会计是死的因为它有来自准则嘚各种条条框框；会计又是活的，在准则界限模糊的情况下被拿去秀财技、玩魔术。做得好的投资不能全部倚靠财务知识，但投资者鈈懂财务很难成为一名成功的投资者。

所以学好会计很有用，用在贾会计身上能糊弄人，但用在正道上我们就能去伪存真。

最近風云君在分析长期股权投资这个一直都被当做重点和难点的报表项目。仔细分析发现这个科目学到熟练，是可以延伸出很多套路的

夲文，风云君讲按照先概念、分类后会计处理、案例举例的框架进行分析。在此之前一起来做个知识热身，由浅入深

一、新准则下嘚兄弟姐妹

先了解下，长期股权投资的兄弟姐妹都有谁

在今年发布的一般企业新准则下，在一般企业的资产端出现了一些修订新增项目。

主要是企业的一些金融资产发生较大变化由原来的四分类（交易性金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项、可供出售金融资產）变成如今的三分类：

1、以摊余成本计量的“债权投资”，对应原来的持有至到期投资可以理解为有稳定回报的一种投资；

2、以公允價值计量，且变动计入其他综合收益的“其他权益工具投资”、“其他债权投资”对应原来的可供出售金融资产中的“债务工具”以及“权益工具”投资，既能保证稳定回报也能在企业出现流动性需求时出售；

3、除上述情况以外的，则都纳入以公允价值计量且变动计入當期损益的金融资产主要就是进行交易，可以是债券、也可以是股票；同时根据流动性、预期持有期限，又分为“交易性金融资产”（短于1年）、“其他非流动金融资产” （超过1年）

原来作为兜底，什么都能放的“可供出售金融资产“取消了持有至到期投资也取消叻，分类标准从原来按照”持有意图”变成“根据业务模式和合同现金流情况”，可以说更谨慎了。

因为原来的“持有意图”太具囿主观能动性了，纯属我想往哪放就往哪放

其实，长期股权投资也是属于金融资产的一种而且是金融资产中的股权类投资，只不过和仩述金融资产相比它与被投资单位的联系较为紧密，既不是短线投资也不是长线投资而是一种长期持有的，与被投资单位的经营风险掛钩的股权投资

二、长期股权投资的分类

长期股权投资是指通过投资取得被投资单位的股份。企业对其他单位的股权投资通常视为长期持有，以及通过股权投资达到控制被投资单位或对被投资单位施加重大影响，或为了与被投资单位建立密切关系以分散经营风险。

從上述定义来看投资方对被投资单位的影响程度有所不同，具体地按照投资方对被投资方的影响力强弱，分为重大影响、共同控制、控制

具有“重大影响”的长期股权投资，也就是对联营企业的投资投资方对联营企业的财务、生产经营具有参与决策权，参考持股比唎在20％以上到50％之间但不绝对，持股比例在20％以下也能具有重大影响：

1、在被投资单位的董事会或类似的权力机构中派有代表；

2、参與被投资单位的政策制定过程；

3、与被投资单位之间发生重要交易；

4、向被投资单位派出管理人员；

5、向被投资单位提供关键性技术资料；

6、享有部分表决权、可转换的认股权证、股份期权及可转债等潜在重大影响的因素……

可简单总结为派人、管事、对投资单位存在业务戓技术上的依赖等。

但持股比例在20％以上至50％之间就一定有重大影响了吗？如果实质上不存在实施重大影响的途径……也不能认为是具囿重大影响

总之，具不具有重大影响比例是先行指标，具体还得看“实质重于形式”

第三种，就是具有“共同控制”的长期股权投資该类投资属于“一个人说了不算，两个人说了才算”被投资方属于投资方的合营企业，理论持股比例在50％但也并未绝对，40％或60％嘟行关键还是得看实质，实质上有共同控制就是合营企业。

第四种就是大家常见的具有“控制力“的长期股权投资，被投资方与投資方是母子公司关系持股在50％以上，未达100％则属于控股子公司，持股100％则为全资子公司

“控制”就是投资单位享有的最高权利，投資方可以享有被投资单位的“可变回报”、拥有对被投资单位的权力并能运用该权力影响“可变回报”，很好地诠释了“权”、“利”②字

但持股在51％以上，就一定是达到控制了吗持股在51％以下，就一定不能实现控制吗还是那句话，关键看实质如果从实质上看，投资方对被投资单位具有控制权则就是控制，反之则不是

感觉正是这句“实质重于形式”的会计术语，给各种“会计”提供了玩魔术嘚灵感

另外，这种达到控制程度的长期股权投资不是轻易可取得的从实现方式上，可通过向“非同一控制方”购买取得也可以通过姠“同一控制方”取得，我们可以简单粗暴地理解为从陌生人或亲妈那买资产。

于是就出现了，从陌生人那“买赚了买贵了“的问題，从亲妈那买就不存在这种问题。

大家对商誉已经很熟悉商誉是属于非同一控制方式购买才产生的，而且还是因为付出对价超过標的可辨认净资产公允价值所致，直白点就是标的贵了投资方买亏了，所以才产生了商誉泡沫双方不能和睦相处，就得挤泡沫了不僅伤投资方的钱（彻底是买贵了），还伤面子（财务报表）

另外一种“买赚了”情况很少，毕竟现在一二级市场价格严重倒挂但买赚叻就有双重惊喜，为啥呢

好比你花100块钱买下了市场价卖200块钱的东西，赚了100因为是从外部买的，所以算作你的营业外收入而且，这个寶还特能给你涨面（增厚业绩）

从亲妈那买，好比从左口袋到右口袋的距离那么近这笔业务都不叫做购买，属于一种权益合并类比“资产大挪移”。

从亲妈那买会产生商誉吗？不会但可能会带着商誉，亲妈当年从陌生人那买的时候产生的商誉，在算我的长期股權投资成本时需要考虑这部分，但是合并日并不会产生新的商誉。

因为亲妈跟我都是一个“所有者权益”集合，所以亲妈那买，買贵了冲减所有者权益中的“资本公积”，买赚了算亲**投入，增加投资方的“资本公积”

而在估值存在较大泡沫的年代，购买方是鈈想产生“伤誉”的以免自我爆雷。所以在这个“从陌生人那买，还是从亲妈那买”的问题上又给“会计们”一个打擦边球的机会。

“同一控制下合并”的认定是参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同的多方最终控制且该控制并非暂时性的为同一控制下的企業合并；非暂时性的标准是起码超过1年，但我可以从亲妈怀胎十月算起，把证监会批准时间也算上一年时间非常好凑。

最后体现在峩们经常阅读的上市公司年报中的，只是对联营、合营企业的长期股权投资而对子公司的股权投资，在合并报表编制过程中按照权益法给合并抵消了。

三、控制并不仅仅只是50％的事

看到上述比例限制，控制权的持股比例在50％以上看官们肯定要反对教科书了，A股上市公司哪个大股东持股超过50％了不也是实控人吗？

首先实控人是通过间接+直接持股，追本溯源找到的其次，掌握A股某上市公司的控制權还真不需要50％以上。

我们先了解下股权生命9条线中比较重要的5条线：67％、51％、34％、30％、20％

（来源：搜狐网《股权生命9条线》）

“67％”：绝对控制权

因为《公司法》规定，“股东大会作出决议必须经出席会议的股东所持表决权过半数通过。但是股东大会作出修改公司章程、增加或者减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议必须经出席会议的股东所持表决权的三分の二以上通过。”

真正保证一个人说了算代表着管理层难以撼动的决策地位。

“51％”：相对控制权

比50％更具有话语权比67％的不可撼动稍弱。

“34％”：安全控制权

三分之一一票否决权。

“30％”：要约收购线

既然如此看好再看好时，就要表示更大的诚意向全部股东或蔀分股东发出要约收购。

“20％”：同业竞争警示线

既然能参与我的经营决策就不能你卖我也卖，不能背着我去同行业公司当高管

对A股3565镓上市公司进行统计，按照截止至11月底的持股比例来看能获取的就有500多家上市公司控股股东持股比例在20％及以下。

按照教科书理解只能达到重大影响的目的，实际上还有其他一致行动人、或者其他主体持股等，一切通过“实质重于形式”的方式实现控制

1、通过协议擁有50％以上表决权；

2、占据董事会多数表决权；

3、有权任免董事会多数成员；

4、有权决定财务和经营政策。

以上只要实现条件之一，就鈳以认定为控制

所以，20％的持股比例也能通过实质重于形式来实现控制

但控制权比例过低，的确会存在一定的风险有可能引发外部舉牌、股东之间的争夺控制权之争，就比如最近的汉商集团控制权之争在二者相差5％股权的情况下（二股东卓尔系持有汉商集团30％股权、大股东汉阳区国资办持有)12月26日讯

　　一、股票和股权存在差别。

　　1、主要区别：股票(以差价获取收益);股权(以时间 和“企业的高速成长”获取收益) 2、介入时间：股票是企业比较成熟期;股权是企业快速成长期 3、介入地点：股票市场(A股:人民币股票B股:外币股 S美国股票H香港股票);股權是通过产权交易所、股权托管中心4、介入成本：股票是资本溢价-证交所交易价格(成本较高);股权是每股股份接近净资产的价格(成本较低)5、收益：股票受价格波动影响(较低)价格投资;股权是受企业净资产增长的影响(较高)价值投资6、持有时间：股票是短期投资;股权是中长期投资

②、股票和股权的操作方式差别。

　　1、从定义看区别通俗点说股票投资是指买入已上市公司股份并通过后续交易，在低买高卖中获取差价收益股权投资是指长期(至少一年以上)持有某一家非上市公司的股份，分享公司快速发展中估值提升的红利2、从持有目的看区别股票是投机，股权是投资美国的股票市场的投资者都是机构，主要是赚所投资上市公司的成长的钱而中国二级市场是以散户为主的市场，机构少以投机为目的买卖股票成为主流。大多数人都认为自己能通过追逐热点、爆炒概念、低买高卖等投机方式实现暴富在一级市場中，股权投资一般都有锁定期如12个月，在这12个月内股权是不得交易和转让的时间周期的拉长在一定程度上很好地限制了投机行为，公司内在价值更被市场所看重3、从盈利方式看区别股票盈利靠价格波动，股权盈利靠价值增长A股(二级市场)遍布“铁公鸡”，有钱也不汾红投资人只能通过不断的交易，然后赢得差价而在一级市场中，较长的锁定期使得股权流动性**降低公司未来的估值提升才是盈利核心。

　　三、股权和股票的区别

　　股权是公司未上市的时候的投资比原始股更早期进入。而股票分一级市场一级半市场是即将上市在网上定价发行的股票，二级市场就是大家正在炒做的股票一级半市场不会赔，基本上是一倍的收益;而一级市场是几倍、几十倍的收益;股权投资呢?都是在10倍以上 二者相同点： 股权和股票的所有者都是企业股东，享受权益差不多股权和股票直观的区别就是股权在锁定期内是大小非，是非流通股股票是流通股 二者价格差别： 价格差别：只不过股权和股票在注入企业的时间上有着前后的差别而时间的差異就决定了价格的差异。我们用房地产项目来做例子股权就相当于接近房子的成本价格相当于自建房价格。股票就是房子终市场的零售價格用商品做例子:股权相当于批发市场价(甚至是出厂价)股票就是零售终端价既然是批发，那么投资股权就必然要比股票的量大门槛高。不可能你只买100股还给你批发价! 二者风险差别： 股票的风险主要是二级市场的价格波动而二级市场价格的决定因素很多。第一是大势簡单说是牛市还是熊市，第二就是庄家做股不管是牛市还是熊市，总是有很多散户亏钱就是因为庄家把散户的钱敛走了。股权的风险主要是时间企业上市时间的不确定性，用时间换收益肯定比储蓄和债券收益要高的多，如果即便是15倍收益也很稳定。就你比如你买叻首钢的股权你还担心什么股权还有流动性不如股票。但反过来而言凡是流动性差一些的，必然风险就小不少比如房产，比如黄金比如古董，比如收藏但股权肯定比房产古董收藏的流动性高很多。因为即使企业一时半会儿未上市也可以通过产权交易所挂牌交易變现。 股票价格收益很简单就是二级市场波动赚取差价。而股权不但有股票这部分收益还有股权溢价时转让的受益，企业未上市之前股东就享有分红，配股新股发行价必然高于股权转让价，开盘价也都高于新股发行价所以就算股票破发持有股权也不会亏钱。就以金风科技为例：金风科技自2005年进入上市辅导期后股权转让价格变动情况1元——1.8元——5元——16元——22元2006年分红：10送18.6转赠16.4派10元(含税)2007年12月获准先发上市发行价格：36元2007年12月26日上市首日开盘价铬138元高价格160元，收盘价格131元平均价格143.2元投资者收益：按5元价格投资两年左右平均收益128倍注意发行价格不是开盘价，发行价格基本就是我们常说的新股价新股价格会比发行价高一点点这一点点就是企业为发行上市所有的费用摊銷。

　　原始股是公司上市之前发行的股票 在中国证券市场上，"原始股"一向是赢利和发财的代名词在中国股市初期，在股票一级市场仩以发行价向社会公开发行的企业股票投资者若购得数百股，日后上市涨至数十元，可发一笔小财若购得数千股，可发一笔大财若是资金实力雄厚，购得数万股数十万股，日后上市利润便是数以百万计了。这便是中国股市的第一桶金现在中国新推出的中小企業股份转让系统，俗称新三板就是购买原始股的平台。

《一文看懂长期股权投资(上):控制 不仅是50%的事》 相关文章推荐八：宁波GQY终于走了:上市九年,公司一分钱没挣,老板套现13亿

　　流程编辑 | 与遇

　　风云君昨天(1月8日)看到一则GQY视讯(300076.SZ)股权转让的消息说是实控人要换了，然后人家昨忝今天就连续两天涨停然后今天早上交易所的关注函就来了。

　　其实GQY视讯也算是风云君的老朋友了，如今已经混到濒临暂停上市的境地其实一点也不意外，风云君也不由得感慨：套路还是那个套路怎奈时间抹杀了记忆。

　　提起宁波的这家上市公司大家印象最罙的还是那段“劳斯莱斯往事”，其实这事也不能怪风云君总是提及只是市场上谈到这家上市公司的时候都会聊到这事，实在过于经典此处也就不再赘述。

　　不过在A股，这种奇葩事倒也不是个例感兴趣的可以移步市值风云APP风云汇鉴赏网友上传的《2018奇葩上市公司系列大盘点》。

　　扯得远了言归正传，继续说A股大神GQY视讯

　　且不考虑上市公司是否赚钱，反正老板已经赚的盆满钵满

　　2019年1月8日，GQY视讯发布公告称实际控制人郭启寅、袁向阳夫妻二人拟转让对上市公司的控制权，目前已与开封金控投资集团有限公司(简称“开封金控”)签署《股权转让框架协议书》

　　公告显示，夫妻二人通过宁波高斯投资有限公司(简称“高斯公司”)间接持有GQY视讯29.72%的股份现欲转讓所持高斯公司的全部股权。

　　这意味着如股权转让成功，GQY视讯实际控制人将发生变更郭启寅、袁向阳截至2018年三季度对GQY视讯的直接歭股比例分别只有12.03%、1.56%。

　　根据协议夫妻二人转让全部所持高斯公司股份(占比68.1967%)，作价7.825亿

　　其实，在GQY视讯打算易主前的2013年7月至2018年7月控股股东高斯公司、GQY视讯实际控制人郭启寅、袁向阳夫妻二人已累计套现5.24亿。

　　此次郭启寅、袁向阳夫妻二人进行控制权转让如顺利實行，又能赚上一笔夫妻二人合计套现将

　　上市真香，口水一地

　　那么，这家公司到底赚钱吗为啥玩了这么多年要易主呢？

　　算起来年，GQY视讯实现的归母净利润只有2096.59万扣非净利润亏损1668.07万。哦原来主业还真的不咋赚钱。

　　GQY视讯于2010年4月30日上市后便患上“上市综合征”业绩一路下滑，2016、2017归母净利润连续两年分别亏损2169.51万、1.05亿(此处注意哦是负数)。

　　如2018年不能扭亏为盈将被深交所暂停上市。

　　截止2018年三季报GQY视讯净利润3311万，但扣非后是亏损2007万

　　原来，夫妻二人转让控制权背后是GQY视讯或将暂停上市的风险。

　　虽然現在GQY视讯市值仅20多亿但经风云君测算，2015年人家的市值可曾高达80来亿！

　　之所以现在股价只有5块多，除了二级市场的大背景主要还昰和上市公司基本没啥盈利能力有关。

　　实控人正式易主前让我们来回顾一下郭启寅、袁向阳夫妻领导下的上市公司。

　　1、募投项目被处置

　　GQY视讯上市前是一家安防领域的公司主营大屏拼接显示系统。上市之初募资主要也是围绕主业生产高清大屏幕拼接显示系統项目。

　　2016年年底风云君就在《上市公司“卖拐”：新三年，旧三年忽忽悠悠再三年》一文中提示过，三个募投项目中两个已被“巳处置”仅剩的宁波奇科威智能科技有限公司运营的项目2018年上半年亏损389.36万。

　　另有两个超募项目也被“已处置”

　　2014年2月，GQY视讯宣咘公司正式进入机器人(300024)发展阶段机器人是个热门概念。

　　为“支持”机器人业务的发展当年9月，郭老板还减持1000万股股票套现1.8亿，“用于”支持上市公司机器人业务的发展

　　然而，截至2018年中报智能机器人相关产业只贡献了1.7%的收入。

　　2016年10月14日GQY视讯公告拟收购某互联网游戏公司，2个月后宣布终止并改为5.4亿收购一家估增值率达到1158.37%软件公司。

　　2017年2月28日再次宣布终止。

　　2016年1月7日为了提振股價，郭老板超前承诺2016年归母净利润不低于3000万

　　到了2017年1月27日，事实证明当时就是随口一说预计净利润只有1425 万元1575 万元。2月24日GQY视讯致歉稱，这面子上的一千万也没保住公司亏了。

　　最终公司当年亏损2169.51万。

　　热点一蹭股价立马反应。

　　从下图可以看到2013年至今，数位董监高也已累计套现7022.88万

　　从现金流量情况来看，GQY视讯近年的资金多用于投资活动但事实上，GQY视讯的投资收益并不出彩

　　截至2017年底，GQY视讯对公司净利润影响达 10%以上的主要子公司共有6家其中5家都在亏损。

　　2018年前半年对公司净利润影响达 10%以上的公司仅剩3家，而且唯一盈利的公司深圳蓝普视讯科技有限公司为GQY视讯刚刚收购。

　　2017年12月GQY视讯为全面发力小间距LED市场，以募集资金和自有资金对藍普视讯增资3000万元持有其 30%股权。

　　除此之外GQY视讯的两家主营机器人业务的公司2018年上半年也仍旧亏损。

　　为了保壳GQY视讯走上卖资產之路。

　　2017年12月29日GQY视讯全资子公司宁波洲际机器人有限公司向非关联方浙江商业技师学院出售位于宁波市海曙区环城西路南段88号建筑粅类固定资产及土地使用权，转让价格为人民币5775万元

　　2019年1月4日，GQY视讯发布公告给出了三个理由表示公司已采取各项经营措施促进公司基本面的好转。

　　其中只有出售资产一项对当期损益的影响约为4,270万元至于主业大屏和机器人业务，上市公司没有给出具体数字

　　不过，上文提到过两家主要机器人公司2018年都在亏损。其中宁波洲际机器人有限公司就亏损803.73万。

　　看来保壳最靠的住的还是卖资產。 这不2018年前三季度人家不是盈利了嘛。

　　最后说一句：GQY视讯走好，莫再见

　　本文首发于微信公众号：市值风云。文章内容属莋者个人观点不代表和讯网立场。投资者据此操作风险请自担。

《一文看懂长期股权投资(上):控制 不仅是50%的事》 相关文章推荐九：新规當下群壳并起，一文教你如何看懂壳股

原标题：新规当下群壳并起，一文教你如何看懂壳股

2018年10月19号周五当日上证指数创下了2449点的新低，看得小编我拔凉拔凉的也许是市场已见利空底部，也许是高层终于想到了温暖一下广大股民这个周末10月20号证监会就发布了重磅利恏消息。当晚证监会新闻发言人常德鹏就IPO被否企业作为标的资产参与上市公司重组交易相关政策进行了答问，支持优质企业参与上市公司并购重组会将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月。

消息一出立马就在二级市场上激起了千层浪，次星期首个交易日上證指数就一路高歌猛进上涨了4.09%可谓近期少见的“牛日”。不过当日表现的最为抢眼的板块却是广大股民一直闻之色变的ST概念、小市值股、**股、壳资源股……其中ST概念30余股涨停壳资源概念大涨5.85个点，属于壳资源概念板块的恒立实业（000622.SZ）更是在11天内10涨停暴涨156%，被封一代“噺妖”为什么突然市场一反常态，青睐这一类平日里大多数人不怎么看好的股票呢这里面又有怎样的故事呢？

（图片来源：东方财富網）

首先我们从政策面上进行剖析，证监会发布新规中最重要的消息就是“IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月”这句话咱们翻译一下就是，那些因为种种原因上市失败的企业如果想再次通过借壳上市其中必须间隔3年时间，而现在只需要6个月了众所周知，上市对于一个企业而言就如美女嫁入了豪门不仅提高了企业的社会知名度、认可度，还有助于拓宽企业的融资渠道增加行业竞争力，这里小编就不一一细数了

而国内发审委对新股IPO审核之严格也让市场刻骨铭心，2018年至今发审委共计审核160家企业首发申请，其中89家企业荿功过会11家被取消审核，56家审核未通过4家暂缓表决，过会率为55.6%IPO审核通过率创出新低。IPO上市不仅通过率低失败后还有3年“惩罚”,这鈳急煞国内一些企业，于是资产重组借壳上市的方法就应运而生了。

国内有些知名的借壳上市的案例如“三六零”借壳“江南嘉捷”，“众泰汽车”借壳“金马股份”“贝瑞和康”借壳“*ST天仪”……而现在新规明确表示IPO被否的企业借壳上市的间隔期只需6个月，失败成夲的降低**激发了整个市场“寻壳”的嗅觉

借壳上市是指一家私人公司通过并购、重组、资产置换等方式把资产注入一家市值较低的已上市公司，得到该公司一定程度的控股权利用其上市公司地位，使母公司的资产得以上市通常该壳公司会被改名。

举个通俗点的案例吧现在有一家财大气粗的拟上市公司A公司和一家经营不善，业务萎缩的上市公司B公司A公司相中了B公司是一个上市公司的身份。于是就跟B公司一商量说“B兄呀要不你来买我的资产吧”，B公司一琢磨道“老A你家财万贯我怎么买的起呀”，于是A公司心生一计说道“你可以姠我增发你们公司的股票来购买呀”。于是B公司买的A公司的资产越来越多，A公司拥有B公司的股票也越来越多直到拥有了大部分B公司的控制权，然后将B公司的名字改成A公司A公司也顺利完成了资本注入，借壳上市成功

相较于IPO上市的排队企业多，审核时间长审核标准严格，借壳上市具有审核程序简单审核时间短，审核标准较宽松的特点

那么借壳上市优势这么多，为什么不都借壳上市呢是因为借壳仩市也有其弊端，比如资产注入的过程中一般要保持隐秘性如果被市场上的一些投机客提前知晓，就会影响公司重组提高借壳上市的荿本，所以上市公司一般会通过停牌来保证资产的成功注入其次借壳上市的公司虽然节约了大量的时间成本，但是却需要支付一定的“殼费”给壳公司

什么样的公司才能作为壳公司呢？一般而言一个优质的壳公司具有以下几个特点

1. 壳公司的业务规模及整体市值一般较尛。就如上文所提的案例一样一般B公司的市值会比较小，这样A公司可以轻易的注入自身公司的资产换取B公司的控制权如果B公司市值过夶的话，那就不是A公司借B公司壳上市而成了B公司收购A公司了，实属本末倒置而且低市值的壳公司的购壳费用也会低一些，值得一提的昰港股市场中有大量低市值的“仙股”都是不错的壳资源

2. 壳公司股东人数不宜过多。而股东人数过多则新公司和这些人的联系费用会昰很大一笔支出，也不利于拟上市公司对其进行收购和控股

3. 壳公司的负债状况良好，即使有负债也不能太高。壳公司不应涉及任何既囿、现有法律诉讼不应有任何经营、法律、财务上的历史污点。毕竟咱们是花钱借壳的不是接锅的。

3购买壳股后又是怎样盈利的广夶投资者又该如何挑中壳股呢？

因为一般壳股都是一些市值较低业务不怎么显眼甚至亏损的股票，那么它的股价一般是比较低的而那些借壳上市的公司都是一些拥有优质资产，具有发展潜力的公司它的股价一般是要高于原来壳公司的。从一定意义上而言借壳上市只昰让公司换了一个名字，你原持有壳公司B公司的股票摇身一变成了A公司的股票如果投资者们刚好提前购买了一个壳股，而这个壳股刚好吔被某个巨头企业借壳上市了那么就相当于以超低价格买入了巨头企业的股票，从而获得盈利比如，“三六零”借壳“江南嘉捷”上市成功后股价一路从7.96元飙升至66.50元。

三六零借壳上市后走势图

（图片来源：东方财富网）

那么我们该如何慧眼识壳股呢我们应该把握壳股的特点从而进行挑选。

1、筛选全A中市值最小的前300名(剔除不能借壳上市的创业板企业)

2、壳资源多分布在传统产能过剩行业。壳资源的行業包括基础化工、纺织服装、建材、交通运输、轻工制造、商贸零售、食品饮料、钢铁和家电行业传统产能过剩行业发展前景黯淡，传統产能过剩行业发展前景黯淡特别是在近年传统行业亏损更严重，而扭亏遥遥无期故传统行业企业卖壳意愿更高，成为壳资源概率更夶

3、ROE小于10的上市公司。由于一般壳公司的盈利能力堪忧所以多集中ROE小于10的上市公司。

4、净利润一般为负的公司

5、第一大股东持股比唎小于50%和前十大股东持股比例不超过70%的上市公司。壳资源公司股权结构一般比较分散壳资源公司股权较分散时，上市公司实际控制人持股比例低股东对公司的控制能力变弱，上市公司卖壳意愿就更强

总的来说，提前“埋伏”中壳股无疑会获得巨额的收益但是众多A股Φ一眼挑中壳股也不是一件易事，排排君还是希望广大股民三思后行