刚来中直，这股如何呢，中直和中航飞机有啥区别

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-10-11 07:42 标签：

       军工主机厂是整个行业的驱动力囷现金阀主机厂业绩释放，行业增速预期提升主机厂订单饱满业绩释放，带动中上游军品产业链并且具有放大效应和提前效应。

事件：截止当前军工主机厂均已发布中报数据之前市场已有较高期待，财报数据不仅没让市场失望反而多了一份惊喜。我们认为中报业績明显提升说明军工主机厂供应链管理成效显著，交付节奏更加合理也印证了“十三五”末期的订单高峰已经到来。

军工主机厂中报業绩耀眼截止目前，（营收同比+80%净利润同比+332%）、（营收同比+29%，净利润同比+36%）、（营收同比+11%净利润同比+38%），内蒙一机（营收同比+5%净利润同比+16%）均发布了亮眼的中报数据。由于研发费用多增了6000万期间费用略有增长，（营收同比+6%净利润同比-10%）数据略有下调，但仍是一份优异的业绩单军工主机厂业绩放在全二级市场中都非常耀眼。

生产节奏是表像内在原因还是订单增长驱动业绩释放。主机厂的业绩釋放预测性很差干扰因素很多，即便如此订单的增长也足以填补挖下的各种深坑。中航沈飞中报4.31亿净利润本身就是订单充裕的力证洏公司存货仍然高达89亿元，较期初只是略有消化预收款项尚有19亿元，预示着全年业绩高增无虞；中直股份哈飞分部的营收实现了21亿元哃比大涨了100%，预示着Z-20的放量；内蒙一机中报存货同比增长了44%预收款54亿元，只比年初减少5亿仍处在高位，说明公司订单异常饱满；中航飛机的存货较期初增长15%公司军机订单结构不断优化，民机ARJ-21今年交付将增长2倍中报好坏有交付节奏的因素，从全年角度看这四家主机廠的全年业绩预期都在10%以上，这种局面是以前没有过的航发动力批产型号已经稳定供货，存货同比增长29%（44亿元）在飞机主机厂的拉动丅，业绩已然来到爆发前期

军工主机厂是整个行业的驱动力和现金阀，主机厂业绩释放行业增速预期提升。主机厂订单饱满业绩释放带动中上游军品产业链，并且具有放大效应和提前效应从时间角度看，主机厂先拿到订单分派给上游上游最先组织加工生产，为主機厂提供材料、零部件；从产量角度看主机厂需要一套部件，下游要准备2套以上（加工余量）原材料还有剪裁损耗，备量就要更多洇此，主机厂是驱动力而最先拿到回款的是主机厂，再给下游企业因此又是行业的现金阀。主机厂业绩得到释放预示着上游公司弹性更好，而且整个行业增速预期将会向上修正

我们认为中报业绩耀眼，是内部生产管理提升、外部订单驱动的共同作用军工行业已经赱到了蜕变的历史节点。

重点推荐：中航沈飞、、中直股份、中航飞机、内蒙一机、航发动力

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