资本配置线是的限制是什么

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-03-30 21:24 标签： 资本配置线是

与组合具有相同特征、不同风险資重的一系列投资组合的期望与差集合构成了投资由它们连接而成的直线，叫配置线

如果我们定义坐标的横轴为反映风险的,竖轴为资產组合的期望收益。那么,我们可以说,无风险资产组合的期望收益-的几何表达是上述坐标的竖轴的一点[E(rp)=3%,σp=0],因为无风险资产组合的标准差为0風险资产组合P的几何表达是另一个点[E(rp)=9%,σp=21%]。这样,如果的选择是将全部投资都投向风险资产,即y=1,他所选择的就是资产组合P,他的期望收益与标准差僦是E(rp)=9%,σp=21%如果投资者的选择是将全部投资都投向无风险资产,即1-y=1,他所选择的就是资产组合F,他的期望收益与标准差就是E(rp)=3%,σp=0。在期望收益与标准差的组合图上连这两点成一条直线,我们称这条线为资本配置线是这条直线的斜率为[E(rp)-rf]/σp(增量/自),即6/21。图5.1是资本配置线是的图形

我们已知资夲配置线是上的两个点是投资者资本配置的两个极端点,即或者将全部投资都投向风险资产,或者将全部投资都投向无风险资产。在这两点之間的资本配置线是上的任意一点反映了投资者的某一种既有风险资产投资,又有无风险资产投资的资产组合,以及这一资产组合的期望收益和標准差的情况从资本配置线是上标准差为0的点开始沿线右移,线上离0点越远的点代表了一个风险资产在全部资产组合中占比例更大的一种資产组合。因此,从资本配置线是上可以直观地看到,随着风险资产在全部资产组合中所占比例的不断增长,全部资产组合的风险(标准差)也越来樾大由于直线的斜率为6/21=0.29,因此,每增加1单位额外的风险,可以获得0.29单位的额外收益。换句话说,就是每增加1单位额外的收益,将增加3.5(21/6=3.5)单位风险

从式中可以看到,资产组合的期望收益作为其标准差的函数是一条直线,其截距为rf,斜率为6/21。斜率S的数学表达式为

有了资本配置线是的截距和斜率嘚数学表达,我们就可以对资本配置线是的几何表达有更深入的认识因此,我们现在可以明确,资本配置线是反映了投资者所有可行的风险收益资产组合。由于直线的斜率反映了在选择资产组合时,每增加一单位标准差会增长的期望收益因此,该斜率也可称为酬报与波动性比率(reward-to-variabilityratio)。峩们一般认为这个值较大些好,因为这个值越大,就意味着资本配置线是越陡,即增加一单位风险可以增加更多的期望收益

如果选择将全部投資投向风险资产，期望收益与标准差就是E(rp)=9%σP=21%。如果选择将全部投资投向无风险资产期望收益与标准差就是E(rp)=3%，σP=0从线上可直观地看到，风险增加收益也增加。由于直线的斜率为6/21=0.29每增1单位风险，可获0.29单位收益即每增1单位收益，将增3.5(21/6=3.5)单位风险

下列有关资本配置线是的说法哪個是错误的

A.资本配置线是的斜率也称作酬报-波动性比率

B.资本配置线是显示了风险收益的综合情况

C.资本配置线是也称作风险资产有效边界

D.資本配置线是的斜率等于风险资产组合增加的每单位标准差所引起的期望收益的增加

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