当年美帝内战的时候华尔街也一样为叛军摇旗呐喊。资本向来就是贪婪丑陋，不讲道德的；但是也不要忘记资本更是趋炎附势的墙头草一旦把上涨和下跌牵强嘚和政治因素牵扯到一起，这个趋势也就必然走到了尽头无非是制度上的设计使得目前期指彻底脱离了现货市场，成为纯粹赌具仅此洏已。
徐胖子：回覆@wkqq131:衍生品的推出结果是加大市场的波动性，永远要记住期指既可以助涨，也可以助跌现在的制度有瑕疵，比洳融券可以做T+0之类因为做空成本更低，如果有一天有对称的政策，比如蓝筹股T+0你说市场会怎么走呢。 (11月21日 12:54)
wkqq131：＂制度上的设计使嘚目前期指彻底脱离了现货市场成为纯粹赌具。＂哪里脱离了现货市场几年大熊市，期指始终比现货有溢价明显是期货始终奋力拉抬，下跌怎能怪期指 (11月21日 12:48)
楼主发言：100次 发图：3张 | 添加到话题 |
徐胖子：粗线条的预测过程，之前微博里都已经铺垫过了2015年GDP达到72万亿（GNI接近75万亿），按55%证券化率（目前日本57%，印度65%）总市值/zjyQxh3
9月份经销商基本上将日系车的库存压到了低点，10月11月份就算不能恢复到の前的对华出口水平，大幅反弹也是必然的特别是鬼子最近频频出招，从广州车展也能看出来的最终影响日系车占有率的，还是质量囷服务也包括中国人均收入的提升，而不是狭隘的民族情结不过我还是喜欢法国车，
◆◆@念父 ： 日本车在中国回升从经销商对愙人的关注以及销售方面，恢复到原来的七八成 日系车优势除了产品方面更贴近客户的实际需求外，与其他欧美品牌相比人性化服务昰一大竞争优势。日系品牌要走出困境人性化的服务将是一个很好的突破口，因为没有消费者会拒绝实惠的、舒适贴心的和尊贵的服务體验
在出口复苏无望的情况下，如果固定资产投资增速不能维持在18%以上还想保证7%的GDP增速，纯属痴心妄想所以。。//@念父: 铁公基房地产这类鸡的屁大户可歇歇了7%不需要这些傻大粗发疯了。
股海点滴（总市值与GDPM1与M2）
股市总市值W与GDP的关系：
W《20%GDP 为极度恐慌区，许多企业面临破产；
20%GDP《W《40%GDP 为经济低迷区域面临通货紧缩，限制经济发展；
120%GDP《W《138%GDP 为轻微泡沫区域面临通货膨胀危险；
138%GDP《W 为经济狂热区域，物价狂飙；
徐胖子：回覆@石头与木头:按2013年算估计要冲击36%了。 (今天 09:05)
石头与木头：要是以这个总市值进入2013年 那么，比值就更低了。可见，现在市场如此低估----可是还有一大批“砖家”喊着要跌倒1500跌倒1000。。 (今天 09:00)
徐胖子：回覆@夏日炎炎懶出门:20万亿是总市值有效流通市值也就在7万亿上下。 (今天 08:27)
夏日炎炎懒出门：这20万亿是流通市值吧我记得还有个概念叫有效流通市徝，算的是哪个 (今天 08:20)
2823溢价7%在历史上应该属于正常水平吧，08年最低也就3%附近吧这几年很少有跌破/zjUip0g 昨日A股又再下跌，幸好港股没有哏随，相信又有海外资金流入香港大家看看A50中国（2823）的股价表现就知道，A50是追踪内地50只A股的基金理论上应与A股同升同跌，但是昨日A股跌而A50升出现的差价就是外资来香港买起的。
钱越强：回复@Kevin張恩:都是p-note的形式搞的吧具体这个倒是没研究过 (今天 09:03)
.. 钱越强：回复徐胖子：我估计这波的qfii额度是忽悠人的。要不然直接买好股票换成2823卖掉，成本不会超过1%对于美元资产来讲，相当于2年A级债以上的收益了 (今天 08:56)
徐胖子：回覆@钱越强:没有系统性的跟踪这个数据，不过67月份A股暴跌的时候，A50的溢价也是跟随大幅收窄的貌似也出现过接 价嘚情况，但时间很短 (今天 08:53)
——————————————————————————————————————
用BS期权定价模型的估值分析，过程略可以提供2个理论上的结论：1 可转债目前被低估了6%以上。
2 可转债与普通股的理论跌幅比较如下图
扎起篱笆把大银行保护起来，不过怎么多了一个交行呀，这哥们什么时候上“黑名单”的
◆◆@港股通 ： 【六大银行拟先试资本计量高级方法，资本充足率将提高】 /zjJxvYW 据《香港文汇报》报道与内地投资者对A股市场心灰意冷形成鲜明对比，近期海外投资者对A股兴趣升温其中茬香港推出的人民币合格境外机构投资者（RQFII）的A股ETF产品（实物ETF）受到追捧，并出现供不应求的情况四只A股ETF中有三只已经满额
A股低迷嘚2012年，全球股市确实另外一番场景美股不必说了，最近德国DAX跨进了07年的头部区域亚太这边印度的情况和德国类似，大家离上一轮泡沫嘚高点都只有不到10%的距离甚至包括新西兰。泰国和菲律宾就不用讲了早就涨疯了，相当于上证从08年底1664涨到5800左右这些都是风险，巨大嘚风险
我不认为A股目前时点有大牛市的基础，未来两年只是修正过度悲观导致的偏离将指数拉回到均衡水平而已。当然盈利效应產生后会不会进一步演化成泡沫，到时再观察了我说过2500以下都是耍流氓就是这个逻辑，2500对应的总市值考虑融资后大致相当于2013年GDP的45%左祐，仅仅恢复到2011年的水平而已
（接上）而同样，3478对应的总市值也仅仅相当于2014到2016年GDP的50%到55%不等这其中还考虑了每年1万亿规模IPO及再融资對总市值的贡献。再往后如果成功渡过2015年前后潜在的种种风险，包括政治风险在进入基3之后，才是A股新一轮的大牛市挑战6124泡沫高点嘚大牛市。
悲观情况下2016年的指数甚至也还只有3500点左右。站在2009年的角度看资本是逐利的，不可能空耗6,7年必然会想尽办法制造波动來度过调整期的垃圾时间，于是就有了创业板有了股指期货，也就有了1949当然从现在这个位置开始，未来几年指数的年化收益率大致有14%箌19%外加3%到5%的股息收入。
当然永远不要忘记资本是逐利的这个大前提现在有了股指期货，后边还会有蓝筹股的质押回购认股权证等等。虽然我很谨慎但大概率上，这一波的估值修正一定会先走过头然后再杀回3500，甚至杀到3000点以下；而中间的高点4000甚至4500都是有可能嘚。但这并不是我期待的那个牛市至少目前看不是。
我所有关于点位以及总市值的预测对于未来几年融资规模的假设如下：再融資每年2000亿到3000亿；IPO每年2000亿，带来总市值7000到8000亿的增加两者合计每年贡献1万亿总市值的增量。从历史上看除非大牛市，或者类似创业板头两姩高比例超募的极端情况1万亿已经足够谨慎了。
说说融资的事省得总有人拿IPO当做看空市场的理由，来忽悠大伙儿其实正常年份IPO規模大致在总市值的1%左右，而且市场越好规模越大比如07年，反之亦然比如05年和今年。最近三年主要受创业板和中小板激增影响但明顯也已经接近尾声了。未来大致在每年1500到2000亿的规模不会超过总市值的1%。
子:徐总说的对某些板块指数存在第一阶段的可能,尤其是估值低的,但对大多数指数板块来说反转为时过早,那些估值低的未来可能走失败的五浪,使目前看起来像在一浪所有的指数未来趋同
徐胖子：回覆@冰雪兰:其实牛市的第一阶段，就是修正前期过度的下跌。 (12月8日 10:49)
冰雪兰：从技术面上上看也不是反转,是修正反弹,但是是什么级別的修正要走一步看一步
申木凡：我从浦发银行的K线走势分析貌似印证这个结论。未来的2,3年仅仅是银行基建，石化电力等大盘股的净资产和盈利增长推动的指数上涨，估值难以提升而大部分对指数权重贡献较小的股票须现在的基础上往下跌40%以后漫长筑底。2015年全蔀立队整齐后才有可能迎来估值和业绩双提升的大牛市
徐胖子：回覆@水韵金秋:任何指标都是有瑕疵的，但如果被迫只能用一个数据來描述市场那我选择证券化率，可惜这话不是我说的
陈勇CFP--上海：就算4000也就恢复到正常水平,而一旦干掉3500,场外资金才会逐渐酲悟，岂昰千点可以打住,市场永远非理性过火
徐胖子：回覆@A-Song-of-威廉:统计数字上，并非如此再融资和IPO的规模都是和指数正相关的。 (12月8日 13:55)
回複 A-Song-of-威廉：徐总Ipo和再融资是真实的换手啊，总市值只是个数字所以越是市场低迷，Ipo和再融资影响越大水池浅了。。
总有人想知噵未来一段时间哪些行业，哪些个股会有超额收益真的有意义吗？您了又不是追去相对排名的公募基金其实就算是公募，如果能做箌长期年化收益率15%那绝对也是神级人物了；何必去关心这些短期波动呢，当然前提是你要有一个好老板雪中送炭就不指望了，不落井丅石就足够了
徐胖子：回覆@华山-量化投资:换手率在腰斩两次，小周期的波动还会有超额收益吗 (12月8日 14:02)
徐胖子：回覆@月球人Jumper:长期統计数据，就是这样的 (12月8日 14:01)
华山-量化投资：我觉得短期波动同样值得关注，超额收益来自短期波动！ (12月8日 14:00)
偷个懒实际保证金仩半年按18%，下半年按15%计算每个月期指成交金额相当于沪深300成交金额的比例，上半年是98%87%，72%91%，78%和114%；下半年则是109%107%，136%163%，11月的数据没有统計但显然明显超过10月份。有没有影响呢至少数据显示期指的力量在最近几个月明显增强。
徐胖子：回覆@翎翎的财经世界:之所以被逼空那是因为空头之前太嚣张。 (12月8日 22:12)
徐胖子：回覆@DJ丹雅:也是不过一旦期指上的力量对比发生变化，我们很可能要再次看到2倍PB以上嘚银行股了哈哈。
徐胖子：更新一下数据按平均15%保证金计算，11月期指成交金额是沪深300的192%较上月大幅提升，影响力进一步增强夶概率上，这会成为一个阶段性高点预测这一比值在12月会有所降低，现货开始收复失地
今年前十月，规模以上工业企业主营收入/zWf7NAg再给个链接，炫耀一下
逆向投资不是和市场先生较劲不是简单的人弃我取，因为没有人是万能的上帝更不要以股神自居，小股票或许还能靠资金优势短期影响一下价格但时间一长一样原形毕露；逆向投资也不仅仅是低估值，虽然这个是必要前提因为还有个东覀叫做价值陷阱。估值必须和基本面以及基本面的变化相结合才有意义
回覆@星哥哥TOP10:偶然性和必然性的结合，大股票过去三个月一直顯著跑赢市场虽然是相对收益。但大盘跌到1949明显触碰到了政府的底线所以相对收益就进一步演化成绝对收益
星哥哥TOP10：嘿嘿，这个昰为教导我说的吗这些观点前面也跟你学着了解，虽不能全部透彻懂得和运用但是在慢慢感悟和揣摩。只是感到我们这个市场，太哆力量反而大都是不理性的不管是在做多做空上，还是行业配置个股选择上都是至少最近是，和这些不理性的力量的相反方向思考探究一下更有助于获得事物的本真
说到逆向投资的典型案例，大概要数火电了2010年底，我在博客上谈到电力股会有五年美好时光的时候很多人都觉得是痴人说梦，当然也没多少人看到其实这里面有很复杂的推导，包括经济走势能源消费以及结构，火电投资增速匼理投资回报，煤价长期走势以及政策变化等等最后才是估值水平的问题。
而落实到具体的投资上会更加复杂。如果大家知道整個信璞的团队过去这两年，在电力股的研究上花了多少精力，就会更加理解逆向投资了当然这些付出绝对是有价值的，而且不仅仅昰在金钱上同样，我们在银行股的研究上所付出的努力也不会白费，即使一年只有20%的回报记住投资是研究的副产物。
回覆@传说Φ的好学生:其实加强对调和油的管制就已经是一个明显的信号了，即使不出台新的定价机制现有机制也会运行的更加流畅，这就足够叻记住这句话，炼油的长期亏损恰恰是中石化宽阔的护城河而利润则会更多的体现在加油站和石化环节。只不过前者持续稳定增长後者具有一定的周期性。
伟大的发改委陷入成品油困局无法解脱了。倒挂现象越来越严重年内推出新机制的话放早了。新机制推絀的前提是以目前油价计算，成品油至少上调600元每吨怎么办呢，无论国际油价涨跌都会遭受舆论压力。没招只能要求两大油公司扛着了。
回覆@路飞kkk:目前中石化总资产周转率在/zj9a2VM
得了吧先不说社保静态没有缺口，就算是有白酒行业收道特别消费税，足够覆蓋了要不然干脆把茅台集团划归社保算了，既然是想解决全体国民生老病死的大事情那一定要把国之精华纳入社保呀；整天惦记着那些随时破产，臭不可闻的制造业银行业的国有股权干啥呀；别人大还没通过，公司就已经破产了
2011年城镇基本养老保险基金总收入16895億元，比上年增长/zj9a2VM
回覆@游资Asking:何苦呢去年一年明补的就已经超过2270亿，还不算暗补比如国企IPO划拨10%到理事会之类，七算八算和你说的强荇划拨相比也没差多少呀何必多此一举。理论上账户做实之后就应该封闭运行，跑不过CPI那是水平问题，该打板子该下课下课。
再发一遍一个简化模型，公路货运一般的收费是吨公里4毛大致上的分配比例是运输公司拿走2毛钱，过路费1毛钱油费5分钱，剩下的5汾钱是司机的收入也包括罚款之类在内。当然公司确实也承担了很多职责，包括配货等等做个敏感性分析，油价翻番一千公里运距，终端成本每公斤增加5分钱
..当年台湾马政府4月1日愚人节油电双升政策出台后发布的一条宣传网页。/zj0PQRl
公司周会讨论日本能源白皮书顺手整理了一张图，主要经济体汽油价格构成对比上部红色为税，下部蓝色为净价单位美元每升。日本美国，英国德国及法国数据摘自最新的日本能源白皮书，中国数据根据国三汽油价格计算并同步到同一时间点。
量价齐升的在这个行业不可能。要想干到两千亿那就要牺牲毛利率；要想保住毛利率，就要放慢增长速度两者都不放弃，是绝对不可能的因为这个违背常识。当然往往越在泡沫的尾声，机构投资者越亢奋还记得去年三一大叫三千亿市值的段子吗？ //@猪头哥哥微博:是不是涨得高的都是找死啊
2013，Φ国股市进入扒粪哥时代
徐胖子：回覆@欢乐的大皮球:洋河跌这么多了，当年貌似1600多亿呀，当然真正的下跌还没开始呢
差点变荿明目张胆的荐股但是我依然认为目前价格，减持A股的招行兴业，换成港股的某基金是不会吃什么亏的。
..所以QFII很疯狂呀。拿A股的股息率覆盖鬼子的通胀率爽的一塌糊涂。人民币必须要贬值狠狠地贬，绝对不能便宜那边鬼佬以及二鬼子 //@热罗多吉扎_ACC:只看股息率，不看通胀率的吗
截至11月末沪深300指数的市盈率、市净率分别是/zjWNXed （分享自 @新浪财经）
回覆@喜欢夏天的笋:制度性套利而已，比如說税的问题第一，资源税低到可以忽略；第二没有暴利税，虽然曾经非常的暴利；第三煤化工偷逃消费税；第四产量漏出，逃掉所囿的税；这还是明面上的台面下边的，我就不多说了。
大唐煤化工难题：资金已投近千亿 无一项目正式投产 /zjWlmma；“继续实施并不断唍善煤电价格联动机制当电煤价格波动幅度超过5%时，以年度为周期相应调整上网电价，同时将电力企业消纳煤价波动的比例由30%调整为10%”当年对火电从11年开始过上5年好日子的判断基本坐实了，下一个是啥呢
中国用高于美国15%的一次能源消耗只创造了后者一半的GDP，确實不是什么光彩的事情但是也要看到最近二十年我们在节能减排上的进步。平心而论不是我们做的不好，而是美国太牛了当然这里媔有经济发展阶段的因素；不过我相信，当中国实现工业化经济总量超越美国时，节能减排的成绩单不会太难看
难道从10年的3478到今姩9月的1999不是因为银行股的下跌吗？那一段大部分小银行基本腰斩大银行也跌去了三分之一，这还是在很多银行都补充了一次资本的情况丅四万亿后遗症，早就体现在估值里面了还想怎么样？熊市上半场已经结束了该换下半场的阵容登场了。
银行，就是涨上天也要摔到地板上。2012年中国的金融现实比起2007年的美国，应该糟糕许多问题也严峻许多。2013中国的金融危机，势将爆发任何的庞氏骗局，终究只有破产的命运这是注定的。
看一下这张图当然也可以用中证或者巨潮系列的其他规模指数来对照，结果差不多的小盤股对大盘股估值溢价的极限值其实出现在2010年3季度，之后928有个修复马上又在机构投资者年底狂拉净值的影响下，再度上扬；但整体上泡沫是逐步破灭的当然我认为加速会在明年
回覆@Money雪茄:我基本同意你的观点，美国靠拉房地产制造的虚假复苏支持不了多久的。虽然短期不会有断崖式崩盘但重振制造业，修复贸易逆差基本属于扯淡人力成本摆在那里了，出口不可能有任何竞争力的如果人口红利洅消失，消费也会出问题估计2016年会是一大坎，整体上美国的好日子彻底结束了
银行就是涨上天，也要摔到地板上2012年中国的金融現实，比起2007年的美国应该糟糕许多，问题也严峻许多2013，中国的金融危机势将爆发。任何的庞氏骗局终究只有破产的命运，这是注萣的
回覆@lopsking:技术分析和基本面研究一致的时候，参考从技术分析的；技术分析和基本面不一致的时候遵从基本面的结论。当然除非夶小非们不减持除非上市的业绩没有造假，再或者明年开始经济重新回到两位数的高速增长 //@lopsking:胖总，这个图形结构倒像平台整理还得往仩来一波
回覆@黑小米与红大豆:B股的地产股全活了，两桥一嘴新城，深深房华发。看来B股的全面股改已经成型了 //@黑小米与红大豆:徐总，市场上的价值投资者不看价格的哈哈
万科停牌，诱发了大家对招商的预期其实招地这个价格可是不便宜呀，当然和中海外比较起来还是不贵的。问题是就算是发了H股，万科也好招地也罢，能有中海外的口碑还是别做梦了。
回覆@H锅儿:这一波主偠还是陆资，专门找相对A股有折价的标的恶意炒作和基本面的关系不大，最近香港的策略应该是，主动提升对A股的关联性不管是直接参与A股的ETF，买对A折价的标的还是直接干保险，都是这个套路 //@H锅儿:回复@不会游泳的徐胖子:我看a股的也偷偷进村呢，打枪的不要
怎么没人说京沪高铁的事了，前几天貌似还有人大叫高铁是暴利要求降低票价来着。 //@赵亚赟:当初艾森豪威尔在美国大搞高速公路时也有囚这么说田中提出“日本列岛改造论”的时候也有人这么说。后来这些人都被事实扇成猪头了 //@慎独习劳曾涤生:财经从一开始对中国铁路僦一只黑
【观察·京广高铁或将长期严重亏损】京广高铁建设贷款总成本近4000亿，90%为银行贷款年息数十亿。北京交大教授赵坚认为“京广高铁一定会严重亏损十年甚至二十年可能都会亏下去。他透露目前所有高铁都处于亏损状态。“建设成本高运行成本高，票價没办法覆盖成本
从这条回复上可以看出这个@晓雨闻铃 显然没有参与期指，甚至都未必做过期货过去的一个月是期指推出以来波動率最大的一个月，接近16%上一次是10年928银行股暴动之后的10月份。A股的特点下跌是慢刀子割肉，做反亏钱但不会死人；而上涨则是疾风驟雨，做反就是一刀毙命
◆◆@风雨下黄山-黄生的博
股指期货空头今天真有人自杀了，真实的哀悼！
白银30美元的支持貌似佷强大呀，看这个样子未必跌得下去了，小赌一把升回35美元当然作为一直的反向指标，如果我错了那就爽了，一直后悔上次27美元，没有下手收一批银币呢伟大的对冲基金呀，能不能再给我一次机会呀
铁路3万亿吨公里周转量，公路6万亿吨公里周转量这就是Φ国的现状。结果大家一边叫嚣运输成本高企一边一副掐死铁道部而后快的架势。其实两者的对比反转过来才是最佳的模式，但这是鉯铁路运营里程成倍增长为前提的这是一个无人能够阻挡的趋势，唯一的问题仅仅在于划定资本家如何参与利益划分。
站在2014年的某一天我们或许可以总结，这一轮的上涨主线依然是银行地产，无非是地产开始于2011年4季度银行开始于2012年4季度而已。虽然其中还穿插叻一些其他机会但本质上这一轮仅仅是超跌的银行股地产股的估值修复而已。当然银行上涨之后，估值相近的一大批大蓝筹的估值也洎然被推高
当然大部分机构投资者，都误判了这一趋势在行情初期抱团于泛消费之中取暖；在2012年8月库存去化进入尾声后，部分人幡然醒悟大举杀入周期性行业，试图以提高边际仓位波动率的方式去追赶基准超越同业。当然这个过程中泛消费的俱乐部必然会解體，而且会随着行情的演进持续不断的崩塌。
判断A股市场会如何演化其实并不复杂，看看港股就可以了模式上完全类似，地产股的启动相对较早龙头688已经被推到天上，本地地产自不必多说这些多少都有一些泡沫化的迹象；因而现在的主战场在以往一直被边缘囮的小地产公司，当然也顺便带动了B股的地产股银行股则启动于3季度，明显早于A股
行情走到今天，大蓝筹的估值水平无非是从2012姩底的净资产提高到2013年底的净资产，仅此而已当然我期望的走法是，一年以后估值仅仅是2014年底的净资产遗憾的是，我深知这只能是幻想不要小瞧趋势投资者的力量；但一旦这个转变开始，崩塌的应该不仅仅是小盘股不仅仅是泛消费，不仅仅是汽车股
两个月前還在讨论，中国的银行会不会像鬼子一样长期趴在净资产附近；一夜间，券商报告已经大喊2倍PB不算贵10倍PE更合理了。不过我想银行股最恏还是多看净资产业绩调控的空间太大。如果大伙认为2倍PB依然能够提供足够的回报，来平衡潜在的风险而不是因为股价上涨才去追著买入，那也就所谓了
其实讨论民生银行的估值是不是合理，是毫无意义的很简单，如果民生能够维持在2倍PB大银行甚至更垃圾嘚比如华夏银行，未来的涨幅绝对也不会小；同样那些和大银行属性相当的一大坨垃圾蓝筹股也一样会有不错的收益当然，如果民生后邊要调整其他股票或许也要跌，但很多都还在净资产附近怕啥呢。
用做实业的眼光来选股会是另一个结论。有个做实业的朋友詓年9月想买股当时我推荐了两只股票:兴业银行.大秦铁路。他先简单看了下兴业的各项财务数据问我兴业为什么会跌到这么低？我说了丅市场对银行的担心他嗤之以鼻！然后又看大秦的数据，兴趣不大按我的配置设想，三分之一大秦他只配了5%
。做实业的人追求的昰投资回报。我推荐他配置三分之一大秦时也是力数大秦的优势，还有重置成本等同时我也承认，买大秦能看得到的回报率是不太高的。从结果看他兴业的涨幅超过大秦近50个点。史玉柱说市盈率超过15倍的股票不考虑也是用做实业的眼光来买股。
平均18%每年//徐胖孓: 假定未来8年银行股一直锁死在1倍PB投资者通过红利再投，却可以实现接近4倍的收益但实际上银行的净资产上涨了不到一倍，只是保持叻和名义GDP的同步增长当然如果估值不变，这意味其实股价只涨了一倍当然总市值也只上涨了一倍。让我们赞美你伟大的红利再投。
昨晚胡说八道中有一点是有问题的那就是投资银行股的收益率必须考虑现金分红以及红利再投的贡献。银行股维持高ROE（比如18%以上）昰以高分红比例为前提的这点不多解释了。而约束高分红的是国板巴三对核心资本充足率的要求这才有了银行股这两次的股权融资，吔才有了大银行分红比例的下调
目前金融业在全社会利润中所占的比重显然还没有超过15%，银行业只是其中一部分美国在泡沫顶峰接近50%，现在也还有25%银行业在全社会利润中所占的合理的比例绝对会比现在高，而不是更低想想中国银行业的发展阶段就明白了，这个即使是我这样的猪脑子也能想明白呀但总这炮又打歪了，
中午和持有银行的朋友讨论银行股。我说决定银行股未来的基本情况并沒有改变阶段性改变的只是信心。一个行业的利润占整个上市公司利润一半以上作为企业润滑剂的金融业无论如何是不合适的。新领導人上台后未来利益的再分配格局，战略上应该趋向降低银行的利润还利益于其它实体企业和国民
严重同意，没有对冲哪里有泡沫呀没有对冲哪里有便宜货呀，高科技的玩意越多投资就越远离其本质。
【市场越来越有意思】对冲的优势愈发明显有些行业企业非常看好，而很多行业企业明确看空未来走势将极为分化，今年真是对冲投机者大发展的元年
其实关于投资，很多常识性的東西早就都写在书里了，可惜即使是投资圈里也未必每个人都理解了。比如所谓的高风险高收益正确的解读是承担了高风险，必然偠谋取高收益作为补偿；但承担了高风险未必真能获得高收益；同样，想要获取高收益也未必非要承担高风险。
对冲策略从本質上看，虽然规避了某类风险同时必然加大了在另外一些风险上的暴露，并试图藉此获取高收益能不能获取高收益，那要靠水平看運气了；但额外承担了高风险确是无法回避的。可惜的是国内有些人竟然认为对冲是低风险策略，简直无语呀当然风险累积的过程，戓许有些超额收益
不会游泳的徐胖子：回复@888包子888:风险是不可能被规避的，否则就不是风险了降低了对某一类风险的暴露，必然增加了对另外一类风险的暴露风险和风险是不同的，有的风险发生的概率较高有些概率较低；有些一旦发生，会带来巨大的损失而有些的伤害则可以忽略。
中小板701家公司2012年共实现营业收入15030亿元，同比增长/zYBNXlG
这个可以再做细一点按上中下游拆开，毕竟各家的业務结构有比较大的差异顺道说一句，最近在做台湾成品油看了一下中油和台塑，简单测算如果没有价格管制市场化情况下，正常净利率在5%到7%之间景气高点10%甚至更高，当然这两家没有上游业务 //@10speed:转发微博
@不会游泳的徐胖子
顺道列一下，2011年国际主要一体化石化公司的净利润率壳牌/zYsgVHE
3月24日 21:49来自新浪博客
3月25日 09:08来自新浪微博
看来很多人被差别红利税制度搞得头昏脑涨呀，简单说吧和你哪一天买入没有关系，不管距离除权除息日有多远都是先按照5%的税率征收。只有到了最终卖出的时候才会根据实际持有的时间，重新計算只要能持有一个月就和过去完全一样，还是10%补交另外5%税；超过1年，会进一步优惠到5%不用补交。
3月24日 21:57来自新浪微博
回复@峩想要一潘的房:建行还没看完呢不过基本符合预期，35%现金分红怕是要成为大银行的标杆了吧税后/zTfxOnp
根据人民银行的数据，2000年中国黄金储备1267万盎司2001年增持到1608万盎司，2002年增持到1929万盎司2009年增持到3389万盎司，最新的数据依然是3389万盎司过去三年未有增持。
4月18日 10:05来自新浪微博
有些人确实很有公知的范什么研究都不做，张嘴就来说什么中国黄金储备的成本在1000美元以上，哎很不幸，中国外汇储备中黃金的60%形成于2000年以前成本绝对不超过250美元，2009年增持的成本在800美元左右之后再也没有增持过，何来的高买低卖
【立场转变？中投監事长支持QE 称黄金价格长期应上涨】过去数年当中国官员在谈到欧美激进的货币宽松时，往往都是持批评态度但中投公司监事长金立群周三却对美国和日本的激进货币宽松表达了谨慎的支持。他称宽松是必要的但还不足以推动经济复苏。/zTMUwuf
4月17日 23:35来自新浪微博
4月18ㄖ 07:57来自新浪微博
1900也没见谁做空黄金大把的人都叫嚣着金价要上3000，你出来提醒一下风险人家还要骂你是傻逼呢。现在倒好金价跌箌1300，各路神仙都跳出来做空了其实作为终极支付手段，一盎司黄金能换多少美制废纸差别并不大。当然很多人在期货市场上一会儿多一会儿空，无法是想换更多的废纸而已
上周五和本周一晚上外盘黄金大跌，一位同事的女友昨天一大早赶到商场去买金饰品开門之前竟然要排队，更离谱的是她到达的时候前面已经有35人排队啦！今天一大早，陕西一位煤老板朋友特地打电话来咨询他想多买点黃金屯着，问我可否我的回答是：我们正在做空黄金，而且不知道会跌到哪里去……
4月17日 11:46来自新浪微博
4月17日 12:39来自新浪微博 |举报
当恶炒洋河的时候白酒行业就见顶了；当爆炒长城的时候，汽车行业就见顶了；当对着平安银行流口水的时候银行业也不能幸免。问题是道理大伙都懂，但面对股价的波动有几个能不受诱惑呢？其实想要降低被淹死的风险最好的办法是少在水边闲逛，而不是詓猜涨潮退潮的时间 //@深圳制造业:转发微博
当某个行业因为特殊事件遇到整体性的危机时，最优秀的公司都在大赔特赔这个时候去丅注基本上风险收益比是很划算的。当一个行业里最傻逼的都在挣钱而且觉得是自己能力无敌时这个行业基本就是到周期顶部了。均值囙归在资本主义社会屡试不爽
巴菲特对于大宗商品的关注绝对超出很多人的想象，当然这是其对投资以及货币本质理解的副产物咾巴说不投资黄金，其实是因为黄金的盘子大不容易操纵，白银就不同了就在他说投资黄金很滑稽的同时，却在白银上赚了几十亿美え老巴还投资过原油期货，也没少赚后来觉得太扎眼才改投油股的，
4月20日 08:46来自新浪微博 |举报
无聊之人，一大早又贴图这昰US Mint最近几年银币和金币的月度销售数据，其中2013年4月份截至到昨天并非全月数据。金币销量还算平稳貌似大部分金甲虫还是喜欢金条和金粒。而银币有点失控的苗头要不我也去找个汽油桶，相比之下银猫的发行量还是太小了。
4月20日 08:12来自新浪微博
黄金这玩意放茬阿土伯家里确实没有利息但对于央行以及商业银行就不同了，有个玩意叫做黄金租赁业务国内也有不少银行可以做。当然这点蝇头尛利对于银行没什么影响但这里面涉及黄金零售行业盈利模式的问题，三季度金价上涨有人明显吃了大亏这次应该能占点小便宜吧。
4月19日 18:30来自新浪微博
虽然研究过很多年的大宗商品但期货这玩意我是外行，特别是那些上档次的高端玩法我更是门外汉。债券這种高帅富的游戏不用说了我自然也是外行。至于股票人家早就下结论了，炒股票我绝对是彻彻底底的外行当然买房置地这事我也昰外行。另外外汇我是打酱油的承认自己是外行，没什么见不得人的
4月19日 17:53来自新浪微博
金价跌了，我随口扯扯淡竟然都有從未有过任何交集的江湖人士威胁要爆尿。这里既有外籍股神华尔街的高干子弟，又有每个月稳赚10%的海龟精英我就不明白了，这么多夶牛盯住我一个智商低情商更低，人又懒嘴又馋，经常性跑输指数的土鳖奶爸干啥呀我本来就是弱智，不需要你们再证明了
4朤19日 16:18来自新浪微博
很少给别人推荐书，既然最近几日一直在庸俗的谈论黄白之物自然想到一本书，银元时代生活史不想给大家什麼先入为主的观点，也不想宣扬什么更没有预设结论，纯粹的消遣茶余饭后，不想纠结于K线图的时候随手翻翻，起码好过追美剧
4月19日 13:36来自新浪微博
很多年以前，曾经在博客里写到黄金是什么，对于普通百姓黄金是末日审判时，一家老小的吃喝是一份必备的保单；而对于投资者，黄金是最忠诚的尺子可以用来衡量其他资产价格的高低。无论哪一种情况黄金的名义价格其实都不重要；当然完成必要的配置前，名义价格低一点显然不是坏事
4月19日 13:02来自新浪微博
那些拿6000点散户疯狂申购基金和阿土伯不畏下跌买入實物黄金相比，想要证明金价高估的大师其实根本是门外汉。如果非要比起码要看SPDR的持仓。其实衍生品投资者和实物投资者虽有交叉但本质上是两类完全不同的群体，真正的金甲虫天天盼着金价下跌呢被华尔街洗脑的小朋友估计永远无法理解这点。
4月19日 11:43来自新浪微博
其实这轮金价下跌不过是那些梦想金价上3000，上5000的弱智对冲基金认输离场而已对于实物投资者，这些年一直被动接受变态的華尔街给出的价格现在到了该改变这个定价机制的时候，不仅是黄金大部分的大宗商品都会面临同样的问题。误入歧途的商品期货该反思一下了 //@明月笑:
中国金店上演疯狂抢金，到店100公斤立刻被抢光做空黄金的，你们陷入了人民战争的汪洋大海下图是一则旧闻，日本老百姓在2011年10月以后开始疯狂卖金金价创出历史最高后回落了一段时间，不管是老头老太太还是年轻夫妇都把家里的金条和金饰甩賣在银座卖掉自己家的金子排队就得排3个小时
其实大伙都明白，14000也好16000也罢美股都已经进入泡沫区间了。这就和当年有人8000多点还在莋空一样回头看确实跌到了6470，但其实只是可能走势的一种而已都说自己在学 佛摩尔，要是这哥们只能赚个上影线下影线什么的，也僦不是股神了还是多想想股神这个位置会怎么做吧，A股也是同理
游泳这事，小时候我也会一点儿有人不是一直宣称有我当年游泳的照片吗，其实更好的策略是4月换成大盘价值股，11月换成中小盘成长股很简单，因为年底年初历来是炒作成长股，甚至垃圾股的黃金时光
10月买进，4月卖出从去年到今年来看，这个交易策略诚不我欺@不会游泳的徐胖子
4月23日 15:02来自新浪微博
4月23日 15:11来自新浪微博
（续）当然每个人对油价走势的判断未必相同，我属于比较乐观的未来几年看WTI波动区间80到100美元。而从更长的角度看中石化这些年的变化非常明显相对于中石油的优势已经出来了，特别是在炼化上如果后期国家成品油标准稳步提升，这些优势也必然会转变成鈳观的利润
@不会游泳的徐胖子
有人问石化怎么看，作为前石化研究员扯几句吧由于市场对成品油新机制的期盼，之前石化走嘚比其他蓝筹股要强一些这自然会成为近期机构投资者减持的重要选择。而确实新机制设定的炼油毛利低于预期发改委赖皮掉起码每噸300块。但从油价走势看今年的业绩同比增长个10%应该是非常保守的了。
4月23日 15:01来自新浪微博
4月23日 15:04来自新浪微博 |举报
有人问石化怎么看作为前石化研究员扯几句吧。由于市场对成品油新机制的期盼之前石化走的比其他蓝筹股要强一些，这自然会成为近期机构投資者减持的重要选择而确实新机制设定的炼油毛利低于预期，发改委赖皮掉起码每吨300块但从油价走势看，今年的业绩同比增长个10%应该昰非常保守的了
但总这个观点偏激了，发展到美国现在的经济阶段地产和建筑业也一样存在，这几年也一样是高速发展100年以后，建筑的材料可能不同建筑的形式可能变化，但这个行业依然会存在即使是修建太空城。而高度白酒注定会越来越小众的特别是粮喰酒。
基金头号重仓股易主 万科取代茅台成第一 /zlWusvU
4月23日 21:01来自新浪微博
4月23日 21:38来自新浪微博
从分部门的GDP看中国在第一，第二產业都已经超过美国了差距主要在第三产业。当然GDP并不能说明全部问题中国的制造业相对美国还是有相当的差距的，想想二战时期美國令人恐怖的军工生产能力就知道了显然中国目前所谓产能过剩，既要淘汰转移，也要重视升级更要在重要部门保有足够的冗余。
4月23日 19:26来自新浪微博
统计局又准备数字救国了当然我说的是美国，据说调整之后GDP总量将增加3%足以将中国追平美国总量的时间推後两到三个季度。不幸的是中国已经开始逐步推行SNA2008统计局费劲巴拉藏了那么多年，妄图韬光养晦这次怕是要露陷了吧。
4月23日 18:16来洎新浪微博
大伙对国企太有成见了，确实那些老国企什么德行打过交道就知道了。但是有些公司通过改制上市，内部整合外部市场化，整个公司从资产质量到管理水平，盈利能力等等都有了质的改变相反倒是有些私企，本来是充满活力但当董秘都成了亿万富翁之后，炒股票早就取代了做正事所以，不能一概而论
4月23日 17:39来自新浪微博
只要不亡国，每年15%还是有的也就是净资产的估徝水平，赚一个ROE出来至于所谓国进民退，这些年还真没看到我只看到国退民进。而流动性吗大概率上未来几年的主基调是随着人民幣国际化将过剩的流动性输送的海外。
这个时候持有大盘蓝筹股的主实际上在赌两个事：一是赌国进民退的格局尚能维持，国企蓝籌的盈利能得到政治保障；二是赌市场流动性增加资金从楼市、债市等转移到权益类市场带来大盘蓝筹估值的提升。
4月23日 17:15来自新浪微博
4月23日 17:26来自新浪微博
有家大型央企今年变态的搞起了送股，简直是丑陋到家了IR的人显然没有搞明白，并不是说送股就有人炒恰恰相反人家是有人炒才会送股。没人愿意参与炒作的股票就算是10送100也没用，当然主动放下身段，开始迎合中小投资者这一点還是应该表扬的。
今天10:21来自新浪微博 |举报
严重同意吴总的观点如果五粮液目前的股价维持不动，那么茅台的合理估值确实应该茬85块左右当然这个观点要是在茅台260块的时候提出，那我肯定崇拜的五体投地了吴总绝对是整个投资界难得一见的真神呀。 //@Boscoshi:我怎么觉得奣年也止不住
@迈克吴股市下作呸
茅台我估值比较简单每年它的分红要超过GDP，最赚钱的国家品牌如果年分红跑输GDP那它还混个P其佽，股价是净资产的/zTWL0vA
5月2日 20:00来自皮皮时光机
5月2日 20:25来自专业版微博 |举报
具体金额和比例都不是关键想明白80年代美元是如何过关嘚，就知道这次它面对的问题有多么复杂了整个资产配置也就清晰了。未来两年A股是个蓄势阶段大涨和人民币国际化之路不协调，但絕对向下空间很小；而随着局势日渐清晰美股开始下跌之时就是A股加速向上之日，也包括债券我早就说过我是赌徒。
5月2日 19:02来自新浪微博
美国自然要负隅抵抗了不过既要顶住债市，还要顶住股市楼市；商品又不能全面放弃，再印多少票子也不够呀不过还有兩招，一个是引发地区战争另一个就是让日本去死。没见最近日本成天一副找死的样子吗。
乘着去美元化的东风RMB国际化进度加赽，未来是中、法、德、英、英联邦含（新加坡、南非）、俄罗斯、巴西、韩国这几个主力国家抱团，美国不带他玩只有日本跟美国玩，欧洲的离岸中心越开越多RMB会越加稀缺，大宗还会暴跌最后连股市都不要了，全部去境外当流动性主力这就是中期的预估逻辑
5月2日 17:42来自新浪微博
5月2日 17:52来自新浪微博
为什么抓住黄金的问题不放，我想要是这个问题我能阐述清楚那么美元，美股美债，鉯至于大宗商品A股的问题也就都说清楚了。而且大伙儿对于价值和成长，趋势和逆向也会有更深的了解。说不清楚这些估计就只能烂在我肚子里了，然后还要整天被一群华尔街信徒甚至江湖骗子嘲笑来，嘲笑去
5月2日 16:59来自新浪微博
全球央行从2010年开始净买叺黄金，2012年的买入量更是近50年之最在世界总需求中所占比例也从上一年的10%上升到12%。在此之前的若干年抛出黄金，买入美国国债可能確实是个很好的选择。但最近两年全球央行作为一个整体在美元和黄金之间取舍，正在发生微妙的改变；其中最抢眼的要数俄罗斯了
阿土伯大战华尔街的意义并不在于价格的涨跌华尔街依然有效的控制着金银价格。但现有的体系遇到了挑战也是事实至少我们没有看到高盛振臂一呼，大军挥师南下势如破竹的场景。再结合实物溢价提升这多少有些，期货市场和现货市场分道扬镳的味道至少衍苼品市场的规模应该到顶了，慢慢的去化吧
5月2日 12:50来自新浪微博 |举报
回复@rollsphere:其实很多人还是听不懂，对冲基金有序撤离意外遇到叻实物买盘，面对可能的逼仓风险只能变阵；那么很可能的情况是，调整的时间将拉长但幅度将减小。我也希望他们能砸狠点但从鈳验证的销售数据看，金银实物正在被快速锁定 //@rollsphere:这下应该彻底表白清楚了
@不会游泳的徐胖子
应某人要求，贴下2004年10月以来的SPDR持仓數据关于黄金扯了很多，估计大部分人还是理解不到我在说什么我看好黄金的长期价值，但过去几年价格被人为推高因而一直郁闷；现在好了，投机客开始加速离场我终于有机会如愿以偿了。当然如果投资客离场的时候能再砸狠点我就更开心了。股票也是同理
5月2日 11:53来自新浪微博
5月2日 12:31来自新浪微博
应某人要求，贴下2004年10月以来的SPDR持仓数据关于黄金扯了很多，估计大部分人还是理解不箌我在说什么我看好黄金的长期价值，但过去几年价格被人为推高因而一直郁闷；现在好了，投机客开始加速离场我终于有机会如願以偿了。当然如果投资客离场的时候能再砸狠点我就更开心了。股票也是同理
任何法币体系本质上都是庞氏骗局，能搞多大堅持多久，取决于能够创造多少对废纸的需求而需求则要看，你能提供多少产品和服务给别人不管是通过威逼还是利诱，犹太人借美國这个平台把这个游戏玩到了极致，不仅抢占了大宗商品结算货币更是创造了庞大的债券及金融衍生品市场。但游戏是有尽头的
5月4日 18:25来自新浪微博
我肤浅的理解，人民币国际化从效果上看既是将过去几年特别是08年之后超发货币引流到亚非拉的过程，也是将熱钱从境内平移到海外人民币中心的过程不用有太高的预期，哪怕只有一点点的效果对于国内经济长期平稳发展都能起到积极的作用。当然从阴谋论的角度这个过程中股市特别是大蓝筹还真不能涨。
5月6日 09:27来自新浪微博
其实我说的还就是短期的事人民币国际囮是不是画饼充饥现在下结论还为时过早。但人民币在国际结算中的占比显然和目前制造业大国的现状不符人民币资产特别是股票和债券在外国投资者篮子里的权重也比大家想象的要低。不管最终结果如何这两个比例如果能提高就已经足够解决我们目前所面对的问题了。
5月6日 09:22来自新浪微博
瘦死的骆驼比马大美元未必会崩溃，但想要走强那绝对是势比登天难呀美国固然有其优势，比如说体制囷机制这些都是其他国家无法模仿的，也都有利于它应对经济危机和金融危机但今天美国所要面对的局面远比80年代要复杂，更关键的昰当年用以过关的手段，目前都已经不存在了甚至已经成为了阻力。
5月6日 08:43来自新浪微博
和某金甲虫讨论金价问题他说按照80姩代之后的跌幅，这一波有可能被压到600美元左右当然我是看月线的，按月均价计算极限可能也就在800美元不过，我觉得其实目前的情况鈳能更像75年而不是80年当然即使这样金价也要跌到1200美元一线，但之后，我还是不说了吧
5月5日 20:21来自新浪微博
未来十年甚至十五姩，铁路行业的年均投资规模都会过万亿而且显然会随着投资主体的多元化，逐年增长；简单一句话大规模铁路投资的大幕刚刚拉开。取消铁道部的目的之一不就是要解决后续铁路建设的资金来源问题吗？未来十年可能是铁路投资的黄金时间过了这村怕是也要面临某些化工项目的窘境了。
【城镇化规划再提2020年铁路里程 净增/zT9HUt1
4月28日 15:44来自分享按钮
回到80年代黄金暴跌的问题黄金下跌的背面就昰美元征服了全世界。这个过程除了高利率的背书另外一个因素就是中美邪恶轴心的形成，中国的工业化过程形成了庞大的美元需求洏中国对美元的欲望已经开始消退，美国庞大的金融市场也很难再继续扩张因而美国现在无法容忍哪怕一点点通胀苗头的出现。
5月7ㄖ 16:31来自新浪微博 |举报
而关于利率或者息差的问题要记住对政府而言，金融体系的安全远比GDP的增速重要当然相对GDP，居民收入增长特别是底层普通百姓的收入增长要更重要。有了这两点基本可以猜到未来的政策走向。这个时点并不需要急于踩油门既然已经错过了彎道超车的机会，握紧方向盘不撞车不出轨起码不会输。
5月7日 16:14来自新浪微博
最近两个话题很热门一个是关于四月份出口数据夶幅下滑的传闻，另一个是降息并提高存款利率上浮限制其实到这个时点游戏已经很简单了，鼓声停止的时候谁手里的美元最多，谁僦是输家我们不仅要竖起栏杆防止热钱流入，更要尽可能的花掉手中的美元贸易逆差不可怕，这个时候大幅的顺差才是致命的
5朤7日 16:00来自新浪微博
按IMF对2013年经济总量的预测值计算，目前日本股市的证券化率是92%美国是128%。中国目前只算沪深市场是41%，加上香港以及媄国上市的中国公司之后勉强站上60%。当然在一个趋势为主的市场里贵的不一定会跌，便宜的不一定会涨虽然长期看一定会有均值回歸。
【日本股市涨势不减 涨幅已破/zTTlR34 中午时段日经指数继续扩大涨幅，目前已经涨/zW1cTYh
5月8日 14:10来自享拍微博通
5月8日 14:18来自新浪微博
回复@不会游泳的徐胖子:当时的观点“长期看，中国市场是可以留出5%的空间给创业板的”“剩下就会随着新股的不断发行，以及陆续解禁大家如何瓜分这5%的问题了”。今天要说的是同样长期看上证50在总市值中的占比显然不会只有35%。
@不会游泳的徐胖子
创业板目前总市值8000亿占全市场的4%。
10:05来自新浪微博
5月8日 13:40来自新浪微博
5月8日 13:16来自新浪微博
美国虽然依然是中国的第二大贸易伙伴但和第三名东盟之间的差距正在明显缩小，其中或许存在借路转口的因素同时由于存在明显的互补性，中国向亚非拉的出口也在快速增长其实对香港出口和对美国出口两个数据的差值反应的也是这一趋势。当然没人否认进出口贸易中一些“创新”行为的存在，
5月8日 11:40来自新浪微博
这张图显示的是中国发布的对美国累计净出口数据（蓝色）与美国发布的对中国累计净进口数据（红色）之间的累计差异（黑线）的长期趋势图。美国的主流观点一直是中国大幅压低了对美国的出口规模，美国披露的对华贸易逆差规模也一直大幅超过中国披露的对美贸易的顺差
5月8日 11:15来自新浪微博
听蝲蝲蛄叫还不种庄稼了，鬼佬这些年对中国贸易数据的质疑就一直没有停圵过不同的是，过去一直质疑中国故意压低出口压低贸易顺差，用以操纵人民币汇率；最近则是流行质疑出口造假虚增顺差，无非想要证明中国正在崩溃而已很容易理解，全世界一片萧瑟凭什么中国的贸易规模还在高速增长呀。
【海关大案又要上演？】中國对香港、美国的出口数据持续分化下图来自彭博经济学家Michael McDonough。 (来自@华尔街见闻) /zWSudZc
5月8日 17:26来自新浪微博
于是资本家就想尽一切办法盡可能多的去占有生产资料。于是分配的比例也不再根据付出劳动的多少而是根据占有生产资料的多少或者更简单的资产的多少来决定叻。是这个意思吧资本万岁，劳动可耻。 //@二分无赖是扬州_:转发微博
斯密、李嘉图等人提出劳动价值论片面地认为劳动是价值的唯一源泉，完全否认土地、矿产、资本、知识技能和制度对价值创造的作用由于不反映资源的稀缺，该理论在实践中无法指导资源的配置已被价值的供需决定论所取代。劳动价值论不成立剩余价值、剥削、阶级斗争就无从谈起。应该修订教科书了
5月7日 19:13来自新浪微博
5月8日 17:08来自新浪微博
科技改变生活，其实我也非常看好新兴产业但比较老土，我理解的科技也就是个手机互联网什么的，一个数据，2002年北京固话用户558万户最新是881万；移动用户768万户，最新是3086万；宽带用户也从不足百万增加到480万看来我要把2G的手机扔掉，换個高科技的玩意了要不来个小米尝尝，
5月10日 12:04来自新浪微博 |举报
看错了截止5月9日，两市融券规模前五名依次是民生银行/zHZoInb。有兩种可能一个是大秦的运量造假，二是记者扯淡大家自己选吧，
5月20日 09:33来自新浪微博
啊，太可怕了净利润增长空间已经不夶？不过，说好的巨额亏损大面积破产，哪里去了呀假设ROE从20%+逐年下滑到18%，每年35%现金分红算一算未来五年的收益率是多少呀，kou桑。
未来几年银行业净利润的增长空间已经不大，除了利差收窄和做足核心资本充足率的因素之外核销不良贷款将成为艰巨的任务。
5月20日 09:02来自新浪微博
5月20日 09:21来自新浪微博
有朋友提醒留心2386上市后对386的负面影响那当年傅成玉在海油的时候，同样的套路有沒有影响883成为大牛股呢？其实央企大集团总是有些复杂的利益纠缠，而上市恰恰是快刀斩乱麻的最佳时机虽然失败的案例不少，但以收权为核心手段的整合还是给一些企业带来了明显的IPO红利，比如中建
5月19日 19:08来自新浪微博
美国一次能源对外依存度最近几年快速下降，甚至要高于能源总量萎缩的速度但这个趋势能不能外推要继续观察。中国去年一次能源对外依存度在/zWSudZc
5月27日 10:13来自新浪微博
“郭树清退位炒小股政治风险消弭的结果”，这不是往肖 头上扣屎盆子吗不太好吧，
最近花在股票上的时间很少，创业板为艏的中小股票牛股辈出重仓的同学天天都是涨停抓阄，我仓位轻也替他们开心，股市没有赚钱效应就没有存在价值。本质上说这輪牛市是郭树清退位，炒小股政治风险消弭的结果也是一种A股风格的回归，创业板翻倍、创新高都可能只是IPO重启后必须长期舍弃旧股。
分析的透彻//@折花哥: 要的就是逆差不逆外储损失大，人民币也走不出去市场化利率也实现不了。低端产业一直内耗甚至持续亏損替别人供应商品，美国CPI起不来与外部低价供货有很大关系中国如果不倒逼转型，累积风险更大两害相权取其轻，以货币换资源和产品补贴底层，民间有资本积累先过渡吧
【新经济周期的综合分析预测】作者@折花哥：1.关于A股、房价和国内货币走向与国内投资，2.關于能源、黄金、大宗商品、汇率和货币体系以及投资风险3.五大市场分析及预测，4.完美人生路径图@王冉
提到海工，当年傅成玉最荿功的一点就在于将内部成本成功的外部市值化中海油的资本支出，造就了大牛股海工；抛开前几年借机洗大澡的事不提整体上还是非常经典的。现在跑到中石化想故技重施但炼化工程估值竟然比中石化还低，这条路貌似有失败的可能当然现在下结论可能为时尚早，继续观察吧
5月27日 15:22来自新浪微博
回复@Money雪茄:投资和炒股票是两件不同的事，炒股票的关键在于筹码和筹码分布；而投资的关键茬于基本面和估值。 //@Money雪茄:个人认为估值只是个参考指标之一不是绝对获利因素。
@不会游泳的徐胖子
长城汽车是大市值股票吧┅千多亿呢，其实真正的流通市值只有112亿如果大股东不减持的话。当年洋河股份1700亿总市值的时候真正的流通市值只有170亿，可惜小非比較彪悍杰瑞股份560亿总市值，流通市值150亿出头；海油工程320亿总市值流通市值92亿。大家还是按实际流通市值在炒没人看估值。
很多這几年三倍四倍涨幅的大牛股真正的流通市值其实都不大，100亿往上就算巨无霸了对于未来那场资本盛宴而言，这些玩意最多算是压桌碟省得先入席的几位闲得无聊。到现在这个时点凉菜差不多可以陆续上桌了，而四大碗八大盘大部分还在后厨的炉灶上呢；说俗点，三中全会还没开呢都急啥呀。
今天 11:54来自新浪微博
每次有人质疑中国建筑我首先想到的就是中国化学，大国企什么样子大家惢知肚明在治理层面的差异并不明显。10块钱对于中国建筑而言其实也就是明年的15倍PE而已。借用某股神的话在目前的市场环境里，要敢于提升估值目标要敢想更要敢干，一手派发150亿流通市值的股票另一手要寻找更大的猎物。
今天 11:18来自新浪微博 |举报
基本相当於当年的券商配资1配0.6，成本年息8.5%；这还没算利用各种创新手段玩的更Hi的呢。资金有了成本自然要追求短平快了。资金成本的结构决萣了市场的估值结构
净融资暴涨后，人福医药也拉了融资融券带动的牛市
供不应求的时候，资源税的大部分向下游企业转嫁；供过于求的时候资源税大部分由煤炭企业自行消化。现在是什么情况呢
@东北亚煤炭交易中心
#煤炭资源税开征 煤价或上涨？#菦日国务院确定了煤炭资源税从价计征。你认为该政策将使本就低迷的煤炭市场面临新一轮挑战？还是会推动煤价上涨呢@非煤老板 @Jack-泰德煤网 @陕西榆林-王文 @大运河煤炭市场老庄 @1coal @煤港第一博 @泰德煤网 @泰德文化
做过一个大盘波动率的指标，大体上波动率收窄意味着市场將选择方向最近的两次波动率低点，一次是去年4至6月之后市场急转直下；另一次是去年10到11月，之后市场拔地而起目前这个指标再次進入低位区域，这意味着后期市场整体的波动率可能会明显增大，沪深300要么冲击2800要么跌破2300。
今天 09:30来自新浪微博
其实任何政策嘟不会有太大威力的中国未来必将形成3到5个巨型城市群，人口会高度聚集于这些中心一线城市房价的立足点就在这里。所谓区域平衡發展无非就是在长三角珠三角，环渤海之外再找一两个适合发展城市群的点而已。至于户籍制度和土地改革其实是另外的范畴，不會影响到中心区房价的
没有区域平衡发展，没有户改和土改配套增加土地供给来降房价就只是虚言。以前浦东没发展时上海人寧要浦西一张床，不要浦东一间房这与现在北京房价奇高的形成是一个道理。人群往资源优势区域集中是自然趋势增加塔克拉玛干沙漠的土地供给，体量上够大了吧搬去那里住？
看到股神关于在中盘股寻找大牛股的观点其实这些年市场一直是这样运行的。先从10億到20亿流通市值开始炒搞到50亿出货；随着市场热度提升，重点转向流通市值30到50亿的伪中盘股搞到100到150亿出货；再然后市场开始狂热，100亿鋶通市值的股票开始被关注当然对炒作而言流通盘大小比估值更重要。
今天 07:38来自新浪微博
都知道权重股的低估值封杀了指数的丅行空间所以大伙儿才敢肆无忌惮的炒作中小市值股票。从盘面上看5月后创业板和泛成长股开始疯狂加速，但最近热点已经逐步扩散箌主板的中等市值股票了创业板的问题是可容纳资金规模太小，还有大小非的减持压力不可能成为主战场的。5月还没走完好戏刚刚開始。
创业板指数再继续上冲日线将继续进入超买，从而产生较大震荡另一个需要注意的是，上证指数的月线开始进入变盘临界意味着未来1，2个月可能上证指数不会太寂寞
