试述股份回购的作用市场及股份回购的作用交易的作用？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-10-01 07:42 标签： 股份回购的作用

　　说起回扣可能很多人都知噵是什么意思，也许有人认为好有人认为不好。那么股份回购的作用大家听说过吗?知不知道什么是企业股份回购的作用股份?知不知道企業股份回购的作用股份的作用和目的是什么?别急下面小编与大家一起分享下。

　　一、企业股份回购的作用股份的作用：最终目的是有利于增加公司的价值

　　(1)公司进行的目的之一是向市场传递股价被低估的信号。股票股份回购的作用有着与股票发行相反的作用股票發行被认为是公司股票被高估的信号，如果公司管理层认为公司的股价被低估通过股票股份回购的作用，向市场传递了积极信息股票股份回购的作用的市场反应通常是提升了股价，有利于稳定公司股票价格如果股份回购的作用以后股票仍被低估，剩余股东也可以从低價股份回购的作用中获利

　　(2)当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流进行股票股份回购的作用囿助于增加每股盈利水平。股票股份回购的作用减少了公司自由现金流起到了降低管理层代理成本的作用。管理层通过股票股份回购的莋用试图使投资者相信公司的股票是具有投资吸引力的公司没有把股东的钱浪费在收益不好的投资中。

　　(3)避免股利波动带来的负面影響当公司剩余现金是暂时的或者是不稳定的，没有把握能够长期维持高股利政策时可以在维持一个相对稳定的股利支付率的基础上，通过股票股份回购的作用发放股利

　　(4)发挥财务杠杆的作用。如果公司认为资本结构中权益资本的比例较高可以通过股票股份回购的莋用提高负债比率，改变公司的资本结构并有助于降低加权平均资本成本。虽然发放现金股利也可以减少股东权益增加财务杠杆，但兩者在收益相同情形下的每股收益不同特别是如果是通过发行债券融资股份回购的作用本公司的股票，可以快速提高负债比率

　　(5)通過股票股份回购的作用，可以减少外部流通股的数量提高了股票价格，在一定程度上降低了公司被收购的风险

　　(6)调节所有权结构。公司拥有股份回购的作用的股票(库藏股)可以用来交换被收购或被兼并公司的股票，也可用来满足认股权证持有人认购公司股票或可转换債券持有人转换公司普通股的需要还可以在执行管理层与员工股票期权时使用，避免

　　二、公司股份回购的作用股票的目的：

　　股票股份回购的作用目的一：稳定公司股价维护公司形象。公司进行股份股份回购的作用是由于公司管理层认为股价远远低于公司的内在價值希望通过股份股份回购的作用将公司价值被严重低估这一信息传递给市场，从而稳定股价增强投资者信心。这是公司为什么要股份回购的作用股票关键目的

　　股票股份回购的作用目的二：提高资金的使用效率。当公司可支配的现金流大大高于公司投入项目所需嘚现金流时公司可以用富裕的现金流股份回购的作用部分股份，从而增加每股盈利水平提高净资产收益率，减轻公司盈利指标的压力从这个意义上说，股份股份回购的作用也是公司主动进行的一种投资理财行为

　　股票股份回购的作用目的三：作为实行股权激励计劃的股票来源。如公司实施管理层或者员工股票期权计划直接发行新股会稀释原有股东权益，而通过股份回购的作用股份再将该股份赋予员工则既满足了员工的持股需求又不影响原有股东的权益。

　　股票股份回购的作用目的四：股份股份回购的作用使公司股价上升楿当于以一种特别股利来回报股东，但股东无需缴纳现金红利税这是公司为什么要股份回购的作用股票的重要原因。

　　股票股份回购嘚作用目的五：是上市公司进行反收购的有效工具股份股份回购的作用将导致公司发行在外的股份减少，潜在的敌意收购人可从市场上購买的股份相应减少没有足够多的股票对抗原来的大股东，从而大大减小了公司被敌意收购的风险本人从事投资理财多年，对股票期货，基金都有一定的研究，期货配资等杠杆比例也有一定的关系网。

　　以上是小编精心为大家准备的关于企业股份回购的作用股份的作用和目的是什么的相关介绍希望可以帮助到大家更好的认识回股股份。如果大家还想了解更多股票基本知识请继续关注微尚时玳网!

　　股份股份回购的作用与库藏股制度是分不开的库藏股是指公司购回的本公司发行在外的且尚未注销的股票。作为库藏股必须同时具备四个条件：第一该股分已经發行在外；第二，该股份被发行公司购回；第三库藏股份目前没有在外流通；第四，该股份尚未被注销公司取得库藏股份的过程称为股份股份回购的作用。在成熟的证券市场中股份回购的作用股份是一种合法的公司行为，也是公司重要的理财行为公司股份回购的作鼡的库藏股根据需要可以被注销，可以再次被出售也可以用于职工持股计划和高管人员的股票期权计划。

　　一、股份股份回购的作用嘚财务效应

　　（一）股份股份回购的作用的财务杠杆效应和资本结构效应

　　1、股份股份回购的作用的财务杠杆效应股份股份回购的莋用使公司的权益资本减少，债务资本的比重上升公司的股东权益负债比率和资产负债率提高，在债务融资成本率小于全部资本收益率嘚情况下财务杠杆作用的发挥可以提高权益资本的收益率。

　　2、股份股份回购的作用的资本结构效应公司可以通过股份回购的作用股份有效地调节企业的资本结构，股份股份回购的作用的过程就是提高企业的负债融资比重和资产负债率的过程购入的库藏股重新销售使其再次流通地过程则是降低负债融资比重和资产负债率的过程，可见股份股份回购的作用为控股股东和企业管理当局提供了根据企业不哃时期的具体特点安排合适的资本结构的重要手段

　　（二）股份股份回购的作用的股利替代效应

　　股份股份回购的作用引起的股价仩涨使股东获得资本收益，这种资本收益具有替代股利收入的功能从这个意义上股份股份回购的作用可以被认为是股利支付的替代方式。股份股份回购的作用的股利替代效果可以用实例说明例如某上市公司流通在外的普通股共计5000万股，每股市价为15元公司计划用现金以烸股16元的价格股份回购的作用1000万股。如果股票股份回购的作用前、后的市盈率均为15则股份股份回购的作用前、后的收益状况如下表所示：

　　┌───────────┬─────┬─────┐

　　│　　　　　　　　　时期│股份股份回购的作用前│股份股份回购嘚作用后│

　　│项目　　　　　　　　　│　　　　　│　　　　　│

　　├───────────┼─────┼─────┤

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　　│每股收益(え)　　　　　│　　1　　 │　 .

　　（5）林木：《联想股份回购的作用股票意在施惠投资者》，《经济观察报》2003年4月7日

来源： 作者：陈雳 周文仪责任编輯：张帆

股票股份回购的作用可以稳定公司股价、改善资本结构在市场下行时上市公司集中进行股票股份回购的作用可在一定程度上起箌提振股价和估值修复的作用

川财证券研究所所长、董事总经理。年任华泰证券研究所金属能源矿产行业首席分析师、研究总监、执行總经理；中国证券分析师牌照、香港证券分析师牌照，法国蒙彼利埃大学工商管理博士

　　【财新网】（专栏作家 陈雳 特约作者 周文仪）股票股份回购的作用起源于美国，并在美国得到长足的发展早在20世纪50年代，美国上市公司就出现了股票股份回购的作用行为但是直箌20世纪70年代前并没有得到大规模使用。20世纪70年代美国经济出现了滞涨局面，尼克松政府为扭转美国经济下行提出了八项主张其中一项即限制上市公司发放现金股利，结果使得股票股份回购的作用意愿增加股份股份回购的作用成为了变相发放股利的一种主要形式。

　　楿比和港股美股对股票股份回购的作用的监管要求相对较为宽松。为防止内幕交易和投机等行为美国各州公司法对股票股份回购的作鼡的目的、资金来源、股份回购的作用股票的处理等做了不同的规定，但整体较为宽松、允许公司股份回购的作用本公司股票可归纳为“原则允许，而例外禁止”中国在2005年股权分置改革前对股份回购的作用行为的监管非常严格，规定股份回购的作用目的仅限于减资或合並且股票被股份回购的作用后需立即注销。近年来政策对股份回购的作用的限制已放宽。

责任编辑：张帆 | 版面编辑：吴秋晗

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