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与基金利润有关的财务指标有哪些
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与基金利润有关的财务指标有：1．本期利润本期利润是基金在一定时期内全部损益的总和，包括基金已经实现的损益和未实现的估值增减值，是一个能够全面反映基金在一定时期内经营成果的指标。2．本期已实现收益本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动损益）扣除相关费用后的余额，是将本期利润扣除本期公允价值变动损益后的余额，反映基金本期已经实现的损益。3．期末可供分配利润（1）期末可供分配利润为期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。（2）如果期末未分配利润的未实现部分为正数，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润的已实现部分；如果期末未分配利润的未实现部分为负数，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润（已实现部分扣减未实现部分）。4．未分配利润未分配利润是基金进行利润分配后的剩余额。未分配利润将转入下期分配。
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β系数也称为（Beta coefficient），是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。β系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性，在股票、基金等投资术语中常见。
β系数投资分析方法概述
当前，从研究范式的特征和视角来划分，股票投资分析方法主要有如下三种：、、。这三种分析方法所依赖的理论基础、前提假设、研究范式、应用范围各不相同，在实际应用中它们既相互联系，又有重要区别。其中基本分析属于一般经济学范式，技术分析属于数理或牛顿范式，演化分析属于生物学或达尔文范式；基本分析主要应用于投资标的物的选择上，技术分析和演化分析则主要应用于具体操作的时机和空间判断上，作为提高股票投资分析有效性和可靠性的重要手段。
在评估股市波动风险与投资机会的方法中，贝塔系数是衡量结构性与系统性风险的重要参考指标之一，其真实含义就是个别资产及其组合（个股波动），相对于整体资产（大盘波动）的偏离程度。
β系数基本含义
贝塔系数是上的概念，它所反映的是某一投资对象相对于大盘的表现情况。其绝对值越大，显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越大；绝对值越小，显示其变化幅度相对于大盘越小。如果是负值，则显示其变化的方向与大盘的变化方向相反；大盘涨的时候它跌，大盘跌的时候它涨。由于我们投资于投资基金是为了取得专家理财的服务,以取得优于被动投资于大盘的表现情况，这一指标可以作为考察基金经理降低投资波动性风险的能力。在计算贝塔系数时,除了基金的表现数据外,还需要有作为反映大盘表现的指标。
根据投资理论，全体市场本身的β系数为1，若基金投资组合净值的波动大于全体市场的波动幅度，则β系数大于1。反之，若基金投资组合净值的波动小于全体市场的波动幅度，则β系数就小于1。β系数越大之证券，通常是投机性较强的证券。以美国为例，通常以标准普尔五百企业指数(S&P 500)代表股市，贝塔系数为1。一个共同基金的贝塔系数如果是1.10，表示其波动是股市的1.10 倍，亦即上涨时比市场表现优10%，而下跌时则更差10%;若贝他系数为0．5，则波动情况只及一半。β= 0.5 为低风险股票，β= l. 0 表示为平均风险股票，而β= 2. 0 → 高风险股票，大多数股票的β系数介于0.5到l.5间 。
贝塔系数衡量股票收益相对于业绩评价基准收益的总体，是一个相对指标。 β 越高，意味着股票相对于业绩评价基准的波动性越大。 β 大于 1 ，则股票的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。
如果 β 为 1 ，则市场上涨 10 %，股票上涨 10 %；市场下滑 10 %，股票相应下滑 10 %。如果 β 为 1.1, 市场上涨 10 %时，股票上涨 11%, ；市场下滑 10 %时，股票下滑 11% 。如果 β 为 0.9, 市场上涨 10 %时，股票上涨 9% ；市场下滑 10 %时，股票下滑 9% 。
Beta系数起源于资本资产定价模型（CAPM模型），它的真实含义就是特定资产（或资产组合）的系统风险度量。
β系数的取法
所谓，是指资产受宏观经济、市场情绪等整体性因素影响而发生的价格波动，换句话说，就是股票与大盘之间的连动性，系统风险比例越高，连动性越强。
与系统风险相对的就是个别风险，即由公司自身因素所导致的价格波动。
总风险=系统风险+个别风险
而Beta则体现了特定资产的价格对整体经济波动的敏感性，即，市场组合价值变动1个百分点，该资产的价值变动了几个百分点——或者用更通俗的说法：大盘上涨1个百分点，该股票的价格变动了几个百分点。
用公式表示就是：
实际中，一般用单个股票资产的历史收益率对同期指数（大盘）收益率进行回归，回归系数就是Beta系数。
β系数计算方式
β系数单项资产
（注：杠杆主要用于计量非系统性风险）
单项资产系统风险用β系数来计量，通过以整个市场作为参照物，用单项资产的风险收益率与整个市场的平均风险收益率作比较，即：
β计算公式
其中Cov(ra,rm)是证券 a 的收益与市场收益的协方差；
是市场收益的方差。
因为：Cov(ra,rm) = ρamσaσm
所以公式也可以写成：
β计算公式
其中ρam为证券a与市场的相关系数；σa为证券a的标准差；σm为市场的标准差。
据此公式，贝塔系数并不代表证券价格波动与总体市场波动的直接联系。
不能绝对地说，β越大，证券价格波动（σa）相对于总体市场波动（σm）越大；同样，β越小，也不完全代表σa相对于σm越小。
甚至即使β = 0也不能代表证券无风险，而有可能是证券价格波动与市场价格波动无关（ρam= 0），但是可以确定，如果证券无风险（σa），β一定为零。
注意：掌握β值的含义
◆ β=1，表示该单项资产的风险收益率与市场组合平均风险收益率呈同比例变化，其风险情况与市场投资组合的风险情况一致；
◆ β&1，说明该单项资产的风险收益率高于市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险大于整个市场投资组合的风险；
◆ β&1，说明该单项资产的风险收益率小于市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险。
小结：1）β值是衡量系统性风险，2）β系数计算的两种方式。
β系数贝塔系数
其中Cov(ra,rm)是证券 a 的收益与市场收益的协；是市场收益的方差。
Cov(ra,rm) = ρamσaσm
所以公式也可以写成：
其中ρam为证券 a 与市场的相关系数；σa为证券 a 的标准差；σm为市场的标准差。
贝塔系数利用回归的方法计算: 贝塔系数等于1即证券的价格与市场一同变动。
贝塔系数高于1即证券价格比总体市场更波动。
贝塔系数低于1即证券价格的波动性比市场为低。
如果β = 0表示没有风险，β = 0.5表示其风险仅为市场的一半，β = 1表示风险与市场风险相同，β = 2表示其风险是市场的2倍。
β系数一般用途
一般的说，Beta的用途有以下几个：
1）计算，做出投资决策（只有高于资本成本的项目才应投资）；
2）计算资本成本，制定业绩考核及激励标准；
3）计算资本成本，进行资产估值（Beta是模型的基础）；
4）确定单个资产或组合的，用于的投资管理，特别是股指期货或其他金融衍生品的避险（或投机）。
投资组合的β系数
对Beta第四种用途的讨论将是本文的重点。
Beta有一个非常好的线性性质，即，资产组合的Beta就等于单个资产的Beta系数按其在组合中的权重进行加权求和的结果。
5） 贝塔系数在证券市场上的应用
贝塔系数反映了对市场（或）变化的敏感性，也就是个股与大盘的相关性或通俗说的“”。可根据市场走势预测选择不同的贝塔系数的证券从而获得额 外收益，特别适合作使用。当有很大把握预测到一个大或大盘某个不涨阶段的到来时，应该选择那些高贝塔的证券，它将成倍地放大市场，为你带来高额的收益；相反在一个熊市到来或大盘某个下跌阶段到来时，你应该调整以抵御，避免损失，办法是选择那些低贝塔系数的证券。
为避免，可以在相应的市场走势下选择那些相同或相近贝塔系数的证券进行。比如：一支贝塔系数为1.3，说明当涨1%时，它可能涨1.3%，反之亦然；但如果一支个股贝塔系数为-1.3时，说明当大盘涨1%时，它可能跌1.3%，同理，大盘如果跌1%，它有可能涨1.3%。
β系数影响因素
β是度量某种（类）的变动受市场上所有资产价格平均变动影响程度的指标，是采用收益法评估企业价值时的一个关键的企业系数。评估人员有必要对影响β系数的各种因素进行分析，以恰当确定评估对象的系统风险。
涉及β系数
确定β系数的模型有两种形式。一种是CAPM模型（资本资产定价模型,也称证券市场线模型，security market line）：E（Ri）= Rf+βi（Rm-Rf） 其中：E（Ri）= 资产i的期望收益率
另一种是市场模型：E（Ri）=αi+βiRm
这两个模型都是单变量线性模型，都可用最小二乘法确定模型中的参数。在这两个模型中，β都是模型的斜率。当αi = Rf（1-βi）时，这两个模型是可以互相转换的。
但是，这两个模型的假设前提、变量所采用的数据和应用条件都不相同。从理论上说， CAPM模型是建立在一系列严格的假设前提下的均衡模型。其假设前提是完备的市场、信息无成本、资产可分割、投资者厌恶风险、投资者对收益具有共同期望、投资者按无风险自由借贷等。即CAPM模型是描述市场处于均衡状态下的资产E（Ri）与补偿（Rm-Rf）的关系。而市场模型是描述资产期望收益率与市场之间的关系。市场模型体现的是资产的期望收益率与市场期望收益率之间的关系，而不论该市场是否处于均衡状态。其中的β体现的是市场的期望收益率变动对资产期望收益率变动影响的程度。
采用CAPM模型确定β系数，必然要涉及，从而引起了对该模型的争议。（Black，1972）在《限制借贷条件下的资本市场均衡》一文中指出：由于通货膨胀的存在，真正的是不存在的。因此布莱克认为，CAPM模型的基础本身就存在问题。但CAPM模型还是普遍地得到了应用。在美国，CAPM模型中的无风险收益率采用的是长期。
证券对β系数的影响
市场Rm通常采用证券市场的某一指数的收益率。目前，我国的证券有多种，包括上证、、、、上证A股指数与B股指数、上证180指数、与B股指数和新上证综合指数等。各指数所代表的证券及编制的方法都是有区别的。评估人员应掌握各种指数的基本信息和编制方法，分析证券指数的编制方法是否对所评估企业的产生影响。
以下分别以宝钢股份（600019）与桂林旅游（000978）两只股票来说明不同市场指数条件对β确定的影响。首先以宝钢股份日至日的股票月底的变动情况分别对上证、沪深300对应的月底收盘价的变动情况进行回归，得出宝钢股份在这段时间两种指数情况下的β系数：
分别采用两种指数回归得出β系数分别为0.9，还比较接近。
下面是以桂林旅游日至日的股票月底收盘价的变动情况分别对上证综合指数、沪深300、深证、对应的月底收盘价的变动情况进行回归。
根据得出的回归方程可知（以深证成份指数和深证综合指数的为市场的回归分析图与回归方程略），以上证综合指数、沪深300指数、深证成份指数和深证综合指数的变动率作为市场收益率时，桂林旅游的β分别为0.1、0.8。
桂林旅游是深市上市的股票，不包含在上证、沪深300指数和深证成份指数的样本中，仅是深证综合指数中的样本。在深证综合指数的变动率作为市场收益率时的β系数深证成份指数的变动率作为市场收益率时的β系数相差了17.29个百分点。所以说,在选用不同的证券指数的代表市场收益率时,将会对所计算出来的β系数有很大影响。
计算中影响
中的β系数应该是能代表未来的β系数。但我们计算β系数通常只能利用历史数据，但所采用历史数据的时段是长一些还是短一些好呢？采用数据的时段越长，β系数的将能得到改善，其稳定性可能会提高，但时段过长，由于企业经营的变化、市场的变化、技术的更新、竞争力的变迁、企业间的兼并与收购行为以及证券市场特征的变化等都有可能影响β系数的计算结果。一般认为，最佳的计算时段为4-6年。下面以上证的收益率作为市场，得出桂林旅游在不同时段下的β如下：
可见，桂林旅游β系数计算的时段不同，差异很大。
计算时段的影响
的单位时段可以按日、按周、按月计算。计算单位时段长短不同，可能会对β系数产生影响。对2002年至2007年期间的桂林旅游和上证综合指数分别按周和按月进行计算，得出桂林旅游在收益率不同单位时段情形下的不同的β系数。
按周计算收益率较按月计算收益率得出的β系数小。国外大多数的研究人员认为β系数计算应该采用月收益率。如果采用日收益率，虽然会增多许多观察值，但会引起诸如非同步交易等问题。哈瓦威尼、科拉多和沙茨（Hawawini，Corrado an Schatzberg，1991）的研究指出：如果使用日收益率资料计算β，由于收益率分布相对于正态分布呈宽尾状，最小二乘法估计法可能无效。我国学者检验了1992年6月-1994年12月间在上海、深圳两个的20种日收益的统计分布，结果表明上交所的12种股票日的频率分布都明显地不属于正态分布，但深交所的8种股票中有6种股票日收益率的频率分布近似于正态分布。徐迪和吴世农（2001）应用检验，结果表明当前中国证券市场的日收益率趋于非正态分布。因此，收益率的单位计算时段的不同将可能导致收益率的频率分布不同，从而使因β计算结果也不相同。
红利发放对β系数的影响
由于β系数是根据市场的变动情况与某种资产的收益率变动情况之间的关系确定的，所以，在计算β系数的时段内，当作为市场平均收益率的证券指数的样本中发放红利的证券所占比例较大时，则发放红利的资产的β系数的计算结果受红利发放的影响则比较小；反之，对于长期不发放红利的资产证券，所受影响会很大。
其他可能影响β系数
我国学者吴世农等研究了1996年-2001年我国上市公司的公司规模、财务杠杆、经营杠杆、股利支付率、盈利变动性、流动比率、总资产增长率、主营收入增长率、主营业务利润率、资本收益率、资本收益增长率等11个会计变量与β系数之间的相关关系。得出的结论是，β系数总体上与这些会计变量之间相关程度不高，相关检验的显著性不强。
此外，宏观经济因素如经济周期、利率、等对β的影响，尚需深入研究。
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基金分析：三只深证基本面指数具备投资价值吗
　　接着《哪一只基本面指数基金更具投资价值？》的话题聊，基本面指数中有一类是深圳基本面指数。
　　深证基本面指数主要包括基本面60（399701）、基本面120（399702）、基本面200（399703）。
　　其中基本面60指数是以深市A股为样本空间，分别挑选基本面价值最大的60家深市A股上市公司作为样本，且样本股的权重配置与其基本面价值相适应。其中，基本面价值由四个财务指标来衡量：营业收入、现金流、净资产和分红；样本股的权重配置由基本面价值决定。
　　而基本面120指数分别挑选基本面价值最大的120家深市A股上市公司，基本面200就是选基本面价值最大的前200家公司编制的指数。
　　这三个基本面指数估值对比是这样的：基本面60&基本面120&基本面200，而这几个指数指数的估值都高于基本面50指数。
　　从成份股角度看，这三只指数的重要成分股是类似的，这三个的指数的前十大是一样的，不过权重占比不一样的，所以导致这三个指数的长期走势比较接近。
所以，基本面60的成分股主要分布在家电、房地产、食品饮料，具体成份股行业分布是这样的：
基本面120行业分布更均匀些：
　　基本面200的成份股行业分布最均匀。
　　由于主要成份股是相同的，所以这三个指数的长期走势非常相识，不过大票行情中，基本面60指数表现会更好些；小票行情中基本面200指数表现会更好些。
　　最后，需要说明的是，和基本面50指数对比的话，2013年以后这几个指数和基本面50走势也比较类似。不过，基本面50指数中银行和建筑材料的的占比相对较大些。如果你偏好低估值的话，可以考虑基本面50指数基金，如果你偏好白马股尤其是家电、地产股的话，可以优先考虑跟踪深证基本面指数的基金。
&&& 文章来源：微信公众号包子君，风险自担
（责任编辑：赵艳萍 HF094）
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基金会财务报表分析指标体系优化研究——以x基金会为例foundation, financial statement analysis index system optimization study, in the foundation, for example.pdf 59页
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··········
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——A Case Study of X Foundation
A Dissertation Submitted to
the Graduate School of Henan University
in Partial Fulfillment of the Requirements
for the Degree of
Master of Professional Accounting
YuanZhengjie
Supervisor: Prof. LiGuangya
May ，2015
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源的动员、公共产品与服务的提供、协助政府解决社会问题等方面发挥了积极的作用，
而且在公益理念推广和社会文明进步等方面也起到了促进作用。但是，我国基金会的发
展还不够完善，慈善丑闻频频爆出，慈善组织失灵现象越来越严重，这暴露出基金会存
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关键词：基金会，财务报表分析，指标体系，主成分分析法
With the development and expansion of the Foundation, the role of foundations in social life is
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It not only plays an active role in the mobilization of social resources, provision
of public goods and services, assistance of the
正在加载中，请稍后...来自雪球&#xe6关注 基础知识系列十二：如何分析一只基金1、基金的绩效如何衡量，有哪些常用的衡量收益的指标？有效衡量基金的绩效，需要综合考虑基金的投资目标、风险水平、比较基准、时期选择以及 基金组合的稳定性等因素。常用的衡量收益的指标，主要有净值增长率、年化收益率、七日 年化收益率、日万份净收益、风险调整后收益等指标，其中，七日年化收益率和日万份净收 益等指标用来衡量货币基金的收益。衡量风险调整收益的指标常用夏普指数、Stutzer 指数。 夏普指数是指在某个期间内投资组合的收益率超过无风险利率部分与该投资组合收益率的 标准差之比，夏普指数以标准差作为基金风险的度量，给出了基金份额标准差的超额收益率。 夏普指数越大，绩效越好。Stutzer 指数是对夏普指数的修正指标。2、基金评价主要包括哪些内容，主要有哪些评价机构？基金评价就是通过一些定量指标或定性指标，对基金的风险、收益、风格、成本、业绩来源 以及基金管理人的投资能力进行分析与评判，其目的在于帮助投资者更好地了解投资对象的 风险收益特征、业绩表现，方便投资者比较与选择基金。投资者可以在报纸、网络中获取不 同基金评价机构发布的基金评价结果。目前基金的评价机构主要有晨星、天相、银河证券、 上海证券、海通证券、招商证券、济安金信 7 家基金评级机构，以及中国证券报、上海证券 报、证券时报 3 家基金评奖机构。