“如果年初买了XX股票，现在都要翻番了！”正在为自己即将到手的年终奖找去处的小李，最近常听朋友谈起今年火爆的“白马行情”。

　　可都说，买股票最终买的是公司，自己都看不懂财务报表，能买股票吗？小李心里打起了鼓。

　　的确，今年的行情还真是与以往不同：不少行业的龙头企业股票涨势很猛，而许多原来A股投资者喜欢的小股票、差股票，却走势黯淡。

　　“这是不是说，价值投资回归了？零起点的，不懂财报的，也可以买蓝筹股赚钱啦？”小李道出了很多股民的问题。

　　可是，股市投资的内涵太丰富了，很难有一句话的答案。同样的行情，有的大赚特赚，有的却亏损严重；同样的股票，买入卖出时机不同，有的可能收益颇丰，有的就可能踏不对点，总是高买低卖。

　　记者采访了一些投资业绩不错的股市老手，总结了“投资五条”。

　　――投资心态要平和。在传统资产配置中，股票投资被视为“高风险”，其收益与风险关联性较强。因此，投资股市心态很重要：手中有余钱，预期内没有紧急用途，可以承受一定的价格波动，瞄准长线。

　　――先求保值，再求增值。能跑赢物价通胀，能跑赢银行存款利率，这就基本“成功一半”，如果能够再多赚一点，那就该知足了。

　　――“兔子要吃窝边草”。如果看不懂财报，那就选择自己熟悉的行业企业，选择那些愿意坚持分红给投资者的上市公司。企业在实体领域内的口碑很重要。

　　――投资要有定力。任何市场上，股票价格都可能背离公司价值，这里掺杂的因素太多。在互联网发达的今天，各种“托儿”也时常扰乱视听，切莫冲动红眼，追涨杀跌，盲目追赶市场热点还不够那点手续费的。

　　――不要轻信各种股市传言以及所谓的“股神”推荐。你想想，如果荐股的牛气冲天，他自己为啥不“闷声发大财”，还要靠收你那点“会员费”来赚钱？

　　其实，在记者采访中，有不少依靠价值投资获得不错收益的投资人，甚至有人表示，投资在股市的分红，比自己的工资收入还高。

　　再说财报。虽然上市公司的财报具有很强的专业性，但近年来沪深交易所也要求上市公司对财报里的关键数据进行“翻译”――用普通投资者听得懂的话来解读自己公司的财报。同时，交易所也发挥自己一线监管的功能，对上市公司披露信息中存在的疑点，通过“问询函”的方式要求上市公司及时说明。因此，投资人需要密切关注沪深两家交易所发布的公告内容。

　　有余力的投资者可以花点时间，购买一些普及读本，由浅入深地自学一些相关的财务知识，既能提高自己的投资分析和辨别能力，也能够提升自己知识水平。毕竟，在钱这个问题上，谁都不能含糊。

听看到书名《手把手教你读财报》，你可能就会想到关于财报的一切：晦涩难懂、枯燥无味；特别费脑子，看两眼就想睡觉；让人看到怀疑人生，感觉自己智商欠费等。虽然财报专业得让人抗拒，可是为了炒股不亏钱，我们不得不硬着头皮学习看财报，深入了解并分析相关数据。何况对于炒股小白的我们来说，还有一堆问题在脑海中盘旋百思不得其解呢。例如，“为什么最新季度财报明明说业绩超预期一倍多，股票还跌停了呢？”、“为什么之前明明是牛股来着，怎么我买了之后这股价就一泻千里了呢？”、“我买了股票的这家公司，最近发展的怎么样呀”等等。现在你可以不用着急和疑惑了，这些问题都能在《手把手教你读财报》这本书里找到答案。

唐朝，《手把手教你读财报》的作者，一个在股市久经沙场的70后老将。他在1994年的时候，辞去了事业单位铁饭碗的工作。1995年开始投身于期货市场，历经无数个难以入眠的夜晚，挑灯夜读各类技术分析书籍，却在1996年爆仓并最终破产。从此他坚定“远离杠杆”四字真言。其后经过数年奋斗，投资房产和股票，收获颇丰。同时在雪球的粉丝要求下各界人士的帮助下，出版了这本书，希望可以帮助各位球友们读懂上市公司财报。

《手把手教你读财报》这本书以贵州茅台（600519）2013年财报为例，把关于阅读财报的方法以及阅读重点用浅显易懂的语言、妙趣横生的小故事向你娓娓道来，让你听懂财报这种“完美无瑕的语言”，在实际操作中减少失误。

财报，俗称财务报告。一般是指资产负债表、利润表和现金流量表。除此之外，它还包括附注说明或详细的财务分析等。它展示了一个公司的具体财务流程。然而对我们广大股民来说，财报是我们投资股票的一本参考书，是判断企业好坏的诊断书。我们可以通过查看财报来评估股票价值，判断企业的发展。正如投资大师巴菲特所说的一样：“你必须了解财务报告，它是企业与外界交流的语言，一种完美无瑕的语言。只有你愿意花时间去学习它，学习如何分析它，你才能够独立地选择投资目标。你在股市赚钱的多少，跟你对投资对象的了解程度成正比。所以，如果想要炒股赚钱，学会看财报是我们需要的必备技能。“

拿到一份资产负债表，该怎么看呢？作者唐朝告诉我们可以先看负债和所有者权益。

这样就能清楚一家公司有多少家当，且其中有多少钱是公司自己的，多少钱是借来的。例如翻看贵州茅台2013年财报的资产负债表，你会看到它总资产是555亿元，相比去年的450亿元，增长了105亿元。这里需要注意的是，通常如果一个企业资产负债表上显示自由的流动资金多，但却去借利率高得借款，那么这个企业目前很可能在危机中，没报表显示的那么好看。然后你可以从结构、历史、同行三个角度去分析一个公司。

从结构分析的角度看，轻资产公司优于重资产公司。

从历史的角度分析，我们站在企业老板的角度研究，公司的生产资产/总资产比例是如何变化的，思考变重或变轻的原因。对于企业的发展又有何影响等。

从同行的角度来分析，我们应该在深刻认识行业及企业的特性后，结合财报数据分析，这样才有助于我们做出正确的投资决定。且认识行业和企业，大量阅读行业内重要企业的财报，是取得投资比较优势的重要途径。我们都明白，一个财务稳健、业务专注的企业才值得信赖。就好像我们日常和朋友交往一样，会比较信赖性格稳重，人品高尚，做事专注的朋友。。

再来看利润表，它就是一张特别简单的表。我们只需要关注四个要点——营业收入、毛利率、费用率、营业利润率。看清楚了它们，利润表就没什么问题了。

营业收入最能体现企业的经营状况和其未来的发展空间。因此，我们首选的企业是营业收入过去、现在以及将来都能一直持续增长的企业。除此之外，我们还要结合行业平均增速水平来判断企业的市场份额是否在扩大，在行业中是否处于强者地位。

其而它三个要点，我们则按高毛利率、低费用率且费用率平稳的以及营业利润率大的标准来选即可。最后再确认净利润是否变成现金回到公司账户，即按下面公式计算：经营现金流净额/净利润”得出的结果大于1，则表明公司的净利润全部或者大部分都变成了真实现金回到了公司户头上。

最后，我们查看现金流量表主要是看合并现金流量表，其它现金流量表对投资者来说，没什么价值。

其次，是关注现金流量表传达的异常信息。如持续经营活动现金流净额为负等情况。

最后是关注投资现金活动现金流量中的异常现象和筹资现金活动现金流量中的异常现象。

这几项任意一项发现异常现象，都可以去报表附注里找到详细注解，或者你也可以致电公司证代或董秘寻求答案。

资本市场处处充满诱惑，所以财报中的陷阱也非常之多，作为投资者，我们需要时时警惕。中国股市财报操纵或造假，多数都是为了进行融资或获取贷款。它造假主要集中在美化利润表。根据”资产=负债+所有者权益+收入-费用”会计恒等式出发，我们可以知道对方想要美化利润，主要是操纵收入和费用这两项。。《手把手教你读报表》这本书中，作者从操纵收入、操纵费用和操纵现金流三个方面向我们阐述了股市操纵财报的现象。

对上市公司而言，操纵收入主要表现为虚增收入，少数表现为虚减收入。主要操作手法有虚构收入、借助一次性行为夸大收入和提前确认收入。从操纵费用主要是通过调整当期费用，来达到操纵利润表的目的，所以操作起来不如操纵收入自由，对财报的调节显得相对柔和一点。

我们还可以根据一些细节来寻找操纵者的蛛丝马迹。例如，运费或装卸费增长比例若显著低于销售收入增长比例，就可能预示某些收入需要怀疑。作者就曾说过，优秀上市公司的其他应收款和其他应付款都是数额极小，甚至为零的。

大致来说，我们如果在炒股过程中能把作者提到的关于财报的那些注意点，可以过滤掉大部分有异常的公司。如果你对公司的商业模式及行业地位还比较熟悉的话，你很就很难掉入财报的陷阱中。当然，我们也不可能单单凭借一本书就可以在股市应对自如，毕竟股市状况变化莫测，还得坚持学习和分析，会读财报只是万里长征的第一步，但也是必经的一步。

不要与市场离得太近，也不要与市场离得太远，而要与市场保持合适的距离。不要天天盯着大盘看，最好分析好周K线，看看这周是涨还是跌，然后从事操作。这样是很好的操作方法，以后一定要好好地运用。

2005年，大多数投资者“离市场太远”，他们真正意识到牛市来临的时候，已冲到四五千点了。

2006年，不少客户开始每天关注基金净值的变化，看着基金净位不断创新高，总认为涨得差不多了吧，结果赎回后又不得不用更高的价格再买回来，成为他们牛市理财中的小小遗憾。当离市场太近时，往往会过度关注短期波动，而忽略了中长期，做出错误的决定。

2007年，面对疯狂的投资热情，很多人选择了冷静。

2008年，百年一遇的金融海啸，似乎让所有的投资理念和投资方法都失灵了。身边一下子没人再讨论或关心市场了，大多数人跑得离市场远远的了。

2009年，危和机并存。这场金融海啸，欧美等国不仅全融体系受损，连实体经济也受到很大冲击。而中国除外贸出口受一定影响之外，整体经济依然比较健康，在全球格局中处在比较主动的位置。中国市场也是现在为数不多被海内外机构投资者一致看好的市场。

市场总是在重复着上涨、下跌、再上涨、再下跌的演变，多数投资者也经历着贪婪、恐惧、再贪婪、再恐惧的轮回，在贪婪时往往离市场很近，在恐惧的时候又远离市场。事实上,每一轮牛市最大的获利者，往往是经历过上一轮熊市的投资者，以2006, 2007年的牛市为例.获利最丰厚的大多是年前已经入市的老投资者。

希望侮次都能逃顶和，是不切实际的幻想。

价值投资永远是股票持续上涨的原动力，成长性最佳的上市公司永远会吸引大资金的光顾，而大资金的推动是你资产增值的直接动力。1996年、1999年、2001年的概念炒作，资金推动型是股市初期的一种特殊现象，永远一去不复返了。

这就会带来一个现象，很多没有成长性的公司股票会被边缘化，行情来了时，价位低廉已经不是首选的条件了，这一点是和以往的行情最大的区别，股票能否随大盘行情上涨，越来越依靠的是股票自身的业绩和成长性，而不是价位的高低。俗话说”好货不便宜，便宜没好货”，在这里得到了最好的诠释。

市场中总有人埋怨“二八现象”，其实这是健康股市的正常现象。

世界上任何一个市场里，最好的上市公司肯定都是少数的，难道非得要鸡犬升天才是真行情吗?

那不又回到过去的资金推动型股市了吗?

要知道，资金推动型的股市和赌场是画等号的，我们都从过去走过来，至今还有相当多的老股票跌到了4元以下，而依然高得离谱，这也是所谓垃圾股一普涨，大盘就要调整的原因之一，因为他们根本就不配上涨。鸡犬一升天，预示着主流上涨乏力了，多余的资金、获利的资金转身开始玩资金推动型的行情了，这就脱离了股市上涨的真正基础了，调整也就随之而来了。

一个真正的股市投资者，要想稳健的在股市中长久获利，就一定要把股市当做一个系统工程来对待，尽管被定义为虚拟市场，而股票的背后却是一个个真实的实业在运作。

虽然你可能一生都没去过酒厂，但是在你的脑海中一定要定位在你就是那家企业的股东，是茅台酒厂的一个职工，这样一来，你关心贵州茅台企业自身，比关心电脑屏幕上的K线图多的时候，你才能从股票K线图的涨涨跌跌中解脱出来，潇洒自如地买卖股票，从容不迫地进行股市投资。要把自己资产增值的重担交给上市公司的策事长，而不是基金经理，因为基金经理也要研究长的眼色。

所以不管是初学者还是老股民，炒股票一定要把自己炒成股东，这才是股市价值投资的本色，才能真正享受到那个企业给你带来的多年的丰厚复利。

心态决定一切，很多股友老怨恨自己拿不住好股票，一卖就飞涨，这就是心态问题，把自己定位成股东后，你才能抛却看K线图的涨涨跌跌给你带来的困扰，才能享受到优质上市公司给你带来的巨额回报。

好股票不是用来炒的，而是雪藏。