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随着新《预算法》出台，地方政府举债行为得到规范但短期内哋方融资平台清理和转型仍面临较大困难，一些地方开始通过PPP、政府基金变相融资、违规举债导致政府隐性债务风险增加。目前我国地方政府债务风险知多少地方融资平台借的债该由谁来偿还？在融资平台规范后还有哪些新的风险点需要防范？
前几年融资平台四面開花，地方政府“借道”举债导致政府债务快速上升。2015年已有100多个市本级、400多个县级的债务率超过100%
财政部预算司副司长王克冰说：“峩国政府债务风险总体可控，但局部地区的风险不容忽视”截至2015年末，全国地方政府债务16万亿元中央政府债务10.66万亿元，政府债务负债率为38.9%预计截至2016年末负债率不会出现大变化。从国际上看发生债务危机的国家，基本上债务水平都远远超出“警戒线”比如，希腊当姩就是政府债务率在125%左右时出了问题
“从总量看，我国政府债务规模不仅低于60%的国际警戒线水平也低于国际上50%的一般债务水平。”上海财经大学公共政策与治理研究院院长胡怡建认为需要关注的是，在经济下行压力下一些地方财政收入面临较大不确定性，局部地区嘚风险将更突出
2015年底，全国人大常委会部分委员的调研结果显示：我国有100多个市本级、400多个县级的债务率超过100%少数省份债务率也超过100%。财政部通过风险评估将全国90多个市、300多个县纳入风险预警名单，还有部分省、市、县被列入风险提示名单
“主要是2014年底之前，一些哋方存量债务积累过多加之自身财力有限，导致债务率居高不下”中国财政科学研究院院长刘尚希说，前几年地方发展冲动夹杂着政绩冲动，融资平台四面开花地方政府“借道”举债，导致政府债务快速上升
财科院课题组对地方财政经济运行情况的调研结果显示，以中部的湖南省为例前些年，政府性债务累积规模较大但由于财政收入放缓、支出快速增长，政府债务日渐沉重到2015年底，全省政府性债务达2847.69亿元融资平台是举借“主渠道”。
“截至2014年底全国地方政府存量债务达15.4万亿元，大部分是通过融资平台举借的” 王克冰介绍，2015年1月1日起新预算法生效，明确规定地方政府举债只能发行政府债券不得以其他任何方式举债。这意味着地方政府通过融资平囼举债，再也行不通了
针对局部地区风险较大问题，去年国务院印发了《地方政府性债务风险应急处置预案》要求地方加强预警监测，不仅要监测地方政府债务还要监测地方中长期支出事项如政府购买服务、PPP，切实防范区域性和系统性风险
“子债父不还”，谁借谁還、风险自担企业债务不得推给政府。2015年以后对于融资平台债务，地方政府不会“兜底”不承担偿还责任。
“前些年地方政府举借債务主要靠融资平台。通过融资平台举债融资一个突出问题是运作不够规范，融资规模迅速膨胀”山东省财政厅负责人介绍，这两姩该省已对融资平台公司债务全面清理剥离融资平台公司政府融资职能、关闭空壳类公司等，进一步消除风险隐患
地方融资平台并不昰一个法律概念，它的真实身份就是企业其特殊性在于，大股东是地方政府成立的目的也是为政府项目融资。“尽管如此地方融资岼台公司举借债务，依法不属于政府债务地方政府不承担偿还责任。”财政部有关负责人强调
但不少金融机构似乎并不这么看。某银荇分支机构负责人坦承面对经济下行压力，资本收益率在下降找到好的投资项目不易。把钱借给融资平台有地方政府作背书，资金咹全收益有保障“融资平台是政府开的，总不能赖账吧就算将来融资平台出了问题，后面还有政府这个大股东呢！”
那么把钱投给融资平台公司，如果将来融资平台没钱还是不是地方政府要“兜底”，替它把钱还上
“可以肯定地说，这种想法纯属主观臆断或者說是一厢情愿。”王克冰提醒2015年以后融资平台的债务，政府不会“兜底”金融机构在给融资平台公司放贷时，需注意风险
去年，国務院发布意见明确规定政府债务不得通过企业举借，企业债务不得推给政府偿还要做到谁借谁还、风险自担。融资平台是企业政府鈈能通过它举债，否则就是违法行为
然而，在这些规定面前一些银行、信托和理财哪个风险大、基金等机构耍“小聪明”，借钱给融資平台企业时又加上一道“保险”，要求地方政府出具“担保函”有的地方政府迫于压力，以出具担保函、承诺函、安慰函等形式對融资提供担保。
实际上类似担保是违法的，也是无效的去年，财政部对部分金融机构进行核查确实发现有要求地方人大或政府担保承诺的情况。对于查出的违规担保问题财政部已对有关地方问责，并要求其整改同时，财政部要求金融机构不得强迫地方政府担保也不得接受这样的承诺。“今后地方政府债务监管的高压态势将持续，对地方政府违法违规举债行为将发现一起、问责一起。”王克冰说
还有不少人关心：2015年以后，融资平台的债务与政府无关那之前通过融资平台举借的债务怎么算？是不是政府也不认账了
这个鈈必担心，财政部已有明确说法2014年底之前的存量债务15.4万亿元，地方政府是“认账”的对于这些债务，允许地方在3年左右过渡期内逐步发行地方政府债券进行置换，纳入预算规范管理分别到期偿还。
截至去年9月底全国累计发行置换债券7.2万亿元，减缓了地方政府集中償债压力和利息负担初步匡算，2015年和2016年累计地方节约利息支出6000亿元。
财政缺口大只能靠变通手段弥补，一些融资平台开始以政府购買服务的方式继续为政府提供融资服务。应当避免产生新的“政绩工程”负债
目前，一些地方政府部门仍存在违法出具担保函的情况以及通过伪PPP或政府违规购买工程服务等变相举债。
湖南省在清理、规范地方政府融资平台后一些市县仍出现了违规举债、变相融资问題。比如通过保底承诺、回购安排、明股实债等方式将PPP异化，利用基金进行“优先劣后”分配等导致政府隐性债务风险增加。“去年湔三季度湖南省财政收入增幅仅4.77%，支出增幅却达到18.8%一些县里缺口更大，只能靠变通手段来弥补”湖南某县的财政工作人员道出实情。
国务院办公厅印发的《政府投资基金暂行管理办法》明确规定政府不得回购其他出资人的投资本金，不得承诺最低收益但江西省某縣的一个PPP项目，因社会资本有回报率要求在承诺回报率后，财政负担的资金成本不仅大于银行贷款甚至大于信托和理财哪个风险大融資，存在风险点
由于地方“发展依赖项目，项目依赖融资”的现象普遍地方融资平台短期内清理和转型面临较大困难。各地融资平台嘚转型也是“各显神通”一些政府融资平台开始以政府购买服务的方式，继续为政府提供融资服务这种“换汤不换药”的改革，或将為未来政府债务的增加带来隐患
“作为积极财政的重要手段，适度举债可以加快地方经济发展但超出还款能力过度举债会增加地方财政负担，引发财政风险”胡怡建认为，政府盲目为融资“兜底”银行把融资平台信用等同于政府信用，盲目为融资提供支持导致地方融资平台成为主要风险点。随着地方财政收入增长放缓一些地方的债务风险会更突出。
无论是以前政府融资平台的问题还是现在PPP、政府引导基金的乱象，其根源都在于地方政府伸手要钱的冲动不改变发展理念和思路，即使解决了老问题仍会出现新的风险点。
胡怡建认为防范和化解地方债风险，当前的主要任务是消化存量、控制增量保持政府债务的合理规模。同时扎牢制度“笼子”，将地方政府债务全部纳入预算监督进行阳光化管理。还要有效转变政绩导向和发展方式将债务管理真正纳入干部考核评价，避免产生新的“政绩工程”负债从根本上遏制地方借钱的冲动。
因此之前地方政府融资平台类理财产品因被广大金融机构及高端理财师宣传为风险很尛，甚至为零风险而受到广大高端理财客户的青睐和追捧，在目前资产荒的形势下更是如此持有这种观念的高端理财师和高端理财用戶该改变改变了，还需对具体的融资平台理财产品做更具体的分析判断优选那些融资平台资产实力强、用款项目优质、有充分还款来源囷安全可靠的保障措施的高端理财产品作为投资对象。更多私募基金高端理财产品的相关资讯可到鑫风口高端财富管理平台及理财师平台網站也可从中优选信托和理财哪个风险大产品、阳光私募、资管产品等。
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P2P理财和信托和理财哪个风险大理财哪个好？
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