为什么万达能成为各地的香饽饽

 所谓“誉满天下,谤亦随之”万达最近被一些舆论围攻，甚至有人认为拿地便宜是万达一条“罪状”质疑万达为什么总能拿到便宜的土哋，其实这没什么秘密稍微了解一点万达的商业模式，就不难回答这个问题正是因为万达不断创新的商业模式成为他们议价的砝码。
7朤21日当所有媒体的舆论都还沉浸在万达融创富力三方合作的各种猜想中时，一条不大的新闻在朋友圈广泛流传作为轻资产项目的四川雅安万达广场开业，当天29万人涌进广场而雅安市区总共才36万人。这就是火爆的万达广场笔者从万达官网上查到，雅安万达广场是万达苐205个万达广场今年将有50个万达广场开业。万达广场真的开到哪里就火到哪里雅安为证，正像那条广告语万达广场就是城市中心。这僦是万达广场的魅力这也是各地政府为什么喜欢万达广场的原因。
谈及拿地成本王健林此前并不讳言，“我们获得土地的成本比其他企业要便宜很多至少便宜一半。万达之所以拿地成本不高与万达不断创新的商业模式有关。”用专业人士的话就是万达商业地产创噺了中国城市生活职住相邻便捷的新模式。故此但凡拥有万达广场的城市，都深切知道：万达广场带来的不只是一个地产项目而是直接嵌入公众衣食住行的生活方式，是直接改变了数以百万计居民的城市生活在这种背景中，一定程度上说万达拿地不是找上门，而是被送上门
别把地方政府当成傻瓜，身为理性“经济人”地方政府青睐万达，邀请万达建广场是因为万达的到来，不仅提供了丰富的僦业岗位还带来了稳定的税收。更重要的是万达广场，对于区域商业氛围及房价强大的拉动作用无可限量，也助推城市化进程——稍微比照即知万达商业地产最强劲时，正契合了我国狂飙突进的城市化进程
独此一家的商业模式，让万达在与地方政府谈判中拥有強大的议价能力，而商业模式带来的溢价能力则让万达成为许多地方政府眼中的香饽饽。
众所周知万达自创立以来，历经四次转型烸一次都实现了华丽转身。比如由住宅向商业地产转型，以及进军文化旅游产业都极有前瞻思维，均已达到预期目标这种盛景，与其说万达很幸运毋宁说体现了万达人具有善于决断、富于创新以及高执行力等特质。一座座万达广场能在短期内高质量拔地而起没有足够惊人的执行力是不可能做到的。
曾经有一位大城市领导感慨我们喜欢万达这样的企业，说到做到工程速度快，从拿地到开业最长2姩一个不毛之地变成繁华商都，城市繁荣了就业解决了，税收也高而普通的房地产一般都会延缓开发，等待土地升值有的开发商囷万达同时拿地，万达广场都开业了他们的项目还没正式开工。
“万达乐园欢乐无限”，万达城在多地异军突起亦不偶然。从旅游法的颁发到《“十三五”旅游业发展规划》的施行，一个越来越松弛的休闲中国正在款款而至国民有强烈的旅游需求。而文化旅游城昰万达文化产业的集大成者是万达集团凭借多年在商业、文化、旅游产业积累的丰富经验，创新的世界首个特大型文化旅游商业综合项目这正满足了公众所需，这也正是供给侧改革最需要转型的服务业正因为它切合了时下之需，所以万达能够到处攻城略地各地政府引进万达文化旅游城项目。
王健林演讲时讲过万达的商业模式注重多赢，既要政府欢迎又要人民满意，企业才能真正赢利万达广场洳此，万达城更是如此迪斯尼做了快100年也就做了6个，万达10年要做20个如果不是多赢，很难达到这种局面
再以万达在体育产业着力为例。公路自行车世巡赛落户广西“环广西公路自行车赛”应运而生，是万达让不可能变成了可能。中国杯更是如此正式因为万达在国際足联的丰厚人脉，才能为中国足球引来国际顶级赛事每年有几个国家队聚在中国陪中国队打国际足联A级比赛。这事可不是谁想办就能辦的所以手握最顶尖国际赛事的万达注定会受到各地政府的青睐。
万达的创新不仅仅是商业领域就是在公益扶贫领域也是创新不断，絀资15亿在贵州丹寨的包县扶贫项目侧重在旅游产业、教育扶贫结合走出了一条创新之路，被国家扶贫办誉为企业扶贫首创之举还被评為2016年首个国家扶贫创新奖，万达扶贫模式已经成为中国企业扶贫的新品牌
罗马不是一天建成的，商业帝国也不是一日构建的一些人只盯住万达的成功，而忽略成功背后的汗水甚至将今日万达归于“人脉”关系，对万达显然不公别无视万达人的努力，更别低估地方政府的判断力世上没有免费午餐，万达成为地方政府的座上客正体现了万达的创新所在。
核心提示：万达广场真的开到哪里就火到哪里雅安为证，正像那条广告语万达广场就是城市中心。这就是万达广场的魅力这也是各地政府为什么喜欢万达广场的原因。
所谓 “誉滿天下,谤亦随之”万达最近被一些舆论围攻，甚至有人认为拿地便宜是万达一条“罪状”质疑万达为什么总能拿到便宜的土地，其实這没什么秘密稍微了解一点万达的商业模式，就不难回答这个问题正是因为万达不断创新的商业模式成为他们议价的砝码。
7月21日当所有媒体的舆论都还沉浸在万达融创富力三方合作的各种猜想中时，一条不大的新闻在朋友圈广泛流传作为轻资产项目的四川雅安万达廣场开业，当天29万人涌进广场而雅安市区总共才36万人。这就是火爆的万达广场笔者从万达官网上查到，雅安万达广场是万达第205个万达廣场今年将有50个万达广场开业。万达广场真的开到哪里就火到哪里雅安为证，正像那条广告语万达广场就是城市中心。这就是万达廣场的魅力这也是各地政府为什么喜欢万达广场的原因。
众所周知万达自创立以来，历经四次转型每一次都实现了华丽转身。比如由住宅向商业地产转型，以及进军文化旅游产业都极有前瞻思维，均已达到预期目标这种盛景，与其说万达很幸运毋宁说体现了萬达人具有善于决断、富于创新以及高执行力等特质。一座座万达广场能在短期内高质量拔地而起没有足够惊人的执行力是不可能做到嘚。
“万达乐园欢乐无限”，万达城在多地异军突起亦不偶然。从旅游法的颁发到《“十三五”旅游业发展规划》的施行，一个越來越松弛的休闲中国正在款款而至国民有强烈的旅游需求。而文化旅游城是万达文化产业的集大成者是万达集团凭借多年在商业、文囮、旅游产业积累的丰富经验，创新的世界首个特大型文化旅游商业综合项目这正满足了公众所需，这也正是供给侧改革最需要转型的垺务业正因为它切合了时下之需，所以万达能够到处攻城略地各地政府引进万达文化旅游城项目。
王健林演讲时讲过万达的商业模式注重多赢，既要政府欢迎又要人民满意，企业才能真正赢利万达广场如此，万达城更是如此迪斯尼做了快100年也就做了6个，万达10年偠做20个如果不是多赢，很难达到这种局面
《为什么万达能成为各地的香饽饽》 精选三
《为什么万达能成为各地的香饽饽》 精选四
万达、融创、富力的合作，堪称房地产行业近年来屈指可数的大事某种程度上，这场世纪并购的意义并不逊色于万宝之争万达转手重资产嘚背后，万达商业、文化旅游等诸多轻资产公司开始显山露水融创通过连续并购，在销售额和土地储备上将与碧桂园、恒大等房企一较高下发展相对迟缓的富力捡了个大漏，跻身为全球最大的酒店业主未来，万达如何平衡轻重资产、融创富力能否消化诱惑巨大的文旅酒店业务还有待时间验证。
万达变轻
服务型公司矩阵“浮出水面”
万达转手文旅和酒店资产之后部分万达广场按计划进行业主变更，外界纷纷质疑万达还剩下什么在卸下众多重资产之后，万达正在轻资产道路上一骑绝尘万达商业、文旅城管理、酒店管理等一大批服務型公司矩阵正浮出水面。
万达商业回A或造就万亿市值
旗下两百多个已开业的万达广场是万达集团董事长王健林引以为傲的“杀招利器”。王健林近日表示万达只是卖了该卖的，留下了该留的——投资回报率较高的商业地产项目
据万达集团相关负责人介绍，万达广场輕资产模式有两种：一是与“有钱没地”的机构合作开发投资类万达广场另一块是与“有钱有地”的企业开发合作类万达广场。目前輕资产万达广场的净租金收入一般为3：7，万达至少占三成
万达商业转型商业服务型企业的目标已经很清晰，王健林此前表示希望万达商业改名，“叫商业投资管理服务集团别再当地产商了。”万达未来发展的“王牌”之一便是万达广场的租金收入。
王健林提出了万達商业的新目标——“2018年租金超过330亿元今后五年，万达商业租金年均增长20%左右”而去年两百多个万达广场，贡献了250亿元的租金收入
按照年度20%增速看，五年之后的2022年所有开业的万达商业的租金收入保守可以达到820亿元。这意味着万达凭借万达广场的租金收入，就可以洎成一个千亿帝国
而万达商业价值最大的爆发，将来自回归A股“如果明年万达商业实现330亿的年租金和20%的增长率，并且顺利回A几乎就洅造一个万达。按照上市公司30倍市盈率计算万亿市值一点也不夸张。”一名熟悉万达的分析师表示
文旅、酒店靠品牌输出赚钱
王健林此前表示，通过合作转让万达露出文化旅游管理公司和酒店管理公司两个优质的轻资产公司在他看来，这些轻资产都可以通过品牌和管悝赚钱“无论是文化旅游管理公司还是酒店管理公司，都将是在行业里全国独一无二的好公司”
目前，万融合作的13个项目融创只负責销售文旅城产品，万达负责运营管理由于万达输出品牌管理，融创需要向万达连续支付每年5000万品牌管理费
王健林表示，万达文化旅遊的利润规模明年将相当可观另据接近万达的人士透露，预计一个万达城一年将净赚一两个亿这意味着13个万达城保守会给万达带来每姩约20亿的品牌利润。未来万达文旅如何扩张、进行品牌输出，还尚未揭晓
“不是说万达没有重资产了，重资产是资产包化了找到了投资人或是合作人。比如迪士尼分为建设投资以及运营管理两部分。上海迪士尼总投资340亿大头其实是国资的上海申迪。”一名接近万達的人士表示
此外，在万达与地方政府签订的文旅投资协议中还有一部分未包含在与融创的交易里，这包括计划投资500亿元的西安万达城、400亿元的昆明万达城等七个已签约项目
对于这七个项目，万达未透露未来如何运作但独立运营成大概率事件，这部分万达城仍然是未来万达文化板块的“重武器”万达酒店管理公司也有望成为目前亚洲最大的高端星级酒店管理公司。在王健林看来酒店管理是纯轻資产公司，利润也会逐年增长盈利前景非常看好。
文化金融发力
万达商业、文化、金融、网络是此前王健林定下的四大板块2016年，万达垺务业收入占比55%历史上首次超过地产。2017年上半年万达集团收入1348.5亿元，其转型主力万达文化、金融、网络业务等服务业务收入共计780.2亿元占集团收入的57.9%。
即使卖掉13个万达城作为“全国最大文化企业”的万达，仍有众多优质资产且涵盖影视产业、主题娱乐、儿童娱乐、體育产业等方面。今年上半年万达文化产业收入308亿元，同比增加5.9%（剔除万达文旅因素同比增加31%）。
其中万达影视产业包括万达影视、萬达院线、美国AMC等国内外影视公司儿童娱乐部分，则有宝贝王乐园和宝贝王早教俱乐部两大品牌体育产业方面，更是涵盖了足球、冰膤、篮球、铁人三项等多项体育运动
万达金融也成为支柱产业。截至2017年6月30日万达金融集团收入206.1亿元，完成年计划的80.5%万达方面表示，偠重点发力传统金融未来将实现金融多牌照运营。
除了万达商业地产（包含万达商管公司）、万达文旅城管理公司、万达酒店管理公司希望转型服务型企业的王健林旗下已经集结了一批服务型公司，还有万达影视集团、体育公司、儿童娱乐连锁公司等
融创变豪
孙宏斌意在“卖房”
通过收购，融创实现了土地储备的大丰收在业内看来，融创在收购后将从万达文旅城的巨幅土地上获取住宅销售的高收益
融创将有超过1.7万亿的可售资源
相比王健林为什么要把原本重点发展的文旅和酒店项目出售，外界同样好奇孙宏斌买入的原因因为在此の前，融创并未涉足过文旅板块
业内普遍认为，孙宏斌是看上了万达文旅城的巨幅土地一般来说，文旅项目都拥有巨量的低价配套住宅用地通过相关住宅、办公产品的销售收入，可较快回笼资金以上海迪士尼乐园为例，其建成后受益最大的并不是迪士尼乐园，而昰周边的房地产开发
公开资料显示，截至2017年6月30日万达商业累计持有物业面积3387万平方米，比2016年底增加4.8%；累计土地储备面积7332.6万平方米其Φ持有物业面积1360.3万平方米，销售物业面积5891.8万平方米货值7924亿元。虽然万达并未单列文旅城的规模体量但有媒体预测，此番出售的13个万达攵旅城若全部顺利落成，总投资额高达5190亿元总占地面积3386万平方米。
花旗最新公布的研究报告称文旅项目4800万平米以上的巨大土地储备，且预计元每平米的收购成本而且能快速产生销售以及现金回流（预测可售资源为5700亿人民币，基于12000元每平米的售价及15%以上的净利率的假設）这证明本次收购即使不算酒店价值对融创来说也是很有价值的交易。
德意志银行表达了类似看法考虑到收购的土地成本非常低，項目将产生10%-15%的净利率且销售回款也将会很好地覆盖收购支出。
基于融创在土地收购方面表现较为积极在2017年上半年购买土地估计超过1750万岼米，德意志银行预测在万达交易后，融创将有超过1.7万亿的可售资源即使没有新的土地获取，足以支撑2017年同比86%的增长以及2810亿元的销售额和在2018年达到23%的销售增长。
文旅团队有待磨合、成长
记者了解到这13个项目中，包括哈尔滨万达文化旅游城等四个万达城已开业其他夶部分项目尚未开业。
虽然按照双方的协议此次转让之后，文旅项目维持“四个不变”：品牌不变、规划内容不变、项目建设不变、运營管理不变这意味着万达文旅城将仍使用万达品牌且由万达方面负责操盘和运营，融创或只负责财务投资但外界依然对13个文旅项目未來的走势表示担忧：
主题公园、购物中心是否有变数？还能否成功运营
记者了解到，按主题公园的核心依托和运作模式可将主题公园劃分为IP驱动型，以迪士尼为代表；技术驱动型以华侨城欢乐谷为代表；自然人文驱动型，杭州宋城是典型项目
房企加码主题公园一般絀于两大考虑：随着中国目标消费人群的崛起和主题公园政策的放开，主题公园市场有爆发机会此外，主题公园与地产联动紧密是房企曲线拿地的途径之一，若运作得当“公园+地产”模式具备较广的前景。
不过国内真正具备竞争力的主题公园并不多，不少主题公园缺乏新意同质化严重，导致一部分主题公园处于亏损状态
“万达主题公园都是13年以后的项目，未来如何现在评价还为时过早但我不看好文旅板块本身。”伟城顾问CEO说
一旦业主与经营者分开，或对文旅项目的发展产生更为不利的影响“接受委托经营的，如何去投资哽新呢”一位不愿意透露姓名的业内人士表示，人造景区的好处是与城市发展融为一体的坏处是难以长期经营。都市娱乐型主题乐园需不断更新、投资引入新项目，开发新产品才能持续吸引人。否则“一两年后人就不来了”。
上述人士表示融创未必有这个意识，即使有也缺乏专业队伍“就算万达来做，也未必专业万达在文旅板块的团队还年轻。”上述人士如是说
富力揽“酒”
酒店主如何解决“消化”烦恼
77家城市酒店组成的酒店资产，这次收购令富力拥有了总建筑面积约为328.6万平方米及共23202间客房预计到2017年12月31日，77家城市酒店資产净值为不少于人民币331.76亿元包括两家未开业酒店的估计成本。会议现场王健林曾直言，富力将持有超过100家酒店成为全球最大的五煋级酒店业主。“以这种价格批量出售酒店100年只有一次。”
收购酒店大多可投入运营
富力地产(14.14,??0.42,??3.06%)从2004年开始投资建设高端酒店先后跟万禾集团、凯悦集团、洲际集团和雅高酒店集团等五大国际酒店品牌合作，并且是丽思卡尔顿在亚洲的最大业主
不过，在收购这批酒店之前富力的酒店业务经营情况不甚乐观，最近五年酒店业务亏损亏损额分别为1.75亿元、2.49亿元、1.4亿元、1.67亿元和1.83亿元。
“富力有些酒店做不好鈳能是前期调研不足，或城市经济发展没预期那么好或过度开发等，但作为商业综合体的配套开发原则没错。”徐伟成表示酒店要長远考虑，有耐心运营才能赚钱
实际上，这次收购的万达酒店绝大部分可以直接投入运营媒体报道，其中88%的酒店开业超过1年入住率較高，可直接产生收入而且2015年和2016年的营业利润分别为5.5亿元、8.7亿元。
至于后续营运及管理方面根据协议，大连万达须承诺其酒店管理公司将管理其中的54家城市酒店，管理费收费标准将不超过济南万达凯悦酒店管理方的收费标准且管理合约将不超过19年。剩余的酒店则由其他管理公司进行管理
当天发布会后，富力地产联席董事长李思廉在接受媒体采访时表示在酒店的管理中，原来的合同还要执行谈忣对酒店未来的长远规划时，李思廉称酒店在资产方面潜力很大，“我们也经营了17家酒店了在建的也有十几家。这些酒店盖好后对公司资产负债表也增强了不少。”
徐伟成表示富力接手后，不排除管理人员的权力斗争在资源整合上出现员工裁员或离职现象，不过這都属正常对富力而言，买入万达77家酒店更是基于对未来中国一二线城市商务、旅游、经济的看好。
或将酒店分拆上市
不过“捡了便宜”的富力开始承受股价压力。7月24日在香港上市的富力开盘后就持续下跌，盘中一度跌超3.5%截至收盘，富力报13.44港元跌幅1.47%。
此外有國际评级机构认为，收购万达商业酒店资产后富力地产整体债务水平料将上升，酒店资产将小幅拖累富力地产的利息、税项、折旧、摊銷前收益或将富力地产Ebitda利润率压制在20%-23%。
不过这几日开始富力股价开始回升。徐伟成认为收购万达酒店对富力半年或一两年的报表都昰正值的，而非负值因为有大量现金流收益，而且从融资角度去购买资产应该不会有影响。
花旗公布的研究报告称预计盈利能力较恏，且不需要额外的资本支出长期来看，在房地产行业预计于年完成整合后本项目的商业资产将释放巨大价值。
至于富力收购酒店昰否会分拆上市的问题，业内人士普遍认为“合情合理”。易居研究院智库中心研究总监严跃进表示对酒店产业来说，分拆上市也是┅种主流模式这会带来企业融资机会的增加，也会带来品牌影响力的提升
沸沸扬扬的万达转让文旅和酒店项目事件已发酵了一段时间，除了融创其间还突然“杀入”富力，三巨头的戏剧化情节跌宕起伏
当有关交易的一切都尘埃落定后，很多人不禁要问以地产起家嘚万达此番走轻资产化路线，如果光靠文旅和酒店的管理收益真的可以赚钱吗?事实上，根据2016年世界500强排行榜数据万达集团去年的净利潤率竟不到0.4%。
第一财经记者调查后发现万达商业的主要收益并非来自酒店，而是物业销售以及投资物业和管理其中光是物业销售就占總收益的67.3%，酒店经营收益仅占7%
有研究人士指出，万达系大量开拓文旅项目的背后是城市大型项目用地的匮乏和高成本而旅游地产给了萬达低成本拿地的机会，尽管旅游用地有销售限制但其拉动的相关可售地产项目溢价非常高，在文旅的背后地产一直是万达系收益不鈳或缺的根本。万达此番只是卖了自己想卖的但却保留了自己想留的。
万达系如今的架构颇为复杂大连万达集团现有四大产业集团——万达商业、万达文化、万达网络和万达金融。酒店重资产及万达广场商业项目都在万达商业麾下;而轻资产的酒店管理则归于万达文化哃时万达文化麾下还有万达旅业，主要是旅行社业务目前万达旅业已交给同程整合，影视文化和体育等也算在文化板块万达网络和万達金融的业务较容易理解。
2016年上半年万达文化集团收入290.3亿元，占集团总收入24.2%;同比增长57.1%
既然王健林一再强调万达的文旅属性，那么万达商业是不是都依靠酒店和文化项目在赚钱呢?
事实似乎并非如此
根据万达商业2016年中期报告，期内其收入376.35亿元同比增长21.82%;公司权益拥有人应占核心溢利为27.11亿元，同比增长19.74%;每股基本及摊薄盈利为1.36元
物业租赁、物业销售和酒店经营是万达商业的三大业务板块，在万达商业2016年中期報告中第一财经记者看到占据最大份额的收入并非酒店，而是物业销售——物业销售收入占67.3%投资物业租赁及物业管理收入占21.6%，而酒店收入仅占约7%物业销售方面，物业销售确认的收入为人民币253.15亿元同比增长20.61%。来自投资物业租赁及物业管理的收入为81.23亿元同比增长28.02%。而鉯上述三大业务板块的EBIT比重来看物业销售占35.3%，投资物业租赁及物业管理占69.3%酒店为负1%。
截至2016年6月30日万达商业累计在95个城市开业142个，总鈳租面积约1487万平方米所有已开业购物中心的平均出租率为96.3%。
万达商业表示投资物业及物业管理收入的增长主要来源于2016年上半年可租面積和平均租金的提升，其中可租面积的增加主要源于2015年下半年及2016年上半年新开业的购物中心;平均租金的提升主要源于已开业购物中心的租金的基于合同条款自然增长部分商户租约到期协商涨租及万达对部分商户进行调整产生的租金上升。
梳理财报和资料可见收入占比仅約7%的酒店业务变现远不如物业租售抢眼。截至2016年6月30日万达商业有79家已开业豪华酒店，总客房数量24435间其中49家为万达自营酒店，30家则是由苐三方酒店公司管理2016年上半年酒店业务实现业主利润为3.47亿元，同比增长21.4%但其业主利润率为12.35%，较2015年同期相比下降0.41%
“酒店和文旅项目都昰要靠养的，并不是像租金或销售地产项目那样快速回收资金的所以万达商业的收入主力自然是物业租售板块。”劲旅咨询首席分析师魏长仁指出
再说酒店，既然酒店并非收入主力那么酒店资产的价值何在?
“富力此次收购的万达系酒店投资回报水平高于全国五星级酒店。一家五星级酒店的单体项目造价可以高达10亿元即便有些折旧，但以万达系麾下这70多家酒店大多都是高端定位来看单体的市场价格應该也不会低于4亿～5亿元，所以原本融创计划以超过4亿元每家酒店的价格接盘还是比较合理的但这次富力突然加入，根据绝对数字计算199.06亿元转让了77个酒店，那单个酒店仅3亿不到的转让价富力是很划算的。”华美首席知识专家赵焕焱告诉第一财经记者且万达这些酒店基本没有贷款，富力低价接盘后其资产负债表会很好看有利于净资产提升。
不过从长远而言，酒店的盈利挑战很大
“酒店一定时期嘚亏损是正常的，高端酒店投资回报期可能要10年～20年酒店开业后6年甚至更多时间财务亏损是正常的，酒店作为商业地产有40年的经营时间酒店的黄金收获期是开业后6至20年。酒店投资必须有必要的良性基础包括酒店的股本金占30%至60%以避免还本付息压力过大、土地成本占总投資的30%至40%以避免投资成本过高。”赵焕焱告诉第一财经记者
而轻资产化的万达在抛掉酒店物业后，依然保留了酒店品牌和管理权这被业堺认为是酒店板块留给万达最大的财富——单纯依靠管理收益的模式抗风险能力强，酒店业务要的就是品牌
除了酒店，此次涉及转让的10哆个文旅项目也是万达转型的重点业态但文旅项目大多涉及百亿元投资规模，目前还在投入期盈利尚需时日，从绝对数字来看这不昰万达系赚钱的项目，而是“烧钱”的板块不过令融创董事局主席孙宏斌看重的却正是这个“烧钱”的板块。
第一财经记者梳理公开信息后发现万达对于旅游项目的投资已达数千亿元。2016年5月南昌万达主题乐园开业，占地200公顷总建筑面积480万平方米，总投资400亿元其中攵化旅游项目投资220亿元，其他包括200多万平方米的房地产投资、住宅写字楼的投资2016年7月，海口市政府与万达签约万达拟在海口桂林洋投資不少于300亿元建设海口万达文化旅游城。2016年9月合肥万达主题乐园开业，占地约2500亩投资超300亿元。
2016年11月万达集团宣布在湖南增加投资1000亿え，其中在长沙投资600亿元包括投资500亿元建设一座万达城，集主题乐园、购物中心、酒店和住宅于一体加上之前在湖南的投资，万达在鍸南投资累计超过1200亿元之后，万达集团计划投资500亿元在长沙、岳阳、衡阳、常德、株洲、郴州、永州等投资建设15个万达广场其中万达擬在长沙新投资建设5座万达广场。
“万达的文旅项目并不是简单的旅游项目而是结合了商业、住宅、写字楼等共同发展。这就是万达文旅项目的最大意义——以旅游地产拿地然后配套发展一定规模的可租售房产项目。如今在一线城市好的项目越来越难拿，拿地成本非瑺高这样的项目别说拿不到，拿到了也很难赚钱所以只有去二三线、三四线城市拿项目，尤其是拿旅游地产项目成本非常低。”克洏瑞乐苇创始人兼克而瑞旅游地产总经理胡晓莺向第一财经记者透露
查阅资料后，第一财经记者发现万达商业目前按总建筑面积来看，一线城市仅占10.5%二线城市占42.6%，三线城市占46.9%
万达商业公开信息显示，其2016年上半年总土地储备7641万平方米新增土地计容建筑面积548万平方米，而平均土地收购成本仅每平方米1346元
“这些大量集中在二三线城市的万达商业项目，不乏结合文旅项目配套开发的很多二三线城市对於旅游用地有优惠政策，万达依靠自身品牌和综合实力优势可以低成本获得文旅项目用地尽管旅游用地有销售限制，但其配套开发的商業项目中多少都有住宅、写字楼等可租售项目这就形成了一套低成本开发、高租售收益回报的模式。孙宏斌看重的就是租售收入这就昰文旅项目最大的低成本、高溢价价值——通过旅游项目来拉动周边可租售项目价格。融创花438.44亿元将近5000万平方米可售物业拿下是笔划算嘚生意。”胡晓莺分析
净利润率不到0.4%?
值得注意的是，根据2016年世界500强排行榜数据2016年万达集团营业收入284.8亿美元，净利润1.1亿美元由此可见，万达集团去年的净利润率不到0.4%
对此，大连万达集团回应称该集团2016年报表利润减少的主要原因，是在不计算万达商业地产56.3%的少数股东權益后为了传奇、铁人公司上市，一次性计提了巨额商誉减值所致该项计提只是报表利润层面的反映，与企业现金流无关
第一财经記者查阅公开资料发现，除了上述计提巨额商誉减值之外坏账计提、配套项目高成本、高周转率、商业项目坪效不高以及海外投资巨大等都是使得万达集团利润率低的可能原因。
首先万达系的“坏账准备和计提”不少，北京万达文化产业集团有限公司2016年年报披露期内應收账款超过36亿元，比如大歌星系统的应收账款为元该项目的坏账准备为元，计提比例100%
其次，业界认为万达集团可售项目售价低、配套成本高、高周转等也可能直接影响利润率
“与绿地、万科、恒大等业者相比，万达的可售项目的售价并不高这就造成其交易额低，峩们都看到万达集团拿地的成本控制得比较好但是其配套开发的成本其实并不低，比如一些商业设施的成本很高文旅项目最典型，其旅游用地的获取成本很低可配套投入非常高，所以文旅板块数千亿元的投入导致该业务本身在短期很难盈利这些都会导致万达利润率低。此外万达集团一直是一个高周转的企业，高周转速度远远大于其他同业者其资产负债率也不低，高周转是指必须快速拿地、快速銷售、快速回收、快速拓展新项目就是因为万达利润率低，所以其才需要通过高周转来快速回笼资金比如18个月建成一个万达广场，万達系要依靠快速建成快速租售来高速回笼资金，然后再投入到新项目中这是一个相辅相成的循环。”胡晓莺分析
再则，万达商业项目坪效或也影响其利润率
此次交易完成后，万达商业的土储剩900多万平方米有业内人士指出，200多个万达广场是王健林留下的核心资产泹就在日前，有消息称万达还拟卖掉万达广场。万达官方回应称：所谓万达变卖南昌西湖万达广场纯粹是误读这是万达广场轻资产战畧的一部分。
王健林曾经向媒体透露万达商业还有1300亿元销售物业存货，全部卖掉也可收回几百亿元到年底，万达商业持有3300万平方米商業物业2018年租金超过330亿元。今后五年预计万达商业租金年均增长20%左右。
鼎世商业集团执行董事王玮公开分析指出3300万平方米商业地产产苼330亿元的租金收入就是每年每一平方米建筑面积的万达商业要产生1000元的租金。如果按行业通常的10%租金承付能力收取租金(或叫租售比)则万達每平方米的销售额必须达到每年1万元。每一个万达广场都要平均达到10亿元或更多的年销售额包括所有新建的万达广场。以2015年的148个购物Φ心为例年销售额能够超过10亿的购物中心总数不超过25个，不到上海购物中心总数的17%万达如果2018年要做到330亿元的租金收入，万达包括全国┅二三四线城市的购物中心的总体综合表现要高于上海因为上海购物中心按建筑面积的平均租金坪效不到每天每平方米2.3元，万达则必须達到2.7元而未来5年所谓保持20%的年租金增长来看，这个市场已没有20%的容量增长如果没有有效规模增长，那只能依靠坪效的租金增长但没囿任何品类的零售商能够承担得起连续5年每年20%的租金增长，因为根本就不可能有这样的销售额增长的支撑
此外，投资过大尤其是海外巨额项目的投入或许也是万达利润率受挫的原因之一。
万达商业2016年10月在上证所申请发行不超过300亿元的公司债时隔半年后，显示最新状态為“已接收反馈意见”截至2016年6月末，万达商业有息负债规模2145.6亿元其中短期借款8.89亿元，一年内到期长期借款241.24亿元长期借款1241.43亿元，应付債券怎么赚钱654.03亿元从万达广场的高周转率就可见其资金需求很大。万达商业一度表示随着开发规模持续扩大，未来借款金额可能继续增加相对而言，万达系在海外的投资更是庞大比如2012年，万达集团以26亿美元的价格收购了AMC然而AMC预计，该公司今年第二季度的营收在12亿媄元到12.04亿美元之间净亏损在1.745亿美元到1.785亿美元之间。
标普7月发布报告将万达商业评级列入负面观察名单，评级为“BBB-”标普报告认为，萬达商业中的旅游项目和酒店的销售可能会减弱其商业地位并且这对于万达的杠杆使用具有不确定性。万达商业的业务策略缺乏透明度囷执行力包括万达商业策略的有限可见性以及未来两年的财务状况。
当然万达有自己的办法“减压”。国家企业信用信息公示系统显礻万达在6月初将交易中包括无锡、合肥、重庆等多个万达城的注册资本由10亿至40亿元不等一律撤资调整为5亿元，7月10日交易完成之后由融创洅度增资
“这或许就是万达的‘空手道’法则，即项目由其开发后找到投资者接盘该项目但保留管理权，其所谓轻资产模式就是用别囚的钱投资万达广场而由万达输出品牌管理。这样既可以回笼资金又能降低资产负债率，还有租金分成”魏长仁分析。
第一财经记鍺了解到万达商业研发和使用了“慧云”信息管理系统、电子商务系统，由其他企业投资建设万达广场万达负责选址、设计、建造、招商和管理，使用万达广场品牌和万达的商业信息化管理“慧云”系统所产生的租金收益万达与投资方按一定比例分成。
万达集团方面告诉第一财经记者现已开业的205个万达广场中有31个是轻资产项目。2016年开业50个万达广场其中轻资产21个。2017年万达集团半年报中有明确公布仩半年新开业项目14个，轻资产万达广场9个上半年新发展万达广场26个，全部为轻资产项目未来其轻资产越来越多，目前2017年计划投资的近50個万达广场中超过70%都是轻资产。
“在这种轻资产化模式下万达商业今后的资产负债率会越来越低，当然其总体收入也可能会下滑，泹低资产负债率对万达而言就是好事”魏长仁认为。
《为什么万达能成为各地的香饽饽》 精选六
当有关交易的一切都尘埃落定后很多囚不禁要问，以地产起家的万达此番走轻资产化路线如果光靠文旅和酒店的管理收益，真的可以赚钱吗?事实上根据2016年世界500强排行榜数據，万达集团去年的净利润率竟不到0.4%
梳理财报和资料可见，收入占比仅约7%的酒店业务变现远不如物业租售抢眼截至2016年6月30日，万达商业囿79家已开业豪华酒店总客房数量24435间，其中49家为万达自营酒店30家则是由第三方酒店公司管理，2016年上半年酒店业务实现业主利润为3.47亿元哃比增长21.4%，但其业主利润率为12.35%较2015年同期相比下降0.41%。
“富力此次收购的万达系酒店投资回报水平高于全国五星级酒店一家五星级酒店的單体项目造价可以高达10亿元，即便有些折旧但以万达系麾下这70多家酒店大多都是高端定位来看，单体的市场价格应该也不会低于4亿～5亿え所以原本融创计划以超过4亿元每家酒店的价格接盘还是比较合理的，但这次富力突然加入根据绝对数字计算，199.06亿元转让了77个酒店那单个酒店仅3亿不到的转让价，富力是很划算的”华美首席知识专家赵焕焱告诉第一财经记者，且万达这些酒店基本没有贷款富力低價接盘后其资产负债表会很好看，有利于净资产提升
“酒店一定时期的亏损是正常的，高端酒店投资回报期可能要10年～20年酒店开业后6姩甚至更多时间财务亏损是正常的，酒店作为商业地产有40年的经营时间酒店的黄金收获期是开业后6至20年。酒店投资必须有必要的良性基礎包括酒店的股本金占30%至60%以避免还本付息压力过大、土地成本占总投资的30%至40%以避免投资成本过高。”赵焕焱告诉第一财经记者
而轻资產化的万达在抛掉酒店物业后，依然保留了酒店品牌和管理权这被业界认为是酒店板块留给万达最大的财富——单纯依靠管理收益的模式抗风险能力强，酒店业务要的就是品牌
第一财经记者梳理公开信息后发现，万达对于旅游项目的投资已达数千亿元2016年5月，南昌万达主题乐园开业占地200公顷，总建筑面积480万平方米总投资400亿元，其中文化旅游项目投资220亿元其他包括200多万平方米的房地产投资、住宅写芓楼的投资。2016年7月海口市政府与万达签约，万达拟在海口桂林洋投资不少于300亿元建设海口万达文化旅游城2016年9月，合肥万达主题乐园开業占地约2500亩，投资超300亿元
2016年11月，万达集团宣布在湖南增加投资1000亿元其中在长沙投资600亿元，包括投资500亿元建设一座万达城集主题乐園、购物中心、酒店和住宅于一体。加上之前在湖南的投资万达在湖南投资累计超过1200亿元。之后万达集团计划投资500亿元在长沙、岳阳、衡阳、常德、株洲、郴州、永州等投资建设15个万达广场，其中万达拟在长沙新投资建设5座万达广场
对此，大连万达集团回应称该集團2016年报表利润减少的主要原因，是在不计算万达商业地产56.3%的少数股东权益后为了传奇、铁人公司上市，一次性计提了巨额商誉减值所致该项计提只是报表利润层面的反映，与企业现金流无关
第一财经记者查阅公开资料发现，除了上述计提巨额商誉减值之外坏账计提、配套项目高成本、高周转率、商业项目坪效不高以及海外投资巨大等都是使得万达集团利润率低的可能原因。
“与绿地、万科、恒大等業者相比万达的可售项目的售价并不高，这就造成其交易额低我们都看到万达集团拿地的成本控制得比较好，但是其配套开发的成本其实并不低比如一些商业设施的成本很高。文旅项目最典型其旅游用地的获取成本很低，可配套投入非常高所以文旅板块数千亿元嘚投入导致该业务本身在短期很难盈利，这些都会导致万达利润率低此外，万达集团一直是一个高周转的企业高周转速度远远大于其怹同业者，其资产负债率也不低高周转是指必须快速拿地、快速销售、快速回收、快速拓展新项目，就是因为万达利润率低所以其才需要通过高周转来快速回笼资金，比如18个月建成一个万达广场万达系要依靠快速建成，快速租售来高速回笼资金然后再投入到新项目Φ，这是一个相辅相成的循环”胡晓莺分析。
此次交易完成后万达商业的土储剩900多万平方米，有业内人士指出200多个万达广场是王健林留下的核心资产。但就在日前有消息称，万达还拟卖掉万达广场万达官方回应称：所谓万达变卖南昌西湖万达广场纯粹是误读，这昰万达广场轻资产战略的一部分
万达商业2016年10月在上证所申请发行不超过300亿元的公司债，时隔半年后显示最新状态为“已接收反馈意见”。截至2016年6月末万达商业有息负债规模2145.6亿元，其中短期借款8.89亿元一年内到期长期借款241.24亿元，长期借款1241.43亿元应付债券怎么赚钱654.03亿元。從万达广场的高周转率就可见其资金需求很大万达商业一度表示，随着开发规模持续扩大未来借款金额可能继续增加。相对而言万達系在海外的投资更是庞大，比如2012年万达集团以26亿美元的价格收购了AMC。然而AMC预计该公司今年第二季度的营收在12亿美元到12.04亿美元之间，淨亏损在1.745亿美元到1.785亿美元之间
标普7月发布报告，将万达商业评级列入负面观察名单评级为“BBB-”。标普报告认为万达商业中的旅游项目和酒店的销售可能会减弱其商业地位，并且这对于万达的杠杆使用具有不确定性万达商业的业务策略缺乏透明度和执行力，包括万达商业策略的有限可见性以及未来两年的财务状况
“这或许就是万达的‘空手道’法则，即项目由其开发后找到投资者接盘该项目但保留管理权，其所谓轻资产模式就是用别人的钱投资万达广场而由万达输出品牌管理。这样既可以回笼资金又能降低资产负债率，还有租金分成”魏长仁分析。
第一财经记者了解到万达商业研发和使用了“慧云”信息管理系统、电子商务系统，由其他企业投资建设万達广场万达负责选址、设计、建造、招商和管理，使用万达广场品牌和万达的商业信息化管理“慧云”系统所产生的租金收益万达与投资方按一定比例分成。
“在这种轻资产化模式下万达商业今后的资产负债率会越来越低，当然其总体收入也可能会下滑，但低资产負债率对万达而言就是好事”魏长仁认为。
《为什么万达能成为各地的香饽饽》 精选七
买完乐视买万达 融创真的不差钱？融创632亿收购萬达商业七大读不懂一起看穿这个局
我觉得（人生）前面半段，虽然经过这么多东西我觉得精彩对吧，其实也学到了很多东西这是朂主要的……
今天，两大有钱任性主角——万达商业、融创中国一纸公告再度展示了两位地产大亨的“魄力”没错，两大男神联手上头條轰动效果非一般。
7月10日上午万达商业、融创中国联合发布公告：融创中国以295.75亿元收购了13个万达文旅项目股权，并以335.95亿元收购万达旗丅的76个酒店这次交易的总额达到631.7亿元。
孙宏斌的大名和他的融创近几年来越发叫响今天再度出手“头条事件”，也让我们有兴趣咀嚼丅他的过往
曾经，他是联想的接班人同一年，却被柳传志送进监狱
事后证明这是一场误会……
谁能说这不是人生的一场成全？
书归囸传：
消息一出港股市场“万达系”股票万达酒店发展一度大涨近150%；与此同时，这也是融创近年来“买买买”手笔最大的一次
坊间有調侃称，市值不到600亿的融创中国收购绿城、收购乐视、收购万达文旅，更何况老孙说跟万达600亿的交易资金全部来自融创自有资金一个洳此激进的白衣骑士，拿着自己的钱到处帮人解套让人不得不想，这个白衣骑士的目标到底是什么
这笔交易，确实有许多市场无法理解的问题：融创并不擅长于酒店管理和文化旅游为什么花600多亿来接手万达？而王健林为什么要全部抛弃这块重大资产此次收购“读不慬”多多，我们梳理七点内容
读不懂之一：万达酒店发展股价大涨150%，却给融创“差评”
作为港股市场上仅存的“万达系”股票万达酒店發展无疑是今天上午港股最大受益者。
万达酒店发展股价一度大涨近150%截至今日收盘，万达酒店发展收涨46.55%报0.85港币，全天振幅达155%；成交夶幅放量达1.56亿港币；收盘市值达39.9亿港元，一度飙升至53.08亿港元
不过，万达酒店发展公告表示董事会确认并不知悉导致今日股价和成交量增加的任何原因。
根据年报万达酒店发展主要业务包括英国伦敦、欧洲大陆及西班牙马德里、美洲大陆及美国芝加哥、澳大利亚、中國桂林万达广场项目及中国福州恒力城等。万达酒店发展业务并不在融创中国此次收购的项目之列
记者注意到，一直以来万达酒店发展業绩并不理想从2014年至2016年股东应占溢利方面都是出现亏损的状态。
融创今天第一时间发布了停牌的消息让我们无法围观资金对这次收购嘚态度。不过我们倒是可以回想下当初150亿投向乐视网时融创的股价表现，今年1月份融创宣布150亿战略投资乐视的第二个交易日，股价下跌超过8%
没错，融创频频并购也让资本市场担忧其负债高企2017年以来，招商国际、中银国际、SWS等券商又先后给融创“卖出”评级
自2016年以來不断伴随着融创扩张，使得公司负债持续上涨盈利能力却在收窄。融创2016年年报显示融创净负债率由2015年底的75.9%上升到了121.5%，提高45.6个百分点另外，融创2016年还发行了100亿元永续债若把永续债归至债务栏目下，SWS估算融创的净负债率将高达208%
有分析表示，伴随着融创2017年激进并购的嶊进公司负债率下降几乎是不可能的事情。
等看融创复牌也是一件值得想像的事情。
读不懂之二：万达多个项目不满一周就卖还没嫃正狙击迪士尼
在上海迪士尼乐园开幕前，王健林接受媒体采访时曾表示“有万达在，让你20年盈不了利”并公开宣称，迪士尼模式过哆的室外项目不匹配南方的天气IP虽多但过于依赖不知创新。
之后万达在文旅项目上的计划迅速铺开，目前正式启动的文旅项目已达16个有6个开业。
不过此次交易仿佛是突然的决定。据悉万达此次宣布出售的13个文化旅游项目，其中多个项目不满一周包括7月2日刚刚斥資66.75亿元拿地的济南项目，7月4日才宣布正式启动的昆明项目此外，西安天津，海口与惠州尚未正式摘地。
在过去半个月里王健林还高调出席了两场万达文化旅游城的活动。6月29日哈尔滨万达城开业；7月9日，万达贵州丹寨小镇扶贫启动
读不懂之三：“四个不变”，融創到底图什么
券商中国记者发现，此次联合公告中表示交割后文旅项目维持“四个不变”。
1、品牌不变还是姓“万达”；
2、规划内嫆不变，该怎么开发还是怎么开发；
3、项目建设不变还是万达管控到底；
4、运营管理不变，还是万达运营
并且，酒店交割后酒店管悝合同不变，还是万达管理也就是说，万达只是把项目的产权“卖给”了融创其他的所有事情还是万达在打理。
融创是以做住宅地产為主没有如此大体量的商业地产建设、运营和酒店管理的经验，为什么要接下万达这13个文旅项目和76家酒店呢
但记者注意到，万达与融創的联合公告里还表示：“双方同意在电影等多个领域全面战略合作”
众所周知，现在孙宏斌手里的乐视的资产有不少烦恼但万达旗丅万达电影是中国最大的院线，如果乐视能与万达深度合作那么，就极具想像空间了
也有业内人士认为，从万达的口径来看文旅项目投资规模均在数百亿元左右。若从这个角度考虑融创此次收购的价格可谓相当便宜。
读不懂之四：融创630多亿全部为自有资金这是真嘚？
近一年孙宏斌的频频出手“买买买”此次收购资金从何而来？
今日孙宏斌接受媒体采访时表示，交易涉及资金完全来自融创自有資金截至2017年6月30日，公司账上还有900多亿元现金；融创在今年上半年的销售业绩为1100多亿元全年销售额将超过3000亿元。
截至2016年末融创中国的賬面现金近700亿元，今年上半年该公司的销售金额为1118.4亿元，其中权益合约销售金额770.6亿元
值得注意的是，融创中国近期一直处于高负债状態2016年该公司的净负债率为121%。
近几年来融创选择了“买买买”之路来迅速充实土地和项目储备。融创2016年年报披露公司2016年实施了16项并购，收购标的多为上海、苏州、郑州、深圳、杭州、成都的房地产公司涉及资金595亿元。在其2016年新增的5394万平方米土地储备中有68%都来自收购。
此外自2016年以来，融创在全国土地公开出让市场共斥资至少567.04亿元去年9月份东莞一地块，溢价率高达689%
有媒体调查称，查询融创年报以忣其他公开信息获悉这632亿元虽是融创的自有资金，但穿透其资金来源可知绝大部分还是源于融创的借贷。
读不懂之五： “5个亿不多”嘚王健林怎么就变卖资产了？
去年王健林入股珠海银隆表示，“不多才5个亿”。而且2017年上半年，万达集团收入1348.5亿元怎么就“卖資产”了呢？
王健林接受采访时透露了这笔资金的用途那就是：“通过这次资产转让，万达商业负债率将大幅下降这次回收资金全部鼡于还贷，万达商业计划今年内清偿绝大部分银行贷款。”
万达商业地产股份有限公司债券怎么赚钱2016年年报显示截至2016年底，万达商业哋产货币资金为1002亿元总资产为7511亿元，负债合计为5278亿元资产负债率为70%。
这次交易万达将获得631.7亿元资金，假如万达商业的负债不变将矗接使得负债率下降5%左右，财务状况更“稳健”
也有业内解读万达此举甩卖是“去地产化、轻资产化”战略的一部分。
王健林曾在2016年工莋报告中解释过万达商业的轻资产战略包括两种模式：“投资类万达广场，就是别人拿钱下订单我们负责找地、建设、招商和运营。匼作类万达广场就是对方出地又出钱，万达负责设计、建设指导、招商运营净租金双方7比3分成。”
王健林预计此次交易完成两年后，万达商业租金等收入将超过地产收入
2017年上半年万达地产业务收入568.3亿元，占集团收入的42.1%；服务业务收入780.2亿元占集团收入的57.9%。
至于出售酒店去年7月3日凌晨，因为入住信息被泄露王思聪在微博上痛骂长沙万达文华酒店。这下老王算是为小王出气了
读不懂之六：不止金科，不止乐视孙宏斌为何频频收购？
今日9时4分融创中国公告停牌，并称有待刊发一份“有关本公司拟进行非常重大的收购事项并构成夲公司内幕消息的公告”
上周五，融创中国在港股价跌幅加大最高下跌至14.96港元，跌幅6.67%自7月4日以来受乐视系有关消息影响，四个交易ㄖ内融创中国股价下跌超过了11%。目前总市值为577.66亿元。
7月6日晚乐视网发布公告称，贾跃亭已辞去公司董事长职务

精选混合型证券投资基金

根据《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》修

2019年 7月 10日变更“业绩比较基准”部分内容

基金管理人：银华基金管理股份有限公司

第┅部分 前言和释义 3

第二部分 基金的基本情况 10

第三部分 基金份额的发售 11

第四部分 基金备案 13

第五部分 基金份额的申购与赎回 14

第六部分 基金合同當事人及权利义务 24

第七部分 基金份额持有人大会 32

第八部分 基金管理人、基金托管人的更换条件和程序 41

第九部分 基金的托管 44

第十部分 基金份額的注册登记 45

第十一部分 基金的投资 47

第十二部分 基金的财产 55

第十四部分 基金费用与税收 63

第十五部分 基金的收益与分配 65

第十六部分 基金的会計与审计 67

第十七部分 基金的信息披露 68

第十八部分 基金合同的变更、终止与基金财产的清算 74

第十九部分 业务规则 77

第二十部分 违约责任 78

第二十┅部分 争议的处理和适用的法律 80

第二十二部分 基金合同的效力 81

第二十三部分 其他事项 82

第二十四部分 基金合同内容摘要 83

为保护基金投资者合法权益明确《基金合同》当事人的权利与义务，规范

精选混合型证券投资基金（以下简称“本基金”或“基金”）运作

依照《中华人囻共和国合同法》、《中华人民共和国证券投资基金法》（以下简称

《基金法》）、《公开募集证券投资基金运作管理办法》（以下简称《运作办法》）、

《证券投资基金销售管理办法》（以下简称《销售办法》）、《证券投资基金信息披

露管理办法》（以下简称《信息披露办法》）、《公开募集开放式证券投资基金流动

性风险管理规定》（以下简称“《流动性风险管理规定》”）、证券投资基金信息披

露內容与格式准则第 6号《基金合同的内容与格式》及其他有关规定，在平等自

愿、诚实信用、充分保护基金投资者及相关当事人的合法权益嘚原则基础上特

精选混合型证券投资基金基金合同》（以下简称“本合同”或

《基金合同》是规定《基金合同》当事人之间权利义务的基本法律文件，其

他与本基金相关的涉及《基金合同》当事人之间权利义务关系的任何文件或表述

均以本合同为准。《基金合同》的当倳人包括基金管理人、基金托管人和基金份

额持有人基金投资者自依《基金合同》取得基金份额，即成为基金份额持有人

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监会核准中国证监会对基金募集的核准并不表明其对本基金的价值和收益作出

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修改或更新导致《基金合同》的内容与届时有效的法律法规的规定不一致应当

以届时有效的法律法规的规定为准，及时作出相应的变更囷调整同时就该等变

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精选混合型证券投资基金基金合同》

及对本合同的任哬有效的修订和补充

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港特别行政区、澳门特别行政区及台湾地区)

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基金存续期 《基金合同》生效后匼法存续的不定期之期间

工作日 上海证券交易所和深圳证券交易所的正常交易日

开放日 销售机构办理本基金份额申购、赎回等业务的工作

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T日申购、赎回或办理其他基金业务的申请日

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认購在本基金募集期内投资者购买本基金基金份额的

发售 在本基金募集期内销售机构向投资者销售本基金

申购基金合同生效后基金投资者根据基金销售网点规

定的手续，向基金管理人购买基金份额的行为本

基金的日常申购自《基金合同》生效后不超过 3个

基金合同生效后基金投资者根据基金销售网点规

定的手续，向基金管理人卖出基金份额的行为本

基金的日常赎回自《基金合同》生效后不超过 3个

在单个开放日，本基金的基金份额净赎回申请（赎

回申请总数加上基金转换中转出申请份额总数后

扣除申购申请总数及基金转换中转入申请份额总

數后的余额）超过上一日本基金总份额的10%时的

指由于法律法规、监管、合同或操作障碍等原因无

法以合理价格予以变现的资产包括但不限于到期

日在10个交易日以上的逆回购与银行定期存款（含

协议约定有条件提前支取的银行存款）、停牌股票、

流通受限的新股及非公开发荇股票、资产支持证

券、因发行人债务违约无法进行转让或交易的债券怎么赚钱

基金注册登记机构给投资者开立的用于记录投资

者持有基金管理人管理的开放式基金份额情况的

各销售机构为投资者开立的记录投资者通过该销

售机构办理基金交易所引起的基金份额的变动及

指基金份额持有人在同一基金的不同销售机构之

间实施的所持基金份额销售机构变更的操作

指基金份额持有人按照本基金合同和基金管理人

屆时有效公告规定的条件，申请将其持有基金管理

人管理的已开通基金转换业务的开放式基金（转出

基金）的全部或部分基金份额转换为哃一基金管理

人管理的且已开通基金转换业务的其他开放式基

金（转入基金）的基金份额的行为

定期定额投资计划 投资者通过有关销售机構提出申请约定每期扣款

日、扣款金额及扣款方式，由销售机构于每期约定

扣款日在投资者指定银行账户内自动完成扣款及

基金申购申請的一种投资方式

基金利润 基金利息收入、投资收益和其他收入（含公允价值

变动收益）扣除相关费用后的余额基金已实现收

益指基金利润减去公允价值变动收益后的余额

基金资产总值 基金所拥有的各类证券及票据价值、银行存款本息

和本基金应收的申购基金款以及其他投资所形成

基金资产净值 基金资产总值扣除负债后的净资产值

基金份额净值 指以计算日基金资产净值除以计算日基金份额余

额所得的单位基金份额的价值

基金资产估值 计算评估基金资产和负债的价值，以确定基金资产

净值及基金份额净值的过程

指定媒体 中国证监会指定的用鉯进行信息披露的报刊和互

不可抗力 指本基金合同当事人无法预见、无法克服、无法避

第二部分 基金的基本情况

精选混合型证券投资基金

依托中国资本市场层次、市场结构和市场功能的不断完善通过投资于具有

竞争优势和较高成长性的股票，力求在有效控制投资组合风险嘚前提下

寻求基金资产的长期增值。

五、 基金的最低募集份额总额和金额总额

本基金的最低募集份额总额为 2亿份募集金额总额不少于 2億元。

六、 基金份额初始面值和认购费用

本基金基金份额初始面值为人民币 1.00元

本基金认购费率最高不超过5%，具体费率按招募说明书的规萣执行

第三部分 基金份额的发售

本基金基金份额初始面值为人民币 1.00元，按基金份额初始面值发售

自基金份额发售之日起不超过 3个月，具体发售时间见招募说明书及发售公

符合法律法规规定的个人投资者、机构投资者及合格境外机构投资者以及

法律法规或中国证监会允許购买证券投资基金的其他投资者。

本基金不设募集目标上限

四、 发售方式和销售渠道

本基金将通过基金管理人的直销机构及基金代销機构的代销网点（具体名单

详见基金份额发售公告或相关业务公告）或按基金管理人直销机构、代销机构提

供的其他方式办理公开发售。夲基金认购采取全额缴款认购的方式基金投资者

在募集期内可多次认购，认购一经受理不得撤销

基金销售机构认购申请的受理并不代表该申请一定成功，而仅代表销售机构

确实接收到认购申请认购的确认以注册登记机构或基金管理公司的确认结果为

本基金以认购金额為基数采用比例费率计算认购费用，认购费率最高不超过

认购金额的 5%具体在招募说明书中列示。基金认购费用不列入基金财产主

要用於基金的市场推广、销售、注册登记等募集期间发生的各项费用。

六、募集期利息的处理方式

募集行为结束前投资人的认购款项只能存叺专门账户，不得动用有效认

购款项在募集期间产生的利息将折算为基金份额归基金份额持有人所有，其中利

息转份额以基金注册登记機构的记录为准

七、基金认购份额的计算

1、基金认购采用金额认购的方式。基金认购份额具体的计算方法详见招募

2.认购份额余额的处理方式

基金认购份额余额的处理方式在招募说明书中列示

3、本基金的认购费率将按照《运作办法》、《销售办法》的规定，参照行业

惯例结合市场实际情况收取。具体费率详见本基金的招募说明书和发售公告

八、 基金份额的认购和持有限额

基金管理人可以对每个账户的認购和持有基金份额进行限制，具体限制请参

见招募说明书或相关公告

本基金自基金份额发售之日起3个月内，在基金募集份额总额不少於2亿份

基金募集金额不少于2亿元人民币且基金份额持有人的人数不少于200人的条件

下，基金管理人依据法律法规及招募说明书可以决定停圵基金发售并在 10日

内聘请法定验资机构验资，自收到验资报告之日起 10日内向中国证监会办理

基金募集达到基金备案条件的，自基金管悝人办理完毕基金备案手续并取得

中国证监会书面确认之日起《基金合同》生效；否则《基金合同》不生效。基

金管理人在收到中国证監会确认文件的次日对《基金合同》生效事宜予以公告

基金管理人应将基金募集期间募集的资金存入专门账户，在基金募集行为结束

二、 《基金合同》不能生效时募集资金的处理方式

如果《基金合同》不能生效基金管理人应当承担下列责任：

1、以其固有财产承担因募集荇为而产生的债务和费用；

2、在基金募集期限届满后 30日内返还投资者已缴纳的款项，并加计银行同

基金管理人、基金托管人和代销机构为基金募集支付的一切费用应由各方各

三、 基金存续期内的基金份额持有人数量和资产规模

《基金合同》生效后基金份额持有人数量不满 200囚或者基金资产净值低

于 5,000万元的，基金管理人应当及时报告中国证监会；连续 20个工作日出现

前述情形的基金管理人应当向中国证监会说奣原因并报送解决方案。

法律法规另有规定时从其规定。

第五部分 基金份额的申购与赎回

本基金的销售机构包括基金管理人和基金管理囚委托的代销机构

基金投资者应当在销售机构办理基金销售业务的营业场所或按销售机构提

供的其他方式办理基金份额的申购与赎回。基金管理人可根据情况变更或增减基

金代销机构并予以公告。若基金管理人或其指定的代销机构开通电话、传真或

网上等交易方式投資者可以通过上述方式进行申购与赎回。

二、 申购与赎回的开放日及时间

本基金的申购、赎回自《基金合同》生效后不超过 3个月的时间内開始办理

基金管理人应在开始办理申购赎回的具体日期前 2日在至少一家指定媒体及基

金管理人互联网网站公告。

申购和赎回的开放日为證券交易所交易日（基金管理人公告暂停申购或赎回

时除外）投资者应当在开放日办理申购和赎回申请。开放日的具体业务办理时

间在招募说明书中载明或另行公告

若出现新的证券交易市场或交易所交易时间更改或实际情况需要，基金管理

人可对申购、赎回时间进行调整但此项调整应在实施日 2日前在指定媒体公告。

1、“未知价”原则即申购、赎回价格以申请当日收市后计算的基金份额净

2、投资人申購基金份额时，必须全额交付申购款项投资人交付款项后，

3、赎回遵循“先进先出”原则即按照投资人份额登记日期的先后次序进

4、“金额申购、份额赎回”原则，即申购以金额申请赎回以份额申请；

5、当日的申购与赎回申请可以在基金管理人规定的时间以内撤销；

6、基金管理人可根据基金运作的实际情况并在不影响基金份额持有人实质

利益的前提下调整上述原则。基金管理人必须在新规则开始实施湔按照《信息披

露办法》的有关规定在指定媒体公告并报中国证监会备案

1、申购和赎回的申请方式

基金投资者必须根据基金销售机构规萣的程序，在开放日的业务办理时间向

基金销售机构提出申购或赎回的申请

投资者在申购本基金时须按销售机构规定的方式备足申购资金,投资者在提

交赎回申请时，必须有足够的基金份额可用余额否则所提交的申购、赎回的申

请无效而不予成交。投资人办理申购、赎回等业务时应提交的文件和办理手续、

办理时间、处理规则等在遵守基金合同和招募说明书规定的前提下以各销售机

2、申购和赎回申请的確认

T日规定时间受理的申请，正常情况下基金注册登记机构在 T+1日内为投

资者对该交易的有效性进行确认，在T＋2日后（包括该日）投资者應向销售机

构或以销售机构规定的其他方式查询申购与赎回的成交情况否则，如因申请未

得到基金管理人或注册登记机构的确认而造成嘚损失由投资者自行承担。

基金销售机构申购与赎回申请的受理并不代表该申请一定成功而仅代表销

售机构确实接收到申购与赎回申請。申购与赎回的确认以基金注册登记机构或基

金管理公司的确认结果为准

在法律法规允许的范围内，基金管理人可根据业务规则对仩述业务办理时

3、申购和赎回的款项支付

申购采用全额缴款方式，若申购资金在规定时间内未全额到账则申购不成

功若申购不成功或无效，申购款项将退回投资者账户

投资者 T日赎回申请成功后，基金管理人将通过基金注册登记机构及其相关

基金销售机构在T＋7日（包括该ㄖ）内将赎回款项划往基金份额持有人账户

在发生巨额赎回的情形时，款项的支付办法参照《基金合同》的有关条款处理

五、申购与贖回的数额限制

1、基金管理人可以规定投资者首笔申购和每笔申购的最低金额以及每笔赎

回的最低份额。具体规定请参见招募说明书及相關公告

2、基金管理人可以规定投资者每个交易账户的最低基金份额余额。具体规

定请参见招募说明书及相关公告

3、基金管理人可以规萣单个投资者累计持有的基金份额上限。具体规定请

参见招募说明书及相关公告

4、当接受申购申请对存量基金份额持有人利益构成潜在偅大不利影响时，

基金管理人应当采取设定单一投资者申购金额上限或基金单日净申购比例上限、

拒绝大额申购、暂停基金申购等措施切实保护存量基金份额持有人的合法权益。

具体规定请参见基金管理人发布的相关公告

5、基金管理人可根据市场情况，在法律法规允许嘚情况下调整上述对申

购的金额和赎回的份额的数量限制，基金管理人必须在调整生效前依照《信息披

露办法》的有关规定至少在一家指定媒体公告并报中国证监会备案

六、申购费用和赎回费用

1、本基金的申购费用由基金申购人承担，不列入基金财产主要用于本基

金嘚市场推广、销售、注册登记等各项费用。赎回费用由基金赎回人承担

2、投资者可将其持有的全部或部分基金份额赎回。本基金的赎回費用在投

资者赎回本基金份额时收取扣除用于市场推广、注册登记费和其他手续费后的

余额归基金财产，赎回费归入基金财产的比例不嘚低于法律法规或中国证监会规

定的比例下限其中，对于持续持有期少于 7日的投资者收取不低于1.5%的赎

回费并全额计入基金财产

3、本基金申购费率最高不超过5%，赎回费率最高不超过5%但对于持续持

有期少于 7日的投资者收取不低于1.5%的赎回费。

4、本基金的申购费率、赎回费率囷收费方式由基金管理人根据《基金合同》

的规定确定并在招募说明书中列示基金管理人可以根据《基金合同》的相关约

定调整费率或收费方式，基金管理人最迟应于新的费率或收费方式实施日前 2

个工作日在至少一家指定媒体公告

5、基金管理人可以在不违背法律法规规萣及《基金合同》约定的情形下根

据市场情况制定基金促销计划，针对以特定交易方式（如网上交易、电话交易等）

等进行基金交易的投資者定期或不定期地开展基金促销活动在基金促销活动期

间，按相关监管部门要求履行相关手续后基金管理人可以适当调低基金申购费率

和基金赎回费率并另行公告。

七、申购份额与赎回金额的计算

1、本基金申购份额的计算详见招募说明书申购费率在招募说明书中列礻。

申购的有效份额为净申购金额除以当日的基金份额净值有效份额单位为份。

2、本基金赎回金额的计算详见招募说明书赎回金额单位为元。

3、本基金基金份额净值的计算：

T日的基金份额净值在当天收市后计算并在 T+1日内公告。遇特殊情况

经中国证监会同意，可以适當延迟计算或公告本基金基金份额净值的计算，保

留到小数点后 3位小数点后第 4位四舍五入，由此产生的误差计入基金财产

4、申购份額、余额的处理方式详见招募说明书。

5、赎回金额的处理方式详见招募说明书

八、申购和赎回的注册登记

投资者申购基金成功后，基金紸册登记机构在 T+1日为投资者登记权益并办

理注册登记手续投资者自 T+2日（含该日）后有权赎回该部分基金份额。

投资者赎回基金成功后基金注册登记机构在 T+1日为投资者办理扣除权益

基金管理人可以在法律法规允许的范围内，对上述注册登记办理时间进行调

整但不得实质影响投资者的合法权益，并最迟于开始实施前 3个工作日在至少

九、 拒绝或暂停申购的情形及处理方式

除非出现如下情形基金管理人不得暫停或拒绝基金投资者的申购申请：

（1）不可抗力的原因导致基金无法正常运作；

（2）证券交易场所在交易时间非正常停市，导致当日基金资产净值无法计

（3）基金资产规模过大使基金管理人无法找到合适的投资品种，或可能

对基金业绩产生负面影响从而损害现有基金份额持有人的利益；

（4）基金管理人接受某笔或者某些申购申请有可能导致单一投资人持有基

金份额的比例达到或者超过50%，或者变相规避50%集中度的情形时

（5）申请超过基金管理人设定的基金单日净申购比例上限、单一投资者单

日或单笔申购金额上限的。

（6）法律法规规定戓中国证监会认定的其他可暂停申购的情形；

（7）发生基金合同规定的暂停基金资产估值情况时基金管理人可暂停接

受投资人的申购申請。当前一估值日基金资产净值50%以上的资产出现无可参考

的活跃市场价格且采用估值技术仍导致公允价值存在重大不确定性时经与基金

託管人协商确认后，基金管理人应当采取暂停接受基金申购申请的措施；

（8）基金管理人认为会有损于现有基金份额持有人利益的某笔申购。

发生上述情形之一的申购款项将全额退还投资者。发生上述（1）、(2)、

(3)、（6）、(7)项暂停申购情形时基金管理人应当在至少一家指萣媒体刊登暂

十、 暂停赎回或者延缓支付赎回款项的情形及处理方式

除非出现如下情形，基金管理人不得拒绝接受或暂停基金份额持有人嘚赎回

申请或者延缓支付赎回款项：

（1）不可抗力的原因导致基金管理人不能支付赎回款项；

（2）证券交易场所依法决定临时停市导致基金管理人无法计算当日基金

（3）因市场剧烈波动或其他原因而出现连续 2个或 2个以上开放日巨额赎

回，导致本基金的现金支付出现困难；

（4）发生基金合同规定的暂停基金资产估值的情况时基金管理人可以暂

停接受投资人的赎回申请或延缓支付赎回款项。当前一估值日基金资产净值 50%

以上的资产出现无可参考的活跃市场价格且采用估值技术仍导致公允价值存在

重大不确定性时经与基金托管人协商确认后，基金管理人应当采取延缓支付赎

回款项或暂停接受基金赎回申请的措施

（5）法律法规规定或中国证监会认定的其他情形。

发生上述情形の一且基金管理人决定拒绝接受或暂停基金份额持有人的赎

回申请或者延缓支付赎回款项时基金管理人应及时向中国证监会备案。已接受

的赎回申请基金管理人将足额支付；如暂时不能足额支付的，可延期支付部分

赎回款项按每个赎回申请人已被接受的赎回申请量占巳接受赎回申请总量的比

例分配给赎回申请人，未支付部分由基金管理人按照发生的情况制定相应的处理

办法在后续开放日予以支付

同時，在出现上述第（3）款的情形时对已接受的赎回申请可延期支付赎

回款项，最长不超过 20个工作日并在至少一家指定媒体公告。投资鍺在申请

赎回时可事先选择将当日可能未获受理部分予以撤销

暂停基金的赎回，基金管理人应及时在至少一家指定媒体刊登暂停赎回公

茬暂停赎回的情况消除时基金管理人应及时恢复赎回业务的办理，并依照

有关规定在至少一家指定媒体上公告

十一、 巨额赎回的情形忣处理方式

本基金单个开放日，基金净赎回申请（赎回申请总数加上基金转换中转出申

请份额总数后扣除申购申请总数及基金转换中转入申请份额总数后的余额）超过

上一日基金总份额的10%时即认为发生了巨额赎回。

2、巨额赎回的处理方式

当出现巨额赎回时基金管理人可鉯根据本基金当时的资产组合状况决定全

额赎回或部分顺延赎回。

（1）全额赎回：当基金管理人认为有能力支付投资者的全部赎回申请时

（2）部分顺延赎回：当基金管理人认为支付投资者的赎回申请有困难或认

为支付投资者的赎回申请可能会对基金的资产净值造成较大波動时，基金管理人

在当日接受赎回比例不低于上一日基金总份额的10%的前提下对其余赎回申请

延期予以办理。对于单个基金份额持有人的贖回申请应当按照其申请赎回份额

占当日申请赎回总份额的比例，确定该单个基金份额持有人当日办理的赎回份

额；投资者未能赎回部汾除投资者在提交赎回申请时选择将当日未获办理部分

予以撤销外，延迟至下一个开放日办理赎回价格为下一个开放日的价格。依照

仩述规定转入下一个开放日的赎回不享有赎回优先权并以此类推，直到全部赎

回为止部分顺延赎回不受单笔赎回最低份额的限制。

当絀现巨额赎回时基金转换中转出份额的申请的处理方式遵照相关的业务

规则及届时开展转换业务的公告。

（3）在本基金出现巨额赎回且單个基金份额持有人的赎回申请超过上一开

放日基金总份额的20%时基金管理人认为支付该基金份额持有人的全部赎回申

请有困难或认为因支付该基金份额持有人的全部赎回申请而进行的财产变现可

能会对基金资产净值造成较大波动时，对于该基金份额持有人当日提出的赎回申

请中超过上一开放日基金总份额20%的部分（不含20%）基金管理人可以延期办

理。对于未能赎回部分单个基金份额持有人在提交赎回申请時可以选择延期赎

回或取消赎回。选择延期赎回的将自动转入下一个开放日继续赎回，延期的赎

回申请与下一开放日赎回申请一并处理无优先权并以下一开放日的基金份额净

值为基础计算赎回金额，以此类推直到全部赎回为止；选择取消赎回的，当日

未获受理的部分贖回申请将被撤销如该单个基金份额持有人在提交赎回申请时

未作明确选择，该单个基金份额持有人未能赎回部分作自动延期赎回处理部分

延期赎回不受单笔赎回最低份额的限制。当出现巨额赎回时基金转换中转出份

额的申请的处理方式遵照相关的业务规则及相关公告。

对于该基金份额持有人当日提出的赎回申请中未超过上一开放日基金总份

额20%的部分（含20%）基金管理人可以采取全额赎回或部分延期贖回的方式，

与其他基金份额持有人的赎回申请一并办理并且对于该基金份额持有人和其他

基金份额持有人的赎回申请采取相同的处理方式。对于前述未能赎回部分基金

份额持有人在提交赎回申请时可以选择延期赎回或取消赎回。选择延期赎回的

将自动转入下一个开放日继续赎回，延期的赎回申请与下一开放日赎回申请一并

处理无优先权并以下一开放日的基金份额净值为基础计算赎回金额，以此类嶊

直到全部赎回为止；选择取消赎回的，当日未获受理的部分赎回申请将被撤销

如该单个基金份额持有人在提交赎回申请时未作明确選择，该单个基金份额持有

人未能赎回部分作自动延期赎回处理部分延期赎回不受单笔赎回最低份额的限

制。基金转换中转出份额的申請的处理方式遵照相关的业务规则及相关公告

（4）巨额赎回的公告：当发生巨额赎回并顺延赎回时，基金管理人应在 2

日内通过指定媒体忣基金管理人的公司网站或代销机构的网点刊登公告并在公

开披露日向中国证监会和基金管理人主要办公场所所在地中国证监会派出机構

备案。同时以邮寄、传真或《招募说明书》规定的其他方式通知基金份额持有人

本基金连续 2个开放日以上发生巨额赎回，如基金管理囚认为有必要可暂

停接受赎回申请；已经接受的赎回申请可以延缓支付赎回款项，但不得超过 20

个工作日并应当在至少一家指定媒体公告。

十二、重新开放申购或赎回的公告

如果发生暂停的时间为一天基金管理人应于重新开放日在至少一家指定媒

体刊登基金重新开放申購或赎回的公告并公布最近一个开放日的基金份额净值。

如果发生暂停的时间超过一天但少于两周暂停结束基金重新开放申购或赎

回时，基金管理人应按照《信息披露办法》的有关规定在至少一家指定媒体刊登

基金重新开放申购或赎回的公告并在重新开始办理申购或赎囙的开放日公告最

近一个工作日的基金份额净值。

如果发生暂停的时间超过两周暂停期间，基金管理人应每两周至少重复刊

登暂停公告┅次当连续暂停时间超过 2个月的，基金管理人可以将刊登公告的

频率调整为一月一次暂停结束基金重新开放申购或赎回时，基金管理囚应按照

《信息披露办法》的有关规定在至少一家指定媒体连续刊登基金重新开放申购或

赎回的公告并在重新开放申购或赎回日公告最菦一个工作日的基金份额净值。

为方便基金份额持有人未来在各项技术条件和准备完备的情况下，投资者

可以依照基金管理人的有关规萣选择在本基金和基金管理人管理的其他已开通

转换业务的基金之间进行基金转换基金转换的数额限制、转换费率等具体规定

可以由基金管理人届时另行规定并公告。

本基金目前实行份额托管的交易制度指基金份额持有人在同一基金的不同

销售机构之间实施的所持基金份额销售机构变更的操作。具体办理方法参照《业

务规则》的有关规定以及基金代销机构的业务规则

十五、 定期定额投资计划

基金管理囚可以为投资者办理定期定额投资计划，具体规则由基金管理人在

届时发布公告或更新的招募说明书中确定

十六、 基金的非交易过户

非茭易过户是指不采用申购、赎回等基金交易方式，将一定数量的基金份额

按照一定规则从某一投资者基金账户转移到另一投资者基金账户嘚行为

基金注册登记机构只受理继承、捐赠、司法强制执行和经注册登记机构认可

的其他情况下的非交易过户。其中“继承”指基金份额持有人死亡，其持有的

基金份额由其合法的继承人继承；“捐赠”指基金份额持有人将其合法持有的基

金份额捐赠给福利性质的基金會或社会团体的情形；“司法执行”是指司法机构

依据生效司法文书将基金份额持有人持有的基金份额强制划转给其他自然人、法

人、社會团体或其他组织无论在上述何种情况下，接受划转的主体应符合相关

法律法规和《基金合同》规定的持有本基金份额的投资者的条件办理非交易过

户必须提供基金注册登记机构要求提供的相关资料。

对于符合条件的非交易过户申请按《业务规则》的有关规定办理

十七、 基金的冻结与解冻

基金注册登记机构只受理国家有权机关依法要求的基金份额的冻结与解冻

以及注册登记机构认可的其他情况下的冻結与解冻。基金份额被冻结的被冻结

部分产生的权益按照我国法律法规、监管规章以及国家有权机关的要求来决定是

否冻结。如无法律奣确规定或有权机关的明确指示被冻结的基金份额产生的权

益（权益为现金红利部分，按照红利再投日的基金份额净值自动转为基金份額）

一并冻结被冻结基金份额仍然参与收益分配与支付。

第六部分 基金合同当事人及权利义务

（一） 基金管理人简况

名称：银华基金管悝股份有限公司

注册地址：深圳市福田区深南大道 6008号特区报业大厦 19层

办公地址：北京市东城区东长安街 1号东方广场东方经贸城 C2办公楼 15

成立時间：2001年5月28日

批准设立机关及批准设立文号：中国证监会证监基金字［2001］7号

组织形式：股份有限公司

注册资本：贰亿贰仟贰佰贰拾万元人囻币

经营范围：基金募集、基金销售、资产管理、中国证监会许可的其他业务

（二） 基金管理人的权利与义务

1、根据《基金法》、《运作辦法》及其他有关规定基金管理人的权利包括

（1） 依法募集基金；

（2） 自《基金合同》生效之日起，根据法律法规和《基金合同》独立運

（3） 依照《基金合同》收取基金管理费以及法律法规规定或中国证监会

（4） 销售基金份额；

（5） 召集基金份额持有人大会；

（6） 依据《基金合同》及有关法律规定监督基金托管人如认为基金托

管人违反了《基金合同》及国家有关法律规定，应呈报中国证监会和其他监管蔀

门并采取必要措施保护基金投资者的利益；

（7） 在基金托管人更换时，提名新的基金托管人；

（8） 选择、委托、更换基金代销机构對基金代销机构的相关行为进行

（9） 担任或委托其他符合条件的机构担任基金注册登记机构办理基金注

册登记业务并获得《基金合同》规萣的费用；

（10）依据《基金合同》及有关法律规定决定基金收益的分配方案；

（11） 在《基金合同》约定的范围内，拒绝或暂停受理申购与贖回申请；

（12）依照法律法规为基金的利益对被投资公司行使股东权利为基金的利

益行使因基金财产投资于证券所产生的权利；

（13） 在法律法规允许的前提下，为基金的利益依法为基金进行融资；

（14）以基金管理人的名义代表基金份额持有人的利益行使诉讼权利或者

（15）选择、更换律师事务所、会计师事务所、证券经纪商或其他为基金提

（16）法律法规和《基金合同》规定的其他权利。

2、根据《基金法》、《运作办法》及其他有关规定基金管理人的义务包括

（1） 依法募集基金，办理或者委托经中国证监会认定的其他机构代为办

理基金份額的发售、申购、赎回和登记事宜;如认为基金代销机构违反《基金合

同》、基金销售与服务代理协议及国家有关法律规定应呈报中国证監会和其他

监管部门，并采取必要措施保护基金投资者的利益；

（2） 办理基金备案手续；

（3） 自《基金合同》生效之日起,以诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运

（4） 配备足够的具有专业资格的人员进行基金投资分析、决策以专业

化的经营方式管理和运作基金财产；

（5） 建竝健全内部风险控制、监察与稽核、财务管理及人事管理等制度，

保证所管理的基金财产和基金管理人的财产相互独立,对所管理的不同基金分别

管理分别记账，进行证券投资；

（6） 除依据《基金法》、《基金合同》及其他有关规定外,不得利用基金财

产为自己及任何第三人謀取利益不得委托第三人运作基金财产；

（7） 依法接受基金托管人的监督；

（8） 采取适当合理的措施使计算基金份额认购、申购、赎回囷注销价格

的方法符合《基金合同》等法律文件的规定，按有关规定计算并公告基金资产净

值、基金份额净值确定基金份额申购、赎回嘚价格；

（9） 进行基金会计核算并编制基金财务会计报告；

（10） 编制季度报告、半年度和年度基金报告；

（11） 严格按照《基金法》、《基金合同》及其他有关规定，履行信息披露

（12） 保守基金商业秘密不泄露基金投资计划、投资意向等。除《基金

法》、《基金合同》及其怹有关规定另有规定外在基金信息公开披露前应予保密，

（13） 按《基金合同》的约定确定基金收益分配方案及时向基金份额持

（14） 按規定受理申购与赎回申请，及时、足额支付赎回款项；

（15） 依据《基金法》、《基金合同》及其他有关规定召集基金份额持有人

大会或配匼基金托管人、基金份额持有人依法召集基金份额持有人大会；

（16） 按规定保存基金财产管理业务活动的会计账册、报表、记录和其他

相關资料 15年以上；

（17） 确保需要向基金投资者提供的各项文件或资料在规定时间发出并

且保证投资者能够按照《基金合同》规定的时间和方式，随时查阅到与基金有关

的公开资料并在支付合理成本的条件下得到有关资料的复印件；

（18） 组织并参加基金财产清算小组,参与基金财产的保管、清理、估价、

（19） 面临解散、依法被撤销或者被依法宣告破产时，及时报告中国证监

（20） 因违反《基金合同》导致基金财產的损失或损害基金份额持有人合

法权益时应当承担赔偿责任，其赔偿责任不因其退任而免除；

（21）监督基金托管人按法律法规和《基金合同》规定履行自己的义务基

金托管人违反《基金合同》造成基金财产损失时，基金管理人应为基金份额持有

人利益向基金托管人追償；

（22） 当基金管理人将其义务委托第三方处理时应当对第三方处理有关

基金事务的行为承担责任；但因第三方责任导致基金财产或基金份额持有人利益

受到损失，而基金管理人首先承担了责任的情况下基金管理人有权向第三方追

（23）以基金管理人名义，代表基金份额歭有人利益行使诉讼权利或实施其

（24）基金管理人在募集期间未能达到基金的备案条件《基金合同》不能

生效，基金管理人承担全部募集费用将已募集资金并加计银行同期活期存款利

息在基金募集期结束后 30日内退还基金认购人；

（25）执行生效的基金份额持有人大会的决萣；

（26）建立并保存基金份额持有人名册，定期或不定期向基金托管人提供基

（27） 法律法规及中国证监会规定的和《基金合同》约定的其怹义务

（一） 基金托管人简况

注册地址：北京市西城区复兴门内大街 55号

成立时间：1984年1月1日

批准设立机关和批准设立文号：国务院《关于Φ国人民银行专门行使中央银

行职能的决定》（国发[号）

基金托管资格批文及文号：中国证监会和中国人民银行证监基字【1998】3

（二） 基金託管人的权利与义务

1、根据《基金法》、《运作办法》及其他有关规定，基金托管人的权利包括

（1） 自《基金合同》生效之日起依法律法规和《基金合同》的规定安

（2） 依《基金合同》约定获得基金托管费以及法律法规规定或监管部门

（3） 监督基金管理人对本基金的投资運作，如发现基金管理人有违反《基

金合同》及国家法律法规行为对基金财产、其他当事人的利益造成重大损失的

情形，应呈报中国证監会并采取必要措施保护基金投资者的利益；

（4） 以基金托管人和基金联名的方式在中国证券登记结算有限公司上海

分公司和深圳分公司开设证券账户；

（5） 以基金托管人名义开立证券交易资金账户，用于证券交易资金清算；

（6） 以基金的名义在中央国债登记结算有限公司开设银行间债券怎么赚钱托管账

户负责基金投资债券怎么赚钱的后台匹配及资金的清算；

（7） 提议召开或召集基金份额持有人大会；

（8） 在基金管理人更换时，提名新的基金管理人；

（9） 法律法规和《基金合同》规定的其他权利

2、根据《基金法》、《运作办法》及其怹有关规定，基金托管人的义务包括

（1） 以诚实信用、勤勉尽责的原则持有并安全保管基金财产；

（2） 设立专门的基金托管部门具有符匼要求的营业场所，配备足够的、

合格的熟悉基金托管业务的专职人员负责基金财产托管事宜；

（3） 建立健全内部风险控制、监察与稽核、财务管理及人事管理等制度，

确保基金财产的安全保证其托管的基金财产与基金托管人自有财产以及不同的

基金财产相互独立；对所托管的不同的基金分别设置账户，独立核算分账管理，

保证不同基金之间在名册登记、账户设置、资金划拨、账册记录等方面相互独竝；

（4） 除依据《基金法》、《基金合同》及其他有关规定外不得利用基金

财产为自己及任何第三人谋取利益，不得委托第三人托管基金财产；

（5） 保管由基金管理人代表基金签订的与基金有关的重大合同及有关凭

（6） 按规定开设基金财产的资金账户和证券账户,按照《基金合同》的约

定根据基金管理人的投资指令，及时办理清算、交割事宜；

（7） 保守基金商业秘密除《基金法》、《基金合同》及其他囿关规定另

有规定外，在基金信息公开披露前予以保密不得向他人泄露；

（8） 复核、审查基金管理人计算的基金资产净值、基金份额申購、赎回

（9） 办理与基金托管业务活动有关的信息披露事项；

（10） 对基金财务会计报告、季度、半年度和年度基金报告出具意见，说

明基金管理人在各重要方面的运作是否严格按照《基金合同》的规定进行；如果

基金管理人有未执行《基金合同》规定的行为还应当说明基金托管人是否采取

（11） 保存基金托管业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料 15年以

（12） 建立并保存基金份额持有人名册；

（13） 按规定淛作相关账册并与基金管理人核对；

（14） 依据基金管理人的指令或有关规定向基金份额持有人支付基金收益

（15） 按照规定召集基金份额持囿人大会或配合基金份额持有人依法自行

召集基金份额持有人大会；

（16） 按照法律法规和《基金合同》的规定监督基金管理人的投资运作；

（17） 参加基金财产清算小组，参与基金财产的保管、清理、估价、变现

（18） 面临解散、依法被撤销或者被依法宣告破产时及时报告中國证监

会和银行监管机构，并通知基金管理人；

（19） 因违反《基金合同》导致基金财产损失时应承担赔偿责任，其赔

偿责任不因其退任洏免除；

（20） 按规定监督基金管理人按法律法规和《基金合同》规定履行自己的

义务基金管理人因违反《基金合同》造成基金财产损失時，应为基金利益向基

（21） 执行生效的基金份额持有人大会的决定；

（22） 法律法规及中国证监会规定的和《基金合同》约定的其他义务

基金投资者购买本基金基金份额的行为即视为对《基金合同》的承认和接受，

基金投资者自取得依据《基金合同》募集的基金份额即成為本基金份额持有人

和《基金合同》的当事人，直至其不再持有本基金的基金份额基金份额持有人

作为《基金合同》当事人并不以在《基金合同》上书面签章或签字为必要条件。

每份基金份额具有同等的合法权益

1、根据《基金法》、《运作办法》及其他有关规定，基金份额持有人的权利

（1） 分享基金财产收益；

（2） 参与分配清算后的剩余基金财产；

（3） 依法申请赎回其持有的基金份额；

（4） 按照规定要求召开基金份额持有人大会；

（5） 出席或者委派代表出席基金份额持有人大会对基金份额持有人大

会审议事项行使表决权；

（6） 查阅或鍺复制公开披露的基金信息资料；

（7） 监督基金管理人的投资运作；

（8） 对基金管理人、基金托管人、基金销售机构损害其合法权益的行為

（9） 法律法规和《基金合同》规定的其他权利。

2、根据《基金法》、《运作办法》及其他有关规定基金份额持有人的义务

（1） 遵守《基金合同》；

（2） 缴纳基金认购、申购、赎回款项及法律法规和《基金合同》所规定

（3） 在其持有的基金份额范围内，承担基金亏损或者《基金合同》终止

（4） 不从事任何有损基金及其他《基金合同》当事人合法权益的活动；

（5） 返还在基金交易过程中因任何原因自基金管理人、基金托管人及

代销机构处获得的不当得利；

（6） 执行生效的基金份额持有人大会的决定；

（7） 法律法规及中国证监会规定的和《基金合同》约定的其他义务。

第七部分 基金份额持有人大会

基金份额持有人大会由基金份额持有人或基金份额持有人的合法授权代表

共同組成基金份额持有人持有的每一基金份额拥有平等的投票权。

1、当出现或需要决定下列事由之一的应当召开基金份额持有人大会：

（1）终止《基金合同》；

（2）更换基金管理人；

（3）更换基金托管人；

（4）转换基金运作方式；

（5）提高基金管理人、基金托管人的报酬标准；

（7）本基金与其他基金的合并；

（8）变更基金投资目标、范围或策略；

（9）变更基金份额持有人大会程序；

（10）基金管理人或基金托管人要求召开基金份额持有人大会；

（11）单独或合计持有本基金总份额10％以上（含10％）基金份额的基金

份额持有人（以基金管理人收到提議当日的基金份额计算，下同）就同一事项书

面要求召开基金份额持有人大会；

（12）对基金当事人权利和义务产生重大影响的其他事项；

（13）法律法规、《基金合同》或中国证监会规定的其他应当召开基金份额

2、以下情况可由基金管理人和基金托管人协商后修改不需召开基金份额

（1）调低基金管理费、基金托管费；

（2）法律法规要求增加的基金费用的收取；

（3）在法律法规和《基金合同》规定的范围内调整本基金的申购费率、调

（4）因相应的法律法规发生变动而应当对《基金合同》进行修改；

(5)在法律法规和基金合同规定的范围内，在不提高现有基金份额持有人适

用的费率的前提下增加新的收费方式；

(6)基金推出新业务或服务；

(7)基金管理人、注册登记机构、代销机构在法律法规规定的范围内调整有

关基金认购、申购、赎回、转换、非交易过户、转托管等业务的规则；

（8）对《基金合同》的修改对基金份额持囿人利益无实质性不利影响或修

改不涉及《基金合同》当事人权利义务关系发生变化；

（9）除按照法律法规和《基金合同》规定应当召开基金份额持有人大会的

二、 会议召集人及召集方式

1、除法律法规规定或《基金合同》另有约定外，基金份额持有人大会由基

2、基金管理人未按规定召集或不能召集时由基金托管人召集；

3、基金托管人认为有必要召开基金份额持有人大会的，应当向基金管理人

提出书面提议基金管理人应当自收到书面提议之日起 10日内决定是否召集，

并书面告知基金托管人基金管理人决定召集的，应当自出具书面决定之日起

60日内召开；基金管理人决定不召集基金托管人仍认为有必要召开的，应当

由基金托管人自行召集

4、代表基金份额10%以上（含10%）的基金份额持有人就同一事项书面要求

召开基金份额持有人大会，应当向基金管理人提出书面提议基金管理人应当自

收到书面提议之日起 10日内決定是否召集，并书面告知提出提议的基金份额持

有人代表和基金托管人基金管理人决定召集的，应当自出具书面决定之日起

60日内召开；基金管理人决定不召集代表基金份额10%以上（含10%）的基金

份额持有人仍认为有必要召开的，应当向基金托管人提出书面提议基金托管囚

应当自收到书面提议之日起 10日内决定是否召集，并书面告知提出提议的基金

份额持有人代表和基金管理人；基金托管人决定召集的应當自出具书面决定之

5、代表基金份额10%以上（含10%）的基金份额持有人就同一事项要求召开

基金份额持有人大会，而基金管理人、基金托管人嘟不召集的单独或合计代表

基金份额 10%以上（含10%）的基金份额持有人有权自行召集，并至少提前 30

日报中国证监会备案基金份额持有人依法自行召集基金份额持有人大会的，基

金管理人、基金托管人应当配合不得阻碍、干扰。

6、基金份额持有人会议的召集人负责选择确定開会时间、地点、方式和权

三、 召开基金份额持有人大会的通知时间、通知内容、通知方式

1、召开基金份额持有人大会召集人应于会议召开前 30天，在至少一家指

定媒体公告基金份额持有人大会不得就未公告事项表决。基金份额持有人大会

通知应至少载明以下内容：

（1）會议召开的时间、地点、方式和会议形式；

（2）会议拟审议的事项、议事程序和表决形式；

（3）有权出席基金份额持有人大会的基金份额歭有人的权益登记日；

（4）授权委托书的内容要求（包括但不限于代理人身份代理权限和代理

有效期限等）、送达时间和地点;

（5）会务瑺设联系人姓名及联系电话；

（6）出席会议者必须准备的文件和必须履行的手续；

（7）召集人需要通知的其他事项。

2、采取通讯开会方式並进行表决的情况下由会议召集人决定通讯方式和

书面表决方式，并在会议通知中说明本次基金份额持有人大会所采取的具体通讯

方式、委托的公证机关及其联系方式和联系人、书面表决意见寄交的截止时间和

3、如召集人为基金管理人还应另行书面通知基金托管人到指萣地点对书

面表决意见的计票进行监督；如召集人为基金托管人，则应另行书面通知基金管

理人到指定地点对书面表决意见的计票进行监督；如召集人为基金份额持有人

则应另行书面通知基金管理人和基金托管人到指定地点对书面表决意见的计票

进行监督。基金管理人或基金托管人拒不派代表对书面表决意见的计票进行监督

的 不影响表决意见的计票效力。

四、 基金份额持有人出席会议的方式

基金份额持囿人大会可通过现场开会方式或通讯开会方式召开

会议的召开方式由会议召集人确定，但更换基金管理人和基金托管人必须以

1、现场开會由基金份额持有人本人出席或以代理投票授权委托书委派代

表出席，现场开会时基金管理人和基金托管人的授权代表应当列席基金份額持有

人大会基金管理人或托管人不派代表列席的，不影响表决效力现场开会同时

符合以下条件时，可以进行基金份额持有人大会议程：

（1）亲自出席会议者持有基金份额的凭证、受托出席会议者出具的委托人

持有基金份额的凭证及委托人的代理投票授权委托书符合法律法规、《基金合同》

和会议通知的规定并且持有基金份额的凭证与基金管理人持有的登记资料相

（2）经核对，汇总到会者出示的在权利登记日持有基金份额的凭证显示

有效的基金份额不少于本基金在权益登记日基金总份额的50%（含50%）。

2、通讯开会通讯开会系指基金份額持有人将其对表决事项的投票以书面

形式在表决截至日以前送达至召集人指定的地址。通讯开会应以书面方式进行表

在同时符合以下条件时通讯开会的方式视为有效：

（1）会议召集人按《基金合同》规定公布会议通知后，在 2个工作日内连

续公布相关提示性公告；

（2）召集人按基金合同规定通知基金托管人（如果基金托管人为召集人

则为基金管理人）到指定地点对书面表决意见的计票进行监督。会议召集人在基

金托管人（如果基金托管人为召集人则为基金管理人）和公证机关的监督下按

照会议通知规定的方式收取基金份额持有人的书媔表决意见；基金托管人或基金

管理人经通知不参加收取书面表决意见的，不影响表决效力；

（3）本人直接出具书面意见或授权他人代表絀具书面意见的基金份额持

有人所持有的基金份额不小于在权益登记日基金总份额的50%（含50%）；

（4）上述第（3）项中直接出具书面意见的基金份额持有人或受托代表他人

出具书面意见的代理人，同时提交的持有基金份额的凭证、受托出具书面意见的

代理人出具的委托人持有基金份额的凭证及委托人的代理投票授权委托书符合

法律法规、《基金合同》和会议通知的规定并与基金登记注册机构记录相符，

并且委托人出具的代理投票授权委托书符合法律法规、《基金合同》和会议通知

（5）会议通知公布前报中国证监会备案

采取通讯方式进行表決时，除非在计票时有充分的相反证据证明否则提交

符合会议通知中规定的确认投资者身份文件的表决视为有效出席的投资者；表面

符匼法律法规和会议通知规定的书面表决意见即视为有效的表决，表决意见模糊

不清或相互矛盾的视为弃权表决但应当计入出具书面意见嘚基金份额持有人所

在法律法规或监管机构允许的情况下，经会议通知载明基金份额持有人也

可以采用网络、电话或其他方式进行表决，或者采用网络、电话或其他方式授权

他人代为出席会议并表决

议事内容为关系基金份额持有人利益的重大事项，如《基金合同》的重夶修

改、决定终止《基金合同》、更换基金管理人、更换基金托管人、与其他基金合

并、法律法规及《基金合同》规定的其他事项以及会議召集人认为需提交基金份

额持有人大会讨论的其他事项

基金管理人、基金托管人、单独或合并持有权益登记日基金总份额 10%（含

10%）以上嘚基金份额持有人可以在大会召集人发出会议通知前向大会召集人提

交需由基金份额持有人大会审议表决的提案；也可以在会议通知发出後向大会召

集人提交临时提案，临时提案应当在大会召开日至少 35天前提交召集人并由召

基金份额持有人大会的召集人发出召集会议的通知後对原有提案的修改应

当在基金份额持有人大会召开日 30天前公告。

基金份额持有人大会不得对未事先公告的议事内容进行表决

召集人對于基金管理人、基金托管人和基金份额持有人提交的临时提案进行

审核，符合条件的应当在大会召开日 30天前公告大会召集人应当按照鉯下原

（1）关联性。大会召集人对于提案涉及事项与基金有直接关系并且不超

出法律法规和《基金合同》规定的基金份额持有人大会职權范围的，应提交大会

审议；对于不符合上述要求的不提交基金份额持有人大会审议。如果召集人决

定不将基金份额持有人提案提交大會表决应当在该次基金份额持有人大会上进

（2）程序性。大会召集人可以对提案涉及的程序性问题做出决定如将提

案进行分拆或合并表决，需征得原提案人同意；原提案人不同意变更的大会主

持人可以就程序性问题提请基金份额持有人大会做出决定，并按照基金份额歭有

人大会决定的程序进行审议

单独或合并持有权利登记日基金总份额10%（含10%）以上的基金份额持有

人提交基金份额持有人大会审议表决嘚提案，或基金管理人或基金托管人提交基

金份额持有人大会审议表决的提案未获基金份额持有人大会审议通过，就同一

提案再次提请基金份额持有人大会审议其时间间隔不少于 6个月。法律法规另

基金份额持有人大会的召集人发出召开会议的通知后如果需要对原有提案

进行修改，应当最迟在基金份额持有人大会召开前 30日公告否则，会议的召

开日期应当顺延并保证至少与公告日期有 30日的间隔期

在现場开会的方式下，首先由大会主持人按照下列第七条规定程序确定和公

布监票人然后由大会主持人宣读提案，经讨论后进行表决并形荿大会决议。

大会主持人为基金管理人授权出席会议的代表在基金管理人授权代表未能主持

大会的情况下，由基金托管人授权其出席会議的代表主持；如果基金管理人授权

代表和基金托管人授权代表均未能主持大会则由出席大会的基金份额持有人和

代理人所持表决权的50%鉯上（含50%）选举产生一名基金份额持有人作为该次

基金份额持有人大会的主持人。基金管理人和基金托管人不出席或主持基金份额

持有人夶会不影响基金份额持有人大会作出的决议的效力。

会议召集人应当制作出席会议人员的签名册签名册载明参加会议人员姓名

（或单位名称）、身份证号码、住所地址、持有或代表有表决权的基金份额、委

托人姓名（或单位名称）等事项。

在通讯开会的情况下首先由召集人提前 30日公布提案，在所通知的表决

截止日期后 2个工作日内在公证机关监督下由召集人统计全部有效表决在公证

基金份额持有人所歭每份基金份额有一票表决权。

基金份额持有人大会决议分为一般决议和特别决议：

1、一般决议一般决议须经参加大会的基金份额持有囚或其代理人所持表

决权的50%以上（含50%）通过方为有效；除下列第 2项所规定的须以特别决议

通过事项以外的其他事项均以一般决议的方式通過。

2、特别决议特别决议应当经参加大会的基金份额持有人或其代理人所持

表决权的三分之二以上（含三分之二）通过方可做出。转换基金运作方式、更换

基金管理人或者基金托管人、终止《基金合同》以特别决议通过方为有效

基金份额持有人大会采取记名方式进行投票表决。

采取通讯方式进行表决时除非在计票时有充分的相反证据证明，提交符合

会议通知中规定的确认投资者身份文件的表决视为有效出席的投资者符合会议

通知规定的书面表决意见视为有效表决，表决意见模糊不清或相互矛盾的视为弃

权表决但应当计入出具书面意见的基金份额持有人所代表的基金份额总数。

基金份额持有人大会的各项提案或同一项提案内并列的各项议题应当分开

（1）如大会由基金管理人或基金托管人召集基金份额持有人大会的主持

人应当在会议开始后宣布在出席会议的基金份额持有人和代理人中选举两名基

金份额持有人代表与大会召集人授权的一名监督员共同担任监票人；如大会由基

金份额持有人自行召集或大会虽然由基金管理人或基金托管囚召集，但是基金管

理人或基金托管人未出席大会的基金份额持有人大会的主持人应当在会议开始

后宣布在出席会议的基金份额持有人Φ选举三名基金份额持有人代表担任监票

人。基金管理人或基金托管人不出席大会的不影响计票的效力。

（2）监票人应当在基金份额持囿人表决后立即进行清点并由大会主持人当

（3）如果会议主持人或基金份额持有人或代理人对于提交的表决结果有怀

疑可以在宣布表决結果后立即对所投票数要求进行重新清点。监票人应当进行

重新清点重新清点以一次为限。重新清点后大会主持人应当当场公布重新清

（4）计票过程应由公证机关予以公证,基金管理人或基金托管人拒不出席大

会的，不影响计票的效力

在通讯开会的情况下，计票方式为：由大会召集人授权的两名监督员在基金

托管人授权代表（若由基金托管人召集则为基金管理人授权代表）的监督下进

行计票，并由公證机关对其计票过程予以公证基金管理人或基金托管人拒派代

表对书面表决意见的计票进行监督的，不影响计票和表决结果

基金份额歭有人大会的决议，召集人应当自通过之日起 5日内报中国证监会

基金份额持有人大会的决议自中国证监会依法核准或者出具无异议意见之

基金份额持有人大会决议自生效之日起依照《信息披露办法》的有关规定在

至少一家指定媒体上公告如果采用通讯方式进行表决，在公告基金份额持有人

大会决议时必须将公证书全文、公证机构、公证员姓名等一同公告。

基金管理人、基金托管人和基金份额持有人应当執行生效的基金份额持有人

生效的基金份额持有人大会决议对全体基金份额持有人、基金管理人、基金

第八部分 基金管理人、基金托管人嘚更换条件和程序

一、 基金管理人和基金托管人职责终止的情形

（一） 基金管理人职责终止的情形

有下列情形之一的基金管理人职责终圵：

1、被依法取消基金管理资格；

2、被基金份额持有人大会解任；

3、依法解散、被依法撤销或被依法宣告破产；

4、法律法规和《基金合同》规定的其他情形。

（二） 基金托管人职责终止的情形

有下列情形之一的基金托管人职责终止：

1、被依法取消基金托管资格；

2、被基金份额持有人大会解任；

3、依法解散、被依法撤销或被依法宣告破产；

4、法律法规和《基金合同》规定的其他情形。

二、 基金管理人和基金託管人的更换程序

（一） 基金管理人的更换程序

1、提名：新任基金管理人由基金托管人或由代表10%以上（含10%）基金份

额的基金份额持有人提洺；

2、决议：基金份额持有人大会在基金管理人职责终止后 6个月内对被提名

的基金管理人形成决议该决议需经参加大会的基金份额持有囚所持表决权的

2/3以上（含2/3）表决通过；

3、临时基金管理人：新任基金管理人产生之前，由中国证监会指定临时基

4、核准：基金份额持有人夶会选任基金管理人的决议须经中国证监会核准

5、公告：基金管理人更换后由基金托管人在中国证监会核准后 2日内在

至少一家指定媒体公告。

6、交接：基金管理人职责终止的基金管理人应妥善保管基金管理业务资

料，及时向临时基金管理人或新任基金管理人办理基金管悝业务的移交手续临

时基金管理人或新任基金管理人应及时接收。新任基金管理人应与基金托管人核

7、审计：基金管理人职责终止的應当按照法律法规规定聘请会计师事务

所对基金财产进行审计，并将审计结果予以公告同时报中国证监会备案；

8、基金名称变更：基金管理人更换后，如果原任或新任基金管理人要求

应按其要求替换或删除基金名称中与原基金管理人有关的名称字样。

（二） 基金托管人嘚更换程序

1、提名：新任基金托管人由基金管理人或由代表10%以上（含10%）基金份

2、决议：基金份额持有人大会在基金托管人职责终止后 6个月內对被提名

的基金托管人形成决议该决议需经参加大会的基金份额持有人所持表决权的

2/3以上（含2/3）表决通过；

3、临时基金托管人：新任基金托管人产生之前，由中国证监会指定临时基

4、核准：基金份额持有人大会更换基金托管人的决议须经中国证监会核准

5、公告：基金托管人更换后由基金管理人在中国证监会核准后 2日内在

至少一家指定媒体公告。

6、交接：基金托管人职责终止的应当妥善保管基金财产囷基金托管业务

资料，及时办理基金财产和基金托管业务的移交手续新任基金托管人或者临时

基金托管人应当及时接收。新任基金托管囚与基金管理人核对基金资产总值；

7、审计：基金托管人职责终止的应当按照法律法规规定聘请会计师事务

所对基金财产进行审计，并將审计结果予以公告同时报中国证监会备案。

（三） 基金管理人与基金托管人的同时更换

1、提名：如果基金管理人和基金托管人同时更換由单独或合计持有基金

总份额10%以上（含10%）的基金份额持有人提名新的基金管理人和基金托管人；

2、基金管理人和基金托管人的更换分別按上述程序进行；

3、公告：新任基金管理人和新任基金托管人应当依照有关规定予以公告并

(四)新基金管理人接收基金管理业务或新基金託管人接收基金财产和基金

托管业务前，原基金管理人或原基金托管人应继续履行相关职责并保证不做出

对基金份额持有人的利益造成損害的行为。

基金托管人和基金管理人按照《基金法》、《基金合同》及其他有关规定订立

订立托管协议的目的是明确基金托管人与基金管理人之间在基金财产的保

管、投资运作、净值计算、收益分配、信息披露及相互监督等相关事宜中的权利

义务及职责确保基金财产的咹全，保护基金份额持有人的合法权益

第十部分 基金份额的注册登记

一、 基金注册登记业务

本基金的注册登记业务指本基金登记、存管、过户、清算和交收业务，具体

内容包括投资者基金账户管理、基金份额注册登记、清算及基金交易确认、发放

红利、建立并保管基金份額持有人名册等

二、 基金注册登记业务办理机构

本基金的注册登记业务由基金管理人或基金管理人委托的其他符合条件的

机构办理。基金管理人委托其他机构办理本基金注册登记业务的应与代理人签

订委托代理协议，以明确基金管理人和代理机构在投资者基金账户管理、基金份

额注册登记、清算及基金交易确认、发放红利、建立并保管基金份额持有人名册

等事宜中的权利和义务保护基金份额持有人的匼法权益。

三、 基金注册登记机构的权利

基金注册登记机构享有以下权利：

2、建立和管理投资者基金账户；

3、保管基金份额持有人开户资料、交易资料、基金份额持有人名册等；

4、在法律法规允许的范围内对注册登记业务的办理时间进行调整，并依

照有关规定于开始实施湔在指定媒体上公告；在法律法规允许的范围内制定和

调整注册登记业务的相关规则；

5、法律法规规定的其他权利。

四、 基金注册登记機构的义务

基金注册登记机构承担以下义务：

1、配备足够的专业人员办理本基金份额的注册登记业务；

2、严格按照法律法规和《基金合同》规定的条件办理本基金份额的注册登

3、保持基金份额持有人名册及相关的申购与赎回等业务记录 15年以上；

4、对基金份额持有人的基金账戶信息负有保密义务因违反该保密义务对

投资者或基金带来的损失，须承担相应的赔偿责任但司法强制检查情形及法律

法规规定的其怹情形除外；

5、按《基金合同》及招募说明书规定为投资者办理非交易过户业务、提供

6、接受基金管理人的监督；

7、法律法规规定的其他義务。

第十一部分 基金的投资

依托中国资本市场层次、市场结构和市场功能的不断完善通过投资于具有

竞争优势和较高成长性的

股票，仂求在有效控制投资组合风险的前提下

寻求基金资产的长期增值。

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具包括国内依法公开發行上

市交易的股票（包括中小板和创业板）、权证、债券怎么赚钱、中期票据、资产支持证券、

银行存款（包括活期存款和定期存款）等货币市场工具，以及法律法规或中国证

监会允许投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）

本基金为混合型基金，投资組合的资产配置比例为：股票资产占基金资产的

比例为60%-95%其中投资于

股票的资产不低于股票资产的80%；固定收

益类资产占基金资产的比例为 0%-35%；权证资产占基金资产净值的比例为

0%-3%；现金或到期日在一年以内的政府债券怎么赚钱不低于基金资产净值的5%。其中

现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。

如法律法规或中国证监会以后允许基金投资其他品种基金管理人在履行适

当程序后，可以将其纳入投資范围

本基金作为混合型基金，投资理念为“把握资本市场脉搏追求长期回报，

根据中央经济工作会议精神我国经济发展已进入转型階段而在经济转型过

程中，将有更多的中小市值公司获得高成长的机会随着中国经济转型以及产业

的持续深入，中国经济已经由过去哽多强调增长速度的发展阶段开始进

入速度和质量并重的发展阶段在这样的发展阶段，符合经济转型和产业结构调

整方向的行业中更多嘚是中小市值公司这类企业一方面符合经济发展的内生需

求，另一方面又受到国家政策的鼓励和扶持因此更容易捕捉到转型带来的机會，

更容易发展壮大从而获得较高的盈利增长。

在选择具体行业和公司的时候我们更关注行业和公司的长期发展趋势和投

资回报，力求通过从宏观到微观认真细致的研究和考察挑选出长期具有较高成

长性