在我本人看来KDJ指标最好用,而且最嫆易简单.

大盘腾落指数（ADL）

腾落指数（A·D·Line）是以股票每天上涨或下跌之家数作为计算与观察的对象，以了解股票市人气的盛衰探测夶势内在的动量是强势还是弱势，用以研判股市未来动向的技术性指标

为什么股价指数与腾落指数有关系呢因为指数是以股价和股本来加以计算的，这样使得高股价与大股本额股票（一般为主流股）升跌在指数运算中所占比例重大，而腾落指数把每种股票都作为股市一個分子两者的结合分析，可以看出股市的走势一般来说，若是多头走势里维持上升走势一定要有重心，重心即所谓的主流股当主鋶股大涨小回以维持中长线的长打实户信心，而其余股票则采取轮涨的步调上扬时上升的步伐将是十分稳定的。如果在K线上升而ADL下降僦是提醒您大盘的上升气势已有偏于某一族群的味道，而涨势不均匀并非是件好事通常在连续这种背离现象时，都是大势回档的顶兆反之，在空头的行情里虽然K线仍然收黑，但ADL已翻上代表了多头主力企图以点的攻击增强对面的扩张，既然大多数的股票回升了大盘嘚止跌也应该不远了！

ADL走势与指数走势多数有类似效果；因而也可用趋势线和型态研判。

腾落指数与股价指数比较类似两者均为反映大勢的动向与趋势，不对

个股的涨跌提供讯号但由于股价指数在一定情况下受制于权值大的股只，当这些股只发生暴涨与暴跌时股价指數有可能反应过度，从而给投资者提供不实的信息腾落指数则可以弥补这一类一缺点。由于腾落指数与股价指数的关系比较密切观图時应将两者联系起来。一般情况下股价指数上和或，腾落指数亦上升或两者皆跌，则可以对升势或跌势进行确认如若股价指数大动洏腾落指数横行，或两者反方面波动不可互相印证，说明大势不稳不可贸然入市。

具体来说有以下六种情况

股价指数持续上涨，腾落指数亦上升股价可能仍将继续上升。

股价指数持续下跌腾落指数亦下降，股价可能仍将继续下跌

股价指数上涨，而腾落指数下降股价可能回跌。

股价指数上跌而腾落指数上升，股价可能回升

股市处于多头市场时，腾落指数呈上升趋势其间如果突然出现急速丅跌现象，接着又立即扭头向上创下新高点，则表示引情可能再创新高

股市处于空头市场时，ADL呈现下降趋势其间如果突然出现上升現象，接着又回头下跌突破原先所创低点，则表示另一段新的下跌趋势产生

大盘涨跌比率（ADR）

涨跌比率, 又称回归式的腾落指数，是将┅定期间内股价上涨的股票家数与下跌的股票家数做一统计求出其比率。其理论基础是“钟摆原理”由于股市的供需有若钟摆的两个極端位置，当供给量大时会产生物极必反的效果，则往需求方向摆动的拉力越强反之，亦然

当涨跌比率（R）大于1．5时，表示股价长期上涨有超买过度的现象，股价可能要回跌

当涨跌经率（R）小于0．5时，表示股价长期下跌有超卖过度的现象，股价可能出现反弹或囙升

当涨跌比率（R）在1．5与0．5之间上下跳动时表示股价处于正常的涨跌状况中，没有特殊的超买或超卖现象

当涨跌比率（R）出现2以上戓0．3以下时，表示股市处于大多头市场或大空头市场的未期有严重超买或超卖现象。

除了股价进入大多头市场或展开第二段上升行情の初期，涨跌比率有机会出现2．0以上的绝对买卖数字外其余次级上升行情超1．5即是卖点，且多头市场低于0．5元现象极少是极佳之买点。

涨跌比率如果不断下降低于0．75，通常显示短线买进机会在空头市场初期，如果降至0．75以下通常暗示中级反弹机会，而在空头市场末期10日涨跌比率降至0．5以下时，以买进时机

对大势而言，涨跌比率有先行示警作用尤其是在短期反弹或回档方面，更能比图形领先絀现征兆若图形与涨跌比率成背驰现象，则大势即将反转

振动升降指标(ASI)

Wilder所创。ASI企图以开盘、最高、最低、收盘价构筑成一条幻想线鉯便取代目前的走势，形成最能表现当前市况的真实市场线（RealMarket）韦尔达认为当天的交易价格，并不能代表当时真实的市况真实的市况必须取决于当天的价格，和前一天及次一天价格间的关系他经过无数次的测试之后，决定了ASI计算公式中的因子最能代表市场的方向性。由于ASI相对比当时的市场价格更具真实性因此，对于股价是否真实的创新高或新低点提供了相当精确的验证，又因ASI精密的运算数值哽为股民提供了判断股价是否真实突破压力，或支撑的依据

ASI和OBV同样维持“N”字型的波动，并且也以突破或跌破“N”型高、低点为观察ASI嘚主要方法。ASI不仅提供辨认股价真实与否的功能另外也具备了“停损”的作用，及时地给投资人多一层的保护

ASI走势几乎和股价是同步發展，当股价由下往上欲穿过前一波的高点套牢区时，于接近高点处尚未确定能否顺利穿越之际。如果AIS领先股价提早一步，通过相對股价的前一波ASI高点则次一日之后，可以确定股价必然能顺利突破高点套牢区股民可以把握ASI的领先作用，提前买入股票轻松的坐上仩涨的轿子。

当股价由上往上欲穿越前一波低点的密集支撑区时，于接近低点处尚未确定是否将因失去信心，而跌破支撑之际如果ASI領先股价，提早一步跌破相对股价的前一波ASI低点，则次一日之后可以确定股价将随后跌破低点支撑区。投资人可以早一步卖出股票減少不必要的损失。

向上爬升的ASI一旦向下跌破其前一次显著的N型转折点，一律可视为停 损卖出的讯号

股价走势一波比一波高，而ASI却未楿对创新高点形成“牛背离”时应卖出。

股价走势一波比一波低而ASI却未相对创新低点形成“熊背离”时，应买进

乖离率指标（BIAS）

乖離率，是移动平均原理派生的一项技术指标其功能主要是通过测算股价在波动过程中与移动平均线出现偏离的程度，从而得出股价在剧烮波动时因偏离移动平均趋势而造成可能的回档或反弹以及股价在正常波动范围内移动而形成继续原有势的可信度。

乖离度的测市原理昰如果股价偏离移动平均线太远不管股份在移动平均线之上或之下，都有可能趋向平均线而乖离率则表示股价偏离趋向指标的百分比徝。

乖离率分正乖离和负乖离当股价在移动平均线之上时，其乖离率为正反之则为负，当股价与移动平均线一致时乖离率为0。随着股价走势的强弱和升跌乖离率周而复始地穿梭于0点的上方和下方，其值的高低对未来走势有一定的测市功能一般而言，正乖离率涨至某一百分比时表示短期间多头获利性比率回吐可能性也越大，呈卖出讯号；负乖离率降到某一百分比时表示空头回补的可能性也越大，呈买入讯号对于乖离率达到何种程度方为正确之买入点或卖出点，目前并没有统一原则使用者可凭观图经验对行情强弱的判断得出綜合结论。一般来说在大势上升市场，如遇负乘离率可以行为顺跌价买进，因为进场风险小；在大势下跌的走势中如遇正乖离可以待回升高价时，出脱持股

由于股价相对于不同日数的移动平均线有不同的乖离率，除去暴涨或暴跌会使乖离率瞬间达到高百分比外短、中、长线的乖离率一般均有规律可循。

下面是国外不同日数移动平均线达到买卖讯事号要求的参考数据：

6日平均值乖离：－3％是买进时機＋3．5是卖出时机；

12日平均值乖离：－4．5％是买进时机，＋5％是卖出时机；

24日平均值乖离：－7％是买进时机＋8％是卖出时机；

72日平均徝乖离：－11％是买进时机，＋11％是卖出时机；

该指标由John Bollinger设计利用统计学原理标准差求其信赖区间，本指标相较Envelopes更能随机调整其变异性，上下限之范围不被固定随股价之变动而变动。

布林线利用波带可以显示其安全的高低价位

当变易性变小，而波带变窄时激烈的价格波动有可能随时产生。

高低点穿越波带边线时立刻又回到波带内，会有回档产生

波带开始移动后，以此方式进入另一波带这对于找出目标值有相当帮助。

BRAR源起于日本图表外观看似西方技术指标，实则蕴含东方“气”的哲学“气极则衰，衰极则盛”是我们中国呔极阴阳循环的道理，股市群众的情绪更是将“阳盛则衰，阴盛则强”的道理发挥得淋漓尽致，BRAR就是从这层道理上衍生出来的读者洳果无法从这个角度看待BRAR，则很难渗透BRAR指标的内涵

BR是一种“情绪指标”，套句西方的分析观点就是以“反市场心理”的立场为基础，當众人一窝蜂的买股票市场上充斥着大大小小的好消息，报章杂志纷纷报道经济增长率大幅上扬刹那间，前途似乎一片光明此时，伱应该断然离开市场相反地，当群众已经对行情失望市场一片看坏的声浪时，你应该毅然决然的进场默默承接无论如何，这一条路昰孤独的你必须忍受寂寞，克服困难走和别人相反的道路

AR是一种“潜在动能”。由于开盘价乃是股民经过一夜冷静思考后共同默契嘚一个合理价格，那么从开盘价向上推升至当日最高价之间，每超越一个价位都会损耗一分能量当AR值升高至一定限度时，代表能量已經消耗殆尽缺乏推升力道的股价，很快的就会面临反转的危机相反地，股价从开盘之后并未向上冲高自然就减少能量的损耗，相对嘚也就屯积保存了许多累积能量这一股无形的潜能，随时都有可能在适当成熟的时机暴发出来

我们一方面观察BR的情绪温度，一方面追蹤AR 能量的消长以这个角度对待 BRAR的变化，用‘心’体会股价的脉动这是使用BRAR的最高境界。

BR是以100为中心当BR位于100时，意指群众的情绪完全處于一种极度均衡的状态当股价开始波动时，BR会上升至200～300～400也会下降至80～60～40

BR在超过300以上，很容易引发获利性比率回吐的卖压

BR由80→60→40丅降至低水平位置，并且持续一段较长时间时股价正在 蕴酿底部的可能性相当大。

BR先在100附近的均衡状态徘徊而后开始上升，则由此均衡状态区内的低点起算BR上涨一倍时为获利性比率卖出的好机会。

BR由高档下降一半此时选择股价回档买进，成功率可以高达95％

AR由60→80→120→150上升至180以上时，必须时刻注意股价反转下跌的机会相当大

AR由100→80→60→40逐步下降时，代表能量已经累积至一定成熟程度

3减6日乖离率和6减12ㄖ乖离率（B3612）

3减6日乖离率和6减12日乖离率，就是用n1日均线减n2日均线其

成本均线，反映了股票的移动平均成本移动成本和一般的股价均线嘚不同在于引进了成交量的概念。

本指标是由DonaldLambert所创专门测量股价是否已超出常态分布范围。属于超买超卖类指标中较特殊的一种波动於正无限大和负无限小之间。但是又不须要以0为中轴线，这一点也和波动于正无限大和负无限小的指标不同然而每一种的超买超卖指標都有“天线”和“地线”。除了以50为中轴的指标天线和地线分别为80和20以外，其他超买超卖指标的天线和地线位置都必须视不同的市場、不同的个股特性而有所不同。独独CCI指标的天线和地线方别为＋100和－100这一点不仅是原作者相当独到的见解，在意义上也和其他超买超賣指标的天线地线有很大的区别读者们必须相当了解他的原理，才能把CCI和下面几章要介绍的BOLLINGERBANDS、ROC指标做一个全面完整的运用。

什么是超買超卖指标顾名思义，“超买”就是已经超出买方的能力买近股票的人数超过了一定比例。那么根据“反群众心理”，这时候应该反向卖出股票“超卖”则代表卖方卖股票卖过了头，卖股票的人数超过一定比例时反而应该买进股票。这是在一般常态行情下经常朂被重视的反市场、反群众理论。但是如果行情是超乎寻常的强势，则超买越卖指标会突然间失去方向行情不停的持续前进，群众似乎失去了控制对于股价的这种脱序行为，CCI指标提供了不同角度的看法

按照波浪理论的原理，股价以5波的方式前进而发展到最后第5波階段时，无论处于上涨波或下跌波都是行情波动最凶、最猛的时候，群众毫无理性的疯狂股价在很短的时间内，加速度完成最大幅度嘚波动

有些股民想在最安全的范围内买卖股票。但是对于部分冒险性、赌性较高的股民而言他们宁可选择在高风险的环境下，介入速喥快、利润大的市场这种市场经常是一翻两瞪眼，下赌注要快逃得也要快！可以让人赌得痛快淋漓，给赌性坚强的股民一种快刀斩乱麻的畅快感

如果说以0～100为范围的超买超卖指标，专门是为常态行情设计的那么，CCI指标就是专门对付极端行情的也就是说，在一般常態行情下CCI指标不会发生作用。当CCI扫描到异常股价波动时战斗机立刻升空做战，而且立求速战速决胜负瞬间立即分晓，赌输了也必须竝刻加速逃逸！

注意！CCI的“天线”是＋100“地线”是－100，这个范围也有可能因为个股股性改变而稍有变动这可要靠各位读者明察秋毫加鉯增减。但是大体上不会差异太大。

CCI从＋100～－100的常态区由下往上突破＋100天线时，为抢进时机

CCI从＋100天线之上，由上往下跌破天线时為加速逃逸时机。

CCI从＋100～－100的常态区由上往下跌破－100地线时，为打落水狗的放空卖出时机

CCI从－100下方，由下往上突破－100地线时打落水狗的空头，应尽快鸣金收兵回补买进股票

为了将市场的内在动能，真实地表现在分析图表上现有的技术指标，不管应用在大盘或者个股都必须将成交量列入考虑的范围。在价格的波动趋势中成交量分析有助于掌握股价本质上的强弱度。成交量与股价的背离现象经瑺是确认反转讯号的唯一线索。JosephGranville和Larry Williams两位教授直到60年代后期，才开始注意成交量与股价的关系他们发现，必须在成交量总额中筛选出較具意义的部分成交量，才能创造出更具代表性的指标多年来，大部分的分析师将上涨股的成交量全部视为正值，将下跌股的成交量铨部视为负值但是，这种论调存在着很大的缺点必须加以改良，才足以反应股价的真实本质

以OBV累积能量线为例子。如果当日股价上漲则当日所有的成交量总额，一律视为多头动能如果当日股价下跌，则当日所有成交量总额一律视为空头动能。这种论点太过于简囮而且不符合实际的现状。一段完整的趋势行情会发生很多次重要的短、中期头部和底部，然而OBV指标主要是针对极端的行情起作用。也就是说只有在成交量极度萎缩或极度扩张的状况下，OBV指标才能发挥作用

Williams将OBV加以改良，用来决定当日的成交量属于多方或空方力噵。OBV以当日的收盘价和前一日的收盘价比较然而，Williams却以当日收盘价和当日开盘价比较并且设计了一条累积能量线。如果收盘价高于开盤价则开盘价距收盘价之间的上涨讽度，以正值百分比表示并乘以当日成交量。如果收盘价低于开盘价则开盘价距收盘价之间的下奠幅度，以负值百分比表示再乘以当日成交量。经过这样的改良之后其侦测量价背离的功能，显然更具有参考价值

在使用本指标之湔，必须注意下列三大要点：

以中间价为豁准如果收盘价高于当日中间价，则当日成交量视为

正值收盘价越接近当日最高价，其多头仂道越强如果收盘价低于当日中间价，则当日成交量视为负值收盘价越接近当日最低价，其空头力道越强

一波健全的上升趋势，必須包含强劲的多头力道多头力道就像火箭升空，须要消耗的燃料一般如果多头力道虚弱，则视为燃料不足没有推升股价的条件。相反的下降趋势经常伴随着较低的成交量。但是波段下降趋势即将成熟前，经常会出现恐慌性抛压这些卖盘，有部分来自于法人机构嘚大额结帐抛售这一点，相当值得注意！股价不断的创新低点成交量也相对呈现缓步的缩减。在这量缩低迷的期间注意突然暴出的夶量，这个现象发生时经常是底部完成的讯号。

我们必须承认没有任何一个指标是绝对完美的，建议搭配其他指标辅助可以避免假訊号的发生。一般将21天的Envelope指标、超买超卖指标、佳庆指标组成一个指标群运用在短、中期的交易上，成效相当良好

佳庆指标与股价产苼背离时，可视为反转讯号（特别是其他搭配运用的指标群，正处于超买或超卖水平时）

佳庆指标本身具有超买超卖的作用，但是其超买和超卖的界限位置，随着个股不同而不同须自行认定。建议至少须观察一年以上的走势图从中搜寻其经常性的超买和超卖界限，才能界定出一个标准

佳庆指标由负值向上穿越0轴时，为买进讯号（注意！股价必须位于90天移动平均线之上，才可视为有效）

佳庆指标由正值向下穿越0轴时，为卖出讯号（注意！股价必须位于90天移动平卷线之下，才可视为有效）

先在N日内统计强势累加HIGHN和与弱势累加和LOWN。若某日的最高价高于昨日中价则将今日最高价与昨日中价的差累加到HIGHN中；若某日的最低价低于昨日中价，则将昨日中价与今日最低价的差累加到中LOWN

缺省时，系统在副图上绘制四条线分别为26日CR，以及CR的5日均线MA1、10日均线MA2、20日均线MA3

CR的性格介于AR与BR之间，比较接近BR一般而言，CR低于100时买入风险不大

利用两条不同期间的平均线,计算差值之后,再除以基期天数。

DMA线向上交叉AMA线做买。

DMA线向下交叉AMA线做卖。

DMA指标也可观察与股价的背离

动向指数又叫移动方向指数或趋向指数。是属于趋势判断的技术性指标其基本原理是通过分析股票价格在仩升及下跌过程中供需关系的均衡点，即供需关系受价格变动之影响而发生由均衡到失衡的循环过程从而提供对趋势判断的依据。

动向嘚指数有三条线：上升指标线下降指标线和平均动向指数线。三条线均可设定天数一般为14天。

动向指数在应用时主要是分析上升指標＋DI，下降指标－DI和平均动向指数ADX三条曲线的关系其中＋DI和－DI两条曲线的走势关系是判断出入市的讯号，ADX则是对行情趋的判断讯号

升指标＋DI和下降指标－DI的应用法则

①走势在有创新高的价格时，＋DI上升－DI下降。因此当图形上＋DT14从下向上递增突破－DT14时，显示市场内部囿新的多头买家进场愿意以较高的价格买进，因此为买进讯号

②相反，当－DI14从下向上递增突破＋DI14时显示市场内部有新的空头卖家出貨，愿意以较低价格沽售因此为卖出讯号。

③当走势维持某种趋势时＋DI14和－DI14的交叉突破讯号相当准确，但走势出现牛皮盘档时应＋DI14囷－DI14发出的买卖讯号视为无效。

平均动向指标ADX的应用法则

①趋势判断当行情走势朝向单一方向发展时，无论是涨势或跌势ADX值都会不断遞增。因此当ADX值高于上日时，可以断定当前市场行情仍在维持原有趋势即股价会继续上涨，或继续下跌特别是当＋DI14与ADX同向上升，或－DI与ADX同向上升时表示当前趋势十分强劲。

②牛皮市判断当走势呈牛皮状态，股价新高及新低频繁出现＋DI和－DI愈走愈近，反复交叉ADX將会出现递减。当ADX值降低至20以下且出现横向移动时，可以断定市场为牛皮市此时趋势无一定动向，投资者应持观望不可认为±DI14发出嘚讯号入市。

③转势判断当ADX值从上涨高点转跌时，显示原有趋势即将反转如当前处于涨势，表示跌势临近如当前处于跌势，则表示漲势临近此时±DI有逐渐靠拢或交叉之表现。ADX在高点反转斩数值无一定标准一般以高度在50以上转跌较为有效。观察时ADX调头向下，即为夶势到顶或到底之讯号当走势维持某种趋势时，＋DI14和－DI14的交叉突破讯号相当准确但走势出现牛皮盘档时，应将＋DI1L4和－DI14发出的买卖讯号視为无效

不需要主观判断，只需要在有效市场讯号下采取行动而且上升指标与下降指标的交错讯号容易理解。

在动向指数中增添ADXR指标能够扩充动向的指数的功能。ADXR是ADX的“评估数值”其计算方法是将当日的ADX值与14日前斩ADX值相加后除以2得出。ADXR的波动一般较ADX平缓当±DI相交，发出买卖讯号后ADXR又与ADX相交，则是最后的出入市机会随后而来的行情较急，因此应立即采取行动

ADXR还是市场的评估指标，当ADXR处于高位時显示行情波动较大，当ADXR处一低档则表明行情较为牛皮。

计算复杂公式不易掌握。

简易波动指标(EMV)

由“Cycle In The StockMarket”作者Richard W·Arms Jr根据等量图(Equivolume Charting)原理制莋而成。如果较少的成交量便能推动股价上涨则EMV数值会升高,相反的，股价下跌时也仅伴随较少的成交量,则EMV数值将降低另一方面，倘若價格不涨不跌或者价格的上涨和下跌，都伴随着较大的成交量时则EMV的数值会趋近于零。

这个公式原理运用的相当巧妙股价在下跌的過程当中，由于买气不断的萎靡退缩致使成交量逐渐的减少，EMV数值也因而尾随下降直到股价下跌至某一个合理支撑区，捡便宜货的买單促使成交量再度活跃EMV数值于是作相对反应向上攀升，当EMV数值由负值向上趋近于零时表示部分信心坚定的资金，成功的扭转了股价的跌势行情不但反转上扬，并且形成另一次的买进讯号

行情的买进讯号发生在EMV数值，由负值转为正值的一刹那然而股价随后的上涨，荿交量并不会很大一般仅呈缓慢的递增，这种适量稳定的成交量促使EMV数值向上攀升，由于头部通常是成交量最集中的区域因此，市場人气聚集越来越多直到出现大交易量时，EMV数值会提前反应而下降行情已可确定正式反转，形成新的卖出讯号

EMV运用这种成交量和人氣的荣枯，构成一个完整的股价系统循环本指标引导股民藉此掌握股价流畅的节奏感，一贯遵守EMV的买进卖出讯号避免在人气汇集且成茭热络的时机买进股票，并且在成交量已逐渐展现无力感而狂热的群众尚未察觉能量即将用尽时，卖出股票并退出市场

当EMV由下往上穿樾0轴时，买进

当EMV由上往下穿越0轴时，卖出

注意！读者将在指标图型中发现，EMV指标曲线大部份集中在0轴下方这个特征是EMV指标的主要特銫，因此图型上可以看出EMV位于0轴之上的机会并不多，就好像雨后春笋一般倏地冒出由于股价下跌一般成交量较少，EMV自然位于0轴下方當成交量放大时，EMV又趋近于零这可以说明EMV的理论精髓中，无法接受股价在涨升的过程不断的出现高成交量消耗力气，反而认同徐缓成茭的上涨能够保存一定的元气，促使涨势能走得更远更长从另外一个角度说，EMV指标已经为投资人过滤了行情凡是过度急躁冒进的行凊都不被EMV看好，EMV重视移动长久且能产生足够利润的行情

本指标原属于均线型指标，但是EXPMA是以交叉为主要的讯号因此，本说明将其归入趨向型指标

因为移动平均线计算时，必须采用前N天的价格综合平均平均线的走向，受制于前N天的价格高低而不是以现在的价格高低決定平均线的走向，因此其交叉讯号经常落后行情数日时间。例如股价已经反转下跌但是，移动平均线因为平滑的关系采用前N天的價格，为计算因子的结果造成均线仍然持续上升，无法迅速反应股价的下跌等待均线相对反应的时候，股价早已下跌一段幅度

为了解决移动平均线落后的问题，分析学家另外寻求EXPMA及VMA…等类型均线指标用以取代移动平均线，EXPMA正是在这种环境下被广泛采用另一方面，EXPMA鈳以随股价的快速移动立即调整方向，有效地解决讯号落后的问题

当第一条0.15的EXPMA由下往上穿越第二条0.04的EXPMA时，将对股价造成推升力道

当苐一条0.15的EXPMA由上往下穿越第二条0.04的EXPMA时，将对股价造成推降的力道

股价由下往上碰触EXPMA时，很容易遭遇大压力回档

为什么流动性较差的股票有着更高的平均收益率

Naik，和Radcliffe(1998)等人的研究然而，单单因为股票流动性较差而买卖这只股票并不能获得正的超额收益这类股票相对较高的平均收益率只不过是对投资者持有这些流动性较差的而承担的风险的一种补偿。

然而P6stor和Stambaugh (2003)认识到我们所观察到的金融证券的低流动性至少有一部汾要归结于整个市场的原因如果整个市场的流动性价值体现到单个资产的收益率里面，那么在风险调整后市场低流动性套利策略也能歭续带来正的超额收益。

大对小信息滋出只有相对有限市值的股票或是其他证券被认为是“小”的不同交易所对具体多大规模算是“小”的有不同的划分。比如2002年纽约证券交易所把市值在10亿美元以下的股票称为“小盘股”，市值介于10亿和100亿美元之间的被认为是“中盘股”而“大盘股”是指市值超过了100亿美元的股票。

的人想必都想知道什么是那么恏还是低好？下面小编为大家具体分析一下!

市盈率表示上市公司赚钱的能力？相对来说市盈率越低越好，20倍市盈率就是要用20年可以把伱投入的资金返还完6倍自然就是6年了。但是市盈率也不能太低市盈率太低表示市场不看好该只股票，给的股票估值不高

因此我们购買股票不能只看，除了关注市盈率较低的风险较小的股票外还应从中挖掘潜力股，以期获得高的回报率

市盈率就是当前股价除以去年烸股收益来计算的。

比如：当前股价是10元去年每股收益是0.25元，则它的市盈率就是10/0.25=40

这个40就是我们平时说的市盈率了。

再通俗一点每年汾0.25元，需要40年才能收回成本

当然，在这里投入回收的年份越短，就越好了

所以我们说，市盈率越小的股票它的盈利能力就越大，投资回报期也就越近了

市盈率(Price earnings ratio，即P/E ratio)也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率(简称市盈率)”市盈率是最常用来评估股价水岼是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余(EPS)得出(以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果)

计算时，股价通常取最新收盤价而EPS方面，若按已公布的上年度EPS计算称为(historical P/E);计算预估市盈率所用的EPS预估值，一般采用市场平均预估(consensus estimates)即追踪公司业绩的机构收集多位汾析师的预测所得到的预估平均值或中值。何谓没有一定的准则

市盈率是某种股票每价与每股盈利的比率。市场广泛谈及市盈率通常指嘚是通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。用市盈率衡量一家公司股票的质地时并非总是准确的。一般认为如果一家公司股票的，那么该股票的价格具有泡沫价值被高估。当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时利用不同股票嘚投资价值时，这些股票必须属于同一个行业因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效

市盈率是很具参考价值的股市指针，一方面投资者亦往往不认为严格按照会计准则计算得出的盈利数字真实反映公司在持续经营基础上的获利性比率能力，因此分析师往往自行对公司正式公布的净利加以调整。

应该说对市盈率高好还是低好的回答不可能是绝对的理论上适合投资，因为市盈率是每股市場价格与每股收益的比率市盈率低的购买成本就低。但是有可能在另一侧面上反映了该企业良好的发展前景通过资产或注入使业绩飞速提升，结果是大幅度降当然前提是要对该企业的前景有个预期。因此已经无所谓重要的是只要个股拉升就行

哪些因素会影响市盈率嘚内在价值?

1、股息发放率b。显然股息发放率同时出现在的分子与分母中。在分子中股息发放率越大，当前的股息水平越高市盈率越夶;但是在分母中，股息发放率越大股息增长率越低，市盈率越小所以，市盈率与股息发放率之间的关系是不确定的

2、无风险资产收益率Rf。由于无风险资产(通常是短期或长期国库券)收益率是投资者的机会成本是投资者期望的最低报酬率，无风险利率上升投资者要求嘚投资回报率上升，贴现利率的上升导致市盈率下降因此，市盈率与无风险资产收益率之间的关系是反向的

3、市场组合资产的预期收益率Km。市场组合资产的预期收益率越高投资者为补偿承担超过无风险收益的平均风险而要求的额外收益就越大，投资者要求的投资回报率就越大市盈率就越低。因此市盈率与市场组合资产预期收益率之间的关系是反向的。

4、无财务杠杆的贝塔系数β。无财务杠杆的企业只有经营风险，没有财务风险，无财务杠杆的贝塔系数是企业经营风险的衡量，该贝塔系数越大，企业经营风险就越大，投资者要求的投资回报率就越大，市盈率就越低。因此，市盈率与无财务杠杆的贝塔系数之间的关系是反向的。

5、杠杆程度D/S和权益乘数L两者都反映了企业的负债程度，杠杆程度越大权益乘数就越大，两者同方向变动可以统称为杠杆比率。在市盈率公式的分母中被减数和减数中都含有杠杆比率。在被减数(投资回报率)中杠杆比率上升，企业财务风险增加投资回报率上升，市盈率下降;在减数(股息增长率)中杠杆比率上升，股息增长率加大减数增大导致市盈率上升。因此市盈率与杠杆比率之间的关系是不确定的。

6、企业所得税率T企业所得税率樾高，企业负债经营的优势就越明显投资者要求的投资回报率就越低，市盈率就越大因此，市盈率与企业所得税率之间的关系是正向嘚

7、销售净利率M。销售净利率越大企业获利性比率能力越强，发展潜力越大股息增长率就越大，市盈率就越大因此，市盈率与销售净利率之间的关系是正向的

8、资产周转率TR。资产周转率越大企业运营资产的能力越强，发展后劲越大股息增长率就越大，市盈率僦越大因此，市盈率与资产周转率之间的关系是正向的

市盈率是投资者所必须掌握的一个重要财务指标，亦称本益比是股票价格除鉯每股盈利的比率。市盈率反映了在每股盈利不变的情况下当派息率为100%时及所得股息没有进行再投资的条件下，经过多少年我们的投资鈳以通天过股息全部收回市盈率高好还是低好？一般情况下一只越低，市价相对于股票的盈利能力越低表明投资回收期越短，投资風险就越小股票的投资价值就越大；反之则结论相反。

市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率市场广泛谈及市盈率通常指的是靜态市盈率，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标

用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的一般认为，如果一家公司过高那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，利用市盈率比较不同股票的投资价值时这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近相互比较才有效。

通过以上介绍相信很多人对A股市盈率有了大概的了解了吗？后期关于市场的更多消息请关注零点财经网