雷军急了！三大原因致使小米跌破发行价，股民：逗我呢？雷军急了！三大原因致使小米跌破发行价，股民：逗我呢？李瑞帆百家号小米集团今（9）上市首日收盘下跌1.18%至港币16.8元，成交额港币76.82亿元。雷军回应，因为最近大势不好，短期股价不是最重要的，长期价格是最重要的。小米集团今日在香港挂牌上市，开盘价为港币16.6元，盘中一度下跌6%。上午11时，小米股价跌2.24%至港币16.62元，总市值约473.88亿美元。相比IPO前的543亿美元，小米首日开盘90分钟市值蒸发70亿美元。午盘后，小米股价逐渐回稳，最终跌幅收窄至港币16.8元，仍跌破发行价港币17元。总市值港币3718.91亿元（约475.72美元），低于543亿美元。我认为，小米被看空有三大原因，小米的估值被下调，造成投资者对小米的真实估值有担忧；小米在暗盘交易中已经遭遇破发，上周五暗盘交易，报价在港币16.5至16.52元之间，上市首日埋下阴影。最后，就是市场缺钱，据统计，今年在香港上市的公司，超过七成出现破发。目前在香港上市的公司虽然不少，但是募集的金额却减少，也意味着市场活水有限，投资热度低。雷军称，很多人看不懂小米，主要是小米比较创新。小米是硬体公司、电商公司也是互联网公司。华尔街见闻报导，创立自2010年，小米始终是一家出乎意料的公司。它从多数人看不懂的互联网打法中长出，彼时旧时代的手机巨头走上衰败之路，小米以性价比、互联网思维和软硬体一体的商业模式立上潮头。2014年，小米以450亿美元估值成为当时全球最大的科技初创企业。但就在外界开始认为小米模式完胜的时候，它突然在2016年跌落谷底。一年后，又从一片唱衰声中爬回来。小米的上市之路也一样，当业界以为1,000亿美元估值大局已定，其估值突然缩水：从800亿美元到700亿美元再到500亿美元。而其上市地选择也波折重重，先是港交所，后来是港股和CDR同步，但却在「首个CDR企业」呼之欲出的最后一刻宣布要延迟CDR先发港股。见智研究所日前发布报告《关键指标失速的小米，值700亿美元吗？》一文，指出，小米的乐观估值在520亿美金左右，安全边际在420亿美金左右。研究认为，香港市场最终给予小米一个中性偏乐观的估值，展望未来6个月，小米仍将面临持续的估值压力。报告指出，小米海外互联网业务变现路径尚不清晰，但市场已经给予估值预期；IOT物联网则尚未找到净利润高速成长的路径；新零售对于小米而言是硬体销售的组成部分，并不单独创造额外的价值，生态链股权投资收益则更应看作一次性收益，并因和小米销售渠道的强关联而饱受争议本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。李瑞帆百家号最近更新：简介:一个不太正经的财经人作者最新文章相关文章雷军回应小米股价表现：从低点开始 未必不是好事
　　小米集团（01810.HK）今日挂牌上市，股价开盘跌2.35%报16.6港元。在接受媒体采访时表示，最近大市不好，短期股价不是最重要的，长期的表现才是最重要的。小米IPO从低点开始，未必不是好事。我们还是要踏踏实实把公司做好，以经营做核心。继续努力，继续加油，把公司做好。
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　　7月9日，备受瞩目的小米集团正式在港交所主板挂牌，成为“同股不同权”创新试点的首家。金融界《火线》全程直击。
　　雷军在现场致辞称，八年前，我有一个疯狂的想法: 要用互联网方式做手机，提升中国产品的全球形象，造福全球每个人！说实话，几乎没有人相信这个疯狂的想法。谢天谢地，公司第一天开张，有13人一起过来一起喝小米粥。“感谢所有的小米同学和小米家属们，大家共同努力，才铸就了小米今天的辉煌！”
　　雷军表示，最近正是中美贸易战、全球风云变幻的时候，感谢十多万投资者在此刻真金的投入表达了对小米的认可和支持，包括、和等，感谢！尽管大势不好，但好公司依然会脱颖而出！
　　雷军还说，从诞生的第一天起，小米每一寸血管里都流淌着创新的血液。但真正的创新从来不是轻轻松松得来的。没有不需要巨大付出的创新，也没有不经历无数挫折的创新，更没有不承受误解甚至非议的创新。越是理解这一点，就有越多的感恩。感恩所有给予我们的理解、信任、鼓励与支持！
　　以下为全文：
　　各位来宾，大家好！
　　此时此刻，此情此景，心情无比激动！
　　八年前，我有一个疯狂的想法: 要用互联网方式做手机，提升中国产品的全球形象，造福全球每个人！说实话，几乎没有人相信这个疯狂的想法。谢天谢地，公司第一天开张，有13人一起过来一起喝小米粥。至今我都不知道，他们当时是否真的信了，他们都在现场，大家可以问问他们。今天还有175位小米同学们代表小米19000位员工到了现场，感谢所有的小米同学和小米家属们，大家共同努力，才铸就了小米今天的辉煌！
　　最近正是中美贸易战、全球资本市场风云变幻的时候，感谢十多万投资者在此刻真金白银的投入表达了对小米的认可和支持，包括李嘉诚、马云和马化腾等，感谢！尽管大势不好，但好公司依然会脱颖而出！
　　我要特别感谢全球米粉，八年前，我们研发了第一个产品MIUI，第一版只有100个用户。正是这100个用户支持，我们一步一步成长，才有现在的月活跃用户1.9亿人。我们今天特别邀请了6位从2010年开始就支持小米的米粉来到现场，一会儿敲锣仪式我会邀请米粉代表洪骏先生上台。我们所有的努力都是为了米粉的认可和满意，有了他们的认可，才有我们的成就。
　　我们还要感谢港交所和香港证监会。我们是互联网公司，从第一天开始就设置了同股不同权的制度。如果没有香港资本市场的创新，我们很难有机会在香港挂牌上市。我相信，香港会迎来更多优质的互联网公司！
　　从诞生的第一天起，小米每一寸血管里都流淌着创新的血液。但真正的创新从来不是轻轻松松得来的。没有不需要巨大付出的创新，也没有不经历无数挫折的创新，更没有不承受误解甚至非议的创新。越是理解这一点，就有越多的感恩。感恩所有给予我们的理解、信任、鼓励与支持！
　　感恩的话是说不完的，最好的感恩方式就是继续努力，继续加油！我们要努力做好产品，回报全世界支持我们的米粉；做好公司，回报我们的员工和广大的投资者。等会我们的股票开始交易，这对小米而言，是个全新的开始！
　　感谢大家！谢谢！
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小米股价低迷调查 小米股价为何屡屡跌破发行价
　　(www.zhicheng.com)8月13日讯
　　如今已经建立了自己的线下自营店帝国，但记者实地探访第三方卖场发现，第三方手机卖场的销售却鲜见推荐，更有商场因质量问题拒绝&入场&;另一方面，小米拓展金融引来市场一片争议。
　　小米(01810.HK)股价屡屡跌破发行价后，外界开始重新审视这家明星公司。谈到小米手机销售模式，多数人第一反应就是&饥饿营销&，小米从互联网线上营销到逐步开展线下实体店，&缺货&一直是关键词，从前线上抢新款手机要面临&缺货&，当下有了实体店&小米之家&之后，&爆款手机&同样缺货，更为关键的是，线下的各大第三方卖场的销售几乎不推荐小米手机，更有商场因质量问题拒绝小米&入场&，新出的&小米8探索版&，购买需要排队抢货，据用户爆料，抢购几率之小，500个人里面有1个能抢到已经非常幸运。
　　神秘的小米始终保持着&商场无踪影&的状态，仅通过自身渠道销售，在销量和利润上是否能突出重围?
　　线下困局
　　小米从一开始给自己的定位，就是&互联网手机&，从营销模式看，小米前期是官网抢购，并且由于较低的数量限制，长期有用户埋怨&抢不到手机&，有急需购买的用户只能通过寻找其他第三方渠道甚至只能找&黄牛&加价购买。
　　小米集团的招股说明书显示，截至2018年3月，MIUI月活跃用户约1.9亿，曾宣称深度揣摩过用户心理的小米在销量低迷的时候依旧处于缺货状态而不大量生产，令人疑惑，后来CEO雷军表示，小米的互联网模式意味着它不能承担太大的库存积压，手机利润控制在了1%到2%，收入低的同时，如果一款产品产生库存积压，资金很难在短时间回流。
　　也就是说，小米手机供不应求，并非单纯营销手段，而是与资金有关，缺货其实是因为小米的供应链出现了问题：一是由于其利润微薄，对供应链资金压力容忍度较低;二是由于没有分销商分摊库存，风险比较集中。目前，上述情况是否解决并不为外界所知。
　　在销售渠道来看，小米自2017年起陆续建立全国线下自营店&&小米之家，从此售卖有了两个不同的渠道，线上官网预定购买和线下实体店直接购买。记者通过走访上海一家小米之家后，从工作人员处得知，线上和线下的供货渠道是不同的，线上供货是由小米总部直接统一发货，而线下实体店则是总部先派发给各个门店，门店再负责现场售卖，对消费者而言，两种渠道购买的价格和产品都是相同的。
　　虽然有了线下自营店，小米仍然没有抛弃线上抢购模式，近期推出的爆款新品&小米8探索版&仍然只能通过官方排队抢购，并且极难抢到，记者咨询工作人员得知，&小米8探索版&价格相比其他同类型手机较为昂贵，属于&爆款手机&，现在只能通过官方抢购获得，目前能通过少量的第三方渠道买到，但也需要消费者自行加价500元左右，工作人员告诉记者，线上抢购的手机也不一定最终会放到线下来售卖，毕竟是两个不同的渠道，探索版最终是否会线下售卖，他们也不清楚。
　　值得关注的是，除了小米之家，小米与第三方卖场的关系也成为外界关注的焦点。记者在上海正大广场走访了某国产品牌手机店，问起为什么商场没有小米售卖时，该手机店员工表示，商场对手机品牌的审核比较严格，小米目前达不到商场的选用门槛，并且该员工认为，小米为了降低成本，将其手机的CPU降频，导致了CPU处理能力降低，用户使用感不好。另外，在小米售后方面，多名用户反映小米售后找人难，客服电话打不进去，只能自己搜索各地的小米之家线下自营店，而自营店解决问题的效率偏低，容易造成不愉快的用户体验。
　　与之对应的是，有多名小米用户表示，在小米官方论坛反映小米手机问题就会迅速被删帖，但此事并未得到小米证实。
　　另一方面，小米2017年的研发经费在当年总收入中的占比不到3%，而销售及推广费用却是52.32亿元。
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