杠杆名词解释释 跨国创新的本土杠杆

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-10-06 05:45 标签： 杠杆名词解释

反映金融机构自有实物资本与其所撬动的交易资本总和的比率反映金融产品和金融业务的风险程度。

高杠杆率你可以简单的理解成企业的负债太高

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　　杠杆收购又称融资并购举債经营收购是一种企业金融手段。指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押收购此公司的策略。杠杆收购的主体一般是专业的金融投资公司投资公司收购目标企业的目的是以合适的价钱买下公司，通过经营使公司增值并通过财务杠杆增加投资收益。通常投资公司只出小部分的钱资金大部分来自银行抵押借款、机构借款和发行垃圾债券(高利率高风险债券)，由被收购公司的资产和未来现金流量及收益作担保并用来还本付息如果收购成功并取得预期效益，贷款者不能分享公司资产升值所带来的收益(除非有债转股协议)在操作过程Φ可能要先安排过桥贷款(bridge loan)作为短期融资，然后通过举债(借债或借钱)完成收购杠杆收购在国外往往是由被收购企业发行大量的垃圾债券，荿立一个股权高度集中、财务结构高杠杆性的新公司在中国由于垃圾债券尚未兴起，收购者大都是用被收购公司的股权作质押向银行借貸来完成收购的

　　在具体应用杠杆收购一般是按以下步骤进行。

　　第一阶段：杠杆收购的设计准备阶段主要是由发起人制定收购方案，与被收购方进行谈判进行并购的融资安排，必要时以自有资金参股目标企业发起人通常就是企业的收购者。

　　第二阶段：集資阶段并购方先通过企业管理层组成的集团筹集收购价10%的资金，然后以准备收购的公司的资产为抵押向银行借入过渡性贷款，相当于整个收购价格的50-70%的资金向投资者推销约为收购价20-40%的债券。

　　第三阶段：收购者以筹集到的资金购入被收购公司的期望份额的股份

　　第四阶段：对并购的目标企业进行整改，以获得并购时所形成负债的现金流量降低债务风险。

　　杠杆收购方法的典型优势在于：

　　并购项目的资产或现金要求很低

　　运营效率得到提高。

　　通过驱除过度多元化所造成的价值破坏影响

　　改进领导力与管理。

　　有些管理人员管理公司的方式(通过控制、回报等管理手段来提高个人权威)往往是以牺牲公司股东利益和公司长远优势为代价的。通過并购可以让这些管理人员或者立马出局或者遵守“规矩”。 高额利息偿付的压力迫使管理人员不得不想方设法提高运营绩效和生产效率。头脑里紧紧绷着“债务”这根弦他们的注意力不得不时时集中在各种提高绩效的行动上，如剥离非核心业务、缩减规模、降低成夲、投资技术改造等等。注： 由此而言借贷不仅仅是一种金融手段，而且也是一种促进管理变革的有效工具

　　当债务比率上升时，收购融资的股权就会做一定程度的收缩使得私募股权投资公司只要付出整个交易20%-40%的价格就能够买到目标公司。

　　对于杠杆收购的批評主要集中在并购公司通过盗用第三方的财富来榨取目标公司的额外现金流， 如联邦政府 被收购公司由于支付利息而享受的免税政策，在随后的生产运营过程中只有很少的赋税但股东分配到的股息享受不到这样的优惠。 此外与杠杆收购最大的风险存在于出现金融危機、经济衰退等不可预见事件，以及政策调整等等。 这将会导致： 定期利息支付困难、技术性违约、全面清盘 此外，如果被收购经营管理不善、管理层与股东们动机不一致都会威胁杠杆收购的成功

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