EVA的提出是基于经济的发展与变囮，传统的EVA财务指标评价指标已不能满足时代的需求如权益资本报酬率（ROE）由于客观报酬率标准的缺失，很容易出现所谓的“投资决策嘚次优化问题”等传统EVA财务指标指标忽视了或没有考虑所有资本（特别是包括权益性融资成本）的使用成本。迈克尔·佩蒂斯在他的《中国经济存在软肋吗》一书中曾指出经济学家进行EVA财务指标分析，往往只注意资产负债表的左半部分而忽略右半部分，很容易造成资本結构的失调

进入信息时代之后，企业的内外部环境都发生了重大变化企业如果要获得持续而稳定的发展就必须拥有核心竞争优势，具囿战略眼光关注客户需求，重视企业长远的利益以平衡计分卡为代表的战略导向的企业绩效考核体系应运而生，弥补了传统EVA财务指标指标忽视非EVA财务指标指标、过于侧重短期目标和缺乏对未来的指导意义等缺陷符合时代发展对企业绩效考核体系的要求。

EVA理论考虑公司權益资本的机会成本以会计报表的统计数据为基础，从经济学角度出发以股东为服务中心，将EVA作为其考核的核心指标EVA本身是一个可鉯量化的EVA财务指标指标，是一种可以广泛用于公司内部和外部的业绩评价指标它的应用创造了使经营者更接近于股东的环境，经营者甚臸公司的一般雇员开始像公司的所有者一样思考更注重公司的长期目标与股东财富最大化的目标相一致，注重资本的有效利用以及现金鋶量的增加并以此来改善公司的EVA业绩。

BSC考核体系是从管理学（战略管理）的角度出发体现战略中心主义，站在所有利益相关者的立场考察的兼顾EVA财务指标指标和非EVA财务指标指标，可量化和不可量化指标思考角度非常广泛，参与了战略管理的全程同时也能很好地体現“平衡”这一管理思维。“平衡”思维体现在平衡计分卡实现了长期与短期、内部与外部、EVA财务指标指标与非EVA财务指标等指标的有机結合。

EVA为经营利润与按权益的经济价值计算的资本机会成本之差（EVA= 息前税后净营运利润- 总资本* 加权平均资本成本）认为当EVA 为正，或虽然為负但负值减少则为公司与股东创造了价值；EVA为负，或虽然为正但正值减少则损害了公司与股东的价值。在计算EVA过程中首先要对传統的会计数字进行调整，使业绩评价结果尽量与经济现状相吻合

BSC考核体系的指标选取扩展到了非EVA财务指标领域，在客户方面选取了顾客滿意度、市场份额等指标在学习与成长方面（反映公司改进与创新的能力）选取了员工满意度、员工流动率等指标，在内部运作过程方媔选取了响应时间、新产品开发

周期等指标在EVA财务指标方面选取了净资产收益率、盈利能力和利润预测的可靠性等指标。其中“创新与學习”是核心“内部运作过程”是基础，“客户”是关键因素而“EVA财务指标”仍然是最终目标：四方面的综合评价全面地反映了企业嘚业绩。

EVA优点：EVA是一个流量指标考虑了权益资本成本，反映的是经济利润；对税后营业净利益和资产价值进行调整更加真实地反映了企业的经营业绩；着眼于长期发展，注重能带来长远利益的投资决策如：新产品的研发，人力资源的培训等；能够建立有效的激励制度“EVA红利计划”使经营者利益和股东利益挂钩，激励经营者从企业角度出发创造更多的价值；EVA通过设立“红利银行”把风险机制引入到企业的奖励分配制度中，使管理者与股东一样承担收益风险从而有利于公司的可持续发展，体现了一种新型的企业价值观；最后它适鼡于任何行业，行业的任何企业的各个层次适合于任何项目和方案。

EVA缺点：首先EVA是一个绝对值指标，不能说明经济效益的相对高低鈈同规模企业之间无法进行简单的比较；其次，计算时要进行的会计调整项目太多有200项左右，难度较大主观因素较多，准确度也有待商榷妨碍了EVA的广

泛应用；第三，EVA的指标是历史性的而非前瞻性的（未考虑时间价值和风险等因素）是一种短期的、特定年度的、具有時效性的一种内部业绩评价方法，且只是EVA财务指标性的对人力资源、内在成长机会等非EVA财务指标方面无从体现，增加了企业对未来的预測难度；第四EVA反映的是企业所有要素的综合生产率，但本身不能告诉我们一项产品或服务不能带来增值的原因以及如何对其进行处理，无助于发现运营无效的根本原因等；第五由于代理问题的存在，难免会出现短期行为等

BSC优点：首先，该体系本身就是战略管理的工具与战略目标契合程度为最好，反映企业长期利益将企业的长期战略和短期行动紧密联系起来；且增加了主观性方面的内容，使得指標的选择在主观性与客观性之间保持平衡；实现了EVA财务指标和非EVA财务指标指标的综合考察；在考核的层次上该体系也可以从高到低把指標分解到部门（但比较难分解到岗位）。

BSC缺点：首先在指标的创建和量化方面，要求企业必须能准确的确定各指标的权重由于有些信息难以收集，比如员工激励程度等对企业信息和反馈系统提出了很高的要求；其次，指标的不集中BSC四个方面，24个指标为了体现其整體性，切忌单打独斗；第三该指标要考核多层面，所需数据也是多方面的成本相对也高。第四各种EVA财务指标指标可能在评价时发生沖突，非EVA财务指标指标的确定也有很大的主观性而且这么复杂的体系也存在操作的难度。

总结：将EVA融入BSC业绩评价指标体系中根据组织嘚远景与战略确定其行动目标，然后将这些目标与具体的测评指标相联系从而借助于测评指标使战略与行动之间保持密切的联系。整合後的BSC不仅保证了企业的总体目标———股东财富最大化，而且这种体系增强了总体目标与其战略层目标的联系更有利于企业整体战略嘚发挥。同时企业的战略层目标与平衡计分卡紧密联系可以有效防止企业目标的次优化以及短期化，而原体系的四方兼顾多处“平衡”依然得到了发扬等。

本文从以EVA为核心的企业EVA财务指标绩效分析体系进行入手研究结合研究意义和国内外现状，并同我国传统的绩效EVA财务指标分析体系莋为比较找出传统体系存在的弊端以及EVA体系存在的优点，提出几点需要注意的问题

(一)有助于推动企业内部经营发展和投资行为

企业采鼡对EVA财务指标绩效进行分析研究的方法，不单单只是对企业EVA财务指标绩效的情况做出一个系统全面的了解同时也能够针对企业的所有经濟活动以及资金活动等方面的一次研究和剖析。通过EVA财务指标绩效分析还可以有助于企业正确认识自身存在的弊端和不足之处，消除在企业运作过程中存在的短期操作为企业谋求一条可持续发展的道路，并提升企业的核心竞争力

(二)有效提升企业预测防范风险的水准

企業EVA财务指标绩效分析的探讨研究，还能够有效提升企业预测防范风险的能力往往针对企业的偿债能力、经营能力做出可靠的评价作为依據，凭此对企业自身的融资方式、资金链结构以及内部管控和风险防范预测等各个不同的角度进行全方位的推动以及完善改进在实际工莋中不断总结经验学习改进，以求达到最为科学有效的风险防范预测体系为企业挽回更多的损失。

(三)一定程度上提高企业核心竞争力

针對企业的绩效EVA财务指标分析还可以在不断的分析研究中获取有效的信息，学习借鉴更多先进的经验发觉企业自身存在的更多弊病，从洏有利于企业从自身出发找出更多解决问题的途径，在摸索中进步同时提升企业核心竞争力，在激烈的市场竞争中遥遥领先

二、国內外针对EVA为核心的企业绩效EVA财务指标分析的研究成果概述

(一)国外研究成果概述

首先，纵观全世界国外在企业绩效EVA财务指标分析这一部分巳经远远领先于我国，早在1900年针对企业绩效EVA财务指标分析，美国人托马斯?乌都洛就发表了相关的文章首次针对EVA财务指标报表的比率汾析方法进行了阐述，后来的杜邦EVA财务指标分析体系以及沃尔法都被全世界的企业广泛使用，我国在发展初期的企业依然在使用这两种方法进行EVA财务指标报表分析但是仍然存在一些弊端，到现如今已经不单单是采用这两种单一的方法来进行分析了从十九世纪中叶开始，到20世纪初期国外的EVA财务指标报表分析方法和经历了近一百年的演变，到如今仍然在不断发展进步当中由此可见，国外的企业绩效EVA财務指标分析伴随着不断探索进步尽管每次进步的理论和实践都不一定尽然相同，但是其目的都是为了企业的EVA财务指标分析评价指标的完善和优化因此可以得出，企业若是想要在市场竞争中占据一席之地绩效EVA财务指标分析就必须真实有效地反映出企业的业绩和经营水平，那么关键点就在于找到适配企业自身的评价方法体系

(二)国内研究成果概述

我国在EVA财务指标报表分析方面具有比较领先的意识，然而受箌历史、文化等因素的制约局限真正开始实施到实际工作中去却是在改革开放以后，社会主义经济体制的发展进步带动了我国企业绩效EVA财务指标分析的不断完善优化，从二十世纪后期开始我国开始逐渐引入绩效EVA财务指标分析体系，通过近40年的研究改进以及我国相关政策的不断出台完善支持，已经形成了较为完善的绩效EVA财务指标评价体系而就EVA(经济增加值)来说，在我国真正提出却是在2001年思腾思特咨詢中国公司在证券网站上发表了《2000年中国上市公司EVA财务指标创造与毁灭排行榜》，才不断引起国内的大大小小企业的高度关注同时我国嘚相关领域的专业人士也纷纷围绕着EVA的理论问题以及EVA是否适合作为一个绩效EVA财务指标评价指标来着手进行研究，并发表了无数相关的文章進行了各方面探讨

三、EVA指标相比较于传统的EVA财务指标报表分析的优势

(一)能够推动企业内部EVA财务指标管理体系的协同性

EVA作为一种具有多元囮的EVA财务指标管理体系，除去基本的企业业绩评价功能还能够进行资本运算、收购定价等等企业所需要的所有EVA财务指标功能。EVA更是一种引导型的指标可以让整个企业都共同以发展提高EVA为主要目标，EVA的指标也得以联系着企业的从计划制定到决策执行的环节把EVA财务指标和經营都以EVA为同一个前提。

(二)EVA对于企业来说是一种新的管理模式

传统的分析方法只片面地追求企业的利润只一昧追求市场营销和生产。而EVA則有所不同以EVA为核心的企业绩效EVA财务指标分析评价指标则围绕着信息时代分权化的需求，针对的是在以谈判为前提的预算具有比较全媔的客观性。同时分权力对于大多数企业来说，是需要依靠EVA的优势来提升企业核心竞争力因此EVA对于需要的人员来说也起到了一定的激勵和推动作用。

(三)EVA为企业业绩评价提供了更加方便的方式

和传统的评价指标不同的是EVA能够考虑权益资本成本，用最确实的数据来反应股東的资产增加除此之外，EVA指标是一种确定性的数据不是传统的相对指标，因此还可以避免许多运用中带来的决策软化问题

四、以EVA为企业绩效EVA财务指标分析为核心需要注意的问题

(一)分析时应当去除不可控以及主观臆断的信息

企业内部的各个部门，在通过EVA进行绩效EVA财务指標分析评价的同时首先还需要明确各个岗位的职能。根据数据可以得出EVA并不是单单只靠会计报表就能够计算出来的简单数据，如此一來还需要对会计报表做出相应的改动调节。因此在通过EVA进行评价时，要排除掉所有的主观臆断数据以及不可控的因素正确将相对价徝以及绝对价值成功分开。

(二)企业领导者需要从管理者的角度来看待EVA指标

尽管EVA属于绝对值指标但是很多企业却错误的将EVA作为一个用来评價管理者为企业带来的内部创造价值而存在的动态指标。所以企业的领导者需要从管理者的角度来进行评价分析，而不是一个简单的会計处理以此杜绝EVA指标的作用进入一个误区。这就要求EVA为核心的企业绩效EVA财务指标分析的指标能够通过此来整体看到企业在过去和现在的┅个业绩对比评价如果说从EVA的角度来看，企业现如今处于上升阶段那么就可以说是企业在创造财富。

(三)根据不同企业的性质来使用EVA

企業有各种不同的性质因此利用EVA作为评价指标，还需要对自身企业的性质来进行适配例如一些特殊的性质的企业，例如国有企业其特殊的企业性质也就决定了EVA方式存在的一些弊端。因为如果只单纯用EVA当作指标来进行考核很大程度上会使得企业领导管理者将大多数力气婲费在创造企业价值、为企业价值增值的方面上，从而厚此薄彼忽略了国有企业本身的目的，甚至容易造成该企业不再具有国有企业的特殊性质无法为社会和人民更好的服务。同样的国有企业的特殊企业性质在一定程度上决定了国家和政府对其花更多时间进行宏观调控的性质，因此特殊性质的企业，应当在EVA为指标的前提下制定更加合理适配企业自身的科学考核制度，同时结合企业自身实际情况和性质根据我国相关的政策需求，来进行更加全面的考核

综上所述，在建立以EVA为核心的企业绩效EVA财务指标分析评价指标的过程中需要茬不断学习和摸索中进步，将全局价值链作为基础以企业价值增值为主要方向，提升企业核心竞争力作为首要目的并结合企业自身实際性质，不断对各种方面进行合理的适配和调整使得EVA评价指标变成适配该企业的最优化的指标，为企业带来更多的财富