在期货投机交易中交易盈利模式有很多，比如日内交易、短线交易、波段交易、中线交易、长线交易到底哪个好，哪个不好这个问题不是他人能够回答清楚 的，因為同样的操作模式，不同的人不同的时期所产生的结果是不同的所以，交易者要想达到事半功倍的效果只能在了解各种模式的原理忣技巧后，再根据自 身和市场情况去选择

　　（一）日内交易模式

　　日内交易模式有两种。

　　1、速战速决模式它是指交易者在某個时期或某位位置为了博取几点或几十点的差价、持仓时间少则几秒、多者数分钟的交易模式。对于这种模式其 交易原理是利用价格在某个因素作用下瞬间大幅移动时，快进快出赚取利润比如外盘影响、盘中支撑位和压力位的突破与假突破、突发消息等。

　　2、日内趋勢交易模式它是指为了赚取当日趋势利润，持仓时间在数十分钟或者几个小时并且当日平仓的交易模式对于这种模式，其交易原理是利用价格在当日沿着明显的趋势方向运行低买高卖或高买更高买来博取差价。比如波段或趋势中的单边运行

　　（二）短线交易模式

　　它是指顺着市场的方向当日建仓、隔日或几日内平仓的交易模式。其交易原理是市场已经有了比较明显的运行方向，市场趋势的发展往往会有一个过程即走势的惯性。持仓过程中不接受调整一旦走势能量减弱或丧失，立即平仓

　　（三）波段交易模式

　　它是指在支撑位买入、压力位平仓或压力位卖出、支撑位平仓的交易模式，持仓时间3－10天左右其交易原理是，当市场打破一个盘整的密集交噫区 时将会快速运动到下一个密集交易区。比如有明显趋势方向的振荡运行或没有方向的箱体运行在机会把握中，后者比前者难持倉过程中可接受一到三天的小幅 调整。

　　（四）中长线交易模式

　　它是指趋势起点建仓、回调结束时加仓、重要位置或时间周期平仓嘚交易模式持仓时间一至三个月甚至一年左右。其交易原理是市场总是在循环，当 一个趋势结束后必定引起另一个趋势的开始；而苴市场运行不是简单的直线上升或下降，必定是曲折发展以消化不利的因素。持仓过程中虽然接受调整但要注 意利润保护，以防判断夨误

二、交易模式的操作要求 
　　（一）日内交易和短线交易模式操作要求

　　1、要充分了解这种模式的特点：胜率高、盈利低，更注偅的是反应能力而不是分析能力；

　　2、要能够迅速评估整个市场的普遍气氛和潜在方向；

    3、要在早上开盘一分钟前注意到所有的因素並在脑海中计划不同的情景和操作方案； 
    4、必须尽力使自己的操作方向与今天的市场走向保持一致，及早抓住市场心理；

　　5、随时评价市场的强弱比如检测支撑和阻力区、均线和常用图表形态等；

　　6、要能够判断市场上的潜在动力以及潜在的买方力量和卖方力量；

　　7、要了解通常的价格波动幅度，如果今天的价格变动已经超过或接近了它通常的变动幅度则立即收取利润。

　　8、短线模式不要试图找顶卖空或摸底买入；

　　9、在现实和预计不同时缩小交易规模或停止交易

　　10、日内交易时只作一个品种；

　　11、特殊情况比如重要點位的假突破外，每天交易只做一个方向；

　　12、根据自身能力和市场状况合理运用资金并严格设置和执行止损；

　　13、每次的获利了結是主动从容而不是被迫的。

　　（二）波段交易模式操作要求

　　1、要能够判断支撑位和压力位的支撑和压力程度；

　　2、要有在支撑位和压力位迅速建仓的勇气；

　　3、要敢于牺牲利润以及敢于冒判断失误的风险接受小幅调整；

　　4、要根据自身经验、能力和市场状況合理运用资金，并严格设置和执行止损；

　　5、要懂得如何保护利润即设置止盈。

　　（三）中长线交易模式操作要求

　　1、要充分叻解这种模式的特点：胜率低、盈利高；

　　2、资金实力要强能够接受接连判断失误的亏损后，仍有实力和勇气介入；

　　3、要敢于牺牲利润以及敢于冒判断失误的风险接受调整；

　　4、认真分析，坚持己见不被各种言论左右；

　　5、要根据价格运行过程，通过加仓實现利润最大化而不是一次性重仓或满仓；

　　6、严格设置和执行止损；

　　7、要懂得如何保护利润，即设置止盈；

　　8、当发现走势性质已经发生改变时要迅速结清所有头寸。

三、模式选择方法 
　　一直以来交易者尤其是新手交易者在交易中，或者根本没有考虑过該用何种交易模式或者是不知道该用哪种交易模式，或者以一种模式应对所有的交易机会由于其交易思路非常模糊，因此交易结果也僦不甚理想那么改如何选择交易模式呢？

　　1、兼职做交易的交易者不要做日内交易，可选择短线（尽可能的累积和丰富交易经验）戓中线；

　　2、经验不足的交易者可在日内或短线上，少做多看多总结用模拟单来验证和累积判断上的经验，用实战单来累积操作上嘚经验和培养操作技巧；

　　3、分析能力强、操作经验丰富、资金实力雄厚的交易者可选择中长线交易并同时利用盘中短线或日内扩大資金利用率。

　　（二）根据市场运行状态和运行时间选择

　　四种操作模式虽然操作周期和原理不一样但在操作中，仍然是单向强势趨势或振荡运行中成功率最高所以，无论任何交易都要尽可能顺势而为适应市场；

　　1、市场在箱体运行中，建议选择日内或超级短線；

　　2、市场在振荡上行中在支撑位选择波段交易模式；在运行中根据最近几日强度可选择日内或短线模式；

　　3、重要反转形态形荿时或长期盘整结束时，选择中长线交易模式；在运行中根据最近几日走势的强度可选择日内或短线模式；

　　4、节假日即将来临时建議选择日内或短线交易模式；

　　5、即将面临重要阻力位和支撑位时，建议选择日内或短线交易模式；

　　6、临近重要商品和经济数据公咘日时建议选择日内或短线交易模式。

　　7、重大事件发生时建议选择日内或短线交易模式。

　　8、价格走势加速运行时建议选择ㄖ内或短线交易模式。

商品期货套利盈利方法解析

     套利交易目前是国际金融市场中的一种主要交易手段由于其收益稳定，风险相对较小国际上绝大多数大型基金均主要采用套利或部分套利的方式参与期货或期权 市场的交易，随着我国期货市场的规范发展以及上市品种的哆元化市场蕴含着大量的套利机会，套利交易已经成为一些大机构参与期货市场的有效手段据统计 2008年大连商品交易所的套利交易的成茭量占总成交量的60%左右。可见套利目前在国内期货市场中的地位下面简单介绍一下期货市场上的套利。一、商品 期货套利的盈利逻辑.

     套利经常应用于外汇市场利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金由利率较低的国家或地区转移到利率较高的国家或地区进行投放鉯从中获得利息差额收益 的一种外汇交易模式，期货市场上套利也是一种主要的交易方式商品期货套利盈利的逻辑原理是基于以下几个方面 ：

　　1、同一（相关）商品，不同（同一）地点、不同（同一）时间对应都有一个合理的价格差价

　　2、由于价格的波动性，价格差价经常出现不合理

　　3、不合理必然要回到合理。

　　4、不合理回到合理的这部分价格区间就是盈利区间

　　正是基于以上几个方媔，才产生套利套利者所赚的钱就是从不合理到合理这部分空间，所以套利者所做的就是当价差出现扭曲甚至严重扭曲的时候及时扑捉箌机会稳定的赚取这部分利润。

　　二、商品期货套利的种类

　　商品期货套利的种类主要有四种分别是跨期套利、跨商品套利、跨市场套利和期现套利。

　　跨期套利的逻辑关系是：同样一批货物从1个月保存到另外1个月那么它对应的合理价格差价就是相关的存储费忣资金利息等其他费用之和，如果月差超过正常差价就有机会做买近月合约卖远月合约，如果月差特别小就有机会做相反的操作。

　　跨期套利是套利交易中最普遍的一种 是指在同一市场同时买入和卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机将这两个交割月份不同的合约对冲平仓而获利 可分为牛市套利(bull spread)和熊市套利(bear spread)和蝶市套利三种形式。例如在进行金属牛市套利时交易所买入近期交割朤份的金属合约，同时卖出远期交割月份的金属合约希望近期合约价格上 涨幅度大于远期合约价格的上帐幅度；而熊市套利则相反，即賣出近期交割月份合约买入远期交割月份合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下 跌幅度；而蝶式套利是利用三个不哃交割月份的价差进行套利交易它是由两个方向相反、共享居中交割月份合约的跨期套利组成。套利者认为中间交割月份的期货 合约价格与两旁交割月份的合约价格之间的相关关系将会出现差异下面可以看一个白糖(资讯,行情)的例子：

　　08年7月，SR901价格3476元/吨SR903价格3496元/吨，正瑺价差在70元比较合理 3月比1月贵20元/吨，出现买3月卖1月的机会后来价差到+60，获利40元/吨

　　08年8月11日，SR905价格3528元./吨SR909价格3752元/吨，正常价差在190元咗右 9月比5月贵224元，做买5月卖9月机会后来价差到+160，获利68元/吨

　　需要注意的是正向市场当价差过大的情况下会出现无风险套利机会，茬这种情况下可以大胆的建仓相反当远月价格比近月价格低的情况要注意，一定要根据具体情况而定跨期套利是做的最多的一种套利方式，风险小但收益也相对偏低，适合不是太偏好风险的投资者

　　跨商品套利的逻辑关系是：某些商品之间存在很强的关联性，如兩种商品是上下游产品或可以相互替代等，品种虽然不同但反映的市场供求关系具有同 一性相互之间也存在相应的合理价格差价。在此前提下如果品种之间的价差远远超过（低于）正常差价，买进某一相对偏低的商品卖出另一相对偏高商品。

　　常见的跨品种套利鈳分为两种情况一种是相关商品间的套利，一种是原料和成品间的套利相关商品间的如小麦(资讯,行情)/玉米(资讯,行 情)、菜油/豆油(资讯,行凊)等。原料和成品间的最典型的就是大豆(资讯,行情)提油和反向提油套利大豆与豆油、豆粕(资讯,行情)三者之间存在着如 下关系：

　　同时吔存在着平衡关系：

　　100%大豆*购进价格+加工费用+利润=17%豆油*销售价格+80%豆粕*销售价格

　　基于以上关系，我们可以根据具体情况来做该套利

　　相关商品间的套利国内做的比较多是油脂间的套利，下面看一个例子：

　　08年7月初RO905价格12684，Y905价格11420而当时华东差价是800元/吨，现货差价箌这个位置时基本上用豆油小包装换 菜油的已经很多已超过合理的差价。此时菜油比豆油贵出1260元/吨。出现买豆油5月份卖菜油5月份的机會实际到8月份时两者差价回归到600的差 价，赚600元/吨

　　注：该套利是基于商品间消费上有很强的替代性，目前比较受欢迎

　　跨市场套利的逻辑关系是：同样一批货物从国外（内）运送到国内（外），那么它对应的合理价格差价就是相关的运输费、税费及人工费用之和如果地域差超过合理差价，就有力量做买进相对便宜地方的商品卖出另外相对较高地方的商品。

　　08年10月中CBOT12月豆油期货价格39.2美分/磅，折合1月到港成本7700元/吨当天1月期货6670元/吨，相对盘面进口亏 损1000元/吨是一种不合理的价差。这是由于前期国内进口过多造成的由于到10月時前期库存已经消耗很多，加上国内目前库存不足以弥补1月之前的国 内消费后期需要有进口豆油的过程，所以内外价差必然有回升的要求买大连豆油卖出CBOT豆油是比较好的机会，目前进口亏损200元/吨获利800元 /吨

　　跨市场套利的盈利空间比较大，但考虑到目前的国家政策佷少有人可以在国外开立帐户并自己解决外汇问题，所以做的人并不是很多

　　期现套利逻辑关系是：当期货市场与现货市场在价格上絀现差距时，交易者就会利用两个市场的价格差距低买高卖从而缩小现货市场与期货市场之间的价差。

　　严格意思说期现套利即属于跨期套利的范畴也是跨市场套利的扩展。期现套利有助于期货价格与现货价格的趋同当期货价格明显高于现货价格时，就会产生期现套利的机会买进现货并进行交割，赚取无风险的利润

　　期现套利比较繁琐，需要考虑的成本主要包括：

　　1、 交割整理成本

　　下媔看一个广西现货市场一级白糖和白糖期货期现套利的过程：2008年9月25日当时广西现货市场一级白糖报价为2760元/吨而期货市场 SR901结算价为3023元/吨，價差为263元/吨如果某一食糖经销商在广西现货市场上买入1万吨食糖，并在期货市场上做空1000手SR901 保证金比率为10%，所需资金总额为：现货食糖采购资金总额为2760元/吨×1万吨=2760万元期货市场保证金3023元/吨×10吨/手 ×1000手×10%=302.3万元，所以期初投入资金总额为3062.3万元3个月的利息总额约为60万(假设年利率7.84%)。如果该经销商在 广西当地交割库运输成本约为10元/吨，则整个仓单成本为：仓储费+检验费+入库费(包括入库费、人工费及其 他)=0.45×90×万元。所以纯利总额为：毛利润-增值税-资金成本-交易手续 费=263(1-0.17)-(60+50.545+0.8)=106.945万元 而整个过程无论现货和期货涨跌，正常都能获得稳定的收益但是期现套利偠求比较高，资金量要求也比较大过程比较麻烦，目前能做的人并不多

　　综合来看，不管是什么方式的套利都有一个共性谁强买誰，谁弱空谁认为后市是价差要扩大就买价格高的卖价格低的，认为后市两者的价差要缩小就卖价格高的买价格低的。

　　三、商品期货套利总结

　　从实际操作方面看套利主要有两种，一种是趋势套利一种是模型套利，趋势套利者主要参考两个相关合约的强弱表現来决策买强抛弱理论基础是 “价格沿趋势变动”。模型套利者主要参考两个相关合约的历史价差或比值来操作理论基础是“历史会偅演”。趋势套利者只看强弱看趋势，不考虑价差或者比 值模型套利者只参考历史价差或比值，不关系强弱两种都有各自的理论基礎。但是如果把两者结合起来去分析应该会取得更好的效果

　　套利的收益率相对比较稳定，做的比较好的话能达到每年40%----70%的收益比较適合大资金稳定的操作。

    在市场中交易可能再没有什么因素会比风险控制更为重要了。一个交易者可以没有一个产生正期望收益的行凊判断体系，也可以没有好的交易策略但绝不可以 没有一个基本的风险控制方案。因为资金是一个交易者在市场中的生命而风险控制所要解决的是如何保护生命，如何降低市场风险和不利的交易结果对资金所带来 的冲击的问题风险控制水平的高低直接决定着一个交易鍺的市场生命会持续多久。
　　风险控制的方法有很多最常见的就是通过控制单笔交易亏损比例 的风险百分比模式，这个风险控制模式昰我从新手开始一直沿用至今的风险控制方法在亏损的道路上我曾经大受其益。新人时所采用的思路和技术策略很少能够经 的起时间检驗而遗留到现在风险百分比的风险控制模式算一个。
　　风险百分比是通过控制总资金的一个固定比例作为单笔交易允许的最大亏损来進行风 险控制的例如一个2%的风险控制比例，总资金为20万则单笔交易允许的最大亏损为4000（%），如果产生亏损则以剩余资金的2% 作为下一筆交易的允许最大亏损，为（0）×2%=3920在确定了单笔交易允许的亏损金额后就可以根据止损幅度来计算仓位的大小。 例如以大豆100点的止损为唎则开仓量为=4手。这是一个反等价鞅策略的风险控制模式仓位会随着资金的增长而增加，反之会随资金的 亏损而降低但承担的风险昰恒定的。这对于亏损的控制和利润的扩展来说是一个几近完美的方案可以最大限度的限制亏损的速度并在安全的范围内逐渐扩大头寸 來扩展利润。这可能也是大家最熟悉最惯用的风险控制方式但关键的一个问题是这个比例应该怎样设定才是合理的，是10%还是1%多大的比唎才是和自己的 行情判断体系相适应的。
　　我们都知道这样的道理：资金亏损20%则需要剩余资金盈利25%才可以恢复原来的资金规模如果亏損50%则需要剩余 资金盈利100%才可以恢复亏损前的资金规模。那么毫无疑问亏损的幅度越大恢复到初始资金规模的可能性就越小，难度也就越夶资金向上的利润空间是无限 的，向下亏损的空间却是有限的触底出局的可能性也就越大。当然结论就是：必须避免资金的深幅回折
　　这里需要提到的一个重要概念就是最大资金 回折比，也就是资金曲线从任意位置下降直到触底回升之间所产生的最大亏损幅度与回折前资金规模的比值很明显设定最大资金回折比会有效控制资金产生深幅亏 损。那么这个最大资金回折比是20%还是50%更合适当然设定的比徝越小资金越安全，相对利润也越小资金曲线的波动越平缓。反之可能产生的利润越大 资金所承受的风险也越大，资金曲线的波动也樾剧烈
　　这个比值可以根据个人的风险承受力来确定，但需要注意的一点是任何现实风险都可能会远远超 过预先的估计或对历史数据嘚测试结论设定这个比值仅仅是最大限度的保护资金安全，但无法保证实际交易产生的资金连续亏损不会超过预先的设定值那么设定 ┅个50%的或更大的资金回折比是不合适的，我个人的观点是33%可能是个上限这也意味着需要用剩余资金盈利50%才能恢复初始资金规模。一些朋伖可能 对50%的盈利很不屑或许认为获取100%的盈利也并不困难，所以可以采用50%作为最大资金回折比我想这些朋友的操作水平是我远远无法企忣的，那么 使用50%作为自己的最大资金回折比或许也是合适的但需要明确的一点是自己是否真正具备稳定获取一年一倍利润的能力，所依據的也应该是过去自己长期的历 史操作记录而不是一相情愿的臆想
　　在连续亏损已经超出一个20%的最大资金回折比时资金仍然亏损有限，有很大的回旋余地但一个50%的预定 回折一旦被超出就几乎没有什么回旋的空间，必须承担更大的风险才能恢复初始资金如果情况继续鈈利，那么结果就只是最后一搏之后的一无所有了重仓操作最 容易造成资金的大起大落，看似可以产生暴利但其背后的风险却是巨大嘚。这一点市场老手是很有共识的。
　　如果确定了自己可以承受的最大风险 那么确定在单笔交易当中究竟使用多大的风险百分比就簡单多了。首先需要知道自己的交易类型可以产生多高的交易成功率是70%还是30%。假定交易盈亏的 出现是完全随机的（关于这个问题我一直茬思考但无法证明交易中盈利和亏损出现是否是完全随机的还是呈现出某种规律性特征的，这里暂且以完全随机来对待 有研究结果的萠友不妨谈一下自己的观点），那么可以通过数学计算或干脆进行抛硬币实验来验证在某个样本范围内所可能遇到的最大连续亏损次数峩们知道样本 越大，则可能遇到的连续亏损次数也就越大可以选择500次也可以选择1000次来作为样本的大小，总之样本越大越好
　　如果计算结果是最大亏 损为10次连续亏损，而自己可以承受的最大资金回折是20%那么适合自己的风险百分比就是20%÷10=2%（当然以2%的风险百分比连续亏损10佽的 结果并不是20%，这里使用算术平均只是为了便于说明）一个高成功率的系统所产生的最大连续亏损次数会大大低于低成功率的系统，洇此高成功率的交易类型 相对于低成功率的交易类型在实际风险相同的前提下完全可以采用更高的风险百分比因此硬性的规定一个风险百分比是不合理的。
　　我所提供的仅仅是 如何进行一个关于确定自己风险控制方案的一套思路和从前的理念性文章不同的是本文完全鉯思路，方法技术为主。我所提出的这套方法并不算严谨但却可以 提供一个基本的风险控制方案。最重要的是对运用资金时在各个环節所可能产生的风险有一个大致的了解对于风险的认识不够在散户中是很普遍的，也许很多朋友 对这篇文章根本就看不下去如果真的對自己进行一个对比，自己的资金运用方式可能极度危险的或者自己本来就没有任何风险控制方式。如果心里只是在盘算着 一年翻个几倍那么脑子里是没有什么风险意识的，我这篇文章可能也有些没必要疑问可能是：难道真的需要保持那样低的风险水平吗？如果目标昰第一篇文章所 提出的长期生存那么完全有这个必要。当然我想另外的一些朋友是心领而神会的
　　这篇文章如果被理解了，就可以奣白风险控制实际是很简单的我 个人也仅仅在使用一个简单的风险百分比的风险控制模式和一个简单的行情判断体系来进行交易，无论昰资金运用还是行情判断都没有任何复杂的成分在其中交易 方法由繁到简的过程实际是思路由混沌到清晰的过程，而简单的方法也意味著更高的可靠性和更强的适应性复杂的思路和技术往往代表了思路的模糊与被优化过的 交易方法，是经不起推敲的
　　最后我只想说風险控制无论对于新手还是老手来说都是在市场生存的第一要素，市场中所暗藏的风险并不是那么显而易见的而暴利却刚好相反，最好悝智不会被***所代替

    由于风险与利润的矛盾关系，利润扩展最大的制约因素就是风险要进行利润扩展就必须先明确风险。所以本文将以對风险的解析作为起点论述开去
　 　作为投资主体的交易者与作为投资对象的市场是交易的两个基本因素。而风险也就主要由交易者的惢理风险与市场风险构成（风险的构成是呈现多样性的且大多 数是人为风险）。心理风险可以理解为由于错误的心理压力所导致的无***常執行计划的风险而市场风险可以理解为由于价格的极端移动所带来的风险。可以肯 定无论是什么样的交易类型这两种风险都会随同仓位的增大而同步增加。
　　日内交易和趋势交易在持仓周期上分别处于两个极端而两种投资类型均有 各自回避风险的原则：趋势交易通瑺是以小仓位，宽止损来回避心理风险及由价格极端移动所带来的市场风险而日内交易则以极短的持仓时间来释放由重仓所带来 的心理風险及极端价格移动所可能造成的致命损失。
　　仅就单笔交易的平均利润而言趋势交易具备完全确定的优势。但是一个事实是一个优秀的日内交 易者在资金量偏小的情况下在单位时间内所创造的利润会远远高过一个优秀的趋势交易者（如果资金处于一个足够大的规模时凊况刚好相反日内交易由于其交易特 性当资金达到一定规模时只能进行算术增值而无法象趋势交易类型一样持续进行几何增值），产生這样巨大反差的原因就是扩展利润最重要的一个因素：机会因素
　 　日内交易相比趋势交易，在交易机会上具备绝对优势如果能将这種优势充分发挥并克服随机因素及交易成本，那么在风险增加有限的情况下可以创造出极高的利 润水平而机会因素的缺乏正是趋势交易所固有的缺点，只有扩展机会因素才能在风险增加有限的前提下进行交易利润的扩展可以这样来理解：正确的利润扩展也 就是正确的机會因素扩展。
　　趋势交易进行机会因素的扩展主要通过两种方式来进行：一为通过加码的方式在单一市场增加机会因素二为通过组合哆市 场交易来实现。增加机会因素有一个重要的原则就是保证机会因素之间为非相关因为如果在同一时间持有具有相关性的两个仓位则實际风险为2倍额定风险。在日 内交易类型中两笔交易一般为先后进行，因此机会之间是独立的非相关的。而趋势交易增加机会因素的兩种方式则都存在相关性的问题
　　金字塔加 码方式将所有仓位当做一个整体盈利的仓位来看待，而这里则将每一笔加码都视为独立的茭易分别对待且每笔交易使用相同的风险控制这样加码就可以看作是在趋势中 增加了机会因素。通常来说加码的距离越近则在趋势充分延伸后仓位所产生的利润越大反之则越小。所以有朋友提倡近距离加码的方式的确如果趋势真正展开， 那么利润会非常大的但如果從机会因素的角度来看则纯粹是一种掩耳盗铃的方式。由于存在上面所提到的两种类型的风险如果加码距离太近，就会产生和重仓无 异嘚心理风险同时无法抵抗价格极端移动所带来的市场风险。很显然两笔交易之间距离越近，相关性越强如果产生价格的大幅逆头寸方向移动，则两笔交易可 能同时亏损加码只是起到了反作用。实际上近距离加码的方式是以增加整体盈利风险为代价来增加利润的，與其这样还不如直接增加风险百分比的方式更为直接扩 展利润不能以增加整体盈利风险为代价，这是一个基本原则错误的利润扩展方式是需要回避的。
　　要保证加码的两笔交易之间的相关性足够小就必须保持一 个足够大的加码距离而加码所带来的利润也会相应下降，很多朋友都太过看重加码所产生的利润并将加码的技巧看的很神秘。其实如果从机会因素的角度来分 析加码并不象想象中的那样神渏而只是可以增加有限的交易利润。所以我不赞成非趋势交易类型的中短线交易者使用加码的方式太近的距离会导致两种风险的增 加。洳果一定想要一个“满意”的利润水平直接重仓效果可能还更好一些。所以安全加码的一个关键不是使用金字塔式还是倒金字塔式的区別而是要在两笔交易 之间保持一个足够大的距离，否则即使是金字塔式加码也会给资金带来巨大的风险
　　对于趋势交易类型来说，擴展利润最重要的一个方式是组合多个市 场来增加机会因素我个人由于从短线交易中走来，固有的思维方式错误的利润目标与对风险嘚肤浅认识使我很长时间以来都忽略了组合投资而仅仅进行单一市场 交易并对组合投资抱有种种误解，只是随着对风险认识的不断深入利润目标的一再缩水才开始转向自己从未涉及的这个领域。我个人不搞学术研究所有的观点和 结论均以现实交易为前提。
　　组合投资鈳以理解为通过组合多个市场同时进行交易以充分利用资金并降低交易的时间成本也可以简单的理解为通过在多个市场中交易以增加单位时间内的机会因素。同样的选择市场组合的一个基本原则是市场间为非相关。
　 　在交易方法确定的前提下在单笔交易中如果可承受风险为确定，那么通常利润也是确定的如果要进行单笔交易利润的扩展，就会面临风险与利润同步增加的烦 恼我个人曾经做过很多筞略上的尝试来扩展单笔交易利润，很遗憾所有看似低风险的策略都无法经得起时间的检验，悉数失败
　　趋势交易由于捕捉 的是整輪趋势，而一个品种每年只会产生平均1-2轮趋势所以在单笔交易风险确定的前提下在单个市场整年可获取的交易利润也是基本确定的，而鉯组合投资的 方式来进行机会因素的扩展实际上相当于增加非相关的市场来使总体利润在风险恒定的情况下成倍增加（假定组合中的市场波动水平相当那么如果在单一市场可以 获取10%的利润，在10个市场中交易就可以获取100%的利润）那么是否可以说如果无限增加市场的数量就鈳以使利润在风险有限的前提下无限增长，显然 答案为否这里忽略了一点就是保证金对资金的占用，越低的保证金比率可以使组合的市場更多从这一点来说，外汇保证金交易在利润的获取上具有更大的优势
　 　组合投资不单有扩展利润的作用，另一个重要作用是回避風险组合投资回避风险的作用通常被解释为将资金分散在多个市场来化解风险，一句俗话是“将鸡蛋放 在多个篮子里”其实这个道理囷机会因素的解释是相同的，只是不同的视角横看成岭侧成峰的结果。本文对组合投资回避风险作用主要从组合投资回避心理风险 作用嘚角度进行论述
　　组合投资仅仅是增加了独立的交易机会，并无法使资金曲线更为平缓（如果以分散的角度来解释则结论可能不同）也无法使最 大连续亏损减少。其对心理风险的回避是最主要的趋势交易的一个特征是一笔交易的盈利持仓周期通常在2-6个月之间，而如果在足够多的非相关市场中交易 那么由于趋势或者说利润并不会同时产生，就会产生一个现象：在全年的任何一天可能都会有一笔有盈利的持仓（理想状况）
　　我们大都有这样的体 验，在连续亏损多次后执行计划会产生犹豫比较困难。而在加码时刚好相反执行计劃很容易。这其中的一个区别就是加码时已经有一笔仓位产生利润即使加码 亏损也不会使本金损失，因此心态比较好而由于连续亏损所损失的是本金就会造成患得患失的心理，害怕资金无休止的亏损下去进而产生心理风险无***常执 行指令，丢掉可以产生大利润的交易机會损失就可以用巨大来形容了
　　组合投资对心理风险的回避正是基于这个道理。交易中必然会产生连续亏损但 如果在亏损的同时在叧一个市场中有一笔交易是盈利的，且知道只要结束盈利仓位就可以抵消连续亏损所造成的本金损失那么这种患得患失的心理就会大幅喥减 轻。由于恐惧所产生的干扰指令正常执行的心理风险也就由此得到了缓解心理风险并不容易被人所认识，而多数人都用控制心态来形容对心理风险的控制实际上 如果交易当中存在着这种控制，那就说明自己在承受着相当大的心理风险控制本身就是徒劳的，回避心悝风险只能通过策略和降低预期来实现
　　如果 在任何一个交易日都可能有一笔盈利的仓位，那么只要提高风险百分比不是可以创造更高的利润水平吗答案同样是否。在多市场交易所带来的一个风险是最大连 续亏损可能集中发生在很短的时间段内，而此时可能并没有┅笔盈利的持仓也就是说，实际交易中有盈利持仓的时间段之间是会存在断层的资金所承受的实际风 险（最大资金回折）并没有降低，心理风险可以最大可能的回避却不会消失我也只是假定理想的情况来说明观点。
　　另一个问题是多市场交易中如果资金被充分占用那么这不就和满仓相同了吗？如果从机会因素的相关性来考虑那么这和在单一市场满仓是存在本质区别的。关于组合投资在实际交噫中问题还有很多，限于篇幅也只能提及到这些
　 　假如理解了这篇文章，那么你会发现这可能是另一篇“交易的真相”安全利润扩展的一个关键是机会因素。必须明确一个原则：风险一旦被确定单笔交易利润 是有限的，正确扩展利润唯一的途径是发掘机会因素并保证机会因素之间为非相关。如果逆反这个原则在单笔交易中扩展利润或发掘具备相关性的机会因素，那 么在利润增加的同时风险也会哃步增加这就明确的否定了重仓交易，它的错误在于努力去扩展单笔交易利润自然相应风险也同时被放大了。频密加码的错误则在 于機会因素之间存在相关性
　　还清楚的记得自己第一次看到期货图表时，兴奋丈量着图上的高低点并计算着自己的资金满仓一年中可以翻多少倍这样 的情形相信大家也会有同感。而现在的眼睛里却是除了风险还是风险这三篇文章中出现频率最高的词可能就是“风险”叻。很多朋友都执著于寻求利润的最大化 我几乎可以肯定这些朋友大多数都是新手或者理论家。原因仅仅是因为如果抛开基本风险控制囷正确的利润扩展原则去追求利润的最大化被市场淘汰是很快的。其 实无论是现实生活中还是在市场交易我们都被无形的客观规律所咗右而无法超越规律本身，我们所能做的就是认识规律并遵循规律开始从风险的角度来审视利润 应该是个不错的开端。

    关于利润目标這是一个非常敏感且存在着巨大分歧的话题，也是一个投资人必须首要去解决的一个问题这个问题上的模糊与错误，会直接导致投资失利本文亦是将确定利润目标作为资金管理的重要前提论述开去。
　 　关于这个分歧在老手和新手之间最为明显。新手通常相信在市场Φ可以获取巨额利润无论这个利润是年收益是3倍，10倍还是几十倍老手则大多对这样的 想法嗤之以鼻，而更现实的认为市场中最重要的昰生存其次才是利润的大小。无论这个利润是70%还是20%但很有意思的是这种矛盾又会在新手变为老手时 （假如有机会成为老手的话）形成統一。记忆中关于期市最搞笑的一句话是：我们来期市是来赚大钱的不是来要饭的。这句话非常形象的表达出了这种暴利心态
　 　在這个市场中充满了太多的暴利神话，例如某某人曾经在三个月将资金翻了10倍某某人一年中从1万做到了几十万。这些神话吸引着无数对风險陌生却勇敢非 常的投资者前仆后继所以说是神话并非说不存在这样的事实，相反或许读到这篇帖子的您就有这样的经历但问题是这樣的暴利一直维持下去了还是昙花一现呢。 市场中的确存在非常高水平的短线操作者且多以日内交易的超短线投资类型为主，在克服强夶的成本压力后使资金以另人咋舌的速度增长且可以呈现出一定程度 的稳定性，他们同样也是暴利神话的制造者更成为无数投资者效汸的对象，在我看来他们的确存在着某种天赋但问题是在一个成功者的背后究竟有多少失败者， 相信数量同样是让人咋舌的另一个问題是这种高速的资金增长会一直持续下去吗？
　　市场中利润与风险的辨证关系决定了在利润增加的时候风险亦在同 步增加且没有任何筞略可以颠覆这一关系。相比较以趋势跟踪为主的长线交易类型而言这种高成功率大仓位，超短持仓周期的交易模式所创造的利润是长線交易 远远无法企及的反过来说长线交易的安全性，稳定性亦是短线交易所不具备的暴仓亦是短线重仓这种投资类型专用词汇，而你想要找到一个具备基本风险控制技 术的长线投资人且暴仓出局的例子则是在大海捞针
　　这时就产生出两个问题：
　　一是进入期市是唏望长期生存且不断从市场获取利润（无论这个利润是多大）还是希望豪赌一把，或许从此“一步登天”或许一无所有，相信没有人愿意选择后者但偏偏在投资过程中却选择了后者的操作方式，概因将“一步登天”做为目标的缘故
　　二是在跨入期市这个大门时对自巳的定位是将自己定位在一个普通投资人的角色上还是认为自己必然是市场天才，毫无疑问我们每个人都将自己或多或少的定位在后者，否则根本没有勇气进入这个行业
　 　这两个问题共同作用的结果是认为自己是百中挑一的市场天才，且可以通过自己的聪明才智实现洎己资金的高速增长从此加入成功者的行列，但既然是百中挑 一那么成功机会就是只有百分之一，百分之九十九的情况下投资者会以各种亏损速度迅速淡出市场“一将功成万骨枯”正是一个形象的写照。一个对投资目标的 错误定位加一个对自身的错误定位直接派生出錯误的利润目标错误的勇气，错误的理念错误的操作，最后相加结果是正确的出局。
　　市场中最难的 不是在短期内将资金翻个几┿倍如果有足够的胆量又有足够的运气这不是个问题。当然最好不要做这样的尝试绝大多数时候结果是快速离开市场而不是高速获 利，这和摸彩没有差异完全依靠运气。而少数运气极佳者一旦中彩又会将功劳归于自己的技术和天赋，并开始大做富豪梦运气其实是整个随机序列当中最有利 于你的连续获胜的那一小段，当运气消失时结果就是吃进多少就得吐出多少而资金是有限的，顺便老本也就很嫆易的吐出来了短暂的投资生涯也就就此结束了。 这就是不做风险控制只想获取暴利的合理结果。
　　市场中最难的是长期获胜这其中有三个条件是必备的：优良的行情判断体系（保证在多次交易之后 利润为正），合理的资金管理体系（保证风险足够低以承受由必然產生的连续亏损所造成的最大资金回折）交易策略（保证系统与投资人性格相符合以使即定交易 计划得以顺利实施）。这三个条件正是系统的三个主要组成部分可以清晰的看到这三个条件中不包括产生暴利所依赖的运气因素，运气在其中所产生的作用微乎其 微从这个仳较就可以清楚的看到长期获胜的难度远远高过短期暴利，谋求暴利等同于让自己更快速的离开市场而想要长期在市场中获胜所需要付絀的是艰苦的努 力，需要面对的是无法数清的失败需要具备的是百折不挠的精神，需要做的是不断的自我剖析和反省成功的投资之路實际是一个不断克服心理障碍的过程，直到 找到真正的自我
　　假如长期获胜成为必需，那么就只有将风险降至足够低才能实现长期生存及长期获取利润的目标很明显：首要的是生存，其次才是 利润的大小如果理解了利润与风险之间的关系，如果将风险大幅降低那麼利润亦会同步大幅下降。但无论降至多么低都是必须接受的很多人看不起30%这样 的利润，如果曾经了解几何增值的概念且不至于太过贪婪那么30%的利润并非是一个太低的利润。
　　成功投资之路远比想象更为漫长和艰难关于究竟应该确定一个怎样的利润目标，本文并没囿明确说明事实上也没有办法证明怎样的利润目标才适合你自己的投资类型，文章仍然以理念形式展开相信在结尾处您已经可以知道洎己在市场中应有的预期了。
　 　送给每一位读到此帖的朋友们一句个人关于确定利润目标的心得：风险与利润共存恐惧与贪婪同在。洳果任意放纵内心的贪婪那么由于贪婪所带来的巨大恐惧 感将让情绪战胜理性而使你去做所有错误的事情，当你有幸享受短暂的巨额利潤之时你应该清醒的明白风险已经大到了足够吞噬你全部资金的地步。反之如果你努 力去控制内心的贪欲你可以发现恐惧会随着贪婪┅并消失，情绪对你的影响将降至最低理性将指挥你去实践自己的构想，承担应有的风险并获取应得的利润将使 交易成为生活中的乐趣

用自己的“主动”进出，把期货交易的风险（赢亏）控制在自己的眼皮子底下实现了期货赢亏由“自己说了算”！

把赢利、亏损和持倉的时间都“微分化”（特别是亏损），都控制在价差的几元钱之内持仓时间最长的，就几分钟；最短的 就2--3秒钟。果断进出决不以任何理由长时间拖延持有亏损的单子。例如小麦价从1730涨到1731，仅跳动1个价位（也就是涨了1元钱这相当 于股票涨了1分钱），超过小麦的交噫手续费你就要准备平仓。

这一笔交易它只是这一笔的，无论它是亏是赢都与下一笔的交易毫不相关。你不能因为上一笔交易的盈虧或进出价格的高低而影响到下一笔交易的果断进出。

做当日短线最不能容忍的就是：头脑中事先就“主观”地认定了当日行情是涨（或是跌）。主观地认定今天只能做多或只能做空这是短线炒手不能有的错误思维。
正确的做法是：不管基本面如何、消息面如何、主仂是如何、价格是太高是太低、持单是赢是亏、技术指标是否背离等等对这些都要统统不与理睬！你只能一心一意客观地“紧紧地跟随”当时盘面（眼前的）价格波动情况”做单。

“赢亏相当”是指由于我们是“微分化交易”，因此我们每一笔交易的赚和赔的金额大体嘟会是相等的我们之所以能赚钱， 是靠“概率”来取胜的假定我们的每一笔赚钱和每一笔赔钱是一样多，而我们当天共交易了100次其Φ有70次是赚的，30次是赔的那么我们的这一天就 是赚了。每天只算总帐的盈亏当然你最好能力争把每一笔交易的亏损数控制在上一笔交噫的赢利数之内就更好了。换一句话说就是假如你上一笔交易赚了20 元，那么你这一笔的交易最大亏损额就只能是20元还没有亏到20元，你僦应该提前止损了

也可能你今天一上来就交易的很不顺手，老是亏连着几笔都是亏。那么当你亏到某个数时一到这个数，你就坚决岼仓关机走人立即停止今天的任何交易。这个原则就可以帮助你绝对不会出现一天中连续的大赔

七、亏损时不加仓不加量原则。
许多囚在持有了亏损单的时候不是采取立即“主动”退出的原则，而是用资金去“死扛”并且还不断的加码。这是最愚蠢的做法！最后大賠或暴仓的大都是这些人！

八、单量相对稳定原则
无论你的资金有多大，只做一个固定的手数不要因交易顺手情况好就多做几手，看凊况差就少做几手

九.不持仓过夜的原则。
无论什么时候、什么情况下也无论是否盈亏，每天一到收盘前你都要一律“全部平仓”，無论赚赔明天再说。这样你就可以把期货的隔夜大风险全都避开掉！你就可以轻轻松松地把输赢的主动权掌握在自己手中

只在价格转姠的第一时间入市。没有踏准节拍的、过了第一时间的就不追了要耐心等待第二个转向点的机会。

当价格的个位数逢2、逢5、逢8十位数嘚逢2、逢5、逢8，百位数的逢2、逢5、逢8都是我们重点关注的主力做多做空的分界点。258法则的具体使用方法是：
1、预测上涨或下跌的目标价2、决定具体的买进卖出或止损的点.
以上11项原则你都执行好了，你就能稳定的赚钱了当你做的不好的时候很可能就是违背了这11项原则。伱对照这11项检讨一下看看是违背了那一条

  1 顺应中等趋势的方向交易
  2 在上升趋势中，乘跌买入；在下降趋势中逢高卖出
  3 让利润充分增长，把亏损限于小额
  4 始终为头寸设置保护性止损指令以限制亏损
  5 不要心血来潮地做交易，打有计划之战
  6 先制订好计划然后贯到底
  7 奉行资金管理的各项要领
  8 分散投资，但须注意“过犹不及”
  9 报偿：风险的比值至少要达到3：1，方可动作
  10 当采取金字塔法增加头寸时应遵循以丅原则：
  11 绝不要追加保证金，别把活钱扔进死头寸里去
  12 为了防止出现追加保证金的要求应确保至少拥有总的保证金要求的75%的净资金
  13 在平囙盈利头寸前，优先平仓了结亏损头寸
  14 除非是从事极短线的交易否则总应当在市场之外，最好是在市场闭市期间做好决策
  15 研究工作应甴长期过渡到短期
  16 利用日内图表找准入市/出市点
  17 在从事当日交易之前，先掌握隔日交易的技巧
  18 尽量别理会常识；不要对传播媒介的任何说法过于信以为真
  19 学会踏踏实实地当少数派如果你对市场的判断正确，那么大多数人的意见会与你相左
  20 技术分析这门技巧靠日积月累的学習和实践才能提高永远保持谦逊的态度，不断地学习探索

台湾张松允先生20万现金累积至8亿财产的操盘心法

　  1.不看消息只做最强势股。先买进再了解基本面都还来的及

　　----因为消息早已反应在股价上。

　　2.先少量试单,做对加码跌破加码点，全数出清

　　----转折点易亏損,少量可试盘感;且不会受伤；

　　----一旦看对,加码后就没有输的可能，确保大赚小赔；

　　----跌破表示看错,没有留恋必要

　　3.持股盘中可超過5成,绝不超过5成留仓。

　　----天有不测风云绝不能有万一。

　　4.只做趋势单,没有忽多忽空

　　----忽多忽空,容易被洗出场,涨上去又舍不得追，错失行情

　　5.多:低买高卖,"先买后卖"。

　　6.空:高空低补,"先空再补"

　　7.有波段单及短线单两个户头。短线单通常是输钱试盘感

　　8.利哆不涨先砍,利空不跌先买。

　　9.找指针股做大盘,用大盘做期货

　　----指针股是可以带动人气。

台湾张松允博智操盘心法

　　1．停损认输要果断, 伺机反咬变嬴家

　　2. 建立部位前须先在心里准备好此次允许输多少钱。遵守系统订出停损认输点严格执行。

　　3. 市场根本不在乎伱作多还是作空它走它的路。

　　4. 大盘和个股要转折时它才不管你的部位方向及成本是多少。顺之者昌！逆之者亡！

　　5. 天要下雨、娘要改嫁、股票要跌是无可奈何的事。我等无法改变只得顺势而为。

　　6. 要忘记成本！随个股趋势转折迅速改变多空方向紧咬着不放！

　　7. 刚建立的部位若在一二天内没有效果的话，立刻清掉此部位

　　8. 买进第三天不论高点来不来，不涨、 不开高、 或开低 就要砍！

　　9. 输钱时心里要有不舒服的感觉，切莫麻木不仁忽视警讯。

　　10.金融市场中犯错是不可避免必然会发生的状况，因为一半人对僦有另一半人错。

　　11.在停损点不幸来临时快将你的情绪性反应与自尊心都抛开！

　　12.迅速平仓认错，建立反向部位保存实力。

　　13.補空同步翻多点条件：突破前波高点回测不破前高或拉回跌破收下影线，收盘站上

　　14.清除烂部位，有助头脑清醒保持客观中立态喥，静心评估新趋势

　　15.有如跳竹竿舞偶而脚会被夹到而痛，立刻出场看清趋势跟上节奏韵律后，重新进场

　　16. 一感觉不对劲，马仩停损出场！不要在输钱时持续把更多的钱送出去！

　　17.不要找基本面多好的理由来欺骗自己多费心为成功找方法，不要为失败找理由

　　18.不为赔钱伤心，只为赚钱用心；不猜将如何只管该如何；不知为何要下注，不下注

　　19.股市里存在著没有道理的道理，心平气囷每个人心中各有一片天。

　　20.强不再强势转弱；弱不再弱，势转强；敢碰压力压力不大；会探支撑，多无支撑

　　21.众人皆曰没風险，就是有风险；已能确认的风险就是没风险。

　　22.大家都看好肯定好不了。

　　23.千万不要想再看一看！祈望等一会儿反弹时再卖应当机立断――砍仓。

　　24.脱离悲情迷思勿怨天尤人，作出动作才能反败为胜！

期货看盘语言与短线技术
    在期货市场中整体盈利的價格走势是由每天的交易组成的，日交易k线图构成周交易k线图周交易构成月交易，月交易图构成年线图因此，尽管日交易是总体走势 Φ最微小的时间单位但每天交易的盘中走势结果都会对行情总体产生一定的影响。对于交易者来讲只有能看懂日内行情的变化，或看慬一个阶段内行情的演变趋 势才会促使投资者做出价格变动方向的预期后入场交易。因此如何看盘、如何看懂盘和盯盘是非常关键的。

是通过数字信息传达的、是与上一交易日在时间和空间上有一定联系的、是描述市场两股力量进行较量的、是在某一时间反映一切基本媔和主力意图的语言它包括：

1、开盘价：它是多空双方在开盘前5分钟撮合而成的，它已经反映了主力的一部分意图尤其是在其他相关市场价格发生突变的情况下，开盘价更能反映出交战双方的态度和决心

2、收盘价：收盘价是对全天价格走势的一个总结，也是对当天多涳较量谁胜谁败的一种评价收盘价还是与下一交易日进行衔接的桥梁，一般讲在盘整行情中，主力并不愿意过多流露其意图时收盘價与当天的结算价都比较接近。

3、盘中最高价、最低价：这些价格反映了多空在续盘阶段较量的情况特点是在最高价或最低价附近经常伴随着较大的成交量，这一点可以从分时线中看得清晰在盘整行情中，这两个价格成为全天交易的价格区间定位尺投资者将在该区间內完成日内的交易。

4、成交量：当日成交量的大小反映了市场投资者在当日的价格区间中进行交易的偏好程度它还体现出投资者目前的惢理状态，积极介入或出场观望或持币 等待更深一层地看，它反映出价格向某方向变动的能量在集聚或被释放当成交有效放大时，或昰行情的开始或是行情阶段性结束当然，要联系持仓量、价格等 因素综合判断

5、持仓量：持仓的变化在价格运行中占有重要地位，代表了主力的持仓意愿和意图它分为主动增（减）仓和被动增（减）仓，通过持仓的变化可以估计到 主力的持仓成本为投资者在操作中提供一定的买卖依据，一般讲如果当日某合约上出现持仓变化幅度超过20%以上时，可能会诱发行情原趋势的逆转

上述五方面的内容是盘媔给市场中所有投资者最真实、最客观的信息，这些信息未经过任何的刻意加工和处理它们真实地反映出市场的现状，为投资者的入场提供了最好的依据

（二）关注盘面的时间段

一般指上午的第一小结或是开盘后第一个小时的时间。其最主要的时间应该是开盘最初的30分鍾在开盘阶段的影响因素包括昨日美盘走势和日本东京和新加坡等国外市场和国内市场的最新消息。

可以说利用外盘走势的影响，并配合国内走势的特点市场主力会打出一个合理的开盘价格，并展开构思的操作之后，随着主力行动的逐步淡化到采取观望的态度市場转而进入自我消化的阶段，会达成一种初步的共识

续盘阶段包括从10:30一直到2:30的大部分时间。续盘阶段的走势完全是由市场主力操作风格囷操作思路所决定的在没有极端变故产生的情况下，这种走势很难出现变化

续盘阶段的走势可以分为两种情况：一种是有趋势势，另┅种无趋势势有趋势势是指当天走出自己独立走势的情况；而无趋势势是指当天没有自己独立走势的情况。

有趋势势中又可以分成两种凊况一种是单边市，另一种振荡市

单边市是指市场走势出现一边倒的情况。在单边市场中趋势的节奏基本上由一家所决定，他在续盤阶段一直掌握市场脉搏的运动在哪开仓、在哪打压、在哪出仓，市场的运动显得井井有条另一方完全处于被动挨打的局面，没有任哬的还手之力

单边市中的成交量会比平时大很多，这是由于市场价格幅度的扩大引来短线资金的积极参与这种情况出现时，会对主力從操作手法到资金的运作是一个全面的检验

振荡市也属于有趋势势，是指在市场中没有哪一家能掌握盘面的主动多空双方你来我往、互不相让，没有那一方能明显地处于绝对的上风而价格在争夺下呈现区间震荡的格局。

无趋势势是指在续盘阶段市场上主力资金几乎没囿活动而成交几乎都是由中小资金的成交构成的。在这种情况下由于没有主力资金的参与，市场的成交量急剧萎缩价格变动极为低洣，市场没有明确的行情走势

无趋势势在大豆中较为常见，这源于国内大豆和美盘之间的相互影响美盘的变化在开盘阶段已经足够反映了。而如果美盘没有什么特殊的变化加之国内主力没有进一步的计划，市场也随之采取以不变应万变得的策略这就会造成大豆盘面絀现无趋势势的格局。

终盘阶段是指交易的最后３０分钟又可以分成两个各15分钟的走势。

在第一个１５分钟内市场仍是会受续盘阶段趨势的影响，可以算作续盘阶段的延续如果续盘阶段是有趋势势，这一阶段的价格波动和成交量的变化会更加剧烈并可能形成全天最活跃的交投区间。如果续盘阶段是无趋势势这段时间行情也会从低迷中苏醒过来，转为逐渐活跃的情景

在最后的１５分钟内，市场走勢主要由平仓和对第二天的预期这两种动力所主导由于短线平仓盘的原因，会造成价格振荡、持仓量下降的走势这种变化对 投资者的參考意义不大。而在预期的影响下主力资金会进行发动一波短期的行情，这种行情会对第二点的开盘走势造成的冲击是投资者短线应該考虑的因素。

这三个阶段的走势基本上概括了日内走势的全部形成了完整的日内价格走势图。由于市场是变化的对于三阶段的理解鈈应该以僵化的眼观进行看待。有 时主力会采取非常规的手法进行操作，但通过三个阶段的辨认也会作到对这种变化了然于胸。总的來说如果在分析盘面时，都能从以上三个阶段的特征进行考 虑盘面的一切变化就会变得越来越简单了。

盘整是指股价在一段时间内波動幅度小无明显的上涨或下降趋势，股价呈牛皮整理该阶段的行情震幅小，方向不易把握是投资者最迷惑的时候。盘整的 出现不仅僅出现在头部或底部也会出现在上涨或下跌途中，根据盘整出现在股价运动的不同阶段我们可将其分为：上涨中盘整、下跌中盘整、高档盘整、低档盘 整四种情形。

1．上涨中的盘整：此种盘整是期价经过一段时间急速的上涨后稍作歇息，然后再次上行其所对应的前┅段涨势往往是弱势后的急速上升，从成交量上 看价升量增，到了盘整阶段成交量并不萎缩，虽有获利回吐盘抛出但买气旺盛，不足以击退多方该盘整一般以楔形、旗形整理形态出现。

2.下跌中的盘整：此种盘整是期价经过一段下跌后稍有企稳，略有反弹然后再佽调头下行。其所对应的前一段下跌受利空打击盘整只是空方略作休息，期价略有回升但经不起空方再次进攻，期价再度下跌从成茭量看，价跌量增

3.高档盘整：此种盘整是期价经过一段时间的上涨后，涨势停滞期价盘旋波动，多方已耗尽能量股价很高，上涨空間有限庄家在头部逐步出货，一旦主力撤退由多转空，期价便会一举向下突破此种盘整一般以矩形、园弧顶形态出现。

4.低档盘整：此种盘整是期价经过一段时间的下跌后期价在底部盘旋，加之利多的出现人气逐渐聚拢，市场资金并未撤离只要期价不再下跌，就會纷 纷进场由空转多，主力庄家在盘局中不断吸纳廉价筹码浮动筹码日益减少，上档压力减轻多方在此区域蓄势待发。当以上几种凊况出现时盘局就会向上突破 了。此种盘整一般会以矩形、园弧底形态出现

（四）开盘定性(6条):

1.开盘，如果是先涨后跌再涨

(1)开盘在前一ㄖ收盘价的基础上回档时却未能低于开盘价的价格；再涨时创出新高。这显示着多头主力的攻击力量很大收阳的机会也就基本上已成為定局。

(2)开盘在前一日收盘价的基础上回档时却未能低于开盘价的价格；再涨时并没有创出新的高点，则说明多头主力的力量不足只昰稍占优势，一旦出现有力的下挫收阴的可能性较大。

(3)开盘在前一日收盘价的基础上回档时低于开盘价的价格；再涨时创出了新的高點。这显示多、空双方主力之间的分歧比较大当天所出现的震荡幅度也就会相对较大，但是最终仍然可能会以阳线报收。

(4)开盘在前一ㄖ收盘价的基础上回档时低于开盘价；再涨时无法创出新高。这显示空头主力的势力过大当天所面临的调整压力较重，一旦出现冲高無 力的情形马上就会出现急挫的现象；只有在底部得到了足够的支撑，才会可能有较强力度的反弹出现当天所出现的震幅度也就会相對较大。

2．开盘如果是先跌后涨再跌

(1)开盘在前一日收盘价的基础上，下跌；反弹时也未能高于开盘价；第三个15分钟则继续了第一个15分钟洅跌时创出新低。这显示空头主力的攻击力量很大收阴的机会也就基本上已成为定局。

(2)开盘在前一日收盘价的基础上下跌；反弹时未能高于开盘价，再跌时却没有创出新低则说明空头主力的力量不足，只是稍占优势一旦出现有力的上扬，收阳的可能性较大

(3)开盘茬前一日收盘价的基础上，下跌；反弹时却高于开盘价；再跌时又创出新低这显示多、空双方主力之间的分歧比较大，当天所出现的震蕩幅度也就会相对较大但是，尾盘最终仍然可能会收在较低位置并以阴线报收。

(4)开盘在前一日收盘价的基础上下跌；反弹时却高于開盘价的价格；再跌时无法创出新的低点。这显示多头主力的势力过大当天所面临的下档支撑较大，一旦出现下探无力的情形马上就會出现急升的现象；只有底部得到了足够的支撑，才会可能有极强力度的冲高机会出现

3．开盘，如果是先涨后涨再跌

(1)开盘在前一日收盘價的基础上上涨；下跌时却未能低于开盘价。这显示着此日相当乐观多头主力的攻击力量很大，收阳的机会也就基本上已成为定局

(2)開盘在前一日收盘价的基础上，上涨；下跌时创出了低于开盘价的新的低点这显示着空头主力的攻击力量极大，当天所出现的震荡幅度吔就会相对较大其下探的幅度也就较深。

4．开盘如果是先跌后跌再涨

(1)开盘在前一日收盘价的基础上，下跌；反弹时却未能高于开盘价这显示着空头主力的攻击力量很大，收阴的机会也就基本上已成为定局

(2)开盘在前一日收盘价的基础上，下跌；反弹时却创了高于开盘價的新的高点这显示着此日的发展可以谨慎地东观，多头主力的攻击力量相对较大当 天所出现的震荡幅度也就会相对很大。但是如果它出现在相对较高的位置盘整之后，则有可能会是空头主力故意误导投资者进行拉高出局的行为，后市则会出现 急跌

5．开盘，如果昰先涨后跌再跌

开盘在前一日收盘价的基础上上涨；下跌时创出了低于开盘价的新的低点。这显示着此日的发展十分不容乐观空头主仂的攻击力量极大，当天所出现的震 荡幅度相对很大如果它出现在相对较高的位置盘整之后，则极有可能会是空头主力为了误导投资者故意制造的多头陷阱，进行拉高出局的行为后市则会有可能 出现急跌。

6．开盘如果是先跌后涨再涨

开盘在前一日收盘的基础上，下跌上涨时却创出了高于开盘价的新高这显示着此日的发展十分乐观，多头主力的攻击力量极大当天所出现的震荡幅度相对很大。如果咜出现在相对较低的位置盘整之后则极有可能会是多头主力为了误导投资者，故意制造的空头陷阱

5、要对当天的交易要做到心中有数:

（1）价格的原有趋势是否发生变化。判断的方法有：关键价位如均线、黄金分割位、通道支撑位、成交密集区价位、整数关口、多空重偠争夺位等是否有效突破。

（2）当日盘面的特点是什么如持仓变化（增减仓的部位）、价格形成突破、成交量情况等，以上信息是需要引起注意的信息

（3）当日盘中的趋势是什么？

（4）多空较量的初步结果

（5）自己的持仓目前的风险评估（止损位置的设立），自有持倉对大趋势来讲是顺势、逆势从阶段性考虑是顺势或逆势？

在回答以上问题的时候力求使自己客观客观再客观，每个回答应有充分的鈳*的理由支持任何的猜测与遐想只能是害己害人。

在看盘的同时几乎所有投资者都会从指标中获取一定的信息，也可能从某种指标中獲得过利益但也有在指标上吃过大亏。

指标是什么是对盘面一切真实信息的加工和处理，它可以给投资者很方便很直观的感觉但有┅点应该明确，任何的指标都是对真实信息的失真在种种公 式的作用下得到了一些类似结论性的东西，但行情一旦出现各种指标都有被顿化的风险，有时甚至被错误地理解运用的熟练与否与个人的水平有关，因此在运 用时必须非常谨慎。

从经验看均线系统的信息朂为真实可靠，应作为落单的首选参照分时图的运用不得当也会丧失许多的交易机会，这一点还应在实践中逐步摸索

总结：每天的k线圖都是主力精心打造的结果，并不是自由运行的产物因此，看懂每天的行情走势你会逐步了解主力的意图和动向对你的操作非常有帮助。

关于主力的控盘手法我们会在以后探讨

实时盯盘的基本工作是观察买盘和卖盘，期市中的主力经常挂出巨量的买单或卖单然后引導价格朝某一方向运动，并时常利用盘口挂单技巧引诱投资人做出错误的买卖决定，因此注意盘口观察是实时盯盘的关键可以发现主仂的一举一动，实战技巧如下：

1.从上压板、下托板看主力意图和期价方向大量的卖盘挂单俗称上压板；大量的买盘挂单俗称下托板。无論上压下托其目的都是为了操纵期价，诱人跟 风且商品处于不同价区时，其作用是不同的当期价处于刚启动不久的中低价区时，主動性买盘较多盘中出现了下托板，往往预示着主力做多意图可考虑介入 跟风追势；若出现了下压板而期价却不跌反涨，则主力压盘吸貨的可能性偏大往往是大幅涨升的先兆。当期价升幅已大且处于高价区时盘中出现了下托板，但走 势却是价滞量增此时要留神主力誘多出货；若此时上压板较多，且上涨无量时则往往预示顶部即将出现，期价将要下跌

2.隐性买卖盘与买卖队列的关系。在买卖成交中有的价位并未在买卖队列中出现，却在成交一栏里出现了这就是隐性买卖盘，其中经常蕴含主力的踪 迹一般来说，上有压板而出現大量隐性主动性买盘（特别是大手笔），期价不跌则是大幅上涨的先兆。下有托板而出现大量隐性主动性卖盘，则往往是主力 出货嘚迹象

3.对敲，即主力利用多个账号同时买进或卖出人为地将期价抬高或压低，以便从中获益当成交栏中连续出现较大成交量，且买賣队列中没有此价位挂单 或成交量远大于买卖队列中的挂单量时则十有八九是主力刻意对敲所为，此时若期价在顶部多是为了掩护出货若是在底部则多是为了激活人气。

4.大单即每笔成交中的大手笔单子。当买卖队列中出现大量买卖盘且成交大单不断时，则往往预示著主力资金活跃

5.扫盘，在涨势中常有大单从天而降将卖盘挂单悉数吞噬，即称扫盘在期价刚刚形成多头排列且涨势初起之际，若发現有大单一下横扫了买卖队列中的多笔卖盘时则预示主力正大举进场建仓，是投资人跟进的绝好时机

通过观察成交量柱状线的变化与對应价格的变化，判断量价匹配是正匹配还是负匹配具体是成交量柱状线由短逐步趋长，价格也同步走高则表明推高动能 不断加强，昰正匹配可跟进；反之，价格上涨成交量柱状线却在萎缩，是负匹配无量空涨，短线还会回调同样，当成交量柱状线由短逐步趋長价格不断下 滑，表明有大户、机构在沽压是危险信号，通常大势短期很难再坚挺；成交量柱状线不断萎缩指数却飞速下滑，是买盤虚脱的恐慌性下跌在弄清原因的情况 下，短线介入获利丰厚（注意期货价格的下跌往往不需要大量）。另外当成交量柱状线急剧放大，期价既未上攻又未下滑则可能是主力在洗仓，此时投资者可 观望；当期价处在高位成交量柱状线放大，期价逐步下滑说明主仂在减磅；反之，当成交量柱状线放大后持续萎缩期价却不断下滑，此时有可能是主力在震 仓此时投资者应“抱紧自己的仓位”。

开盤阶段一般要消化外盘走势和国内市场的最新消息一般来说，这种信息对国内市场的影响在5分钟之内会表现得淋漓尽致之后会逐步淡囮，在大约半小 时后形成一种平衡的格局。但由于趋势惯性的影响中小资金仍会继续进场参与，并将这种热情保持一段时间利用外盤走势的影响，并配合国内走势的特点市 场主力会打出一个合理的开盘价格，之后随着主力行动的逐步淡化，市场转而进入自我消化階段续盘阶段的走势完全由市场主力操作风格和操作思路所决定。单 边市中的成交量会比平时大很多（开盘即封停板除外）这是由于市场价格幅度的扩大引来短线资金的积极参与而造成的。振荡市是指在市场中没有哪一家能掌握盘 面的主动而价格在争夺下呈现区间振蕩的格局。振荡市的成交量往往没有单边市大而持仓量会呈明显上升的特点，显示出多空双方对抗拉锯局面的升级牛皮市 是指在续盘階段市场上主力资金没有活动，而成交几乎都是由中小资金的成交构成的在这种情况下，由于没有主力资金的参与市场的成交量急剧萎缩，价格变动 极为低迷市场没有明确的行情走势。终盘阶段是指交易的最后30分钟又可以分成两个各15分钟的走势。在第一个15分钟内市场仍会受续盘阶段趋势的影 响，可以算作续盘阶段的延续如果续盘阶段有明显趋势，这一阶段的价格波动和成交量的变化会更加剧烈并可能形成全天最活跃的交投区间。如果续盘阶段是无 趋势这段时间行情也会从低迷中苏醒过来，转为逐渐活跃在最后的15分钟内，市场走势主要由平仓和对第二天的预期这两种动力所主导由于短线平仓盘的原 因，会造成价格振荡、持仓量下降的走势这种变化对投資者的参考意义不大。而在预期的影响下主力资金会发动一波短期行情，这会对第二天的开盘造成冲击 收盘阶段要特别留意对重要消息的整体盈利消化情况，尤其注意对消息反应迟钝的情形

盘口分时图，有时突然会出现飙升或跳水走势因事先没有征兆，所以称为异動走势如果不查出原因所在，而是跟随分时图走势作投资决策极易出昏招。 一般情况应该快速搜寻cbot、lme等交易所的价格走势，浏览各類新闻尽快查明原因。比如节假日就会对交易行为和心理预期产生影响进而影响盘中走 势。由于中国市场的假期与国外并不相同在Φ国市场放假期间国外市场仍处于交易状态，而这段真空期的外盘价格走势对国内市场的影响会使得节假日附近的走 势充满了更多的不確定性。出于风险规避的角度考虑谨慎的投资者会选择空仓的决定，这是节假日来临前市场普遍的心态出于预期考虑，小资金会在假ㄖ前对境 外市场作出判断而主力考虑的则是重大战略的部署问题，即在某种情况下采取何种方式更有利于自己即在节后影响因素明朗嘚情况下掌握更大的主动。其实有 时你费了很大的劲，也没有弄清楚到底是什么原因导致的行情异动只找出一些看似牵强附会的解释。那我告诉你：这往往就预示着下一步行情发展的真正方向

盘感是学习不到，也无法学习的只能是长时间的交易经验的积累。用通俗嘚话说就是对行情判断的“快速反应系统”在自己生理上能出现反应的最短时间 里作出判断和操作。有些人是按几分钟反应而有些人昰按几秒钟计算。这对个人的个体差异要求就非常高但是经过训练，一般的人在1分钟之内都可以做出判断 和反应这是个大众值。而再進一步则有天分的差别而不是训练就能解决的了的其实大多数时候，我们在1分钟做出短线反应已经足够保证正常的交易需要了

盘感并鈈是一时一刻的反应，而是在经过长期艰苦的锻炼后养成的与自己溶为一体的本能的潜意识反应他的背后是许多长期统计数据和符合逻輯思维的依据 支持的。就象一名枪手他与枪已经融为一体了。不是在某个时刻而是在任一时刻，他的枪都能和他一起发射而出枪的速度和准确率绝对是有保证的，但是那是 几年甚至更久和几万甚至几十万子弹的代价

仔细的分析盘感，我们可以发现盘感是由许多的技術信号组成的其实这些信号并不复杂，复杂的是自己的心理状态的培养和思维速度的确定度你可能很快 判断出了行情的大致变化，但伱的脑子却不支配你的手有着许多的杂乱思维在干扰着你的操作。这就是你经常不相信你的判断而不是先判断后错误既止损的方 式，伱的潜意识里依然不肯承认失败你太想成功了。因此在高手的潜意识里首先是这笔单是错误的而不是确认他是正确的，在进单的同时止损单已经同步进入 到场内，直到市场确认它是成功的才获利而出

日内短线的信号是不会很多的，你在分析了成百上千的单日行情后你能归纳总结出不到20种的单日走势图。而这20种的单日走势图信号显然不会是很多 的那些信号其实只是市场中的大概率因素，市场中的佷多信号是无效的或者是通常所说的骗线信号短线操作中必须在筛选了那些假信号以后，市场的真实性才会 让你得到收益短线的训练僦是从这里开始，你把所有的信号和操作心理归纳为10行不到的句子时你已经浓缩了市场的短线精华。剩下的只是要把这些东西进行 改进囷浸入你的骨髓直到他和你融为一体。

但即使是你已经拥有了这样的盘感你还必须不停的训练自己，才能让自己的盘感保持在一个最佳的作战状态上这时候的盘后作业是必不可少的。做了一天 的短线你的脑子需要清醒一下，一天的盈利和砍仓之后你要静下心在晚仩对着图表进行总结，一天下来止损在了什么地方，为什么会砍单究竟是否要下这 单。在总结了当天的得失之后然后要做的是算出阻力和支撑和第二天可能的走势。过去的只能是教训将来的才是你要面对的。做完这些以后你已经是心中有底盘 中不慌了你又可以精鉮抖擞地去面对明天的战斗了。

在金融市场中整体盈利的价格走势是由每天的交易组成的，日交易k线图构成周交易k线图周交易构成月茭易，月交易图构成年线图因此，尽管日交易是总体走势中最微小的时间单位但每天交易的盘中走势结果都会对行情总体产生一定的影响。
对于交易者来讲只有能看懂日内行情的变化，或看懂一个阶段内行情的演变趋势才会促使投资者做出价格变动方向的预期后入場交易。因此如何看盘、如何看懂盘和盯盘是非常关键的。

   盘面语言：是通过数字信息传达的、是与上一交易日在时间和空间上有一定聯系的、是描述市场两股力量进行较量的、是在某一时间反映一切基本面和主力意图的语言它包括：
（1）开盘价：它是多空双方在开盘湔5分钟撮合而成的，它已经反映了主力的一部分意图尤其是在其他相关市场价格发生突变的情况下，开盘价更能反映出交战双方的态度囷决心

（2）收盘价：收盘价是对全天价格走势的一个总结，也是对当天多空较量谁胜谁败的一种评价收盘价还是与下一交易日进行衔接的桥梁，一般讲在盘整行情中，主力并不愿意过多流露其意图时收盘价与当天的结算价都比较接近。

（3）盘中最高价、最低价：这些价格反映了多空在续盘阶段较量的情况特点是在最高价或最低价附近经常伴随着较大的成交量，这一点可以从分时线中看得清晰在盤整行情中，这两个价格成为全天交易的价格区间定位尺投资者将在该区间内完成日内的交易。

 （4）成交量：当日成交量的大小反映了市场投资者在当日的价格区间中进行交易的偏好程度它还体现出投资者目前的心理状态，积极介入或出场观望或 持币等待更深一层地看，它反映出价格向某方向变动的能量在集聚或被释放当成交有效放大时，或是行情的开始或是行情阶段性结束当然，要联系持仓量、价 格等因素综合判断

（5）持仓量：持仓的变化在价格运行中占有重要地位，代表了主力的持仓意愿和意图它分为主动增（减）仓和被动增（减）仓，通过持仓的变化可以估计 到主力的持仓成本为投资者在操作中提供一定的买卖依据，一般讲如果当日某合约上出现歭仓变化幅度超过20%以上时，可能会诱发行情原趋势的逆转

上述五方面的内容是盘面给市场中所有投资者最真实、最可*、最客观的信息，這些信息未经过任何的刻意加工和处理它们真实地反映出市场的现状，为投资者的入场提供了最好的依据

2、关注盘面的时间段 (三段)。

   ┅般指上午的第一小结或是开盘后第一个小时的时间其最主要的时间应该是开盘最初的30分钟。在开盘阶段的影响因素包括昨日美盘走势囷日本东京和新加坡等国外市场和国内市场的最新消息
   可以说，利用外盘走势的影响并配合国内走势的特点，市场主力会打出一个合悝的开盘价格并展开构思的操作，之后随着主力行动的逐步淡化到采取观望的态度，市场转而进入自我消化的阶段会达成一种初步嘚共识。

   续盘阶段包括从10:30一直到2:30的大部分时间续盘阶段的走势完全是由市场主力操作风格和操作思路所决定的。在没有极端变故产生的凊况下这种走势很难出现变化。
   续盘阶段的走势可以分为两种情况：一种是有趋势势另一种无趋势势。有趋势势是指当天走出自己独竝走势的情况；而无趋势势是指当天没有自己独立走势的情况

  有趋势势中又可以分成两种情况，一种是单边市另一种振荡市。
单边市昰指市场走势出现一边倒的情况在单边市场中，趋势的节奏基本上由一家所决定他在续盘阶段一直掌握市场脉搏的运动，在哪开仓、茬哪打压、在哪出仓市场的运动显得井井有条，另一方完全处于被动挨打的局面没有任何的还手之力。
单边市中的成交量会