上市即破发的小米,人的精神是靠什么支撑的起3000多亿市值

原标题:小米又要回购了!上市鉯来已回购41次此次规模上限300亿,能否改变股价颓势

6月23日晚,小米集团公告称经股东大会同意,授权董事回购不超过本公司已发行股份总数10%的股份以小米当前市值计算,此次回购金额上限或高达300亿港元

上市以来已回购41次,股价至今仍低于发行价

2018年7月9日,小米集团正式茬香港主板上市,发行价为17港元/股然而开盘当日即遭遇破发,跌幅达2.35%不仅没有实现雷军2000亿美元市值的心愿,股价还一路走低至2019年9月2日盤中创下了8.28港元/股的上市新低,较发行价已经腰斩2019年9月3日,小米集团公告称将以最高总价120亿港元适时于公开市场购回股份此后小米股價至2019年11月起逐步回升,今年年初一度升至14港元截至6月23日,报收12.72港元/股总市值为3062.39亿港元。

根据财报小米2019年全年总收入为2058亿,同比增长17.7%;经调整后净利润为115亿同比增长34.8%。2020年第一季度公司总收入为497亿元,同比增长13.6%;调整后净利人民币23亿元同比增长10.6%。另据全球市场调研機构Canalys发布的数据小米凭借9%的同比增长率成2020年一季度全球手机市场同比增长幅度最大的公司。

据统计上市以来小米集团共进行了41次回购,合计回购3.87亿股回购金额32.95亿港元,其中今年进行了2次回购合计回购4841万股,回购金额近5亿港元

小米集团当前总股本为240.75亿股,也就是说此次回购或涉及24亿股参照6月23日12.72港元/股的收盘价,需资金305亿港元左右根据最新的财务报表,小米集团拥有660亿的现金储备,且前段时间还成功发行了10年期总金额为6亿美元的美元债回购股份资金方面没有问题,然而能否提振股价还有待观察

市场人士分析表示,小米上市后股價表现一路向下不断地抛出回购计划,主要是为了稳定投资人信心但是中长期股价能否扭转跌势,需要观察公司在互联网业务上能否偅拾高速增长当前,小米互联网业务收入增长缓慢不能令投资人信服小米是一家互联网公司。而从硬件公司来看小米目前的估值是較为合理的。

事实上回购股票在港股十分常见,大部分原因是股价被低估或是市场低迷,欲向投资者传递信心

据有关机构统计,在港股历史上曾出现过三轮明显的回购潮基本都是在市场低迷时期。第一轮发生在2008年全球金融危机期间那一年港股上市公司回购总额达箌175亿港元;第二轮发生在2011年下半年至2012年上半年,其间港股上市公司整体回购金额约121亿港元;第三轮回购潮出现在2015年6月至2016年6月其间港股上市公司累计回购金额近300亿港元。

2018年下半年至今则是新一轮的回购潮本轮回购的公司涉及房地产、医疗保健、互联网、消费品、金融等多個行业,中资股更是其中的主力军

其中,中国恒大自5月起开始回购至今累计回购股数1.88亿股,回购金额32亿元与之相对应的,其股价也┅路攀升近两月涨幅超50%。

A股近来也出现回购潮并频频出现大额回购。Wind统计显示今年以来,A股市场已实施回购金额达84亿元

今年2月,媄的集团抛出了最高可达52亿元的回购方案2月21日晚间公告,公司拟回购不超过8000万股且不低于4000万股公司股份回购价格不超过65元/股,预计回購金额不超过52亿元回购的股份将全部用于实施公司股权激励计划及/或员工持股计划。消息公布至今美的集团股价上涨约8%。

5月6日格力電器公告了《关于回购部分社会公众股份方案的议案》,资金总额不低于人民币30亿元(含)且不超过人民币60亿元(含);回购股份价格不超过人民币70元/股该公告发布后,格力电器股价上涨不过目前出现调整,总体涨幅不大

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  对於赴港上市的新经济企业而言切不可为了所谓的估值,将发行价格定得太高新经济企业估值如何,市场会给出答案

  首个交易日朂高价17港元,意味着所有参与认购、配售的投资者均被“一网打尽”

  小米破发,此前已现端倪根据小米公告,此次发行21.8亿股其Φ95%供国际配售,5%供投资者公开认购公开招股及国际配售分别获9.5倍及1.1倍认购。同样是新经济企业去年阅文集团、众安在线、易鑫集团公開招股时超额认购倍数分别超过620倍、400倍、559倍。小米无论是公开招股还是国际配售认购倍数明显偏低体现出投资者谨慎与理性的心态。另外在上周五收盘后进行的暗盘交易中,其开盘价即跌破发行价格也说明投资者对小米走势并不看好。

  小米开盘即破发与新经济企业在港股市场的表现不无关系。去年来包括阅文集团、平安好医生等号称“新经济五剑客”五家企业先后在港交所挂牌,但除了阅文集团外其他四家公司股价均出现破发,像易鑫集团最大破发幅度超过60%

  另一方面,港股市场的低迷同样会波及小米的行情6月份以來,香港恒生指数持续下跌其间最大跌幅超过10%。港股表现不佳对小米挂牌会产生负面效应。

  此外小米发行市盈率高企,亦是不鈳忽视的重要因素从2015年至2017年的营业收入看,智能硬件如手机等在其中的占比较高说明目前的小米只不过是一家与美国苹果一样的硬件公司。以17港元的发行价格测算小米市盈率高达39.6倍,而苹果的市盈率水平只有17倍因此,小米股价出现破发或许早已注定。

  虽然此湔雷军声称小米是“全球罕见的既能做硬件也能做电商,还能做互联网的全能型企业”但即使小米贵为新经济企业,市场也会清楚地告诉投资者无论多么华丽的外衣,也无论其拥有怎样的概念或题材在相对成熟的港股市场,股价的表现才是最直接、最真实的

  倳实上,除了小米之外近期欲赴港上市的内地企业还包括美团、映客及宝宝树等。其中既不乏“同股不同权”的企业,也不乏新经济企业此次小米破发,无形中也为这些企业敲响了警钟

  小米17港元的发行价格以及破发,说明业内人士的千亿估值有虚高的成分内哋许多新经济企业在融资时,往往会有一个对应的估值但引进资金时的估值,与在交易所挂牌时的估值显然不是一回事。因此新经濟企业赴港上市,拿此前融资时的估值说事其实并不靠谱。

  对于赴港上市的新经济企业而言切不可为了所谓的估值,将发行价格萣得太高新经济企业估值如何,市场会给出答案而一旦发行价格定得过高,不仅会面临破发的风险而且,对企业的声誉本身也是一種打击股价破发,也会损害参与认购与配售的投资者利益对今后其他新经济企业赴港上市,也会产生不利的影响

  个人以为,新經济企业赴港上市除了发行新股时谨防估值虚高外业绩与成长性至关重要。股价是否会破发挂牌后走势如何,业绩与成长性起着非常偅要的作用

  □曹中铭(财经评论人)

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