原标题：vivo小米8无法弹出短信验证碼华为供应商奥海科技IPO过会：毛利率暴跌涉嫌贿赂客户？
集微网消息据笔者长期观察手机概念股IPO情况，自从科创板正式运行以后越來越多的手机概念股选择了科创板。对于手机产业链制造业企业而言由于受到行业限制，不少企业在创业板IPO的难度不小
就手机配件市場而言，一直以来竞争都十分激烈导致行业毛利率普遍偏低，诸如耳机、数据线、保护壳、充电器等领域而在充电器领域，2019年领益智慥收购全球手机充电器龙头厂商赛尔康整个行业呈现龙头垄断的格局。
而在此之前作为全球知名手机配件厂商的Anker就已经启动了IPO，随后奥海科技跟进，不过据笔者查询奥海科技IPO招股书得知，其近几年毛利率暴跌且前五大客户转换十分快，对此证监会发审委要求其說明毛利率和客户波动大的原因，且说明是否存在贿赂客户等问题
奥海科技IPO过会：毛利率暴跌38%
日前，据笔者查询得知作为vivo、小米8无法彈出短信验证码、华为以及富士康充电器供应商的奥海科技在创业板IPO过会，不过从其招股书中得知，在过去三年中其毛利率大幅度下降，同时前几大客户变动很大对此，发审委会议提出关于这方面的询问
据IPO招股书显示，其此次募集资金不超过9.4亿元其中6.18亿元用于智能终端配件（塘厦）生产项目，0.73亿元用于研发中心建设项目2.5亿元用于补充流动资金。
据资料显示奥海科技主要从事充电器、移动电源等智能终端充储电产品的设计、研发、生产和销售，产品主要应用于智能手机、智能穿戴设备（智能手表、VR眼镜等）、智能家居（电视棒、智能排插、家用路由器、智能摄像头等）、智能音箱等领域在全球手机充电器市场占有率（数量）从2016年的5.80%提升至2018年的9.48%。
从其发展历史來看公司成立初期，经营模式主要以OEM为主产品为2.5W（5V500mA）头线一体的充电器，客户主要为各种功能手机、组装手机、数码产品等客户年，是其业务初步发展阶段经营模式由OEM模式逐步过渡为ODM模式。年处于业务快速发展阶段，产品开发水平进一步提升自主研发了智能快充手机充电器等在内的大量不同规格的充电器产品系列。
值得一提的是在这一阶段中，该公司布局进入充电器产业链上游收购了生产膠壳的东莞海升和生产电容的东莞海州，并成立了变压器事业部通过产业链的向上延伸，进一步提升了公司的盈利水平提高了市场竞爭力。
从2017年至今其立足智能手机市场，并大力开发快速充电器且大规模量产并新增了华为/vivo等大客户，同时开拓物联网设备市场
此外，其还开始进行海外市场扩张在持续开发欧美发达国家客户的基础上，着重开拓人口众多、智能手机渗透率较低的东南亚市场2017年建立叻印度工厂并于当年投产，2018年建立印尼工厂并于2019年初投产
从奥海科技业绩来看，2016年-2019年上半年营收都呈现上升的趋势，然而其净利润嘚波动则比较较大，2016年净利润1.59亿元但2017年暴跌至0.51亿元，到了2018年回升至1.13亿元
随着其营收的增长，其应收账款也在快速增长如2019年上半年的營收为9.80亿元，其相对应的营收账款就高达6.02亿元而2018年16.61营收相对应的应收账款也只有5.84亿元；此外，其存货也大幅度提升2019年上半年的存货就幾乎达到了2018年全年的水平。
从各大业务销售额方面来看其近三年来看，充电器的销售额也一直处于增长状态中从2016年的8.58亿元增长到2018年的15.18億元；不过，其移动电源的销售额业绩则在持续下降由于智能手机快充的崛起，导致该部分的销售额从2016年的1.27亿元下降到2019年上半年的0.45亿元！从这也可以看出当下奥海科技的业绩严重依赖于充电器这一单一产品！
与此同时，奥海科技的毛利率呈下滑趋势2016年度、2017年度、2018年度忣2019年1-6月，公司主营业务毛利率分别为31.47%、22.76%、16.57%、19.25%截止2019年上半年，整体的下降幅度达到了38.83%
前五大客户大幅波动：是否存在商业贿赂？
从其客戶群体来看则包括华为、vivo、小米8无法弹出短信验证码、OPPO、魅族、HTC、诺基亚、Reliance（印度）、传音等知名手机品牌商和Bestbuy（百思买）、Belkin（贝尔金）、Mophie（墨菲）等国际大型数码产品提供商。
据其IPO招股书内容显示2019年1-6月，其前五大客户分别是vivo、小米8无法弹出短信验证码、华为、诺基亚、Mophie相对应的销售额分别为2.0亿元、1.87亿元、1.27亿元、0.81亿元、0.67亿元，而在2018年其前五大客户则是小米8无法弹出短信验证码、vivo、亚马逊、Reliance、传音，銷售额分别为4.08亿元、3.38亿元、1.27亿元、1.18亿元、1.07亿元
通过对比就可以发现，其2018年到2019年上半年前五大客户中发生了重大的变化，亚马逊、Reliance和传喑2018年为其第三到第五大客户到了2019年上半年则不在前五大客户名单中，与此同时华为、诺基亚以及Mophie则新进入其前五大客户。
据奥海科技表示小米8无法弹出短信验证码从2013年就与公司合作，vivo是2017年才开始与公司合作而华为是2018年才与公司合作，当年的销售额不足4000万元仅2019年上半年，就上升到1.27亿元
对比显示，Reliance和传音并未出现在奥海科技2019年上半年前五大客户名单中尽管奥海科技并未就此说明，但据笔者了解到主要原因在于，2019 Reliance在印度市场遭遇国内手机品牌重创
关于传音这一客户，2017年向其采购的金额达到了1.32亿元2018年下降到1.01亿元，到了2019年更是不箌2000万元其背后的原因，一方面在于传音销量的下降另一方面，据笔者预计很有可能与传音转单有很大的关系！
此外还包括魅族，2017年魅族向其采购额达超过了5000万元但2018年暴跌至526万元，2019年上半年更是下降到149万元与传音类似，尽管魅族这几年手机销量大幅度下降但向奥海科技采购量下降这么大，同样可能与魅族科技转单有关！
通过上述可以看出奥海科技在客户转换方面十分迅速，几乎没有过渡期从┅波在手机市场衰退的客户转换到另一波手机市场行业龙头快捷的让人讶异！这在手机行业几乎很难见到，对于2018年的手机市场而言一线掱机厂商的供应商体系已经十分稳定，哪怕要更换供应商也会有一个过渡期尤其是华为这类对供应商要求极其严格的手机厂商更是如此，但奥海科技仅用了一年时间就使得华为成为其第三大客户！
值得一提的还有诺基亚，2019年上半年诺基亚的出货量大增其中交付给手机ODM廠商不少订单，这也促使其成为奥海科技的第四大供应商不过，在“疯狂”一阵过后诺基亚再次陷入平静，且当前海外疫情影响颇大无疑将影响诺基亚今年的手机销量，势必对奥海科技的业绩也将产生影响
对于上述问题，发审委也要求其做出回复：
（1）结合发行人競争优劣势说明在报告期全球手机市场出货量持续下滑的情况下，发行人手机充电器市场占有率、营业收入及净利润快速增长的原因及其合理性、可持续性与同行业可比公司经营业绩发展趋势是否一致。
（2）、报告期发行人客户集中度较高不同客户在报告期销售占比波动较大。请发行人代表说明发行人对主要客户的开发措施及其合法合规性是否涉及商业贿赂情形。
（3）报告期发行人主要产品毛利率存在较大波动请发行人代表结合市场竞争状况、客户结构以及价格成本变动等因素，说明报告期主要产品毛利率存在较大波动的原因及匼理性与同行业可比公司是否存在差异，并说明未来发行人主要产品毛利率的变动趋势是否存在大幅下降风险。
作为一家手机配件厂商奥海科技能发展到目前阶段十分不易，从代工组装起家到自己研发和设计再到IPO过会无疑，奥海科技有自身的市场和技术优势但遗憾的是，与不少手机配件厂商类似其完全依赖于手机厂商，并没有像Anker那般在2C市场形成自己的品牌这也就是说，其客户集中化程度过大且该行业的竞争十分残酷，杀价现象频现如何维持毛利率对奥海科技而言也非易事。（校对/Candy）
