原标题：解读PPP产业：是机遇还是騙局

原油外汇投资网（）网9月20日讯 继P2P的浪潮被扑灭后，市场突然又掀起了PPP的浪潮然而有了前车之鉴后，市场再次看到这种P家族的成员時不免有点惊弓之鸟，而PPP是否是又一个庞氏骗局呢?

界定PPP模式是否是新“庞氏骗局”首先需要明确什么是庞氏骗局当时市场认为理财产品是“庞氏骗局”的理由主要有两点：信托资金形成的资金池的投资方向不明以及“借短贷长、借新还旧”。

我们认为当前PPP模式不能认定為新的“庞氏骗局”我们主要基于庞氏骗局的两个本质特征做出的判断。首先PPPPPP项目就是骗局是否有明确的投资方向，PPP项目就是骗局是否是编造的虚假PPP项目就是骗局这点基本上可以排除，落地的PPPPPP项目就是骗局都有明确的投资领域或是基建或是公共服务领域。财政部第彡批示范PPP项目就是骗局的合规要求中严格要求合作期限不得低于 10 年。同时审批过程中 5 大领域的PPP项目就是骗局每个领域由 7 名来自部委和業界的专家进行单独评审，最后统一汇总高规格的要求规避了未来PPP虚假PPP项目就是骗局的可能性。

另外一点是投资资金的流动性风险是否可控，是否“借旧还新”一般而言，金融产品都具有流动性风险但是不同于“庞氏骗局”，正常的金融产品的流动性风险是客观的不是人为的恶意融资带来的。如果没有具体的投资PPP项目就是骗局为了不断筹集新的资金和支付较高的承诺收益率，只能“借短投长、借新还旧”对于当前的PPPPPP项目就是骗局而言，参与方了解PPPPPP项目就是骗局投资周期长的特点因此，传统银行信贷模式参与比例非常低“借短投长”的资金期限错配的风险大大降低。另外参与资金的“聪明度”上升也会将带有庞氏色彩的PPP项目就是骗局挤出市场。

PPPPPP项目就是騙局的未来现金流和还款风险

目前市场上对PPPPPP项目就是骗局的担忧主要来自于PPP项目就是骗局未来的现金流风险。在已经落地的PPP项目就是骗局中采用使用者付费的PPPPPP项目就是骗局最受欢迎。9月5日召开的国常会上李克强总理也强调“再向社会集中推介一批有现金流、有稳定回報预期的PPP项目就是骗局”，意在加快PPPPPP项目就是骗局落地加强市场对PPP模式的信心。

全国PPP综合信息平台PPP项目就是骗局库季报第3期中提到6月末政府付费类和可行性缺口补助类PPP项目就是骗局的比重比3月末略有提高。实际上基建PPP项目就是骗局和公共服务PPP项目就是骗局中，使用者付费类别的占比并不太高半公益和公益类PPP项目就是骗局居多。政府付费类PPP项目就是骗局的政府违约风险归根到底还是因为PPP模式的法律法規不完善以及政府契约精神的缺失一旦通过立法的形式把政企合作模式标准化，政府和企业的违约成本超过其收益的规模PPP模式就会走仩正轨。