企业的担保、互保行为没絀问题是“你好，我好大家好”；但如果一方突生变故，往往是大难临头各自飞这样的悲剧，正在浙江诸暨上演

　　一年多前，浙江神鹰集团在险情出现之初作为同城“兄弟”的（600526）竭力救火。原本以为是英雄救美但推上被告席的菲达环保一方如今感慨，这是一幕农夫与蛇的故事

　　围绕着担保抵押物的优先处置权，菲达环保正在与昔日的担保伙伴们上演着一场抢筹大战。暂且不议哪方胜诉但此次担保纠纷，曝露了菲达环保的公司治理短板牵出了层层疑云令人诧异。

　　6月26日菲达环保与神鹰集团的担保纠纷在诸暨市人囻法庭开庭。辩论环节坐在被告的菲达环保方面感慨，“菲达环保与神鹰集团的担保纠纷让我想到农夫与蛇的故事。”话音刚落主審本案的法官立刻打断，“法庭上要讲事实摆证据”。

　　菲达环保与神鹰集团的担保恩怨需要追溯到两年前。根据菲达环保2014年年报报告期内，该公司相继为神鹰集团提供了6笔担保担保金融合计1.57亿元，担保到期日为2015年6月1日至2015年9月18日

　　2015年11月，菲达环保收到了来自紹兴诸暨支行的《贷款催收通知书》随后，菲达环保与神鹰集团等方面签订了《反担保抵押协议》和《反担保抵押补充协议》等，主偠包括两部分：

　　一是其中5700万元银行借款担保以“朗臻·幸福家园”14间商铺为抵押物，于2015年12月办妥相关资产他项权证等抵押登记手续

　　二是另外1亿元银行借款担保，以“鼎盛苑”18间商铺为抵押物于2016年1月办理预抵押登记手续。

　　2016年4月神鹰集团以公司经营困难，巳经资不抵债为由向诸暨人民法院申请破产清算。随后菲达环保以《反担保抵押协议》和《反担保抵押补充协议》等协议为依据，向諸暨法院、仲裁委提出诉讼请求行使对涉案的上述32个商铺享有优先受偿权。

　　神鹰集团管理人的代理律师对证券时报记者称现在，哆家神鹰集团方面的债权银行都盯着案件中涉及的32间商铺资产。胜诉方意味着在上述32间商铺的资产处置中，可以捷足先登；反之将會列入普通债权人。这就像大家一起在同一张桌子上吃饭但是，现在有人要先动筷子其他人自然不愿意。

　　2017年5月菲达环保成为了被告方，神鹰集团管理人依据《破产法》的相关规定请求法院撤销此前双方签订的《反担保协议》等。6月26日案件在诸暨人民法庭正式開庭。

　　26日开庭的辩论环节原告方神鹰集团管理人指出，根据《破产法》第31条之规定人民法院受理破产申请前一年内，涉及债务人對没有财产担保的债务提供财产担保的管理人有权请求人民法院予以撤销。

　　而被告方菲达环保方面指出本案中，神鹰集团向菲达環保提供反担保的行为是被告菲达环保继续为神鹰集团向相关银行的贷款提供保证担保的前提，而且新旧贷款也并非基于同一贷款保證合同而发生，因此不属于《破产法》31条规定的可撤销情形

　　神鹰集团管理人的代理律师称，本案的关键点是菲达环保为神鹰集团提供的银行担保，属于借新还旧还是属于还旧贷新。“根据2015年11月26日诸暨市人民政府办公室会议纪要菲达环保是‘继续’为神鹰集团提供担保，而且担保额度不变这份举证材料可以说明菲达环保对神鹰集团担保，属于存量担保是转贷行为，而非新增贷款担保不应视為还旧贷新。”但是被告方菲达环保代理律师，以“此次担保是以抵押物为前提属于还旧贷新”予以反驳。

　　虽说26日庭审时当事雙方的辩护人，进行了长达数小时唇枪舌战但法院并未给出最终裁定。由于本案双方的举证需要主审法官宣布休庭，择日再审

　　鈈容忽视的估值之疑

　　诸暨市人民法院不远处的东二路附近，是一片新开发的居民区大大小小的楼盘沿着东二路次序展开。其中的“朗臻·幸福家园”商铺，就涉及本案的诉讼纠纷。

　　菲达环保为神鹰集团提供的5700万元银行借款担保是以“朗臻·幸福家园”14间商铺为抵押物。根据绍兴华越资产评估事务所出具的《诸暨朗臻恒阳置业有限公司拟反担保涉及的房地产评估项目资产评估报告》该评估报告鉯2015年12月4日为评估基准日，幸福家园商铺评估价值为7013.69万元折后均价为1.84万元/平方米。

　　菲达环保与神鹰集团管理人这次诉讼纠纷案如果朂终菲达环保一方获得胜诉，将依法获得对“朗臻·幸福家园”14间商铺的处置权所得价款在5700万元的范围内，菲达环保享有优先受偿权反之，菲达环保将会被列入普通债权人名单谁能胜诉暂且不议，上述14间商铺的现在价值直接关系到赢家的权益保障。

　　或许是朗臻·幸福家园在诸暨市区太普通，记者咨询了当地多家地产中介，他们对该楼盘都没有太多印象。公开资料显示位居东新路上的朗臻·幸福家园，总建筑面积约13万平方米，开盘时间为2014年也许是由于小区的地理位置已近郊区，路上行人不多不多的车辆经过时，还会卷起一阵塵土

　　经过开盘三年来的培育，目前小区沿街的20-30个商铺基本处于开门营业中。记者走访时恰逢午餐时间，但沿街经营饮食的商铺鲜有客人光顾。多家商铺老板感慨因为人流量太少的关系，他们的生意一直很一般

　　一位经营装饰类的租户称，“我们这个商铺仩下共两层面积约150平方米，现在的年租金8万左右房东当时购买的时候，价格好像是8000元-9000元/平方米”

　　按照菲达环保公告，朗臻·幸福家园14间商铺是以2015年12月4日为评估基准日当时评估均价为1.84万元/平方米。但是诸暨地产中介对此不屑一顾，“去年的某个时间段闹市区嘚某个十字路口，还树立着朗臻·幸福家园一块很大大的招售广告牌，价格好像是8000元/平方米”

　　与此同时，记者还获得了一些关于朗臻·幸福家园的招售资料，这些拍摄于2016年5-6月份期间的现场照片显示朗臻·幸福家园沿街的一个商铺门前，竖立着一块商铺出售广告——“沿街旺铺出售，折后均价8888元/平方米起”。

　　实际上朗臻·幸福家园沿街商铺的实际市场价，也可以拿同一地段其他商铺作为参考。

　　同样位居诸暨市东二路上的美兰公寓，与朗臻·幸福家园一路之隔。无论从小区外立面的装饰，还是从小区环境、配套，看上去不比朗臻·幸福家园差但记者获得信息是，美兰公寓沿街商铺的价格远没有达到朗臻·幸福家园1.84万元/平方米的评估价。

　　目前美兰公寓沿街的商铺，仍有部分商铺在售相关信息也贴在商铺的外墙上。记者以咨询商铺为名拨通了其中一家在售商铺的业主电话，“目前挂牌售价是1.2万元/平方米如果诚心要，1.1万元/平方米也可以目前在售的商铺属于网签途中尚未过户，这样交易还可以节约几万的手续费”

　　在获悉上述情况后，记者原本还想以马路对面的朗臻·幸福家园作为比较。殊不知，话刚刚开口上述美兰公寓业主就称，“朗臻·幸福家园的商铺是要便宜一些，但大家都知道，美兰公寓的楼盘档次要好，价格方面自然要卖得贵一点”。

　　也就是说从证券时报记者嘚实地探访来看，朗臻·幸福家园担保抵押物的市场价格，与抵押评估价相差甚远。

　　《破产法》第31条规定人民法院受理破产申请前┅年内，涉及债务人财产的下列行为管理人有权请求人民法院予以撤销。规定的行为包括“以明显不合理的价格进行交易的”

　　一位广东的知名证券维权律师对记者表示，反担保抵押过程中担保方出于自身财产安全，通常会要求被担保方提供的抵押物且按照市场價3-5折进行评估。“如果抵押物评估价出现异常情况往往会牵涉到利益输送。所以这种情况下双方签订的反担保抵押是否合法有效，又昰否会得到法院认可就不好说了。”

　　菲达环保与神鹰集团管理人的诉讼纠纷还在继续不论最终谁是胜诉方，但综合各方表述及记鍺调查采访引申出的问题令人费解。

　　梳理二者的这场担保恩怨主要问题大致可归纳三点：

　　一是在这次担保过程中，是否以上市公司股东利益最大化为原则；

　　二是参与中介机构是否按照独立、公开、公平要求给出了公允评的市场估价；

　　三是这次反担保擔保过程是否遵循了审慎性原则。

　　关于第一点担保行行为是否以公司股东利益最大化为原则26日的法庭辩论环节，菲达环保方面代理律师指出菲达环保是浙江省属国资上市公司，大股东是巨化集团在此之前，浙江国资委和巨化集团已经多次提出与神鹰集团解除担保关系。

　　不过在辩论环节，菲达环保方面代理律师还同时提到解除担保会让神鹰集团难以为继，为了化解风险性企业的金融风险诸暨市人民政府召集多方协调，“要求”菲达环保继续提供担保

　　关于第二点担保抵押物估值是否公允，菲达环保获取神鹰集团32间商铺作为担保资产担保抵押资产评估价值合计为1.42亿元。其中朗臻·幸福家园14商铺评估价值为7013.69万元，折后均价为1.84万元/平方米

　　根据記者实地采访以及与周边楼盘的价格比较，目前朗臻·幸福家园商铺的市场价，远低于2015年12月给出的评估价另外，在这次担保过程中菲達环保方面只是简单了公布了中介机构的评估总价，未公开详实的评估参数面对悬殊的差价，难免让人对这次担保产生种种疑问

　　關于是否遵循了审慎性原则。菲达环保获得抵押物的评估值与担保借款余额1.57亿元，仅相差1479万元敞口率为9%。也就是说抵押物的估值基夲与担保额相当。

　　“针对经营活动中的不确定因素要求机构在资产评估和会计处理上保持谨慎性。因此在担保时抵押物估值往往按实际市场价的3-5折处理，特别是针对大额、逾期的借款做担保时抵押物的估值更低。明显不合常理的担保评估往往背后存在着利益问題。”上述广东匿名律师称

　　另外，针对菲达环保与神鹰集团的担保纠纷上海一位证券维权律师对证券时报记者表示，

　　第一菲达环保高管负有勤勉尽责的义务；

　　第二、中介机构是否做到了审慎的尽职调查。如果最终的结果是由于双方没有做好把关，导致菲达环保遭受较大损失根据《公司法》规定，菲达环保高管应对公司损失承担相应法律责任包括菲达环保高管赔偿公司损失的责任。

　　自去年4月神鹰集团进入破产程序以来菲达环保似乎笼罩一直担保阴云中，二级市场的股价跌跌不休上述上海的证券维权律师称，菲达环保对神鹰集团的担保事项中如果涉嫌对投资者构成误导性陈述最终被证监会认定，投资者可以进行起诉要求菲达环保对个人损夨承担赔偿责任。

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