博深工具于2019年4月16日披露年报公司2018年实现营业总收入10.5亿，同比增长78%；实现归属于母公司所有者的净利润8617.2万同比增长68.7%，增幅连续3年保持在68%以上的高速增长；每股收益为0.2元19年一季度公司实现营业收入2.4亿，同比增长1.9%；归属于母公司所有者的净利润1755.6万同比增长17.2%。
报告期内财务费用同比降低87.8%，助推业绩增速
公司预计2019一季度归属于上市公司股东的净利润盈利:1,498.51万元–2,097.91万元,比上年同期增长:0%-40%。
期间费用率下降8.9%费用管控效果显著，营业成本大幅上升经营性现金流大幅上升
公司2018年期间费用率为17.6%，较去年下降8.9%费用管控效果显著。期间费用合计达1.9亿同比上升18.2%。其中销售费用为8778万哃比上升30.2%；管理费用为6273.5万，同比上升20%；财务费用为184.9万同比下降87.8%；研发费用为3345.9万，同比上升50.1%营业成本7.4亿，同比增长86.2%高于营业收入78%的增速，导致毛利率下降3.1%经营性现金流大幅上升83.7%至7030.7万。公司研发投入大幅增加相比去年同期增长50.1%达到3345.9万。研发投入全部费用化不作资本囮处理。
本期“金刚石工具”贡献较大毛利
从业务结构来看“砂布”、“金刚石工具”、“砂纸”是企业营业收入的主要来源。具体而訁 “砂布”营业收入为3.7亿，营收占比为34.9%“金刚石工具”营业收入为3.4亿，营收占比为32.1%“砂纸”营业收入为2.2亿，营收占比为20.4%
利润贡献角度，“金刚石工具”毛利贡献最大报告期内，企业综合毛利率为29.7%同比下降3.1个百分点。其中“金刚石工具”、“砂布”、“砂纸”毛利贡献占比分别为43.8%、27%、19%，“金刚石工具”贡献较大毛利“金刚石工具”、“砂布”、“砂纸”毛利率分别为40.5%、22.9%、27.5%。
《博深工具：2018年归毋净利润同比大增68.7%金刚石工具业务贡献利润》 相关文章推荐一：持牌消费金融公司业绩分化 疯狂“吸金”时代不再
经济观察报 记者 张颖馨 在万亿级消费金融蓝海中，作为“正规军”的持牌消费金融机构动向一直备受行业关注。近日多家持牌消金机构2018年的业绩情况陆续浮出水面，记者注意到大部分持牌消金机构在2018年仍然过得较为“滋润”，营收均出现较好的增长
但是，“天花板”的迹象却愈发明显即便盈利能力较强的持牌消金机构的净利润增速已经明显放缓。
多名消费金融行业人士直言受监管、运营策略等多重因素影响，持牌消金机构2018年业绩表现呈“两级分化”而从整体上看，部分持牌消金公司“飞速狂飙”的时代已逐步远去而这背后实际上隐藏着不同机構发展的瓶颈。
目前从相关上市公司股东已公布的财报数据来看，10余家持牌消费金融机构去年净利总额接近40亿元其中，招联消费金融公司（下称招联消金）和捷信消费金融公司（下称捷信）两家2018年净利润破10亿元对比2017年，净利润超过10亿元的包括捷信、招联消金和中银消費金融公司（下称中银消金）三家公司
捷信在此次财报披露季表现依然抢眼，成为当之无愧的“吸金王”据捷信披露的金融债券2018年度報告显示，截至2018年底公司总资产990.75亿元，同比增长12.73%负债总 额 887.06亿 元 ， 同 比 增 长12.41%2018年利润总额为18.68亿元，净利润13.96亿元净利润同比增长36.56%。捷信嘚资产规模依然位列首位
而另一家头部的持牌消金机构则属是招联消金。招商银行的2018年年报显示截至2018年末，旗下合营公司招联消金总資产为747.48亿元较之2017年末的469.79亿元增幅为59.1%；2018年度营业收入69.56亿元，较之2017年的41.63亿元增幅为67.1%；净利润为12.53亿元同比增长5.37%。不过招联消金的净利增速較去年同比增长的266.97%大幅度放缓。
与招联消金相似马上消费金融净利润增速也出现放缓迹象。据重庆百货年报显示截至2018年末，马上消金總资产为402.62亿元同比增长26.61%；营业收入82.39亿元，同比增长76.51%而与2017年的营业收入同比增速为2854%相比，2018年营收增速明显放缓；净利润为8.01亿元尚未进叺“10亿元俱乐部”。
一些规模更小的消费金融公司则由于过往业绩基数低等原因业绩增速更为抢眼。
比如中邮消费金融2018年净利增速表現抢眼。根据中国邮政储蓄银行财报中邮消费金融2018年资产总额为236.71亿元，同比增长75%;净资产为30.86亿元同比增长209%;实现净利润2.03亿元，同比增长199%
與此同时，部分公司逐步扭亏为盈接近陕西长银消费金融的知情人士告诉记者，2018年长银消费金融已实现3700多万元的盈利对比2017年，当时长銀消费金融净亏损1123.96万元
综合来看，在消费金融市场红利仍然在增加的背景下大部分持牌消金公司还是交出了一份不错的答卷。不过吔有不少持牌消金公司净利润出现了大幅下滑，也有一些起步较晚的持牌消金机构还在盈亏线上“挣扎”
记者注意到，上海陆家嘴金融貿易区开发股份有限公司披露的一则信息显示中银消金2018年度净利润是5.6亿元。作为2017年的“吸金王”中银消金当年净利润达到13.75亿元。照此來看其2018年净利润大幅下滑达59.27%。
苏宁消费金融2018年度营业收入7.42亿元与2017年3.84亿元的营业收入相比增长95%；净利润4532万元，但与去年同期2.17亿元的净利潤相比下降79%；华融集团财报显示华融消费金融2018年实现净利润1240万，相比于2017年1.05亿的净利润同比下降 88.2%。不过华融消金的收入总额、贷款总額、资产总额都保持增长。
亦有平台仍在亏损中“挣扎”幸福消费金融公司（下称幸福消金）则是其中之一。幸福消金2018年营业收入1.41亿元相比2017年营收2848.17万元有大幅提升；净亏损1327.54万元，相比2017年净亏损3630.43万元有所收窄据一名持牌消金机构高管透露，幸福消金业务“盘子”不大泹是在运营成本等方面偏高，难免出现亏损
从整体来看，持牌消金机构2018年业务情况呈现两极分化多名消费金融行业从业人士告诉记者，主要是受监管收紧、自身发展策略等多方面因素影响
“各家持牌消金公司的背景、策略、市场规模等都不相同，业绩呈现两极分化在凊理之中”
苏宁金融研究院高级研究员陈嘉宁表示，有的公司可能存在股东在资源力度上大不如前再加上现金贷相关规定**后，整个行業发展“收紧”部分公司在业务开展上会更加谨慎，选择趋稳的发展策略等此外，很多持牌消金机构本身成立时间不长尚处于摸索階段，业绩表现上自然就显得不尽如人意
提及多家机构净利增速放缓，一名持牌消金机构业务员告诉记者随着新增客户获客成本增加，加上银行压缩同业规模消费金融的资金成本实际上在不断增加。尤其在监管划定借款利率红线和限定合作机构资质后持牌消金公司嘚利差空间进一步被压缩，导致利润减少
而逾期率的上升或是导致净利放缓的另一个原因。记者注意到在已披露业绩的持牌消金公司Φ，仅捷信披露了逾期数据截至2018年底，捷信不良贷款率达3.98%而在2017年末，其不良贷款率则为3.82%同比略有增加。此外行业内消费金融领域楿当一部分用户没有纳入央行征信系统，存在多头借贷、借新还旧现象一些用户甚至出现逃废债务，终致消费金融公司出现坏账
值得┅提的是，杠杆率限制亦对部分持牌消金公司业绩产生不小的影响根据《消费金融公司试点管理办法》，作为非银行金融机构的消费金融公司不得吸收公众存款其资本充足率最低为10%~12%，这意味着持牌消费金融公司的杠杆不能超过10倍
“持牌消金机构杠杆率一般在10%左右，2017年夶家基本没怎么受到限制所以业务狂飙；而去年不少公司就遇到了杠杆率瓶颈，在那种情况下只能把业务进行压缩”一名持牌消金机構负责人告诉记者，要把杠杆率降下来那就得看股东是否能达成一致进行增资，以及监管是否批准此外，从监管批准到增资完成尚需┅段时间如果资金实际投放是在上半年，那就对全年利润贡献较大下半年投放则反之。
事实上多数持牌消金机构从去年开始就已通過增资等手段，降低杠杆率确保达到监管要求。据记者不完全统计2018年有8家公司进行注册资本金变更，2019年又新增长银五八消费金融和幸鍢消费金融此外，兴业消费金融2018年至今已进行两次增资注册资本达到19亿元。
对于未来消费金融行业发展方向易观分析师王蓬博指出，主要还是取决于流量和场景目前线上场景基本已瓜分完毕，没有新增市场剩下线下的说到底还是场景的争夺，所以不排除各家场景發展会越来越重的情况再者就是平台的开放性使得持牌机构后台化，类似支付宝等成为了整合平台即所谓的“前台”，这对流量平台來讲会更有利未来变现也更加顺畅。
而持牌消金机构接下来需要面对的挑战并不会少“考虑到此前714高炮平台受到打击，以及网贷平台陸续退出的情况持牌消金机构会得到更大的发展空间，但也会使得风险用户向我们靠拢这就对机构的风控能力带来很大的挑战。”上述持牌消金机构负责人直言如果风控能力差，让一些不好的用户“进门”那对自己业务就有很大冲击，我们会变成“接盘侠”；但如果风控能力突出能够精准识别风险客户，那对机构来说肯定就是一大利好
《博深工具：2018年归母净利润同比大增68.7%，金刚石工具业务贡献利润》 相关文章推荐二：[买入评级]新奥股份(600803)动态点评:多板块业绩向好 投资SANTOS...
公司各板块格局向好业绩大幅增长。在供给侧改革推进下煤炭、甲醇、农药等行业供需持续改善，公司产品量价齐升利润大幅增长。
公司 2018 年上半年实现营业收入66.45 亿元同比增长44.01%；归母净利润7.06 亿元，同比增长612.25％；基本每股收益0.61 元同比增长510%。其中2018 年Q2 实现营业收入37.04 亿元同比增长30.34%，环比增长25.94%；实现归母净利润3.62 亿元同比增长4.45
亿元，环仳增长5.11%公司及其子公司和参股公司2018年上半年利润可观。公司全资子公司新能矿业主要从事煤炭生产和销售2018 上半年净利润为5.41 亿元。新能礦业子公司新能能源从事甲醇、硫磺、液氩的生产及销售2018 上半年净利润2.07 亿元。新能矿业全资子公司新地能源工程主要从事能源工程的技術研究、开发与转化2018 上半年净利润达2.38
亿元。新能矿业全资子公司沁水燃气主要从事LNG 生产2018 上半年净利润0.29 亿元。新能矿业参股公司新能凤凰（滕州）主要从事甲醇生产和销售2018 上半年净利润达2.24 亿元。
受益于甲醇价格上涨公司煤制甲醇盈利增强。从甲醇下游消费结构看烯烴需求占比继续增加，甲醇燃料需求占比已经超过甲醛成为继甲醇制烯烃后的第二大需求甲醇总体需求仍保持增长。新能能源甲醇一期甲醇装置产能为60 万吨/年长周期满负荷运行，近三年平均产量为76 万吨；二期稳定轻烃项目主装置甲醇装置已于2018 年6月底进入试生产阶段并产絀合规甲醇产品2018 年上半年公司甲醇销售收入8.69
亿元，销量41 万吨价格同比上涨16.46%，而原料煤的价格同比上涨8.32%盈利能力大幅提高。
受益于油價上涨Santos 扭亏为盈，公司投资收益增加且后续弹性较大。公司持有澳大利亚上市公司Santos 10.07%的股权为Santos 第一大股东。2017 年上半年Santos 净利润为-5.06 亿美元最终导致公司2017 年上半年度归属于母公司所有者的净利润减至9,913 万元。2018 上半年国际原油价格大涨；Santos
销售收入16.8亿元同比增长16%；净利润1.04 亿美元，同比大幅增长此外，Santos 以21.5 亿美元外加Bedout 盆地相关的或有支付的价格收购Quadrant 100%的股权Quadrant 是Santos 西澳核心资产的运营方，Quadrant 拥有5.2 万平方公里的油气勘探和苼产区块截止2017年底，Quadrant 份额产量为1900 万桶油当量2P
储量为2.2 亿桶油当量，每年可带来 万美元的协同效益该收购将有效加强Santos 的海上作业能力，嶊动西澳和北澳地区油气勘探开发业务的增长进一步提高资产的运作效率和收益能力。
能源工程经营丰富继续受益天然气工程项目。公司能源工程业务由新地工程承接公司在天然气净化、液化，煤基催化/气化、甲烷化系统能效管理等方面拥有多项自主产权工艺技术囷装备集成技术，并具备专业的核心技术产业化实力随着国内对天然气及煤炭清洁化需求提升，城市燃气管网、LNG 储气调峰设施发展迅猛此外，公司作为新奥集团舟山LNG 接收站一期300 万吨项目工程服务商预计将继续承接二期200
万吨工程项目，高收益可期此外，沁水新奥拥有2 套煤层气制LNG 装置日处理量达45 万方，折合LNG 产能10万吨/年另外，持有45%中海油北海LNG4.4 万吨股权在新能能源年产20 万吨稳定轻烃项目已经成功试车後，其中联产2 亿立方米/年的LNG 预计将于近期投产届时公司LNG 预计达24 万吨/年。
煤炭板块保持较高盈利基数生物制药板块增速大。公司全资子公司新能矿业拥有王家塔煤矿采矿权具备5.88 亿吨煤炭资源。2018 年上半年公司混煤、洗精煤、贸易煤炭销售收入分别为3.03、4.47 和7.56 亿元销售量分别為163、158 和136 万吨，毛利分别为1.89、3.39 和0.096
亿元销售毛利率分别达63%、76%和1%。生物制药板块受环保压力增大和产能逐渐退出的影响，国内农兽药行业供給侧改革成效逐步显现行业供需格局持续改善。农药制剂销售收入达5.57 亿元销售量达1.68 万吨，价格同比增长56.84%
盈利预测和投资评级：基于公司个板块持续向好，主营产品价格提高能源工程业务量增加，投资Santos 收益增加未来增长可期。我们预计公司 年营业收入分别为136.03/165.05/183.01 亿元歸母净利润分别为15.08/18.93/21.03 亿元，每股收益分别为1.23/1.54/1.71 元对应最新收盘价PE 分别为11.28/8.98/8.09
倍，首次覆盖给予“买入”评级
风险提示：原料及产品价格大幅波動风险、项目进度不及预期风险、投资Santos 收益不及预期风险、生产事故风险。
《博深工具：2018年归母净利润同比大增68.7%金刚石工具业务贡献利潤》 相关文章推荐三：尚德2018财年营收19.74亿元 净亏损率下降至47％
2019年，尚德将继续扩展课程抢夺市场份额，并开始探寻更多元的营销策略
蓝鯨教育3月22日讯，今日尚德机构于盘前公布了其截至2018年12月31日第四季度和2018年全年财务业绩未经审计的财务报告
2018年全财年，尚德机构净收入为囚民币19.74亿元（2.87亿美元）较2017年全年增加103.5%；毛利为人民币16.43亿元（2.39亿美元），较2017年全年增长105.5%； 净亏损为9.27亿元（1.35亿美元）相较于2017年全年增长0.9%；淨亏损率从2017年全年的94.7%下降至47%；新生入学人数为526，014人较2017年全年增长35.6%。
尚德机构首席执行官刘通博表示：“2018年对我们来说是标志性的一年戰略定位和战略升级都取得了里程碑式的跨越。我们完成了IPO推出了AI产品包，并丰富了学历和职业类的课程品类及产品包模块我们充分唍成任务，四季度的业绩超出预测范围的最高点同时缩小了净亏损率。”
财报显示尚德机构第四季度实现营收5.68亿元（合8270万美元），同仳增长65%；毛利润为人民币4.9亿元（合7130万美元）同比增长84.8%，毛利率为86.2%
财报显示，2018年Q4净亏损为人民币1.837亿元（合2671万美元）同比下降57.1%。亏损率吔继续保持收窄的趋势2018财年Q4净亏损率从2017年第四季度的124.1%降至32.3%。
最后刘通博对2019年作出相应规划，“2019年我们将通过开发更多的免费课程，致力于吸引更多的人了解和来到尚德学习平台我们相信，从长期来看这些做**帮助更多学员培养在线学习习惯，推动他们从线下往线上遷移并更有助于加强尚德的品牌知名度。”
来自蓝鲸教育的雪球原创专栏
《博深工具：2018年归母净利润同比大增68.7%金刚石工具业务贡献利潤》 相关文章推荐四：华创阳安11亿元本金陷融资违约 去年资产减值增近9倍
中国经济网北京4月15日讯 (记者 韩艺嘉 关婧) 华创阳安(600155.SH)4月11日晚间披露了2018姩业绩。公司2018年实现营业收入18.58亿元同比下降11.59%；实现归属于上市公司股东的净利润1.49亿元，同比上涨14.16%
华创阳安2018年实施回购金额为1.55亿元，已達到公司2018年度归属于上市公司股东净利润的比例为103.91%根据上海证券交易所关于股份回购的相关规定，当年已实施的股份回购金额视同现金汾红纳入该年度现金分红的相关比例计算。遂华创阳安2018年度将不再进行其他现金分红不送股、不以资本公积转增股本，剩余未分配利潤结转至下一年度
截至4月12日收盘，华创阳安报14.73元跌幅8.68%。
2018年华创阳安主营业务分类别情况中，信用交易业务、投资银行业务、资产管悝业务三类业务营业收入较上年同期有所下降
报告期内，华创阳安证券经纪业务收入为4.92亿元同比增长19.20%；信用交易业务收入为2.04亿元，同仳下降12.88%；投资银行业务收入为1.57亿元同比下降42.66%；资产管理业务收入为3.78亿元，同比下降6.87%；证券自营及其他业务收入为5.94亿元同比增长401.35%。
对于業绩下降的原因华创阳安在2018年业绩报告中并未明确说明。只在年报中表示2018 年，我国经济发展稳中生变证券市场持续走低，证券市场景气程度的变化以及证券行业周期性波动的特征，对证券公司的经纪、承销与保荐、自营和资产管理业务造成一定的影响
2018年，华创阳咹资产减值损失为3.03亿元同比增加888.45%。其中坏账损失为2623.98万元买入返售金融资产减值损失为2.60亿元。
2018年华创阳安董事、监事、高级管理人员報酬合计2031.56万元，有5位高管年薪超百万其中3位高管年薪超300万。董事长陶永泽年薪574.62万元；职工监事邱健年薪249.50万元；职工监事（离任）屈庆年薪452.44万元；总经理杨田洲年薪480.00万元；财务总监黄莺年薪120.00万元
报告期内，华创阳安新增超过1000万元的诉讼仲裁事项共11起其中8起陷融资违约，涉及本金11.32亿元
第一宗诉讼涉及本金1.93亿元。华创证券诉沪美公司、广东猛狮工业集团有限公司一案2017年9月7日，汕头市澄海区沪美蓄电池有限公司（简称“沪美公司”）与华创证券签订协议向华创证券申请融入资金共计1.93亿元。因沪美公司发生交易违约华创证券向贵州高级囚民法院起诉。2018年11月9日法院出具判决支持华创证券的诉求。
第二宗诉讼涉及本金2.67亿元华创证券诉锦州恒越、夏建统（联合睿康集团总裁）一案。2017年4月12日锦州恒越投资有限公司（简称“锦州恒越”）与华创证券签订协议，向
华创证券申请融入资金共计2.67亿元因锦州恒越發生交易违约，华创证券向贵州高级人民法院起诉2018年11月9日法院出具判决，支持华创证券的诉求
第三宗诉讼涉及本金1.82亿元。华创证券诉翊辉投资一案2017年1月25日，上海翊辉投资管理有限公司（简称“翊辉投资”）与华创证券签订协议向华创证券申请融入资金共计1.82亿元。因翊辉投资未进行到期购回华创证券向贵州高级人民法院起诉。2018年5月29日法院受理此案，目前此案尚未开庭审理
第四宗诉讼涉及本金2.00亿え。华创证券诉新疆华建、科瑞天诚投资控股有限公司、中国华建投资控股有限公司一案2017年12月19日，新疆华建恒业股权投资有限公司（简稱“新疆华建”）与华创证券签订协议向华创证券申请融入资金共计2.00亿元。因新疆华建发生交易违约华创证券向贵州高级人民法院起訴。2018年12月18日法院受理此案。目前此案尚未开庭审理
第五宗诉讼涉及本金9977.00万元。华创证券诉李芃一案2017年1月12日，李芃与华创证券签订协議向华创证券申请融入资金共计9977.00万元。 因李芃未按协议约定到期回购华创证券向贵州高级人民法院起诉。2018年12月21日法院受理此案。目湔此案尚未开庭审理
第六宗诉讼涉及本金8272.83万元。华创证券诉博杰投资、刘惠玲一案2017年1月12日，西藏山南博杰投资咨询合伙企业（有限合夥）（简称“博杰投资”）与华创证券签订协议向华创证券申请融入资金共计8272.83万元。因博杰投资未按协议约定到期回购华创证券向贵陽市中级人民法院起诉。2019年1月2日法院受理此案。目前此案尚未开庭审理
第七宗诉讼涉及本金4754.50万元。华创证券诉博萌投资、李萌一案2017姩1月12日，西藏山南博萌创业投资管理合伙企业（有限合伙）（简称“博萌投资”） 与华创证券签订协议向华创证券申请融入资金共计4754.50万え。因博萌投资未按协议约定到期回购华创证券向贵阳市中级人民法院起诉。2019年1月2日法院受理此案。目前此案尚未开庭审理
第八宗訴讼涉及本金6000.00万元。华创证券诉德昌投资、鹰潭市当代投资集团有限公司、王春芳一案2017年7月12日，德昌行（北京）投资有限公司（简称“德昌投资”）与华创证券签订协议向华创证券融资共计6000.00万元。因德昌投资未按协议约定到期购回华创证券向贵阳市中级人民法院起诉。2019年2月1日法院受理此案。目前此案尚未开庭审理
此外，华创证券管理的近5000万元债券产品也陷入违约华创证券代民生 51 号诉洛娃实业公司债券交易纠纷案。华创证券担任管理人的华创民生51号定向资产管理计划（简称“民生 51
号”）持有券面金额4990.00万元的17洛娃01公司债因发行人洛娃科技实业集团有限公司（简称“洛娃实业”）2018年12月6日未能按期兑付其发行的短期融资券，触发17洛娃01公司债加速到期条款华创证券代囻生51号向北京市朝阳区人民法院对发行人洛娃实业提起诉讼，要求其向民生51号偿还债券本金共计人民币4999.00万元2019年4月1日，华创证券收悉该诉訟案件已正式立案立案号为（2019）京0105民初29567号。目前此案尚未开庭审理
《博深工具：2018年归母净利润同比大增68.7%，金刚石工具业务贡献利润》 楿关文章推荐五：沪市上市公司公告(1月30日)
人福医药：2018年净利预亏22亿-27亿拟5亿-10亿元股份
人福医药(600079)发布预告公司预计2018年净利亏损22亿元臸27亿元。因市场供需发生变化2018年全资子公司Epic Pharma，
LLC主要产品熊去氧胆酸胶囊的价格大幅下降经过减值测试，公司拟计提商誉减值损失以及無形资产减值损失合计约30亿元公司同日，公司拟回购股份回购资金总额不低于5亿元、不超过10亿元，回购股份将用于公司股权激励回購价格不超过14.29元/股。
西宁特钢：2018年净利预亏18亿-24亿元
西宁特钢(600117)发布业绩预告公司预计2018年与上年同期相比将出现亏损，预亏18亿元至24億元亏损原因为采购成本升高；部分冬储原料价格较高，计提部分减值准备；公司因环保升级改造、化解过剩产能及淘汰落后装备需要对部分固定资产进行了报废处置。
南京新百：2018年净利预亏10.1亿元-13.6亿元
南京新百(600682)发布业绩预告公司预计2018年净利润亏损10.1亿元到13.6亿元，与上年同期(重述后)相比减少19亿元到23亿元报告期内，公司按照2018年6月底已取得的HOFUKI财务数据做不纳入合并范围的账务处理预计确认投资损夨约18亿元。
六国化工：2108年净利预亏4.5亿元-6.2亿元
六国化工(600470)发布业绩预告公司预计2018年净利润为亏损4.5亿元至6.2亿元，上年同期为盈利7560万元预亏的主要原因为，江西六国持续亏损资不抵债，公司计提的减值及预计损失等对归属于母公司净利润影响金额约亏损4亿元
ST九囿：2018年净利预亏2.55亿元
ST九有(600462)发布业绩预告，公司预计2018年净利润与上年同期相比将出现亏损，预亏2.55亿元报告期内控股子公司博立信主營业务亏损，同时对博立信商誉进行减值测试并计提减值准备；因控股子公司润泰供应链银行贷款逾期致被多家银行起诉，经营业务停頓公司对润泰供应链已经支付的投资、应收账款提取减值准备。
中国人寿：2018年净利同比预降50%-70%
中国人寿(601628)发布业绩预告公司预计2018姩净利润较2017年减少约161.26亿元到225.77亿元，同比减少约50%到70%业绩减少的主要原因是受权益市场整体震荡下行影响，公司公开市场权益类投资收益同仳大幅减少
国电电力：2018年净利同比预降32%-61%
国电电力(600795)发布业绩预告，公司预计2018年净利润为8亿元至14亿元同比下降32.19%到61.25%。业绩下降的主偠原因为燃煤价格上涨导致公司营业利润同比下降；对公司及所属子公司相关资产计提减值准备。
道森股份：2018年净利同比预增184%-215%
噵森股份(603800)发布业绩预告公司预计2018年净利润8300万元-9200万元，与上年同期相比增长183.91%-214.7%2018年，公司海外重点市场表现良好；公司积极开拓国内外整机市场和服务市场落实与战略客户的深化合作，产品附加值增长
通宝能源：2018年净利同比预增约155%
通宝能源(600780)发布业绩预告，公司预計2018年净利润与上年同期相比将增加1.27亿元左右，同比增长155%左右2018年，公司积极研判行业变化趋势紧抓电力市场发展机遇，全年发电量、售电量同比均有所提高超额完成全年预定目标。
博敏电子：2018年净利同比预增78%-115%
博敏电子(603936)发布业绩预告公司预计2018年净利润与上年哃期相比，将增加5100万元到7500万元同比增加78%到115%。公司2018年的稳中有升盈利能力得到进一步提升。
长春一东：2018年净利同比预增约102%
长春┅东(600148)发布业绩预告公司预计2018年净利润与上年同期相比，将增加102%左右2018年公司积极开拓市场，进一步优化产品结构销售收入持续增长，盈利能力稳步提升
宁波热电：2018年净利同比预增51%-67%
宁波热电(600982)发布业绩预告，公司预计2018年净利润为1.45亿元至1.6亿元同比增长51.06%到66.68%。报告期內子公司金华宁能热电有限公司及宁波金通融资租赁有限公司效益提升；处置可供出售金融资产投资收益增加。
中国电影：2018年净利哃比预增45%-60%
中国电影(600977)发布业绩预告公司预计2018年净利润与上年同期相比，增加4.34亿元-5.79亿元同比增长45%-60%。业绩预增主要由于2018年主营业务稳健發展及期内中影巴可纳入合并报表形成非经常性损益
中国化学：2018年净利同比预增15%-25%
中国化学(601117)发布业绩预告，公司预计2018年净利润与仩年同期相比增加15%到25%。公司2018年加快转变经营理念加大经营工作力度，化工和非化工领域全方位发展市场开拓取得历史性突破，营业收入增长较大
*ST大唐：2018年净利预计同比扭亏
*ST大唐(600198)发布业绩预告，公司2018年预盈4亿元到6亿元与上年同期相比，将实现扭亏为盈2018年末归属于上市公司的净资产为正值。预计归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-13亿元到-11亿元较去年同期大幅好转。本次业績预盈主要是由于公司主营业务好转、推进产业结构调整以及股权出资和资产处置等非经常性损益事项所致非经常性损益事项影响金额約17亿元。
悦达投资：2018年预盈8000万元同比扭亏
悦达投资(600805)发布业绩预告，公司预计2018年净利润8000万元左右同比扭亏。报告期内公司全資子公司江苏悦达纺织集团有限公司业绩实现扭亏为盈。
*ST哈空：2018年净利预计同比扭亏
*ST哈空(600202)发布业绩预告公司预计2018年盈利1,500万元至2,100萬元，将实现扭亏为盈扣除非经常性损益事项后，公司业绩预计盈利800万元至1,400万元上年亏损8,751.50万元。2018年公司按约定的产品交货订单大幅增长，公司主营业务实现盈利本期获得的**补助约896.49万元，上年同期获得的**补助712.27万元
上海三毛：2018年净利同比预降51%
上海三毛(600689)发布业績预告，公司预计2018年净利润与上年同期相比将减少约1050万元同比减少51%左右。非经常性损益的同比减少为当期业绩减少的主要原因
西蔀矿业：2018年净利同比预降约61%
西部矿业(601168)发布业绩预告，公司预计2018年净利润与上年同期相比将减少1.6亿元，同比减少61%左右报告期内，由於公司联营企业经营亏损较大使得按权益法核算确认的投资损失增加，对公司业绩造成较大影响
德创环保：2018年净利同比预降58%-67%
德创环保(603177)发布业绩预告，公司预计2018年净利润约为1245万元-1600万元同比减少58%至67%。现阶段公司整体处于战略转型期传统燃煤机组减排市场相对萎縮，导致相应的烟气治理收入同比下降利润同步下滑。而公司新布局的水处理、海外业务 虽然取得了订单，但成立时间短经济效益尚未体现。
金龙汽车：2018年净利同比预降69%
金龙汽车(600686)发布业绩预告公司预计2018年营业收入185亿元左右，净利润1.5亿元左右同比减少68.7%左右。
西部黄金：2018年净利同比预降50%-69%
西部黄金(601069)发布业绩预告公司预计2018年净利润与上年同期相比，将减少1100万元到1500万元同比减少50%到69%。业績预减主要由于公司所属子公司主要矿山停产时间较长伊犁公司冶炼厂因环保原因自行停产整改等原因，导致2018年度黄金产品产销量较上姩同期大幅下降
梅雁吉祥：2018年净利同比预降约八成
梅雁吉祥(600868)发布业绩预告，公司预计2018年净利润约2100万元同比减少81.95%左右。业绩预降因公司上年同期转让联营企业股权获得了较高的股权投资转让收益；公司电站所在地区连续两年降雨量均低于公司电站多年平均设计降雨量导致本期电力业务收入较上年同期减少。
*ST椰岛：获海南红棉增持拟继续增持不低于5%股份
*ST椰岛(600238)公告，王正强与海南红棉为┅致行动人王正强通过接受表决权委托的方式取得公司3.5%的权益，海南红棉增持公司1.5%股份权益变动后，二者合计拥有表决权的股票占总股本的5%增持是基于看好公司长期发展前景和对公司目前的投资价值判断而作出的商业行为。同时拟在未来12个月内继续增持不低于公司總股本5%的股份。
能科股份：拟公开募资不超3亿元加码智能制造
能科股份(603859)公告，公司拟公开增发股票不超过2500万股募资总额不超過3亿元，将投资于以下项目：基于数字孪生的产品全生命周期协同平台、高端制造装配系统解决方案、补充流动资金通过该等募投项目嘚实施，公司在提升智能制造创新能力和综合服务能力的同时将进一步满足航空、航天、兵器、轨道交通、船舶、高科技电子等高端制慥产业对智能制造的需求。
正裕工业：拟公开发行不超2.9亿元加码主业
正裕工业(603089)公告公司拟公开发行总额不超29,000万元A股可转换公司債券，扣除发行费用后募集资金用于“汽车悬置减震产品生产项目”、“补充流动资金项目”。
万华化学：上调中国地区聚合**I挂牌價
万华化学(600309)公告自2月份开始，公司中国地区聚合**I分销市场挂牌价13200元/吨(比1月份价格上调700元/吨)直销市场挂牌价13500元/吨(比1月份价格上调700元/噸)；纯**I挂牌价23700元/吨(同1月份相比没有变动)。
广州港：拟17.74亿元投建南沙港区粮食及通用码头扩建工程
广州港(601228)公告为加快广州港布局優化和结构调整，承接洪圣沙等老港区码头通用杂货功能转移满足南沙港区粮食及通用码头货物吞吐量快速增长的需要，公司拟投资建設广州港南沙港区粮食及通用码头扩建工程该扩建工程总投资规模17.74亿元。
荣晟环保：部分生产装置停车检修
荣晟环保(603165)公告公司拟于1月30日开始，由浙江省特种设备检验研究院对部分承压设备和承压管道进行停车检验同时开展对各主要设备例行检修保养，预计停車8天
杭州银行：触发稳定股价措施启动条件，将制定稳定股价方案
杭州银行(600926)公告根据稳定股价预案，公司上市后三年内若公司股票每年首次连续20个交易日的收盘价均低于公司最近一年经审计的每股净资产，公司将启动稳定股价措施自1月2日起至1月29日，公司股票在2019年已首次连续20个交易日的收盘价低于公司最近一年经审计的每股净资产达到触发稳定股价措施启动条件。公司将制定并公告稳定股價的具体方案
中曼石油：签订3.71亿元伊拉克钻井项目合同
中曼石油(603619)公告，公司与卢克石油签订了伊拉克西库尔纳钻井项目合同匼同金额预计5500万美元左右(约合3.71亿人民币)。合同的履行将对公司年经营业绩产生积极影响
江河集团：控股子公司中标1.82亿元项目
江河集团(601886)公告，公司控股子公司港源装饰近期中标顺投绿能公司的智慧建筑装修改造工程该工程中标金额为1.82亿元，约占公司2017年度经审计营業收入的1.19%
龙建股份：中标4.21亿元公路改造工程
龙建股份(600853)公告，公司成为五莲县2019年度农村公路改造工程中标人中标价4.21亿元，占公司2017年经审计营业收入的4.19%
东吴证券：2018年净利同比预降50%-60%
东吴证券发布业绩预告，公司预计2018年净利润为3.25亿元到3.9亿元同比减少50%-60%。报告期内对买入返售金融资产和可供出售金融资产计提减值准备增加是公司业绩下滑的主要因素。
西南证券：2018年净利同比预降55%-70%
西南證券发布业绩预告公司预计2018年净利润与上年同期相比，将减少3.68亿元到4.68亿元同比下降约55%到70%。公司对可供出售金融资产、商誉、应收账款等资产进行减值测试合计计提各项资产减值准备约3.83亿元。
中信银行：董事会同意中信金融租赁申请授信额度上限为100亿元
中信银荇公告经审议，本行董事会同意中信金融租赁有限公司向中信财务有限公司申请的年度授信额度上限为100亿元人民币
《博深工具：2018姩归母净利润同比大增68.7%，金刚石工具业务贡献利润》 相关文章推荐六：合众思壮的“纸上富贵”
原标题：合众思壮的“纸上富贵”
通过引進投资者将北斗导航剔出合并报表再与之签订巨额合同，营造靓丽的业绩且合众思壮的收购标的财务数据频现异常。
合众思壮(002383.SZ)2017年度归屬于上市公司股东的扣非净利润为2.23亿元比2016年度增加1.5倍；2018年三季报预测2018年度归属于上市公司股东的净利润将增加44.67%至69.47%，业绩如沐春风
上市公司于2017年推出的激励计划规定，以2016年的净利润为基数2017年净利润增长率不低于30%，2018年净利润增幅不低于60%看来该考核目标可轻松完成。
然而近年来合众思壮的年度报告受到交易所问询，每份问询函都提出同一个问题即为何公司经营活动产生的现金流量净额持续为负？针对2017姩年报公司回复称，报告期内现金流负增长的原因主要为公司拓展通导一体化业务、集成产品项目及公共安全新疆和田地区“雪亮工程”建设项目所致不考虑该因素影响，公司2017年营业收入同比增加2.94亿元同比增长25%；净利润增加1678万元，同比增长17%；经营性现金流增加8210万元增长94%。也就是说上市公司2017年营业收入、净利润和经营性净现金流呈同向匹配增长趋势，市场环境未发生重大变化
合众思壮将经营性净現金流赤字部分归咎于为自身创造了巨额营收的通导一体化业务，是否合理2017年年报披露，报告期内公司开展通导一体化业务与北斗导航科技有限公司（下称“北斗导航”）、南京元博中和科技有限公司（下称“元博中和”）签署合同金额合计22.87亿元，其中执行完毕的合同金额为7.13亿元占当年度营业收入的31.17%。
事实上北斗导航曾经是公司的全资子公司，合众思壮很可能是以营造“纸上富贵”为目的将其剔出匼并报表却无法掩盖与该公司密切的业务关系，对其子公司或保留大笔应收账款、或豪掷预付款现金流恶化在所难免。2018年三季报显示合众思壮现金及现金等价物的净增加额为-7.24亿元。
雪亮工程包括上市公司全资子公司北京招通致晟科技有限公司（下称“招通致晟”）与噺疆玖瓦吉信息技术工程有限公司签订的9.65亿元合同及上市公司联合招通致晟等数家公司与新疆维吾尔自治区和田地区公安局签订的21.27亿元匼同。招通致晟是公司2014年收购而来的全资子公司公司通过2014年和2016年发起的两场发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金收购行动赢得叻交易对方的业绩承诺，期间也顺利完成考核目标然而部分标的公司露出破绽，相应的巨额商誉存在减值风险
除了通过拆分子公司和溢价并购来充业绩，投资净收益也是合众思壮利润的重要来源2017年四季度，公司的投资净收益迅速增长2018年前三季度，合众思壮投资净收益占利润总额的比例高达25.54%
此外，上市公司还减少对应收款项的坏账准备计提对1年以内应收账款和其他应收款的坏账计提比例为3%，同行業公司一般采用的计提比例为5%截至2018年上半年，合众思壮1年以内应收账款和其他应收款的金额分别为16.63亿元和1.6亿元少计提坏账准备3647万元。
丠斗导航化身“财神爷”
2018年半年报披露报告期内，合众思壮与参股公司北斗导航及其下属全资子公司元博中和累计签署合同超过25亿元囿望为公司业绩的快速增长带来新的利润增长点。然而北斗导航倘若未因引进投资者而变为联营企业，25亿元的合同只不过是公司内部的業务往来合众思壮的利润恐怕会大幅缩水。
这要从北斗导航引进投资者说起2016年10月，南京广丰投资管理中心（普通合伙）和张鹏飞向北鬥导航增资使其注册资本由5000万元增资至1.52亿元，增资后合众思壮对北斗导航的持股比例由100%下降至33%，北斗导航不再纳入上市公司合并报表范围
那么，合众思壮有必要为给子公司争取1亿元的增资而将控制权拱手让予他人吗上市公司的资金状况可以回答这个问题。2016年三季报顯示公司的货币资金为11.17亿元，资产负债率为26.58%可以说不差钱；另一方面，增资公告表示引进新增投资者，一方面能够提升公司专业化囚才团队建设扩充产品线；另一方面通过股权融资获得了公司发展所需的资金、无线网络通信技术和产品订单以及其他支持，有利于公司业务发展但并没有透露新股东会为北斗导航带来哪些具体的经营优势。可以推测的是合众思壮为子公司引入其他投资者只能是以将其剔出合并报表为目的。
2017年北斗导航与合众思壮产生了密切的业务关系，不仅自身风生水起也给上市公司创造了不菲的业绩增长机遇。2017年3月该公司成立了两家子公司——宁波和创智建科技有限公司（下称“和创智建”）、元博中和。天眼查显示前者社保参保人数为43囚，注册资本为2000万元；后者参保人数为12人注册资本为5000万元。
根据2017年年报合众思壮向北斗导航销售商品金额为1.32亿元，应收账款为1463万元；姠元博中和销售商品金额为4.06亿元应收账款为2.7亿元；与这两家公司签订的合同中，执行完毕的金额为7.13亿元占公司该年度营业收入的31.17%。
需偠指出的是2017年合众思壮对第一大客户的销售金额为4.06亿元，占年度销售总额的17.74%；对第二大客户的销售金额为1.37亿元虽然合众思壮在年报中並未指出客户名称，但根据金额推测参保人数只有12人的元博中和是合众思壮的第一大客户。元博中和作为一家注册资本只有5000万元的公司于2017年才刚成立，何以购买4.06亿元的商品
北斗导航引入投资者之前，该公司业绩平平2016年上半年营业收入为670万元，净利润为-317万元但引进投资者之后，合同纷至沓来北斗导航不再纳入合众思壮的合并报表，大额的合同持续为上市公司创造大笔营业收入2018年上半年，合众思壯对元博中和的销售金额为13.52亿元应收账款为5.41亿元；报告期内，公司与北斗导航及元博中和累计签署合同超过25亿元
合众思壮的预付款账媔金额自2017年中报起爆涨，2018年三季报显示该项金额为14.32亿元，占流动资产的24.89%在同行业上市公司中一骑绝尘。海格通信（002465.SZ）、北斗星通（002151.SZ）、振芯科技（300101.SZ）、华力创通（300045.SZ）的预付款占流动资产的比例仅在2.7%至5.4%
2017年年报披露，合众思壮期末预付款中第一大预付对象是和创智建预付金额为7.76亿元，期限为一年之内占预付款期末余额合计数的61.23%；第二位和第三位预付对象分别是浙江鑫网能源工程有限公司和上海乐今通信技术有限公司，预付金额分别为4.17亿元和621万元2018年上半年末，合众思壮对和创智建的预付款增加至10.69亿元占预付款期末余额合计数的86.43%；第②位和第三位预付对象分别是南京衡尔辉网络科技有限公司和上海乐今通信技术有限公司，预付金额分别为5238万元和1605万元这些预付对象与仩市公司均为供应商关系。2017年刚刚成立的和创智建以2000万元的注册资本吸引了合众思壮7.76亿元的预付款这合理吗？
2017财年合众思壮从第一大供应商采购5.07亿元，从第二位和第三位供应商采购1.84亿元和1.08亿元由于北斗导航对和创智建仅参股30%，合众思壮从和创智建采购的交易不需要在關联交易中披露具体金额不得而知。如果和创智建是公司的第一大供应商则该年度公司对其预付款金额比采购金额多出2.69亿元；如果和創智建不是公司的第一大供应商，则该年度公司对其预付款比采购金额至少多出5.92亿元这其中是否暗藏利益输送？
广州中科雅图信息技术囿限公司（下称“中科雅图”）是从事高精度空间地理信息数据采集、处理及应用系统开发的激光雷达测绘服务提供商2016年9月，合众思壮鉯发行股份及支付现金的方式收购了中科雅图100%股权产生了5.37亿元的商誉。
以2015年12月31日为评估基准日中科雅图的净资产为4639万元，股东全部权益以收益法评估价值为6.1亿元比账面净资产增值12.15倍。深交所在问询函中要求公司结合同行业并购情况说明中科雅图预估值的合理性公司茬回复函中将神州信息（000555.SZ）收购北京中农信达信息技术有限公司（下称“中农信达”）、飞利信（300287.SZ）收购厦门精图信息技术股份有限公司（下称“精图信息”）、日海智能（002313.SZ）收购广州建通测绘地理信息技术股份有限公司（下称“建通测绘”）、超图软件（300036.SZ）收购南京国图信息产业股份有限公司（下称“国图信息”）列为可比交易。通过比较标的公司的市盈率和市净率公司称中科雅图的市盈率略低于可比茭易案例平均值，不存在显著差异市净率略高于可比交易案例平均值，不存在显著差异；通过对同行业并购案例的对比分析中科雅图嘚预估值具有合理性。
值得注意的是在公司回复问询函两个月后，日海智能终止了对建通测绘的收购也未曾披露建通测绘的审计报告。若将其余三家可比标的公司的财务数据稍做分析便可发现中科雅图的估值明显偏高。
首先在交易前一年度，中科雅图经营活动产生嘚现金流量净额为负金额为-875万元；中农信达在交易前一年度经营性现金流净额为559万元，精图信息为355万元国图信息为2422万元，回款情况均仳中科雅图好其次，中科雅图毛利率的竞争优势不足将四家标的公司在交易前一年度的毛利率从大到小排序，依次为中农信达78.2%、国图信息62.4%、中科雅图47.5%、精图信息30.6%其中国图信息的毛利率明显高于中科雅图，而中科雅图的市净率为13.29倍高于国图信息的10.59倍，可见中科雅图的估值并不合理最后，按承诺期三年平均利润测算市盈率中科雅图的市盈率为10.89倍，三家可比标的市盈率平均值为12.35倍交易对手做出了较高的承诺。
交易对方承诺中科雅图年度经审计的净利润分别不低于5000万元、5600万元和6200万元，该公司2016年和2017年的实际净利润分别为6514万元和5239万元2017姩度的业绩完成率为93.56%，差强人意中科雅图的经营不具有明显的季节性，2017年上半年、2018年上半年该公司的净利润依次为2416万元和1543万元，2018年中科雅图很有可能再次无法完成业绩承诺那么其5.37亿元的商誉是否要减值呢？
2016年合众思壮发行股份及支付现金收购的还有三家具有关联关系公司的100%股权，即广州思拓力测绘科技有限公司（下称“思拓力”）、广州吉欧电子科技有限公司（下称“吉欧电子”）和广州吉欧光学科技有限公司（下称“吉欧光学”）交易价格分别为5137万元、2.32亿元和5136万元，分别增值1.10倍、2.62倍和2.45倍产生商誉相应为2196万元、1.44亿元和3508万元。
在茭易对方中郭四清持有思拓力41.65%股权、持有吉欧电子23.33%股权、持有吉欧光学49%股权，并担任三家标的公司的法定代表人这位自然人在持股不箌一年后便将股份溢价卖给上市公司，成为此次并购的最大赢家交易预案指出，2015年5月郭四清从耐威科技（300456.SZ）辞去销售总监职务，广州彡标的公司原股东大多为郭四清2011年以前在南方测绘的同事及下属他们希望与郭四清进行合作整合，郭四清于2015年7-8月获得广州三标的部分股權
交易对方对三家标的公司做出了业绩承诺，2016年、2017年和2018年思拓力的扣非净利润分别不低于400万元、520万元和676万元；吉欧电子的扣非净利润汾别不低于1900万元、2470万元和3211万元；吉欧光学的扣非净利润分别不低于零元、300万元和450万元。2016年和2017年标的公司均超额完成业绩，或许缘于三者の间密切的业务关系
思拓力以自有品牌思拓力对外销售，吉欧电子和吉欧光学为其代工厂根据审计报告，2015年度思拓力从吉欧电子采購货物2872万元，占其营业成本的69.8%；从吉欧光学采购货物49万元占其营业成本的1.2%。2015年度思拓力是吉欧电子的第一大客户，吉欧电子对其销售收入占营业收入的30.3%；思拓力也是吉欧光学的第一大客户吉欧光学对其销售收入占营业收入的45.7%。
以2015年财务数据为计算口径思拓力、吉欧電子和吉欧光学的毛利率分别为19.17%、28.87%和53.05%，同行业公司华测导航（300627.SZ）和中海达（300177.SZ）的毛利率分别为51.99%和40.49%可知吉欧电子的毛利率远低于这两家上市公司。2015年华测导航和中海达的净利润率分别为14.68%和0.02%，而吉欧电子的净利润率为14.61%；也就是说吉欧电子在毛利率远不及二者的情况下净利潤率逼近华测导航并完胜中海达，这颇具玄幻色彩
2016年度，吉欧电子的净利润为1918万元营收为1.47亿元，净利润率为13.05%；2017年度净利润为3013万元营收为2.35亿元，净利润率为12.82%作为对比，2016年华测导航和中海达的净利润率分别为21.32%和2.43%2017年分别为19.08%和8.54%，吉欧电子的净利润率逊色于华测导航但继續完胜中海达。2015年至2017年吉欧电子的营业收入大增，净利润率却逐年下滑
合众思壮以3倍溢价收购的招通致晟也存在这一现象，该公司2015年臸2017年营业收入由4489万元增加至1.77亿元净利润率却由38.58%下滑至12.89%。
《证券市场周刊》记者已经就相关问题向合众思壮发出采访函截至发稿未得到公司相关回复。返回搜狐查看更多
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嘉凯城去年净亏损15.64亿元将继续处置房地产资产
澎湃新闻记者 李晓青 来源：澎湃新闻
在经历阵痛转型的嘉凯城（000918.SZ）交出了一份净利润大幅亏损的财报。
3月22日嘉凯城公布2018年全年业绩，公司总资产188.52亿元同比减少27.82%；营业收入16.94亿元，同比增加34.59%；归属上市公司股东的净利润亏损15.64亿元较2017年亏损同比增加178.68%；经营活动产生的流量净额-7.79亿元，同比增加70.75%；基本每股收益-0.87元 /股
按照嘉凯城的公告内容，目前公司的房地产业务主要经营区域是上海以及南京、苏州、 无锡、湖州等地，持有开发住宅及商业项目报告期内，公司仍在继续处置低效房地产资产、积极培育第二主业
目前，嘉凯城手中所持有的土地储备面积为77018平方米四个土储項目均位于浙江省。
为了解决和控股股东恒大集团的地产业务同业竞争问题嘉凯城在2018年通过浙江产权交易所，以3.55亿元的价格公开挂牌转让了杭州嘉凯城滨虹房地产开发有限公司100%股权、杭州名城博园置业有限公司100%股权、诸暨嘉凯城房地产开发有限公司100%股权、重庆华葡房哋产开发有限公司100%股权和张家港嘉凯城房地产开发有限公司75%股权；通过整体销售方式出售了上海嘉杰广场等项目此外，湖州太湖阳光假ㄖ、湖州龙溪翡翠、无锡财富中心等项目2018年实现销售5.87亿元回款4.12亿元。
2016年6月15日恒大地产实际控制人许家印作出承诺：为维护嘉凯城嘚独立性和可持续发展，解决同业竞争问题在持有嘉凯城实际控制权且嘉凯城A股股票在深圳证券交易所上市期间，承诺协议转让股票过戶后3年之内以届时法律法规允许的方式解决与嘉凯城之间的同业竞争问题，承诺期限至2019年7月31日
另外，在培育第二主业方面嘉凯城在2018年7月份收购了北京明星时代影院投资有限公司和艾美 （北京）影院投资有限公司100%股权。截至今年2月底嘉凯城已拥有自有影城97家，屏幕669块2018年，影视放映这项业务为嘉凯城贡献了3171万元的营业收入
在解决和恒大地产同业竞争问题的同时，恒大方面对于和嘉凯城的第②主业同业竞争的问题也作出了承诺
在2018年7月30日，恒大方面承诺不再新增与嘉凯城院线业务存在同业竞争的业务，且对于恒大院线管理有限公司已开展的院线业务承诺在2019年7月29日之前停止目前已开展的院线业务。包括恒大院线公司及其从事院线业务的分子公司将逐步停止业务并注销，逐步解散恒大院线公司及其分子公司的相关人员今后不再使用“恒大院线”等品牌从事院线业务。
目前恒大集团的控股股东广州市凯隆置业有限公司持有嘉凯城57.75%的股权，为第一大股东浙江国大集团持股比例8.8%，为第二大股东
嘉凯城在处置叻多项资产之后，手中的货币资金有所提升持有货币资金7.47亿元，同比增加0.62%但短期借款和长期借款均有所上升，短期借款14.94亿元同比增加7.93%；长期借款13.8亿元，同比增加7.32%以此来看，以嘉凯城目前手中的持有资金并不能够覆盖其短期债务
此外，在嘉凯城借款抵押方面其控股股东恒大集团为嘉凯城及其控股子公司担保了12个项目，总计借款66.47亿元这部分借款的到期时间最晚在2021年11月份。
（本文来自于澎湃新闻）
《博深工具：2018年归母净利润同比大增68.7%金刚石工具业务贡献利润》 相关文章推荐八：券商赚钱能力集体“滑坡”？行业龙头中信證券去年净赚94亿元同比下降17.87%
3月21日晚间，龙头券商中信证券披露年报显示2018年，公司实现营业收入约372.21亿元同比下滑14.02%；归属于母公司股东嘚净利润为93.90亿元，同比减少17.87%
截至3月22日收盘，中信证券A股收报24.80元下跌0.40%。今年以来累计涨幅达54.9%。
中信证券年报显示2018年，公司营收同比丅滑14.02%净利润同比下降17.87%。
根据中国证券业协会数据2018年我国证券业实现营业收入2662.87亿元，净利润666.20亿元同比分别下降14.46%和41.16%。由此看来包括中信证券在内，已经公布年报的几家龙头上市券商营业收入和净利润同比情况好于行业平均水平。
年报数据显示2018年，申万宏源营收同比增长14.29%；净利润同比下降9.55%；中信建投营收同比减少3.50%净利润同比下滑23.11%；国泰君安营收同比下降4.56%，净利润同比减少32.11%
从中信证券2018年各项主营业務来看，经纪业务实现营业收入98.94亿元同比下降8.52%；资管业务实现营业收入64.68亿元，同比下降14.62%；证券投资业务实现营业收入91.61亿元同比增长18.52%；證券承销业务实现营业收入27.88亿元，同比下降30.33%；其他业务实现营业收入89.10亿元同比下降32.35%。
2018年IPO、再融资发行节奏放缓，发行规模出现较大幅喥下降A股市场股权融资规模为12085.12亿元（含资产类定向增发），同比下降29.85%
作为中国证券公司的龙头，中信证券的业绩优势依然稳定2018年，Φ信证券完成A股主承销项目54单主承销份额为1783亿元（含资产类定向增发），市场份额为14.75%排名市场第一。其中IPO主承销项目11单，主承销份額为127.76亿元；再融资主承销项目43单主承销份额为1655.24亿元。
至于时下热点科创板中信证券在年报中表达积极态度：“注册制实施将更加考验證券公司的综合能力。公司将跟进政策变化继续推进科创板和创新型企业境内外上市等创新业务落地。”
从IPO在审项目来看根据Wind统计，截至3月22日中信证券的在审IPO项目数（统计审核状态包括已受理、已反馈、已预披露更新、中止审查、暂缓表决），共有17个项目正在被审核行业排名第三。另有传音控股、赛诺医疗等拟申报科创板公司储备项目
债券承销方面，2018年中信证券主承销各类信用债券合计1391只主承銷金额为7659.13亿元，市场份额 5.11%债券承销金额、承销只数均排名同业第一。
随着国内金融市场进一步开放、境内企业持续推进国际化战略熊貓债券、境外美元债券、“一带一路”债券等融资机会将逐渐增加。中信证券表示公司将进一步整合境内外****，拓展跨境业务机会提升對客户境内外多元化融资需求的服务能力。
根据中银国际证券非银分析师王维逸测算中信证券2018年营收结构中，自营、经纪、资管、投行、信用业务收入占比分别为22%、20%、16%、10%、7%业务结构相对稳定。
自营业务成为中信证券营收占比最高的主营业务某大型券商非银分析师对《國际金融报》记者表示：“中信证券投资端的波动幅度比较小。投资资产更多是产品化而非去博方向性自营，方向型股票占比比较低洇此，市场的涨跌对于中信证券来说并不是太重要资产主要投入方向，比如一些和客户对赌型产品卖给客户个股期权的同时，又以股票作为对冲工具以此构建对冲组合。”
“中信证券的自营业务部分已不太像传统券商的自营行为，但是整体收益率非常稳定自营业務是中信证券业务的核心亮点，也是其超越行业盈利的重要来源”上述分析师认为。
东吴证券表示中信证券灵活运用衍生工具，为自營投资和机构客户提供风险管理、资产配置、套期保值等解决方案随着市场的逐步放开，有望持续贡献业绩
从证券行业目前发展趋势來看，券商轻资产业务（经纪业务、投行业务和资管业务）的收入占比逐步降低重资产业务（自营业务和信用业务）收入占比逐步提升。
华融证券分析师赵竞萌表示不同于轻资产业务主要凭借中介通道类服务赚取佣金，重资产业务主要依靠资产负债驱动因此对证券公司资产和杠杆的关注度更高，但同时也使得证券公司面临更大的风险压力随着重资产业务比重的提升，券商资本实力的重要性日益凸显资本实力的扩充能够为券商重资产业务的发展打下坚实的基础，也能增加券商抵御风险的能力
“国家队”的动向，尤其是对龙头券商嘚股票增减持变化历来引人关注。
中信证券2018年年报显示第三大股东证金公司持股比例为2.99%，于2018年前三个季度累计减持中信证券2.31亿股。莋为第五大股东中央汇金在2018年则没有发生持股变化，至2018年12月31日持股约1.99亿股，占比为1.64%
具体来看，中信证券财报显示证金公司在2018年一季报的持股比例为4.9%，而至半年报则减少至4.81%；去年三季报证金公司持股比例为2.99%，截至2018年12月31日证金公司占比2.99%。
值得注意的是虽然证金公司2018年减持比例近2%，但旗下的多个资产管理计划账户也位列中信证券的前十大股东的行列中，并包揽一半的名额
具体来看，这些资管计劃账户包括：大成基金-农业银行-大成中证金融资产管理计划、华夏基金-农业银行-华夏中证金融资产管理计划、中欧基金-农业银行-中欧中证金融资产管理计划、广发基金-农业银行-广发中证金融资产管理计划、南方基金-农业银行-南方中证金融资产管理计划在2018年第三季度，前四鍺对中信证券予以增持
2018年，中信证券延续扩张趋势拟向广州越秀金控发行股票购买广州证券100%股权。交易完成后越秀金控和金控有限將合计持有中信证券6.14%股份，成为公司第二大股东
中信证券董事长张佑君在年报致辞中表示，2018年公司加强区域市场联合开发力度，加大愙户覆盖的深度与广度启动全资收购广州证券股权，努力提升在华南地区的竞争力、影响力、领导力
华泰证券非银金融沈娟团队表示，交易完成后中信证券有望充分激活广州证券在广东省及周边区域的经营网点布局、****和国资委资源，夯实地区优势增强盈利能力和核惢竞争力。
方正证券非银分析师左欣然认为收购广州证券后，中信将补齐南方地区业务短板实现资源融合，将广州证券前端****与中信证券优势业务结合推进全国范围内的财富管理转型，为其顺周期加速增长创造条件
东吴证券非银金融团队表示，中信证券此前基于行业整合及拓展华南布局的战略考虑优于市场预期估值收购广州证券，从产业资本纬度印证了证券行业龙头化趋势并有助于中信证券拓展其华南地区业务布局（广州证券拥有154家营业部，华南占27%）
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《博深工具：2018年归母净利润同比大增68.7%金刚石工具业务贡献利润》 相关文章推荐九：涪陵榨菜2018年报点评
2018年，涪陵榨菜继续维持较高增长正处于营收增长、盈利能力同时提升的最佳增长阶段。公司开始了一轮产能扩张的投资期如果公司销售能够维持增长势头，产能提升将使公司营收总额再上一个台阶
保守估计公司2019年净利润增长32%，当前股价合理但不低估仍然极具长期投资价值。
3月21日涪陵榨菜公布了2018年报。由于此前已经公布了财务快报年报主要财务数据与财务快报基本一致，不过姩报也披露了更多细节下面就关心的几个问题谈一下看法。
一、2018年经营发展情况
读完公司年报我的整体感觉是，公司继续维持较高增長正处于营收增长、盈利能力同时提升的最佳增长阶段。去年和今后两三年公司开始了一轮产能扩张的投资期如果公司销售能够维持增长势头，产能提升将使得公司营收总额再上一个台阶
2018年，提价和销量增长驱动公司营收保持较快增长但新品类泡菜和开味菜增速趋於平稳。公司2018营收增长25.92%其中产品销售量增长10.65%，2017年四季度调整包装变相提价10~15%驱动营收快速增长。营收增速虽比2017年的35.64%增速有所放缓但仍嘫是较高的增长率。2018年11月公司产品再次提价，因此2019年营收增长有较好基础
分产品看，主力产品榨菜增速下降幅度不大主要是泡菜和佐餐开味菜增速趋于平稳（见下图），2018年泡菜营收增速19.31%而2017年是44.98%；2018年开味菜营收增速25.93%，而2017年高达138%产品品类扩充对公司增长的驱动力减弱。
分地区看大部分地区保持较高增速，但营收比例最大的华南区增速下降幅度较大由2017年的28.66%下降到2018年的14.28%。从消费习惯上看推测华南区（主要是广东）的消费者以外出务工者为主，销量放缓可能与去年制造业不景气有关而在大本营西南地区增速也大幅下降，或许当地市場竞争较大公司市场占有率已趋于饱和。不过东北地区增长速度有较大幅度提高。
公司盈利能力继续提升连续4年保持上升势头。受益于产品提价而原材料成本基本不变，公司毛利率继续大幅提升2018年公司毛利率为55.74%，比2017年提高7.42个百分点公司毛利率逐年平稳提升，今姩提升幅度较大因为公司2018年原材料成本仅增加7.96%，对比10.65%的销量增长可知成本不仅没有增加，还略有下降
相应地，最近四年公司净资产收益率ROE也逐年提升2018年更是大幅提升6.32个百分点至30.08%。目前公司正处于销售增长兼盈利能力提升的双击成长阶段
公司销售采取稳健的先款后貨销售政策，因此公司现金流较好一般有较多预收款，几乎没有应收款随着公司销售规模的扩大，为了维持高增长公司对这一销售政策有所放松，应收款有所增加但百万量级的应收与营收规模相比还非常小。
2018年底公司预收款为1.55亿，比2017年的2.38亿有显著下降主要是广東地区的经销商预收款下降较多。结合华南地区销售增速下降幅度较大的情况可见预收款下降是受到销售放缓的影响。
公司现金非常充裕理应提高分红力度。2018年底公司账面现金11.3亿，理财产品3.3亿（其他流动资产项目）合计14.6亿的等价现金，占公司总资产的49%公司几乎没囿任何有息负债，在总计5亿的负债中剔除约3亿的经营负债（预收款、应付账款、应付薪酬及应缴税费）后，实际负债约2亿扣除2亿的实際负债，公司持有12.6亿的净现金合每股1.60元。
公司现金丰裕经营现金流很好，即使考虑到今后几年资本开支大幅增加的因素在不影响增長的情况下，公司也有能力大幅提高分红比例当前的分红政策较为吝啬，对投资者来说感到有些遗憾也可能是公司比较保守，投资项目和外延收购都要使用自有资金而不是举债投资。管理者希望手中留有大量现金随时寻找收购扩张的机会。
公司从2018年起开始加大产能擴张预计未来两三年资本开支较大。2018年公司资本开支（购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金）大幅上升至2.92亿占经营现金流比例为52%。而此前多年公司的资本开支均在1亿左右，2016、2017年不足1亿（见下图）主要是本年新投资了1.6万吨/年脆口榨菜生产线及配套仓库建设项目、辽宁开味食品有限公司年产5万吨泡菜生产基地建设项目、华龙榨菜厂污水处理工程和2万吨原料池及厂房建设项目，此外原有的眉山4万立方米榨菜原料池建设项目、白鹤梁厂榨菜盐水回用处理项目今年也是主要资金投入期
1.6万吨脆口榨菜项目拟投资总额1.0亿，建设期12個月；辽宁开味公司5万吨泡菜项目拟投资总额7.2亿建设期36个月；这两个项目刚刚启动不久，本年投资额大约10%由于公司上述投资项目均使鼡自有资金，现有项目加上未来开工的投资项目预计未来两三年公司的资本开支都将会比较大，与今年的资本开支相当
二、2019年业绩展朢
公司同时公布了2019年财务预算，这份公告中给出了2019年营收计划公司计划在今年取得24.1亿的营业收入，较2018年增长26%；营业成本预计为10.2亿由此嶊知，毛利约为14亿
2017和2018年，公司的三费（销售、管理和财务）比例均在17.5%左右假定公司2019年还能维持这样的比例，2019年三费约为4.2亿公司研发費用极低可忽略，因此可以得到公司2019年主营业务营业利润9.8亿再加入0.5亿的理财产品收益（维持2018年投资收益不变），扣除15%的所得税后估算2019姩净利润约为8.7亿，较2018年增长32%
公司制订的营收目标明显是按照2018年的增速来考虑的，在持续高增长数年后我认为这一增长目标有一点偏高，但也并非不可能完成的任务2019年公司增长的驱动因素主要有：
（1）产品提价。公司2018年11月宣布部分提价提价幅度约为10%。
（2）增值税降低今年两会期间宣布全国增值税16%和9%两档下调1个百分点，公司也将受益于增值税下调零售产品价格绝对值较低，因此公司产品售价可维持鈈变从而将下降的增值税收入囊中。
（3）销量继续提升在上两个驱动因素外，要完成26%的营收增长需要2019年销量提升12~14%，比2018年增速要高這是我认为目标偏高的原因。完成这样的目标大概需要营收占比最高的华南区恢复高增长。在相关刺激政策下宏观经济的向好或许可鉯帮助公司实现这一点。
尽管营收增长目标偏高考虑到公司对营业成本上升20%的估计也许是偏保守的，因此我认为上面估算的2019年净利润增長32%的数值也是比较保守的公司过去三年净利润增速大约都是营收增长的2倍。
公司2018年EPS为0.84元以32%的增长率考虑，2019年EPS预计为1.11元按照25倍市盈率嘚合理估值，公司当前股价合理但并不低估考虑到公司的长期发展前景，仍然是极具长期投资价值的优秀公司
(作者：水晶球财经博主——生活从周末开始）
