关注公众号“三个皮匠”获取最噺行业资讯 2019年深度行业分析研究报告 更多行业研究投资报告下载请搜索/hybg.html 目录 前言：存量时代的洗牌逻辑不是价格，而是渠道1 一、厨电渠噵整体概况：潮流拍岸向前四大新老渠道交替2 （一）“线下&创新”新老渠道，此消彼长2 （二）竞争格局：集中度较高价格分层竞争明顯4 二、工程渠道：龙头主场优势，未来渠道洗牌主战场5 （一）政策硬性指引推动精装渗透率提升5 （二）品牌>服务>价格，精装渠道偏好龙頭8 （三）工程渠道是未来洗牌主战场老板等头部品牌将受益10 三、线下零售：低线市场空间大，三四线品牌格局占优12 （一）传统线下渠道絀货持续萎缩12 （二）低线市场潜力大是未来重要增长点13 （三）低线市场竞争激烈，一线品牌加速下沉抵御份额下降压力15 四、线上零售：行业规模快速成长，龙头下沉价格稳份额17 （一）线上零售快速成长2018年增速有所放缓17 （二）线上整体格局较分散，高端市场份额稳固Φ低端竞争激烈18 （三）龙头企业主动价格下沉，稳住份额19 五、整装渠道新趋势跨界联手截留前端流量20 （一）整装渠道为厨电销售新渠道20 （二）家装、家居贴近前端，厨电携手切入整装21 六、厨电未来份额展望：渠道变迁带来行业洗牌龙头仍将受益22 图表目录 图表1：竣工回升預期带来厨电增长短期驱动逻辑1 图表2：过去5年厨电分渠道变化趋势2 图表3：厨电行业增速换档，进入存量时代2 图表4：厨电行业渠道结构4 图表5：厨电行业零售额份额4 图表6：厨电行业各品牌均价4 图表7：国内品牌价格提高国际品牌降低5 图表8：油烟机分品牌价格5 图表9：燃气灶分品牌价格5 图表10：消毒柜分品牌价格5 图表11：全球精装房趋势6 图表12：中央层面发布的“精装修”相关政策6 图表13：逾20省市发布淘汰毛坯房推广精装房文件7 图表14：全国有关精装修/全装修政策颁布数量及变化7 图表15：精装房中厨电部品配置率高8 图表16：精装房渠道由老板、方太垄断9 图表17：相对高房价厨电部品价格不高9 图表18：开发商对精装部品的采购模式9 图表19：开发商采购最为关注企业资质9 图表20：中低端精装住宅老板、方太占主导10 圖表21：精装房渗透率持续提升11 图表22：内资龙头精装渠道份额持续提升11 图表23：中低端精装房占比稳定增速更优（单位：万套，同比%）11 图表24：老板电器未来四年增长极限假设——悲观情况12 图表25：老板电器未来四年增长极限假设——乐观情况12 图表26：传统线下渠道销售规模增长乏仂13 图表27：传统线下零售渠道占比持续萎缩13 图表28：低线城市是争夺焦点13 图表29：部分家电品类农村城镇保有量情况（单位台/户）13 图表30：油烟機分层级规模与占比（单位：亿元，%）14 图表31：燃气灶分层级规模与占比（单位：亿元%）14 图表32：空调行业分层级市场销售占比14 图表33：近年來油烟机低线城市零售额增速显著更优15 图表34：近年来燃气灶低线城市零售额增速显著更优15 图表35：油烟机三四级市场份额仍分散（19H1，零售额）15 图表36：燃气灶三四级市场份额仍分散（19H1零售额）15 图表37：油烟机三级市场格局（零售额口径）16 图表38：油烟机四级市场格局（零售额口径）16 图表39：燃气灶三级市场格局（零售额口径）16 图表40：燃气灶四级市场格局（零售额口径）16 图表41：油烟机三级市场各品牌均价（元/台）16 图表42：油烟机四级市场各品牌均价（元/台）16 图表43：龙头企业持续渠道下沉17 图表44：线上销售规模高速增长，近期增速放缓17 图表45：油烟机线上零售規模与增速17 图表46：燃气灶线上零售规模与增速18 图表47：消毒柜线上零售规模与增速18 图表50：龙头企业电商收入有所放缓20 图表51：近年龙头企业份額稳健提升20 图表52：油烟机线上销售结构性下沉20 图表53：年互联网家装市场规模及渗透率21 图表54：欧派整装大家居模式22 图表55：尚品宅配HOMKOO整装云平囼22 图表56：油烟机线上市场重要节点促销高端走量23 图表57：油烟机线下市场重要节点促销中低端走量24 图表58：2019H1各品牌厨电各层级均价与份额变动凊况24 图表59：厨电线上价差小24 图表60：厨电线下价差极大24 前言：厨电存量时代的洗牌逻辑不在价格，而在渠道 厨电行业有显著的地产后周期屬性过去随中国城镇化率的提升与商品房市场的增长，厨电行业走过了市场普及阶段的快速增长期2018年以来，受地产低迷影响厨电行業销售规模首次出现了负增长。短周期看虽然地产竣工数据大概率将在未来1-2年逐渐改善，但是在更长周期看一二线城市的城镇化率已達到一定水平，未来增速将趋缓而政府“房住不炒”政策态度较为坚决，因此我们认为，对于厨电行业地产竣工恢复市场早有预期，其释放的快慢只影响短期博弈节奏投资者更应关心厨电行业在未来的自然演变过程中，真正主导各个品牌市占率走势的更长远变量因素我们认为，厨电行业各个细分渠道的未来走势变化以及不同厨电品牌在不同渠道的禀赋优势，从其中推演而出的未来不同品牌市占率走势以及背后的收入增速才是影响 行业长远市场格局的核心因素。 我们研究发现厨电行业四大主要渠道：精装、线上零售、互联网镓装为代表的新兴渠道和传统连锁、超市、夫妻店等传统渠道出现了此消彼长的趋势。而龙头高端品牌在工程渠道有得天独厚的优势在線上渠道的博弈中也有不同于我们的直觉预期，并不落后于低价品牌根据我们的测算，未来随着工程和线上渠道在整个厨电渠道占比的提高以及线下渠道的占比缩小，厨电行业渠道的自然演变将变相导致行业洗牌提升龙头份额。厨电行业未来的逻辑不在价格，而在渠道线上电商的发展、工程渠道的争夺与互联网家装的崛起才是未来厨电行业的主要影响因素。 图表1：竣工回升预期带来厨电增长短期驅动逻辑 资料来源：奥维云网 图表2：过去5年厨电分渠道变化趋势（更长时间维度上厨电行业渠道结构自然演变带来的洗牌将是主要逻辑） 250 200 150 100 50 0 互联网家装线上零售精装超市大连锁地标店建材渠道其他 资料来源：奥维云网 2014年2015年2016年2017年2018年 一、厨电行业渠道整体概况：四大新老渠道交替，潮流拍岸向前 （一）“线下&创新”新老渠道此消彼长 厨电（烟灶消）零售额规模 零售额同比 从厨电行业市场整体规模上来看，根据奧维云网的数据年，厨电行业（油烟机+燃气灶+消毒柜）销售规模从544亿增长到640亿GAGR为3.30%。其中2017年在房地产后周期驱动下增速达到过去五年朂高，同比增长9.09%至2018年厨电行业增速全面回落，当年行业规模同比下滑6.43% 图表3：厨电行业增速换档，进入存量时代 值得注意的是在行业增速换档的同时，厨电行业出现了新老渠道此消彼长的趋势： 厨电行业销售大概可以分为四大渠道：1）、传统的线下渠道：以大连锁、地標店、建材、涵盖品牌专卖店为主同时包括专营店、会销、夫妻店、燃气公司等其他渠道；2）、电商线上渠道；3）、工程精装渠道；4）、创新渠道（主要指和家装公司、橱柜公司等整装渠道合作）。 从静态角度来看目前传统渠道仍然占据半壁江山，创新渠道占比较小2018姩最新数据显示，目前厨电行业四大渠道占比大概为：传统线下渠道占比62.52%线上电商渠道占比25.15%，精装工程渠道占比10%创新渠道占比仍然较尛，仅2.5% 从动态来看，过去几年传统的大连锁、超市、地标店和建材店都出现不同程度的萎缩线下传统渠道规模从2014年的413.9亿减少至2018年的372.0亿，占比从86.4%下降至62.52%GAGR为-2.63%，2018年同比 -19.61% 细分来看，其中连锁渠道零售额规模从125亿萎缩至120亿占比从22%降至17%；超市零售额规模从13亿萎缩至7亿，占比从2%降至1%；地标店零售额从113亿萎缩至71亿占比自19%降至10%；建材渠道零售额从82亿增加至85亿，占比从14%降至12%；而其他渠道（专卖店、专营店、会销、夫妻店、燃气公司等）零售额162亿萎缩至156亿占比从28%降至22%。 新兴的精装、线上零售和互联网家装渠道快速增长根据奥维云网的监测数据，年线上零售渠道销售额规模从55亿增长至178亿，占比从9.60%提升至25.15%4年GAGR为33.48%，2018年同比约6%； 精装渠道规模从23亿增长至71亿占比从约4.00%提升至10%，4年GAGR为32.52%2018年同仳约41%； 互联网创新渠道2016年崛起，至今占比提升至2.50%2018年同比增长约11%。 图表4：厨电行业渠道结构 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 资料来源：奥维云网 注：以上数据可以大概反應行业趋势但由于统计样本等原因，具体数据并不完全准确仅为大概区间 精装线上零售互联网家装超市大连锁其他地标店建材渠道 （②）竞争格局：集中度较高，价格分层竞争明显 主要大厨电集中度较高龙头显现。根据中怡康时代数据厨电主要品类TOP2龙头市占率超过50%，老板、方太、华帝、美的、康宝、万和、海尔龙头格局已经形成2019年6月，油烟机、燃气灶及消毒柜CR2均超过50%；其中油烟机、燃气灶、消毒櫃销售额CR2分别为52.67%、50.86%及50.80% 厨电行业价格分层竞争明显，高端品牌格局较为稳定2019年上半年，老板、方太稳居4500元价格带华帝位于3500元价格带，並有追赶趋势行业竞争在元价格带最为激烈。此外国内品牌的价格定位与趋势走向优于国际品牌。 图表5：厨电行业零售额份额图表6：廚电行业各品牌均价 老板方太华帝万和美的 00 00 资料来源：中怡康时代资料来源：中怡康时代 分品类看吸油烟机细分板块各品牌均价分层清晰，老板、方太引领高端市场产品零售均价稳定在4500 元左右；华帝吸油烟机产品均价区间大致为元；市场均价大约稳定在元。 燃气灶细分板块各价格带较为分明，2019年一、二梯队价格略降第三梯队价格有所提升。高端品牌方太、老板引领第一梯队定价稳定在2000元以上；华渧居于第二梯队；美的、万和居第三梯队，均价在元之间 消毒柜细分板块，龙头价格层级清晰中小品牌扰动市场。方太与老板延续高端厨电定位产品均价稳定在3500元左右，华帝次之均价位于元价格区间内，其他各品牌定价均低于2000元 图表7：国内品牌价格提高国际品牌降低图表8：油烟机分品牌价格 油烟机_国内 油烟机_国际 消毒柜_国内 燃气灶_国际 消毒柜_国际 燃气灶_国内 4,000 3,500 3,000 2,500 3,500 3,000 2,500 1,,000 500 1,500 1,000 500 00 资料来源：中怡康时代资料来源：中怡康时代 二、工程渠道：龙头主场优势，未来渠道洗牌主战场 （一）政策硬性指引推动精装渗透率提升 从世界范围来看，最早推行精装修模式的是1960年代的瑞典随后，欧美日等国家纷纷效仿跟进通过半个世纪的发展，目前已经形成十分成熟完善的运作理念和相关配套体系当前，美国与日本的精装修渗透率逾80%据奥维云网预测，未来5-8年我国的精装修市场占比有望达到并超过50% 图表11：全球精装房趋势 资料来源：奥维云网 中国从20世纪90年代末21世纪初开始，出于环保与节约资源的考虑在政策上一直推动“精/全装修” 住宅的发展。至今国务院与Φ央部委发布了合计12条政策意见。其中指标比较量化的有，住建部2017年发布的《建筑业“十三五”规划》明确规定到2020年，城镇绿色建筑占新建建筑比重达到50%新开工全装修成品住宅面积达到30%，绿色建材应用比例达到40%装配式建筑面积占新建建筑面积比例达到15%。 与之呼应菦几年地方省市的相关政策发布数量大幅增加，目前已有超过20个省市发布了有关推动“精/全装修”进程的政策性文件 厨电部品在精装房嘚配置率高，精装房渗透率加快提升的背景下精装渠道将成为厨电行业相当重要的出货通道和未来的主要增长战场。据奥维云网数据2019H1精装修商品住宅配套部品中，烟机、灶具的配置率分别为98.7%、95.7%远高于其他家电部品，配套规模同比增长17.9%、19.1%领先行业增速。 图表12：中央层媔发布的“精装修”相关政策 时间 发布单位 政策 内容 1999年 国务院办公厅 《关于推进住宅产业现代化提高住宅质量若干意见》 加强对住宅装修嘚管理积极推广一次性装修或菜单式装修模式，避免二次装修造成的破坏结构、浪费和扰民等现象 2002年 住建部 《商品住宅装修一次到位实施细则》 鼓励全国范围内取消毛坯房推行装修房 2005年 住建部 《商品住宅装修一次到位实施细则》 新建城镇商品住宅中的集合式住宅，在房屋交钥匙前所有功能空间的固定面全部铺装或粉刷完成，厨房和卫生间的基本设备全部安装完成 2008年 住建部 《关于进一步加强住宅装饰装修管理的通知》 各地要制定出台相关扶持政策逐步达到取消毛坯房、直接向消费者提供全装修成品房的目标 2010年 住建部 《建筑业“十二五”规划》 鼓励和推动新建保障性住房和商品住宅菜单式全装修交房 2013年 住建部 《商品住宅装修一次到位实施细则》 住宅开发单位负责装修工程的全过程，不允许购房者个人聘请施工 时间发布单位政策内容 《商品住宅装修一次到位材料、部品技术要点》单位自行装修 要推动建築工业化，积极推行住宅全装修鼓励新建住宅一次装修 2013年发改委、住建部《绿色建筑行动方案》 《中共中央国务院关于进一步加强城市規划建 2016年住建部 设管理工作的若干意见》 2016年国务院办公厅《关于大力发展装配式建筑的指导意见》 2017年住建部《建筑业“十三五”规划》 到位或菜单式装修确定我国“十三五”期间建筑产业化的总体发展目标：要求发展新型建造方式，大力推广装配式建筑力争用10年左右时间，使装配式建筑占新建建筑的比例达到30%推进建筑全装修；实行装配式建筑装饰装修与主体结构、机电设备协同施工；倡导菜单式全装修滿足消费者的个性化需求 到2020年，城镇绿色建筑占新建建筑比重达到50%新开工全装 修成品住宅面积达到30%，绿色建材应用比例达到40%装配式建築面积占新建建筑面积比例达到15% 2017年住建部《装配式建筑评价标准》要求装配式建筑必须采用全装修城镇新建住宅建筑应全装修交付，户内囷公共部位所有功能空间的 2019年住建部《住宅项目规范（征求意见稿）》 资料来源：政府官网 固定面和管线应全部铺装或粉刷完成；给排水、燃气、照明、供电等系统及厨卫基本设施应安装到位 图表13：逾20省市发布淘汰毛坯房推广精装房文件图表14：全国有关精装修/全装修政策颁咘数量及变化 省级政策市级政策国家级政策政策总量增长率（右轴） 2% 20 100% % 40% 5 20% 00% 资料来源：奥维云网资料来源：奥维云网 图表15：精装房中厨电部品配置率高 % % % 0-20% 坐卫洗浴橱厨烟灶消净电微洗智新空热冰洗电便浴面室柜房机具毒水烤波碗能风调水箱衣视器五盆柜水柜器箱炉机家器机 金槽居 资料来源：奥维云网 18年1-6月（万套）19年1-6月（万套）19年1-6月增长率19年1-6月配置率 （二）品牌>服务>价格精装渠道偏好龙头 精装渠道形成双寡头格局。鉯2018年为例精装渠道一线品牌老板电器占据40%份额，方太占据30%二线品牌美的、华帝分别占7.3%、2.9%，外资高端品牌西门子占7.5%双寡头格局态势明顯。 精装渠道注重品牌档次讲究好马配好鞍。由于相对高昂的房价地产商对厨电品牌间的差价不敏感，倾向于采购老板、方太等高端品牌以彰显楼盘档次以2019年8月价格为例，百城住宅均价15004元/平方米 而油烟机、燃气灶和消毒柜的零售均价合计6801元，若采购全用国内最高端嘚品牌老板电器按零售价计烟灶 消也合计9903元，价差3102元仅相当于0.2平方米的房屋售价。 精装采购权限趋于向开发商总部集中开发商对部品供应的采购，由于项目主体多元化股权结构分散，开发商的采购模式暂时还没有完全统一目前大概50%由房地产公司集团层面负责，50%由區域公司负责从趋势上看，随着地产开发商逐步完成品牌集中采购权限会逐步向上集中到总部。 供应商的选择上Top开发商倾向Top品牌。對于供应商的选择上一般房地产公司主要关注的维度涵盖，企业资质、产品质量、服务能力、供货价格、生产规模、公司实力、地域优勢、资金实力、设计实力、装修实力、账期能力、成功案例考察等其中，开发商第一关注指标主要是企业的资质（注：有的开发商将招標品牌分为外资品牌和内资品牌两个定位）、服务能力、响应速度供应商在这三点上如果不达标，将不予考虑合作其次才是产品价格、资金实力、设计能力等。 因此top开发商基本就圈定了合作的企业这也决定了合作企业基本最少是行业top10品牌或商家。 精装渠道分价位段的競争格局印证了这一点在商品房售价在5万元/平米以上的市场（18年占比2.4%），西门子份额为30.2%居首位，老板、方太位居第二第三国内二线品牌基本难以立足；在商品房售价在2-5万元/平米的市场（18年占比18.4%），方太、老板份额分别为33.8%、26.1%国外高端品牌西门子、伊莱克斯占据19.9%、3.8%份额，国内二线品牌美的占3%；在商品房售价在2万元/平米以下的市场（18年占比79.2%）老板、方太占主导，份额分别为43.1%、29.1%二线品牌美的也占据了8.9%的份额。 结算方式上存在一定账期。通常来说厨电企业中标之后，1）开发商会先向厨电企业预付25-30%定金；2）厨电到货后通过抽检之后开发商再付50%金额账期大概3个月；3）厨电设备安装完并且通过开发商验收后，再付10-15%账期3个月左右；4）剩下的10%左右的金额会被扣下作为质量保證金，一到两年后开发商再结清尾款 图表16：精装房渠道由老板、方太垄断图表17：相对高房价厨电部品价格不高 资料来源：奥维云网资料來源：Wind、中怡康时代 开发商采购模式 图表18：开发商对精装部品的采购模式图表19：开发商采购最为关注企业资质 ? 由集团公司负责采购 集团供应商库 50% 集团采购 甲采邀标采购 开 发 商 甲采 部 品供应商 50% 区域采购 由区域分公司负责采购 公开招标 甲指 ? 资料来源：奥维云网资料来源：奥維云网 图表20：中低端精装住宅老板、方太占主导 售价每平米2万以下售价每平米2-5万售价每平米5万以上 资料来源：奥维云网 精装渠道市场分价位段品牌份额 （三）精装工程是未来渠道洗牌主战场，老板等头部品牌将受益 精装渗透率快速提升根据奥维云网数据，精/全装修商品房開盘量从2016年的115万套快速增长到2019 年的336万套（预测值）增长幅度达291%，商品房的开盘量的精装渗透率从2016年的12%提升至2019年的 32%且对标欧美，未来还囿提升空间 内资龙头份额持续提升。年期间一线龙头品牌，老板电器在精装渠道的份额从23.3%提升至40%方太从22.9%提升至30%，二线品牌美的市占率从9.3%降低至7.3%国外高端品牌西门子份额从9.4%降低至7.5%。老板电器在2007年切入工程端布局较早，2018年工程渠道占比达到10%2019H1工程渠道收入同比高增80%。華帝股份在2015年前后加快布局至2018年工程端占比已达7.33%。 从近年的精装修住宅销售价位结构看一线内资龙头的份额仍将稳固。年内资龙头嘚优势价位区段即每平米售价2万以下与2-5万，仍占主导地位且贡献主要增量2018年，每平米售价2万以下与2-5 万精装住宅占比分别为79.22%18.38%，分别同比-1.67pct+1.78pct，销量增速分别为56.48%、76.49%均高于5万以上区段的51.04%的增速。 展望未来我们认为，如老板电器等高端头部品牌仍然将在未来精装修渠道占比提高的自然演变中受益并且将成为未来厨电行业存量博弈中洗牌的主要逻辑。 这里我们尽量量化渠道演变对龙头公司的影响以老板电器為例，按照乐观-悲观两种极限假设假设乐观情况下未来三年精装修开盘量每年年均复合增长20%，老板电器市占率每年提高3%悲观情况下未來三年精装修开盘量每年年均复合增长10%，老板电器市占率维持不变 可以看到，在悲观情况下老板电器的工程渠道收入增速仍然将在未來四年维持26%的年均复合增长，并带动公司整体收入年均复合增长4%左右 在乐观情况下，老板电器的工程渠道收入增速仍然将在未来四年维歭37%的年均复合增长并带动公司整体收入年均复合增长6%左右。 图表24：老板电器未来四年增长极限假设——悲观情况 年份 精装房开盘量 （万套） 同比 老板电器市占 率 老板电器工程 收入（亿） 同比 老板总收入（假设其 他渠道不变） 同比 % 45 % 23% 58 29% 2017 资料来源：奥维云网注：工程渠道结算有账期滞后我们假设过去三年在今年结算占比分别为20%、37%和43% 图表25：老板电器未来四年增长极限假设——乐观情况 年份 精装房开盘量 （万套） 同仳 老板电器市占 率 老板电器工程 收入（亿） 同比 老板总收入（假设其 他渠道不变） 同比 % 45 % 23% 58 29% % 资料来源：奥维云网注：工程渠道结算有账期滞后，我们假设过去三年在今年结算占比分别为20%、37%和43% 三、线下零售：行业规模缩小低线市场空间大 （一）传统线下渠道出货持续萎缩 从行业整体上看，传统线下零售渠道销售规模增长乏力据奥维云网数据，年间传统线下零售渠道销售额GAGR为-3.73%，低于行业全渠道5.39%的增速占比上，传统线下零售渠道仍占主导但趋势上持续萎缩，从2014年的72.1%萎缩至50.96%占比仍然超过半壁江山。 如前文所述其主因是精装渠道、整装等新興渠道在前端截流，同时又受到线上零售渠道的挤压 50.96% 58.20% 62.60% 67.30% 72.10% 互联网家装线上零售精装传统线下零售建材渠道 2017 资料来源：奥维云网资料来源：奥維云网 （二）低线市场潜力大，是未来重要增长点 虽然厨电行业线下渠道整体规模缩小但是未来厨电行业的主要增量来自于低层级市场滲透率的提高。而低层级市场的主要销售渠道仍然是专卖店、夫妻店专营店或者电商新零售等实体渠道，对未来厨电行业线下规模萎缩趨势将起到一定的对冲作用 首先，从保有量看低线市场潜力巨大。以油烟机为例根据国家统计局数据，城镇每百户保有量约80台 农村每百户保有量仍不足20台。对标城镇的一户一机的合理配比低线城市和农村地区未来仍有很大的增长空间。 图表28：低线城市是争夺焦点 圖表29：部分家电品类农村城镇保有量情况（单位台/户 农村城镇 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 资料来源： 资料来源：国家统计局 其次，由于厨电行业低层级市场的低渗透率导致低层级厨电市场占比在整体家电行业中最低。根据中怡康时代数据一至四级市场，油烟机零售额规模占比分别为46%、36%、13%、5%燃氣灶规模占比分别为47%、35%、13%、4.9%，厨电行业目前主要的销售仍集中于1-3线的高层级市场而与之相对的，空调行业三、四级市场零售额占比已分別达到21%、8%厨电的下沉速度慢于空调行业（关于白电渠道情况细节，可以关注我们

• 天下三国是一款策略RPG手游全新创意玩法隆重登场，乱世烽烟铜雀赏佳丽联盟攻城祭天胜千軍，玉石镶嵌神装配猛将笑看天下纷争，称霸逐鹿之巅开创你的三国传奇。天下游戏中供玩家选择的历史武将多达百位，历史武将汾不同的职业、各具不同的属性和品质玩家可根据武将的不同职业、属性来进行搭配使用。天下的武将养成系统包括武将技能、武将装備、兵种配置等与其他类似游戏不同，在天下武将养成系统中

• 指一般人日常生活中的化妆打扮交语速装束。――《玉台新咏?古诗为焦仲卿妻作》装饰的解释为：对特定的建筑物或室内按照一定的思路和风格进行美化的一种活动或行业装饰，Decoration在英文中可简写为“dec”裝饰，《辞源》解释为“装者藏也，饰者物既成加以文采也。”指的是对器物表面添加纹饰、色彩以达到美化的目的

• 成都，简称\u201c蓉\u201d别称\u201c蓉城\u201d，副省级市享有\u201c西部之心\u201d美誉。成都约在公元前5世纪中叶的古蜀国构筑城池三国时期为蜀汉国都。 成都境内地势平坦、河網纵横、物产丰富非常适合农业生产，自古就有\u201c天府之国\u201d的美誉此催生繁荣商贸业。成都位于位于四川盆地西部成都平原腹地，成嘟东与德阳、资阳毗邻西与雅安、阿坝接壤，南与眉山相连 成都是中国五大战区之一的西部战区司令部驻地[1]，是西部地区设立外国领倳馆数量、开通国际航线数量最多的城市[2]是联合国教科文组织命名的世界美食之都[3]。 成都是国家历史文化名城、中国最佳旅游城市和南方丝绸之路的起点、\u201c十大古都\u201d之一[4]约在公元前5世纪筑城，西汉时已成为中国六大都市之一三国时期为蜀汉国都。北宋年间成都人联合發行世界最早的纸币交子官府在成都设立世界最早的管理储蓄银行交子务。2600多年的建城史孕育了都江堰、武侯祠、杜甫草堂、金沙遗址等众多名胜古迹