产品。不过，这个产品很快因为打擦边球而下线，后来上线的都以企业贷为主。
　　考虑到自身的风险承受能力，这位记者后续便停止了通过这一互联网理财平台进行投资。
　　从一个理性投资者的角度来看，我有两点考虑：
　　一是现在实体经济不行，赋税过高，很多中小企业都在生存边缘，有多少企业的利润率能cover掉借款利息呢？企业贷类的产品，实在风险太高；
　　二是招财宝平台披露给投资者的信息太少，而且，很多产品是把一项借款打散了，并不是小额分散的原理。
　　一位接近蚂蚁金服相关业务的人士曾告诉钛媒体记者，今年9月，蚂蚁聚宝的项目负责人曾很自信的告知该人士：蚂蚁金服已经没有P2P了。
　　招财宝上述关于公告一出，上述人士向钛媒体表示了愤怒，“蚂蚁金服公然撒谎。”该人士说。
　　蚂蚁金服和其他利益相关方在承担责任上互相推脱，而作为普通投资人的损失又该谁来承担。我们更希望权责明确，当前中国经济增速放缓，企业风险事件越来越多，互联网金融领域的刚性兑付打破是不可避免的，但良好的投资理财环境，当然应该以明朗、公开、诚信的态度来打破规则。
（责任编辑：李艳霞 ）
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羽化财经|招财宝3亿坏账事件发酵，蚂蚁金服风控机制备受质疑
　　受招财宝3亿坏账拖累，蚂蚁金服这次可能要上年底热搜榜了。
　　12月20日，蚂蚁金服旗下招财宝发布公告称，投资人持有的“侨兴电信”、“侨兴电讯”债券出现了到期未能兑付的情况，致使招财宝陷入3亿元债务风波。
　　本次侨兴集团通过招财宝平台，向投资者发行债券共募集资金约11亿元人民币，出现逾期事件后，第三方担保机构浙商财险以拿到“假保单”为由，表示暂时无法垫付3亿债款。在这种情况下，该项目逾期范围可能将继续扩大，3亿只是个开始。
　　债款无人偿还，招财宝作为中间平台方仅为投资者提供追债方式，对于平台是否应对此事承担责任只字未提。
　　投资者不禁质疑，招财宝作为蚂蚁金服旗下理财产品，风控体系是否完备，而未按时兑付，蚂蚁金服是否应该代为买单。
　　高风险垃圾债审核过关，蚂蚁金服风控体系被质疑
　　对于理财产品的引进，蚂蚁金服是怎么做的?蚂蚁金服曾对某媒体方表示，在蚂蚁平台上发布产品，产品发布方要审核;产品增信方也要审核;平台要对产品发布方进行审核，“明确各方权利义务”。
　　也就是说，把侨兴债券引入平台进行募集资金之前，蚂蚁对侨兴做过一定的审核。金融行业观察查阅侨兴集团的资料发现，侨兴集团之前在美国纳斯达克上市的两家企业皆因不同原因被退市。且退市前均有巨大亏损。无优质的资产和业务，股票大跌。这样的经营状况却通过蚂蚁金服的审核，包装成理财产品，在招财宝平台上募集到超过11亿的资金，这种审核标准和风控体系令人不解。
　　此外，据一家此前与蚂蚁金服合作的保险机构介绍，想在蚂蚁平台上线的产品需先经过蚂蚁金服的审核，审核通过后，再发给保险公司做二次审核。
　　侨兴集团存在如此大的经营问题和风险，两轮审核却全部通过，足以证明蚂蚁金服和浙商财险的风控存在巨大漏洞。
　　一波未平一波又起 “假保单”事件多方踢皮球
　　按照招财宝理财平台与第三方担保签订的协议，平台产品如果出现逾期，第三方应先偿还投资者债务，之后向发行债券方追偿。
　　在追偿过程中，浙江财险应先向银行索要保函(也就是反担保协议)，以便向第三方追偿。于是，12月22日，浙商保险近期拿着一份抬头为“广发银行惠州分行”开具的保函，找到广发银行实施反担保赔偿请求时，广发银行验证发现该保函为假。
　　保函是假的，浙商财险在核保的时候竟然没有发现，反担保措施也因此无法启动，导致追偿环节出现问题。而按照合同规定，浙商财险需无条件理赔逾期的欠款。如今，浙商能否为自己夺回追偿权利不得而知。如果不能，则意味着逾期欠款需浙商自己全额承担。
　　根据侨兴公告，此次债券到期未偿还原因为企业资金周转不灵。这意味着后期逾期金额会继续扩大，而截至2016年前三季度末，浙商保险净资产尚不足13亿元，前三季度的保费业务收入不足24亿元，浙商财险的还款能力令人担忧。
　　直到目前，浙商财险还没有对投资者兑现任何赔偿金，出现第三方“担而不保”的可能性极大。
　　“到现在才知道是假保函，证明之前核保的时候根本没有验过。”有财险公司的业务负责人表示。这也从另一个层面说明，蚂蚁在选择第三方担保时，对担保公司并不了解，该公司是否设立风控，以及风控体系是否健全，蚂蚁对此似乎没有过多的认识，就与第三方草率签约，增信的目的是达到了，但是高出的风险却没人来买单。
　　而在金融行业观察看来，作为深谙公关之道的阿里系企业，3亿元重要还是诚信重要显而易见，此事件拖得越久，皮球踢的时间越长，那么对于蚂蚁金服甚至阿里的压力都会越大、越被动。蚂蚁金服是志在独立IPO的公司，也是阿里航母战斗群重要战舰之一，在腾讯系的竞争之下，如果失去诚信，那么后面想要弥补就难了。马云的招财宝蚂蚁金服投资安全吗_百度知道
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我觉得是安全的，我问过支付宝客服，说的是保证资金和收益安全，如果有意外风险，招财宝会等额赔偿，我也买了些招财宝投资，比网上的P2P网贷安全100倍，
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