原标题：小米股价连续大跌，拼配置模式已走到尽头？

小米存在较大的争议，除了利润较低，还有定价方式也很独特。一家硬件营收占比达90%的企业，却要以互联网公司去定价，因此，小米上市首日便跌破发行价。然而，就在很多人等着看小米的好戏时，小米股票却接连大涨，从上市首日最低的16元多，仅几个交易日，股票便突破22港元，市值媲美全球科技大佬索尼。

然而，此后小米股票连续下跌，截至7月24日，已连跌4个交易日，股价只剩18.24港元，朝着发行价靠近。

在小米IPO前，国金证券分析师就看衰小米。最近，光大证券也认为，小米每股只值15港元。不过，也有机构看好小米。麦格理在研究报告指出，小米明年的目标价为30港元，维持“跑赢大市”评级。

但是，局面似乎对小米不利。从6月份线下市场数据来看，小米国内仅排名第6，不仅落后OPPO、vivo、华为和苹果，也被荣耀超越。此前，小米在线下市场领先荣耀。第一手机界研究院的数据显示，小米6月份线下市场份额为7.70%，而荣耀的份额高达8.70%。而在国内线上市场，小米也被荣耀超越。

小米6月份在国内线下市场的份额，仅相当于OPPO的1/3。这个月，OPPO拿下线下市场21.70%的份额。小米虽然以线上市场为主，但今天有近80%的手机，是通过线下市场卖出去的。线下市场竞争力不足，导致小米在国内市场，竞争不过华为、OPPO和vivo。

另外一个不利是，小米售出去的手机，大多数是低端机。小米公布的今年第一季度数据显示，小米1300元以下的手机，占比高达77%。其中，799元以下的手机，约占总销量的39%；800-1299元的手机，约占总销量的38%。低端手机，导致小米利润不足，也让投资者对小米表示担心。

手机行业很现实，没有足够的利润，就不可能有较多的钱用于研发，创新也就无从谈起。今年，国产手机行业掀起了创新热潮，华为的P20系列，成为全球最佳拍照手机。随后，华为又发布GPU Turbo技术，类似汽车的涡轮增压技术，让华为手机的GPU性能提升60%。而vivo和OPPO，最近也相继搞出了具有轰动效应的产品，它们通过设计创新，实现了正在的全面屏。相对来说，小米的产品，并没有给人留下太深刻的印象。被寄予厚望的小米8系列，被认为是在外观上最接近苹果iPhone X的国产手机。

当然，对小米来说，它可以讲故事。小米的廉价手机，赢得了全球消费者的喜欢，目前已在印度排名第一，并且进入了欧洲市场。但是，对小米来说，要想有所突破，必须加大研发投入，提升技术含量。因为，手机行业拼配置，已经走到了尽头——手机行业甚至进入了配置过剩，小米要想在国内以此吸引更多新用户，变得十分艰难。文/徐上峰