初始的自有资金成本和本期成本有什么区别

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-02-18 07:21 标签： 自有资金成本
为提高生产效率某企业拟对一套尚可使用5年的设备进行更新改造。新旧设备的替换将在当年内完成(即更新设备的建设期为零)不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧假设全部资金来源均为自有资金成本，适用的企业所得税税率为25％
资料一：已知旧设备的原始价值为299000元，截止当前的累计折旧为190000元对外转让可获变价收入110000元，预计发生清理费用1000元(用现金支付)如果继续使用该设备，到第5年末的预计净残值为9000元(与税法规定相哃)
资料二：该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案的资料如下：购置一套价值550000元的A设备替换1日设备该设备预计到第5年末囙收的净残值为50000元(与税法规定相同)。使用A设备可使企业第1年增加经营收入110000元增加经营成本20000元；在第2～4年内每年增加营业利润100000元；第5年增加经营净现金流量114000元；使用A设备比使用旧设备每年增加折旧80000元。经计算得到该方案的以下数据：按照16％折现率计算的差量净现值为8325．86元，按18％计算的差量净现值为-13491．88元
购置一套B设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为：△NCF0=-758160元△NCF1～5=200000元。
资料三：已知當前企业投资的风险报酬率为4％无风险报酬率8％。有关的资金时间价值系数如下：
(1)根据资料一计算与旧设备有关的下列指标：
①当前旧設备折余价值；
②当前旧设备变价净收入
(2)根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标：
①更新设备比继续使用舊设备增加的投资额；
②运营期第1年总成本的变动额；
③运营期第1年营业利润的变动额；
④运营期第1年因更新改造而增加的净利润；
⑤运營期第2～4年每年因更新改造而增加的净利润；
⑥第5年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额；
⑦按简化公式计算的甲方案的增量净现金流量；
⑧甲方案的差额内部收益率(△IRR)。
(3)根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标：
①更新设备比继續使用旧设备增加的投资额；
③乙方案的差额内部收益率(△IRR)
(4)根据资料三计算企业期望的投资报酬率。
(5)以企业期望的投资报酬率为决策标准按差额投资内部收益率法对甲乙两方案作出评价，并为企业作出是否更新改造设备的最终决策同时说明理由。
  • ②当前旧设备变价净收入=0=109000(元)
    (2)①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=000=441000(元)
    ②运营期第1年总成本的变动额==100000(元)
    ③运营期第1年营业利润的变动额=000=10000(元)
    ⑥第5年回收新固定資产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额==41000(元)
    ⑦按简化公式计算的甲方案的增量净现金流量
    ⑧甲方案的差额内部收益率
    (3)①更新設备比继续使用旧没备增加的
    ③乙方案的差额内部收益率(△IRR乙)：
    (4)企业期望的投资报酬率=4％+8％=12％
    ∴应当按甲方案进行设备的更新改造
    ∴不应當按乙方案进行设备的更新改造决策结论：应当按甲方案进行设备的更新改造(或：用A设备替换旧设备)=12％

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  论文主要分析了自有资金成本的资金来源形式,分析了使用自有资金成本与其他筹资方式之间的差别,并着重讨论了自有资金成本的资金成本(率)的确定。因可能涉及到是否使用自有资金成本,从而提出了“实际资金成本(率)”和“比较资金成本(率)”的概念

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